投资要点：
　　本周沪深300指数上涨2.8%，申万电力设备指数上涨4.9%，行业跑赢大盘，涨幅在全部申万一级行业中排第4位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、他电源设备II子板块分别变动5.47%、5.89%、4.87%、4.02%、7.02%、4.01%。
　　专题：春风已过玉门关：大基地动工及电力系统顶层设计出炉下机遇
　　政策推进，大基地场景市场广阔。自从2021年10月我国在联合国《生物多样性公约》上正式提出之后，以沙漠、戈壁、荒漠为重点大型风电光伏基地项目成为集中式工作重心，作为十四五规划重要内容获得众多政策支持。风光大基地概况：1）第一批总规模约97.05GW，均已悉数开工；2）第二批于2021年12月启动申报陆续开工，其中库布齐、乌兰布和、腾格里、巴丹吉林沙漠基地规划装机2.84亿千瓦，其他沙漠和戈壁地区规划装机1.34亿千瓦；3）第三批目前正抓紧推进项目审查。
　　1月6日，国家能源局组织有关单位编制了《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。总体架构与重点任务：以助力规划建设新型能源体系为基本目标，以加快构建新型电力系统为主线，加强电力供应支撑体系、新能源开发利用体系、储能规模化布局应用体系、电力系统智慧化运行等四大体系建设，强化适应新型电力系统的标准规范、核心技术与重大装备、相关政策与体制机制创新的三维基础支撑作用。文件强调了绿电地位，同时源网荷储四方面强调，对于储能未来发展有重要推进作用。
　　上游成本加速下降，组件成本大幅下降。上周国内多晶硅价格延续11月份以来跌势运行，其中单晶致密料价格从高点30.60万元/吨降至目前的17.62万元/吨，跌幅已高达42.4%。本周国内单晶复投料价格区间在15.0-18.2万元/吨，成交均价为17.82万元/吨；单晶致密料价格区间在14.8-18.0万元/吨，成交均价为17.62万元/吨。另外，硅片产能扩张后供需失衡，周均跌幅超20%；电池片终端拉货无力后，近两周跌幅15%-19%；组件签单观望，跌幅3%左右，预计后续逐步回归合理区间。
　　终端成本压力减弱，地面电站放量下，跟踪支架有望渗透率及总量齐升。随着硅料价格下降，地面项目成本缓解，2022年延后项目预计陆续开工，跟踪支架使用场景恢复；另外，跟踪支架渗透率有望提升。国内跟踪支架渗透率仅为10%左右，远低于欧美国家，主因是跟踪支架成本高于固定支架，平单轴跟踪支架较固定式造成电站成本提升约0.26元/瓦。而随着硅料价格下降，占地面电站成本46%左右的组件价格回落，电站成本压力大幅减轻，过去无力选择的跟踪支架有望重新获得青睐。
　　政策端支持，集中式装机放量下，地面大储迎来需求放量。硅料降价下，今年延期的集中式项目逐步恢复动工，如12月28日国内首个开工建设的千万千瓦级新能源大基地项目-库布其基地项目动工。地面大储可以削峰填谷，减少光伏发电造成的电网负荷波动。针对消纳问题，国家陆续出台各项政策，如2022年5月发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》，之后各省市如宁夏、甘肃、陕西、山东、浙江也陆续发布相关配储政策，2023年1月6日《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》发布，将加强储能规模化布局应用体系建设列为四大任务之一。因此，我们预计大集中式动工将会为2023年带来约7GW以上储能装机量，同比增速超过113%。
　　电动车&锂电池板块
　　（1）欧洲电动车市场表现优异，美国电动车市场将迎新增长：2022年12月欧洲主流八国销量约34.2万辆，同比/环比+59%/47%，预计欧洲整体销量将稳步增长。美国通胀法案正式实施，具体细则三月公布，特斯拉、通用等车厂部分车型重获补贴，近期国内特斯拉全系车型价格下降约10%，预计美国市场后续将会跟进，有望推动美国电动车市场高增长。
　　（2）近期各材料需求小幅下滑，预计Q2将恢复高增长：1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂近期价格呈下落趋势，工业级、电池级碳酸锂1月5日报价48万元/吨、50万元/吨。供给端：气温降低，盐湖端厂家减量明显，叠加全国各地区疫情影响仍在，运力略显不足。当前下游需求小幅下滑，近期锂盐价格仍有下降趋势。2）正极材料：磷酸铁锂：原材料价格波动，导致磷酸铁价格震荡调整，磷酸铁1月5日报价2.125万元/吨。部分电池厂商短期内对磷酸铁锂材料采购较为谨慎，材料整体价格呈下降趋势，1月5日报价16.2万元/吨。三元材料：近期锂盐价格有所回落，正极材料价格相应下降。下游订单量小幅下降，环比下降约10-15%。目前材料整体价格跟随锂盐锂盐价格震荡运行，三元5系单晶型、6系单晶型1月5日分别报价33.95万元/吨、35.4万元/吨。3）负极材料：下游需求略显疲态，负极厂商排产情况表现一般。人造石墨高端、天然石墨高端1月5日报价分别为6.45万元/吨、6.1万元/吨。原材料端：石墨化受新增产能释放，市场均价近期回落，石墨化（高端）1月5日报价1.6万元/吨。4）隔膜：各隔膜厂商近期排产情况表现一般。涂覆膜：PVDF近期价格持续下降，终端涂覆膜价格相应持稳，预计隔膜厂盈利能力小幅提升。湿法5μm、干

