观点综述：
　　随着疫情防控措施不断优化调整，居民出行、线下消费等逐步增多。2023年元旦假期消费市场有序恢复，生活必需品供应总体充足，价格基本平稳。热点商品销售稳步增长。在节日氛围和各类促销活动带动下，居民基本生活消费平稳增长，年货、日用品等商品需求升温。元旦假期，商务部重点监测零售企业的粮油食品、饮料、日用品销售额同比分别增长11.3%、10.2%和2.6%。服务消费呈现恢复态势。各地餐饮门店陆续恢复堂食，餐饮企业线上线下多渠道销售，满足消费者多样化需求。冰雪消费持续升温，丰富多彩的跨年活动受到青睐。跨省游、长途游需求明显增长，热门旅游目的地酒店住宿率和预订率持续提高。机构数据显示，元旦三天电影票房突破5.5亿元，全国影院营业率达到85%，创10个月以来新高。线上消费保持较快发展。商务部会同有关部门和单位指导开展“2023全国网上年货节”，根据商务大数据监测，“年货节”前5天全国网络零售额达2080亿元，比上届同期增长4.7%。其中，年货礼盒、健康滋补用品、进口生鲜食品等销售增长较快，直播带货、即时配送等消费新业态、新模式动能不断释放。生活必需品市场总体平稳。全国百家大型农副产品批发市场粮食、食用油、肉类、鸡蛋、蔬菜进货量均较节前增长。价格方面，粮食、食用油、牛羊肉价格与节前基本持平；猪肉、鸡肉、鸡蛋价格小幅下降；30种蔬菜批发均价上涨1.5%。
　　投资建议：疫情的向好和随着春节假日来临，消费场景有望爆发。分版块来看，可选消费品领域恢复弹性更为明显，包括医美、服装家纺、黄金珠宝等建议重点关注。
　　市场回顾：本周纺织服装行业上涨1.52%，轻工制造下跌0.18%，美容护理下跌5.41%，在申万31个一级行业中分别排第10、14、28名。指数方面，上证指数下跌1.65%，深证成指下跌3.46%。
　　重点推荐：珀莱雅、贝泰妮、迪阿股份、李宁、安踏体育、波司登、台华新材、华利集团、志邦家居、金牌厨柜、太阳纸业
　　风险提示：宏观经济下行、疫情发展超预期，政策风险
　　

研究报告全文：行业研DONGXINGSECURITIES究东兴时尚轻工线下消费2023年1月12日看好维持场景持续复苏可选消费建纺服轻工行业报告议重点关注东兴周观点Q证观点综述未来3-6个月行业大事券随着疫情防控措施不断优化调整居民出行线下消费等逐无股步增多2023年元旦假期消费市场有序恢复生活必需品供行业基本资料占比份应总体充足价格基本平稳热点商品销售稳步增长在节有股票家数29759日氛围和各类促销活动带动下居民基本生活消费平稳增长限重点公司家数--年货日用品等商品需求升温元旦假期商务部重点监测公行业市值亿元211708224零售企业的粮油食品饮料日用品销售额同比分别增长司流通市值亿元146940722证113102和26服务消费呈现恢复态势各地餐饮门行业平均市盈率2425券店陆续恢复堂食餐饮企业线上线下多渠道销售满足消费市场平均市盈率1323研者多样化需求冰雪消费持续升温丰富多彩的跨年活动受行业指数走势图究到青睐跨省游长途游需求明显增长热门旅游目的地酒报店住宿率和预订率持续提高机构数据显示元旦三天电影纺织服装轻工制造美容护理上证综指告票房突破55亿元全国影院营业率达到85创10个月以40来新高线上消费保持较快发展商务部会同有关部门和单30位指导开展2023全国网上年货节根据商务大数据监测2010年货节前5天全国网络零售额达2080亿元比上届同期0增长47其中年货礼盒健康滋补用品进口生鲜食品-10-20等销售增长较快直播带货即时配送等消费新业态新模-30式动能不断释放生活必需品市场总体平稳全国百家大型农副产品批发市场粮食食用油肉类鸡蛋蔬菜进货量资料来源wind东兴证券研究所均较节前增长价格方面粮食食用油牛羊肉价格与节前基本持平猪肉鸡肉鸡蛋价格小幅下降30种蔬菜批分析师刘田田发均价上涨15010-66554038liuttdxzqnetcn投资建议疫情的向好和随着春节假日来临消费场景有望执业证书编号S1480521010001分析师常子杰爆发分版块来看可选消费品领域恢复弹性更为明显包010-66554040changzjdxzqnetcn括医美服装家纺黄金珠宝等建议重点关注执业证书编号S1480521080005市场回顾本周纺织服装行业上涨152轻工制造下跌分析师魏宇萌018美容护理下跌541在申万31个一级行业中分别排010-66555446weiymdxzqnetcn第101428名指数方面上证指数下跌165深证成执业证书编号S1480522090004分析师刘雪晴指下跌346010-66554026liuxqdxzqnetcn重点推荐珀莱雅贝泰妮迪阿股份李宁安踏体育执业证书编号S1480522090005波司登台华新材华利集团志邦家居金牌厨柜太阳研究助理沈逸伦纸业010-66554044shenyldxzqnetcn执业证书编号S1480121050014风险提示宏观经济下行疫情发展超预期政策风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P2东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注DONGXINGSECURITIES目录1核心观点线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注32市场表现大盘普跌美容护理跌幅较大73重点公告行业追踪104风险提示11相关报告汇总12插图目录图1纺织服装子行业涨跌幅7图2纺织服装子行业市盈率7图3纺织服装行业涨跌前五的公司8图4轻工制造子行业涨跌幅8图5轻工制造子行业市盈率8图6轻工制造行业涨跌前五的公司9图7美容护理子行业涨跌幅9图8美容护理子行业市盈率9图9美容护理行业涨跌前五的公司10敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P3DONGXINGSECURITIES东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注1核心观点线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注随着疫情防控措施不断优化调整居民出行线下消费等逐步增多2023年元旦假期消费市场有序恢复生活必需品供应总体充足价格基本平稳热点商品销售稳步增长在节日氛围和各类促销活动带动下居民基本生活消费平稳增长年货日用品等商品需求升温元旦假期商务部重点监测零售企业的粮油食品饮料日用品销售额同比分别增长113102和26服务消费呈现恢复态势各地餐饮门店陆续恢复堂食餐饮企业线上线下多渠道销售满足消费者多样化需求冰雪消费持续升温丰富多彩的跨年活动受到青睐跨省游长途游需求明显增长热门旅游目的地酒店住宿率和预订率持续提高机构数据显示元旦三天电影票房突破55亿元全国影院营业率达到85创10个月以来新高线上消费保持较快发展商务部会同有关部门和单位指导开展2023全国网上年货节根据商务大数据监测年货节前5天全国网络零售额达2080亿元比上届同期增长47其中年货礼盒健康滋补用品进口生鲜食品等销售增长较快直播带货即时配送等消费新业态新模式动能不断释放生活必需品市场总体平稳全国百家大型农副产品批发市场粮食食用油肉类鸡蛋蔬菜进货量均较节前增长价格方面粮食食用油牛羊肉价格与节前基本持平猪肉鸡肉鸡蛋价格小幅下降30种蔬菜批发均价上涨15投资建议疫情的向好和随着春节假日来临消费场景有望爆发分版块来看可选消费品领域恢复弹性更为明显包括医美服装家纺黄金珠宝等建议重点关注1化妆品医美复盘2022年疫情短期压制消费需求释放但不改美妆行业中长期高景气预期受疫情反弹经济增长趋缓等因素影响2022年以来我国居民累计人均可支配收入同比增速显著走低美容护肤作为可选消费受影响相对较大疫情影响下居民出行需求大幅降低带来美妆消费需求减弱叠加市场信心不足等因素影响美妆行业全年整体表现较为疲软2022年1-11月社零化妆品销售额同比-31略低于社零同比-01的整体水平但我们仍维持美妆赛道中长期高景气预期一方面来源于中长期共同富裕目标下中等收入群体比重扩大核心美妆人口持续扩容同时居民可支配收入水平的提高为消费升级提供了最基础的土壤另一方面新媒介传播下大众的爱美意识将进一步培养国内美妆的渗透率和人均消费水平均有望进一步提升从美妆行业的最新变化趋势寻找2023年的新关注点1疫情防控政策放松带来的行业需求复苏美妆作为可选消费受疫情影响相对较大随着确诊人员的康复以及各省市群体感染达峰的完成可选消费有望逐步复苏而美妆作为复苏节奏较快的品类有望率先实现同比正增长2国货美妆品牌的分化持续加重关注产品力和品牌力以及品牌背后的研发实力复盘2022年国货美妆品牌的业绩表现整体来