周度新推策略：
　　单边多PTA2305合约。1)TA走势随成本端波动，原油下行空间有限。原油大概率维持70-100区间，待TA期价触及市场预期，市场等待低买机会。2)供需累库预期仍存，需求改善预期有望带动TA触底回升。终端开工率已经大幅下降至2成左右，终端减产及检修计划已达到极值，直纺长丝负荷有拐点提升预期。且经过12月份的快速去库，长丝工厂去库明显。后市市场交易成本端支撑及节后开工低点回升预期，TA有望迎来反弹。
　　空菜油2305多棕榈油2305套利策略。东南亚产地在一季度处于棕榈油季节性减产周期，在出口降幅预估小于产量降幅下，库存预计进一步下滑。同时印尼将DMO出口配比由1:8收紧至1:6，并且在2月份开始强制执行B35掺混计划，使得棕榈油供应进一步收紧。而国内棕榈油在供应充裕下，交易重点转向需求，棕榈油库存预计在后续需求复苏下逐步去库。菜油在油料供应持续增加，以及部分省市菜油轮换计划下，供需偏紧问题预计逐渐改善，库存修复只是时间问题，因此更倾向于菜油进行空配。建议做缩菜棕05价差。
　　买入棉花CF305单边策略。棉花和商品比值以及绝对价格都处于历史偏低水平，不少资金和散户对此表示关注。年前因疫情和双节影响，大部分纺织企业都处于低开机率甚至停工状态。据反馈，节后都预备将开机率提升至80%甚至90%以上。当前原料库存水平极低，开机率提高后有原料补库需求。建议择机入场做多郑棉2305合约。
　　现有策略跟踪：
　　单边买入PVC2305策略。综合来看，虽PVC供需边际仍在走弱，但政策强预期持续发力及出口增量仍主导盘面走势。在宏观氛围仍旧偏好及低价补库预期下，PVC走势仍偏强，因此，我们建议投资者可以把握PVC回调后再入场的机会。
　　单边做多沪金2306合约。当前市场对于美联储货币政策近期将放缓加息幅度、实现边际转向的预期基本做实，美债收益率、美元指数走低，此背景下贵金属价格的上行趋势得以确立；从外盘表现来看，11月末以来外盘COMEX金价同样迎来了一轮大幅度的反弹，当前仍处于上行趋势之中。品种而言，黄金在全球范围内的定价仍然主要受欧美市场所主导，未来沪金或将跟随外盘的表现而进一步反弹。
　　

研究报告全文：研究中心研究报告2023年1月10日星期二投资咨询业务资格研究报告证监许可20121497号策略周报联系信息现有策略正常运行新增三个重点关注策略分析师王荆杰期货从业资格F3084112广州期货研究中心投资咨询资格Z0016329联系电话020-22836112邮箱wangjingjiegzf2010comcn周度新推策略分析师谢紫琪单边多合约走势随成本端波动原油下行空PTA23051TA期货从业资格F3032560间有限原油大概率维持区间待期价触及市场预期70-100TA投资咨询资格Z0014338市场等待低买机会供需累库预期仍存需求改善预期有望带动2邮箱xieziqigzf2010comcn触底回升终端开工率已经大幅下降至成左右终端减产及检TA2分析师李代修计划已达到极值直纺长丝负荷有拐点提升预期且经过月份12期货从业资格F03086605的快速去库长丝工厂去库明显后市市场交易成本端支撑及节后投资咨询资格Z0016791开工低点回升预期有望迎来反弹TA邮箱lidaigzf2010comcn空菜油多棕榈油套利策略东南亚产地在一季度处23052305分析师许克元于棕榈油季节性减产周期在出口降幅预估小于产量降幅下库存期货从业资格F3022666预计进一步下滑同时印尼将出口配比由收紧至DMO1816投资咨询资格Z0013612并且在月份开始强制执行掺混计划使得棕榈油供应进一2B35邮箱xukygzf2010comcn步收紧而国内棕榈油在供应充裕下交易重点转向需求棕榈油分析师范红军库存预计在后续需求复苏下逐步去库菜油在油料供应持续增加期货从业资格F3098791以及部分省市菜油轮换计划下供需偏紧问题预计逐渐改善库存投资咨询资格Z0017690修复只是时间问题因此更倾向于菜油进行空配建议做缩菜棕邮箱fanhongjungzf2010comcn价差05买入棉花CF305单边策略棉花和商品比值以及绝对价格都相关报告处于历史偏低水平不少资金和散户对此表示关注年前因疫情和广州期货-策略周报-现有策略正常运行新双节影响大部分纺织企业都处于低开机率甚至停工状态据反增三个重点关注策略-20230110馈节后都预备将开机率提升至甚至以上当前原料库8090广州期货-策略周报-新增单边空玉米2305存水平极低开机率提高后有原料补库需求建议择机入场做多郑及做多沪金2306-20221206棉合约2305广州期货-策略周报-新增沪锌1-2正套以及现有策略跟踪低多IH2212策略-20221130单边买入PVC2305策略综合来看虽PVC供需边际仍在走广州期货-策略周报-新增单边空PVC2301弱但政策强预期持续发力及出口增量仍主导盘面走势在宏观氛现有策略触及止盈-20