由于各地相继进入传染期，短期内需求复苏呈现波动，引发市场短期有调整。展望明年，需求复苏趋势没有改变，食品饮料板块整体有上涨空间（详见2023年策略报告）。从影响来看，判断疫情对今年春节消费前半程影响较多，春节后消费会逐渐恢复正常，很多礼品属性的产品会在春节后进入消费高峰。
　　从目前各地的疫情新闻反馈来看，我们估算一二线城市疫情传染进度更快，或在春节前完成第一波传染高峰，三四线城市传染进程略慢。这样在全国范围就形成疫情对今年春节消费前半程影响较多、春节后消费会逐渐恢复正常的趋势。所以总体来看，我们预期今年春节高端白酒消费整体会好于次高端白酒，礼品属性更强的牛奶、礼盒装食品等会在春节后进入消费旺季。
　　延续策略报告观点，我们建议关注业绩确定性强的标的，同时看好宴席市场复苏带来的次高端酒的复苏，以及预制食品和调味品行业的复苏。继续推荐贵州茅台、五粮液、古井贡酒、安井食品、海天味业等。
　　市场回顾：
　　本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：肉制品5.48%，白酒-0.27%，啤酒-0.42%，乳品-0.69%，调味品-2.59%，食品-2.71%，黄酒-3.69%，其他酒类-3.93%，软饮料-3.94%。
　　本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：水井坊15.16%，兰州黄河6.87%，金徽酒4.90%，青岛啤酒4.77%，酒鬼酒2.92%；表现后五的公司为：ST通葡-5.37%，会稽山-6.02%，顺鑫农业-7.00%，*ST西发-10.92%，ST椰岛-19.80。
　　港股市场回顾：
　　本周港股必需性消费指数+1.29%，其中关键公司涨跌幅为：颐海国际4.69%，农夫山泉4.00%，周黑鸭2.29%，华润啤酒2.04%，百威亚太1.02%，中国旺旺0.57%，，康师傅控股-0.15%中国飞鹤-8.41%。
　　风险提示：疫情导致消费需求不及预期；公司经营不及市场预期等。

研究报告全文：行业研究食品饮料行业短期疫情扰动不2022年12月27日看好维持东改变长期复苏趋势食品饮料行业报告兴由于各地相继进入传染期短期内需求复苏呈现波动引发市场短期有调证未来3-6个月行业大事整展望明年需求复苏趋势没有改变食品饮料板块整体有上涨空间详见券20230105天味食品临时股东大会2023年策略报告从影响来看判断疫情对今年春节消费前半程影响较多股20221230安井食品临时股东大会份春节后消费会逐渐恢复正常很多礼品属性的产品会在春节后进入消费高峰20221229西麦食品临时股东大会有从目前各地的疫情新闻反馈来看我们估算一二线城市疫情传染进度20221228皇氏集团临时股东大会限更快或在春节前完成第一波传染高峰三四线城市传染进程略慢这样在全20221228三只松鼠临时股东大会公国范围就形成疫情对今年春节消费前半程影响较多春节后消费会逐渐恢复正行业基本资料占比司常的趋势所以总体来看我们预期今年春节高端白酒消费整体会好于次高端证白酒礼品属性更强的牛奶礼盒装食品等会在春节后进入消费旺季股票家数127267券延续策略报告观点我们建议关注业绩确定性强的标的同时看好宴席市行业市值亿元6260522735研场复苏带来的次高端酒的复苏以及预制食品和调味品行业的复苏继续推荐流通市值亿元592611591究行业平均市盈率报贵州茅台五粮液古井贡酒安井食品海天味业等3625市场回顾行业指数走势图告本周食品饮料各子行业中周涨跌幅依次为肉制品548白酒-027啤酒-042乳品-069调味品-259食品-271黄酒-369其他酒类-3931000食品饮料沪深300软饮料-394本周酒类行业公司中涨幅前五的公司为水井坊1516兰州黄河68700金徽酒490青岛啤酒477酒鬼酒292表现后五的公司为ST通葡-537会稽山-602顺鑫农业-700ST西发-1092ST椰岛-1980-1000港股市场回顾12272274276278271027本周港股必需性消费指数129其中关键公司涨跌幅为颐海国际469农资料来源wind东兴证券研究所夫山泉400周黑鸭229华润啤酒204百威亚太102中国旺旺057分析师孟斯硕康师傅控股-015中国飞鹤-841010-66554041mengsshdxzqnetcn执业证书编号S1480520070004风险提示疫情导致消费需求不及预期公司经营不及市场预期等分析师王洁婷021-225102900wangjtdxzqnetcn执业证书编号S1480520070003敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