研究报告全文：行业研究tablesubject2023年1月10日tableinvestTableNewTitle标配春风已过玉门关大基地动工及电力系行统顶层设计出炉下机遇业周电力设备新能源行业周报202312-202318报tablemain证券分析师TableAuthors投资要点周啸宇S0630519030001zhouxiaoylongonecomcn本周沪深指数上涨申万电力设备指数上涨行业跑赢大盘涨幅在全部申电联系人3002849力王珏人万一级行业中排第4位光伏设备风电设备电池电网设备电机II他电源设备II子设wjrlongonecomcn板块分别变动547589487402702401备专题春风已过玉门关大基地动工及电力系统顶层设计出炉下机遇tablestockTrend政策推进大基地场景市场广阔自从2021年10月我国在联合国生物多样性公约上正式提出之后以沙漠戈壁荒漠为重点大型风电光伏基地项目成为集中式工作重心作为十四五规划重要内容获得众多政策支持风光大基地概况1第一批总规模约9705GW均已悉数开工2第二批于2021年12月启动申报陆续开工其中库布齐乌兰布和腾格里巴丹吉林沙漠基地规划装机284亿千瓦其他沙漠和戈壁地区规划装机134亿千瓦3第三批目前正抓紧推进项目审查1月6日国家能源局组织有关单位编制了新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿并向社会公开征求意见总体架构与重点任务以助力规划建设新型能源体系为基本目标以加快构建新型电力系统为主线加强电力供应支撑体系新能源开发利用体系储能规模化布局应用体系电力系统智慧化运行等四大体系建设强化适应新型电力系统的标准规范核心技术与重大装备相关政策与体制机制创新的三维基础支撑作用文件强调了绿电地位tableproduct同时源网荷储四方面强调对于储能未来发展有重要推进作用相关研究创新为矛景气为盾2023年电力设上游成本加速下降组件成本大幅下降上周国内多晶硅价格延续11月份以来跌势运行其备与新能源行业投资策略中单晶致密料价格从高点3060万元吨降至目前的1762万元吨跌幅已高达424本周时人不识凌云木直待凌云始道高国内单晶复投料价格区间在150-182万元吨成交均价为1782万元吨单晶致密料价格区锂电池复合铜箔行业深度报告间在148-180万元吨成交均价为1762万元吨另外硅片产能扩张后供需失衡周均跌西照东升雄鸡一唱天下白中国光幅超20电池片终端拉货无力后近两周跌幅15-19组件签单观望跌幅3左右伏行业深度复盘系列上隔膜赛道中国接棒涂覆出口缔造盈利预计后续逐步回归合理区间新平台终端成本压力减弱地面电站放量下跟踪支架有望渗透率及总量齐升随着硅料价格下全球第三次能源转换未来能源格局之争降地面项目成本缓解2022年延后项目预计陆续开工跟踪支架使用场景恢复另外跟氢能源行业发展深度复盘踪支架渗透率有望提升国内跟踪支架渗透率仅为10左右远低于欧美国家主因是跟踪支架成本高于固定支架平单轴跟踪支架较固定式造成电站成本提升约026元瓦而随着硅料价格下降占地面电站成本46左右的组件价格回落电站成本压力大幅减轻过去无力选择的跟踪支架有望重新获得青睐政策端支持集中式装机放量下地面大储迎来需求放量硅料降价下今年延期的集中式项目逐步恢复动工如12月28日国内首个开工建设的千万千瓦级新能源大基地项目-库布其基地项目动工地面大储可以削峰填谷减少光伏发电造成的电网负荷波动针对消纳问题国家陆续出台各项政策如2022年5月发布的十四五新型储能发展实施方案之后各省市如宁夏甘肃陕西山东浙江也陆续发布相关配储政策2023年1月6日新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿发布将加强储能规模化布局应用体系建设列为四大任务之一因此我们预计大集中式动工将会为2023年带来约7GW以上储能装机量同比增速超过113证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报电动车锂电池板块1欧洲电动车市场表现优异美国电动车市场将迎新增长2022年12月欧洲主流八国销量约342万辆同比环比5947预计欧洲整体销量将稳步增长美国通胀法案正式实施具体细则三月公布特斯拉通用等车厂部分车型重获补贴近期国内特斯拉全系车型价格下降约10预计美国市场后续将会跟进有望推动美国电动车市场高增长2近期各材料需求小幅下滑预计Q2将恢复高增长1锂盐工业级电池级碳酸锂近期价格呈下落趋势工业级电池级碳酸锂1月5日报价48万元吨50万元吨供给端气温降低盐湖端厂家减量明显叠加全国各地区疫情影响仍在运力略显不足当前下游需求小幅下滑近期锂盐价格仍有下降趋势2正极材料磷酸铁锂原材料价格波动导致磷酸铁价格震荡调整磷酸铁1月5日报价2125万元吨部分电池厂商短期内对磷酸铁锂材料采购较为谨慎材料整体价格呈下降趋势1月5日报价162万元吨三元材料近期锂盐价格有所回落正极材料价格相应下降下游订单量小幅下降环比下降约10-15目前材料整体价格跟随锂盐锂盐价格震荡运行三元5系单晶型6系单晶型1月5日分别报价3395万元吨354万元吨3负极材料下游需求略显疲态负极厂商排产情况表现一般人造石墨高端天然石墨高端1月5日报价分别为645万元吨61万元吨原材料端石墨化受新增产能释放市场均价近期回落石墨化高端1月5日报价16万元吨4隔膜各隔膜厂商近期排产情况表现一般涂覆膜PVDF近期价格持续下降终端涂覆膜价格相应持稳预计隔膜厂盈利能力小幅提升湿法5m干法14m涂覆膜7m2m1月6日报价分别为28元平米06元平米245元平米5电解液电解液价格呈下降趋势各电解液厂商订单开工率均小幅下滑原材料方面六氟磷酸锂价格趋势与碳酸锂相当近期环比下降1月5日报价2265万元吨近期溶剂价格略有下滑工厂排产呈下降趋势建议重点关注骄成超声1超声设备龙头公司超声波极耳焊接设备成功打入龙头企业供应链是宁德时代比亚迪新增产线的主要供应商在当前锂电池大幅扩产下能够有效保障公司业绩2公司目前已经成功研发超声波滚焊设备是复合集流体极耳焊接工艺的必要设备随着复合集流体渗透率的提升超声波滚焊设备有望进一步提升公司收益传艺科技1钠电项目一体化进展较快23年Q1项目达产其中包括电芯45GWh正极4万吨负极36万吨电解液10万吨二期8GWh项目紧随其后2公司送样产品反馈较好目前已确定2GWh电芯订单预计23年Q2量产出货剩余产能市场广阔3公司拥有多名核心科研人员团队具备丰富的研发经验技术储备及产品性能行业领先光伏板块1电力系统顶层设计出炉绿电扶持不断1月6日国家能源局组织有关单位编制了新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿文件以助力规划建设新型能源体系为基本目标以加快构建新型电力系统为主线加强电力供应支撑体系新能源开发利用体系储能规模化布局应用体系电力系统智慧化运行等四大体系建设文件强调了绿电地位同时源网荷储四方面强调对于推进光伏装机及储能未来发展有重要推进作用2上游价格加速回落需求有望逐步恢复硅料本周硅料价格继续下降本月硅料供应量继续稳步提升但是上游环节正在经受用料需求急速萎缩的市场变化而且随着前期订单陆续完成履约和交付部分硅料企业已经开始面临缺乏新订单的境遇另外一个重要信号是硅料环节正在开始累积异常库存春节假期之前硅料价格仍