以支撑实现碳达峰为主要目标，大力促进新能源发展。新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标，新能源发展为根本。《蓝皮书》提出，新型电力系统中，非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体。要推动非化石能源发电快速发展，在加速转型期，推动新能源逐步成为发电量增量主体；在总体形成期，新能源逐渐成为装机主体电源；在巩固完善期，新能源逐步成为发电量结构的主体电源。
　　再次强调煤电安全保障的“压舱石”作用。《蓝皮书》多次指出，煤电仍是电力安全保障的“压舱石”，承担基础保障的“重担”，因此要稳住煤电电力供应基本盘，推动煤电灵活低碳发展。2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长，并重点围绕送端大型新能源基地、主要负荷中心、电网重要节点等区域统筹优化布局。至巩固完善期（2045年至2060年），煤电、气电、常规水电等传统电源转型成为系统调节性电源，服务高比例新能源消纳，支撑电网安全稳定运行，提供应急保障和备用容量。
　　储能是实现新能源电力可靠替代的重要保障。《蓝皮书》明确指出，电力系统转型新形势下，要解决新能源发电随机性、波动性、季节不均衡性带来的系统平衡问题，系统形态要由“源网荷”三要素向“源网荷储”四要素转变。通过配置储能、提升功率预测水平、智慧化调度等手段可有效提升新能源电力可靠替代能力。近期，储能行业边际变化明显，行业发展确定性进一步增强：一是光伏产业链降价，刺激光伏电站装机规模增长；二是光伏产业降价，给储能腾挪出投资空间；三是电化学储能产业链上游原材料，碳酸锂、正负极等降价，降低了储能投资成本，刺激需求；四是钠离子电池、钒液流电池等新技术，新工艺不断取得进步；五是辅助服务政策不断落地，储能商业模式逐渐清晰。
　　 《蓝皮书》重点在于新能源发展规划及解决新能源为主体的新型电力系统中安全供应、绿电消纳、系统稳定等问题。电力系统改革，新能源发展为基本目标，《蓝皮书》规划为新能源发展扫清消纳问题等障碍，风光等新能源仍具有广阔发展空间；储能是解决安全供应、系统稳定问题的重要方式，新型电力系统转型过程中储能发展也将迎来确定性机会，近期行业边际变化带来多重利好，储能行业配置机会显现。安全供应方面，煤电是基础保障的“压舱石”，亏损状况必然不可持续，火电成本疏导政策已逐渐落地。随着煤炭成本下降及电力市场改革带来的成本疏导及电价提升，火电盈利反转已为确定性趋势。我们维持行业“看好”的投资评级，推荐华能国际（A/H）、三峡能源、太阳能、中国核电等公司。
　　风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等；

研究报告全文：TableTitle新型电力系统发展重磅文件发布公用事业TableReportDate行业简评报告20230109评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary以支撑实现碳达峰为主要目标大力促进新能源发展新型电力系统发董海军展以支撑实现碳达峰为主要目标新能源发展为根本蓝皮书提出分析师新型电力系统中非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体SAC执证编号S0110522090001donghaijunsczqcomcn要推动非化石能源发电快速发展在加速转型期推动新能源逐步成为电话86-10-56511712发电量增量主体在总体形成期新能源逐渐成为装机主体电源在巩固完善期新能源逐步成为发电量结构的主体电源市场指数走势最近TableChart1年再次强调煤电安全保障的压舱石作用蓝皮书多次指出煤电02公用事业沪深300仍是电力安全保障的压舱石承担基础保障的重担因此要稳住0煤电电力供应基本盘推动煤电灵活低碳发展2030年前煤电装机和发1023142535------JunJanJanAugOctMar电量仍将适度增长并重点围绕送端大型新能源基地主要负荷中心-02电网重要节点等区域统筹优化布局至巩固完善期2045年至2060年-04煤电气电常规水电等传统电源转型成为系统调节性电源服务高比例新能源消纳支撑电网安全稳定运行提供应急保障和备用容量资料来源聚源数据储能是实现新能源电力可靠替代的重要保障蓝皮书明确指出电相关研究力系统转型新形势下要解决新能源发电随机性波动性季节不均衡TableOtherReport电力现货市场基本规则征求意见性带来的系统平衡问题系统形态要由源网荷三要素向源网荷储稿发布二十大隆重开幕继续强调推动绿色四要素转变通过配置储能提升功率预测水平智慧化调度等手段可发展有效提升新能源电力可靠替代能力近期储能行业边际变化明显行公用事业行业简评报告可再生能源业发展确定性进一步增强一是光伏产业链降价刺激光伏电站装机规结算公司有望彻底解决补贴问题模增长二是光伏产业降价给储能腾挪出投资空间三是电化学储能产业链上游原材料碳酸锂正负极等降价降低了储能投资成本刺激需求四是钠离子电池钒液流电池等新技术新工艺不断取得进步五是辅助服务政策不断落地储能商业模式逐渐清晰蓝皮书重点在于新能源发展规划及解决新能源为主体的新型电力系统中安全供应绿电消纳系统稳定等问题电力系统改革新能源发展为基本目标蓝皮书规划为新