基本面来看，镍矿进口量有所减少，港口镍矿库存短期维持此水平，长期仍为去库趋势，支持镍矿价格高位继续给到镍铁成本支持。
　　精炼镍方面，国内电解镍产量因西北精炼镍检修产量环比下行，12月中旬预计检修完毕，12月产量或有增长，但幅度较小；但进口方面，内强外弱格局延续进口镍可能持续偏少，供应端整体压力不大。
　　镍铁方面，钢厂备货已陆续进行到中后期，短期镍生铁价格存在上行空间，后续随着集中采购热潮接近尾声，镍生铁需求也将逐渐减少，因此持续性的价格拉动在年前表现并不强。
　　需求方面，来自疫情的冲击或超过市场预期，而较为坚挺的成本支撑使得不锈钢价格的下降空间有限。而春节的休假在放缓累库的同时也减小了不锈钢对原料的需求。
　　预计1月份镍价格承压震荡，波动于200000-220000元/吨之间。
　　策略建议：观望
　　风险因素：疫情扩散超预期，全球经济复苏超预期
　　
　　

研究报告全文：镍月报2023年1月6日供需双弱镍价震荡核心观点及策略基本面来看镍矿进口量有所减少港口镍矿库投资咨询业务资格存短期维持此水平长期仍为去库趋势支持镍沪证监许可201584号矿价格高位继续给到镍铁成本支持精炼镍方面国内电解镍产量因西北精炼镍检修李婷021-68556855产量环比下行12月中旬预计检修完毕12月产litjyqhcomcn量或有增长但幅度较小但进口方面内强外从业资格号F0297587投资咨询号Z0011509弱格局延续进口镍可能持续偏少供应端整体压力不大黄蕾021-68556855镍铁方面钢厂备货已陆续进行到中后期短期huangleijyqhcomcn镍生铁价格存在上行空间后续随着集中采购热从业资格号F0307990投资咨询号Z0011692潮接近尾声镍生铁需求也将逐渐减少因此持续性的价格拉动在年前表现并不强高慧021-68556855需求方面来自疫情的冲击或超过市场预期而gaohjyqhcomcn较为坚挺的成本支撑使得不锈钢价格的下降空间从业资格号F03099478投资咨询号Z0017785有限而春节的休假在放缓累库的同时也减小了不锈钢对原料的需求预计1月份镍价格承压震荡波动于200000-220000元吨之间策略建议观望风险因素疫情扩散超预期全球经济复苏超预期敬请参阅最后一页免责声明114镍月报目录一2022年12月行情回顾4二基本面分析51镍矿供应低位工厂采购谨慎52纯镍产量进口双减现货市场偏紧63镍铁过剩有所修复短期供需仍有支撑74需求下滑产量上行硫酸镍有下跌风险95国外库存小幅回升但整体库存继续处于低位106不锈钢消费淡季兑现成本支撑价格10三行情展望12敬请参阅最后一页免责声明214镍月报图表目录图表1镍期货价格走势4图表2镍现货升贴水走势5图表3镍矿进口情况6图表4自菲律宾镍矿进口和印尼镍矿进口累计值6图表5中国电解镍累计产量7图表6中国电解镍当月产量7图表7中国精炼镍进口量7图表8中国自俄罗斯精炼镍进口量7图表9中国镍铁进口量9图表10中国自印尼镍铁进口量9图表11镍矿价格走势9图表12镍铁价格走势9图表13交易所库存变化情况10图表14LME镍库存情况10图表15不锈钢产量情况12图表16300系不锈钢产情况12图表17不锈钢价格情况12图表18不锈钢库存情况12敬请参阅最后一页免责声明314镍月报一2022年12月行情回顾2022年12月镍价在全年收官月份表现较强接连走高创近半年新高232290元吨12月份以来各省市防疫政策的逐步优化各地区经济复苏蓄势待发房地产政策不断出现新的有效政策未来市场消费被大为看好市场多头情绪不断被激发金属市场集体反弹镍价率先突破11月份创造的震荡区间上沿至22万高位但并未直线上行12月中回落至21万附近震荡直至月底部分企业进入账务结算时期贸易商鲜有进行大量进口市场可流通进口镍日益减少而且在盘面外强内弱的情况下出口利润吸引国产镍板外流情况供应支撑加强镍价迎来月内第二波上行创半年新高其后保持23万上方震荡月内涨33530元吨涨幅1689海外美债收益率近日迎来40年最严重的倒挂美国未来经济形势难言乐观面临即将开始的年内最后一次美联储议息会议12月13-14日市场普遍猜测美元加息将放缓甚至对未来美联储货币政策转向抱有一定的预期市场看涨氛围浓厚伦镍一度冲击33575美元吨高点但缺乏基本面支持镍价冲高之后又迅速回落27000美元附近12月下旬重心小幅上行但未能再创新高下半个月相比沪镍弱势月内上涨3115美元吨涨幅1162图表1镍期货价格走势元吨美元吨31000000沪期镍主力LME3个月镍5300000480000026000000