投资要点
　　【国产特斯拉全系降价，Model 3起售价22.99万元】继2022年10月24日降价后，今年伊始，特斯拉国产车型再次大幅降价。1月6日，据特斯拉中国官网，特斯拉国产车型全系降价，其中Model 3起售价降为22.99万元，Model Y起售价降为25.99万元，创下历史最低价格，交付周期也进一步缩短至1~4周。此外，特斯拉还公布了全新的Model S和Model X的起售价，分别为78.99万和87.99万元。
　　【2022年前11月全球动力电池装车宁德时代第一】2023年1月4日，全球资讯机构SNE research公布了2022年1—11月全球电动汽车电池装车排行数据，中国企业宁德时代和比亚迪分列前两位，二者的市占率加总为50.7%。具体来看，宁德时代去年前11个月的电池总装车量为165.7GWh，是2021年同期82.1GWh的两倍以上，同比增速为101.8%。全球市占率为37.1%，同比增加4.9个百分点。
　　【比亚迪新能源汽车累计销量突破337万辆】2022年，比亚迪新能源汽车累计销量186.35万辆，同比增长208.64%。至此，比亚迪新能源车累计销售超337万辆。比亚迪还是中国首个月销“10万+”新能源乘用车的品牌，已连续4个月月销量突破20万辆。
　　【国家能源局：2023年新增风光装机160GW，增幅超33%】12月30日，2023年全国能源工作会议在北京召开。会议总结了2022年重点工作成果，并部署了2023年重点任务。会议上，国家能源局党组书记、局长章建华公开了明年能源工作的六项重点任务，包括全力提升能源生产供应保障能力、调整优化能源结构、加快科技自立自强、深化重点领域改革、加强能源监管以及加强能源国际合作。同时，国家能源局设立目标，2023年，风电装机规模达4.3亿千瓦左右、太阳能发电装机规模达4.9亿千瓦左右。两者累计装机达9.2亿千瓦，其中新增装机将达1.6亿千瓦，同比增长超33%。
　　【锂电：全球新能源汽车实现装机同比增75%，锂电回收市场交易停滞仍将持续】根据SMM，本周碳酸锂价格维持跌势。年前市场情绪和预期均走弱，碳酸锂价格短期内以下跌为主。本周氢氧化锂价格持续下跌。近期由于正极厂减量且表示非必要不采货，持续看跌后市价格，叠加受到碳酸锂价格下调的影响，氢氧化锂价格有所下跌。预计后市氢氧化锂价格仍以下跌为主。本周硫酸钴价格持续走弱。因硫酸钴价格已到近几年价格低位，此时因成本较高，部分小厂已暂停出售硫酸钴留作库存。预计价格将继续下行，但双方博弈仍将持续。本周三元前驱价格下行。需求减弱叠加近期钴镍材料价格下行，带动前驱体价格持续下行。本周三元材料价格下行。前驱、锂价格持续下行带动成本走低。后市预期价格仍随成本呈下行趋势。本周磷酸铁锂价格继续走弱。在当前市场需求和原料共同走弱作用下，磷酸铁锂厂商生产意愿不高，预计后市磷酸铁锂价格仍将走低　本周负极材料价格持续弱势。新能源汽车补贴退坡叠加疫情影响，终端消费减弱，临近春节假期电芯厂多以去库为主，负极需求偏弱运行，加上目前负极成本缺乏支撑，产能逐渐释放，预计负极价格后续仍有下行趋势。本周隔膜基膜价格暂稳。电解液本周价格暂稳。重点推荐：宁德时代、恩捷股份、德方纳米、凯盛新材，华友钴业，建议积极关注：派能科技、璞泰来、天赐材料。
　　【光伏产业链：硅料签单补跌，组件价格混乱】PVInfoLink数据，1月4日，【硅料】多晶硅致密料主流报价19.0万元/吨，均价较上周下降20.8%。悲观预期本月底的库存规模仍将增高。春节假期之前硅料价格仍有大幅下降空间，硅料环节已经开启激烈竞争模式，2023年硅料供应分层、价格分化的趋势演变速度只会提前加速。【硅片】单晶硅片182mm主流报价3.900元/pc，均价较上周下跌21.2%。单晶硅片210mm主流报价5.000元/pc，均价较上周下跌25.4%。硅片价格整体仍处于无序下跌的混乱过程，虽然仍有下跌空间，但是空间逐渐收窄。长期来看，硅片环节面临日趋严峻的“有效产能”过剩趋势，2023年硅片环节整体稼动水平与价格水平之间的权衡问题会愈演愈烈，另外对于N型硅片的供应能力和产品质量水平差异，将会成为今年新的观察点。【电池片】182mm的单晶PERC电池片主流报价为0.800元/W，均价较上周下跌15.8%。210mm的单晶PERC电池片主流报价为0.800元/W，均价较上周下跌15.8%。