本期重点关注：（1）2022年新能源乘用车销量同比增长90.0%；（2）中国自动驾驶最大智算中心发布；（3）纤纳α组件通过全球首个IEC稳定性全体系认证；（4）新型电力系统发展蓝皮书发布，制定新型电力系统建设“三步走”路径；（5）国家能源局提出加强储能规模化布局应用体系建设；（6）韩国拟扩大对芯片产业的税收优惠；（7）国家药监局发布中药科学监管文件；（8）工信部调整频率使用规划，为5G、6G预留频谱资源；（9）2023年场内数据产品交易额有望突破10亿元。
　　新能源汽车：（1）1月6日，国产特斯拉全系降价。（2）2022年12月国内新能源乘用车零售销量达64万辆，同比增长35.1%；全年新能源乘用车零售567.4万辆，同比增长90.0%。（3）锂价和硫价继续下降；人造石墨价格上涨；电解液价格继续下降；隔膜价格持平。
　　智能汽车：1月5日，毫末发布中国自动驾驶最大智算中心MANAOASIS。
　　光伏：（1）近日，纤纳α组件通过全球首个IEC61215和IEC61730稳定性全体系认证。（2）硅料、硅片与电池片价格继续大幅下降，组件和光伏玻璃价格降幅增加。
　　风电：（1）1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，提出新型电力系统建设“三步走”路径。（2）钢价继续小幅上涨，铁矿石价格回落；陆上风机价格回落。
　　储能：国家能源局：加强储能规模化布局应用体系建设。
　　半导体：（1）近日，韩国拟扩大对芯片产业的税收优惠。（2）台积电12月营收同比增长24%，环比下降13.5%。（3）下游存储器价格小幅下降；半导体销售额持续下降。
　　生物医药：1月4日，国家药监局发布中药科学监管文件，促进中药传承创新发展。
　　 5G：工信部调整频率使用规划，为5G、6G预留频谱资源。
　　数字经济：（1）1月3日，上海数据交易所正式运营，2023年场内交易额有望突破10亿元。（2）1月5日，工信部正式启动移动物联网业务转售试点工作。
　　核心假设风险：宏观经济下行压力超预期，盈利环境超预期波动，海外政经环境变化，疫情反复或疫苗注射进展不达预期，中美关系超预期。

研究报告全文：TablePage投资策略定期报告2023年1月12日证券研究报告TableTitle能源局发布新型电力系统蓝皮书新兴产业景气扫描1月第2期TableSummary报告摘要分析师TableAuthor倪赓SAC执证号S0260519070001本期重点关注12022年新能源乘用车销量同比增长9002中国自动驾驶最大智算中心发布3纤纳组件通过全球首个IEC021-38003561稳定性全体系认证4新型电力系统发展蓝皮书发布制定新型电nigenggfcomcn力系统建设三步走路径5国家能源局提出加强储能规模化布分析师戴康局应用体系建设6韩国拟扩大对芯片产业的税收优惠7国家SAC执证号S0260517120004药监局发布中药科学监管文件8工信部调整频率使用规划为5GSFCCENoBOA3136G预留频谱资源92023年场内数据产品交易额有望突破10亿021-38003560元daikanggfcomcn新能源汽车11月6日国产特斯拉全系降价22022年12月请注意倪赓并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动国内新能源乘用车零售销量达64万辆同比增长351全年新能源乘用车零售5674万辆同比增长9003锂价和硫价继续下降TableDocReport香江水暖多少度港股战略机遇系列之人造石墨价格上涨电解液价格继续下降隔膜价格持平智能汽车1月5日毫末发布中国自动驾驶最大智算中心MANAOASIS光伏1近日纤纳组件通过全球首个IEC61215和IEC61730稳定性全体系认证2硅料硅片与电池片价格继续大幅下降组件和光伏玻璃价格降幅增加风电11月6日国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿提出新型电力系统建设三步走路径2钢价继续小幅上涨铁矿石价格回落陆上风机价格回落储能国家能源局加强储能规模化布局应用体系建设半导体1近日韩国拟扩大对芯片产业的税收优惠2台积电12月营收同比增长24环比下降1353下游存储器价格小幅下降半导体销售额持续下降生物医药1月4日国家药监局发布中药科学监管文件促进中药传承创新发展5G工信部调整频率使用规划为5G6G预留频谱资源数字经济11月3日上海数据交易所正式运营2023年场内交易额有望突破10亿元21月5日工信部正式启动移动物联网业务转售试点工作