P2食品饮料行业短期疫情扰动不改变长期复苏趋势1短期疫情扰动不改变长期复苏趋势由于各地相继进入传染期短期内需求复苏呈现波动引发市场短期有调整展望明年需求复苏趋势没有改变食品饮料板块整体有上涨空间详见2023年策略报告从影响来看判断疫情对今年春节消费前半程影响较多春节后消费会逐渐恢复正常很多礼品属性的产品会在春节后进入消费高峰从目前各地的疫情新闻反馈来看我们估算一二线城市疫情传染进度更快或在春节前完成第一波传染高峰三四线城市传染进程略慢这样在全国范围就形成疫情对今年春节消费前半程影响较多春节后消费会逐渐恢复正常的趋势所以总体来看我们预期今年春节高端白酒消费整体会好于次高端白酒礼品属性更强的牛奶礼盒装食品等会在春节后进入消费旺季延续策略报告观点我们建议关注业绩确定性强的标的同时看好宴席市场复苏带来的次高端酒的复苏以及预制食品和调味品行业的复苏继续推荐贵州茅台五粮液古井贡酒安井食品海天味业等2市场表现本周食品饮料各子行业中周涨跌幅依次为肉制品548白酒-027啤酒-042乳品-069调味品-259食品-271黄酒-369其他酒类-393软饮料-394图1食品饮料子行业涨跌幅图2食品饮料子行业市盈率周涨幅PETTM1008006005040000200-5000资料来源Wind东兴证券研究所资料来源Wind东兴证券研究所本周酒类行业公司中涨幅前五的公司为水井坊1516兰州黄河687金徽酒490青岛啤酒477酒鬼酒292表现后五的公司为ST通葡-537会稽山-602顺鑫农业-700ST西发-1092ST椰岛-1980本周乳制品公司表现前五位蒙牛乳业318现代牧业313天润乳业188雅士利国际089中国旺旺057表现后五位的公司为燕塘乳业-529妙可蓝多-541庄园牧业-614中国飞鹤-841熊猫乳液-1047图3酒类板块涨跌前五的公司图4乳制品板块涨跌前五的公司敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告食品饮料行业短期疫情扰动不改变长期复苏趋势P3周涨跌周涨跌502001000000-100-50-200-100-300-150资料来源Wind东兴证券研究所资料来源Wind东兴证券研究所本周调味品行业子板块表现前五的公司为颐海国际469ST加加000海天味业-027千禾味业-174佳隆股份-180表现后五位的公司为安记食品-415莲花健康-424中炬高新-477天味食品-581星湖科技-926本周食品子板块涨幅前五的公司为ST麦趣2659得利斯1994金字火腿1124HH国际控股651煌上煌623表现后五位的公司为阜丰集团-728华康股份-731来伊份-737仙乐健康-823祖名股份-980图5调味品板块涨跌前五的公司图6食品板块涨跌前五的公司300周涨跌周涨跌200100100500000-50-100-100-200资料来源Wind东兴证券研究所资料来源Wind东兴证券研究所本周软饮料子板块涨幅前五的公司为农夫山泉400康师傅控股-015维维股份-113养元饮品-118香飘飘-295表现后四位的公司为承德露露-308均瑶健康-391泉阳泉-393西藏水资源-833图7软饮料板块涨跌前五的公司敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P4食品饮料行业短期疫情扰动不改变长期复苏趋势50周涨跌00-50-100资料来源Wind东兴证券研究所3行业重点公司追踪31本周重点公告得利斯工商变更登记山东得利斯食品股份有限公司已于近日完成工商变更登记工作并取得潍坊市市场监督管理局换发的营业执照贝因美员工持股计划根据中国证监会关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见及深圳证券交易所深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号主板上市公司规范运作的相关规定公司第三期员工持股计划锁定期即将于2022年12月26日届满安井食品股份减持截至2022年12月22日收盘安井食品集团股份有限公司董事总经理张清苗先生本人持有安井食品7623000股约占公司总股本的260新乳业回购注销公司本次回购注销的限制性股票数量为219000股占回购注销前公司总股本的00253回购价格为921元股94391元股涉及2名激励对象回购资金总额202821590元妙可蓝多现金管理截至本公告披露日公司已赎回本金合计18500万元并获得收益合计1480000元收益符合预期本金及收益已全