行情回顾：1月1日-1月7日电力板块（882528.WI）上涨1.75%，沪深300指数上涨2.82%，电力板块跑输大盘1.075个百分点。分子板块看1月1日-1月7日火电、水电和燃气板块（中信指数）涨跌幅分别为-0.29%、-0.01%和1.86%。
　　动力煤现货价格环比增长0.76%，同比上涨30.09%
　　1月7日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为1055元/吨，环比增长0.76%，同比增长30.09%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤1月6日价格为1207元/吨，环比下降3.36%，同比增加16.62%。1月6日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为734元/吨，环比不变，同比下跌7.32%。期货方面，郑州商品交易所2023年1月交割的动力煤合约1月6日报价921元/吨，环比保持不变。
　　秦港库存环比减少1.4%，同比增加25.84%
　　煤炭库存方面，截至1月5日，秦港库存565.00万吨，环比上周减少8万吨，降幅1.4%，同比增加116万吨，增幅25.84%。而广州港1月5日库存为225万吨，环比22年12月21日减少18.7万吨，降幅7.67%，同比增加29.8万吨，增幅15.27%。
　　周观点及投资建议
　　近日，国家能源局印发《新型电力系统发展蓝皮书》征求意见，《蓝皮书》将新型电力系统未来发展分为三个阶段，执行新型电力系统“三步走”发展路径，即加速转型期（当前至2030年）、总体形成期（2030年至2045年）、巩固完善期（2045年至2060年）。加速转型期计划至2030年，非化石消费能源比重达到25%，终端用能电气化水平提升至35%以上，这与政策此前指引基本一致。新能源成为发电增量主体，装机占比超过40%，发电量占比超过20%。煤电继续发挥主体电源的基础保障作用，2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长，煤电机组通过灵活性改造和节能减排改造，逐步向清洁低碳化转型，调节能力进一步提升。电力资源配置能力方面，分布式智能电网进入发展起步期，促进新能源就地就近开发利用。此外，《蓝皮书》首次提出至2030年，用户侧灵活调节和响应能力提升至5%以上，促进新能源就近就地开发利用和高效消纳。电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力、乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。
　　风险分析
　　煤价上涨的风险：由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标，因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨，则将造成火电燃料成本提升。
　　区域利用小时数下滑的风险：受经济转型、疫情反复等因素影响，我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱，那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响，出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差，或者受电网消纳能力的限制，则风电、光伏存在利用小时数下滑的风险。
　　电价下降的风险：在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后，受市场供需关系和高煤价影响市场电价长期维持较高水平。如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落、火电长协煤机制实质性落地，引导火电企业燃料成本降低，则火电的市场电价有下降的风险。
　　新能源装机进展不及预期的风险：新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素影响，装机增速具备不确定性，存在装机增速不及预期的风险。