核心假设风险宏观经济下行压力超预期盈利环境超预期波动海外政经环境变化疫情反复或疫苗注射进展不达预期中美关系超预期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明114TablePageText投资策略定期报告目录索引一本期新兴产业动态总览15-1114二新兴产业动态跟踪5一新能源汽车2022年新能源乘用车销量同比增长9005二智能汽车中国自动驾驶最大智算中心发布6三光伏纤纳组件通过全球首个IEC稳定性全体系认证6四风电新型电力系统发展蓝皮书发布8五储能国家能源局提出加强储能规模化布局应用体系建设8六半导体韩国拟扩大对芯片产业的税收优惠9七生物医药国家药监局发布中药科学监管文件10八5G工信部调整频率使用规划为5G6G预留频谱资源10九数字经济2023年场内数据产品交易额有望突破10亿元11三未来新兴产业动态预览12四风险提示12识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明214TablePageText投资策略定期报告图表索引图1正极材料价格5图2负极材料价格5图3电解液价格6图4隔膜价格6图5单晶硅料价格7图6多晶硅料价格7图7硅片价格7图8电池片价格7图9组件价格7图10玻璃价格7图11风电原材料价格8图12陆上风机中标均价不含塔筒8图13存储器现货平均价9图14半导体销售额10表1本期重点事件一览事件4表2未来新兴产业重点事件一览2023年12识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明314TablePageText投资策略定期报告一本期新兴产业动态总览15-111本期重点关注12022年新能源乘用车销量同比增长9002中国自动驾驶最大智算中心发布3纤纳组件通过全球首个IEC稳定性全体系认证4新型电力系统发展蓝皮书发布制定新型电力系统建设三步走路径5国家能源局提出加强储能规模化布局应用体系建设6韩国拟扩大对芯片产业的税收优惠7国家药监局发布中药科学监管文件8工信部调整频率使用规划为5G6G预留频谱资源92023年场内数据产品交易额有望突破10亿元表1本期重点事件一览事件行业事件产业链跟踪评价1月6日国产特斯拉全系降价锂价和硫价继续下降人造石新能源汽车产销市新能源汽车2022年12月国内新能源乘用车零售销量达64万辆同比增长351全年新能源墨价格上涨电解液价格继续场持续景气乘用车零售5674万辆同比增长900下降隔膜价格持平自动驾驶技术不断智能汽车1月5日毫末发布中国自动驾驶最大智算中心MANAOASIS--探索硅料硅片与电池片价格继续产业链降价需求光伏近日纤纳组件通过全球首个IEC61215和IEC61730稳定性全体系认证大幅下降组件和光伏玻璃价稳步增长维持景格降幅增加气1月6日国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿提出新型钢价继续小幅上涨铁矿石价风电--电力系统建设三步走路径格回落陆上风机价格回落政策利好未来需储能国家能源局加强储能规模化布局应用体系建设--求持续增长近日韩国拟扩大对芯片产业的税收优惠受需求疲软影响下游存储器价格小幅下降半半导体短期内景气尚未复台积电12月营收同比增长24环比下降135导体销售额持续下降苏生物医药1月4日国家药监局发布中药科学监管文件促进中药传承创新发展----5G近日工信部调整频率使用规划为5G6G预留频谱资源----1月3日上海数据交易所正式运营2023年场内交易额有望突破10亿元数字经济----1月5日工信部正式启动移动物联网业务转售试点工作数据来源IT之家乘联会太平洋汽车国际能源网国家能源局参考消息科创板日报中国政府网工信部新华网中国工信产业网广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明414TablePageText投资策略定期报告二新兴产业动态跟踪一新能源汽车2022年新能源乘用车销量同比增长9001月5日比亚迪正式发布全新高端品牌仰望据比亚迪仰望品牌暨技术发布会易四方技术将标配搭载于仰望品牌全系车型凭借四电机独立矢量控制技术对车辆四轮动态实现精准控制来源人民网1月6日国产特斯拉全系降价据特斯拉中国官网显示Model3起售价下降36万元至2299万元ModelY起售价下降29万元至2599万元来源IT之家据乘联会报告2022年12月国内新能源乘用车零售销量达64万辆同比增长351全年新能源乘用车零售5674万辆同比增长9002022年新能源