核心观点
　　1月6日，国家能源局发布关于公开征求《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》意见的通知。《蓝皮书》提出：
　　加强电力供应保障性支撑体系建设
　　要统筹绿色与安全，推动保障性支撑电源建设，大力发展常规水电、气电、核电，推动煤电清洁低碳发展、优化发展布局，依托技术创新提升新能源可靠替代能力，构建多元化电力供应体系。
　　具体举措包括充分利用各类电源互补互济特性，构建多元绿色低碳电源供应结构。稳住煤电电力供应基本盘，推动煤电灵活低碳发展。推动煤电灵活性改造，加大煤电超低排放改造和节能改造力度，推广机组新型节能降碳技术。打造“新能源+”模式，加快提升新能源可靠替代能力。统筹不同电力供应方式，实现远距离输电与就地平衡兼容并蓄。
　　加强新能源高效开发利用体系建设
　　加大力度规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源开发利用体系。推动新能源集中与分布并举、陆上与海上并举、就地利用与远距离外送并举，构建新能源多元化开发利用新格局。
　　具体举措包括推动主要流域可再生能源一体化、沙漠戈壁荒漠地区新能源及海上风电集约化基地化开发。发挥大电网资源配置作用，推动主干网架提质升级、柔性化发展，支撑高比例新能源高效开发利用。推动分散式新能源就地开发利用，促进新能源多领域跨界融合发展。推动分布式智能电网由示范建设到广泛应用，促进分散式新能源并网消纳。推动多领域清洁能源电能替代，充分挖掘用户侧消纳新能源潜力。
　　加强储能规模化布局应用体系建设
　　积极推动多时间尺度储能规模化应用、多种类型储能协同运行，保障电力系统中高比例新能源的稳定运行，缓解新能源发电特性与负荷特性不匹配导致的短时、长时平衡调节压力，提升系统调节能力，支撑电力系统实现动态平衡。
　　投资建议与投资标的
　　建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，未评级)；
　　建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)；
　　建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)；
　　建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)；
　　建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。
　　风险提示
　　新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面可能继续恶化；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。
　　

研究报告全文：行业研究行业周报公用事业行业看好维持国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮国家地区中国书征求意见稿行业公用事业行业报告发布日期2023年01月12日公用事业行业周报0102-0106核心观点1月6日国家能源局发布关于公开征求新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿意见的通知蓝皮书提出加强电力供应保障性支撑体系建设要统筹绿色与安全推动保障性支撑电源建设大力发展常规水电气电核电推动煤电清洁低碳发展优化发展布局依托技术创新提升新能源可靠替代能力构建多元化电力供应体系具体举措包括充分利用各类电源互补互济特性构建多元绿色低碳电源供应结构卢日鑫021-633258886118稳住煤电电力供应基本盘推动煤电灵活低碳发展推动煤电灵活性改造加大煤lurixinorientseccomcn电超低排放改造和节能改造力度推广机组新型节能降碳技术打造新能源模执业证书编号S0860515100003zhoudi1orientseccomcn式加快提升新能源可靠替代能力统筹不同电力供应方式实现远距离输电与就周迪执业证书编号S0860521050001地平衡兼容并蓄林煜linyu1orientseccomcn加强新能源高效开发利用体系建设执业证书编号S0860521080002加大力度规划建设以大型风电光伏基地为基础以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源开发利用体系推动新能源集中与分布并举陆上与海上并举就地利用与远距离外送并举构建新能李少甫lishaofuorientseccomcn温晨阳wenchenyangorientseccomcn源多元化开发利用新格局具体举措包括推动主要流域可再生能源一体化沙漠戈壁荒漠地区新能源及海上风电集约化基地化开发发挥大电网资源配置作用推动主干网架提质升级柔性化发展支撑高比例新能源高效开发利用推动分散式新能源就地开发利用促进新全国能源工作会议2023年风电光伏新2023-01-03能源多领域跨界融合发展推动分布式智能电网由示范建设到广泛应用促进分散增装机目标16亿千瓦公用事业行业式新能源并网消纳推动多领域清洁能源电能替代充分挖掘用户侧消纳新能源潜周报1226-1231欧美天然气电力价格均大幅回落俄罗2023-01-03力斯减产预期推动油价继续上行欧美加强储能规模化布局应用体系建设能源市场数据跟踪周报1226-1231积极推动多时间尺度储能规模