有大幅下降空间硅料环节已经开启激烈竞争模式2023年硅料供应分层价格分化的趋势演变速度只会提前加速硅片价格继续下跌但降价空间收窄短期来看前期拉晶稼动下降通过时间传导导致硅片供应量收缩的效果逐渐显现同时1月春节假期排产和备货的刚性需求北方冬季雨雪天气频发对物流通行效率可能降低以及国内仍处于疫情感染高峰期的综合影响等春节假期来临之前的区间将会处于硅片出货力道好转的窗口期但是长期来看硅片环节面临日趋严峻的有效产能过剩趋势电池片终端需求疲软价格继续下降1月终端需求疲软迭加上游硅片价格向下电池片价格维持上周跳水般的跌势电池片价格跌幅来到15左右组件厂家利润持续回暖证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN237请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报组件终端持续观望预计近期组件端价格博弈激烈化可能他出现明显降价1月春节部分厂家原预期减产然而12月因疫情影响损失产出供应链价格跌势也有望回稳之下部分一线厂家仍寄望后续需求有望拉动因此1月稼动率有回调的趋势测算整体一线垂直整合厂家稼动率约至70-80左右二三线厂家因体量较小稼动率约50-603年底项目投资开工投产不断硅料大全能源及青海丽豪分别签署硅料投资协议电池组件晶科能源明阳智能通威股份等签订投资协议通威股份天合光能中来股份等项目投产投资建议福斯特1N型加速POE胶膜即将放量公司在POE胶膜方面具有一定优势2硅料拐点下成本压力有望减弱实现量利齐升3公司作为胶膜龙头供应链成本管控等高于行业平均水平天合光能1硅料硅片价格下降上游成本压力减弱有望实现盈利修复2随着产业链价格回调EPC有望逐步开工组件需求有望上升风电板块1风机价格回暖大宗价格窄幅震荡本周截至1月6日风电整机开标约0933GW其中陆风约063GW海风约03GW中标价格方面陆风含塔筒最低中标单价1965元kW最高中标单价2315元kW不含塔筒最低中标单价1695元kW不含塔筒最高中标单价1980元kW海风含塔筒最低中标单价3701元kW海风含塔筒最高中标单价3921元kW截至1月6日环氧树脂中厚板螺纹钢报价分别为15600元吨4074元吨405778元吨周环比分别-147039-038本周大宗商品价格维持窄幅震荡的趋势我们维持对零部件企业第四季度利润空间的乐观看法元旦假期前后大宗商品价格小幅上扬有助于提升零部件企业对2023年订单的议价能力随着政策端对可再生能源发展的规划愈发细则化重视力度的加大四季度装机量的提升零部件企业第四季度业绩将有持续提升的空间2能源会议指引装机规模2023年全国能源工作会议在北京召开会议提出要提升能源生产供应保障能力发挥煤炭兜底保障作用推动油气增产增供调整优化能源机构加强风电太阳能发电建设统筹水电开发和生态保护积极安全有序发展核电以及加强民生用能工程建设国家能源局公布风电光伏项目建设目标2023年风电装机规模达43亿千瓦左右太阳能发电装机规模达49亿千瓦左右截至2022年11月底风电累计装机规模约35亿千瓦预计2023年全年风电装机规模约为7580GW我们认为风电行业自国家补贴退坡后虽有部分地补政策接力国补行业发展仍较为依赖政策规划此次全国能源工作会议内容在原有规划基础上进一步加强行业信心风电行业装机周期属性减弱高景气成长属性凸显建议重点关注新强联风电高景气背景下主轴轴承国产化率加速公司产品有望放量明阳智能公司半直驱技术优势明显更符合深远海海风发展趋势市占率有望进一步提升氢能板块12022年新能源汽车推广应用推荐车型汇总2022年工信部发布的1-12批新能源汽车推广应用推荐车型目录中共新增63家车企289款燃料电池汽车产品同比增长3762021年为55家车企共210款燃料电池车产品推荐目录中燃料电池车平均额定功率为101kW同比增长143各类上榜车型中专用车占比388客车253物流车69乘用车03推荐目录中的车型主要还是以专用车等大型用车为主短期内燃料电池车车型推广方向较为明确乘用车推广力度有待进一步加强配套商方面重塑科技亿华通国鸿氢能配套车型数量位列前三2新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿发布国家能源局综合司公开征求新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿其中提到推动多领域清洁能源电能替代充分挖掘用户侧消纳新能源潜力推动各领域先进电气化技术及装备进步并向各行业高比例渗透交通领域大力推动新能源氢燃料电池汽车全面替代传统能源汽车本次征求意见稿发布基本代表政策端对清洁能源电能发展的指引贯彻中共二十精神提振了市场预期除了新能证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN337请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报源氢燃料电池汽车在交通领域的全面替代加强氢能在储能规模化布局体系中的应用电能与氢能等二次能源深度融合使用将使得新能源逐步成为发电量结构主体能源进一步提升氢能在未来能源结构中的地位我们认为2022年工信部新能源推荐车型目录公布和蓝皮书的发布氢能源在新型能源系统发展路线中的定位较为明确清晰短期内或将以专业用车客车等为主要应用推广方式新型电力储能为发展主要目标建议关注上游制氢端下游客车应用端相关联的企业建议重点关注亿华通1-11月累计装机量位列行业第一全年有望维持美锦能源再度批量交付旗下氢燃料电池车市占率进一步提升参股公司国鸿氢能配套车型位列本批次第一进一步巩固公司行业地位风险提示1全球宏观经济波动2国内疫情变化3上游原材料价格波动证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN437请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报正文目录1春风已过玉门关大基地动工及电力系统顶层设计出炉下机遇811政策端及需求端双重发力光伏及下游系统景气向上8111终端成本降低大基地项目陆续动工8112电力系统顶层设计出炉助推能源转型及电网建设812组件支架储能等板块预计受益9121组件终端降价下有望实现量利齐升9122跟踪支架需求侧及成本侧改善经营状况转好9123