乘用车渗透率达到276较2021年提升126个百分点预计2023年新能源乘用车销量850万辆渗透率将达36来源中国经济网1月11日宁德时代表示麒麟电池预计将于2023年一季度量产正致力推进钠离子电池在2023年实现产业化来源IT之家产业链数据跟踪正极材料中锂价和硫价继续下降根据鑫椤锂电百川盈孚数据截至1月6日电池级碳酸锂价为4980万元吨周环比下降377电池级氢氧化锂价格为5180万元吨周环比下降272硫酸钴205价格为470万元吨周环比下降408电池级硫酸镍价格为380万元吨周环比下降194负极材料中人造石墨价格上涨根据鑫椤锂电百川盈孚数据截至1月6日天然石墨负极高端价格维持61万元吨天然石墨负极中端价格维持51万元吨人造石墨负极高端价格为665万元吨周环比上涨310人造石墨负极中端为5万元吨周环比上涨417图1正极材料价格图2负极材料价格数据来源鑫椤锂电百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源鑫椤锂电百川盈孚广发证券发展研究中心电解液价格继续下降隔膜价格持平根据鑫椤锂电百川盈孚数据截至1月识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明514TablePageText投资策略定期报告6日六氟磷酸锂国产价格下降至2265万元吨周环比下降2587m湿法基膜价格维持190万元吨9m湿法基膜价格维持145万元吨16m干法基膜价格维持075万元吨水系7m2m湿法涂覆隔膜价格维持245万元吨水系9m3m湿法涂覆隔膜价格维持215万元吨图3电解液价格图4隔膜价格数据来源鑫椤锂电百川盈孚广发证券发展研究中心数据来源鑫椤锂电百川盈孚广发证券发展研究中心二智能汽车中国自动驾驶最大智算中心发布1月5日毫末发布中国自动驾驶最大智算中心MANAOASIS该智算中心由毫末智行与火山引擎联合打造每秒浮点运算达67亿亿次存储带宽每秒2T通信带宽每秒800G助力毫末加速进入自动驾驶30时代来源太平洋汽车1月11日小马智行宣布乘用车智能驾驶产品线已开始量产交付该产品线包括智驾软件品牌小马识途域控制器方载以及数据闭环工具链苍穹至此小马智行正式形成自动驾驶出行服务Robotaxi自动驾驶货运服务Robotruck以及乘用车智能驾驶业务POV三大技术前台业务板块其中POV业务将成为小马智行未来发展的核心驱动力之一来源盖世汽车三光伏纤纳组件通过全球首个IEC稳定性全体系认证纤纳组件通过全球首个IEC61215和IEC61730稳定性全体系认证该测试是光伏行业最重要的基础标准依据该标准所颁发的认证是光伏组件进入国内外市场的必备通行证之一纤纳光电通过测试标志着业内最担忧的钙钛矿量产稳定性痛点问题已被完全攻克为钙钛矿大规模商业化应用奠定基础来源国际能源产业链数据跟踪硅料价格大幅下降根据EnergyTrend数据截至1月4日单晶用料价格为175元kg周环比下降1162根据PVinfolink数据截至1月4日多晶硅-致密料价格为190元kg周环比下降2083识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明614TablePageText投资策略定期报告图5单晶硅料价格图6多晶硅料价格数据来源EnergyTrend广发证券发展研究中心数据来源PVinfolink广发证券发展研究中心硅片与电池片价格大幅下降组件和光伏玻璃价格降幅增加根据EnergyTrend数据截至1月4日多晶硅片价格为0212美元片周环比下降1017M10单晶硅片价格下降至38元片周环比下降2245G12单晶硅片价格下降至5元片周环比下降2424M10单晶PERC电池片价格为08元W周环比下降20G12单晶PERC电池片为08元W周环比下降20182mm单晶单面PERC组件价格为181元W周环比下降423210mm单晶单面PERC组件价格为182元W周环比下降370光伏玻璃20mm镀膜价格为195元平方米周环比下降488光伏玻璃32mm镀膜价格为265元平方米周环比下降364图7硅片价格图8电池片价格数据来源EnergyTrendWind广发证券发展研究中心数据来源EnergyTrend广发证券发展研究中心图9组件价格图10玻璃价格数据来源EnergyTrend广发证券发展研究中心数据来源EnergyTrend广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明714TablePageText投资策略定期报告四风电新型电力系统发展蓝皮书发布自然资源部将引导海