化应用多种类型储能协同运行保障电力系统中高11月原煤产量39亿吨同比96火2022-12-22电发电量同比-10公用事业行业周比例新能源的稳定运行缓解新能源发电特性与负荷特性不匹配导致的短时长时报1212-1218平衡调节压力提升系统调节能力支撑电力系统实现动态平衡投资建议与投资标的600011建议关注资产优质效率领先且新能源转型步伐较快的华能国际买入国电电力600795未评级华电国际600027未评级建议关注核电新能源双轮驱动的中国核电601985未评级核电高端制造标的景业智能688290未评级江苏神通002438未评级建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能600995未评级抽水蓄能产业链标的东方电气600875未评级中国电建601669未评级建议关注定位风光三峡和海上风电引领者目标的三峡能源600905未评级以及福建海上风电运营商福能股份600483未评级中闽能源600163未评级建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力600452未评级以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利600116未评级风险提示新能源发电的增长空间可能低于预期火电基本面可能继续恶化新能源运营的收益率水平可能降低电力市场化改革推进可能不及预期有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明公用事业行业行业周报国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿目录1行情回顾42动力煤数据跟踪53重要公司公告74重要行业资讯95风险提示12有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2公用事业行业行业周报国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿图表目录图1申万各行业板块年初至今涨跌幅4图2申万各行业板块本周涨跌幅4图3申万电力各子板块年初至今行情表现5图4电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌5图5黄骅港动力末煤Q5500平仓价走势元吨5图6动力煤期货活跃合约收盘价走势元吨6图7动力煤长协价格指数CCI5500走势元吨6图8主要北方港口煤炭库存走势万吨7表1本周上市公司重要公告汇总7有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3公用事业行业行业周报国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿1行情回顾2023年以来沪深300指数涨跌幅282申万公用事业指数涨跌幅281跑输沪深300指数在31个申万一级行业中位列第12位其中二级行业电力指数涨跌幅284图1申万各行业板块年初至今涨跌幅654321012300钢铁通信汽车环保传媒银行电子综合煤炭计算机房地产沪深轻工制造建筑材料电力设备家用电器有色金属基础化工机械设备公用事业建筑装饰食品饮料非银金融医药生物石油石化国防军工纺织服饰商贸零售美容护理交通运输社会服务农林牧渔子电力数据来源wind东方证券研究所沪深300指数本周涨跌幅282申万公用事业指数全周涨跌幅281跑输沪深300指数在31个申万一级行业中位列第12位其中二级行业电力指数涨跌幅284图2申万各行业板块本周涨跌幅654321012300通信汽车环保传媒银行电子钢铁综合煤炭计算机房地产沪深建筑材料建筑装饰农林牧渔电力设备家用电器轻工制造有色金属基础化工机械设备公用事业食品饮料非银金融医药生物石油石化国防军工纺织服饰商贸零售美容护理交通运输社会服务子电力数据来源wind东方证券研究所电力子板块中2023年年初至今火力发电水力发电光伏发电风力发电指数涨跌幅分别为277-012926489本周来看涨跌幅分别为277-012926489有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4公用事业行业行业周报国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿图3申万电力各子板块年初至今行情表现火力发电申万水力发电申万光伏发电申万风力发电申万10864202023012023022数据来源wind东方证券研究所从板块上市公司本周表现来看涨幅前5名分别为芯能科技2566东旭蓝天2071涪陵电力2066聆达股份1184山高环能1073涨幅后5名分别为深圳能源-440金山股份-242惠天热电-206长江电力-052黔源电力-033图4电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌30002500200015001000500000-500-1000数据来源wind东方证券研究所2动力煤数据跟踪港口现货价格方面本周黄骅港动力末煤Q5500平仓价均值1187元吨较上周下跌27元吨-224连续四周下跌图5黄骅港动力末煤Q5500平仓价走势元吨有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5公用事业行业行业周报国