行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（1月3日-1月6日）交运板块整体较为稳定。本周航空、机场板块分别下跌1.34%和1.75%。
　　航空：春运期间客运航班量或恢复至2019年同期七成以上
　　春运期间航班量或恢复至2019年同期七成以上。1月6日，国新办举行新闻发布会，中国民用航空局总飞行师万向东介绍，2023年春运期间全民航日均安排客运航班11000班，为2019年春运期间的73%左右。据飞常准数据，预计2023年春运期间（1月7日-2月15日）国内日均客运航班量达1万班次以上。根据航班管家预测数据，2023年春运日均航班量约11700多班，预计同比2022年春运提升15.9%，预计恢复至2019年春运的78.7%。根据交通部数据，春运前两日（1月7-8日）民航旅客量恢复至2019年同期64.3%。
　　2023年民航局目标恢复至疫情前75%左右水平，力争实现盈亏平衡。1月9日民航局召开年度工作会议，2023年力争完成运输总周转量976亿吨公里，旅客运输量4.6亿人次，货邮运输量617万吨，总体恢复至疫情前75%左右水平，力争实现盈亏平衡。将鼓励大型骨干航空公司打造枢纽间空中快线，鼓励中小航空公司专注支线市场，稳妥有序恢复国际航空市场；扩大“干支通，全网联”试点范围，拓展空铁联运服务等；加快推进厦门、呼和浩特等新机场建设，支持首都机场“提质增效”项目。
　　取消目的地为北京的国际客运航班从指定第一入境点入境，内地与香港恢复正常通关。1月6日中国民航局发布公告，自1月8日起取消目的地为北京的国际客运航班从指定第一入境点入境；各航空公司可自行选择北京或原第一入境点城市运行航班。1月5日国务院联防联控机制综合组发布《关于优化内地与港澳人员往来措施的通知》，1月8日起自香港入境人员凭行前48小时新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境，将检测结果填入海关健康申明卡。自澳门入境人员，如7天内无外国或其他境外地区旅居史，无需凭行前新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境。不再对自香港入境人员实施全员核酸检测，对自澳门入境人员的检疫措施维持不变。
　　持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）疫情影响下飞机引进大幅削减，或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。
　　风险分析
　　疫情再次加剧造成全球经济的大面积崩溃
　　南非新冠变异毒株“Omicron”来势凶猛，后续新冠变异病毒仍存在其他发展的可能性，或带来疫情再次严重加剧，造成全球经济的大面积崩溃，类似于2020年初新冠疫情爆发的情形，届时全球航空运输需求或大幅下降。
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美国货币政策加息调整速度较为，甚至到2023年3月均存在美元加息可能；同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是全球疫情反复仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，疫情的再次加剧或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。
　　
　　

研究报告全文：证券研究报告行业动态春运期间客运航班量或恢复至2019年航空运输同期七成以上行业动态信息维持强于大市行业综述韩军从交运各子板块相对沪深300的表现来看本周1月3日-1月6日hanjunbjcsccomcn交运板块整体较为稳定本周航空机场板块分别下跌134和17518817566082航空春运期间客运航班量或恢复至2019年同期七成以上SAC执证编号S1440519110001SFC中央编号BRP908春运期间航班量或恢复至2019年同期七成以上1月6日国新办举行新闻发布会中国民用航空局总飞行师万向东介绍2023年春运期发布日期2022年01月11日间全民航日均安排客运航班11000班为2019年春运期间的73左右据飞常准数据预计2023年春运期间1月7日-2月15日国市场表现内日均客运航班量达1万班次以上根据航班管家预测数据2023年春运日均航班量约11700多班预计同比2022年春运提升159预17计恢复至2019年春运的787根据交通部数据春运前两日17月7-8日民航旅客量恢复至2019年同期643-3-132023年民航局目标恢复至疫情前75左右水平力争实现盈亏平衡-231月9日民航局召开年度工作会议2023年力争完成运输总周转量976亿吨公里旅客运输量46亿人次货邮运输量617万吨总体恢复202191520213152021415202151520216152021715202181520221152022215202110152021111520211215至疫情前左右水平力争实现盈亏平衡将鼓励大型骨干航空公航空机场上证指数75司打造枢纽间空中快线鼓励中小航空公司专注支线市场稳妥有序恢复国际航空市场扩大干支通全网联试点范围拓展空铁联相关研究报告运服务等加快推进厦门呼和浩特等新机场建设支持首都机场提质增效项目取消目的地为北京的国际客运航班从指定第一入境点入境内地与香港恢复正常通关1月6日中国民航局发布公告自1月8日起取消目的地为北京的国际客运航班从指定第一入境点入境各航空公司可自行选择北京或原第一入境点城市运行航班1月5日国务院联防联控机制综合组发布关于优化内地与港澳人员往来措施的通知1月8日起自香港入境人员凭行前48小时新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境将检测结果填入海关健康申明卡自澳门入境人员如7天内无外国或其他境外地区旅居史无需凭行前新冠病毒感染核酸检测阴性结果入境不再对自香港入境人员实施全员核酸检测对自澳门入境人员的检疫措施维持不变持续关注国际航线政策航空供需结构有望反转或迎来量价齐升局面1国际航线放开将带来国际游客恢复带动整体旅客运输需求恢复2疫情影响下飞机引进大幅削减或将低于需求增