　　新能源电源出力波动的风险：新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展。新能源发电项目面临着在资源、技术、经济、管理、市场等多方面问题，其投资建设和管理模式也存在诸多差异和不确定性。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业动态能源局印发新型电力系统发展蓝电力皮书加速电力系统转型升级行情回顾1月1日-1月7日电力板块882528WI上涨175沪深300指数上涨282电力板块跑输大盘1075个百分点分子板块看1维持强于大市月1日-1月7日火电水电和燃气板块中信指数涨跌幅分别为-029高兴-001和186gaoxingcsccomcn动力煤现货价格环比增长076同比上涨3009021-688216001月7日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为1055元吨环比增长SAC执证编号S1440519060004076同比增长3009进口煤炭方面广州港5500大卡印尼煤1月6日价格为1207元吨环比下降336同比增加16621月发布日期2023年01月08日6日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为734元吨环比不变同比下跌732期货方面郑州商品交易所2023年1月交割的市场表现动力煤合约1月6日报价921元吨环比保持不变3秦港库存环比减少14同比增加2584-3-8煤炭库存方面截至1月5日秦港库存56500万吨环比上周减少-138万吨降幅14同比增加116万吨增幅2584而广州港1-18-23月5日库存为225万吨环比22年12月21日减少187万吨降幅767同比增加298万吨增幅1527202214202224202234202244202254202264202274202284202294202210420221142022124电力上证指数周观点及投资建议近日国家能源局印发新型电力系统发展蓝皮书征求意见蓝皮书将新型电力系统未来发展分为三个阶段执行新型电力系统三相关研究报告步走发展路径即加速转型期当前至2030年总体形成期2030年至2045年巩固完善期2045年至2060年加速转型期计划至2030年非化石消费能源比重达到25终端用能电气化水平提升至35以上这与政策此前指引基本一致新能源成为发电增量主体装机占比超过40发电量占比超过20煤电继续发挥主体电源的基础保障作用2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长煤电机组通过灵活性改造和节能减排改造逐步向清洁低碳化转型调节能力进一步提升电力资源配置能力方面分布式智能电网进入发展起步期促进新能源就地就近开发利用此外蓝皮书首次提出至2030年用户侧灵活调节和响应能力提升至5以上促进新能源就近就地开发利用和高效消纳电力方面我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的包括上海电力华电国际华能国际福能股份大唐发电华润电力稳健性标的推荐中国核电三峡能源中闽能源此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力受益于省内市场电价持续改善的华能水电本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明电力行业动态研究报告目录投资要点及重点公司盈利预测2重点公司盈利预测3电力及公用事业周度行情回顾41月1日-1月7日电力板块跑输大盘估值仍保持较低水平4个股表现6周度高频数据汇总7动力煤现货价格环比增长076同比上涨30097秦港库存环比减少14同比增加25848重点新闻及公告汇总9重点新闻9重点公告10风险分析13图表目录图表1重点公司推荐表3图表21月1日-1月7日电力板块上涨上涨175跑输沪深300指数1075个百分点4图表32023年电力板块上涨175跑输沪深300指数1075个百分点4图表41月1日-1月7日火电水电和燃气板块涨跌幅分别为-029-001和1865图表5电力及公用事业行业一致预期市盈率22倍5图表6电力及公用事业行业最新PB为175倍6图表71月1日-1月7日电力及公用事业表现最好及最差公司6图表8秦皇岛动力煤现货5500大卡单位元吨7图表9印尼进口煤5500大卡单位元吨7图表10环渤海动力煤指数5500大卡单位元吨7图表11煤炭期货价格单位元吨7图表12秦皇岛港煤炭库存变动情况单位万吨8图表13广州港煤炭库存变动情况单位万吨8图表14曹妃甸港煤炭库存变动情况单位万吨8图表15京唐港煤炭库存变动情况单