电池片价格维持上周跳水般的跌势。展望后势，1月份电池片厂家排产也陆续出炉，除了少数厂家因为订单关系仍预期维持满产产出，多数厂家都有预期在春节期间下修稼动率的倾向，整体下调至7-8成不等。【组件】182mm单晶单玻PERC组件主流报价1.830元/W，均价较上周下跌3.4%。210mm单晶单玻PERC组件主流报价1.830元/W，均价较上周下跌3.4%。元旦节后国内需求仍表现平淡，1月并没有太多签单，1-2月组件价格将会出现较明显的跌价。1月春节部分厂家原预期减产，然而12月因疫情影响损失产出，供应链价格跌势也有望回稳之下，1月稼动率有回调的趋势，测算整体一线垂直整合厂家稼动率约至70-80%左右、二三线厂家因体量较小稼动率约50-60%。重点推荐：爱旭股份，通威股份，隆基

研究报告全文：2023年01月09日行业研究证券研究报告电力设备及新能源行业周报国产特斯拉全系降价月光伏组件开工率有1投资评级领先大市-A维持望回调首选股票评级投资要点600732SH爱旭股份买入-A600438SH通威股份买入-A国产特斯拉全系降价Model3起售价2299万元继2022年10月24日降601012SH隆基绿能买入-A价后今年伊始特斯拉国产车型再次大幅降价1月6日据特斯拉中国官网603806SH福斯特买入-A特斯拉国产车型全系降价其中Model3起售价降为2299万元ModelY起售688598SH金博股份买入-A价降为2599万元创下历史最低价格交付周期也进一步缩短至14周此688303SH大全能源买入-A外特斯拉还公布了全新的ModelS和ModelX的起售价分别为7899万和300750SZ宁德时代增持-A8799万元002812SZ恩捷股份买入-B年前月全球动力电池装车宁德时代第一年月日全球资202211202314300769SZ德方纳米买入-B讯机构公布了年月全球电动汽车电池装车排行数SNEresearch2022111301069SZ凯盛新材买入-B据中国企业宁德时代和比亚迪分列前两位二者的市占率加总为507具603799SH华友钴业买入-B体来看宁德时代去年前11个月的电池总装车量为1657GWh是2021年同一年行业表现期821GWh的两倍以上同比增速为1018全球市占率为371同比增加49个百分点比亚迪新能源汽车累计销量突破337万辆2022年比亚迪新能源汽车累计销量18635万辆同比增长20864至此比亚迪新能源车累计销售超337万辆比亚迪还是中国首个月销10万新能源乘用车的品牌已连续4个月月销量突破20万辆国家能源局2023年新增风光装机160GW增幅超3312月30日2023资料来源聚源年全国能源工作会议在北京召开会议总结了2022年重点工作成果并部署了2023年重点任务会议上国家能源局党组书记局长章建华公开了明年能源升幅1M3M12M工作的六项重点任务包括全力提升能源生产供应保障能力调整优化能源结构相对收益-133-195528加快科技自立自强深化重点领域改革加强能源监管以及加强能源国际合作绝对收益-078268-1217同时国家能源局设立目标2023年风电装机规模达43亿千瓦左右太阳分析师刘荆能发电装机规模达49亿千瓦左右两者累计装机达92亿千瓦其中新增装机SAC执业证书编号S0910520020001将达16亿千瓦同比增长超33liujing1huajinsccn顾华昊锂电全球新能源汽车实现装机同比增75锂电回收市场交易停滞仍将持报告联系人guhuahaohuajinsccn续根据SMM本周碳酸锂价格维持跌势年前市场情绪和预期均走弱碳酸锂价格短期内以下跌为主本周氢氧化锂价格持续下跌近期由于正极厂减量报告联系人乔春绒且表示非必要不采货持续看跌后市价格叠加受到碳酸锂价格下调的影响氢qiaochunronghuajinsccn氧化锂价格有所下跌预计后市氢氧化锂价格仍以下跌为主本周硫酸钴价格持续走弱因硫酸钴价格已到近几年价格低位此时因成本较高部分小厂已暂停相关报告出售硫酸钴留作库存预计价格将继续下行但双方博弈仍将持续本周三元前电力设备及新能源能源革命大势所趋推动驱价格下行需求减弱叠加近期钴镍材料价格下行带动前驱体价格持续下行全球储能蓬勃发展202314本周三元材料价格下行前驱锂价格持续下行带动成本走低后市预期价格电力设备及新能源隆基中环大幅下调硅片价格光伏供应链价格持