速3票价市场化改革不断推进盈利弹性有望提升本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明航空运输行业动态研究报告目录一行情综述航空机场板块有所回调311A股市场航空机场板块有所回调312港股及海外市场美股航空机场有所回升4二行业动态11月民航国内客流量同比下降424621航空客运11月民航国内客流量同比下降424622航空货运11月中国货运航班量同比下降261223油价国际航油价格回落国内燃油附加费年内二次下调1224汇率美元兑人民币汇率上升1425机场11月境内机场客运航班起降架次同比下降43214三投资评价和建议持续关注国际航线政策供需结构有望反转19四风险分析21请参阅最后一页的重要声明1航空运输行业动态研究报告图表目录图表1交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益3图表2交通运输行业涨跌幅股票排名前十单位3图表3航空机场板块涨跌幅表现单位3图表4A股市场航空机场板块主要标的股价表现及估值4图表5港股及海外市场航空机场板块主要标的股价表现及估值5图表6三大航司客座率6图表7三大航司可用座公里同比增速6图表8航空业供需增速差与客座率7图表92022年以来中国民航执行客运航班量日趋势7图表10南方航空各航线月度经营数据8图表11东方航空各航线月度经营数据9图表12春秋航空各航线月度经营数据10图表13吉祥航空各航线月度经营数据11图表14波罗的海交易所空运指数BAI指数12图表15航空煤油价格有所反弹13图表16布伦特原油期货结算价维持高位13图表17国内航线历史燃油附加费征收情况13图表18美元兑人民币汇率中间价14图表19三大航司的汇兑损益正值表示收益14图表20上海浦东机场月度经营数据单位架次万人次15图表21上海虹桥机场月度经营数据单位架次万人次15图表22首都机场月度经营数据单位架次万人次16图表23深圳机场月度经营数据单位架次万人次16图表24白云机场月度经营数据单位架次万人次17图表25厦门空港月度经营数据单位架次万人次18图表26美兰机场月度经营数据单位架次万人次18图表27航空运输指数申万市盈率与市净率20请参阅最后一页的重要声明2航空运输行业动态研究报告一行情综述航空机场板块有所回调11A股市场航空机场板块有所回调从交运各子板块相对沪深300的表现来看本周1月3日-1月6日交运板块整体较为稳定本周航空机场板块分别下跌134和175图表1交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益150公路铁路公交快递航运港口航空机场物流综合100500-50-100-150201912019520199202012020520209202112021520219202212022520229资料来源Wind中信建投本周1月3日-1月6日山西路桥传化智联和建发股份领涨涨幅分别为140105和94嘉友国际三峡旅游和新宁物流本周跌幅分别为112107和98本周航空机场板块中南方航空中信海直和中国国航分别上涨0504和02华夏航空深圳机场和厦门空港分别下跌8337和34图表2交通运输行业涨跌幅股票排名前十单位图表3航空机场板块涨跌幅表现单位排名证券简称涨幅证券简称跌幅1山西路桥140嘉友国际-1122传化智联105三峡旅游-107排名证券简称涨幅证券简称跌幅3建发股份94新宁物流-981南方航空05华夏航空-834德邦股份86华夏航空-832中信海直04深圳机场-375盛航股份73兴通股份-673中国国航02厦门空港-346ST万林58保税科技-644春秋航空-337珠海港50韵达股份-505白云机场-288招商轮船47连云港-499中远海特45广深铁路-4410恒基达鑫43江西长运-37资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3航空运输行业动态研究报告图表4A股市场航空机场板块主要标的股价表现及估值细分行上市公司股票代码市值亿美元周涨跌幅年初至今涨幅PETTMPBEVEBITDA业中国国航601111SH19557019019-4482516904南方航空600029SH18097053053-5872041638东方航空600115SH12853-271-271-3161892650海航控股600221SH11546-108-108-627937967航空春秋航空601021SH8825-327-327-32754422997吉祥航空603885SH5182-031-031-10443552508华夏航空002928SZ2352-832-832-10984482013中信海直000099SZ8230410412757120604上海机场600009SH20583-123-123-553651659651白云机场600004SH5011-280-280-63611892400机场深圳机场000089SZ2253-369-369-16581313459厦门空港600897SH699-340-3401557351261084资料来源Wind中信建投12港股及海外市场美股航空机场有所回升本周1月3日-1月6日港股及海外市场上航空机场板块表现较好航空客运板块中瑞安航空捷蓝航空和美联航分别上涨163123和120国泰航空下跌28航空货运板块中INFINITYLT上涨36中国外运下跌04机场板块中太平洋航空和北方中心机场分别上涨126和108美兰空港下跌38请参阅最后一页的重要声明4航空运输行业动态研究报告图表5港股及海外市场航空机场板块主要标的股价表现及估值细分行业上市公司股票代码市值亿美元周涨跌幅年初至今涨幅PETTMPBEVEBITDA西南航空LUVN2082942422407200633达美航空DELTADALN231029696278885941641瑞安航空RYAAYO167131631638393320000Volaris航空VLRSN1083212112199163439000中国国航0753HK195573636-2751394864美联航UALO13809120120-18362752360中国南方航空股份1055HK180974545-3691161326航空客运南方航空ZNHN180976161-3821