核心观点
　　白羽肉鸡：停苗期鸡苗落价，鸡肉价格表现坚挺。鸡苗方面，12月，受停苗期影响，行业鸡苗价格回落，主产区平均价2.06元/只，环比下降46.3%，烟台出厂价2.3元/只，环比下降44.5%；上市公司方面，益生股份（含父母代）均价2.4元/只，环比下降51.5%，民和股份均价1.3元/只，环比下降65.8%。目前大部分企业已经恢复出苗，行情有所回升。鸡肉方面，12月，行业鸡肉价格略有下降，主产区平均价11338元/吨，环比下降4.4%，圣农发展、仙坛股份（含税）销售均价11903元/吨、11940元/吨，环比下降2.3%、上涨4.5%，圣农较行业均价溢价565元/吨。肉制品方面，12月圣农发展、仙坛股份食品均价分别为26667、14311元/吨，环比分别上涨3.3%、3.4%。父母代产能方面，2022年12月在产祖代种鸡平均存栏量126.6万套，同比增长10.3%，环比减少3.5%；后备祖代种鸡平均存栏量44.8万套，同比减少24.8%，环比增加14.3%，父母代鸡苗产能短期供应充足，但未来供给或将下降。商品代产能方面，2022年11月全国父母代存栏7476.80万套，同比增加7.6%，后备存栏3608.66万套，同比增加19.00%，在产种鸡存栏3868.14万套，同比减少1.3%，父母代鸡苗销量恢复自22年5月开始，12月父母代鸡苗销量594.9万套，同比增长21.2%、环比上升0.2%，预计Q1开始，商品代鸡苗紧缺现象将持续缓解。禽流感方面，12月，美国共计报告家禽禽流感疫情62起、野禽流感感染数706只，12月家禽禽流感报告数较11月减少20起，但依然处于高位，其中12月28日，田纳西州报告了2起商业肉种鸡禽流感，恢复供种进一步延后。美国动植物卫生检验局向中国出口禽类产品证书的签订限制中有36个州出口证书依然处于失效状态。
　　黄羽肉鸡：售价继续回落，父母代补栏趋弱。温氏股份、立华股份、湘佳股份2022年12月分别销售肉鸡9818.24、3742.64、338.06万只，同比分别2.7%、8.4%、-12.0%；1-12月累计销售10.81、4.07、0.42亿只，同比分别-1.8%、6.0%、14.6%。销售均价继续回落，12月全国中速鸡均价11.96元/公斤，环比下跌22.64%，温氏股份、立华股份、湘佳股份售价分别为13.38、13.16、11.14元/公斤，环比分别下跌15.4%、12.3%、13.2%。产能方面，据畜牧业协会，12月父母代鸡苗销量427.45万套，同比减少8%，环比减少4.4%，鸡价下行后，产能数据继续回落。
　　蛋鸡：苗价略有下降，销量环比上升。2022年12月，晓鸣股份销售鸡产品1,933.73万羽，同比增长15.82%，环比上升6.9%，测算均价3.45元/羽，环比下降1.73%，1-12月累计销售鸡产品2亿羽，同比增长15.52%。
　　投资建议与投资标的
　　白羽肉鸡：由于北美禽流感持续，短期内种鸡断档或持续，祖代供应减少预计逐级向下反应，白鸡价格或将于今年年末开启反转。关注具备自主种源和养殖、食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展；此外，短期鸡价景气预计持续，关注业绩具备苗价和鸡价弹性的相关标的益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份。
　　黄羽肉鸡：黄羽肉鸡产能去化相对明显，价格回落后产能恢复意愿下降明显，预计鸡价有望景气提升，关注温氏股份、立华股份、湘佳股份。
　　蛋种鸡：蛋鸡苗价格持续回暖，关注具备苗价弹性的晓鸣股份。
　　风险提示
　　原材料价格波动、发生鸡类疫病、消费需求下滑超预期

研究报告全文：行业研究行业月报农业行业看好维持停苗期白羽鸡苗落价鸡肉价格相对坚挺国家地区中国行业农业行业报告发布日期2023年01月12日12月家禽养殖销售跟踪核心观点白羽肉鸡停苗期鸡苗落价鸡肉价格表现坚挺鸡苗方面12月受停苗期影响行业鸡苗价格回落主产区平均价206元只环比下降463烟台出厂价23元只环比下降445上市公司方面益生股份含父母代均价24元只环比下降515民和股份均价13元只环比下降658目前大部分企业已经恢复出苗行情有所回升鸡肉方面12月行业鸡肉价格略有下降主产区平均价11338元吨环比下降44圣农发展仙坛股份含税销售均价11903元吨11940元吨环比下降23上涨45圣农较行业均价溢价565元吨肉制品方面12月圣农发展仙坛股份食品均价分别为2666714311元吨环比分张斌梅021-633258886090别上涨3334父母代产能方面2022年12月在产祖代种鸡平均存栏量zhangbinmeiorientseccomcn1266万套同比增长103环比减少35后备祖代种鸡平均存栏量448万执业证书编号S0860520020002套同比减少248环比增加143父母代鸡苗产能短期供应充足但未来供香港证监会牌照BND809给或将下降商品代产能方面2022年11月全国父母代存栏747680万套同比增加76后备存栏360866万套同比增加1900在产种鸡存栏386814万套同比减少13父母代鸡苗销量恢复自22年5月开始12月父母代鸡苗销量樊嘉敏fanjiaminorientseccomcn5949万套同比增长212环比上升02预计Q1开始