投资要点
　　疫情：美国疫情快速回升。截至12月23日，全球新冠肺炎一周新增确诊病例录得约353万，相较前一周下降5%。美国本周新增感染约50万例，较上周上升12.7%，已是10月底的两倍有余，近一个月新增死亡约1.2万人，较上周同期上升5.6%。欧洲疫情持续降温，南美新增感染及死亡均居高不下。BF.7扩散力强、致病力弱。最新研究发现，BF.7对中和剂的抗性是传统毒株的4.4倍，具有较强的传播力，但其致病力和致死率没有德尔塔毒株高。多国收紧入境防疫政策，美日韩印在内的多国都加强对中国游客的入境检测要求。口服药可有效提高康复速度，柳叶刀研究表明，用于新冠的口服药可以提高患者的恢复速度，但并不能降低已接种疫苗的高风险人群的住院率和死亡率。全球猴痘快速回升，截至12月23日，全球猴痘病例报告数一周新增约640例，较上周大幅上升142.6%。
　　海外：美国各州超四成经济回落，衰退难免。圣路易斯联储最新研究显示，一旦有过半数的州经济同步指数（CSI）出现下滑，则可以明确的判定美国全国将难以避免衰退。2022年10月已有27个州CSI环比下降，突破该临界点，而最新11月数据显示有20个州仍在下行。欧盟加大能源援助，欧盟委员会批准德国政府为天然气进口商Uniper提供高达345亿欧元的国家援助。亚洲多国签订长协确保天然气稳供，日本及新加坡近日均签订了天然气采购长协，以确保本国天然气供应稳定。全球工业生产增速回落，美国NAISC工业生产指数增速创2021年2月以来新低，欧洲增速同样回落，而日韩均录得负增长。美国制造业小幅改善，里奇蒙德和费城联储制造业指数均小幅上行，但整体仍处于震荡下行趋势。
　　风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。
　　

研究报告全文：--TableIndustry证券研究报告宏观周度报告2023年1月1日海外聚焦美国各州超四成经济回落TableMain分析师陈兴TableTitle投资要点TableSummary执业证书编号S0740521020001疫情美国疫情快速回升截至12月23日全球新冠肺炎一周新增确邮箱chenxingrqlzqcomcn诊病例录得约353万相较前一周下降5美国本周新增感染约50万例较上周上升127已是10月底的两倍有余近一个月新增死亡约12万人较上周同期上升56欧洲疫情持续降温南美新增感染及死亡均居高不下BF7扩散力强致病力弱最新研究发现BF7对中和剂的抗性是传统毒株的44倍具有较强的传播力但其致病力和致死率没有德尔塔毒株高多国收紧入境防疫政策美日韩印在内的多国都加强对中国游客的入境检测要求口服药可有效提高康复速度柳叶刀研究表明用于新冠的口服药可以提高患者的恢复速度但并不能降低已接种疫苗的高风险人群的住院率和死亡率全球猴痘快速回升截至12月23研究助理马骏日全球猴痘病例报告数一周新增约640例较上周大幅上升1426海外美国各州超四成经济回落衰退难免圣路易斯联储最新研究显示一旦有过半数的州经济同步指数CSI出现下滑则可以明确的判定美国全国将难以避免衰退2022年10月已有27个州CSI环比下降突破该临界点而最新11月数据显示有20个州仍在下行欧盟加大能源援助欧盟委员会批准德国政府为天然气进口商Uniper提供高达345亿欧元的国家援助亚洲多国签订长协确保天然气稳供日本及新加坡近日均签订了天然气采购长协以确保本国天然气供应稳定全球工业生产增速回落美国NAISC工业生产指数增速创2021年2月以来新低欧洲增速同样回落而日韩均录得负增长美国制造业小幅改善里奇蒙德和费城联储相关报告制造业指数均小幅上行但整体仍处于震荡下行趋势1宏观专题20220815芯片法案风险提示政策变动经济恢复不及预期如何影响进出口产业链2宏观专题20220918美国衰退时钟走到哪儿了海外经济系列之七3宏观专题20220928拜登中期选举胜算多大海外经济系列之八4宏观专题20221010新发展格局有何成效从国际环境看我国经济转型5宏观专题20220928谁将接任英国首相海外经济系列之九6年度策略20221201穷则思变2023年海外宏观年度展望7外贸深度20221202东盟能否加持我国出口基于产业价值链的视角请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告内容目录1疫情美国疫情快速回升多国收紧入境防疫政策-4-2海外美国各州超四成经济回落欧洲加大能源援助-7--2-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告图表目录图表1各经济体每日新增确诊病例数量七日移动平均万例-4-图表2各经济体每日新增死亡数量七日移动平均例-5-图表