看中游品牌商的分化情况持续加重龙头美妆公司的销售表现明显优于大盘由技术研发品牌建设和渠道运营等优势搭建的护城河持续加深疫情加速行业洗牌和品牌分化研发体系搭建完善底层技术支持充分具有较强研发实力的美妆公司的竞争力进一步凸显3多平台分散化趋势日益凸显新兴渠道的重要性进一步提高关注具有多平台运营能力尤其是新兴渠道拓展能力的公司近期板块投融资活跃程度不断提高优质美妆投资标的持续涌现近期强生提交了将其消费者健康业务Kenvue申请作为一家独立公司上市的计划根据其向美国证监会提交的文件Kenvue股票代码为KVUE上市完成后强生将继续持有公司至少801的股份表决权新公司旗下共有44个品牌包括4个超10亿美元体量的大品牌和20多个超过15亿美元的品牌如城野医生大宝露得清和李施德林等2022年12月31日广州环亚化妆品科技股份有限公司以下简称环亚科技递交首次公开发行股票招股说明书申报稿拟在深交所创业板上市招股书显示2021年环亚科技实现营收为2157亿元净利润为188亿元截至敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P4东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注DONGXINGSECURITIES2022年1-6月环亚科技实现营收为986亿元净利润137亿元目前环亚科技旗下拥有美肤宝法兰琳卡滋源肌肤未来四大主力品牌以及澳魅康柏雅幽雅即肽御芝丹青妙芙谜等细分品牌产品种类涵盖护肤洁肤洗护发身体护理等日化用品医美市场严监管常态化中长期将加速行业供给端出清有望推动市场长期良性扩容今年以来国家从水光针分类管理医美服务机构抽查渠道返佣不公平格式条款虚假宣传价格规范等方面对医美市场进行监管同时从深圳等地支持性政策可见对于合规经营的下游服务机构以及技术实力强取得正规资质的中游厂商仍采取鼓励支持态度我们认为医美市场整体或将保持严监管常态化趋势但政策核心思路是打击医美乱象保护消费者权益营造良好社会风气引导医美行业健康合规发展而非彻底抑制消费者的医美需求同时相关监管举措将主要影响非合规中小机构有利于非正规产品向正规产品转移行业供给端集中度有望加速提升长期来看监管规范化的过程也是对消费者进行合规产品教育的过程合规市场将激发群众的消费信心有望推动行业实现长期良性扩容头部医美厂商产品直销占比高销售对象也均为有资质的合规医美机构因此打击医美乱象对中游大型合规厂商的影响相对有限中长期还有望受益于行业集中度提升和规模良性扩容春节将至有望带动医美市场进一步复苏看好中游产品生产商在市场复苏和产品放量趋势下保持亮眼业绩医美产品需经由下游线下服务机构触达消费者疫情期间受到一定影响随着防疫放松阳性康复者逐渐恢复活动叠加节假日消费者拥有更宽松的操作和恢复时间医美机构也会适时推出优惠项目积压的医美需求有望得到释放尤其轻医美具有疗程性有望呈现更大弹性从产业链视角看下游服务机构在疫情期间受损最严重在复苏通道中向上弹性更大中游产品生产商通常为全国性销售区域集中度较低受单个地区疫情反复影响较小业绩韧性更强此外中游轻医美厂商新产品放量可对冲疫情影响投资建议我们认为国货美妆品牌将极大受益于消费升级和新生代消费群体的崛起获得长足发展空间国货美妆品牌的分化仍在持续部分国货美妆龙头的增长逻辑持续得到验证我们持续看好优质国货美妆品牌的快速发展尤其是聚焦功效护肤具有较高技术加持的中高端国货美妆品牌有望在政策指引下获得加速成长相关标的珀莱雅贝泰妮医美建议关注格局清晰技术资质渠道壁垒深厚的中游医美产品生产商龙头如爱美客华熙生物巨子生物等有望受益2纺织服装服装家纺11月零售仍承压看好后续恢复11月份社会消费品零售总额38615亿元同比下降59其中限额以上服装鞋帽针纺织品类零售额为1276亿元同降156降幅扩大虽然11月有电商大促但受疫情效应影响消费场景和消费信心双受挫服装销售表现十分疲软11月下旬以来疫情管控逐步优化以及扩内需战略规划出台预计后续可选消费有望持续修复长期看品牌成长能力线上流量获取与私域运营能力强及线下赋能经销商的能力极为重要通过产品的提升和营销的配合提升品牌势能投资建议短期建议关注存货周转天数较为健康进而恢复更快的公司2022年前三季度太平鸟报喜鸟比音勒芬库存周转天数均低于或持平于疫情前2019年同期水平长期建议关注有增长空间的品牌或公司当下服装家纺公司的增长主要来