430000038000002100000033000002800000160000002300000110000001800000130000060000008000002019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10资料来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明414镍月报2022年12月份国内镍的现货升水继续高位并且在12月下旬快速走高至一万上方供给端内外盘价差尚未恢复海外纯镍现货进口亏损较大目前已至月底叠加进口长期亏损市场纯镍现货偏紧但国内镍铁呈现持续累库趋势过剩局面下镍铁价格日渐走低需求端不锈钢现货市场成交依旧冷清限制升水一度在交割附近金川镍升水一度从7650元下行至1300元吨但下半个月进口窗口仍然持续关闭纯镍供给端持续偏紧多数贸易商出现惜售心理市面流通货源紧社会库存低位助力镍升水快速上行金川镍月内升水高至16700元吨俄镍升水高至13800元吨整体来看月底纯镍上游出货心态明显改善现货升水有所下调但现货成交依旧偏弱进口窗口延续亏损短期升水下调有限图表2镍现货升贴水走势元吨3500000金川镍升贴水俄镍升贴水30000002500000200000015000001000000500000000-5000002022-01-292022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302021-12-29资料来源iFinD铜冠金源期货二基本面分析1镍矿供应低位工厂采购谨慎据中国海关数据统计2022年11月中国镍矿进口量41693万吨环比减少12同比增加4其中自菲律宾进口镍矿量35796万吨环比减少106同比增加73自其他国家进口镍矿量5897万吨环比减少197同比减少1222022年1-11月中国镍矿进口总量374832万吨同比减少99其中自菲律宾进口镍矿总量314707万吨同比减少161自其他国家进口镍矿总量60125万吨同比敬请参阅最后一页免责声明514镍月报增加46411月菲律宾主矿区苏里高进入雨季后镍矿供应呈下降趋势但由于多数10月下旬到港船舶装货速度缓慢多延迟至11月发出故11月至中国进口量下滑有限同比2021年略有增加12月各国镍矿供应仍维持低位加之年底工厂多降负荷生产预计总进口量将继续下滑至240-280万吨从国内港口镍矿库存来看全国港口镍矿库存较上月增加63万湿吨至9182万湿吨总折合金属量72万镍吨其中全国七大港口库存5043万湿吨镍矿港口库存再度累库分港口看岚山港数据有明显增加当前正值菲律宾雨季出货量较少供应偏紧需求端下游需求疲软镍铁厂生产意愿平淡开工率偏低的情况下镍矿库存去库缓慢整体预计后续港口镍矿库存短期维持此水平长期仍为去库趋势支持镍矿价格高位图表3镍矿进口情况图表4自菲律宾进口镍矿累计值镍矿砂及其精矿26040000进口数量当月值吨镍矿砂及其精矿26040000进口数量菲律宾当吨月值镍矿砂及其精矿26040000进口数量累计值6000000000008000000006000000000700000000500000000000500000000060000000040000000000040000000005000000003000000000004000000003000000000300000000200000000020000000000020000000010000000001000000000001000000000000000002020-112019-082020-012020-062021-042021-092022-022022-072020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082019-09资料来源iFinD铜冠金源期货2纯镍产量进口双减现货市场偏紧据上海有色网调研2022年11月全国电解镍产量共计149万吨环比下降311同比下降19111月期间国内疫情问题缓解且各冶炼厂货物运输问题也已恢复正常但据SMM调研了解国内西北某精炼镍厂家因检修问题停产预计15-30日后恢复正常生产预计影响产量约500-1000吨该影响产量占比中国精炼镍总产量的323-645因此本次检修对国产精炼镍供给情况影响较小预计2022年12月全国电解镍产量150万吨环比增长047同比下降00812月份精炼镍产量较11月产量相差较小主因西北冶炼厂预计12月中旬