商品代鸡苗紧缺现肖嘉颖xiaojiayingorientseccomcn象将持续缓解禽流感方面12月美国共计报告家禽禽流感疫情62起野禽流感感染数706只12月家禽禽流感报告数较11月减少20起但依然处于高位其中12月28日田纳西州报告了2起商业肉种鸡禽流感恢复供种进一步延后美国动植物卫生检验局向中国出口禽类产品证书的签订限制中有36个州出口证书依然处于失效状态黄羽肉鸡售价继续回落父母代补栏趋弱温氏股份立华股份湘佳股份2022年12月分别销售肉鸡98182437426433806万只同比分别2784-1201-12月累计销售1081407042亿只同比分别-1860146销售均价继续回落12月全国中速鸡均价1196元公斤环比下跌2264温氏股份立华股份湘佳股份售价分别为133813161114元公斤环比分别下跌154123132产能方面据畜牧业协会12月父母白鸡价格继续上行黄鸡价格跌幅扩大2022-12-11代鸡苗销量42745万套同比减少8环比减少44鸡价下行后产能数据继11月家禽养殖销售跟踪白鸡苗价加速上行鸡肉价格走高10月2022-11-13续回落家禽养殖销售跟踪蛋鸡苗价略有下降销量环比上升2022年12月晓鸣股份销售鸡产品肉鸡苗价格回升美禽流感反弹9月家2022-10-13禽养殖销售跟踪193373万羽同比增长1582环比上升69测算均价345元羽环比下降1731-12月累计销售鸡产品2亿羽同比增长1552投资建议与投资标的白羽肉鸡由于北美禽流感持续短期内种鸡断档或持续祖代供应减少预计逐级向下反应白鸡价格或将于今年年末开启反转关注具备自主种源和养殖食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展此外短期鸡价景气预计持续关注业绩具备苗价和鸡价弹性的相关标的益生股份民和股份禾丰股份仙坛股份黄羽肉鸡黄羽肉鸡产能去化相对明显价格回落后产能恢复意愿下降明显预计鸡价有望景气提升关注温氏股份立华股份湘佳股份蛋种鸡蛋鸡苗价格持续回暖关注具备苗价弹性的晓鸣股份风险提示原材料价格波动发生鸡类疫病消费需求下滑超预期有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明农业行业行业月报停苗期白羽鸡苗落价鸡肉价格相对坚挺目录白羽肉鸡停苗期鸡苗落价肉价相对坚挺4黄羽肉鸡售价继续回落补栏明显减少6蛋鸡苗苗价略降销量上升8投资建议8风险提示8有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2农业行业行业月报停苗期白羽鸡苗落价鸡肉价格相对坚挺图表目录图112月鸡苗价格明显回落4图212月上市企业鸡肉价格表现坚挺4图312月在产祖代白羽肉种鸡存栏量环比减少5图412月后备祖代白羽肉种鸡存栏量环比增加5图55月开始父母代鸡苗销量持续恢复5图612月报告家禽禽流感62起6图712月野生禽类检测出感染禽流感疫情数706只6图812月黄羽肉鸡售价继续回落7图9父母代黄羽肉雏鸡销量情况7图1012月晓鸣股份销量环比上升同比下降8图1112月鸡产品销售价格略微下降8表112月白羽肉鸡上市企业销售情况4表2主要供种州最新禽流感病例与检疫证书失效状态6表312月黄羽肉鸡上市企业销售情况7有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3农业行业行业月报停苗期白羽鸡苗落价鸡肉价格相对坚挺白羽肉鸡停苗期鸡苗落价肉价相对坚挺2022年12月上市白羽肉鸡养殖企业数据披露完毕鸡苗销售益生股份民和股份2022年12月分别销售鸡苗39150899406万只同比分别13-217益生股份销售909品种77458万只环比-1629屠宰销售圣农发展仙坛股份2022年12月分别销售鸡肉93472万吨同比分别-033631-12月累计分别销售鸡肉114114729万吨同比分别83409食品销售圣农发展仙坛股份2022年12月分别销售肉制品234012万吨同比分别-684051-12月累计分别销售食品2599123万吨同比分别44298表112月白羽肉鸡上市企业销售情况销量累计销量均价公司简称股票代码销售品种YoYYoY销量走势MoM万只万吨亿只万吨元只元吨鸡苗环节父母代商品代鸡苗39150813575225241-514益生股份002458SZ益生90977458-076-132-113民和股份002234SZ商品代鸡苗99406-217259-163125-657养殖屠宰环节圣农发展002299SZ鸡肉93-03114118311903-23仙坛股份002746SZ鸡肉47236347294091192545深加工食品圣农发展002299SZ深加工肉制品234-682599442666733仙坛股份002746SZ鸡肉产品0124051232981431134数据来源公司公告东方证券研究所停苗期鸡苗落价鸡肉价格表现坚挺鸡苗方面2022年12月受停苗期影响行业鸡苗价格回落主产区平均价206元只环比下降463烟台出厂价23元只环比下降445上市公司方面益生股份含父母代均价24元只环比下降515民和股份均价13元只环比下降658目前大部分企业已经恢复出苗行情有所回升鸡肉方面12月行业鸡肉价格略有下降主产区平均价11338元吨环比下降44圣农发展仙坛股份含税销售均价