源于三个维度1处于赛道景气跟随行业规模扩容主要是运动服饰赛道代表公司为比音勒芬2品牌势能处于上升期的其品牌理念和设计符合年轻消费者偏好如报喜鸟嘉曼服饰旗下的哈吉斯3品牌矩阵打造较好有接力品牌的公司纺织制造出口数据依然疲软继续观察库存去化情况2022年11月我国纺织品服装出口额为2439亿美元同比下降146其中纺织品出口1127亿美元同比下降148自8月份以来连续4个月增长敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P5DONGXINGSECURITIES东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注为负数且降幅持续扩大服装出口1312亿美元同比下降144降幅较上月虽有收窄16个百分点但是仍处于负增长区间进入到下半年后由于下游库存较高因此库存的去化成为纺织制造端最重要的影响因素我们预计去库存将在22Q4和23Q1持续预计23Q1后将进入补库长期看格局及赛道一是生产端的各种挑战使得全球鞋服供应链格局发生着变化加速了供应商的整合疫情之下品牌方对供应链的反应能力要求更高垂直一体化和有研发和成本优势的企业将受益于行业整合二是赛道来讲运动鞋服发展前景较好欧睿数据显示过去及未来几年运动行业仍保持着双位数的增长具备增长优势投资建议一是关注以优质产能和优秀管理绑定下游优质客户的制造企业包括华利集团申洲国际关注健盛集团伟星新材二是建议关注优质纺织原材料供应商推荐台华新材关注鲁泰A百隆东方3社服酒店板块疫情后行业供给端持续出清龙头保持逆势拓店看好市场集中度加速提升疫情期间单体酒店获客困难现金流紧张经营难以为继盈蝶数据显示2021年我国酒店行业客房数约1532万间同比-002延续疫情后的出清趋势连锁酒店凭借会员规模网络布局品牌影响等优势展现出更强的风险抵御能力根据中国饭店业协会数据2021年我国酒店门店连锁化率提升至22636pct同时头部酒店集团保持加速扩张趋势2022Q1-Q3锦江华住首旅分别新增门店9451007621家看好供给出清背景下龙头集中度加速提升春节降至关注供需差带动经营反弹携程发布2023年春节旅游市场预测报告显示截至1月5日春节期间旅游产品的预订量同比去年上涨45人均旅游花费同比提升53就地过年已成过去长途返乡游玩热潮初现带动住宿业需求提升截至1月5日春节假期长线旅游订单占比达七成长线游订单同比去年增长72线下消费复苏确定性持续增强出行相关消费弹性最大看好酒店在供给出清需求恢复的带动下迎来经营反弹重点关注门店规模领先品牌矩阵完善经营效率高的头部酒店集团如锦江酒店首旅酒店华住集团兼具集中度提升红利和复苏弹性人服板块当前关注疫情后的复苏机会以及头部人服企业岗位结构升级带动收入和利润提升疫情导致部分招聘岗位无法按时入职影响人服业务的交付疫情后企业经营信心重塑用人需求恢复人服业务有望走出交付端限制带动收入和业绩进一步反弹头部人服企业积极推动行业轮动和岗位升级如同道猎聘把握新能源高端制造领域等新兴行业招聘需求享受高景气行业人才扩容红利科锐国际持续推动岗位结构升级和项目周期调整技术研发类岗位占比过半高技术短周期的高附加值服务带动服务费率提升有望释放更多利润空间中长期看疫情强化企业降本增效动机催化人服市场渗透率提升中高端人才服务机构迎来结构性机会灵活用工行业有望保持高速增长一方面我国人口受教育程度持续提高同时经济结构转型与产业升级对高素质高技能人才提出了更高要求人才市场正由人口红利向人才红利转变这将对聚焦中高端人才服务的机构带来更多机会另一方面灵活用工招聘流程外包业务流程外包已经成为许多企业用工模式中重要选择我国灵活用工渗透率仍显著低于欧美国家疫情将加速企业对于灵活用工模式的认知叠加我国财税工伤保险等相关政策的不断完善这些新型用工模式在我国未来有望保持高速增长此外企业数字化转型是我国企业发展趋势而经济增速降档也使企业更加注重降本增效给HRSaaS发展带来机遇重点推荐在灵活用工中高端人才服务领域深耕多年业务布局完善优势显著的头部企业科锐国际同道猎聘敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P6东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注DONGXINGSECURITIES4家具新年静待