能源发展扫清消纳问题等障碍风光等新能源仍具有广阔发展空间储能是解决安全供应系统稳定问题的重要方式新型电力系统转型过程中储能发展也将迎来确定性机会近期行业边际变化带来多重利好储能行业配置机会显现安全供应方面煤电是基础保障的压舱石亏损状况必然不可持续火电成本疏导政策已逐渐落地随着煤炭成本下降及电力市场改革带来的成本疏导及电价提升火电盈利反转已为确定性趋势我们维持行业看好的投资评级推荐华能国际AH三峡能源太阳能中国核电等公司风险提示碳中和政策落地不及预期电力市场化改革不及预期煤价下降不及预期新能源建设与消纳不及预期等请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告目录1本周观点32行情表现421市场表现422行业表现423公司表现73行业新闻与公司动态931行业新闻932上市公司动态104风险提示11插图目录图1本周市场涨跌幅4图2年初至今市场涨跌幅4图3公用事业上周涨跌幅排名第124图4公用事业上周成交额745亿元5图5公用事业细分行业上周涨跌幅5图6近一年公用事业走势图6图7近一年电力走势图6图8近1年电力PE走势图7图9近1年电力PB走势图7表格目录表1上周电力涨幅前十个股6表2上周电力跌幅前十个股6表3重点公司表现情况7表4上市公司公告10请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1本周观点我国电力系统发展取得巨大成就但是新发展阶段仍面临巨大挑战改革开放以来我国电力系统在扩大规模优化结构效率提升体制改革和科技创新方面不断取得突破取得了巨大成就但是绿色转型背景下我国电力系统发展仍面临巨大挑战电力安全供应新能源消纳系统平稳运行方面仍有很大压力关键核心技术装备的自主化国产化水平偏低转型过程中仍需完善适应新型电力系统的体制机制为加快规划建设新型能源体系近日国家能源局组织有关单位编制了新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿以下简称蓝皮书蓝皮书明确新型电力系统定义制定新型电力系统三步走发展路径蓝皮书明确了新型电力系统定义及安全高效清洁低碳柔性灵活智慧融合的基本特征同时根据双碳目标两步走战略安排蓝皮书制定新型电力系统三步走发展路径即加速转型期当前至2030年总体形成期2030年至2045年巩固完善期2045年至2060年有计划分步骤推进新型电力系统建设的进度条以支撑实现碳达峰为主要目标大力促进新能源发展新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标新能源发展为根本蓝皮书提出新型电力系统中非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体要推动非化石能源发电快速发展在加速转型期推动新能源逐步成为发电量增量主体在总体形成期新能源逐渐成为装机主体电源在巩固完善期新能源逐步成为发电量结构的主体电源再次强调煤电安全保障的压舱石作用蓝皮书多次指出煤电仍是电力安全保障的压舱石承担基础保障的重担因此要稳住煤电电力供应基本盘推动煤电灵活低碳发展2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长并重点围绕送端大型新能源基地主要负荷中心电网重要节点等区域统筹优化布局至巩固完善期2045年至2060年煤电气电常规水电等传统电源转型成为系统调节性电源服务高比例新能源消纳支撑电网安全稳定运行提供应急保障和备用容量储能是实现新能源电力可靠替代的重要保障蓝皮书明确指出电力系统转型新形势下要解决新能源发电随机性波动性季节不均衡性带来的系统平衡问题系统形态要由源网荷三要素向源网荷储四要素转变通过配置储能提升功率预测水平智慧化调度等手段可有效提升新能源电力可靠替代能力要积极推动多时间尺度储能规模化应用多种类型储能协同运行通过深度融合长时间尺度新能源资源评估和功率预测智慧调控新型储能等技术应用推动系统友好型新能源储能电站建设实现新能源与储能协调运行大幅提升发电效率和可靠出力水平近期储能行业边际变化明显行业发展确定性进一步增强一是光伏产业链降价刺激光伏电站装机规模增长二是光伏产业降价给储能腾挪出投资空间三是电化学储能产业链上游原材料碳酸锂正负极等降价降低了储能投资成本刺激需求四是钠离子电池钒液流电池等新技术新工艺不断取得进步五是辅助服务政策不断落地储能商业模式逐渐清晰蓝皮书重点在于新能源发展规划及解决新能源为主体的新型电力系统中安全供应绿电消纳系统稳定等问题电力系统改革新能源发展为基本目标蓝皮书规划为新能源发展扫清消纳问题等障碍风光等新能源仍具有广阔发展空间储能是解决安全供应系统稳定问题的重要方式新型电力系统转型过程中储能发展也将迎来确定性机会近期行业边际变化带来多重利好储能行业配置机会显现安全供应方面煤电是基础保障的压舱石亏损状况必然不可持续火电成本疏导政策已逐渐落地随着煤炭成本下降及电力市场改革带来的成本疏导及电价提升火电盈利反转已为确定性趋势我们维持行业看好的投资评级推荐华能国际AH三峡能源太阳能中国核电等公司请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告2行情表现21市场表现上周沪深300涨幅为282上证指数涨幅为221深证成指涨幅为319创业板指涨幅为321申万公用事业