11903元吨11940元吨环比下降23上涨45圣农较行业均价溢价565元吨肉制品方面12月圣农发展仙坛股份食品均价分别为2666714311元吨环比分别上涨3334图112月鸡苗价格明显回落图212月上市企业鸡肉价格表现坚挺益生民和烟台出厂价圣农仙坛主产区平均价元只元吨701500060140005013000401200030110002010000109000008000Jul-20Jul-21Jul-22Jul-20Jul-21Jul-22Jan-20Jan-21Jan-22Jan-20Jan-21Jan-22Mar-20Mar-21Mar-22Mar-22Nov-20Nov-21Nov-22Mar-20Mar-21Sep-20Sep-21Sep-22Sep-20Nov-20Sep-21Nov-21Sep-22Nov-22May-20May-21May-22May-20May-21May-22数据来源博亚和讯公司公告东方证券研究所数据来源博亚和讯公司公告东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4农业行业行业月报停苗期白羽鸡苗落价鸡肉价格相对坚挺父母代产能近强远弱商品代产能静待恢复父母代产能方面2022年12月在产祖代种鸡平均存栏量1266万套同比增长103环比减少35后备祖代种鸡平均存栏量448万套同比减少248环比增加143父母代鸡苗产能短期供应充足但未来供给或将下降图312月在产祖代白羽肉种鸡存栏量环比减少图412月后备祖代白羽肉种鸡存栏量环比增加2018201920202021202220182019202020212022万套万套1400800130070012006001100500100040090030080020070010060000JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源中国畜牧业协会东方证券研究所数据来源中国畜牧业协会东方证券研究所商品代产能方面2022年11月全国父母代存栏747680万套同比增加76后备存栏360866万套同比增加1900在产种鸡存栏386814万套同比减少13父母代鸡苗销量恢复自22年5月开始12月父母代鸡苗销量5949万套同比增长212环比上升02预计Q1开始商品代鸡苗紧缺现象将持续缓解图52022年5月开始父母代鸡苗销量持续恢复父母代鸡苗销量领先3Q商品代鸡苗销量右万套亿只7050076050065050054050043050032050021050015000Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20Jan-21Jan-22数据来源中国畜牧业协会东方证券研究所12月美国禽流感报告量仍在高位停止出口州未有恢复出口12月美国共计报告家禽禽流感疫情62起野禽流感感染数706只12月家禽禽流感报告数较11月减少20起但依然处于高位其中12月28日田纳西州报告了2起商业肉种鸡禽流感恢复供种进一步延后美国动植物卫生检验局向中国出口禽类产品证书的签订限制中有36个州出口证书依然处于失效状态有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5农业行业行业月报停苗期白羽鸡苗落价鸡肉价格相对坚挺图612月报告家禽禽流感62起图712月野生禽类检测出感染禽流感疫情数706只家禽疫情发生数野生禽类检测感染数起只829180166900160800706645140700599120600508934491008789500733608070624002252486030018518740152220212008020010000数据来源CDC东方证券研究所数据来源CDC东方证券研究所表2主要供种州最新禽流感病例与检疫证书失效状态州报告时间病例情况出口检疫证书失效状态Alabama12月5日BackyardProducernon-poultry尚未失效Mississippi11月4日CommercialBroilerBreeder至今失效Mississippi11月14日BackyardProducernon-poultryOklahoma4月30日CommercialBroilerBreederOklahoma10月14日BackyardProducernon-poultryOklahoma10月20日BackyardProducernon-poultry至今失效Oklahoma10月21日BackyardProducernon-poultryOklahoma12月6日BackyardProducernon-poultryTennessee9月15日BackyardProducerTennessee10月31日BackyardProducernon-poultryTennessee11月15日CommercialBroilerBreederTennessee11月23日BackyardProducernon-poultry至今失效Tennessee12月14日WOAHPoultryTennessee12月21日WOAHPoultryTennessee12月28日CommercialBroilerBreederTennessee12