上风电向深远海布局1月4日自然资源部部长王广华表示将研究出台政策引导大型光伏发电项目使用戈壁荒漠荒滩等未利用地建设推动海上光伏产业健康有序发展引导海上风电向深远海布局来源风电头条公众号1月6日国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿提出新型电力系统建设三步走路径蓝皮书指出要推动新能源成为发电量增量主体到2030年新能源装机占比超过40发电量占比超过20到2045年形成新能源可靠替代新局面新能源成为系统装机主体电源到2060年新能源逐步成为发电量结构主体电源来源国家能源局2022年英国风力发电份额增加至28创历史新高据英国生物质能发电机德拉克斯集团公司委托并由伦敦帝国理工学院进行的德拉克斯电气洞察分析2022年可再生能源占英国电力需求40高于2021年的35其中风力发电的份额也从2021年的23增加至28来源中国电力网产业链数据跟踪钢价继续小幅上涨铁矿石价格回落根据Wind数据截至1月10日螺纹钢期货结算价周环比上涨161至4109元吨铁矿石期货结算价周环比下降141至8395元吨陆上风机价格回落截至1月6日陆上风机中标均价不含塔筒较上期环比上涨1644至18375元KW图11风电原材料价格图12陆上风机中标均价不含塔筒数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源国际能源网广发证券发展研究中心五储能国家能源局提出加强储能规模化布局应用体系建设国家能源局加强储能规模化布局应用体系建设据新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿至2030年储能多应用场景多技术路线规模化发展重点满足系统日内平衡调节需求至2045年规模化长时储能技术取得重大突破识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明814TablePageText投资策略定期报告满足日以上平衡调节需求至2060年储电储热储气储氢等覆盖全周期的多类型储能协同运行电力系统实现动态平衡能源系统运行灵活性大幅提升来源国家能源局六半导体韩国拟扩大对芯片产业的税收优惠韩国拟扩大对芯片产业的税收优惠据参考消息引韩联社首尔报道韩国政府对大企业在芯片行业的设施投资的税收抵免率将从8提高到15中小型企业从16提升至25还将对同比增长的投资额施用10的额外税收优惠来源参考消息台积电12月营收同比增长24环比下降13512月销售额同比增长239达19256亿台币1-12月累计销售额同比增长426至226万亿台币均创历史新高但从环比数据来看12月营收下降135为5个月以来新低四季度营收625532亿台币环比仅增约2略低于预期来源科创板日报1月10日北美领导人峰会重点关注半导体产业三国表示将在2023年初组织首次三方半导体论坛以调整政府政策并增加对北美半导体供应链的投资来源科创板日报产业链数据跟踪下游存储器价格小幅下降根据Wind数据截至1月10日DRAMDDR34Gb512Mx81600MHz价格周环比下降108至1287美元NANDFlash64Gb8Gx8MLC价格周环比下降044至3879美元图13存储器现货平均价数据来源Wind广发证券发展研究中心半导体销售额持续下降根据Wind数据截至2022年11月中国半导体销售额月环比下降563至1341亿美元当月同比下降2120全球半导体销售额月环比识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明914TablePageText投资策略定期报告下降294至4548亿美元当月同比下降920图14半导体销售额数据来源Wind广发证券发展研究中心七生物医药国家药监局发布中药科学监管文件1月4日国家药监局发布中药科学监管文件促进中药传承创新发展从加强中药材质量管理强化中药饮片中药配方颗粒监管优化医疗机构中药制剂管理完善中药审评审批机制重视中药上市后管理提升中药标准管理水平加大中药安全监管力度推进中药监管全球化合作等9方面提出35条具体措施来源中国政府网首台国产体外膜肺氧合机ECMO获批上市1月6日我国首台国产体外膜肺氧合机ECMO医疗器械上市颁证仪式在深圳举行在工业和信息化部支持下深圳汉诺经过多年攻关实现了ECMO整机及关键零部件的突破国产ECMO获批上市填补了我国危重症救治高端医疗装备领域的一块短板来源中国工信产业网八5G工信部调整频率使用规划为5G6G预留频谱资源工信部调整频率使用规划为5G6G预留频谱资源据工信部发布的关于微