实现正常排产据中国海关数据统计2022年11月中国精炼镍出口量1418976吨环比增加717吨敬请参阅最后一页免责声明614镍月报涨幅10223同比增加1141吨增幅41015其中报关出口0吨保税区流转出口1418976吨报关净进口量7081392吨环比减少4292022年1-11月中国精炼镍出口总量19995069吨同比增加15470吨增幅34191整体而言国内电解镍产量因西北精炼镍检修产量环比下行12月中旬预计检修完毕12月产量或有增长但幅度较小但进口方面内强外弱格局延续进口镍可能持续偏少供应端整体压力不大图表5中国电解镍累计产量图表6中国电解镍当月产量万吨电解镍产量累计值万吨电解镍21800电解镍产量累计同比2000160015001514001000120050010000001800600-500400-100005200-1500000-200002020-052021-052019-052019-092020-012020-092021-012021-092022-012022-052022-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092019-01资料来源iFinD铜冠金源期货图表7中国精炼镍进口量图表8中国自俄罗斯精炼镍进口量吨吨进口数量精炼镍及合金俄罗斯4000000未锻压镍精炼镍合金当月进口量45000001400当月值350000040000001200当月同比3000000350000010003000000250000080020000002500000600150000020000004001000000150000020050000010000005000000000000-2002021-052018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-102022-032022-082019-082020-022018-082019-022020-082021-022021-082022-022022-082018-02资料来源iFinD铜冠金源期货3镍铁过剩有所修复短期供需仍有支撑据上海有色网数据2022年11月全国镍生铁产量为37万镍吨环比上涨343同比上涨146411月镍铁价格受矿价支撑成本高位下依旧挺价同时11月不锈钢现货价格大幅受挫不锈钢订单情况也较10月呈下滑趋势镍铁价格居高难下钢厂逐渐步入亏敬请参阅最后一页免责声明714镍月报损11月上旬供需双方长期处于博弈观望阶段后续随着隐性库存流入市场镍铁呈过剩局面分品位看11月高镍生铁产量约296万镍吨环比上涨521主因为一体化企业的印尼镍铁产量减幅较大因此其国内镍铁产量有所增加以及另一体化企业为其不锈钢投产而增加镍铁产量其余镍铁厂因下游需求不佳均不同程度检修减产低镍生铁产量为073万镍吨环比下降321主因为10月200系不锈钢利润较300系略高在10月低镍铁产量大增的情况下200系不锈钢逐渐累库因此11月低镍铁产量小幅下降预计2022年12全国镍生铁产量在351万镍吨左右较10月产量环比减少56412月主要受终端需求低迷影响不锈钢厂存在减产预期同时镍铁小幅过剩叠加矿价坚挺成本高位下镍铁厂也进入亏损因此12月部分镍铁厂选择提前进入减产检修状态进出口方面据海关数据2022年11月中国进口镍铁总量597万实物吨环比上涨1119同比上涨1057折合金属量来看11月进口镍铁总金属量88万镍吨环比上涨92同比上涨815相较10月进口小幅增加分类别看10月FeNi进口量为54万实物吨环比增加290主因为11月国内不锈钢厂节前备货因素因此水淬镍的需求小幅增加其次11月上旬镍生铁价格处于高位低价镍铁难询之下钢厂对水淬镍更为偏好另外11月中旬镍价大幅拉升高品质水淬被作为纯镍的替代品因此进口量增加11月NPI进口量542万实物吨72万金属吨环比上涨113其影响因素终端市场需求低迷不锈钢价格接连下跌利润缩窄之下印尼钢厂选择减产而印尼镍铁厂仍存在利润空间无明显减产措施因此印尼镍铁供大于求回国量增加12月上旬终端市场低迷叠加供给量增加镍铁呈现过剩局面从而造成镍铁价格走低后续随着宏观层面等利好因素拉动市场情绪不锈钢盘面逐渐有所起色部分钢厂陆续复产此外临近新年钢厂对年后市场持乐观预期集中备货情绪高涨镍铁过剩有所缓解预计12月镍铁进口量将维持在相同水平从成本端来看雨季菲律宾镍矿供给偏紧矿山持续挺价镍矿价格坚挺此外冬季北方取暖保供在即煤炭等辅料价格持续上涨因此在供需收紧的情况下镍