贵金属：金银走势持续分化，等待美国CPI数据落地
　　周三国际贵金属期货收盘涨跌不一，金价尾盘转涨再创八个月新高。COMEX黄金期货涨0.17%报1879.7美元/盎司，银价持续走弱，COMEX白银期货跌0.53%报23.54美元/盎司。金银价格走势继续分化，金价维持高位震荡，市场在等待今晚美国12月CPI数据落地。昨晚波士顿联储主席发言鸽派支持2月仅加息25个基点，昨日美元指数跌0.04%报103.25，10年期美债收益率跌7.9个基点报3.546%，美国三大股指全线收涨。2025年有FOMC会议投票权的波士顿联储主席认为，更小幅加息可以留出更多的时间，评估加息在怎样影响经济。她认为利率应高于5%，可能支持联储2月初、3月和5月都各加息25个基点。俄罗斯重启外汇交易，提高人民币和黄金比例补充国家财富基金。俄罗斯国家财富基金（NWF）调整法定资产结构，将人民币占比上限提高到60%（此前为30%），黄金占比上限提高到40%，英镑和日元账户余额被归零。全球央行在持续增持黄金。欧洲央行管委霍尔茨曼：利率必须进一步大幅上升，以达到足够限制性的水平，确保通胀及时回归目标。
　　当前市场信息纷杂，金银走势持续分化。重点关注今晚将公布的美国12月CPI数据，将为美联储的加息路径提供更多线索。
　　操作建议：金银单边可以试空，或阶段性做多金银比价

研究报告全文：商品日报商品日报20230112联系人李婷黄蕾高慧电子邮箱jytzzxjyqhcomcn电话021-68555105主要品种观点贵金属金银走势持续分化等待美国CPI数据落地周三国际贵金属期货收盘涨跌不一金价尾盘转涨再创八个月新高COMEX黄金期货涨017报18797美元盎司银价持续走弱COMEX白银期货跌053报2354美元盎司金银价格走势继续分化金价维持高位震荡市场在等待今晚美国12月CPI数据落地昨晚波士顿联储主席发言鸽派支持2月仅加息25个基点昨日美元指数跌004报1032510年期美债收益率跌79个基点报3546美国三大股指全线收涨2025年有FOMC会议投票权的波士顿联储主席认为更小幅加息可以留出更多的时间评估加息在怎样影响经济她认为利率应高于5可能支持联储2月初3月和5月都各加息25个基点俄罗斯重启外汇交易提高人民币和黄金比例补充国家财富基金俄罗斯国家财富基金NWF调整法定资产结构将人民币占比上限提高到60此前为30黄金占比上限提高到40英镑和日元账户余额被归零全球央行在持续增持黄金欧洲央行管委霍尔茨曼利率必须进一步大幅上升以达到足够限制性的水平确保通胀及时回归目标当前市场信息纷杂金银走势持续分化重点关注今晚将公布的美国12月CPI数据将为美联储的加息路径提供更多线索操作建议金银单边可以试空或阶段性做多金银比价铜铜价持续走强短期不宜追高周三沪铜2303合约继续震荡上行报收于68000元吨上涨219国际铜2303合约呈现同样走势上涨256收于61010元吨昨日伦铜强势继续上攻伦铜已五连连涨至近七个月最高站上9100美元吨上方夜盘期间内盘铜价也跟随外盘继续走高周二上海电解铜现货对当月2301合约报贴水20-升水20元吨均价平水比周二下跌20元吨近日铜价涨幅较大加之终端企业逐渐进入放假状态下游日内成交仅维持刚需采买需求低迷下沪铜2302-2303back结构扩大为-180宏观方面美国12月CPI通胀发布前敬请参阅最后一页免责声明110商品日报夕波士顿联储主席鸽派发声倾向支持下次加息25基点重申加息更慢但利率更高美联储加息预期放缓下市场风险偏好继续抬升铜价也受到提振当前铜价走强主要受到美元指数下挫和国内宏观预期向好的支撑基本面依然供需两弱从技术上看沪铜当前已突破了前期的震荡区间向上突破关注其能否有效站稳鉴于当前铜价涨幅已大不建议追高重点关注今晚的美国12月通胀数据操作建议暂时观望铝氛围回暖铝价万八附近震荡周三沪铝主力2302合约继续小幅反弹收于18245元吨涨100元吨055夜盘沪铝延续震荡伦铝上行收2447美元吨涨幅122现货长江均价18070元吨涨80元吨对当月-60元吨南储现货均价18140元吨涨120元吨对当月10元吨铝价连续止跌加上节前备货展开现货成交好转宏观面全国工业和信息化工作会议部署2023年十三个方面重点任务包括全力促进工业经济平稳增长加快推进重大技术装备攻关提升重点产业链自主可控能力等产业消息巴西于12月恢复向中国出口铝土矿当月巴西出口至中国174831吨铝土矿这是该国自2019年10