221123围仍旧偏好及低价补库预期下PVC走势仍偏强因此我们建议广州期货-策略周报-新增做缩菜棕2301合投资者可以把握PVC回调后再入场的机会约现有策略正常运行-20221115单边做多沪金2306合约当前市场对于美联储货币政策近期将广州期货-策略周报-鸡蛋策略止损新增空放缓加息幅度实现边际转向的预期基本做实美债收益率美元PVC策略关注PTA策略-20220706指数走低此背景下贵金属价格的上行趋势得以确立从外盘表现广州期货-策略周报-现有策略正常运行关来看11月末以来外盘COMEX金价同样迎来了一轮大幅度的反弹注单边做空红枣机会-20220627当前仍处于上行趋势之中品种而言黄金在全球范围内的定价仍广州期货-策略周报-现有策略正常运行新然主要受欧美市场所主导未来沪金或将跟随外盘的表现而进一步增单边做多鸡蛋策略-20220621反弹广州期货-策略报告-单边多鸡蛋JD2209-20220621本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后的免责声明研究中心研究报告目录一本周新推策略1一单边多PTA2305合约3二空菜油OI2305多棕榈油P2305套利策略3三买入棉花CF305单边策略2二现有策略跟踪3一单边买入PVC2305合约3一单边做多沪金2306合约4三本周关注策略4一逢高轻仓短空螺纹钢2305合约4免责声明5研究中心简介5广州期货业务单元一览6广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎研究中心研究报告一本周新推策略一单边多PTA2305合约核心逻辑1TA走势随成本端波动原油下行空间有限原油大概率维持70-100区间待TA期价触及市场预期市场等待低买机会2供需累库预期仍存需求改善预期有望带动TA触底回升终端开工率已经大幅下降至2成左右终端减产及检修计划已达到极值直纺长丝负荷有拐点提升预期且经过12月份的快速去库长丝工厂去库明显后市市场交易成本端支撑及节后开工低点回升预期TA有望迎来反弹操作思路1月10日PTA2305价格运行在5310元吨建议入场价位为5200-5250止盈位为5600-5650止损位为4800-4850资金及比例分配考虑到化工品价格波动的风险性建议轻仓操作可以选择20资金用于该方案操作80资金作为风险准备金假设100万投资资金可用20万资金用于买入80万用于风险准备持有期持有到期日不超过3月31日图表1单边多PTA2305合约数据来源Wind广州期货研究中心二空菜油2305多棕榈油2305套利策略核心逻辑东南亚产地在一季度处于棕榈油季节性减产周期11月后棕榈油产量将逐步下滑库存预计也将进一步走低达近几个月以来的低点同时印尼将DMO出口配比由18收紧至16并且在2月份开始强制执行B35掺混计划使得棕榈油供应进一步收紧而国内棕榈油在供应充裕下同时在进口利润倒挂下22年12月份后进口预计下滑交易重点转向需求棕榈油库存预计在后续需求复苏下逐步去库菜油方面在全球油菜籽供需转向宽松市场供应增加国内油菜籽供应预计也将持续增加同时在川渝地区菜油轮储计划下供需偏紧问题预计逐渐改善库存修复只是时间问题后续预计进入累库阶段因此更倾向于菜油进行空配操作思路广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page1研究中心研究报告以1月9日收盘价计算即OI2305为10234元吨合约保证金为9P2305为7988元吨合约保证金为12则一手OI2305约需保证金92106元一手P2305约需保证金95856元每套策略需占保证金187962元按20万可操作资金换算折合约10套策略建议套利价差入场位为23802430止损区间25802630止盈区间21802230资金及比例分配考虑到该策略安全性中等可以选择20资金用于该方案操作80资金用于其他用途假设100万投资资金可用20万资金用于该策略保证金80万用于其他策略持有期持有到期日不超过2月28日图表2空菜油2305多棕榈油2305套利策略数据来源Wind广州期货研究中心三买入棉花CF305合约核心逻辑1新年伊始棉花吸引了不少多头资金的目光理由简单且直接棉花跌的多无论是和其他商品比起来还是和过往价格比起来棉花都已处于历史偏低水平估值偏低的棉花成为不少资金的意向多配2截至12月时各大纺企的原材料库存依然维持在一个较低的水平预计年后纺织企业为赶回此前3个月11月全国疫情管控12-1月双节放假失去的订单和时间节后开机率大概率飙升并形成小高点在开机率大增的同时企业对于原料补库的需求也在增加操作思路1月10日郑棉CF305价格在1437014480区间内偏强震荡因当前KDJ处于超买区间建议等待回调至1420014300元吨区间内逢低买入止损设置在13700以下止盈设置在1505015150盈亏比为155资金及比例分配