171320中国东方航空股份0670HK128532828-1730941756东方航空CEAN128534949-1760951748美国航空AALO9216115115-573-1262920勒莫国航GOLN4238109109-374-112000国泰航空0293HK6821-28-28-14961011462阿拉斯加航空ALKN5743545410361151652捷蓝航空JBLUO2358123123-4580611043嘉里物流0636HK32750909369122344中国外运0598HK3586-04-04403046000福沃运输FWRDO2794020214274711477美国航空运输服务ATSGO19081010928144454航空货运阿特拉斯环球航空AAWWO28740505707102398嘉泓物流2130HK30114142363583851INFINITYLT1442HK304363628594791955先丰服务集团0500HK0990000-486201-922圆通速递国际6123HK1312121342093071泰国机场公司AOTTHA30943-23-23000748000太平洋航空PACN85141261262905903000墨西哥坎昆国际机场ASRN77021021022634424000机场北方中心机场OMABO33081081081906612000北京首都机场股份0694HK34934444-871111-2631美兰空港0357HK1384-38-382267195000亚洲实业集团1737HK0215050852075038资料来源WindBloomberg中信建投请参阅最后一页的重要声明5航空运输行业动态研究报告二行业动态2022年国内航班量同比2019年下降44821航空客运2022年客运航班量同比2019年下降537根据航班管家数据2022年全民航执行客运航班量2442万架次为近四年来最低水平同比2019年下降537国内航班量同比2019年下降448同比2021年下降364其中国内航班量同比下降366预测2022年旅客运输量25亿人次同比2019年下降617同比2021年下降427分航司来看2022年南方航空执行客运航班量居于首位同比2021年各家航司均负增长TOP10航司中同比2021年降幅前三的分别为山东航空-442海南航空-422中国国际航空-4091月9日民航局年度工作会议召开2023年力争完成运输总周转量976亿吨公里旅客运输量46亿人次货邮运输量617万吨总体恢复至疫情前75左右水平力争实现盈亏平衡根据民航局数据2023年春运期间全民航日均安排客运航班11000班为2019年春运期间的73左右根据航班管家目前的计划航班采用模型测算以及参考亚洲部分国家的疫情政策放开后的航班恢复情况预测2023年春运日均航班量约11700多班预计同比2022年春运提升159预计恢复至2019年春运的787图表6三大航司客座率图表7三大航司可用座公里同比增速250南方航空客座率中国国航客座率东方航空客座率南方航空中国国航东方航空9020085801507510070655060055-505045-10040-1502008-012008-092009-052010-012010-092011-052012-012012-092013-052014-012014-092015-052016-012016-092017-052018-012018-092019-052020-012020-092021-052022-012022-092012-092014-092008-092009-052010-012010-092011-052012-012013-052014-012015-052016-012016-092017-052018-012018-092019-052020-012020-092021-052022-012022-092008-01资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明6航空运输行业动态研究报告图表8航空业供需增速差与客座率行业供需增速差民航正班客座率右轴5010090080-5070-1006050-15040-2003020-25010-300020122013201420152016201720182019202020212022资料来源Wind中信建投2023年第1周12-18全国民航执行客运航班量超62万架次日均航班量8956架次同比2022年下降64同比2019年下降248航班执飞率为579其中国内航班量61012架次恢复至2019年的893国际航线航班量1059架次同2021年下降511同比2019年下降913图表92022年以来中国民航执行客运航班量日趋势资料来源航班管家中信建投请参阅最后一页的重要声明7航空运输行业动态研究报告图表10南方航空各航线月度经营数据20212021202220222022202220222022202220222022202220222022单位百万11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月累计可用座公里1201215030172441733310159646093401452220144180281224997177423142619增速-454-320191431-560-731-597-168-122470-3380-485-382-283收入客公里7594975710862118306515369356809736140961242383616503487194571总体增速-532-374173508-624-801-687-261-197679-3270-505-359-337客座率6326496306836415726086707006896830669656663增速-105-56-1035-108-200-174-84-6686-062-2624-54可用座公里113881433416673169009610591988001394719530173051145388646534135535增速-463-324225470-569-745-607-166-121488-3580-515-426-291收入