月28日CommercialBroilerBreeder数据来源CDCUSDA东方证券研究所黄羽肉鸡售价继续回落补栏明显减少12月售价继续回落温氏股份立华股份湘佳股份2022年12月分别销售肉鸡98182437426433806万只同比分别2784-1201-12月累计销售1081407042亿只同比分别-1860146销售均价继续回落12月全国中速鸡均价1196元公斤环比下跌2264温氏股份立华股份湘佳股份售价分别为133813161114元公斤环比分别下跌154123132有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6农业行业行业月报停苗期白羽鸡苗落价鸡肉价格相对坚挺表312月黄羽肉鸡上市企业销售情况销量累计销量均价均重公司简称股票代码YoYYoY出栏走势MoMMoM万只亿只元公斤公斤温氏股份300498SZ981824271081-181338-15421018立华股份300761SZ37426484407601316-12321300湘佳股份002982SZ33806-1200421461114-13219718数据来源公司公告东方证券研究所图812月黄羽肉鸡售价继续回落温氏股份立华股份湘佳股份行业均价-中速鸡元公斤200018001600140012001000800600数据来源新牧网公司公告东方证券研究所产能方面据畜牧业协会12月父母代鸡苗销量42745万套同比减少8环比减少44鸡价下行后产能数据继续回落图9父母代黄羽肉雏鸡销量情况20182019202020212022万套85000800007500070000650006000055000500004500040000JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec数据来源中国畜牧业协会东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7农业行业行业月报停苗期白羽鸡苗落价鸡肉价格相对坚挺蛋鸡苗苗价略降销量上升2022年12月晓鸣股份销售鸡产品193373万羽同比增长1582环比上升69测算均价345元羽环比下降1731-12月累计销售鸡产品2亿羽同比增长1552图1012月晓鸣股份销量环比上升同比下降图1112月鸡产品销售价格略微下降万羽销量销量同比元羽晓鸣股份行业蛋鸡苗均价450250060400502000350401500300301000250202005001015000Apr-20Oct-20Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jun-20Jun-21Jun-22Feb-21Feb-22Aug-22Aug-20Dec-20Aug-21Dec-21Dec-22Jul-22Apr-22Oct-22Jun-22Jan-22Mar-22Feb-22Dec-21Aug-22Sep-22Nov-22Dec-22May-22数据来源公司公告东方证券研究所数据来源公司公告博亚和讯东方证券研究所投资建议白羽肉鸡由于北美禽流感持续短期内种鸡断档或持续祖代供应减少预计逐级向下反应白鸡价格或将于今年年末开启反转关注具备自主种源和养殖食品两端的白鸡养殖龙头圣农发展002299买入此外短期鸡价景气预计持续关注业绩具备苗价和鸡价弹性的相关标的益生股份002458未评级民和股份002234未评级禾丰股份603609买入仙坛股份002746未评级黄羽肉鸡黄羽肉鸡产能去化相对明显价格回落后产能恢复意愿下降明显预计鸡价有望景气提升关注温氏股份300498买入立华股份300761未评级湘佳股份002982未评级蛋种鸡蛋鸡苗价格持续回暖关注具备苗价弹性的晓鸣股份300967未评级风险提示原材料价格波动鸡肉产品所用的主要原材料为玉米豆粕等农产品由于农产品的产量和价格受到天气市场情况等不可控因素的影响较大价格变化波动较难预测存在由于主要原材料价格发生异常变动而导致养殖利润波动的风险发生鸡类疫病存在发生禽流感或其它类似疫病的风险禽流感等疫病在爆发期间会导致鸡只的死亡并对广大民众的消费心理有较大负面影响导致市场需求萎缩有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8农业行业行业月报停苗期白羽鸡苗落价鸡肉价格相对坚挺消费需求下滑超预期经济超预期减速蛋白需求超预期下降对消费造成重大不利影响信息披露依据发布证券研究报告暂行规定以下条款发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1以上的应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票向客户披露本公司持有该股票的情况如下资产管理私募业务合计持有禾丰股份603609买入股票占发行量1以上资产管理私募业务合计持有益生股份002458未评级股票占发行量1以上提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9农业行业行业月报停苗期白羽鸡苗落价鸡肉价格相对坚挺分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素