行情回顾
　　截至1月6日收盘，PVC主力合约收于6387/吨，环比上涨1.98%。本周随着成本端油价走弱，聚酯交易逻辑重回弱现实，聚酯市场高位回落。
　　逻辑观点
　　供应方面，随着装置利润明显修复，PVC生产企业检修损失量明显下降，行业开工负荷率逐步提升。本周期国内PVC行业整体开工负荷率继续提升，周内无新增检修企业，部分前期停车及偏低负荷运行企业本周产量有所提升。据卓创资讯数据显示，截止1.06 PVC整体开工负荷率77.94%，环比提升1.98%；其中电石法PVC开工负荷率76.5%，环比提升2.03%；乙烯法PVC开工负荷率83.11%，环比提升1.86%。除了存量开工提升以外，1月份还有信发、聚隆、广西华谊累计120万吨新装置部分将量产。
　　社会库存方面，随着在途货源及待卸货源的逐步入库，近期社库累库幅度加快，但12月份部分生产企业出口接单量25万左右，出口订单若在1月出现集中交付将延缓社库的累库进程。短期来看出口增量对于价格仍能起到边际利好驱动。
　　需求方面，1月份下半月多数制品企业将多数放假，整体需求将明显减弱。但考虑到当前价格偏低，制品企业或将在1月份存在适当备货现象。
　　下周行情回顾
　　综合来看，虽供需边际仍在走弱，但PVC强预期及出口增量仍主导盘面走势。在宏观氛围仍旧偏好及低价补库预期下，把握回调后加多的机会。
　　操作建议
　　节前维持6100-6500高抛低吸。
　　风险提示
　　需求被证伪

研究报告全文：强预期及出口增量提振关注节前回调加多机会一周集萃-PVC研究中心2023年1月6日期市有风险入市需谨慎请阅读倒数第三页免责声明强预期及出口增量提振关注节前回调加多机会行情回顾截至1月6日收盘PVC主力合约收于6387吨环比上涨198本周随着成本端油价走弱聚酯交易逻辑重回弱现实聚酯市场高位回落逻辑观点供应方面随着装置利润明显修复PVC生产企业检修损失量明显下降行业开工负荷率逐步提升本周期国内PVC行业整体开工负荷率继续提升周内无新增检修企业部分前期停车及偏低负荷运行企业本周产量有所提升据卓创资讯数据显示截止106PVC整体开工负荷率7794环比提升198其中电石法PVC开工负荷率765环比提升203乙烯法PVC开工负荷率8311环比提升186除了存量开工提升以外1月份还有信发聚隆广西华谊累计120万吨新装置部分将量产社会库存方面随着在途货源及待卸货源的逐步入库近期社库累库幅度加快但12月份部分生产企业出口接单量25万左右出口订单若在1月出现集中交付将延缓社库的累库进程短期来看出口增量对于价格仍能起到边际利好驱动需求方面1月份下半月多数制品企业将多数放假整体需求将明显减弱但考虑到当前价格偏低制品企业或将在1月份存在适当备货现象下周行情回顾综合来看虽供需边际仍在走弱但PVC强预期及出口增量仍主导盘面走势在宏观氛围仍旧偏好及低价补库预期下把握回调后加多的机会操作建议节前维持6100-6500高抛低吸风险提示需求被证伪1目录01行情回顾02上游供应情况03需求情况价差分析04库存生产利润情况05进出口情况06行业产业动态第一部分行情回顾行情回顾p截止16PVC期价收于6387元吨环比大幅走高198本周受强预期及出口接单利好提振盘面走势近期部分生产企业出口接单仍然较好且部分生产企业已经完成较大部分的春节期间货源预售对市场心态有所支撑p1月下旬整体需求将明显减弱但考虑到当前价格偏低制品企业或将在1月份存在适当备货现象PVC期价走势数据来源文华财经广州期货研究中心1第二部分上游供应情况成本及供给情况电石价格小幅上涨周度PVC开工负荷环比明显提升电石价格环比提升059电石法开工率环比提升203908500857500806500755500450070350065250060日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日218261936152762952733911121212211212121221231211212212212121221212122121231212312月19月47月75月319197月42月月86月209月42054月086月319月109月65月54月109月87月43月109月65月21065月210月871月月2月月3月月4月月月月月月6月月77月月8月月月9月月月月月月月月月月月1月月月2月月3月月4月月月5月月6月月7月月月8月月9月月月月月月月月月月11223344455566778889991111122334445566777889991111111121111111112110011122200111222017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年乙烯法开工率环比提升186PVC开工率环比提升19895909085858080757075656070555065日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2182619361521826193615111212122112121212212312112122111212122112121212212312112122月19月47月75月319197月42月月86月209月42054月086月319月19月47月75月319197月42月月86月209月42054月086月3191月月2月月3月月4月月月月月月6月月77月月8月月月9月月月月月月月月月月月1月月2月月3月月4月月月月月月6月月77月月8月月月9月月月月月月月月月月月1122334445556677888999111122334445556677888999111111112111111111211100111222001112222017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind广州期货研究中心2装置动态预估1月检修损失量环比下降n本周国内PVC行业整体开工负荷率继续提升周内无新增检修企业部分前期停车及偏低负荷运行企业本周产量有所提升据卓创资讯数据显示截止15PVC整体开工负荷率7794环比提升198其中电石法PVC开工负荷率765环比提升203乙烯法PVC开工负荷率8311环比提升186n预估1月份PVC开工负荷率或将在75-78之间1月份装置检修损失在10万吨左右除了存量开工提升以外1月份还有信发聚隆广西华谊各40万吨新装置部分将量产软雅黑TimesNewRoman加粗14-16号字体白检修损失累计损失353003025025200201501510010