客公里7290939010575116016207335253209736136761195578415970433890214国内增速-539-380190527-634-815-700-240-203701-3660-535-405-350客座率6406556346876465666056727006916850674664666增速-107-60-1826-115-215-188-94-7387-080-2924-61可用座公里5966665434075205285305635976977517938286748增速-237-218-341-299-291-290-240-153-1381431700363389-83收入客公里2983582772173013363553514084534965095084212国际增速-239-125-239-86-68-921750832433380785703146客座率5005385105345806376716236836516690642613624增速-01576812413913917012013952840152113125可用座公里28302826281310121825555961336增速-313-337-337-190-432-748-826-793-658352277022361172-223收入客公里69101171571214242425145地区增速-495-309-180111-633-961-770-635-32587235965767338932客座率204295346427229390492611704562437413411432增速-731266116-12636119265348251129216208107资料来源公司公告中信建投请参阅最后一页的重要声明8航空运输行业动态研究报告图表11东方航空各航线月度经营数据20212021202220222022202220222022202220222022202220222022单位百万11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月累计可用座公里101411131812788125676167228636867041109791216386486571575888654增速-315-20764424-623-866-781-525-328351-334-562-432-406总收入客公里591766777178806136651301224145617353815059294325374656509体增速-436-31404485-693-898-824-582-398621-295-554-367-447客座率583590561641594569608648670670686658651637增速-126-92-3326-135-175-148-88-78112381167-46可用座公里97681092612437122865890208034516818107311184783046154527485272增速-320-21074450-631-875-789-528-327375-343-580-460-412国收入客公里572764747000791535331208213444427215796457074074344454635内增速-445-32302489-700-904-829-586-400659-305-572-399-454客座率5865935636446005816186526726726870662653641增速-133-99-4117-139-171-146-91-821153701267-49可用座公里3133172601882332052342232473133213754373036增速-206-193-333-408-396-405-356-304-209-661310346399-167国收入客公里15815512190115931071201381852112312731682际增速0833-102-105-160-309-279-204-57-95251051472830客座率5064914664764934544575365575906560615625554增速10710712016113863496789-1963068119106可用座公里617591944421113224146346增速2275386721647-115-971-986-993-988-950-6030-253-241-477地收入客公里324756561700011122029193区增速879107512592867-359-985-995-997-991-934-6060-234-89-469客座率5226316155993812852393305395345200488626557增速181163160189-146-268-375-329-147126-0301210508资料来源公司公告中信建投请参阅最后一页的重要声明9航空运输行业动态研究报告图表12春秋航空各航线月度经营数据20212021202220222022202220222022202220222022202220222022单位百万11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月累计可用座公里26932970402938861990959148223853563347025522111157828004同比增速-228-216260346-481-760-633-343-76111-2980-423-414-273收入客公里20722220285329601344639102318772797269019811603113820906总体同比增速-262-262272402-597-818-714-410-20195-3510-485-451-350客座率7697477087626756676907877857757760760721747同比增速-36-460630-194-216-194-91-123-11-700-91-48-88可用座公里26832954400638611977952147423773551345