核心观点
　　北京市减隔震地方标准正式发布，是国内首部对《建设工程抗震管理条例》中震时正常使用性能进行指标量化及实现方法研究的地方标准，为各地贯彻《建设工程抗震管理条例》提供了样板，推动各地细则的出台，加速减隔震技术的推广应用。受益政策性市场和功能性市场两个维度的高增需求，减隔震市场未来空间20倍扩容。
　　事件：
　　北京市减隔震地方标准正式发布。2022年12月29日，北京公布了地方标准《建筑工程减隔震技术规程》（DB11/ 2075—2022），该标准由北京市规划和自然资源委员会牵头，组织多家研究院所、高校等共同编制，国内减隔震龙头公司震安科技也参与编制。该地方标准将于2023年7月1日起正式实施。
　　简评
　　1、该标准配套《建设工程抗震管理条例》，为北京地方强制性规范。《建设工程抗震管理条例》于2021年7月颁布，2021年9月1日起施行，对建筑的防震减灾能力提出了更高的要求，《条例》是由住建部起草、司法部征求意见、国务院审议的建筑抗震减灾领域的行政法规，应强制执行。此次发布的北京《建筑工程减隔震技术规程》，是《建设工程抗震管理条例》贯彻的细则化文件，适用于北京地区采用减隔震技术的建筑工程，包括新建、改建及扩建建筑工程的设计、施工、验收和维护，是北京市建筑必须执行强制性规范。
　　2、该标准对《建设工程抗震管理条例》中震时正常使用性能进行指标量化、对实现方法进行研究规范，属国内首部。《建设工程抗震管理条例》明确要求高烈度区和重点监视防御区的新建和旧改的学校医院等八类建筑使用隔震减震等技术，保证发生本区域设防地震时能够满足正常使用要求，但《条例》并未对建筑在震中建筑各项性能要求进行具体量化，也未对减隔震产品性能、检测方法进行规范。《建筑工程减隔震技术规程》作为地方标准，明确了震时建筑性能指标，规范了减隔震建筑工程设计、装置检测和质量控制，提出了可操作性强的方针和手段，为北京市建筑工程减隔震设计和施工的规范化、标准化提供技术依据。也为各地贯彻《建设工程抗震管理条例》提供了样板，推动各地细则的出台，加速减隔震技术的推广应用。
　　3、北京执行较高标准，对隔震产品性能提出更高要求。作为我国首都，对建筑抗震要求较高，北京市绝大多数地区为8度设防区，局部地区为8度半设防区，减隔震建筑也越来越多。《北京城市总体规划》（2016-2035）明确指出，加强城市防灾减灾能力，提高城市韧性，广泛应用减隔震技术。《建筑工程减隔震技术规程》对减隔震产品的技术性能提出明确的、更高的要求，例如“对于特殊设防类和重点设防类，不同型号的橡胶隔震支座水平极限剪应变不应小于450%；对于标准设防类建筑，不同型号的橡胶隔震支座水平极限剪应变不应小于400%”，国内高烈度区云南省地方标准也要求隔震支座水平极限剪应变不小于450%，另一种角度上，更高的产品性能要求也构成了厂商的区域准入标准。
　　4、减隔震蓝海市场，未来空间扩容20倍。减隔震技术是伴随国家经济水平发展逐步兴起的技术，随着社会结构安全意识的提升，行业渗透率也将大幅提升。从整个行业角度看，减隔震需求将受益两个维度增长。第一维度看立法，《建设工程抗震管理条例》于2021年9月1日正式执行，两区八类（医院、学校、幼儿园等）公共建筑领域强制性使用减隔震技术，2-3年立法空间将到200亿元/年左右；第二维度看功能性刚需，解决社会痛点如机场、博物馆、LNG、TOD地铁上盖、核电设备减振、精密仪器减振、IDC减振、酒窖隔震（振），这类市场空间成熟后有望在100亿元/年左右。市场需求空间较目前增长20倍，空间广阔。