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿1800160014001200100080060040020002022-012022-032022-052022-072022-092022-102022-122023-02数据来源wind东方证券研究所期货价格方面本周动力煤期货活跃合约ZC301CZC-动力煤2301平均结算价921元吨较上周下降81元吨-812图6动力煤期货活跃合约收盘价走势元吨1200110010009008007006005002022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-02数据来源wind东方证券研究所动力煤长协价格方面本周动力煤长协价格指数CCI5500为720元吨与上周持平图7动力煤长协价格指数CCI5500走势元吨有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6公用事业行业行业周报国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿8007507006506005505002020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12数据来源wind东方证券研究所煤炭库存方面本周秦皇岛港曹妃甸港京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1274万吨较上周增加48万吨394其中秦皇岛港曹妃甸港京唐港及国投港区库存日均值分别为567066万吨498万吨846208万吨282图8主要北方港口煤炭库存走势万吨秦皇岛港曹妃甸港京唐港及国投港区合计160014001200100080060040020002021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01数据来源wind东方证券研究所3重要公司公告表1本周上市公司重要公告汇总公司名称公告时间及主要内容事项进展2023年1月3日浙能电力收到浙江省国资委关于同意收购苏州中来光伏新材股份有限公司控制权的批复浙国资产权2022浙能电力53号该批复原则同意收购中来股份控制权方案同意浙能电力协议受让张育政所持中来股份无限售条件流通股105745704股股份持股比例有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7公用事业行业行业周报国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿为970202314经营数据截至2022年12月31日公司2022年完成发电量100619亿千瓦时同比增加659上网电量99889亿千瓦时同比增加660发电量增加的主要原因一是虽然2022年澜沧江流域来水总体华能水电同比偏枯近1成其中乌弄龙小湾糯扎渡断面年累计来水同比分别偏枯12359和17但通过梯级水库群优化调度释放梯级蓄能使得2022年发电量同比增加二是2022年云南省内用电需求大幅增长公司充分发挥流域调节优势保供应发电量同比增加202314事项进展公司持股5以上股东广东省环保集团有限公司计划自2022年8月19日起15个交易日后至2022年12月31日止以集中竞价方式南网能源减持本公司股份不超过37878787股即不超过本公司总股本的1截至2022年12月31日广东省环保集团本次减持计划的减持时间已经届满广东省环保集团未通过任何方式减持本公司股份202314经营数据公司公布2022年度主要经营数据本部遂宁地区发电机组装机容量11558万千瓦为水力发电生产的电力在公司自有的供电区域内销售公司2022年度自发电量592亿千瓦时同比减少391明星电力售电量4049亿千瓦时同比增长2741主要原因是本报告期供区内工业企业用户增加同时存量工业用户增产扩容致使用电需求增加售电量相应增加202313事项进展公司控股股东的一致行动人江苏国信计划自2022年4月26日至2022年12月31日增持公司股份拟增持金额不低于人民币25亿元且不超过人民币5亿元本次增持计划已于2022年12月31日届满江苏新能江苏国信通过上海证券交易所交易系统累计增持了公司A股股份19336398股占公司已发行股份总数的217累计增持金额为人民币25098493760元不含交易费用增持金额已达到本次增持计划的增持金额下限本次增持计划已实施完毕202314获得补助2022年度公司下属光伏发电项目公司陆续收到国家拨付可再生能源补贴资金的通知并已收到相关款项自2022年1月1日至太阳能2022年12月31日公司下属光伏发电项目公司共收到可再生能源补贴资金3626亿元其中国家可再生能源补贴资金3501亿元202315项目进展2023年1月4日公司收到湖北省发展和改革委员会下发的省发改委关于国能长源汉川四期扩建工程8号机组11000MW项目核准的批复鄂发改审批服务2022454号公司全资子公司国电湖长源电力北电力有限公司的全资子公司国能长源汉川发电有限公司四期扩建工程8号机组11000MW项目获得核准本项目动态总投资为3525亿元其中公司出资1058亿元作为项目资本金占总投资的30其余部分通过贷款融资202315经营数据根据公司初步统计截至2022年12月31日公司2022年第四季度总发电量13035亿千瓦时较上年同期增长4307其中风电完成发电量9886亿千瓦时较上年同期增长4851陆上风电完成