位万吨8请参阅最后一页的重要声明1电力行业动态研究报告投资要点及重点公司盈利预测近日国家能源局印发新型电力系统发展蓝皮书征求意见不仅对我国已取得的电力系统发展成果做了系统总结进一步提出未来直至2060年的电力发展计划截至2021年底我国非化石装机规模达112亿千瓦时占比达47首次超过煤电装机规模111亿千瓦2021年新能源发电量为1万亿千瓦时占比12比2010和2015年提升11个8个百分点近年我国电力系统调节能力持续增强截至2021年底煤电灵活性改造规模累计约15亿千瓦抽水蓄能装机规模达到3669万千瓦新型储能累计装机规模超过400万千瓦新能源消纳形势稳定向好全国风电光伏发电利用率达到9798特别是西北地区风电光伏发电的利用率达到了945946同比提升15个百分点36个百分点蓝皮书将新型电力系统未来发展分为三个阶段执行新型电力系统三步走发展路径即加速转型期当前至2030年总体形成期2030年至2045年巩固完善期2045年至2060年有计划分步骤推进新型电力系统建设的进度条加速转型期计划至2030年非化石消费能源比重达到25终端用能电气化水平提升至35以上这与政策此前指引基本一致新能源成为发电增量主体装机占比超过40发电量占比超过20煤电继续发挥主体电源的基础保障作用2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长煤电机组通过灵活性改造和节能减排改造逐步向清洁低碳化转型调节能力进一步提升电力资源配置能力方面分布式智能电网进入发展起步期促进新能源就地就近开发利用此外蓝皮书首次提出至2030年用户侧灵活调节和响应能力提升至5以上促进新能源就近就地开发利用和高效消纳总体形成期预计本世纪中叶我国碳排放由峰值水平平稳降低用电需求在2045年前后达到饱和电力资源调节方面虚拟电厂电动汽车可中断负荷等用户侧优质调节资源参与电力系统灵活互动用户侧调节能力大幅提升规模化长时储能技术取得重大突破满足日以上平衡调节需求煤电依托燃煤耦合生物质发电CCUS等清洁低碳技术的创新突破加快煤电清洁低碳转型步伐巩固完善期意味着新型电力系统进入成熟期具有全新形态的电力系统全面建成新能源逐步成为发电量结构主体电源电能与氢能等二次能源深度融合利用储电储热储气储氢等覆盖全周期的多类型储能协同运行电力系统实现动态平衡能源系统运行灵活性大幅提升电力方面我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的包括上海电力华电国际华能国际福能股份大唐发电和华润电力稳健性标的推荐中国核电三峡能源中闽能源此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能水电来水偏丰带来业绩高弹性的桂冠电力乌白电站有望注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力受益于省内市场电价持续改善的华能水电请参阅最后一页的重要声明2电力行业动态研究报告重点公司盈利预测图表1重点公司推荐表EPSPE公司名称股价21A22E23E24E21A22E23E24E评级火电华能国际783-065047061069-120167128113买入国电电力434-0103104205-43414010387华电国际638-05033043049-128193148130上海电力1059-07207310613-14714510081买入华润电力1766033274295312535646057买入申能股份552033050670741671108275增持福能股份11170651313615172868274买入水电及其他电力长江电力208911612122125180174171167买入国投电力1080033082092097327132117111桂冠电力576017339买入三峡水利8600450607711119114311277三峡能源59702303038046260199157130买入中闽能源5460390480610741401149074买入苏文电能650928645554669722814311993买入涪陵电力1822066276中国核电606046062066069132989288买入燃气深圳燃气679047055066068144123103100新奥能源12030686742826897175162146134平均135137113100资料来源公司公告中信建投请参阅最后一页的重要声明3电力行业动态研究报告电力及公