家具消费回暖关注板块优质公司投资机会2022年收官政策对消费的支持态度明显从地产三箭齐发到防疫新十条再到扩大内需战略规划纲要今年压制家具板块业绩与估值的两大因素防控政策及地产下行均有涉及12月地产销售家具需求等数据端仍尚未回暖展望明年疫情带来的影响降低后消费场景有望迅速恢复叠加政策端的大幅激励我们认为地产及家具消费复苏确定性高复苏幅度尚不能确定我们建议关注在零售端已建立优势的优质家具公司家具龙头优势在未来将继续强化看好优质公司份额长期持续提升过去数年间家具龙头公司持续在市场中提升份额在渠道布局产品矩阵品牌影响力等方面已建立优势展望未来随着行业逐步进入存量房时代零售端优势将愈加凸显同时因获客成本提高多品类布局提高客单价是行业主要的发展方向多品类对公司供应链提出更高的要求布局领先的龙头公司竞争优势有望进一步凸显因此我们认为随着大家居战略的不断推进优质家具龙头公司份额提升将具有持续性长期业绩持续增长确定性强明年行业环境转好优质家具公司有望实现更大的业绩弹性长期具备配置价值我们持续推荐关注家具板块近期表现优于大盘估值已回到历史平均水平当前时点下我们建议关注在零售端具备优势的优质家具龙头公司随地产拐点到来叠加消费环境的转好业绩有望持续兑现本周成本数据环比纤维板期货-00不锈钢期货28铝期货03TDI现货价41聚合MDI现货价17波罗的海货柜运价指数55投资建议我们推荐经营质量高有望复刻龙头发展路径且当前估值较低的志邦家居金牌厨柜业绩确定性强的欧派家居顾家家居喜临门智能马桶品类保持景气有望推动公司持续增长的瑞尔特4造纸包装产能释放叠加海外需求疲软木浆价格走弱12月以来木浆外盘报价出现松动例如金鱼阔叶浆报价下调40美元吨至820美元吨银星针叶浆报价下调20美元吨至920美元吨从国内现货价格走势来看阔叶浆价格延续逐渐回落趋势针叶浆价格相对而言较为坚挺尽管短期木浆进口量偏低使得供给相对偏紧11月进口同比减少超过10但是海外阔叶浆产能投放欧洲木浆需求承压等因素作用下木浆尤其是阔叶浆供需关系改善预期较强推动浆价出现回落1木浆产能方面Arauco新阔叶浆项目于12月底正式启动生产UPM的阔叶浆项目预期今年Q1投产两大项目将释放较大规模供给增量2海外需求方面欧元区制造业PMI持续低于荣枯线12月为478木浆港口库存持续增加体现出需求的相对疲软预计浆价后续仍有下跌空间纸企成本端将持续改善国内需求预计改善支撑纸品需求随着国内疫情防控政策的进一步优化以及各地疫情的陆续过峰消费和商业活动预计将逐步复苏预计春节后各类纸品的需求将趋于回暖有利于纸企挺价成本压制减弱需求改善支撑价格的情况下预计纸企吨毛利将有所恢复盈利能力有望改善推荐关注特种纸板块同时关注生活用纸龙头特种纸企通常木浆自给率较低成本相对于浆价弹性较大浆价回落下成本下降更为显著同时特种纸需求具备韧性竞争格局集中纸价有望保持坚挺综合来看特种纸企基本面改善将更为明显生活用纸企业木浆自给率亦较低盈利改善的同时优选具备产品渠道品牌优势份额逐步提升的龙头纸企敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P7DONGXINGSECURITIES东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注5电子烟国内方面电子烟监管政策风险基本落地但是在口味限制和消费税带来涨价的影响下国标产品销售存在一定压力后续关注行业的产品迭代创新制造端效率提升中长期仍然看好电子烟发挥替烟属性渗透率逐步提升海外方面一次性电子烟发展迅速烟草巨头亦积极布局利好代工制造等产业链相关公司同时海外电子烟监管政策仍有变化预期例如口味监管一次性产品监管等需要关注潜在风险关注具备较强竞争力的龙头制造企业国内市场方面在国标约束和消费税的压力之下拥有品牌力产品力技术实力制造能力的品牌商和制造商份额有望提升海外市场方面发力一次性电子烟绑定合规优质客户的制造商有望持续成长建议关注思摩尔国际公司具备电子烟自动化生产能力和强大的研发能力绑定英美烟草美国市占率升至407一次性产品在英法进入市场份额前二等优质客户一次性电子烟销售有望持续放量重点推荐珀莱雅贝泰妮迪阿股份李宁安踏体育波司登台华新材华利集团志邦家居金牌厨柜太阳纸业风险提示宏观经济下行影响购买力疫情发展超预期政策风险2市场表现大盘普跌美容护理跌幅较大本周纺织服装行业上涨152轻工制造下跌018