3近两周各国送检样本中各变种毒株比例-5-图表4各国疫情管控指数七日移动平均-6-图表5各经济体每日加强针接种量七日移动平均万剂-6-图表6各国猴痘每日新增确诊七日移动平均例-7-图表7主要经济体工业生产指数同比-8-图表8美国地方联储制造业指数-8--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告1疫情美国疫情快速回升多国收紧入境防疫政策美国疫情快速回升截至12月23日全球新冠肺炎一周新增确诊病例录得约353万相较前一周下降5美国疫情快速回升本周新增约50万例较上周上升127已是10月底的两倍有余欧洲疫情持续降温本周新增约85万较上周下降251法国本周新增约32万例较上周下降203南美新增居高不下巴西本周新增约29万例较上周上升155东南亚新增持续下降马来西亚本周新增约6300例较上周下降208菲律宾本周新增约6400例较上周下降159图表1各经济体每日新增确诊病例数量七日移动平均万例80美国法国日本350阿根廷马来西亚世界右轴70欧洲右轴菲律宾南非30060250502004015030100201050002182110211222222422622822102212来源CEIC中泰证券研究所美国新增死亡同样上行截至12月23日全球新冠肺炎近一个月新增死亡病例约47万人较上周同期上升27美国新增死亡再度上行近一个月新增死亡约12万人较上周同期上升56欧洲死亡数持续下降近一个月新增死亡约15万人较上周同期下降48德国近一个月新增死亡约1500例相较上周同期下降155南美国家死亡增速仍居高位巴西近一个月新增死亡约3000例相较上周同期上升242-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告图表2各经济体每日新增死亡数量七日移动平均例500德国日本阿根廷5000马来西亚南非世界右轴美国右轴巴西右轴欧洲右轴400400030030002002000100100000211222222422622822102212来源CEIC中泰证券研究所BF7扩散力强致病力弱CellHostMicrobe期刊最新研究发现奥密克戎新变种BF7对中和剂的抗性是传统毒株的44倍BF7具有较强的传播力但其致病力和致死率没有德尔塔毒株那么高然而印度生物研究中心CCMB主任表示即便BF7具有较高的感染力印度也不必过分担心该种毒株因为印度人已经发展出了群体免疫图表3近两周各国送检样本中各变种毒株比例BA5BA4BA275BQ1XBBothers1009080706050403020100日南韩德意加美新比法印澳英本非国国大拿国加利国尼大国利大坡时利亚来源GISAID中泰证券研究所多国收紧入境防疫政策日本首相岸田文雄宣布将从12月30日起实施紧急入境防疫措施所有来自中国的旅客和过去7天内到过中国的旅客都将接受入境检查所有阳性人员将被隔离7天并接受进一步检查此外日本还将限制飞往中国的航班数量美国则宣布从1月5日起所有来自中国的旅客必须提供核酸检测结果才能入境印度政府规定乘坐来自中国日本韩国新加坡和曼谷航班的乘客必须出示其检测证明此外意大利和韩国也要求对来自于中国的游客进行核酸检测美国波士顿疫情快速攀升政府官员考虑在学生返校后的几周时间内重启口罩令并建议居民采取预防性措施美国圣路易斯多个旅游景点近日开始要求访客强制佩戴口罩-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告图表4各国疫情管控指数七日移动平均60澳大利亚加拿大法国印度意大利日本泰国美国50403020100228229221022112212来源CEIC中泰证券研究所口服药可有效提高康复速度截至12月28日全球疫苗接种总量本周新增约9000万剂增幅较上周上升全球加强针已累计接种约26亿剂较上周小幅上升02全球加强针接种率为335较上周有所上升柳叶刀一项研究表明用于新冠的口服药可以提高患者的恢复速度但并不能降低已接种疫苗的高风险人群的住院率和死亡率印度政府批准了巴拉特生物技术公司的新冠鼻疫苗iNCOVACC用于18岁以上人群的加强针每剂定价800卢比印度卫生部长曼达维亚在与印度医学协会专家会谈后宣布允许为居民接种第二针加强针即第四针疫苗图表5各经济体每日加强针接种量七日移动平均万剂80美国英国德国150巴西俄罗斯日本12060欧盟右轴904060203000226227228229221022112212来源CEIC中泰证券研究所全球猴痘快速回升截至12月23日全球猴痘病例报告数一周新增约640例较上周大幅上升1426截至12月21日美国新增确诊约37例较上周上升88美国洛杉矶开始为所有居民提供猴痘疫苗注射服