指数涨幅为281公用事业板块落后沪深300001图1本周市场涨跌幅图2年初至今市场涨跌幅4433221100资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券22行业表现上周申万一级31个子行业中28个呈上升趋势3个呈下跌趋势公用事业板块指数涨跌幅在申万31个一级子行业中排名第12整体表现高于市场平均水平图3公用事业上周涨跌幅排名第126543210-1-2申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万环保煤炭通信汽车化工传媒银行电子钢铁综合房地产计算机建筑材料电气设备家用电器轻工制造有色金属机械设备公用事业建筑装饰食品饮料非银金融医药生物石油石化国防军工纺织服装商业贸易美容护理交通运输休闲服务农林牧渔资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告成交额方面上周公用事业板块成交额745亿元在申万一级31个子行业中排名第15图4公用事业上周成交额745亿元3500300025002000150010005000申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万申万电子传媒化工汽车通信银行煤炭环保钢铁综合计算机房地产公用事业交通运输休闲服务医药生物食品饮料机械设备有色金属非银金融商业贸易建筑装饰农林牧渔轻工制造国防军工家用电器纺织服装建筑材料石油石化美容护理电气设备资料来源Wind首创证券过去一周在公用事业7个细分行业中6个呈上升趋势1个呈下跌趋势光伏发电板块涨幅最大为926风力发电板块次之为489水电板块跌幅最大为-012图5公用事业细分行业上周涨跌幅1086420-2资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告上周电力板块涨幅前五的个股为芯能科技东旭蓝天涪陵电力聆达股份山高环能电力板块跌幅前五的个股为深圳能源金山股份惠天热电长江电力深南电B表1上周电力涨幅前十个股表2上周电力跌幅前十个股证券代码证券简称周涨跌幅年涨跌幅证券代码证券简称周涨跌幅年涨跌幅603105SH芯能科技25662566000027SZ深圳能源-440-440000040SZ东旭蓝天20712071600396SH金山股份-242-242600452SH涪陵电力20662066000692SZ惠天热电-206-206300125SZ聆达股份11841184600900SH长江电力-052-052000803SZ山高环能10731073200037SZ深南电B-039-039601778SH晶科科技10181018002039SZ黔源电力-033-033600821SH金开新能994994600310SH桂东电力-032-032601222SH林洋能源943943600886SH国投电力-028-028000539SZ粤电力A883883003816SZ中国广核000000600027SH华电国际850850600236SH桂冠电力000000资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券图6近一年公用事业走势图图7近一年电力走势图5500-5-5-10-10-15-15-20-20-25-25-30-30M3M1M2M4M5M6M7M8M9M1M2M3M4M5M6M7M8M9M11M10M12M10M11M12公用事业申万沪深300电力申万沪深300资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告截至1月6日电力行业PETTM为2578倍PB为162倍图8近1年电力PE走势图图9近1年电力PB走势图4500450040004000350035003000300025002500200020001500150010001000收盘价1881X2299X收盘价117X143X2717X3135X3553X169X195X221X资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券23公司表现表3重点公司表现情况证券代码证券简称周涨跌幅周收盘价元PETTM倍总市值亿元000027SZ深圳能源-440608210828925000155SZ川能动力5271878504227718000539SZ粤电力A883604-68331712000543SZ皖能电力156455-262310314000591SZ太阳能750788266130805000690SZ宝新能源185662742914404000767SZ晋控电力1183432261610554000875SZ吉电股份099615288317160000883SZ湖北能源143426191627984000899SZ赣能股份2971006-122919815000966SZ长源电力605491-2916713499001258SZ立新能源6411113569210388001289SZ龙源电力72819602401164286002015SZ协鑫能科0151314248321330002608SZ江苏国信117603-248522782002617SZ露笑科技325