美容护理下跌541在申万31个一级行业中分别排第101428名指数方面上证指数下跌165深证成指下跌346本周纺织服装各子板块涨跌幅依次为辅料834家纺436棉纺421钟表珠宝207其他纺织197印染076非运动服装042鞋帽及其他-005图1纺织服装子行业涨跌幅图2纺织服装子行业市盈率周涨幅PETTM100600804006040200200000-20资料来源Wind东兴证券研究所资料来源Wind东兴证券研究所本周纺织服装涨幅前五的公司为嘉麟杰1639金一文化1376凤竹纺织1197伟星股份1092ST贵人1079排名后五位的公司为迪阿股份-588朗姿股份-877曼卡龙-903万里马-967金发拉比-1054敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P8东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注DONGXINGSECURITIES图3纺织服装行业涨跌前五的公司周涨跌2001501005000-50-100-150资料来源Wind东兴证券研究所本周轻工制造各子板块涨跌幅依次为瓷砖地板322定制家居239娱乐用品232特种纸187大宗用纸136纸包装-038卫浴制品-065成品家居-071印刷-249塑料包装-631金属包装-724图4轻工制造子行业涨跌幅图5轻工制造子行业市盈率50周涨跌1500PETTM001000-50500-10000资料来源Wind东兴证券研究所资料来源Wind东兴证券研究所本周轻工制造涨幅前五的公司为沐邦高科1673大胜达1204江山欧派1023大亚圣象962海象新材881排名后五位的为金时科技-971永吉股份-1127紫江企业-1198顺灏股份-1204中锐股份-1284敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P9DONGXINGSECURITIES东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注图6轻工制造行业涨跌前五的公司周涨跌2001501005000-50-100-150资料来源Wind东兴证券研究所本周美容护理各子板块涨跌幅依次为生活用纸338化妆品制造及其他173品牌化妆品-567图7美容护理子行业涨跌幅图8美容护理子行业市盈率PETTM周涨幅800402060000400-20200-40-6000-80资料来源Wind东兴证券研究所资料来源Wind东兴证券研究所本周美容护理涨幅前五的公司力合科创903嘉亨家化685洁雅股份603依依股份547拉芳家化506排名后五位的为名臣健康-485珀莱雅-921贝泰妮-1014华熙生物-1062爱美客-1321敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P10东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注DONGXINGSECURITIES图9美容护理行业涨跌前五的公司周涨跌1501005000-50-100-150资料来源Wind东兴证券研究所3重点公告行业追踪健盛集团回购截至2022年12月31日公司累计回购公司股份数量为3930000股占公司目前总股本的比例为103成交的最高价为891元股成交的最低价为813元股累计支付的资金总额为33696万元探路者回购截至2022年12月31日公司累计回购公司股份4598600股占公司目前总股本的05204最高成交价为784元股最低成交价为6792元股成交总金额3220万元华孚时尚回购公司自2022年4月28日首次回购之日起至2022年12月31日累计回购股份数量13024600股占公司目前总股本的077最高成交价格367元股最低成交价格352元股成交总金额为47亿元欣贺股份减持持股012的高级管理人员高云龙拟在减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式减持公司股份合计不超过125万股占公司总股本比例的003占其持有公司总股份的25裕同科技回购截至2022年12月31日公司累计回购615万股约占总股本007最高成交价为3304元股最低成交价为3170