锂电：年末多国政策退坡，欧洲新能源车增长超预期。欧洲八国（德国、法国、英国、挪威、瑞典、意大利、西班牙、葡萄牙，下同）12月新能源汽车注册量合计34.8万辆，同比+61.8%，环比+49.5%，超出预期。各大车企年末冲量，特斯拉12月克服供应链问题供给提升,拉动多国销量走势；欧洲部分国家受2023年政策退坡影响，12月销量远超预期；八国渗透率本月+10.0pct达39.3%。其中，12月BEV车型注册量达23.3万辆，同比+72.4%，环比+60.3%，注册量占比环比+4.5pcts达66.9%，未来有望持续走高；12月PHEV车型销量达11.5万辆，同比+43.9%，环比+31.6%。欧洲新能源车市场22Q4开始逐步恢复，2023年在政策引导及优质车型驱动下，有望进一步实现高增长。
　　光伏：组件环节盈利向上修复，我们继续看好下游装机需求释放。本周的硅料、硅片、电池片、组件报价继续下行，下行幅度不一，具体降价幅度和降价速度取决于各个环节的市场供需情况及竞争格局，我们认为，较快的降价速度有助于缩短下游装机需求对组件价格的观望期，加速下游装机需求释放；我们继续坚定看好光伏行业需求向好的成长逻辑，参考2021年产业链博弈情况，尽管在发展过程也出现了短期波动，最终装机需求仍然达到175GW，在此背景下，我们看好2023年行业装机需求放量。在上游跌价幅度高于组件背景下，组件环节盈利向上修复，组件厂商或将受益。
　　风电：海上风电行业景气度确定性高，大型化趋势加快，深远海开发逐步提上日程。1月6日，国家能源局发布《新型电力系统发展（征求意见稿）》，提出：积极推动海上风电集群化开发利用，一体化统筹海上风电的规划、建设、送出、并网与消纳，并逐步由近海向深远海拓展，加快推动中东部和南方地区分散式风电开发；1月8日，中国海装H260-18MW海风风机研制成功，后续还装将继续研制300米以上级别冯仑直径25MW以上级别输出功率的机型；1月4日我国首个深远海浮式风电平台在海南文昌完成浮体总装，该平台水深超100米，离岸距离超100km。
　　氢能:国内管道运氢进展不断，非燃料电池汽车示范城市群将成为“十四五”期间燃料电池汽车推广的重要来源，关注非燃料电池汽车示范城市群的地方补贴情况。12月23日，内蒙古科学技术研究院与中国石油天然气管道工程有限公司、中太（苏州）氢能源科技有限公司签署战略合作协议，将合作共建乌海至呼和浩特输氢管道暨“内蒙古氢能走廊”项目。12月22日，成都市经济和信息化局等四部门发布《关于开展2022-2023年度成都市燃料电池汽车示范应用项目申报工作的通知》，参照国家奖励积分标准给予市本级车辆示范应用奖励。
　　投资建议：锂电行业推荐上游资源具备前瞻性布局，盈利能力确定性修复的电池龙头宁德时代、亿纬锂能，推荐中游材料环节具备强α属性的中科电气，以及技术迭代中同时具备研发优势和成本优势的细分环节龙头科达利、中伟股份、恩捷股份、容百科技、嘉元科技；光伏行业以需求和电池新技术迭代为两大抓手，看好Q4需求释放，电池新技术降本增效为企业带来超额收益，以及近期电池价格相对坚挺为专业化电池环节带来的利润弹性，推荐TOPCon新技术放量的晶科能源以及专一化电池企业钧达股份；看好海外需求持续爆发下的优势逆变器企业，推荐阳光电源，禾迈股份，建议关注锦浪科技，固德威，以及海外户用光储确定性较强的德业股份，昱能科技；风电行业估值处于历史低点，随着下半年行业开工增加，推荐成本控制及传导能力较好的企业，建议关注金雷股份、日月股份、三一重能、海力风电、东方电缆；氢能行业中氢燃料电池汽车产业化拐点已出现，建议关注科威尔、美锦能源、亿华通。
　　风险提示：宏观经济波动；行业政策变化；原材料价格持续上行；政策效果不及预期；下游需求不及预期；海外贸易政策变动。

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId电气设备title欧洲新能源车12月销量超预期组件环节盈利向上修复investSuggestion推荐维持电力设备与新能源行业周报investSuggesticreateTime12023年01月09日onChange投资要点行重点公司summary锂电年末多国政策退坡欧洲新能源车增长超预期欧洲八国德国法国英国挪业威瑞典意大利西班牙葡萄牙下同12月新能源汽车注册量合计348万辆同比重点公司评级618环比495超出预期各大车企年末冲量特斯拉12月克服供应链问题供给提周宁德时代买入升拉动多国销量走势欧洲部分国家受2023年政策退坡影响12月销量远超预期八国渗透率本月100pct达393其中12月BEV车型注册量达233万辆同比724报亿纬锂能审慎增持环比603注册量占比环比45pcts达669未来有望持续走高12月PHEV车型销恩捷股份审慎增持量达115万辆同比439环比316欧洲新能源车市场22Q4开始逐步恢复2023科达利审慎增持年在政策引导及优质车型驱动下有望进一步实现高增长