波通信系统频率使用规划调整及无线电管理有关事项的通知通过新增毫米波频段E波段71-7681-86GHz大带宽微波通信系统频率使用规划等方式进一步满足5G基站等场景应用需求并为我国5G工业互联网以及未来6G等预留频谱资源来源工信部识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1014TablePageText投资策略定期报告九数字经济2023年场内数据产品交易额有望突破10亿元1月3日上海数据交易所正式运营2023年场内交易额有望突破10亿元据上海数据交易所发布公告经历一年多试运行其在制度体系系统支持交易服务等方面均已取得阶段性成果2022年全年产品累计挂牌数超过800个数据产品交易额超过1亿元随着市场培育趋于成熟2023年场内交易额有望突破10亿元来源新华网1月5日工信部正式启动移动物联网业务转售试点工作工信部发布关于中国联通和优友互联合作开展移动物联网业务转售的批复标志着移动物联网业务转售试点工作正式启动为2013年开放移动转售业务试点以来工信部持续推进电信业改革推动移动转售行业发展的重要里程碑来源中国工信产业网识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1114TablePageText投资策略定期报告三未来新兴产业动态预览表2未来新兴产业重点事件一览2023年时间事件涉及领域21-22日第七届中国光伏产业论坛CPIF7th将在北京举办来源国际能源网光伏2月23-24日第二届风电运维技改大会将在北京举办来源中国电力网风电第六届CBIC细胞生物产业大会暨第四届中国生物医药创新合作大会将于深圳举办来2-3日生物医药源生命科学行业协会公众号16-19日2023年第28届中国电子信息展暨国防电子展将在陕西举办来源北极星电力展会网电子信息国防军工2023第十五届中国国际新能源车用电池材料及机械设备展览会将在上海举办来源北3月22-24日新能源汽车极星电力展会网28-30日2023年北京光伏展将在北京举行来源北极星电力展会网光伏全球储能与新能源影响力峰会2023GEIS2023将于深圳举行来源JS影响力智讯服务30-31日储能新能源公众号第九届中国上海国际技术进出口交易会将在上海举行将增加开设绿色低碳专区风光4月12-14日新能源数字经济储展会以及数字技术专区来源新技术时代世界电池产业博览会暨第八届亚太电池展将于广州举办来源世界电池产业博览会官8-10日储能8月网18-20日2023大湾区国际新能源汽车展览会将于深圳举行来源NESVEXPO展会官网新能源汽车数据来源广发证券发展研究中心四风险提示宏观经济下行压力超预期盈利环境超预期波动海外政经环境变化疫情反复或疫苗注射进展不达预期中美关系超预期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1214TablePageText投资策略定期报告广发投资策略研究小组戴康CFA首席分析师中国人民大学经济学硕士11年A股策略研究经验郑恺联席首席分析师行业比较华东师范大学金融学硕士8年A股策略研究经验曹柳龙CPA资深分析师行业比较华东师范大学管理学硕士7年A股策略研究经验韦冀星资深分析师大势研判行业比较美国杜兰大学金融学硕士4年A股策略研究经验倪赓资深分析师主题策略中山大学经济学硕士4年A股策略研究经验李学伟高级分析师主题策略专题研究复旦大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心杨泽蓁研究员行业比较上海财经大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心侯蕾研究员主题策略复旦大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableIndustryInvestDescription行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableCompanyInvestDescription公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3035楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1314TablePageText投资策略定期报告重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1414