元股成交总金额为1985万元回购计划为12月开始顾家家居回购截至2022年12月31日公司累计回购43万股约占总股本005最高成交价为4235元股最低成交价为2991元股成交总金额为1501万元其中12月回购500万元敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P11DONGXINGSECURITIES东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注晨光股份回购截至2022年12月31日公司累计回购220万股约占总股本024最高成交价为5490元股最低成交价为4570元股成交总金额为11428万元其中12月回购9578万元劲嘉股份合作协议公司与宏声集团签署战略合作协议公司同意将所持有宏声印务20投票权委托宏声集团行驶有效期截止2025年12月31日山鹰国际经营公司国内造纸销量12月同比5971-12月同比266包装销量12月同比-13091-12月同比470国内造纸均价12月为339118元吨同比-19271-12月同比-677包装均价12月为347元平方米同比-9641-12月同比442中国中免管理层变动公司总经理陈国强先生因工作调整申请辞去公司总经理的职务辞职后陈国强先生将继续在公司担任董事的职务截至公告日陈国强先生未持有公司股份壹网壹创回购截至2022年12月31日公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份1198万股占公司总股本的比例为050公司103万股已获授但尚未解锁的限制性股票于2023年1月3日回购注销完成最高成交价为3823元股最低成交价为2656元股成交总金额为412999万元不含交易费用若羽臣回购截至2022年12月31日公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份为1554万股占公司总股本的013最高成交价为1381元股最低成交价为1334元股成交总金额为21238万元不含交易费用本次回购股份的资金来源为公司自有资金若羽臣减持公司股东晨晖盛景及其一致行动人于2022年10月21日至2023年1月4日期间通过集中竞价交易方式减持公司股份92万股通过大宗交易方式减持公司股份11435万股累计减持公司股份12355万股累计减持变动比例达102本次权益变动后晨晖盛景及其一致行动人晨晖朗姿晏小平持有公司股份6085万股占公司总股本的499不再是公司持股5以上的股东孩子王回购公司于2022年10月25日通过回购议案拟以自有资金回购公司部分股份用于员工持股计划或者股权激励截至2022年12月31日公司尚未实施本次回购方案永辉超市回购2022年9月21日至2022年12月31日公司累计回购公司股份8560万股占公司总股本的094最高成交价为339元股最低成交价为286元股已支付的总金额为263亿元4风险提示风险提示宏观经济下行影响购买力疫情发展超预期政策风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P12东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注DONGXINGSECURITIES相关报告汇总报告类型标题日期行业化妆品行业从研发和核心成分出发探寻国货美妆的星辰大海2022-1-5公司喜临门603008床垫龙头品牌势能向上渠道品类拓展成长可期2022-12-30行业东兴时尚轻工关注线下消费复苏回暖2022-12-27行业东兴时尚轻工11月社零数据承压国家出台扩大内需纲要看好明年消费复苏2022-12-20行业东兴时尚轻工防疫政策优化地产政策加码看好消费和地产修复2022-12-05行业轻工制造行业2023年度策略需求的回暖盈利的修复2022-12-02行业商贸零售社会服务行业2023年度投资策略把握确定性关注复苏弹性2022-12-01行业纺织服装行业2023年投资策略复苏与分化并存运动户外景气持续2022-11-30行业东兴时尚轻工短期疫情形势严峻消费受阻建议优选赛道2022-11-28行业东兴时尚轻工10月社零数据偏弱精准防疫将有助于降低疫情扰动2022-11-21公司敏华控股01999利润表现优异内销企稳增长值得期待2022