续下落-新能源行业周httpwwwhuajinsccn110请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报仍随成本呈下行趋势本周磷酸铁锂价格继续走弱在当前市场需求和原料共报20221228同走弱作用下磷酸铁锂厂商生产意愿不高预计后市磷酸铁锂价格仍将走低电力设备及新能源宁德时代获本田123GWh本周负极材料价格持续弱势新能源汽车补贴退坡叠加疫情影响终端消费减电池订单晶科TOPCon电池转换效率再创新弱临近春节假期电芯厂多以去库为主负极需求偏弱运行加上目前负极成本高-新能源行业周报20221212缺乏支撑产能逐渐释放预计负极价格后续仍有下行趋势本周隔膜基膜价格电力设备及新能源山东明确工商业分时电价暂稳电解液本周价格暂稳重点推荐宁德时代恩捷股份德方纳米凯政策光伏产业链价格下跌趋势明确-新能源行盛新材华友钴业建议积极关注派能科技璞泰来天赐材料业周报2022125电力设备及新能源1-10月光伏新增装机光伏产业链硅料签单补跌组件价格混乱PVInfoLink数据1月4日5824GW隆基中环下调硅片报价-新能源行硅料多晶硅致密料主流报价190万元吨均价较上周下降208悲观预业周报20221129期本月底的库存规模仍将增高春节假期之前硅料价格仍有大幅下降空间硅料环节已经开启激烈竞争模式2023年硅料供应分层价格分化的趋势演变速度只会提前加速硅片单晶硅片182mm主流报价3900元pc均价较上周下跌212单晶硅片210mm主流报价5000元pc均价较上周下跌254硅片价格整体仍处于无序下跌的混乱过程虽然仍有下跌空间但是空间逐渐收窄长期来看硅片环节面临日趋严峻的有效产能过剩趋势2023年硅片环节整体稼动水平与价格水平之间的权衡问题会愈演愈烈另外对于N型硅片的供应能力和产品质量水平差异将会成为今年新的观察点电池片182mm的单晶PERC电池片主流报价为0800元W均价较上周下跌158210mm的单晶PERC电池片主流报价为0800元W均价较上周下跌158电池片价格维持上周跳水般的跌势展望后势1月份电池片厂家排产也陆续出炉除了少数厂家因为订单关系仍预期维持满产产出多数厂家都有预期在春节期间下修稼动率的倾向整体下调至7-8成不等组件182mm单晶单玻PERC组件主流报价1830元W均价较上周下跌34210mm单晶单玻PERC组件主流报价1830元W均价较上周下跌34元旦节后国内需求仍表现平淡1月并没有太多签单1-2月组件价格将会出现较明显的跌价1月春节部分厂家原预期减产然而12月因疫情影响损失产出供应链价格跌势也有望回稳之下1月稼动率有回调的趋势测算整体一线垂直整合厂家稼动率约至70-80左右二三线厂家因体量较小稼动率约50-60重点推荐爱旭股份通威股份隆基绿能福斯特金博股份大全能源建议关注晶科能源美畅股份海优新材风险提示光伏新增装机不及预期新能源车产销量不及预期原材料价格大幅波动影响行业需求其他突发爆炸等事件的风险等httpwwwhuajinsccn210请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报内容目录一锂电材料价格4二光伏产业链价格7三风险提示8图表目录图1碳酸锂和氢氧化锂价格走势元吨4图2硫酸钴硫酸镍硫酸锰价格走势万元吨5图3前驱体价格走势万元吨5图4正极材料价格走势万元吨5图5六氟磷酸锂和电解液价格走势万元吨6图6硅片价格走势元片7图7电池片价格变化趋势元W8图8组件价格变化趋势元W8表1负极价格万元吨6表2隔膜价格元平方米6httpwwwhuajinsccn310请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报一锂电材料价格据SMM所述本周碳酸锂价格维持跌势盐厂方面由于近期需求很差盐厂继续下调心理预期成交价格存在极少量散单成交正极厂方面普遍反映订单减少严重锂盐备库足以支撑到一月甚至二月暂无采购需求且部分正极厂已做好放假准备或已经放假正极厂普遍反映心理预期价位不断走低观望情绪重即使降价也大多不打算采购整体上来看年前市场情绪和预期均走弱碳酸锂价格短期内以下跌为主本周氢氧化锂价格持续下跌一线厂家以出口为主少量订单供给国内但由于近期国外需求和国内需求均减弱因此氢氧化锂出口价格和国内价格均有所回落二线厂家无法出口因此以供应内需为