地面大储光伏装机飙升下消纳问题凸显地面大储迎来放量期10124特高压大基地动工及政策端关注预计应该项目核准及动工高峰期122投资要点1321电动车锂电池板块1322光伏板块1423风电板块1424氢能源板块153行情回顾164行业数据跟踪1941锂电产业链价格跟踪1942新能源产业链25421行业需求跟踪25422光伏行业价格跟踪26423风电行业价格跟踪305行业动态3251行业新闻3252公司要闻3353上市公司公告356风险提示36证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN537请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图表目录图1十四五九大能源基地图8图2不同地区组件价格下IRRh元瓦8图32021年国内典型平价地面电站支架成本元瓦10图42021年全球光伏支架安装量及渗透率MW10图5国内钢材现货价格元吨10图6跟踪支架成本构成10图7鸭子曲线GWh11图8青海格尔木光储电站中光储调峰图MWh11图9锂电产业链价格情况汇总16图10申万一级行业指数周涨跌幅17图11申万行业二级板块涨跌幅及估值截至231617图12本周光伏板块涨跌幅前三个股17图13本周风电板块涨跌幅前三个股17图14本周锂电新能源板块涨跌幅前三个股18图15本周氢能板块涨跌幅前三个股18图16本周电网及电源设备板块涨跌幅前三个股18图17本周电机板块涨跌幅前三个股18图18电芯价格走势元Wh20图19方形电池价格走势元kWh20图2018650圆柱电池价格走势元2500mWh20图21锰酸锂钴酸锂正极材料价格走势万元吨20图226系111正极材料价格走势万元吨20图238系及NCA正极材料价格走势万元吨20图245系正极材料价格走势万元吨21图25LFP正磷酸铁材料价格走势万元吨21图26三元前驱体价格走势万元吨21图27前驱体材料价格走势万元吨21图28人造石墨负极材料价格走势万元吨21图29天然石墨负极材料价格走势万元吨21图30负极石墨化价格走势万元吨22图31电解液价格走势万元吨22图32六氟磷酸锂价格走势万元吨22图33电解液溶剂价格走势万元吨22图34隔膜价格走势元平方米22图35锂盐价格走势万元吨22图36铜箔价格走势万元吨23图37PVDF价格走势万元吨23图38电解镍电解钴价格走势万元吨23图39电池级硫酸锰二氧化锰价格走势万元吨23图40铝锭铝箔加工费走势万元吨23图41锂电产业链价格情况汇总24图42硅料价格走势元千克26图43硅片价格走势元片26图44电池片价格走势元W27图45国内组件价格走势元W27图46海外多晶组件价格走势美元W27证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN637请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图47海外单晶组件价格走势美元W27图48逆变器价格走势美元W27图49光伏玻璃价格走势元平方米27图50银浆元公斤28图51EVA价格走势美元吨元平方米28图52金刚线元米28图53坩埚元个28图54石墨热场元套28图55铝边框元套28图56接线盒元个29图57背板元平方米29图58焊带元千克29图59光伏产业链价格情况汇总30图60现货价环氧树脂单位元吨30图61参考价中厚板单位元吨30图62货价螺纹钢单位元吨31图63现货价聚氯乙烯单位元吨31图64现货价铜单位元吨31图65现货价铝单位元吨31图66风电产业链价格情况汇总31表12023年底不同硅料组件价格下下游毛利预测元瓦9表2国内集中式光伏装机下大型储能需求测算GW11表3目前特高压进展亿元12表4本周行业公司要闻33表5本周上市公司重要公告35证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN737请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报1春风已过玉门关大基地动工及电力系统顶层设计出炉下机遇11政策端及需求端双重发力光伏及下游系统景气向上111终端成本降低大基地项目陆续动工政策推进大基地场景市场广阔自从2021年10月我国在联合国生物多样性公约上正式提出之后以沙漠戈壁荒漠为重点大型风电光伏基地项目成为集中式工作重心作为十四五规划重要内容获得众多政策支持风光大基地概况1第一批总规模约9705GW均已悉数开工2第二批于2021年12月启动申报陆续开工其中库布齐乌兰布和腾格里巴丹吉林沙漠基地规划装机284亿千瓦其他沙漠和戈壁地区规划装机134亿千瓦3第三批目前正抓紧推进项目审查硅料降价下终端成本降低集中式项目逐渐恢复动工根据历史数据以及测算结果以100MW年利用小时数125014001600三类地区下BOS成本2元瓦的保守情况来看以双面单晶PERC为基准的组件价格滑落至18元瓦左右时进入全国普遍的集中式项目IRR较理想范围预计将迎来项目逐步放量结合前几年年底装机量态势来看今年国内装机量仍有约785GW如若终端博弈进程较慢装机热潮顺延至23Q1行业仍将受益图1十四五九大能源基地图图2不同地区组件价格下IRRh元瓦资料来源中国能源报东海证券研究所资料来源硅业分会东海证券研究所112电力系统顶层设计出炉助推能源转型及电网建设1月6日国家能源局组织有关单位编制了新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿并向社会公开征求意见文件指出以2030年2045年2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点制定新型电力系统三步走发展路径即加速转型期当前至2030年总体形成期2030年至2045年巩固完善期2045年至2060年有计划分步骤推进新型电力系统建设的进度条总体架构与重点任务以助力规划建设新型能源体系为基本目标以加快构建新型电力系统为主线加强电力供应支撑体系新能源开发利用体系储能规模化布局应用体系电力系统智慧化运行等四大体系建设强化适应新型电力系统的标准规范核心技术与重大装备相关政策与体制机制创新的三维基础支撑作用证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN837请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报文件强调了绿电地位同时源网荷储四方面强调对于储能未来发展有重要推进作用相关主要内容1加强新能源高效开发利用体系建设推动主要流域可再生能源一体化沙漠戈壁荒漠地区新能源及海上风电集约化基地化开发发挥大电网资源配置作用推动主干网架提质升级柔性化发展支撑高比例新能源高效开发利用推动分散式新能源就地开发利用促进新能源多领域跨界融合发展推动多领域清洁能源电能替代充分挖掘用户侧消纳新能源潜力推动各领域先进电气化技术及装备发展进步并向各行业高比例渗透2加强储能规模化布局应用体系建设统筹系统需求与资源条件推动抽水蓄能多元化发展和应用12组件支架储能等板块预计受益121组件终端降价下有望实现量利齐升上游成本加速下降组件成本大幅下降上周国内多晶硅价格延续11月份以来跌势运行其中单晶致密料价格从高点3060万元吨降至目前的1762万元吨跌幅已高达424本周国内单晶复投料价格区间在150-182万元吨成交均价为1782万元吨单晶致密料价格区间在148-180万元吨成交均价为1762万元吨另外硅片产能扩张后供需失衡周均跌幅超20电池片终端拉货无力后近两周跌幅15-19组件签单观望跌幅3左右预计后续逐步回归合理区间供需格局下组件盈利修复一体化组件厂商受益高确定性根据硅料价格2023年底降至100元千克125元千克150元千克三种情况推算硅料价格下降预计有望释放04元瓦以上的利润由于2022年大幅扩产2023年主材环节预计将从供给导向转向需求导向一体化组件厂商长期占据产业链渠道预计地位将逐步回升在主产业链利润分配中获得优势根据上述推定测算一体化厂商预计存在01元瓦以上增利空间一体化龙头格局稳固有望受益表12023年底不同硅料组件价格下下游毛利预测元瓦硅料价格情形组件价格情形硅片毛利电池片毛利组件毛利306202006018-005150060080071001680070130161801001801915003006007125168006011013180100150171500200500215016800600901118009012014资料来源Solarzoom东海证券研究所122跟踪支架需求侧及成本侧改善经营状况转好终端成本压力减弱地面电站放量下跟踪支架有望渗透率及总量齐升随着硅料价格下降地面项目成本缓解2022年延后项目预计陆续开工跟踪支架使用场景恢复另外跟踪支架渗透率有望提升国内跟踪支架渗透率仅为10左右远低于欧美国家主因是跟踪支架成本高于固定支架平单轴跟踪支架较固定式造成电站成本提升约026元瓦而随着硅料价格下降占地面电站成本46左右的组件价格回落电站成本压力大幅减轻过去无力选择的跟踪支架有望重新获得青睐证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN937请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报实现发电增益跟踪支架具有低度电成本优势跟踪支架虽然提升电站单瓦成本但是通过提升发电量降低平均度电成本发电量受组件接受的阳光入射角有关当阳光垂直于光伏组件照射时组件吸收太阳辐射量最大发电量也最大而太阳入射角受时间季节影响而不停变化跟踪支架通过改变组件平面角度提升组件的阳光直射占比从而提升组件总发电量图32021年国内典型平价地面电站支架成本元瓦图42021年全球光伏支架安装量及渗透率MW资料来源CPIA东海证券研究所资料来源IHS东海证券研究所成本压力减弱跟踪支架盈利能力修复2022年开始钢材铝材价格由高点回落缓解支架成本压力CPIA数据显示跟踪支架中原材料占比达到6529其中以钢材和铝材占原材料的比例约为50以上按照1GW光伏电站使用3万吨钢材支架测算若钢材价格每上涨1000元吨单瓦支架成本上涨003元瓦图5国内钢材现货价格元吨图6跟踪支架成本构成资料来源ifind东海证券研究所资料来源CPIA中信博公告东海证券研究所123地面大储光伏装机飙升下消纳问题凸显地面大储迎来放量期光伏发电不稳定装机量飙升下消纳问题日益凸显光伏发电由于日照变化存在全天出力不稳定的显著特征发电高峰与用电高峰形成一定的时间错配上午及傍晚光伏组件发电量高而用电量少造成大量弃电而夜晚用电高峰期时光伏组件不出力造成巨大用电缺口而光伏装机量大幅上升供需缺口持续扩大造成电力浪费同时对于电网管理形成严峻考验证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1037请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图7鸭子曲线GWh图8青海格尔木光储电站中光储调峰图MWh资料来源CAISO东海证券研究所资料来源中国电研院东海证券研究所政策端支持集中式装机放量下地面大储迎来需求放量硅料降价下今年延期的集中式项目逐步恢复动工如12月28日国内首个开工建设的千万千瓦级新能源大基地项目-库布其基地项目动工地面大储可以削峰填谷减少光伏发电造成的电网负荷波动针对消纳问题国家陆续出台各项政策如2022年5月发布的十四五新型储能发展实施方案之后各省市如宁夏甘肃陕西山东浙江也陆续发布相关配储政策2023年1月6日新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿发布将加强储能规模化布局应用体系建设列为四大任务之一因此我们预计大集中式动工将会为2023年带来约7GW以上储能装机量同比增速超过113电力市场化改革及上游降价释放盈利空间盈利模式发展助推大储需求提升2022年11月25日国家能源局发布电力现货市场基本规则征求意见稿首次在全国层面提及推进电力现货市场推动储能等新兴市场主体参与交易并提出容量补偿机制另外近年各省先后出台政策鼓励电化学储能参与辅助服务另外随着上游组件降价终端利润空间释放预计储能利益分配将受益根据前面测算模型硅料价格下降释放04元瓦以上的利润扣除主材截留的01元瓦左右03元瓦以上终端利润增益预计大部分被储能收获近期河北山东等地陆续调整峰谷电价差实际上为储能腾出盈利空间因此结合独立储能以及存量配储需求增长我们预计2023年集中式装机有望拉动地面大储10GW以上装机量同比增幅约120表2国内集中式光伏装机下大型储