925412094154627838同比增速-226-215265348-480-760-630-337-72113-2930-426-424-272收入客公里20682213284029451338636101818712789268119731593112120806国内同比增速-261-260274401-596-819-712-407-19996-3520-488-458-350客座率7717497097636776686917877867757770761725747同比增速-36-460529-195-217-197-93-124-12-710-91-46-90可用座公里1012111222788111091531133同比增速-424-538-505-316521-698-603-524-218-310139010351924-245收入客公里43551035578791777国际同比增速-639-805-610-363781-676-477-376-47-70301013323324-158客座率3723524124384815165886627008287500617550577同比增速-222-259-111-3270361411561262149507917860可用座公里00512130001121132同比增速-1000-10002955641458-1000-1000-1000-936-512-6540---724收入客公里0049100001111123地区同比增速-1000-1000109414354244-1000-1000-1000-955-561-6380---710客座率00006177677760000005484884900531623713同比增速-354-22196274413-681-733-675-237-5421053162335资料来源公司公告中信建投请参阅最后一页的重要声明10航空运输行业动态研究报告图表13吉祥航空各航线月度经营数据20212021202220222022202220222022202220222022202220222022单位百万11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月累计可用座公里2731248929853093176631450213262785316519461682148121045增速-103-222-35289-489-911-855-563-155501-3820-512-458-375收入客公里16721652186622011132181310924197022221395110894914258总体增速-305-342-104316-596-938-892-622-282555-3890-573-432-441客座率6126646257126415776186977087027170659641678增速-178-120-4815-171-250-216-107-12525-090-9529-80可用座公里2422244729403058172928947712962747312118811619142120578增速-184-217-23306-489-916-859-564-148519-3920-520-413-371收入客公里16481627183921791110170299909194821941348107592013990国内增速-305-343-102323-599-941-894-622-279571-4010-581-441-444客座率6816656257136425906287017097037160664648680增速-119-128-5509-176-245-212-109-12923-110-96-33-89可用座公里295323322372525303742605353416增速3383-523-559-491-281-505-534-373-282-227000-69-822-482收入客公里19191813211111162226452925237国际增速-386-391-455-295-223-597-632-341-176-388770143328-157客座率635905335845804344265475976237500550468568增速-38512810216244-99-1132677-10710102406219可用座公里14101213增速59417661-126收入客公里5699地区增速247934862761406客座率381674762696增速207497547264资料来源公司公告中信建投注2022年3月含之后吉祥航空月度经营数据将地区细分数据纳入国际数据进行计算请参阅最后一页的重要声明11航空运输行业动态研究报告22航空货运11月中国货运航班量同比下降26根据航班管家数据11月中国货运航班总量约1万班次同比下降26其中国际航班占比为430国内航班占比达540港澳台航班占比为30根据波罗的海交易所空运BAI指数2022年12月法兰克福-北美的空运指数和香港-北美的空运指数相比2022年11月有所增长2022年12月香港-欧洲的空运指数相比2022年11月有所下降其中法兰克福-北美的空运指数从2022年11月的425美元Kg增长到2022年12月的436美元Kg香港-欧洲的空运指数从2022年11月的562美元Kg下降至2022年12月的552美元Kg香港-北美的空运指数从2022年11月的649美元Kg增长至2022年12月的650美元Kg图表14波罗的海交易所空运指数BAI指数法兰克福-北美香港-欧洲香港-北美141210864202017-052019-112022-052015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-072022-092022-112015-01资料来源TACdata中信建投23油价国际航油价格回落国内燃油附加费年内二次下调受前期原油价格下跌影响近期航油价格已降低或减少航司经营压力受2020年初新冠疫情冲击影响全球经济几乎陷入停滞原油需求不足同时2020年3月起历经一个月时间的谈判欧佩克达成历史性减产协议布伦特原油期货价格开始最低的1933美元桶逐步