用事业周度行情回顾1月1日-1月7日电力板块跑输大盘估值仍保持较低水平1月1日-1月7日电力板块882528WI上涨175沪深300指数上涨282电力板块跑输大盘108个百分点分子板块看1月1日-1月7日火电水电和燃气板块中信指数涨跌幅分别为-029-001和186图表21月1日-1月7日电力板块上涨上涨175跑输沪深300指数1075个百分点资料来源Wind资讯中信建投图表32023年电力板块上涨175跑输沪深300指数108个百分点资料来源Wind资讯中信建投请参阅最后一页的重要声明4电力行业动态研究报告图表41月1日-1月7日火电水电和燃气板块涨跌幅分别为-029-001和186资料来源Wind资讯中信建投目前电力及公用事业行业整体板块估值位居中游预期2023年电力及公用事业板块平均市盈率为16倍左右而根据最新净资产计算的市净率电力及公用事业行业为175倍在所有行业中处于中游位置图表5电力及公用事业行业一致预期市盈率16倍资料来源Wind资讯中信建投请参阅最后一页的重要声明5电力行业动态研究报告图表6电力及公用事业行业最新PB为175倍资料来源Wind资讯中信建投个股表现从1月1日-1月7日电力及公用事业股票表现来看整个板块共有85家上涨3家保持不变8家下跌涨幅前3的分别是芯能科技2566东旭蓝天2071涪陵电力2066而跌幅最大的3家公司是惠天热电-206金山股份-242深圳能源-44图表71月1日-1月7日电力及公用事业表现最好及最差公司资料来源Wind资讯中信建投请参阅最后一页的重要声明6电力行业动态研究报告周度高频数据汇总动力煤现货价格环比增长076同比上涨30091月7日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为1055元吨环比增长076同比增长3009进口煤炭方面广州港5500大卡印尼煤1月6日价格为1207元吨环比下降336同比增加1662图表8秦皇岛动力煤现货5500大卡单位元吨图表9印尼进口煤5500大卡单位元吨资料来源百川盈孚中信建投资料来源百川盈孚中信建投注2023年之前数据来源为wind资讯1月6日环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为734元吨环比不变同比下跌732期货方面郑州商品交易所2023年1月交割的动力煤合约1月6日报价921元吨环比保持不变图表10环渤海动力煤指数5500大卡单位元吨图表11煤炭期货价格单位元吨资料来源Wind资讯中信建投资料来源Wind资讯中信建投请参阅最后一页的重要声明7电力行业动态研究报告秦港库存环比减少14同比增加2584煤炭库存方面截至1月5日秦港库存56500万吨环比上周减少8万吨降幅14同比增加116万吨增幅2584而广州港1月5日库存为225万吨环比22年12月21日减少187万吨降幅767同比增加298万吨增幅1527图表12秦皇岛港煤炭库存变动情况单位万吨图表13广州港煤炭库存变动情况单位万吨资料来源Wind资讯中信建投资料来源Wind资讯中信建投曹妃甸港1月6日库存50800万吨上周环比增加38万吨增幅809同比增加10400万吨增幅2574而京唐港国投港区1月6日库存为21000万吨上周环比增加2万吨增幅095同比增加3500万吨增幅2000图表14曹妃甸港煤炭库存变动情况单位万吨图表15京唐港煤炭库存变动情况单位万吨资料来源Wind资讯中信建投资料来源Wind资讯中信建投请参阅最后一页的重要声明8电力行业动态研究报告重点新闻及公告汇总重点新闻广东电力市场2023年度零售交易及合同签订情况签约电量3083亿千瓦时广东电力市场2023年度零售交易及合同签订情况如下155家售电公司35474家电力用户签订了2023年零售合同签约电量3083亿千瓦时其中采用要约和挂牌方式签约的分别有28722家和6752家用户用户占比分别为810和190httpf6xcnl1zjb贵州省2030年水电装机增加到2400万千瓦以上日前贵州省能源局贵州省发展和改革委员会发布了关于印发贵州省能源领域碳达峰实施方案的通知方案提出研究推动流域梯级水电站扩机优化挖掘梯级水电深度开发潜力研究梯级水电系统性调整方案研究开展水电扩机工程前期工作推进乌江干流等梯级水电优化开发促进流域风电光伏等清洁可再生能源的消纳十四五积极开展乌江干流等梯级电站扩机的前期工作力争到年扩2030机规模达到200万千瓦左右到2025年全省水电总装机2200万千瓦以上到2030年增加到2400万千瓦以上以水电与新能源相结合的可再生能源体系基