可选择约30资金用于该方案操作70资金作为风险准备金持有期本次策略持有期至2023年2月中旬等待年后开机率提升和补库完成价格兑现即离场广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page2研究中心研究报告图表3买入棉花CF305合约数据来源Wind广州期货研究中心二现有策略跟踪一单边买入PVC2305合约核心逻辑PVC生产企业检修损失量明显下降行业开工负荷率逐步提升除了存量开工提升以外1月份还有信发聚隆广西华谊各40万吨新装置部分将量产1季度供应压力仍存社会库存方面随着在途货源及待卸货源的逐步入库近期社库累库幅度加快但12月份部分生产企业出口接单量25万左右出口订单若在1月出现集中交付将延缓社库的累库进程短期来看出口增量对于价格仍能起到边际利好驱动综合来看虽供需边际仍在走弱但PVC政策强预期持续发力及出口增量仍主导盘面走势在宏观氛围仍旧偏好及低价补库预期下PVC走势仍偏强把握PVC回调后再入场的机会节前维持6100-6500区间操作操作思路1月4日PVC2305价格运行在6239元吨建议入场价位为6100-6150止盈位为6500-6550止损位为5700-5750资金及比例分配考虑到化工品价格波动的风险性建议轻仓操作可以选择20资金用于该方案操作80资金作为风险准备金假设100万投资资金可用20万资金用于买入80万用于风险准备持有期持有到期日不超过3月31日图表4单边买入PVC2305合约广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page3研究中心研究报告数据来源Wind广州期货研究中心二单边做多沪金2306合约核心逻辑经过近期多位美联储官员的偏鸽表态后当前市场对于美联储货币政策近期将放缓加息幅度实现边际转向的预期基本做实美债收益率美元指数走低此背景下贵金属价格的上行趋势得以确立从情绪上看白银价格一般更为敏感往往盘面上先行近期白银已经率先走出了一轮行情资金端看自2022年3月以来黄金ETF持仓数据持续下滑但进入12月后这一情况有所扭转全球最大的黄金ETFSPDR持仓近期已经止跌企稳反映出中长期配置资金在当前时点相对看好金价未来的表现而这对市场而言是十分关键的利多信号从外盘表现来看11月末以来外盘COMEX金价同样迎来了一轮大幅度的反弹当前仍处于上行趋势之中品种而言黄金在全球范围内的定价仍然主要受欧美市场所主导未来沪金或将跟随外盘的表现而进一步反弹操作思路12月5日下午AU2306收盘价为40634元克建议逢低做多AU2306合约入场价位为400-405止盈位为425-430止损位为385-390资金及比例分配可选择约40资金用于该方案操作60资金作为风险准备金持有期可持有至2023年5月31日图表5单边做多沪金2306合约数据来源Wind广州期货研究中心三本周关注策略一逢高轻仓短空螺纹2305合约经过前期补库钢厂独立焦化厂碳元素可用天数已经上升1天水平且随着利润利好焦化厂大幅度复产在日耗上焦炭已经过剩双焦从孝义至日照金泉至沙河驿的运费开始下降钢厂提出第一轮提降下游钢厂或渡过原料冬储最紧迫阶段后续或按需采购预计41504200区间可以建立2305合约空单目标止盈区间38503900止损区间有效突破4231广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page4研究中心研究报告免责声明本报告由广州期货股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考并不构成所述品种的操作依据投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制引用或转载本报告的全部或部分内容不得再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如引用刊发须注明出处为广州期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎研究中心简介广州期货研究中心秉承公司不断超越更加优秀的企业精神和简单用心创新拼搏的团队文化以稳中求进志存高远为指导思想在合规诚信专业图强的经营方针下试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片让风险管理文化惠及衍生品投资者回报客户回报员工回报股东回报社会研究中心设立农产品研究团队金属研究团队化工能源研究团队金融衍生品研究团队创新研究团队等五个研究团队覆盖了宏观金融金属能化农牧等全品种衍生工具的研究拥有一批理论基础扎实产业经验丰富机构服务有效的分析师以满足业务开发及机构产业和个人投资者的需求同时研究中心形成了以早报晨会周报月报年报等定期报告和深度专题行情分析调研报告数据时事点评策略