光伏组件环节盈利向上修复我们继续看好下游装机需求释放本周的硅料硅片电来源兴业证券经济与金融研究院relatedReport池片组件报价继续下行下行幅度不一具体降价幅度和降价速度取决于各个环节的市相关报告场供需情况及竞争格局我们认为较快的降价速度有助于缩短下游装机需求对组件价格的观望期加速下游装机需求释放我们继续坚定看好光伏行业需求向好的成长逻辑参考2021年产业链博弈情况尽管在发展过程也出现了短期波动最终装机需求仍然达到兴证电新-周报新能源车国175GW在此背景下我们看好2023年行业装机需求放量在上游跌价幅度高于组件背景补终结各车企年底冲量下组件环节盈利向上修复组件厂商或将受益-20230103风电海上风电行业景气度确定性高大型化趋势加快深远海开发逐步提上日程月兴证电新-周报宁德时代新16合作新产能持续推进筑牢锂日国家能源局发布新型电力系统发展征求意见稿提出积极推动海上风电集电池龙头地位-20221226群化开发利用一体化统筹海上风电的规划建设送出并网与消纳并逐步由近海向兴证电新-周报大型风光基深远海拓展加快推动中东部和南方地区分散式风电开发1月8日中国海装H260-18MW地稳步推进奠定未来风电装机海风风机研制成功后续还装将继续研制300米以上级别冯仑直径25MW以上级别输出功基础-20221219率的机型1月4日我国首个深远海浮式风电平台在海南文昌完成浮体总装该平台水深超100米离岸距离超100km分析师emailAuthor氢能国内管道运氢进展不断非燃料电池汽车示范城市群将成为十四五期间燃料电王帅池汽车推广的重要来源关注非燃料电池汽车示范城市群的地方补贴情况12月23日内蒙古科学技术研究院与中国石油天然气管道工程有限公司中太苏州氢能源科技有wangshuai21xyzqcomcn限公司签署战略合作协议将合作共建乌海至呼和浩特输氢管道暨内蒙古氢能走廊项S0190521110001目12月22日成都市经济和信息化局等四部门发布关于开展2022-2023年度成都市燃料电池汽车示范应用项目申报工作的通知参照国家奖励积分标准给予市本级车辆示范assAuthor应用奖励投资建议锂电行业推荐上游资源具备前瞻性布局盈利能力确定性修复的电池龙头宁德时代亿纬锂能推荐中游材料环节具备强属性的中科电气以及技术迭代中同时具备研发优势和成本优势的细分环节龙头科达利中伟股份恩捷股份容百科技嘉元科技光伏行业以需求和电池新技术迭代为两大抓手看好Q4需求释放电池新技术降本增效为企业带来超额收益以及近期电池价格相对坚挺为专业化电池环节带来的利润弹性推荐TOPCon新技术放量的晶科能源以及专一化电池企业钧达股份看好海外需求持续爆发下的优势逆变器企业推荐阳光电源禾迈股份建议关注锦浪科技固德威以及海外户用光储确定性较强的德业股份昱能科技风电行业估值处于历史低点随着下半年行业开工增加推荐成本控制及传导能力较好的企业建议关注金雷股份日月股份三一重能海力风电东方电缆氢能行业中氢燃料电池汽车产业化拐点已出现建议关注科威尔美锦能源亿华通风险提示宏观经济波动行业政策变化原材料价格持续上行政策效果不及预期下游需求不及预期海外贸易政策变动请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1行情回顾-4-11行业表现-4-12个股表现-5-13估值表现-6-2行情跟踪-7-21行业要闻-7-22主要上市公司公告-7-23产业链价格-8-3风险提示-18-图目录图1全周电力设备板块上涨495-4-图2电力设备概念板块涨跌情况-4-图3周电力设备个股涨幅前十个股-6-图4周电力设备个股跌幅前十个股-6-图5过去1年申万电力设备PE走势-6-图6过去1年申万电力设备PB走势-6-图7过去1年中证新能源汽车产业PE走势-6-图8过去1年中证新能源汽车产业PB走势-6-图9锂价格走势万元吨-10-图10钴价格走势万元吨-10-图11磷酸铁锂价格走势万元吨-10-图12三元前驱体价格走势万元吨-10-图13三元正极材料价格走势万元吨-10-图14负极材料价格走势万元吨-11-图15电解液价格走势万元吨-11-图16隔膜价格走势元平方米-11-图17六氟磷酸锂价格走势万元吨-11-图18方形动力电芯价格走势元Wh-11-图19全国光伏当年累计新增装机量-12-图20全国光伏月度新增并网容量-12-图21全国光伏组件月度出口量-13-图22硅料价格元千克-13-图23硅片价格元片-14-图24电池片价格元W-14-图25组件价格元W-15-图26玻璃价格元平-15-图27全国风电新增装机量-16-图28全国风电月度新增并网容量-17-图29全国风电平均利用小时数-17-图30全国风电月度新增平均利用小时数-18-表目录请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报表1周涨幅前十个股截至20230106-5-表2周跌幅前十个股截至20230106-5-表