回升进入2021年全球经济持续复苏国际原油价格持续走高俄乌冲突可能导致欧洲能源危机的影响截止2022年8月26日布伦特原油期货期货结算价为10099元桶3月8日最高达12798元桶维持高位近期截至8月4日晚间WTI原油自俄乌冲突以来首次跌破每桶90美元较年内130美元的高点已相去甚远8月的航油出厂价格已经由接近10000元吨下调至8500元吨左右从燃油附加费征收来看2019年1月5日起航空公司暂停收取国内航线燃油附加费进入2021年航空煤油价格进入上行通道2021年11月5日停收两年的国内航线燃油附加费于开始复征但两个月后燃油附加费请参阅最后一页的重要声明12航空运输行业动态研究报告又因为油价的下跌而取消2022年3月5日起国内各航空公司国内航线燃油附加费800公里含以下每位旅客收取20元800公里以上为40元2022年4月5日起国内部分航空公司调整国内航班调整燃油附加费征收价格翻倍800公里含以下每位旅客收取50元800公里以上为100元2022年5月5日起国内部分航空公司国内航班调整燃油附加费上调10-20元800公里含以下每位旅客收取60元800公里以上为120元2022年6月5日起国内部分航空公司调整国内航班调整燃油附加费800公里含以下航段每位旅客收取人民币80元800公里以上航段每位旅客收取人民币140元2022年7月5日起国内部分航空公司调整国内航班调整燃油附加费800公里含以下航段每位旅客收取人民币100元800公里以上航段每位旅客收取人民币200元2022年8月5日起国内部分航空公司调整国内航班调整燃油附加费800公里含以下航段每位旅客收取人民币80元800公里以上航段每位旅客收取人民币140元2022年9月5日起国内部分航空公司调整国内航班调整燃油附加费800公里含以下航段每位旅客收取人民币60元800公里以上航段每位旅客收取人民币120元2023年1月5日起国内航班燃油费收取标准调整为800公里以上航段每位成年旅客收取燃油附加费80元800公里及以下航段每位成年人收取燃油附加费40元图表15航空煤油价格有所反弹图表16布伦特原油期货结算价维持高位12000进口到岸完税价格航空煤油160期货结算价连续布伦特原油1401000012080001008001785760008060400040200020001992-08-012001-08-012002-08-012011-08-012020-08-011988-08-011989-08-011990-08-011991-08-011993-08-011994-08-011995-08-011996-08-011997-08-011998-08-011999-08-012000-08-012003-08-012004-08-012005-08-012006-08-012007-08-012008-08-012009-08-012010-08-012012-08-012013-08-012014-08-012015-08-012016-08-012017-08-012018-08-012019-08-012021-08-012022-08-012012-122014-082016-042017-122019-082011-122012-042012-082013-042013-082013-122014-042014-122015-042015-082015-122016-082016-122017-042017-082018-042018-082018-122019-042019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122011-08资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图表17国内航线历史燃油附加费征收情况航空燃油附加费国内航线800公里以上航空燃油附加费国内航线800公里以下20020018016014014014012012010010080808080606040402002018-03-012018-12-012019-09-012020-06-012018-02-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012019-01-012019-02-012019-03-012019-04-012019-05-012019-06-012019-07-012019-08-012019-10-012019-11-012019-12-012020-01-012020-02-012020-03-012020-04-012020-05-012020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012018-01-01资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明13航空运输行业动态研究报告24汇率美元兑人民币汇率上升美元兑人民币持续处于升势近期汇率有所上升2020年初新冠疫情爆发后各国均相应出台了大规模的经济刺激政策其中发达国家处于低利率乃至负利率状态而我国央行较为谨慎中外利差持续存在导致人民币持续升值而2022年以来美联储持续加息下美元兑人民币汇率持续上升截至1月06日美元兑人民币汇率为68912环比下降002同比上升826从三大航的汇兑损益来看2020年-2021年汇兑收益始终为正2021年三大航的汇兑收益分别为124亿元158亿元和162亿元图表18美元兑人民币汇率中间价图表19三大航司的汇兑损益正值表示收益中间价美元兑人民币7460中国国航南方航空中国东航724036352925207018161620126868912066-10-20-12-1564-17-20-2462-40-33-35-4260-60-52-50-57-802019-01-052019-02-052019-03-052019-04-052019-05-052019-06-052019-07-052019-08-052019-09-052019-10-052019-11-052019-12-052020-01-052020-02-052020-03-052020-04-052020-05-052020-06-052020