本建立httpf6xcnESvcz2022年11月江苏电力运行情况通报11月份全社会用电量57343亿千瓦时同比增长150截至11月底全省装机容量1607345万千瓦含统调电厂1317509万千瓦非统调电厂289836万千瓦11月份全省发电量46210亿千瓦时同比下降525年累计发电量542755亿千瓦时同比增长158其中统调电厂累计493343亿千瓦时同比增长112非统调电厂累计49412亿千瓦时同比增长6411-11月份全省发电累计平均利用小时3441小时同比下降214小时其中统调电厂累计平均利用小时3747小时同比下降186小时httpf6xcnlRyXx山东能源20亿元强势增资水发能源近日水发集团与山东能源集团就水发能源集团增资扩股合作事项在济南签署协议山东能源投资20亿元对水发能源实施增资扩股此次签约是继双方签署全面战略合作协议以来又一重大推进成果标志着双方战略合作进入资本合作新阶段山东能源对水发能源增资扩股将有利于开拓更多省内外重大项目加快培育新能源行业龙头企业带动集团整体提质增效为山东省建设绿色低碳高质量发展先行区注入强劲动能httpf6xcnTY2Y8并网了12月超17GW光伏项目并网详情12月对于光伏来说是关键月份此前中国光伏行业协会预期2022年我国光伏装机预计达到85-100GW根据国家能源局数据1-11月光伏新增装机6571GW数据显示12月光伏新增装机超17GW全年100GW装机目标或有望达成httpf6xcnwPFbo请参阅最后一页的重要声明9电力行业动态研究报告重点公告中国核电根据中国核能电力股份有限公司以下简称公司统计截至2022年12月31日公司控股核电在运机组25台装机容量237500万千瓦控股在建机组8台装机容量88780万千瓦控股核准待建设机组3台装机容量36750万千瓦核电装机容量合计363030万千瓦公司控股新能源在运装机容量125307万千瓦包括风电42074万千瓦光伏83233万千瓦另控股独立储能电站211万千瓦控股新能源在建项目57260万千瓦其中风电15550万千瓦光伏41710万千瓦长江电力根据公司统计2022年受长江年度来水严重偏枯上游新建电站蓄水等因素影响公司境内所属四座梯级电站年度总发电量185581亿千瓦时较上年同期减少1092其中三峡电站完成发电量78790亿千瓦时较上年同期减少2398葛洲坝电站完成发电量17434亿千瓦时较上年同期减少946溪洛渡电站完成发电量57804亿千瓦时较上年同期增加442向家坝电站完成发电量31553亿千瓦时较上年同期增加496三峡能源根据公司初步统计截至2022年12月31日公司2022年第四季度总发电量13035亿千瓦时较上年同期增长4307其中风电完成发电量9886亿千瓦时较上年同期增长4851陆上风电完成发电量6111亿千瓦时较上年同期增长759海上风电完成发电量3775亿千瓦时较上年同期增长28639太阳能完成发电量2932亿千瓦时较上年同期增长2877水电完成发电量206亿千瓦时较上年同期增长1638独立储能完成发电量011亿千瓦时华能国际华能国际电力股份有限公司公司于2021年12月10日以自有资金向参股公司华能营口港务有限责任公司营口港务提供人民币7500万元的委托贷款用于资金周转贷款期限为2021年12月10日至2022年12月10日利率为435因营口港务用于归还该笔委托贷款的新增外部融资相关手续办理滞后使得营口港务未能按期归还该笔财务资助本金近期公司一直积极与营口港务沟通还款事宜截至2022年12月31日公司收到营口港务归还的贷款本金人民币300万元及全部贷款利息公司仍在积极与营口港务协商收回剩余本金及逾期利息事宜维护公司及股东的合法权益长源电力2023年1月4日公司收到湖北省发展和改革委员会下发的省发改委关于国能长源汉川四期扩建工程8号机组11000MW项目核准的批复鄂发改审批服务2022454号公司全资子公司国电湖北电力有限公司的全资子公司国能长源汉川发电有限公司以下简称汉川公司四期扩建工程8号机组11000MW项目获得核准项目建设规模及主要建设内容为1台1000MW超超临界燃煤发电机组同步配套建设烟气脱硫设施和烟气脱硝装置本项目的建设有利于提高机组热效率降低发电煤耗促进公司煤电机组结构优化加快清洁高效环保煤电项目升级发展进一步增强公司煤电机组市场竞争力赣能股份为充分发挥支撑电源兜底保供作用进一步壮大公司电力装机容量稳步落实公司十四五发展规划经前期调研及审慎判断公司拟出资1000万元成立全资子公司扎实推进江西省内清洁煤电项目优选的前期准备工作公司此次成立全资子公司是为加快推