三峡能源发电量6111亿千瓦时较上年同期增长759海上风电完成发电量3775亿千瓦时较上年同期增长28639太阳能完成发电量2932亿千瓦时较上年同期增长2877水电完成发电量206亿千瓦时较上年同期增长1638独立储能完成发电量011亿千瓦时202316经营数据根据公司统计2022年受长江年度来水严重偏枯上游新建电站蓄水等因素影响公司境内所属四座梯级电站年度总发电量长江电力185581亿千瓦时较上年同期减少1092其中三峡电站完成发电量78790亿千瓦时较上年同期减少2398葛洲坝电站完成发电量有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8公用事业行业行业周报国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿17434亿千瓦时较上年同期减少946溪洛渡电站完成发电量57804亿千瓦时较上年同期增加442向家坝电站完成发电量31553亿千瓦时较上年同期增加496202316经营数据据公司统计2022年全年公司累计商运发电量199287亿千瓦时比去年同期增加发电量16650亿千瓦时同比增长912累计上网电量187039亿千瓦时同比增长935其中核电机组发电量累计为185239亿千瓦时比去年同期增长70上网电量累计为173216亿中国核电千瓦时比去年同期增长约71新能源发电量累计为14048亿千瓦时较去年同期增长4766上网电量13823亿千瓦时较去年同期增长48432023年公司全年发电量目标为2050亿千瓦时其中核电计划发电量为1835亿千瓦时新能源计划发电量为215亿千瓦时202316数据来源wind东方证券研究所4重要行业资讯生态环境部发布全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告2022年12月31日生态环境部发布全国碳排放权交易市场第一个履约周期报告报告全面介绍了全国碳市场第一个履约周期市场交易和履约情况对配额分配和清缴的工作考虑做了说明总结梳理了碳排放核算报告与核查制度体系建设进展对加强重点排放单位数据质量管理相关举措做了介绍总体来看经过第一个履约周期建设运行全国碳市场运行框架基本建立初步打通了各关键环节间的堵点难点价格发现机制作用初步显现企业减排意识和能力水平得到有效提高通过专项监督帮扶等措施有效提升碳排放数据质量实现了预期建设目标全国碳市场建设运行对促进全社会低成本减排发挥了积极作用httpswwwmeegovcnywdtxwfb202301t202301011009228shtml生态环境部1月上半月全国大部扩散条件一般空气质量以良至轻度污染为主2022年12月31日生态环境部发布的2023年1月上半月全国空气质量预报会商结果显示1月上半月全国大部扩散条件一般空气质量以良至轻度污染为主其中华北中南部华东中北部黑龙江西南部辽宁中西部成渝湖北局地以及陕西关中新疆天山北坡和南疆地区可能出现中至重度污染过程httpsbaijiahaobaiducomsid1753810837910664221wfrspiderforpc山东2025年可再生能源装机达9000万千瓦以上1月3日山东省委省政府发布的山东省建设绿色低碳高质量发展先行区三年行动计划2023-2025年指出大力发展可再生能源开展整县分布式光伏规模化开发示范和百乡千村绿色能源发展示范积极推动地热资源开发利用到2025年可再生能源装机达到9000万千瓦以上全省核电在运在建装机容量力争达到1300万千瓦左右抽水蓄能电站在建在运装机规模达到800万千瓦新型储能规模达到500万千瓦左右十四五期间建成大型清洁高效煤电机组1000万千瓦以上三类改造各完成1000万千瓦左右httpwwwshandonggovcnart202313art107860123166htmlfromsinglemessage有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9公用事业行业行业周报国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿海南国际碳排放权交易中心首单跨境碳交易落地近日海南国际碳排放权交易中心即海碳中心首单跨境碳交易成功落地本单跨境交易的落地是海碳中心发挥海南自贸港政策优势在打通境内机构与境外碳资产跨境交易方面的一次有益尝试据了解本次跨境交易产品为被全球认可的核证碳减排标准VCS下的国际核证减排量VCUs交易项目来自印度交易量为10185吨海碳中心为该笔交易提供撮合及见证服务并为交易双方颁发交易见证书和纪念证书海碳中心是落实国家绿色发展战略的重要实践于2022年7月25日注册成立致力于构建市场化生态补偿机制通过碳金融推进经济社会低碳转型也是海南自贸港重点推动的63交易场所之一httpsbaijiahaobaiducomsid1754505624524087949wfrspiderforpc第三批智能光伏试点示范名单公示1月4日为贯彻落实智能光伏产业创新发展行动计划2021-2025年工信部联电子2021226号根据工业和信息化部办公厅住房和城乡建设部办公厅交通运输部办公厅农业农村部办公厅国家能源局综合司关于开展第三批智能光伏试点示范活动的通知工信厅联电子2022295号有关要求经省级有关部门推荐专家评审等程序现将示范企业和示范项目名单予以公示此次公示企业共43家公示时间为2023年1月3日至1月10日httpswwwmiitgovcnjgsjdzsgzdtart2023arte3b4107c59184a748159461166b01a9chtml国家能源局同意刘家峡等27座水电站大坝安全注册登记1月4日国家能源局发布关于同意刘家峡等27座水电站大坝安全注册登记的复函同意云南腾龙桥一级水电站大坝首次安全注册登记等级为甲级四川小河水电站大坝首次安全注册登记等级为乙级同意甘肃刘家峡北京珠窝落坡岭内蒙古呼蓄上库坝等23座水电站大坝换证安全注册登记等级为甲级同意四川小沟头云南威远江水电站大坝换证安全注册登记等级为乙级httpzfxxgkneagovcn2022-1227c1310688168htm6312GW内蒙古风光制氢一体化示范项目清单公布1月4日内蒙古能源局发布的关于实施兴安盟京能煤化工可再生能源绿氢替代示范项目等风光制氢一体化示范项目的通知指出具备实施风光制氢一体化示范条件的项目15个配套新能源规模6312万千瓦其中风电4732万千瓦光伏158万千瓦制氢能力282万吨年总投资4958亿元httpwwwchinapowercomcnflfdgnxw20230105182729html贵州到2030年力争风光总装机规模达到75GW1月3日发布的贵州省能源领域碳达峰实施方案指出积极推进光伏发电多元化发展到2025年全省风电和光伏发电规模分别达到1080万千瓦3100万千瓦到2030年力争风电和光伏发电总装机规模达到7500万千瓦十四五期间积极推进贵阳抽水蓄能电站黔南抽水蓄能电站等项目开工建设到2025年全省水电总装机2200万千瓦以上到2030年增加到2400万千瓦以上以水电与新能源相结合的可再生能源体系基本建立到2025年新型储能装机规模达到100万千瓦到2030年在建在运的新型储能装机规模力争达到400万千瓦左右有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10公用事业行业行业周报国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿httpwwwchinapowercomcntanzhonghedongtai2023-01-06182928html青海实现抽水蓄能电站核准零突破1月2日记者从青海省发改委获悉该省同意建设青海贵南哇让抽水蓄能电站格尔木南山口抽水蓄能电站关于青海同德抽水蓄能电站3个项目这3个项目的核准实现该省抽水蓄能项目核准零的突破项目总装机达760万千瓦年度核准规模约占全国核准总规模的10以上总投资达500亿元httpswwwcetcomcnnypdjsxw3308035shtml国常会要进一步抓好能源保供国务院总理李克强1月3日主持召开国务院常务会议部署进一步做好重要民生商品和能源保供稳价等工作保障群众生活和企业生产需求要求抓实抓细重点民生工作确保群众过好春节会议指出要进一步抓好能源保供持续释放煤炭先进产能支持能源企业节日安全正常生产做好电力天然气顶峰保供预案httpwwwgovcnguowuyuancwhy20230103c01indexhtm四川2025年非化石能源消费比重达到415左右1月5日四川省人民政府发布的四川省碳达峰实施方案指出到2025年全省非化石能源消费比重达到415左右水电风电太阳能发电总装机容量达到138亿千瓦以上单位地区生产总值能源消耗下降14以上单位地区生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标为实现碳达峰奠定坚实基础httpswwwscgovcn10462zfwjts20231539c7928fe869401cb18df118f37abb8cshtml安徽十四五将分布式风电和光伏项目纳入交易范围1月5日发布的安徽省十四五应对气候变化规划指出坚持集中式与分布式并举发展光伏发电因地制宜建设集中式光伏电站充分利用商场学校医院等建筑屋顶扩大工商业分布式光伏应用积极推动分布式发电市场化交易试点出台本地交易试点规则将分布式风电和光伏项目纳入交易范围httpssthjtahgovcnpublic21691121373341html新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿1月6日国家能源局发布关于公开征求新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿以下简称征求意见稿意见的通知征求意见稿指出着力打造以锚定一个基本目标聚焦一条主线引领加强四大体系建设强化三维创新支撑为主的新型电力系统总体架构httpwwwneagovcn2023-0106c1310688702htm有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11公用事业行业行业周报国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿5风险提示1未来新能源发电的增长空间和速度可能低于预期这将削弱相关公司的成长性2火电的基本面可能继续恶化例如煤价超预期上涨电价涨幅低于预期3新能源运营的未来收益率水平可能随规模扩大竞价上网等因素而降低4电力行业市场化改革进展若较慢或出现负面因素可能削弱相关公司的盈利能力有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12公用事业行业行业周报国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素