主价格随市场波动大近期下跌较为明显近期由于正极厂减量且表示非必要不采货持续看跌后市价格叠加受到碳酸锂价格下调的影响氢氧化锂价格有所下跌预计后市氢氧化锂价格仍以下跌为主图1碳酸锂和氢氧化锂价格走势元吨资料来源Wind华金证券研究所根据SMM所述本周硫酸钴价格持续走弱钴盐市场较为平静需求清淡因硫酸钴价格已到近几年价格低位此时因成本较高部分小厂已暂停出售硫酸钴留作库存因目前钴盐需求低迷下游采购也是少量对于有较多库存的钴盐大厂来说降价出售是不得已为之预计价格将继续下行但双方博弈仍将持续本周电池级硫酸镍成交情况依旧低迷大型的一体化工厂由于三元前驱体产量大幅度下减有些开始向外出售硫酸镍外采需求几乎没有大部分三元前驱体工厂年前备货几乎完成日前随着新年的临近镍盐厂商年底清库的愈加强烈硫酸镍散单低价出售情况频发成交价格飞速降低带动了整体市场的下行httpwwwhuajinsccn410请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图2硫酸钴硫酸镍硫酸锰价格走势万元吨资料来源Wind华金证券研究所根据SMM所述本周三元前驱价格下行本月三元前驱体产量76444吨环比下降15同比上涨28全年累积同比上涨45补贴退坡抢装结束国内头部电池厂产量大幅下降导致三元前驱体国内订单大幅下降海外订单维持稳定对前驱体产量影响相对较小需求减弱叠加近期钴镍材料价格下行带动前驱体价格持续下行本周三元材料价格下行前驱锂价格持续下行带动成本走低动力需求回撤明显小动数码市场需求清淡三元大厂开工减产明显中型厂家预期于下周进入放假部分小企业已处于停工状态市场零单成交十分清淡多数厂家仍在长协洽谈阶段后市预期价格仍随成本呈下行趋势本周磷酸铁锂价格继续走弱供给端在电芯厂需求减量以及锂盐价格快速下滑的影响下部分铁锂企业下调排产计划产量环比下降需求端当前时点终端车企和电芯厂陆续进入去库阶段下游需求短期走弱趋势较为明显原料端铁锂企业近期观望情绪严重对锂盐和磷酸铁后市价格均不看好采购意愿冷淡在当前市场需求和原料共同走弱作用下磷酸铁锂厂商生产意愿不高预计后市磷酸铁锂价格仍将走低图3前驱体价格走势万元吨图4正极材料价格走势万元吨资料来源Wind华金证券研究所资料来源Wind华金证券研究所根据SMM本周负极材料价格持续弱势原料端焦类价格持稳但临近年底下游负极厂采购多以刚需为主石墨化方面负极大厂石墨化自供比例逐渐提升并且负极材料环节需求偏弱运行石墨化外协需求进一步减少叠加石墨化产能释放目前石墨化供应较为充足石墨化httpwwwhuajinsccn510请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报价格进一步下降新能源汽车补贴退坡叠加疫情影响终端消费减弱临近春节假期电芯厂多以去库为主负极需求偏弱运行加上目前负极成本缺乏支撑产能逐渐释放预计负极价格后续仍有下行趋势表1负极价格万元吨价格万元吨均价较上周人造石墨高端775-815-03人造石墨中端535-57-013天然石墨高端558-66-001天然石墨中端388-45-01资料来源SMM华金证券研究所据SMM本周隔膜基膜价格暂稳隔膜的订单周期从一季度到一年甚至一年多不等买卖双方基于合作的量及深度谈定隔膜价格一口价形式隔膜设备投资及折旧相对固定单层基膜价格浮动空间较小涂覆膜价格整体也持稳主因涂覆的材料分有机涂层无机涂层有机涂层以PVDF为主主导权仍在外企手中无机涂层有高纯氧化铝价格整体相对稳定预期下周隔膜价格持稳表2隔膜价格元平方米价格元平方米均价较上周湿法基膜5m27-32持平湿法基膜7m18-21持平湿法基膜9m125-13持平干法基膜16m075-09持平湿法涂覆基膜5m2m307-377持平湿法涂覆基膜7m2m23-26持平湿法涂覆基膜9m3m178-25持平资料来源SMM华金证券研究所根据SMM所述电解液本周价格暂稳主因体量大的电芯企业与电解液企业之间以月度订单分批提货居多零单较少中间价格变动较小体量中小的电芯企业由于终端消费需求下滑已陆续进入休假状态成单清淡预期下周电解液价格持稳图5六氟磷酸锂和电解液价格走势万元吨资料来源Wind华金证券研究所httpwwwhuajinsccn610请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报