月以来首次出口铝土矿至中国在海外铝土矿需求减弱中国对进口矿需求保持强劲的背景下巴西矿重新进入了中国市场继续消化海外美联储鸽派预期及国内房地产政策暖风消息整体市场情绪偏暖房地产周期进入回升阶段年后的季节旺季可期铝价空头氛围减弱加上即将进入春节前最后一周不放假下游进入备货周期铝价连续止跌近备货情绪有所抬升铝价在此情绪之下预计保持万八上方震荡价差方面春节前后预计累库延续推动Contango结构延续跨期反套继续持有操作建议单边期货期权观望跨期反套镍多空交织镍价震荡周三沪镍2302合约小幅反弹但整体震荡重心未改收于209530元吨涨112夜盘沪镍收盘下挫伦镍大阴线走低收25950美元吨跌484现货方面长江现货1镍报价216500-218500元吨均价报217500元吨较上一交易日涨500元吨广东现货1镍报价222450-222850元吨均价报222650元吨较上一交易日涨1550元吨物贸现货1镍报价214100-220800元吨均价报217450元吨较上一交易日涨1150元吨今日金川公司板状金川镍出厂价报217500元吨较上一交易日涨2000元昨日镍价止跌小幅上行宏观面重点关注美国消费者价格报告此前美联储在连续四次加息75个基点之后在12月将其加息步伐放缓至50个基点市场预计美联储有77的可能性在2月份将指标利率提高25个基点450-475并认为利率将在6月份达到峰值492供需方面进口窗口维持关闭进口流入持续偏少近端现货资源偏紧支撑镍价止跌高位震荡现货敬请参阅最后一页免责声明210商品日报方面因消费疲弱但受纯镍紧缺影响近期升贴水有所回落但幅度不大消费端钢厂1月份预计减产幅度增加市场待假氛围浓厚需求较弱市场多空交织短期内沪镍维持震荡整理中长期关注青山投产进展情况操作建议观望锌美元延续偏弱运行助推锌价走强周三沪锌主力2302合约日内延续窄幅震荡夜间震荡上行收至23925元吨涨幅086伦锌震荡偏强收至3210美元吨涨幅达157现货市场上海0锌主流成交价集中在2370023800元吨对2302合约升水3060元吨下游陆续开始放假持货商节前积极出货升水大幅下调波士顿联储主席倾向支持下次加息25基点重申加息更慢但利率更高期货市场认为2月美联储加息进一步放缓至25个基点的概率高达77上海确定2023年GDP增长预期55以上SMM河南金利新增精炼锌生产线年产能15万吨锌锭于近日陆续出炉目前产量100余吨天以1锌为主设备陆续调试年后产量可达300-400吨天目前市场对美联储2月加息25BP预期增强美元徘徊七个月低位带动风险资产走强市场静待今晚公布的美国CPI数据给出更多指引暖冬导致需求下滑天然气短暂止跌后再度回落隔夜盘中跌超5创近一年低位目前欧洲炼厂利润修复但尚未有更多复产消息LME库存持续低位去库注销仓单占比有所回落挤仓预期减弱国内临近春节长假下游多在1月中旬前放假集中在1月底至2月初复工今年下游放假企业数量及放假周期均较往年偏多企业开工率也远低于往年同期水平而供应端在利润高企及原料有保障下增量逐步兑现库存延续季节性累积整体看内外宏观向好带动市场风险偏好回升助推金属价格走势但供增需减的基本面格局下或限制锌价进一步反弹空间关注24000一线表现操作建议单边逢高沽空跨期关注反套铅内外铅价止跌企稳短期或震荡修复周三沪铅主力2303合约日内延续偏弱运行夜间止跌震荡收至15410元吨跌幅039伦铅企稳震荡收至2179美元吨跌幅095现货市场上海市场驰宏铅15385元吨对沪期铅2302合约平水报价江浙市场江铜铜冠铅15375-15385元吨对沪期铅2302合约贴水10-0元吨报价沪铅弱势延续而持货商出货情绪不高报价相对坚挺又因临近下一轮交割市场流通货源不多节前物流即将停运下游临近放假少量逢低采购散单市场成交清淡基本面看1月河南湖南部分中小型炼厂春节放假7-15天叠加个别炼厂检修预计产量季节性小幅回落再生铅方面1月约40的企业进入春节放假时长7-15天叠加部分原料备货不足的炼厂小幅减产产量将呈现季节性回落需求看春节氛围渐显西北地区物流停运叠加企业陆续自1月10日开启放假带动铅蓄电池企业开工率延续回落态势敬请参阅最后一页免责声明310商品日报整体来看美元延续偏弱运行内外铅价止跌企稳目前伦铅注销仓单占比延续回落挤仓担忧进一步放缓国内春节假期临近供需双弱且需求端下滑幅度更大库存步入季节性累库施压铅价但铅精矿及废旧电瓶价格易涨难跌成本支撑限制铅价下方空间短期期价企稳后有望震荡修复前期空单可适当