953-1161218326003035SZ南网能源300584401122121003816SZ中国广核0002691384135841600011SH华能国际289783-820122916600021SH上海电力5791059-144729829600023SH浙能电力258358-180548003600025SH华能水电2586771756121860600027SH华电国际850638-147762970600032SH浙江新能4441200274924960请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告600098SH广州发展144563294319953600116SH三峡水利035860327816444600163SH中闽能源168546144910390600167SH联美控股253648156514827600236SH桂冠电力000576151045402600452SH涪陵电力20661822240716664600483SH福能股份5581117119021833600578SH京能电力062327-301621889600642SH申能股份055552703127100600674SH川投能源0001223169154553600795SH国电电力164434568177407600821SH金开新能994796221615898600863SH内蒙华电258358129423366600886SH国投电力-0281080259580505600900SH长江电力-05220891852475077600905SH三峡能源5665972187170859600956SH新天绿能3731000182541871601016SH节能风电289392190125382601222SH林洋能源943940236519366601619SH嘉泽新能26538711269421601778SH晶科科技1018606574717540601908SH京运通472688173716612601985SH中国核电1006061195114233601991SH大唐发电287287-62453114603693SH江苏新能1161308392211661资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明8行业简评报告证券研究报告3行业新闻与公司动态31行业新闻1国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿1月6日国家能源局综合司发布关于公开征求新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿意见的通知蓝皮书中提到电力供应保障能力稳步夯实截至2021年底我国各类电源总装机规模238亿千瓦西电东送规模达到29亿千瓦全国形成以东北华北西北华东华中东四省川渝藏南方六大区域电网为主体区域间异步互联的电网格局电力资源优化配置能力稳步提升2021年全社会用电量达到83万亿千瓦时总发电量84万亿千瓦时电力可靠性指标持续保持较高水平用户平均供电可靠率约999农村电网供电可靠率达9982江苏省发改委发布2022年度江苏省电力行业淘汰落后产能情况公示1月3日江苏省发改委发布2022年度江苏省电力行业淘汰落后产能情况公示按照国家能源局关于下达20222025年煤电行业先立后改淘汰落后产能目标任务第一批的通知要求江苏省积极推进电力行业淘汰煤电落后产能工作经各地申报省发展改革委省能源局会同省电力公司等部门现场核查确认2022年全省淘汰煤电落后产能合计300万千瓦3中央企业负责人会议召开聚焦推进高质量发展全面加快建设世界一流企业1月5日国资委召开中央企业负责人会议全面贯彻落实党的二十大精神和中央经济工作会议部署传达学习党中央国务院关于国资国企的重要指示精神总结2022年国资央企工作研究部署2023年工作任务此次会议提出为加快推进中央企业高质量发展国资委进一步优化中央企业经营指标体系为一利五率此外会议还提出要乘势而上组织开展新一轮国企改革深化提升行动坚持社会主义市场经济改革方向以更大力度打造现代新国企着力完善中国特色国有企业现代公司治理更好发挥中央企业核心功能4中国海装H260-18MW海上风电机组面世近日由中国船舶集团有限公司牵头中国船舶集团海装风电股份有限公司自主研制的H260-18MW海上风电机组在山东省东营经济开发区海上风电产业园研制成功单机功率最大风轮直径最大的全球纪录再次被刷新H260-18MW海上风电机组由中国海装基于全产业链研制开发采用中速集成方案多项关键技术实现突破走出了一条自主发展的技术道路成功引领海上风电步入更大时代中国海装已突破大功率海上风电机组及关键部件核心技术引领全球海上风电领域达到新的里程碑对促进国家能源结构转型加快实现3060目标具有深远意义5四川明确地方电网用户直接参与电力市场交易有关事项四川省发改委近日发布四川省发展和改革委员会关于明确地方电网用户直接参与电力市场交易有关事项的通知其中提到地方电网供区内自有电量含保障居民农业后富余水电以及风光新能源余热瓦斯发电等省内地方电网网购电量省间购电量等以下统称保障电量原则上优先保障代理工商业用户如有剩余应用于保障直接从电力市场购电的用户以下简称市场用户市场用户