3主要上市公司公告-7-表4主要动力锂电池及材料价格变化-8-表5国内光伏产业链价格及涨跌幅截至20230106-16-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报1行情回顾11行业表现上证综指全周20221231-20230106上涨221收于315764点31个申万宏源一级行业指数涨幅前三分别为计算机建筑材料通信涨幅分别为515508和505跌幅前三分别为农林牧渔社会服务和交通运输跌幅分别为-122-096和-015电力设备在全部申万一级行业中涨幅位居第4位图1全周电力设备板块上涨495资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理全周20221231-20230106电力设备概念板块走势较强全部概念板块均上涨光伏辅材涨幅最大为1063涨幅前三分别为光伏辅材光伏发电风电零部件涨幅分别为1063926768图2电力设备概念板块涨跌情况资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报12个股表现个股表现来看全周20221231-20230106涨幅排名前五的个股为鼎胜新材1338横店东磁1265凯恩股份1145新宙邦1072星源材质992跌幅排名前五的个股为鸿达兴业-1451三环集团-182百利科技-076晶瑞电材-068先导智能-047表1周涨幅前十个股截至20230106代码简称周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅市值亿元PE603876SH鼎胜新材1338133813382282119002056SZ横店东磁1265126512653434024002012SZ凯恩股份114511451145273129300037SZ新宙邦1072107210723589019300568SZ星源材质9929929922993245300340SZ科恒股份9839839832435-37002812SZ恩捷股份96096096012841831300068SZ南都电源93093093020134-29000762SZ西藏矿业9259259252198345603026SH石大胜华7947947942019316资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理表2周跌幅前十个股截至20230106代码简称周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅市值亿元PE002002SZ鸿达兴业-1451-1451-1451864810300408SZ三环集团-182-182-1825778229603959SH百利科技-076-076-0765143175300655SZ晶瑞电材-068-068-068853242300450SZ先导智能-047-047-0476274040600459SH贵研铂业-038-038-0381193431603659SH璞泰来0400400407246241600104SH上汽集团0420420421690607002091SZ江苏国泰0590590591391611688567SH孚能科技07007007033145-35资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报图3周电力设备个股涨幅前十个股图4周电力设备个股跌幅前十个股资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理13估值表截至1月6日申万电力设备走势上涨PETTM为2835倍PB为458倍中证新能源汽车产业走势上涨PE为2714倍PB为698倍图5过去1年申万电力设备PE走势图6过去1年申万电力设备PB走势资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图7过去1年中证新能源汽车产业PE走势图8过去1年中证新能源汽车产业PB走势资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报2行情跟踪21行业要闻英国外交联邦事务及发展部表示英国从1月1日起停止从俄罗斯进口液化天然气去年英国进口俄罗斯天然气312亿立方米约占英国天然气总消费量的4沙戈荒200兆瓦项目成功并网西北电网新能源装机容量达到157亿千瓦装机比例突破45在世界同等规模交流同步电网中位列第一同时成为西北地区第一大电源据贵州省能源领域碳达峰实施方案通知到2025年全省风电和光伏发电规模要力争分别达到1080万千瓦3100万千瓦到2030年力争总装机规模达到7500万千瓦由于对华贸易限制阻碍了光伏设备关键的低成本零配件和材料进口美国2022年太阳能新增