铁价格成本支撑变强镍铁厂挺价意愿明显12月镍铁价格上行主要由于第一不锈钢价格有所上行利润扩大原料价格接受度上行另外钢厂利润逐渐修复因此12月存在复产预期对镍铁的需求有所增加第二临近春节钢厂集中备货为保障春节期间原料安全库存近两周不锈钢厂询盘积极镍铁需求增量第三国内镍铁厂成本压力仍较大开工率低迷叠加印尼镍铁当前产量受需求下滑及转产高冰镍影响不增反减前期积累库存消耗后镍铁供应端压力缓解对未来镍铁价格判断上首先需求端看不锈钢实质性需求仍未见起色不锈钢价格继续上行动力不足此外钢厂备货已陆续进行到中后期短期镍生铁价格存在上行空间后续随着集中采购热潮接近尾声镍生铁需求也将逐渐减少因此持续性的价格拉动在年前表现并不强年后预计随着疫情的放开以及基建行业开春复工消费或将有一定的复苏预期终端需求向上传导或给予镍铁价格新的上涨动力但年后基建等板块的消费兑现还需时日以及验证敬请参阅最后一页免责声明814镍月报图表9中国镍铁进口量图表10中国自印尼镍铁进口量吨进口量镍铁72026000当月值吨镍铁72026000进口数量印度尼西亚累进口量镍铁72026000累计值计值700000000006000000000006000000000001806000000000050000000000050000000000016050000000000140400000000000400000000000120400000000003000000000001003000000000030000000000080200000000002000000000002000000000006010000000000100000000000401000000000002000000000002018-022019-022020-022021-022022-022020-082021-012021-062021-112022-042022-092020-03资料来源iFinD铜冠金源期货图表11镍矿价格走势图表12镍铁价格走势140红土镍矿-菲律宾-15-到岸价600000出厂含税价镍铁合金Ni15-18山东120红土镍矿-菲律宾-18-到岸价1005500008050000060450000404000002035000003000002021212021412021612021812022212022412022612022812020-122021-032020-092021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122020121202110120211212020101资料来源iFinD铜冠金源期货4需求下滑产量上行硫酸镍有下跌风险根据上海有色网统计2022年11月全国硫酸镍产量424万金属吨全国实物产量为1927万实物吨环比增长383同比增长471911月份中国硫酸镍产量较上月小幅度上涨主要由于部分镍盐厂预期增量产线的落实及大型一体化厂家检修恢复11月份高冰镍的使用量占比为27MHP占比为45镍豆镍粉的因经济性原因仅占7其余为废料和粗镍12月份由于三元厂商对硫酸镍的需求的缩减镍盐厂商无新增产线的背景下部分企业因订单情况有减产预期预计12月份产量405万金属吨环比下降453需求方面三元前驱工厂本月减产情况较为严重部分企业整体产量下降30-40所带来的硫酸镍需求量大幅度缩减并在年底三元前驱体企业主动降低原料库存的需求下备货意愿差采购情绪低迷散单成交惨淡预计下周电池级硫酸镍价格运行于37500-38200敬请参阅最后一页免责声明914镍月报之间本周电镀级硫酸镍价格依旧保持平稳虽然需求相对平稳但随着电池级硫酸镍价格的持续下跌一定程度的抑制了电镀级硫酸镍的上涨利润方面来看由于镍价的居高不下目前几乎所有以镍豆为原料的产线全部转为使用中间品和废料来生产硫酸镍厂商以硫酸镍-加工费倒推采购原料虽保证了稳定的利润空间但近期也随着硫酸镍价格的下跌利润空间进一步缩减部分镍盐企业仍留存有很多以LME定价的高价原料库存也给了镍盐企业很大的成本压力利润情况依旧不好下游三元企业在采购需求差情况下压价采购双方僵持状态明显举步艰难整体来看在需求下滑的背景下硫酸镍有下跌风险利润缩窄该价格也将逐步反馈至镍盐原料端原料系数亦有继续让步的空间5国外库存小幅回升但整体库存继续处于低位截至12月30日LME和SHFE的交易所库存分别为55476吨和2496吨合计57972吨和上个月相比增加了1030吨较去年同期相比减少了48971吨国外方面LME镍库存55476吨较上个月增加