进项目的核准推动各项前期工作有序开展进一步壮大公司电力装机容量符合公司长期发展规划太阳能请参阅最后一页的重要声明10电力行业动态研究报告2022年度中节能太阳能股份有限公司以下简称公司下属光伏发电项目公司陆续收到国家拨付可再生能源补贴资金的通知并已收到相关款项自2022年1月1日至2022年12月31日公司下属光伏发电项目公司共收到可再生能源补贴资金3626亿元其中国家可再生能源补贴资金3501亿元上述公司可再生能源补贴资金的回收将显著改善公司光伏电站的现金流对公司未来光伏电站的运营产生积极影响可再生能源补贴资金已于电量销售时确认到对应年度的电费收入本次回款对公司2022年度损益不会产生重大影响川投能源本次交易系上市公司以支付现金的方式通过北京产权交易所竞买国能集团持有的大渡河公司10股权交易金额为40129271万元交易作价对应标的公司100股权估值为40129亿元本次重大资产购买完成后上市公司对大渡河公司的持股比例将由10提升至20通过本次交易上市公司将进一步发挥大渡河水电稀缺资产的天然优势继续做优做强清洁能源核心主业强化水电主力军作用积极打造国内一流清洁能源上市公司华能水电截至2022年12月31日公司2022年完成发电量100619亿千瓦时同比增加659上网电量99889亿千瓦时同比增加660发电量增加的主要原因一是虽然2022年澜沧江流域来水总体同比偏枯近1成其中乌弄龙小湾糯扎渡断面年累计来水同比分别偏枯12359和17但通过梯级水库群优化调度释放梯级蓄能使得2022年发电量同比增加二是2022年云南省内用电需求大幅增长公司充分发挥流域调节优势保供应发电量同比增加明星电力公司2022年度主要经营数据未经审计公司本部遂宁地区发电机组装机容量11558万千瓦为水力发电生产的电力在公司自有的供电区域内销售售电量同比增长2741主要原因是本报告期供区内工业企业用户增加同时存量工业用户增产扩容致使用电需求增加售电量相应增加粤水电2022年12月30日新疆粤水电的全资子公司巴楚县粤水电能源有限公司投资建设的新疆粤水电巴楚三期100兆瓦光储发电项目实现全容量并网发电容量100MW阿瓦提县粤水电能源有限公司投资建设的阿瓦提县粤水电40万千瓦光伏储能市场化并网项目实现首批并网发电容量47MW其余容量将陆续并网上述项目的并网发电对公司及新疆粤水电未来经营业绩有一定的提升作用截至目前公司累计已投产发电的清洁能源项目总装机203529MW其中水力发电313MW风力发电723MW光伏发电99929MW特瑞斯为维护公司股价的稳定保护投资者的利益按照公司稳定股价的预案之承诺在综合考虑公司的经营状况财务状况等因素的基础上公司拟以自有资金回购公司股份此次回购为维护公司价值及股东权益所必需本次回购方式为竞价方式回购回购价格不超过1618元股拟回购股份数量不少于484600股不超过969200股占公司目前总股本的比例为05-1根据本次拟回购数量及拟回购价格上限测算预计回购资金总额区间为7840828万-15681656万资金来源为自有资金富春环保本次非公开发行股票为面向特定发行对象的非公开发行拟募集资金总额不超过8800000万元含本数发行对象为公司控股股东南昌市政公用集团有限公司以下简称市政集团本次非公开发行的股票数量按照本次发行募集资金总额除以发行价格计算得出计算结果出现不足1股的尾数向下取整且不超过本次发行前公司总股本的30即不超过259500000股含本数本次非公开发行价格为453元股不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80且不低于公司最近一期末经审计每股净资产请参阅最后一页的重要声明11电力行业动态研究报告湖北能源为贯彻落实党中央碳达峰碳中和战略部署推动实现公司十四五规划目标加快公司新能源业务发展进一步扩大新能源装机规模湖北能源集团股份有限公司以下简称公司拟由全资子公司湖北能源集团汉江能源发展有限公司以下简称汉江能源公司以总投资不超过5540469万元建设襄州峪山一期100MW农光互补电站项目以下称襄州峪山项目项目资本金按总投资30比例即不超过166亿元由公司向汉江能源公司增资解决其余建设资金由汉江能源公司自筹天富能源公司计划2023年度向所属全资子公司提供共计1370亿元的担保用于其生产经营及项目建设等其中向绿能光伏新增670亿元担保向天源燃气新增5亿元担保向泽众水务新增2亿元担保此担保事项有效期限为自公司股东大会审议通过之日起至公司召开股东大会审议2024年度新增为子公司提供担保计划之日止ST升达本公告涉及的对外担保和资金占用均为四川