-07-052020-08-052020-09-052020-10-052020-11-052020-12-052021-01-052021-02-052021-03-052021-04-052021-05-052021-06-052021-07-052021-08-052021-09-052021-10-052021-11-052021-12-052022-01-052022-02-052022-03-052022-04-052022-05-052022-06-052022-07-052022-08-052022-09-052022-10-052022-11-052022-12-052023-01-052015201620172018201920202021资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投25机场2022年广州白云机场进出港航班量居于首位根据航班管家数据2022年广州白云机场进出港航班量居于千万级机场首位除成都天府以外千万级机场进出港航班量同比2021年均负增长其中降幅小于30有10家30-40有16家40以上有14家同比2021年降幅前三分别为天津滨海-554西安咸阳-520北京首都-518请参阅最后一页的重要声明14航空运输行业动态研究报告图表20上海浦东机场月度经营数据单位架次万人次2021202120222022202220222022202220222022202220222022202211月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月累计起降次数25127222622973529000160723520548185951480220848208362075817312186959增速-172-97140459-549-907-851-746-5628-161-393-311-429总体旅客吞吐量1931482122568146168716341741641221285增速-221-229145894-769-989-986-955-7632616-233-503-3680-582起降次数1707013445209362152576682162451533790314137137981362410251111836增速-215-153196695-712-993-991-939-6901485-249-483-400-532国内旅客吞吐量18113219523971111079153351611521081170增速-239-270128878-790-998-996-971-7743478-234-520-401-599起降次数624367766736561066442299403256535428631054485509667859288增速-70-1403-17-78-662-390-158-121-623163-79-142-130国际旅客吞吐量6974695661283652651005938714762增速-045415339267-545-452-281-142-361512716010019起降次数1539172317311639145368286510481079105912231289120613274增速56203132349-20-553-467-331-321-2732-146-94-216-190地区旅客吞吐量5988971163907071115239383547435增速5389586181941-336-899-916-880-851-6422-548-412-191-435资料来源公司公告中信建投图表21上海虹桥机场月度经营数据单位架次万人次20222022202220228月9月10月11月起降次数1693513052118541331213增速52-319-453-311总体旅客吞吐量2104173315191647增速100-370-520-281起降次数16707128881175813247增速51-322-452-272境内旅客吞吐量2104173315191647增速100-370-520-281起降次数0000增速0000境外旅客吞吐量0000增速0000资料来源公司公告中信建投注虹桥机场于2022年7月21日正式注入上海国际机场股份有限公司600009请参阅最后一页的重要声明15航空运输行业动态研究报告图表22首都机场月度经营数据单位架次万人次2021202120222022202220222022202220222022202220222022202211月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月累计起降次数162112212521514161891274881697100710018724202861443190698291143621增速-496-31094-56-584-7340-776-7760-34701170-4770-6700-4890-480总体旅客吞吐量1182011851549438242417120712761551140增速-711-45413362-733-8900-944-9440-54203720-5690-7990-5340-628起降次数132001933919133142621044758815141514117196190451295077717136124103增速-554-34991-66-632-7930-8240-8240-34902030-4800-6850-4590-503国内旅客吞吐量1172001831519238232316920412358531117增速-713-45413026-735-8920-9450-9450-54403730-5800-8070-5510-633起降次数301127862381192723012288195919591528124114811298115519518增速17218611726-04-100-2070-2070-3180-4670-4540-5410-6170-256国际旅客吞吐量12510817328311806308308316227438826925215增速-295-3162371946-303