了2202吨12月LME镍库存稍有抬升目前俄乌局势并没有出现明显缓和俄镍出口受到了较大影响预计未来伦敦镍库存仍难出现明显回升国内方面上期所库存较上个月减少了1172吨至2496吨主要是国内精炼镍产量小幅下滑海外纯镍进口持续亏损流入国内镍减少市场现货偏紧库存较底保税区方面镍库存微幅累库至7800吨沪伦比值持续低位进口延续亏损而外盘镍价持续冲高出口窗口打开部分镍板至LME交仓其次国内盐厂受镍豆经济性下滑影响均抛售镍豆镍豆的库存有小幅增量图表13交易所库存变化情况图表14LME镍库存情况吨吨库存镍合计LME镍库存合计伦镍总库存镍豆镍板300000300000002500002500000020000000200000150000001500001000000010000050000005000000002019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12202106202003202006202009202012202103202109202112202203202206201912资料来源iFinD铜冠金源期货6不锈钢消费淡季兑现成本支撑价格根据上海有色网数据2022年11月份全国不锈钢产量总计约28753万吨较10月份总产量环比增幅约667同比增加942其中分系别看200系不锈钢11月份产量9870敬请参阅最后一页免责声明1014镍月报万吨环比减少408300系不锈钢产量约14478万吨环比减少752400系产量约4405万吨环比增加35511月国内不锈钢厂产量环比10月有一定增幅其中2系和3系均有明显降幅但4系仍有小幅增量分系别来看2系月内成交偏弱同时钢厂的厂内库存及现货市场的社会库存均有累积因此多家钢厂提前检修减产虽有新投产的钢厂产能爬坡但多家钢厂于11月下半月开启减产状态3系总产量仍有环比减少主因或在于各项原料成本高企以及下游需求持续清淡12月全国不锈钢厂总产量或环比小幅增加增量主要体现在钢厂对3系不锈钢的复产主因或在于3系利润空间恢复叠加现货成交情况较好另外各地逐渐放宽防控政策部分地区的终端或已开始年前备库且一些大型基建类项目逐渐开工需求向终端传导的进程较为顺畅这给钢厂年底冲量带来了一定信心进出口方面2022年11月中国不锈钢进口总量为2929万吨环比减少约62同比增幅226自印尼进口的不锈钢量为2320万吨环比减少约1312同比增加约2452进口自印尼占进口总量的比例下滑至约73主因在于印尼某大型不锈钢厂自11月起进入减产状态板坯量保留方坯全部停产预计12月总进口量或与11月持平出口方面2022年11月中国不锈钢出口总量为4789万吨环比增加约28同比增加约2分国别来看出口国别的集中度有所上升前十的国家及地区的出口量占比约为68其中11月向亚洲国家的出口量有所增加作为中国不锈钢出口的第一大国向印度的出口量创新高环比增加约57主因或在于圣诞备货之后海外市场对不锈钢存在一定的补库需求印度的加工厂接单情况有所好转但是印度财政部自11月19日其取消部分不锈钢卷板及型材产品的出口关税或将对我国相关不锈钢制品的出口带来一定压力另外韩国成为中国不锈钢的第二大出口国向其出口的不锈钢总量环比增加约171这主要是因为韩国浦项产线突发故障我国的不锈钢厂为其代工整体来看11月中国不锈钢出口表现亮眼预计12月出口总量或较11月小幅增加不锈钢库存方面截止2021年12月底国内无锡不锈钢库存为4538万吨佛山不锈钢库存为3248万吨合计7786万吨较上个月增加2518万吨12月下半月不锈钢市场颓势不改分系别来看200系成交较为清淡不锈钢厂正常向市场投货库存进一步累积300系整体库存小幅增加据悉冷轧市场中的甬金现货偏少印尼冷轧量较多德龙向市场的投货量也有减少虽然不锈钢厂直接供给的现货稍有减量但是在疫情冲击下下游企业开工率较低节前备货意愿较弱市场需求不能及时消化到货社会库存有所累积1月元旦和春节使得实际的销售周期较短且由于市场需求的疲软部分贸易企业及下游企业或计划于中旬提前放假预计1月不锈钢市场维持弱势社会库存累积的速度或稍有减缓现货价格或在市场盼假的情绪中小幅下行后市来看基本面整体处于萎靡状态来自疫情的冲击或超过市场预期而较为坚挺的成本支撑使得不锈钢价格的下降空间有限而春节的休假在放缓累库的同时也减小了不锈钢敬请参阅最后一页免责声明1114镍月报对原料的需求图表15不锈钢产量情况图表16300系不锈钢产情况万吨产量不锈粗钢300系当月值万吨产量不锈粗钢300系当月值180产量不锈粗钢200系当月值180160产量