能需求测算GW20212022E2023E2024E2025E国内光伏新增装机54981511214341792集中式占比4742504545集中式新增装机量256342560645806新增集中式光伏储能配比910131720新增集中式光伏储能装机量233473110161同比4851127507470未配储存量集中式累计17202029251630513696存量集中式配储比04091625存量集中储能新增装机07184076针对集中式光伏的独立储能05102560总计2346101175298同比10011192731701资料来源国家能源局ifind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1137请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报124特高压大基地动工及政策端关注预计应该项目核准及动工高峰期大基地建设下发电端及需求端形成巨大地域差特高压外送成为必要形式风光大基地主要布局于人迹罕至的沙戈荒地区与人口密集的东部中部地区形成明显差异就地消纳不切实际通过特高压实现西电外送成为比亚途径政策端电力系统规划大力支持推进建设施工12月30日2023年全国能源工作会议提及推进多条特高压输电线路建设包括推动驻马店-武汉武汉-南昌张北-胜利川渝特高压陇东-山东宁夏-湖南等工程建设新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿多次提及特高压1发挥大电网资源配置作用推动主干网架提质升级柔性化发展支撑高比例新能源高效开发利用结合新型输电技术推动直流输电柔性化建设与改造优化网架结构形成分层分区柔性发展适应性强的主干网架2新能源电力上统筹不同电力供应方式实现远距离输电与就地平衡兼容并蓄西部北部地区着力提升新能源就近消纳利用规模不断优化跨省跨区输电通道送端配套电源结构持续提高输电通道利用率和清洁能源电量比重东中部地区加强受端交流网架建设为跨省跨区通道馈入提供坚强网架支撑表3目前特高压进展亿元名称总投资工程量进展驻马店-武汉38新建双回1000千伏输电线路287公里2022年开工计划于2023年建成投运武汉-南昌829双回路架设全长4566千米新建杆塔965基2022年9月开工计划2023年底实现全线贯通川渝288新建4座特高压变电站变电容量2400万千伏安双2022年9月开工计划于2025年夏回特高压线路658公里季高峰前投运张北-胜利起于张北1000千伏变电站止于内蒙古胜利1000千2022年9月15日获核准12月已开伏变电站将新建全长140公里的1000kV双回线路展第一次设备招标采购争取今年4月份全面开工2024年底建成投运陇东-山东19866直流输电新建送端800kV陇东换流站受端部分路段2023年1月5日已获开工许800kV泰安西换流站新建800kV陇东-山东直流输可开启招标流程工程计划2024年电线路约9339km迁改路径新建长度合计约投产745km宁夏-湖南起于宁夏送端换流站止于湖南省衡阳受端换流站途2022年11月3日可行性研究收口报经宁夏甘肃陕西重庆湖北湖南六省区告评审会议召开尚待核准预计市线路全长1619千米2025年完工哈密-重庆145直流输电工程线路全长约2277公里额定送电容量为2022年9月配套煤电项目开工11月800万千瓦开启可研方案讨论金上-湖北335新建3座换流站新建400kV直流输电路线约2022年11月环评审批通过计划1170km800kV直流输电路线约17841km迁改2024年完工220kV交流路线约120km资料来源国家电网东海证券研究所特高压工程计划涉及多方利益原定2022年加速开工项目晚于预期2023年预计进入加速期十四五期间国网规划建设特高压线路24交14直涉及线路3万余公里变电换流容量34亿千伏安总投资3800亿元2022年国网原计划开工10交3直共13条特高压线路实际约为川渝武汉-南昌福州-厦门驻马店-武汉4条由于特高压建设受益方为受送两点但跨越多个区域铁塔电线等占用沿途地区空间因此需对沿途地区展开协调工作同时特高压跨越范围广可能涉及多个电证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1237请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报网可行性研究困难11月开始特高压招标密集发布结合2022年延期的多条线路将进入开工期预计2023年开始进入特高压核准开工建设高峰2投资要点21电动车锂电池板块1欧洲电动车市场表现优异美国电动车市场将迎新增长2022年12月欧洲主流八国销量约342万辆同比环比5947预计欧洲整体销量将稳步增长美国通胀法案正式实施具体细则三月公布特斯拉通用等车厂部分车型重获补贴近期国内特斯拉全系车型价格下降约10预计美国市场后续将会跟进有望推动美国电动车市场高增长2近期各材料需求小幅下滑预计Q2将恢复高增长1锂盐工业级电池级碳酸锂近期价格呈下落趋势工业级电池级碳酸锂1月5日报价48万元吨50万元吨供给端气温降低盐湖端厂家减量明显叠加全国各地区疫情影响仍在运力略显不足当前下游需求小幅下滑近期锂盐价格仍有下降趋势2正极材料磷酸铁锂原材料价格波动导致磷酸铁价格震荡调整磷酸铁1月5日报价2125万元吨部分电池厂商短期内对磷酸铁锂材料采购较为谨慎材料整体价格呈下降趋势1月5日报价162万元吨三元材料近期锂盐价格有所回落正极材料价格相应下降下游订单量小幅下降环比下降约10-15目前材料整体价格跟随锂盐锂盐价格震荡运行三元5系单晶型6系单晶型1月5日分别报价3395万元吨354万元吨3负极材料下游需求略显疲态负极厂商排产情况表现一般人造石墨高端天然石墨高端1月5日报价分别为645万元吨61万元吨原材料端石墨化受新增产能释放市场均价近期回落石墨化高端1月5日报价16万元吨4隔膜各隔膜厂商近期排产情况表现一般涂覆膜PVDF近期价格持续下降终端涂覆膜价格相应持稳预计隔膜厂盈利能力小幅提升湿法5m干法14m涂覆膜7m2m1月6日报价分别为28元平米06元平米245元平米5电解液电解液价格呈下降趋势各电解液厂商订单开工率均小幅下滑原材料方面六氟磷酸锂价格趋势与碳酸锂相当近期环比下降1月5日报价2265万元吨近期溶剂价格略有下滑工厂排产呈下降趋势建议