装机容量据估算比上年减少23降至约1860万千瓦美国光伏产业供应链断裂本周国内多晶硅价格跌破150元kg由于前期硅片企业高库存状态持续硅料的实际及预期需求明显减弱而同期硅料企业仍在扩产市场供大于求使得部分企业率先让价成交导致近期硅料价格大幅下跌中国和菲律宾发表联合声明在油气合作领域尽早重启海上油气开发磋商造福两国及两国人民并在太阳能风能电动汽车核能发电等领域探讨合作22主要上市公司公告表3主要上市公司公告时间公司简称事件东方日升与青岛高测科技约定双方在N型异质结超薄半片切片领域截开磨切装备及金刚20230103东方日升线领域以及技术领域达成战略合作关系长远锂科预计2022年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1349亿元到20230103长远锂科1549亿元同比增长9766到12697双良硅材料向混沌能源采购设备合同金额1680万元人民币双良新能科技向混沌能源采购设20230103双良节能备合同金额297万元人民币双良节能投资将其持有的双良智慧能源科技的100股权作价59416万元转让给混沌能源股票期权数量调整为1274万份股票期权行权价格调整为6909元股限制性股票回购价格调整20230103璞泰来为3442元股2022年第四季度共有2471张上能转债完成转股合计转成6774股上能电气股票截至20230103上能电气2022年第四季度末公司剩余可转债票面总金额为419亿元人民币董事会同意向中信银行申请505亿元综合授信额度由公司股东颍泉工业投资提供连带责任保20230104珈伟新能证公司本次接受担保事项构成关联交易终止参与认购龙晟基金份额共计104亿元张秀涛持股比例037拟减持比例不超过009王目亚持股比例018拟减持比例不超过20230104高测股份005李学于持股比例006拟减持比例不超过002通威集团持有通威股份有限公司4385的股份为控股股东目前集团已累计质押497亿股股20230104通威股份份合计占本公司总股本的1104占其所持本公司股份总数的2518请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报控股股东林海峰将其所持有的部分股份进行质押占其所持比例441占公司总股本比例20230105东方日升130质押用途为进行融资20230105芯能科技本次权益变动后鼎晖投资持有股份占芯能科技股份比例从886减少至386预计2023年欣旺达及控股子公司与关联方山东吉利欣旺达发生关联交易不超过5亿元与睿克20230105欣旺达微发生关联交易不超过300万元与关联方派尔森发生关联交易不超过16亿元国轩控股将其所持有的部分股份解除质押占其所持比例644占公司总股本比例062同20230105国轩高科时将上述股份质押给财通资管用于偿还债务及生产经营子公司合肥集成拟与苏能光伏成立合资公司注册资本05亿元其中合肥集成认缴出资人民币20230106协鑫集成2550万元持有51股份苏能光伏认缴出资人民币2450万元持有49股份首航高科同意将部分存放在股票回购专用证券账户的34778万股股份进行注销相应减少公司注20230106首航高科册资本注销完成后公司总股本将由2539亿股减少至2504亿股江苏林洋能源参与了南方电网公司2022年计量产品第二批框架招标项目成为上述项目的中20230106林洋能源标人之一共中5个包中标总金额约174亿元江苏天奈科技以集中竞价交易方式首次回购公司股份241万股占公司总股本比例为001支20230106天奈科技付的资金总额为人民币1995万元资料来源同花顺iFinD兴业证券经济与金融研究院整理23产业链价格本周20221231-20230106动力锂电池及材料价格部分发生波动正极材料方面电解镍1价格下跌-762三元材料5系动力型三元材料8系811价格分别下跌-296-250钴酸锂435V氢氧化锂碳酸锂电池级正磷酸铁电池级电解钴998硫酸钴205四氧化三钴72硫酸镍价格分别下跌-647-272-377-513-152-408-251-194三元前驱体523型622型811型分别下降-146-130-077负极材料方面高端人造石墨价格上涨078中端人造石墨价格上涨417电解液方面国产六氟磷酸钾价格下跌-258其余材料价格未发生变动表4主要动力锂电池及材料价格变化产品20220106202212232022121620221292022122周涨跌幅月涨跌幅111型-349349354359--5系动32753375337534253475-296-616力型三元材料6系常规622-3645364536853735--型8系811394040403404-250-347正极磷酸铁锂动力性万元吨162162169172172000-690钴酸锂435V397542542754354475-647-1117523型1015103105108108-146-814三元前