不锈粗钢400系当月值1601401401201201001008080606040402020002018-112018-062018-112019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082018-012018-062019-042019-092020-022020-072020-122021-052021-102022-032022-082018-01资料来源iFinD铜冠金源期货图表17不锈钢价格情况图表18不锈钢库存情况元吨市场价冷轧不锈钢平板吨库存不锈钢合计佛山当周值280000015121924383212B太钢无锡库存不锈钢合计无锡当周值7000000026000006000000024000005000000022000004000000020000003000000018000002000000016000001000000014000000002020-062021-062022-062019-022019-062019-102020-022020-102021-022021-102022-022022-102021-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082022-022022-052022-082022-112019-11资料来源iFinD铜冠金源期货三行情展望基本面来看镍矿进口量有所减少港口镍矿库存短期维持此水平长期仍为去库趋势支持镍矿价格高位继续给到镍铁成本支持精炼镍方面国内电解镍产量因西北精炼镍检修产量环比下行12月中旬预计检修完毕12月产量或有增长但幅度较小但进口方面内强外弱格局延续进口镍可能持续偏敬请参阅最后一页免责声明1214镍月报少供应端整体压力不大镍铁方面钢厂备货已陆续进行到中后期短期镍生铁价格存在上行空间后续随着集中采购热潮接近尾声镍生铁需求也将逐渐减少因此持续性的价格拉动在年前表现并不强需求方面来自疫情的冲击或超过市场预期而较为坚挺的成本支撑使得不锈钢价格的下降空间有限而春节的休假在放缓累库的同时也减小了不锈钢对原料的需求预计1月份镍价格承压震荡波动区间在200000-220000元吨之间风险点疫情扩散超预期全球经济复苏超预期敬请参阅最后一页免责声明1314镍月报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055上海营业部总部上海市虹口区逸仙路158号305307上海市浦东新区源深路室273号电话电话021-6840068868559999总机传真021-68550055大连营业部深圳分公司郑州营业部深圳市罗湖区建设路1072号东方辽宁省大连市河口区会展路129号广场室河南省郑州市未来大道69号未来期货大厦2104A2506B2105电话公寓1201室电话04110755-8480338682874655电话0371-65613449芜湖营业部郑州营业部大连营业部铜陵营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号河南省郑州市未来大道69号未来辽宁省大连市河口区会展路129号安徽省铜陵市义安大道1287号财伟星时代金融中心1002室公寓1201室期货大厦2506B富广场A2506室电话0553-5111762电话0371-65613449电话0411-84803386电话0562-5819717上海营业部芜湖营业部免责声明上海市虹口区逸仙路158号305铜陵营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号307室安徽省铜陵市义安大道1287号财本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向伟星时代金融中心1002室第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金电话021-68400688富广场A2506室电话0553-5111762源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资电话0562-5819717责任自负深圳分公司本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A2105室电话0755-82874655敬请参阅最后一页免责声明1414