二光伏产业链价格根据PVInfoLink本周多晶硅致密料均价大幅下跌供需角度来看对于春节假期后的硅料库存规模虽然1月整体签单出货量预计有潜力环比回升但是悲观预期本月底的库存规模仍将增高即本月底库存量环比继续增加本期硅料价格形成大幅补跌虽然新签单量仍然低迷但是从上周所成交价格范围来看全面跌破每公斤200元价格水平并且二三线硅料厂家已经形成难以签约的困境春节假期之前硅料价格仍有大幅下降空间硅料环节已经开启激烈竞争模式2023年硅料供应分层价格分化的趋势演变速度只会提前加速根据PVInfoLink本周单晶硅片价格继续下降硅片价格整体仍处于无序下跌的混乱过程虽然仍有下跌空间但是空间逐渐收窄长期来看硅片环节面临日趋严峻的有效产能过剩趋势即考虑小尺寸拉晶炉对应产能淘汰的情况下拉晶产能也在面临过剩危机2023年硅片环节整体稼动水平与价格水平之间的权衡问题会愈演愈烈另外对于N型硅片的供应能力和产品质量水平差异将会成为今年新的观察点图6硅片价格走势元片资料来源Wind华金证券研究所根据PVInfoLink本周电池片均价继续下行在1月终端需求疲软下当前电池片厂家依然面临供应大于需求的窘境迭加上游硅片价格仍在快速向下电池片价格维持上周跳水般的跌势展望后势1月份电池片厂家排产也陆续出炉除了少数厂家因为订单关系仍预期维持满产产出多数厂家都有预期在春节期间下修稼动率的倾向整体下调至7-8成不等httpwwwhuajinsccn710请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图7电池片价格变化趋势元W资料来源Wind华金证券研究所根据PVInfoLink本周组件均价继续下跌元旦节后国内需求仍表现平淡1月并没有太多签单1-2月组件价格将会出现较明显的跌价组件厂家排产规划近期也出现些许波动1月春节部分厂家原预期减产然而12月因疫情影响损失产出供应链价格跌势也有望回稳之下部分一线厂家仍寄望后续需求有望拉动因此1月稼动率有回调的趋势测算整体一线垂直整合厂家稼动率约至70-80左右二三线厂家因体量较小稼动率约50-60图8组件价格变化趋势元W资料来源Wind华金证券研究所三风险提示光伏新增装机不及预期新能源车产销量不及预期原材料价格大幅波动影响行业需求其他突发爆炸等事件的风险等httpwwwhuajinsccn810请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10以上风险评级A正常风险未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明刘荆声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明httpwwwhuajinsccn910请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报本公司具备证券投资咨询业务资格的说明华金证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布免责声明本报告仅供华金证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发篡改或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华金证券股份有限公司研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改华金证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权风险提示报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或询价投资者对其投资行为负完全责任我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责华金证券股份有限公司地址上海市浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场31层电话021-20655588网址wwwhuajinsccnhttpwwwhuajinsccn1010请务必阅读正文之后的免责条款部分