止盈操作建议空单止盈原油市场情绪改善油价继续反弹油价周三大幅反弹WTI主力原油期货收涨229美元涨幅305报7741美元桶布伦特主力原油期货收涨257美元涨幅321报8267美元桶INE原油期货收涨151报5303元晚间EIA周度报告数据显示原油汽油比API公布的累库力度更大当周原油库存录得18961万桶为2021年2月6日当周以来最大数据明显更为利空周报数据公布后油价瞬间跳水但在短线回调仅仅几秒钟之后就迅速暴涨需求还是给油价上行带来了能量在中国民营炼厂大幅提涨汽油价格之后昨晚美国汽油也是大幅反弹裂解利润明显走阔最终原油从日内低位大涨近5其强势表现超乎大多数投资者预期长阳报收的油价一举扭转了新年之后的颓势外盘刷新了近5个交易日高点市场情绪明显改善国内市场在原油带动下整个原油板块大幅上扬在前期工业品普遍反弹之后原油板块接棒开始发力从低位走出反弹行情夜盘领涨整个大宗商品市场在经历了持续震荡拉锯之后油价逐渐消化了30年最差的开年大跌阴影虽然对于需求恢复仍然将信将疑但在市场整体氛围偏暖且具备想象空间的情况下原油还是尝试开始提升价格重心油价度过了艰难的1月上旬虽然在未来一段时间内对于需求侧市场仍会存在非常大的分歧但作为国内投资者相对还是更能感知中国市场需求得变化我们判断海外市场会逐渐修正之前对中国带动全球需求恢复得保守预测预计未来一段时间内油价将维持重心震荡上行之势但过程不会缺少大幅波动注意节奏把握操作建议谨慎试多螺纹钢市场强预期支撑螺纹高位蓄势周三螺纹期货指数震荡走弱期价围绕410波动涨31收于4152各地疫情边际影响减弱各地地产政策持续颁布宏观向好预期明年钢材消费较好现货市场唐山钢坯涨30报3830上海螺纹4140涨20供应方面上周粗钢产量继续下降产量297613万吨日均27056万吨比12月中旬降12912月全国粗钢日均产量27194万吨环比降172同比升147需求方面由于担心节后行情的不确定性多数贸易商为被动冬储仅有部分分销商主动冬储约10贸易商冬储量较去年小幅上升80同比下降10持平今年冬储量整体下降但多数贸易商对与春节后行情乐观本周全国螺纹累库加速总体上新年伊始疫情边际影响减弱各地房地产政策刺激政策频出预期春节后钢材敬请参阅最后一页免责声明410商品日报需求复苏意愿增强中期继续看涨钢厂延续减产现实需求季节性回落累库加速目前全国疫情感染高位回落中期基本面维持利好现货需求淡季节前贸易商冬储态度较为谨慎中期强预期支撑钢价短线弱现实制约期价震荡偏强为主操作建议逢低做多铁矿石多重利多影响仍在铁矿整体高位震荡周三大商所铁矿期货指数合约收盘为846上涨8Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为121上涨2青岛港PB粉价格为840涨10河北唐山66精粉为1090不变唐山迁安普方坯资源出厂含税涨30报3830247家钢厂高炉开工率7464环比降057高炉产能利用率8193环比下降066钢厂盈利率1991同比降6320日均铁水产量22072万吨环比下降179万吨供应端全国186家矿山企业产能利用率5541环比降143矿山产能利用率下降矿山精粉去库中国45港到港总量26823万吨环比增加6032万吨北方六港到港总量为14555万吨库存方面全国45个港口进口铁矿库存为1313054万吨环比降5509日均疏港量31196增2008全国样本钢厂矿库存消费比3655环比增201天总体上目前国内疫情继续扩散但边际影响减弱铁矿大幅上涨推升钢材成本但目前钢材上涨蓄势调整中带动铁矿震荡为主目前钢厂补库压力减少铁矿震荡为主操作建议多单可逐步止盈新仓少量试空或暂时观望焦炭现货亏损支撑盘面期价震荡反弹周三焦炭期货2305合约震荡反弹早盘期价拉升测试2800整数关口夜盘震荡收2793现货市场昨日钢厂二轮提降落地降幅在100元吨港口焦炭现货暂稳运行港口市场心态偏弱实际成交冷清贸易商多持谨慎态度港口准一焦炭报价2650元吨山西现货一级焦炭报价2450元吨需求端钢厂冬储补库接近尾声厂内焦炭库存多处合理水平加之成材端淡季需求回落以及钢厂亏损压力仍较大对焦炭多按需采购为主上周247家钢厂高炉开工率7464环比上周下降057同比去年增加044日均铁水产量22072万吨环比下降179万吨同比增加122万吨供给端上周独立焦企产能利用率为749环比约增加1随着原料端焦煤价格回落节后焦企盈利能力回升生产积极性较好焦炭供应量逐步提升然下游钢厂控制焦