重点关注骄成超声1超声设备龙头公司超声波极耳焊接设备成功打入龙头企业供应链是宁德时代比亚迪新增产线的主要供应商在当前锂电池大幅扩产下能够有效保障公司业绩2公司目前已经成功研发超声波滚焊设备是复合集流体极耳焊接工艺的必要设备随着复合集流体渗透率的提升超声波滚焊设备有望进一步提升公司收益传艺科技1钠电项目一体化进展较快23年Q1项目达产其中包括电芯45GWh正极4万吨负极36万吨电解液10万吨二期8GWh项目紧随其后2公司送样产品反馈较好目前已确定2GWh电芯订单预计23年Q2量产出货剩余产能市场广阔3公司拥有多名核心科研人员团队具备丰富的研发经验技术储备及产品性能行业领先证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1337请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报22光伏板块1电力系统顶层设计出炉绿电扶持不断1月6日国家能源局组织有关单位编制了新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿文件以助力规划建设新型能源体系为基本目标以加快构建新型电力系统为主线加强电力供应支撑体系新能源开发利用体系储能规模化布局应用体系电力系统智慧化运行等四大体系建设文件强调了绿电地位同时源网荷储四方面强调对于推进光伏装机及储能未来发展有重要推进作用2上游价格加速回落需求有望逐步恢复硅料本周硅料价格继续下降本月硅料供应量继续稳步提升但是上游环节正在经受用料需求急速萎缩的市场变化而且随着前期订单陆续完成履约和交付部分硅料企业已经开始面临缺乏新订单的境遇另外一个重要信号是硅料环节正在开始累积异常库存春节假期之前硅料价格仍有大幅下降空间硅料环节已经开启激烈竞争模式2023年硅料供应分层价格分化的趋势演变速度只会提前加速硅片价格继续下跌但降价空间收窄短期来看前期拉晶稼动下降通过时间传导导致硅片供应量收缩的效果逐渐显现同时1月春节假期排产和备货的刚性需求北方冬季雨雪天气频发对物流通行效率可能降低以及国内仍处于疫情感染高峰期的综合影响等春节假期来临之前的区间将会处于硅片出货力道好转的窗口期但是长期来看硅片环节面临日趋严峻的有效产能过剩趋势电池片终端需求疲软价格继续下降1月终端需求疲软迭加上游硅片价格向下电池片价格维持上周跳水般的跌势电池片价格跌幅来到15左右组件厂家利润持续回暖组件终端持续观望预计近期组件端价格博弈激烈化可能他出现明显降价1月春节部分厂家原预期减产然而12月因疫情影响损失产出供应链价格跌势也有望回稳之下部分一线厂家仍寄望后续需求有望拉动因此1月稼动率有回调的趋势测算整体一线垂直整合厂家稼动率约至70-80左右二三线厂家因体量较小稼动率约50-603年底项目投资开工投产不断硅料大全能源及青海丽豪分别签署硅料投资协议电池组件晶科能源明阳智能通威股份等签订投资协议通威股份天合光能中来股份等项目投产投资建议福斯特1N型加速POE胶膜即将放量公司在POE胶膜方面具有一定优势2硅料拐点下成本压力有望减弱实现量利齐升3公司作为胶膜龙头供应链成本管控等高于行业平均水平天合光能1硅料硅片价格下降上游成本压力减弱有望实现盈利修复2随着产业链价格回调EPC有望逐步开工组件需求有望上升23风电板块1风机价格回暖大宗价格窄幅震荡证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1437请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报本周截至1月6日风电整机开标约0933GW其中陆风约063GW海风约03GW中标价格方面陆风含塔筒最低中标单价1965元kW最高中标单价2315元kW不含塔筒最低中标单价1695元kW不含塔筒最高中标单价1980元kW海风含塔筒最低中标单价3701元kW海风含塔筒最高中标单价3921元kW截至1月6日环氧树脂中厚板螺纹钢报价分别为15600元吨4074元吨405778元吨周环比分别-147039-038本周大宗商品价格维持窄幅震荡的趋势我们维持对零部件企业第四季度利润空间的乐观看法元旦假期前后大宗商品价格小幅上扬有助于提升零部件企业对2023年订单的议价能力随着政策端对可再生能源发展的规划愈发细则化重视力度的加大四季度装机量的提升零部件企业第四季度业绩将有持续提升的空间2能源会议指引装机规模2023年全国能源工作会议在北京召开会议提出要提升能源生产供应保障能力发挥煤炭兜底保障作用推动油气增产增供调整优化能源机构加强风电太阳能发电建设统筹水电开发和生态保护积极安全有序发展核电以及加强民生用能工程建设国家能源局公布风电光伏项目建设目标2023年风电装机规模达43亿千瓦左右太阳能发电装机规模达49亿千瓦左右截至2022年11月底风电累计装机规模约35亿千瓦预计2023年全年风电装机规模约为7580GW我们认为风电行业自国家补贴退坡后虽有部分地补政策接力国补行业发展仍较为依赖政策规划此次全国能源工作会议内容在原有规划基础上进一步加强行业信心风电行业装机周期属性减弱高景气成长属性凸显建议重点关注新强联风电高景气背景下主轴轴承国产化率加速公司产品有望放量明阳智能公司半直驱技术优势明显更符合深远海海风发展趋势市占率有望进一步提升24氢能源板块12022年新能源汽车推广应用推荐车型汇总2022年工信部发布的1-12批新能源汽车推广应用推荐车型目录中共新增63家车企289款燃料电池汽车产品同比增长3762021年为55家车企共210款燃料电池车产品推荐目录中燃料电池车平均额定功率为101kW同比增长143各类上榜车型中专用车占比388客车253物流车69乘用车03推荐目录中的车型主要还是以专用车等大型用车为主短期内燃料电池车车型推广方向较为明确乘用车推广力度有待进一步加强配套商方面重塑科技亿华通国鸿氢能配套车型数量位列前三2新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿发布国家能源局综合司公开征求新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿其中提到推动多领域清洁能源电能替代充分挖掘用户侧消纳新能源潜力推动各领域先进电气化技术及装备进步并向各行业高比例渗透交通领域大力推动新能源氢燃料电池汽