驱体622型1141155116511951195-130-656111型-10210410551055--811型12913130513251325-077-444请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报氢氧化氢氧化锂51853255475561561-272-920锂碳酸锂电池级4985175547556565-377-1443正磷酸铁电池级2125224224224224-513-513电解钴32332833332335-152-500998硫酸钴47495153545-408-1754205四氧化三钴72194199202521145219-251-1222电解镍1217123523362232203-762695硫酸镍电池级3838753925395395-194-617硫酸锰电池级06650665066506650665000000锰酸锂二氧化锰-------型高端6161616161000000天然石墨负负极极中端51515151--万元吨人造石墨负高端65645645645645078-441极中端5484848484170007mm1919191919000000湿法基膜9mm145145145145145000000隔膜干法基膜16mm075075075075075000000元平方水系米7mm2245245245245245000000湿法涂覆隔mm膜水系9mm3215215215215215000000mm三元圆柱6464666668000-9222600m电解液电解液Ah万元吨磷酸铁53535555555000-1017锂六氟磷酸锂国产22652325248524852485-258-1238锂电池方形动力电磷酸铁08250825082508250825000000万元吨芯锂三元092092092092092000000资料来源鑫椤锂电兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报图9锂价格走势万元吨图10钴价格走势万元吨资料来源鑫椤锂电兴业证券经济与金融研究院整理资料来源鑫椤锂电兴业证券经济与金融研究院整理图11磷酸铁锂价格走势万元吨图12三元前驱体价格走势万元吨资料来源鑫椤锂电兴业证券经济与金融研究院整理资料来源鑫椤锂电兴业证券经济与金融研究院整理图13三元正极材料价格走势万元吨资料来源鑫椤锂电兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报图14负极材料价格走势万元吨图15电解液价格走势万元吨资料来源鑫椤锂电兴业证券经济与金融研究院整理资料来源鑫椤锂电兴业证券经济与金融研究院整理图16隔膜价格走势元平方米资料来源鑫椤锂电兴业证券经济与金融研究院整理图17六氟磷酸锂价格走势万元吨图18方形动力电芯价格走势元Wh资料来源鑫椤锂电兴业证券经济与金融研究院整理资料来源鑫椤锂电兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-行业周报光伏2022年1-11月全国光伏新增装机量约6603GW同比增长947图19全国光伏当年累计新增装机量资料来源国家能源局兴业证券经济与金融研究院整理2022年11月全国光伏新增并网容量约为747GW同比增长35图20全国光伏月度新增并网容量资料来源国家能源局兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-行业周报2022年1234567891011月全国光伏组件月度出口量分别为12GW149GW144GW124GW148GW152GW155GW141GW126GW117GW108GW同比上升125123846777779655281430图21全国光伏组件月度出口量资料来源盖锡咨询兴业证券经济与金融研究院整理硅料价格截至1月4日本周部分硅料价格有所下降中国产复投多晶硅料-9N价格降为210元千克跌幅-16中国产致密多晶硅料-9N降为200元千克跌幅-167图22硅料价格元千克资料来源盖锡咨询兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-行业周报硅片价格截至1月4日本周部分硅片价格有所下降其中单晶硅片-166本周均价为38元片较上周均价下降10元片跌幅-208单晶硅片-182本周均价为35元片跌幅-255单晶硅片-210本周均价为48元片跌幅-273N型-单晶硅片210本周均价为63元片跌幅-160图23硅片价格元片资料来源盖锡咨询兴业证券经济与金融研究院整理电池片价格截至1月4日本周电池片价格有所下降166电池片本周均价为08元瓦182电池片本周均价08元瓦210电池片本周均价为08元瓦图24电池片价格元W资料来源盖锡咨询兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