炭到货节奏影响产地焦企出货节奏放缓随着焦炭二轮提降落地焦企利润空间收窄多数焦企亏损限产意愿增加焦炭库存上周继续反弹整体处于偏低水平随着钢厂补库临近尾声钢厂焦炭库存连续回升后已经接近高点上周独立焦化企业库存47万吨减少1万吨钢企633万吨增加27万吨港口195万吨减少20万吨焦炭总库存907万吨增加6万吨整体上需求端钢厂节前集中采购暂告一段落高炉铁水产量持稳焦炭表需下降有限敬请参阅最后一页免责声明510商品日报供给端二轮提降后焦企亏损面增大限产意愿增强春节将至市场趋于平淡短期供需弱稳关注节后需求恢复预期焦炭2305或震荡走势操作建议观望为主焦煤节前供需双弱进口预期影响走势偏弱周三焦煤期货2305合约震荡反弹早盘小幅拉升在1880遇阻夜盘震荡收于18545现货市场港口山西产焦煤报价2730元吨山西现货焦煤报价2400元吨上游煤矿随着疫情影响力度降低开工率较前期有所提升调研数据显示洗煤厂开工回升至755处于往年偏高水平不过年关将至北方产地安全检查严格煤矿产量预计有所下降焦煤市场供应仍呈现趋紧局面下游方面上周焦企日均产量56万吨约增06万吨钢企日均产量467万吨微增01万吨焦钢企业冬储补库基本结束部分钢厂有放假计划同时焦炭二轮提降落地市场情绪有所降温焦企利润进一步收紧焦钢企业对原料煤采购多相对谨慎目前独立焦化企业吨焦利润降至负值生产积极性大幅下降焦煤库存上周继续增加第8周累库供需持续恶化煤矿企业库存262万吨减少7万吨钢企886万吨增加22万吨焦企1025万吨增加13万吨港口106万吨减少7万吨焦煤总库存2280万吨增加20万吨整体看宏观上中澳关系缓和澳煤进口预期增强供需上终端需求强预期弱现实焦炭需求处于淡季焦化厂利润低迷开工意愿不足国内生产总体处于稳定状态进口稳步回升供需相对宽松库存持续增加焦煤价格承压预计焦煤2305合约中期偏弱操作建议逢高做空为主敬请参阅最后一页免责声明610商品日报1金属主要品种昨日交易数据昨日主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE铜680001410212191981434045元吨LME铜9169232259美元吨SHFE铝1824585047288875442591元吨LME铝248730122美元吨SHFE锌23670-65-027156705159790元吨LME锌321043136美元吨SHFE铅15375-180-116101731128051元吨LME铅2179-7-032美元吨SHFE镍2095303510170248329117597元吨LME镍25950-1320-484美元吨SHFE黄金41480110027130219292106元克COMEX黄金188240110006美元盎司SHFE白银5272008900172809336942519元千克COMEX白银2358-014-059美元盎司SHFE螺纹钢41613709018493062805215元吨SHFE热卷419327065284260816512元吨DCE铁矿石847580095554600901895元吨DCE焦煤188253952145217879802元吨DCE焦炭281158503123410236846元吨数据来源iFinD铜冠金源期货2产业数据透视1月11日1月10日涨跌1月11日1月10日涨跌SHEF铜主力68000006659000141000LME铜3月9168589372315SHFE仓单30556003055600000LME库存848008477525铜沪铜现货报价67630006662000101000LME仓单6885069850-1000现货升贴水660003100035000LME升贴水-215-2150精废铜价差14000130001000沪伦比742745-003LME注销仓单159500014925001025001月11日1月10日涨跌1月11日1月10日涨跌SHEF镍主力2095302060203510LME镍3月2595027270-1320SHEF仓单15461588-42LME库存5399454312-318镍俄镍升贴水8508500LME仓单4589446680-786金川镍升贴水280028000LME升贴水0-232232LME注销仓单81007632468沪伦比价8077550521月11日1月10日涨跌1月11日1月10