车全面替代传统能源汽车证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1537请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报本次征求意见稿发布基本代表政策端对清洁能源电能发展的指引贯彻中共二十精神提振了市场预期除了新能源氢燃料电池汽车在交通领域的全面替代加强氢能在储能规模化布局体系中的应用电能与氢能等二次能源深度融合使用将使得新能源逐步成为发电量结构主体能源进一步提升氢能在未来能源结构中的地位我们认为2022年工信部新能源推荐车型目录公布和蓝皮书的发布氢能源在新型能源系统发展路线中的定位较为明确清晰短期内或将以专业用车客车等为主要应用推广方式新型电力储能为发展主要目标建议关注上游制氢端下游客车应用端相关联的企业建议重点关注亿华通1-11月累计装机量位列行业第一全年有望维持美锦能源再度批量交付旗下氢燃料电池车市占率进一步提升参股公司国鸿氢能配套车型位列本批次第一进一步巩固公司行业地位图9锂电产业链价格情况汇总资料来源Wind一致预期东海证券研究所3行情回顾本周沪深300指数上涨28申万电力设备指数上涨49行业跑赢大盘涨幅在全部申万一级行业中排第4位光伏设备风电设备电池电网设备电机II他电源设备II子板块分别变动547589487402702401证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1637请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图10申万一级行业指数周涨跌幅6543210-1-2计算建筑电力家用轻工房地有色基础机械沪深公用建筑食品非银医药石油国防纺织商贸美容交通社会农林通信汽车环保传媒银行电子钢铁综合煤炭机材料设备电器制造产金属化工设备300事业装饰饮料金融生物石化军工服饰零售护理运输服务牧渔涨跌5251514945393939363230282828272725242323222222210803010101-01-10-12资料来源Wind东海证券研究所图11申万行业二级板块涨跌幅及估值截至2316资料来源Wind东海证券研究所本周行业各子板块涨跌幅前三个股图12本周光伏板块涨跌幅前三个股图13本周风电板块涨跌幅前三个股资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1737请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图14本周锂电新能源板块涨跌幅前三个股图15本周氢能板块涨跌幅前三个股资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所图16本周电网及电源设备板块涨跌幅前三个股图17本周电机板块涨跌幅前三个股资料来源Wind东海证券研究所资料来源Wind东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1837请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报4行业数据跟踪41锂电产业链价格跟踪电芯方形动力电芯本周价格持平方形动力电芯铁锂方形动力电芯三元1月5日报价0825元Wh092元Wh方形储能电芯铁锂1月5日报价096元Wh电池方形PACK三元铁锂本周环比持平1月5日报价1350元KWh1150元KWh高端动力18650小动力18650数码18650本周价格维持不变较年初各电池报价均有上升锂盐碳酸锂氢氧化锂本周价格继续下降工业级碳酸锂电池级碳酸锂电池级氢氧化锂1月5日报价48万元吨50万元吨52万元吨正极材料本周三元材料价格全系下降1月5日三元5系单晶型动力型分别报价3395万元吨3275万元吨8系数码型811型分别报价3465万元吨39万元吨磷酸铁锂材料价格环比持平正磷酸铁环比下降1月5日磷酸铁锂动力型报价162万元吨正磷酸铁报价2125万元吨锰酸锂全系价格环比下降锰酸锂高压实1月5日报价1345万元吨钴酸锂1月5日报价4025万元吨前驱体三元前驱体价格继续回落三元111型三元622型三元811型1月5日报价10万元吨114万元吨129万元吨周环比下降19613077氧化钴1月6日报价1915万元吨氯化钴1月6日报价565万元吨负极负极材料全系价格石墨化价格环比持平负极石墨化价格1月6日报价高端16万元吨低端14万元吨人造石墨中高低端1月5日报价高端645万元吨中端48万元吨低端335万元吨天然石墨1月5日报价高端61万元吨中端51万元吨隔膜全系价格持平1月6日湿法基膜5m7m和9m报价分别为28元平米185元平米和13元平米1月6日干法基膜14m16m报价分别为06元平米08元平米涂覆隔膜7m2m9m3m1月5日报价分别为245元平米215元平米电解液磷酸铁锂型价格环比持平1月5日磷酸铁锂电解液报价53万元吨环比下降364三元圆柱2200mAh1月6日报价6万元吨周环比持平六氟磷酸锂1月5日报价2265万元吨周环比下降258溶剂价格环比持平DMCDEC1月5日分别报价06万元吨104万元吨其他部分铜箔价格环比下降8um6um45um在1月6日报价分别为874万元吨993万元吨1237万元吨铝锭1月5日报价1785万元吨周环比下降325证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN1937请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明行业周报图18电芯价格走势元Wh图19方形电池价格走势元kWh资料来源鑫椤资讯东海证券研究所资料来源百川盈孚东海证券研究所图2018650圆柱电池价格走势元2500mWh图21锰酸锂钴酸锂正极材料价格走势万元吨资料来源鑫椤资讯东海证券研究所资料来源鑫椤资讯东海证券研究所图226系111正极材料价格走势万元吨图238系及NCA正极材料价格走势万元吨资料来源鑫椤资讯东海证券研究所资料来源鑫椤资讯东海证券研究所证券研究报告HTTPWWWLONGONECOMCN2037请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明