随着新年的开始，外资机构对于美国经济2023年展望报告都陆续出炉。我们从GDP、衰退程度、通胀水平、联邦利率区间以及降息的起始时间等多个维度对外资机构对于美国经济的预测情况进行了梳理。
　　1）对于美国经济而言，从九大投行和各大外资机构的预测来看，大多数机构认为2023年美国处于软着陆和温和衰退的状态，其中高盛最为乐观，而瑞银相对最悲观，预测美国经济将硬着陆。
　　2）各机构对于通胀的预测也普遍在3%上下，CPI主要预测区间落在2.8%-3.8%范围，这主要是由供应链复苏导致的。
　　3）预测联邦利率区间在4.75%-5%以及5%-5.25%的机构较多，而摩根斯坦利预测联邦利率区间4.5%-4.75%，认为美联储剩余的加息空间最小。有着新债王之称的Jeffrey Gundlach也在他的新年展望报告中对美联储利率进行了分阶段预测，他认为政策利率高点是5.01%附近。
　　4）对于美联储降息的看法各机构莫衷一是，2023年底和2024年降息是目前外资市场较为主流的看法，降息时间预测较为靠后主要由于大部分机构对于美国衰退持温和谨慎的态度。如果通胀率有所下降，更自然的做法将是等待出现问题，针对较小的威胁（类似于2019年的保险削减）实施小幅度削减，或者针对全面衰退实施大幅度削减。
　　风险提示：预测准确度偏差较大，宏观黑天鹅事件

研究报告全文：证券研究报告分析师周岳执业证书编号S0740520100003研究助理何佳烨2023110中泰资产配置一图系列外资机构对于美国经济的预测结果如何随着新年的开始外资机构对于美国经济2023年展望报告都陆续出炉我们从GDP衰退程度通胀水平联邦利率区间以及降息的起始时间等多个维度对外资机构对于美国经济的预测情况进行了梳理1对于美国经济而言从九大投行和各大外资机构的预测来看大多数机构认为2023年美国处于软着陆和温和衰退的状态其中高盛最为乐观而瑞银相对最悲观预测美国经济将硬着陆2各机构对于通胀的预测也普遍在3上下CPI主要预测区间落在28-38范围这主要是由供应链复苏导致的3预测联邦利率区间在475-5以及5-525的机构较多而摩根斯坦利预测联邦利率区间45-475认为美联储剩余的加息空间最小有着新债王之称的JeffreyGundlach也在他的新年展望报告中对美联储利率进行了分阶段预测他认为政策利率高点是501附近4对于美联储降息的看法各机构莫衷一是2023年底和2024年降息是目前外资市场较为主流的看法降息时间预测较为靠后主要由于大部分机构对于美国衰退持温和谨慎的态度如果通胀率有所下降更自然的做法将是等待出现问题针对较小的威胁类似于2019年的保险削减实施小幅度削减或者针对全面衰退实施大幅度削减图外资机构对于美国经济的预测结果来源Bloomberg各机构官网中泰证券研究所图DoubleLine对于联邦隐含政策利率的预测数据来源BloombergDoubleLine中泰证券研究所风险提示预测准确度偏差较大宏观黑天鹅事件联系人何佳烨15221685053重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改