缺口电量直接从省内电力市场购买请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明9行业简评报告证券研究报告32上市公司动态表4上市公司公告时间公司简称事件中山公用于1月3日发布关于回购公司股份的进展公告截至2022年12月31日公司通过回购专用账户以集中竞价方式累计回购公司股份7380221股占公司总股本的05最高成交价为751202313中山公用元股最低成交价为692元股支付总金额为5319227664元不含交易费用本次回购符合公司既定回购股份方案及相关法律法规的要求经前期调研及审慎判断赣能股份拟出资1000万元成立全资子公司扎实推进江西省内清洁煤电项目优选的前期准备工作目前公司成立全资子公司的相关工商登记手续已办理完毕并领取了营202315赣能股份业执照公司此次成立全资子公司是为加快推进项目的核准推动各项前期工作有序开展进一步壮大公司电力装机容量符合公司长期发展规划长江电力发布2022年发电量完成情况公告根据公司统计2022年受长江年度来水严重偏枯上202316长江电力游新建电站蓄水等因素影响公司境内所属四座梯级电站年度总发电量185581亿千瓦时较上年同期减少10922023年1月6日旺能环境股份有公司全资子公司湖州旺能投资有限公司与南通回力橡胶有限公司的股东泰欣投资有限公司签署了股权转让协议以人民币5590万元含税收购南通回力13202317旺能环境的股权本次交易完成后旺能投资合计持有南通回力90的股权南通回力仍为公司控股子公司本次交易不涉及合并报表范围变更协鑫能科于2023年1月6日首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份回购股份数量为2726800股占公司目前总股本的017最高成交价格为1300元股最低成交202317协鑫能科价格为1262元股成交总金额为34986494元不含交易费用本次回购股份资金来源为公司自有资金回购价格未超过回购方案中拟定的价格上限2085元股中国天楹于近日收到采购人盐城市亭湖区环境卫生管理处发出的中标通知书确定公司成为江苏202317中国天楹省盐城市亭湖区居民小区生活垃圾分类设施建设和服务项目的中标单位中标总金额人民币2396017300元运营服务期三年资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明10行业简评报告证券研究报告4风险提示碳中和政策落地不及预期电力市场化改革不及预期煤价下降不及预期新能源建设与消纳不及预期等请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明11行业简评报告证券研究报告分析师简介TableIntroduction董海军分析师北京大学硕士2020年8月加入首创证券分析师声明本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者将对报告的内容和观点负责免责声明本报告由首创证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠但首创证券不保证其准确性或完整性该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果首创证券及或其关联人员均不承担任何法律责任投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告所载的信息材料或分析工具仅提供给阁下作参考用不是也不应被视为出售购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请该等信息材料及预测无需通知即可随时更改过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保在不同时期首创证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告首创证券的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策在法律许可的情况下首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到首创证券及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据本报告的版权仅为首创证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用评级说明1投资建议的比较标准评级说明投资评级分为股票评级和行业评级股票投资评级买入相对沪深300指数涨幅15以上以报告发布后的6个月内的市场表现为比增持相对沪深300指数涨幅5-15之间较标准报告发布日后的6个月内的公司中性相对沪深300指数涨幅5-5之间股价或行业指数的涨跌幅相对同期的减持相对沪深300指数跌幅5以上沪深300指数的涨跌幅为基准行业投资评级看好行业超越整体市场表现2投资建议的评级标准报告发布日后的6个月内的公司股价或中性行业与整体市场表现基本持平行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300看淡行业弱于整体市场表现指数的涨跌幅为基准