升达林产工业集团有限公司以下简称升达集团为四川升达林业产业股份有限公司以下简称公司控股股东时期所发生截至本公告披露日升达集团占用公司资金余额约11500135万元占最近一期经审计净资产的比例为100259公司未经董事会股东大会审议为原控股股东升达集团及其控股子公司对外借款提供担保本金余额为11000万元占公司最近一期经审计净资产的比例为9590九丰能源因业务发展需要东九能源九丰天然气分别向中国民生银行股份有限公司广州分行以下简称民生广分申请授信额度人民币3000000万元公司就上述授信事项与民生广分签订了担保合同分别为东九能源九丰天然气向民生广分提供人民币3000000万元的连带责任保证担保合计担保金额为人民币6000000万元新加坡碳氢向上海浦东发展银行股份有限公司广州分行以下简称浦发广分申请授信额度美元600000万元公司全资子公司广东九丰能源集团有限公司以下简称九丰集团就上述授信事项与浦发广分签订了担保合同向浦发广分提供美元600000万元的连带责任保证担保吉电股份根据吉林电力股份有限公司以下简称公司发展战略为实现氢能产业创新促进公司可持续发展公司全资子公司大安吉电绿氢能源有限公司拟投资建设大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目项目动态总投资595579万元基本情况如下项目新能源部分装机80万千瓦其中风电70万千瓦光伏10万千瓦配套建设储能装置新建一座220kV汇集升压站制氢合成氨部分安装PEM制氢设备和碱液制氢设备配置储氢装置建设制氮空分设备及公辅设施等新建一座220kV用户侧总降变电站为制氢合成氨厂区供电龙源电力2022年12月30日龙源电力集团股份有限公司以下简称本公司或龙源电力控股子公司南通天生港发电有限公司以下简称天生港发电第六届十六次董事会会议同意天生港发电为其全资子公司江苏明润能源有限公司以下简称明润能源与国能销售集团华东能源有限公司以下简称华东能源签订的2023年度煤炭购销合同或补充协议在壹拾陆亿元人民币的授信额度内提供连带责任保证保证担保范围为明润能源与华东能源之间于2023年1月1日至2023年12月31日签订或履行的所有合同及其补充协议保证担保期限为主债务合同项下明润能源全部债务履行期限届满之日起两年请参阅最后一页的重要声明12电力行业动态研究报告风险分析煤价上涨的风险由于目前火电长协煤履约率不达100的政策目标因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响如果现阶段煤价大幅上涨则将造成火电燃料成本提升区域利用小时数下滑的风险受经济转型疫情反复等因素影响我国用电需求存在一定波动如果后续我国用电需求转弱那么火电存在利用小时数下滑的风险此外风电光伏受每年来风来光条件波动的影响出力情况随之波动如果当年来风来光较差或者受电网消纳能力的限制则风电光伏存在利用小时数下滑的风险电价下降的风险在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后受市场供需关系和高煤价影响市场电价长期维持较高水平如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落火电长协煤机制实质性落地引导火电企业燃料成本降低则火电的市场电价有下降的风险新能源装机进展不及预期的风险新能源发电装机受到政策指引下游需求上游材料价格等多因素影响装机增速具备不确定性存在装机增速不及预期的风险新能源电源出力波动的风险新能源的分散性不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展新能源发电项目面临着在资源技术经济管理市场等多方面问题其投资建设和管理模式也存在诸多差异和不确定性请参阅最后一页的重要声明13电力行业动态研究报告高兴高兴华中科技大学工学学士清华大学热能工程系硕士三年电力设备行业分析师介绍工作经验2017年开始从事卖方研究工作2018年加入中信建投证券2021年起担任公用环保首席分析师带领团队获取2021-2022年新财富电力公用事业入围2022年水晶球电力公用入围第五名等奖项罗焱曦13813379531luoyanxicsccomcn研究助理请参阅最后一页的重要声明14电力行业动态研究报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层南塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明15