-11-17行业户外运动行业政策文件释放利好信号近期数据凸显增长韧性2022-11-08行业东兴时尚轻工防控措施有所放宽消费复苏有望加速2022-11-07行业东兴时尚轻工三季度消费普遍承压美妆板块显韧性2022-10-31公司科锐国际300662高基数及疫情反复下保持韧性灵工管理人数环比改善2022-10-31公司太阳纸业002078盈利能力环比承压静待改善长期扩张势头不变2022-10-31公司家联科技301193三季度业绩超预期降解材料产能储备充足长期增长无虞2022-10-29公司贝泰妮300957消费淡季下业绩韧性强新品类新品牌拓展静待花开2022-10-29行业电子烟行业消费税落地短期影响行业盈利长期有利集中度提升2022-10-28公司瑞尔特002790智能马桶业务快速发展利润端表现优异2022-10-28公司珀莱雅603605大单品策略持续发力Q3业绩表现超预期2022-10-28公司裕同科技002831消费电子与环保包装增速亮眼盈利能力延续回升趋势2022-10-27公司家联科技301193SZ塑料制品龙头战略布局降解材料2022-10-21行业东兴证券时尚轻工周观点市场情绪转好关注持续性修复的可选消费及保交楼下的家居消费2022-10-18行业东兴证券时尚轻工周专题三季度消费弱复苏业绩将有所分化2022-10-10公司裕同科技002831SZ具备多重竞争优势的包装龙头看好多元化扩张与盈利能力提升2022-10-10行业东兴证券医美行业专题二再生针剂打开轻医美新空间关注渠道策略及产品功效安全验证2022-10-10公司瑞尔特002790SZ冲水组件龙头智能马桶打开成长空间2022-09-29行业东兴证券纺服轻工行业周观点头部主播回归及即将到来的十一假期将对消费有所拉动2022-09-26行业东兴证券纺服轻工行业周观点前8月社零消费增速转正部分行业消费升级及品牌集中持续2022-09-19行业东兴证券纺服轻工行业周观点假期推动医美复苏保交楼有望提振家居需求2022-09-13资料来源东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P13DONGXINGSECURITIES东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注分析师简介刘田田对外经济贸易大学金融硕士2019年1月加入东兴证券研究所现任大消费组组长纺服轻工行业首席分析师2年买方经验覆盖大消费行业研究具备买方研究思维常子杰中央财经大学金融学硕士2019年7月加入东兴证券研究所轻工制造行业分析师主要负责造纸包装电子烟等研究方向魏宇萌中国人民大学经济学学士金融硕士2020年7月加入东兴证券研究所商贸零售行业分析师主要负责化妆品免税电商传统零售珠宝等研究方向刘雪晴中央财经大学经济学硕士2020年8月加入东兴证券研究所商贸零售与社会服务行业分析师主要负责旅游酒店餐饮教育人服本地生活医美等研究方向研究助理简介沈逸伦新加坡国立大学理学硕士2021年4月加入东兴证券研究所轻工制造行业研究助理主要负责家居和其他销售轻工研究方向分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P14东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注DONGXINGSECURITIES免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上东兴证券研究所北京上海深圳西城区金融大街5号新盛大厦B虹口区杨树浦路248号瑞丰国际福田区益田路6009号新世界中心座16层大厦5层46F敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P15DONGXINGSECURITIES东兴时尚轻工线下消费场景持续复苏可选消费建议重点关注邮编100033邮编200082邮编518038电话010-66554070电话021-25102800电话0755-83239601传真010-66554008传真021-25102881传真0755-23824526敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源