报告等不定期报告为主体的研究报告体系通过纸质电子报告公司网站公众号媒体转载电视电台等方式推动给客户力争为投资者提供全面深入及时的研究服务此外研究中心还会提供定制的套保套利方案委托课题研究等以满足客户的个性化专业化需求研究中心在服务公司业务的同时也积极地为期货市场发展建言献策研究中心与监管部门政府部门行业协会期货交易所高校及各类研究机构都有着广泛的交流与合作在期货行业发展交易策略模式风险管理控制投资者行为等方面做了很多前瞻性研究未来广州期货研究中心将依托股东越秀资本在研究中的资源优势进一步搭建适合公司发展适合期货市场现状的研究模式更好服务公司业务公司品牌和公司战略成为公司的人才培养基地研究中心联系方式金融衍生品研究团队02022836116金属研究团队02022836117化工能源研究团队02022836104创新研究团队02022836114农产品研究团队02022836105办公地址广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层邮政编码510627广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page5研究中心研究报告广州期货业务单元一览广州期货是大连商品交易所会员号0225郑州商品交易所会员号0225上海期货交易所会员号0338上海国际能源交易中心会员号8338会员单位中国金融期货交易所会员号0196交易结算会员单位可代理国内所有商品期货和期权金融期货品种交易除从事传统期货经纪业务外公司可开展期货投资咨询资产管理银行间债券市场交易以及风险管理子公司业务公司总部位于广州业务范围覆盖全国可为投资者提供一站式的金融服务广州期货主要业务单元联系方式上海分公司杭州城星路营业部苏州营业部上海陆家嘴营业部联系电话021-68905325联系电话0571-89809624联系电话0512-69883586联系电话021-50568018办公地址上海市浦东新区办公地址浙江省杭州市江干区办公地址中国江苏自由贸办公地址中国上海自由向城路69号1幢12层电城星路111号钱江国际时代广场易试验区苏州片区苏州工业园贸易试验区东方路899号梯楼层15层03室2幢1301室区苏州中心广场58幢苏州中心1201-1202室广场办公楼A座07层07号广东金融高新区分公司深圳营业部佛山分公司东莞营业部联系电话0757-88772666联系电话0755-83533302联系电话0757-88772888联系电话0769-22900598办公地址广东省佛山市南办公地址广东省深圳市福田区办公地址佛山市禅城区祖庙办公地址广东省东莞市南城海区海五路28号华南国际梅林街道梅林路卓越梅林中心广街道季华五路57号2座3006街道三元路2号粤丰大厦办金融中心2幢2302房场南区A座704A705室公1501B广州营业部清远营业部肇庆营业部华南分公司联系电话020-31953184联系电话0763-3808515联系电话0758-2270761联系电话020-61887585办公地址广州市海珠区新办公地址广东省清远市静福路办公地址广东省肇庆市端州办公地址广州市南沙区海滨港西路105号大院2号130625号金茂翰林院六号楼2层04区星湖大道六路36号大唐盛世路171号南沙金融大厦第房0506号第一幢首层04A8层自编803B北京分公司湖北分公司山东分公司郑州营业部联系电话010-63360528联系电话027-59219121联系电话0531-85181099联系电话0371-86533821办公地址北京市丰台区丽办公地址湖北省武汉市江汉区办公地址山东省济南市历下办公地址河南自贸试验区郑泽路24号院1号楼-5至32香港路193号中华城A写字楼14区泺源大街8号绿城金融中心州片区郑东普惠路80号层101内12层1211层1401-9号B楼9061号楼2单元23层2301号青岛分公司四川分公司机构业务部机构事业一部联系电话0532-88697833联系电话028-83279757联系电话020-22836158联系电话020-22836155办公地址山东省青岛市崂办公地址四川省成都市武侯区办公地址广州市天河区临江办公地址广州市天河区临山区秦岭路6号农商财富大人民南路4段12号6栋802号大道1号寺右万科中心南塔6江大道1号寺右万科中心南厦8层801室层塔6层机构事业二部机构事业三部广期资本管理上海有限公司联系电话020-22836182联系电话020-22836185联系电话021-50390265办公地址广州市天河区办公地址广州市天河区临江大办公地址上海市浦东新区福山路388号越秀大厦701室临江大道1号寺右万科中道1号寺右万科中心南塔6层心南塔6层广州期货股份有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page6