日涨跌锌SHEF锌主力2367023735-65LME锌3210316743SHEF仓单20929331159LME库存2167522150-475敬请参阅最后一页免责声明710商品日报现货升贴水115225-110LME仓单1165011850-200现货报价2385023740110LME升贴水1361360LME注销仓单1002510300-275沪伦比价737749-0121月11日1月10日涨跌1月11日1月9日涨跌SHFE铅主力1537515555-180LME铅21792227-48SHEF仓单85739654-1081LME库存2185025800-3950铅现货升贴水-50-10555LME仓单98259225600现货报价1532515450-125LME升贴水03076-3076LME注销仓单982598250沪伦比价706712-0061月11日1月10日涨跌1月11日1月10日涨跌SHFE铝连三182751823045LME铝3月2487245730SHEF仓单51989456556334LME库存413700418875-5175现货升贴水-70-8010LME仓单195575199150-3575铝长江现货报价1812018010110LME升贴水-345-3375-075南储现货报价18140001802000120沪伦比价735742-007沪粤价差-2000-1000-10LME注销仓单218125219725-16001月11日1月10日涨跌1月11日1月10日涨跌SHFE黄金414841480000SHFE白银527200527200000COMEX黄金187890187890000COMEX白银23481234810000黄金TD4145441454000白银TD523500523500000贵伦敦黄金187235187235000伦敦白银23872387000金期现价差026-014040期现价差37014002300属COMEX金银比SHFE金银比价78687982-11479837931052价SPDR黄金ETF9124391243000SLV白银ETF14558061455806000COMEX黄金库COMEX白银库229965049822996504980002988406259729884062597000存存1月11日1月10日涨跌1月11日1月10日涨跌南北价差广-螺纹主力41614124373103001000螺沈纹南北价差沪-上海现货价格4140412020-10-3020钢沈基差1070412342-1638卷螺差上海-48-6719方坯唐山3840380040卷螺差主力3242-101月11日1月10日涨跌1月11日1月10日涨跌铁铁矿主力8475839580巴西-青岛运价18861837049矿日照港PB粉8488408西澳-青岛运价731722009石基差-823-815-865-62价差3240289534562FeCFR678678000PB粉-杨迪粉36034416焦1月11日1月10日涨跌1月11日1月10日涨跌炭焦炭价差晋-焦炭主力2811527265850360460-100焦港敬请参阅最后一页免责声明810商品日报煤港口现货准一265026500焦炭港口基差38123-85焦煤价差晋-山西现货一级2450245003303300港焦煤主力1882518430395焦煤基差858897-40港口焦煤山西273027300RBJ主力1480015126-00326山西现货价格240024000JJM主力149351479400141数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明910商品日报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A2105室郑州营业部电话0755-82874655河南省郑州市未来大道69号未来大连营业部公寓1201室电话0371-65613449辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财芜湖营业部富广场A2506室电话0562-5819717安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明1010