务对疫苗有需要的居民无需提供个人信息即可获得接种此前由于疫苗供应的紧张仅经过审核的高风险人群可以接种该疫苗-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告图表6各国猴痘每日新增确诊七日移动平均例20加拿大法国德国600意大利葡萄牙西班牙英国世界右轴美国右轴5001540030010200100500-1001023103011611131120112712412111218来源CDC中泰证券研究所2海外美国各州超四成经济回落欧洲加大能源援助美国超四成州经济回落衰退难免对于经济发展圣路易斯联储最新研究显示一旦有过半数的州经济同步指数CSI出现下滑则可以明确的判定美国全国将难以避免衰退2022年10月已有27个州CSI环比下降突破该临界点而最新11月数据显示有20个州仍在下行旧金山联储最新论文指出失业率是良好的衰退指向标当前的失业率数据显示短期内美国暂不会进入衰退但是这一结论在未来数月可能会有所改变对于移民政策美国最高法院对美国第42号法案进行裁决并以54的票数决定延续特朗普执政期间开启的这项政策阻止非法移民入境申请政治避难的对于灾害救助美国连日来遭受大范围冬季风暴侵袭总统拜登批准纽约进入紧急状态的声明将允许联邦政府为冬季风暴后的纽约提供支持同时多个海关执法机构表示提供紧急响应和救济的地点被视为保护区任何个人都可以得到政府的紧急援助欧盟加大能源援助对于加息诺特认为欧央行的紧缩周期刚刚过半需要长期坚持以遏制高通胀他预计央行将在未来几个月内加息50基点金多斯也支持继续加息以使通胀重回目标水平对于经济金多斯根据宏观经济预测判断今年年底欧元区将出现短暂的轻度衰退但会从2023年第二季度开始逐渐恢复并在2024年和2025年持续复苏对于能源欧盟委员会近期批准了一项30亿欧元波兰经济支持计划以支持在俄乌冲突下活跃在波兰天然气市场的公司欧盟委员会还批准德国柏林政府为天然气进口商Uniper提供高达345亿欧元的国家援助作为将其国有化计划的一部分亚洲多国签订长协确保天然气稳供日本与美国和阿曼达成了液化天然气协议日本最大的天然气勘探商Inpex每年将从美国液化天然气开发商VentureGlobalLNG采购100万吨天然气协议为期20年日本三并物产和伊藤忠商株式会社等自2025年起每年额外从阿曼购买200万吨左右天然气协议为期10年文莱首相府部长Abdullah表示在能源安全日益受到关注的背景下文莱打算保持对日本的液化天然气稳定供应并希望与日本签订新合同新加坡新奥公司增加了与美国NextDecade的液化天然气购买-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告协议每年采购量从150万吨增加到200万吨协议为期20年全球工业生产增速回落美国NAISC工业生产指数11月同比录得14增速创2021年2月以来新低亚洲工业生产下行态势同样明显日本和韩国11月工业生产指数均为负增长其中韩国下降37降幅创2020年5月以来新低而日本也下降13欧元区工业生产指数10月同比增速为34较上月略有回落而英国10月同比下降24已是连续13个月下行能源价格虽在近月稍有回落但仍是当下全球工业生产的一大主要限制因素俄乌冲突叠加全球央行的紧缩进程或将持续牵制全球工业生产图表7主要经济体工业生产指数同比20美国欧元区日本15韩国英国1050-5-10-15171118111911201121112211来源WIND中泰证券研究所美国制造业小幅改善里奇蒙德联储和费城联储制造业指数在12月均有小幅修复其中里奇蒙德制造业指数上升10个点数至1为今年5月以来首次录得正值新订单指数同样上升10个点数虽仍处负值但已是今年4月以来最高位费城制造业指数上升56个点数录得-138仍在历史低位新订单指数继续下行至-256创2020年4月以来新低总体来看12月美国制造业虽有所修复但仍处于震荡下行的趋势中随着加息的影响逐步显现制造业仍有继续下探的可能图表8美国地方联储制造业指数60里奇蒙德联储制造业指数50费城联储制造业指数里奇蒙德联储制造业新订单指数40费城联储制造业新订单指数3020100-10-20-30-4015121612171218121912201221122212来源WIND中泰证券研究所-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告风险提示政策变动经济恢复不及预期-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分宏观周度报告投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分