550001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023201820192020202120222023数据来源Wind广州期货研究中心3第三部分需求情况价差分析下游开工率下游开工负荷环比略降需求季节性走弱地产销售转好华东下游开工率环比下滑3华南下游开工率环比下滑110010090908080707060605050404030302010200100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日36184664日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日121212123123113121221212212122489635947月4646月54月220421190月66月208月65119月86月3312121222123112121221212122123月11月66月89月09211088月43月108月34月87月319月5311月月月月3月月4月月月月月月月月月7月月8月月月9月月月月月月月月月1月月2月月3月月4月月月月月月月月7月月8月月月9月月月月月月月月月月112233444555666778889911112233445556667788899111111111211011111121110001122001112222019年2020年2021年2022年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年华北下游开工率环比下滑3一线城市商品房成交面积当周值环比提升62769018080160701406012050100408030602040102000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2489635947177429741853121212221231121212212121221231221212121231212121121212123月11月66月89月09211088月43月108月34月87月319月531月009月76月76月43月210月87月65月32月099月77月44月2211月月2月月3月月4月月月月月月月月7月月8月月月9月月月月月月月月月月1月月月2月月3月月4月月5月月月6月月7月月8月月9月月月月月月月月月月1122334455566677888991111112233445556677889991110111111211101111121110011122200112222016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind广州期货研究中心4第四部分库存生产利润情况库存社库去库现拐点库存小幅累积华东样本库存环比累库03万吨华南样本库存环比去库004万吨1416012140101208100680460240020日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日31684624582921441946936121212312122121121221212123121121211212311212121221212112123月22月46月420月64月209月53月087月208月53月65月110月99月08801月086月420097月31月月86月209月53月75月198月5311月月2月月3月月月4月月5月月月6月月7月月月8月月月9月月月月月月月月月1月月月月月3月月月4月月月月月月6月月77月月8月月月9月月月月月月月月月月1122333445556677788899111111223334445556677888991110111111211011111121110011122001112222014年2015年2016年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年PVC社会库存环比累库0075万吨华北贸易商库存环比累库002万吨30700002060000105000040000030000-1020000-2010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日254866339912121212121212121212212120月3604月54月45月76月57月55月34月32109月99月981月月月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11223344556677889911248963594711111121112121222123112121221212122123月11月66月89月09211088月43月108月34月87月319月53100011221月月2月月3月月4月月月月月月月月7月月8月月月9月月月月月月月月月月112233445556667788899111011111121112016年2017年2018年2019年001112222020年2021年2022年2023年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源Wind广州期货研究中心5利润需求改善带动期价走高氯碱综合利润修复烧碱生产利润PVC生产利润45003000400020003500300010002500200001500-10001000500-20000-3000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日16496284962811212123121212212123121212212月098月54月321月87月54月109月76月321月87月54月109月761月月月2月月3月月月4月月5月月6月月月7月月8月月月9月月月月月月月月月-400011122333445566677888991110111111211日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日00111221199877661231212312312312121212121212月11100月111000000月99月99月88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