部到账有友食品自有资金赎回公司已于2022年12月22日收回本金3200万元及理财收益2393万元与预期收益不存在重大差异金枫酒业政府补助自2022年11月5日起至本公告披露日上海金枫酒业股份有限公司及下属子公司累计收到各类与收益相关的政府补助资金合计人民币142240000元占公司2021年度经审计的归属于上市公司股东净利润的110732本周重点新闻行业追踪乳制品市场12月19日-12月25日全脂奶粉价格环比略有下跌敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告食品饮料行业短期疫情扰动不改变长期复苏趋势P5贵州茅台贵州茅台酒厂集团保健酒业有限公司2023年制酒生产启动仪式在制酒基地按期举行保健酒业公司新一轮制酒正式拉开帷幕伊利股份由文化和旅游部组织评定的2022年国家旅游科技示范园区名单正式公布伊利全球智能制造产业园榜上有名伊利成为此次内蒙古唯一获评企业三只松鼠近日安徽喜小雀喜礼有限公司更名为安徽三只松鼠电子商务有限公司同时公司法定代表人由吴亚峰变更为郭广宇经营范围新增酒类经营等中国飞鹤12月22日飞鹤发布活性营养品牌新战略宣布其牵头申报的十四五国家重点研发计划项目获批未来将研制中国新一代婴配粉今世缘12月22日今世缘酒业研发项目浓香型白酒窖泥菌群寡培养技术及其应用在2022中国食品工业科技进步大会暨中国食品工业协会科学技术奖颁奖盛典上荣获中国食品工业协会科学技术奖一等奖煌上煌10月31日国家知识产权局公布2022年新确定的国家知识产权优势企业名单江西煌上煌集团食品股份有限公司获评国家知识产权优势企业恒顺醋业恒顺醋业12月22日获融资买入74062万元占当日买入金额的1396当前融资余额248亿元占流通市值的203低于历史10分位水平处于低位洽洽食品2022年12月14日洽洽食品旗下高端瓜子品牌葵珍凭借其超高品质和高端形象闪耀亮相2022融合与发展秘书长论坛暨金融赋能银会合作创新发展大会成为大会指定礼品三元股份考虑到降本节费从2022年10月开始乳品四厂不再使用外租冷库完成改造的冷库区域投入使用可每月节省外租库费用及运费大约20万元为乳品四厂的可持续发展打下坚实基础4风险提示疫情导致消费需求不及预期公司经营不及市场预期等敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P6食品饮料行业短期疫情扰动不改变长期复苏趋势相关报告汇总报告类型标题日期行业普通报告食品饮料行业报告房地产融资政策变化催化食品饮料盈利信心增强2022-12-05行业深度报告食品饮料迎接曙光2022-12-05行业普通报告食品饮料行业报告益生菌保健食品注册改革有望促进益生菌行业发展2022-11-28行业普通报告食品饮料行业报告关注食品利润改善机会2022-11-22行业深度报告食品饮料2023年投资策略迎接曙光2022-11-21行业普通报告食品饮料行业报告双11期间健康概念愈发受到重视2022-11-16行业普通报告食品饮料行业餐饮缓慢复苏关注产业链复苏机会2022-09-21行业普通报告白酒行业消费结构继续分化国庆消费仍需观察2022-09-17行业深度报告食品饮料寻找疫情复苏下的投资机会2022-08-31行业深度报告白酒行业的变革与投资方向2022-08-29公司普通报告千味央厨001215直营恢复迅速经销快速发展2022-10-26公司普通报告千味央厨001215Q2受疫情影响业绩偏弱下半年有望显著改善2022-08-27公司普通报告涪陵榨菜002507下半年高增确定性强产品多元化初现成效2022-08-02公司普通报告涪陵榨菜002507业绩弹性逐步释放量价提升推动业绩长期增长2022-03-21资料来源东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告食品饮料行业短期疫情扰动不改变长期复苏趋势P7分析师简介孟斯硕首席分析师工商管理硕士曾任职太平洋证券民生证券等6年食品饮料行业研究经验2020年6月加入东兴证券王洁婷普渡大学硕士5年证券研究经验2020年加入东兴证券研究所从事食品饮料行业研究主要覆盖奶粉调味品及休闲食品分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P8食品饮料行业短期疫情扰动不改变长期复苏趋势免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证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