-行业周报组件价格截至1月4日本周组件价格有所下降海外方面订单有支撑单晶PERC320-330W390-410W元W单晶PERC355-365W430-440W元W双面单晶PERC-182元W双面单晶PERC-210元W下跌-38-32-52-36其余组件价格没有变化图25组件价格元W资料来源盖锡咨询兴业证券经济与金融研究院整理玻璃价格截至1月4日本周玻璃价格较上周一致32mm玻璃本周价格保持275元平20mm玻璃本周价格维持21元平图26玻璃价格元平资料来源盖锡咨询兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-行业周报表5国内光伏产业链价格及涨跌幅截至20230106材料类型最新价格近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅硅料国产复投料-9N210-160-288-121元千国产致密料-9N克5250000458单晶-1587538-208-380-255单晶-16635-255-488-381硅片单晶-18248-273-467-439元片单晶-21063-160-357N型单晶-1661190000322N型单晶-21008-200-385-238单晶PERC-1587508-200-398-259电池片双面单晶PERC-16608-200-398-238元W双面单晶PERC-182194000005双面单晶PERC-2101780000254中国区1780000203多晶175-38-98-54多晶双玻182-32-62-32组件单晶PERC320-330W390-410W185-36-75-36元W单晶PERC355-365W430-440W185-36-75-36双面单晶PERC-18210-91-259-412双面单晶PERC-21015500-61-184玻璃32mm2750000146元平20mm21000050硅粉9921850-22-56-191元吨98521550-23-63-102资料来源盖锡咨询solarzoom兴业证券经济与金融研究院整理风电风电板块装机量持续增长但增速有所下滑2022年1-11月全国风电新增装机量2252GW同比下降883图27全国风电新增装机量资料来源国家能源局兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-行业周报2022年11月全国风电新增并网容量138GW同比下降75图28全国风电月度新增并网容量资料来源国家能源局兴业证券经济与金融研究院整理2022年1-11月全国风电平均利用小时达到2008小时同比下降1图29全国风电平均利用小时数资料来源国家能源局兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-行业周报2022年1-11月全国风电新增每月平均利用小时为191小时同比下降113图30全国风电月度新增平均利用小时数资料来源国家能源局兴业证券经济与金融研究院整理3风险提示宏观经济波动若宏观经济波动较大终端需求大幅下滑将影响下游需求整体行业面临业绩下滑的风险行业政策变化若产业政策变动较大政策支持力度下降则行业规模增速变缓将直接影响行业内企业业绩原材料价格持续上行原材料价格持续上行将增加中游成本挤压下游利润从而影响整体行业需求政策效果不及预期政策引领行业变革若政策效果不及预期则行业格局将难以达到预期状态下游需求不及预期下游需求是产业链增长的支撑若下游需求减弱则整个产业链的盈利将受到影响海外贸易政策变动若海外贸易政策趋紧则产品出口收益将会降低将直接影响行业内企业业绩请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-18-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级个月内公司股价或行业指数相对减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5同期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以上证综指或深圳定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级成指为基准香港市场以恒生指数为推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数基准美国市场以标普500或纳斯达克行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平综合指数为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-19-