-6220-4940-4940-1140293010250646010030218资料来源公司公告中信建投图表23深圳机场月度经营数据单位架次万人次2021202120222022202220222022202220222022202220222022202211月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月累计起降次数2520028000231002030095001450020900229002450022900165001840018900216400总增速-187-111-141-42-701-534-28230912175-435-401-250-253体旅客吞吐量257288191188511091862152452901451751821977增速-349-249-315-138-877-735-525350-128309-569-540-292-410资料来源公司公告中信建投请参阅最后一页的重要声明16航空运输行业动态研究报告图表24白云机场月度经营数据单位架次万人次2021202120222022202220222022202220222022202220222022202211月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月累计起降次数2880526846322293051123149113591046624663310673169126339218957635251004增速-285-35302287-418-710-713980-19295-181-371-73546总体旅客吞吐量2862483013262196974244326349285229452467增速-429-491-73406-567-866-8461711-98517-197-422-844-91起降次数25048227592841927582194017278672020972278572853523147187314419213061增速-327-404-20308-472-799-7971298-18356-196-403-824-289国内旅客吞吐量2822432973222156469238320341276219362397增速-430-494-65416-571-874-8551822-102526-210-439-872-355起降次数361739113641279135703867360335083018297630132973301835978增速23424919895212338121102-36-92-62-98-16647国际旅客吞吐量4448404044495056617189918367增速-334-371-424-117-319-211-208-0111817652884186374起降次数1401761691381782141431831921801791911981965增速9434440866363387726527128013978224414352地区旅客吞吐量014024006006009036019024039048050035033304增速资料来源公司公告中信建投请参阅最后一页的重要声明17航空运输行业动态研究报告图表25厦门空港月度经营数据单位架次万人次2021202120222022202220222022202220222022202220222022202211月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月累计起降次数830695781137810599611742055848821412534914289217836740992203增速-417-33330300-586-730-605-375-97507424212-108-222总体旅客吞吐量80951111185529498314193958377933增速-564-439-48424-701-860-753-509-245747574338-45-334起降次数782590661089910168558735655301767412047865684387378680086513增速-431-34233345-605-762-626-390-101524450227-131-233国内旅客吞吐量79931101165427478113890938073909增速-565-441-46425-707-868-762-517-252749564317-71-343起降次数3033103072743593483923903093023062873333607增速-122-193-138-271-155-161-8240-641351953699-52国际旅客吞吐量11141314151921202428272731238增速-440-198-179311-1923141528154965995615921880539起降次数2602902682022542512712582803023003303483064增速66115-3625-186-266-221-230-162438402398338-01地区旅客吞吐量06080710090911142124262526183增速-341-316-48274-430-365-226-1621691859285336423300413资料来源公司公告中信建投图表26美兰机场月度经营数据单位架次万人次2021202120222022202220222022202220222022202220222022202211月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月累计起降次数1007912301143141377390615162673590969815549057286122621591511增速-301-2041164041-3796-6158-4898-1434-2266-1990-4733-4295-3834-2721总体旅客吞吐量104139171911759597814621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