　　推荐标的：国内减隔震龙头震安科技，单项冠军，提供一体化减隔震解决方案，公司目前市占率30%以上，立足云南向全国快速扩张，具备高成长性特征；关注时代新材、天铁股份等。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业简评报告首个地方条例细化标准出台金属新材料样板效应加速减隔震技术推广维持强于大市核心观点王介超北京市减隔震地方标准正式发布是国内首部对建设工程抗震wangjiechaocsccomcn管理条例中震时正常使用性能进行指标量化及实现方法研究的SAC执证编号s1440521110005地方标准为各地贯彻建设工程抗震管理条例提供了样板推动各地细则的出台加速减隔震技术的推广应用受益政策性发布日期2023年01月11日市场和功能性市场两个维度的高增需求减隔震市场未来空间20倍扩容市场表现26事件6北京市减隔震地方标准正式发布2022年12月29日北京公布-14了地方标准建筑工程减隔震技术规程DB1120752022-34该标准由北京市规划和自然资源委员会牵头组织多家研究院202221020223102022410202251020226102022710202281020229102023110所高校等共同编制国内减隔震龙头公司震安科技也参与编制20221102022111020221210金属新材料上证指数20221010该地方标准将于2023年7月1日起正式实施相关研究报告简评中信建投金属和金属新材料医1该标准配套建设工程抗震管理条例为北京地方强制性规220929疗新基建保民生促需求减隔震技术应用提速范建设工程抗震管理条例于2021年7月颁布2021年9中信建投金属和金属新材料震月1日起施行对建筑的防震减灾能力提出了更高的要求条220607安科技300767减隔震单项冠军定例是由住建部起草司法部征求意见国务院审议的建筑抗震增再扩张中信建投金属和金属新材料推减灾领域的行政法规应强制执行此次发布的北京建筑工程220602广隔震减震技术努力避免地震伤减隔震技术规程是建设工程抗震管理条例贯彻的细则化亡文件适用于北京地区采用减隔震技术的建筑工程包括新建中信建投金属和金属新材料震220428安科技300767蜕变限产疫情改建及扩建建筑工程的设计施工验收和维护是北京市建筑之逆境中收入再创新高必须执行强制性规范中信建投金属和金属新材料震220319安科技300767扩张期业绩承压2该标准对建设工程抗震管理条例中震时正常使用性能进Q4收入创历史新高行指标量化对实现方法进行研究规范属国内首部建设工中信建投金属和金属新材料震程抗震管理条例明确要求高烈度区和重点监视防御区的新建和211227安科技300767未来已来未来可期旧改的学校医院等八类建筑使用隔震减震等技术保证发生本区域设防地震时能够满足正常使用要求但条例并未对建筑在震中建筑各项性能要求进行具体量化也未对减隔震产品性能检测方法进行规范建筑工程减隔震技术规程作为地方标准明确了震时建筑性能指标规范了减隔震建筑工程设计装置检测和质量控制提出了可操作性强的方针和手段为北京市建筑工程减隔震设计和施工的规范化标准化提供技术依据也为各地贯彻建设工程抗震管理条例提供了样板推动各地细则的出台加速减隔震技术的推广应用本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明金属新材料行业简评报告3北京执行较高标准对隔震产品性能提出更高要求作为我国首都对建筑抗震要求较高北京市绝大多数地区为8度设防区局部地区为8度半设防区减隔震建筑也越来越多北京城市总体规划2016-2035明确指出加强城市防灾减灾能力提高城市韧性广泛应用减隔震技术建筑工程减隔震技术规程对减隔震产品的技术性能提出明确的更高的要求例如对于特殊设防类和重点设防类不同型号的橡胶隔震支座水平极限剪应变不应小于450对于标准设防类建筑不同型号的橡胶隔震支座水平极限剪应变不应小于400国内高烈度区云南省地方标准也要求隔震支座水平极限剪应变不小于450另一种角度上更高的产品性能要求也构成了厂商的区域准入标准4减隔震蓝海市场未来空间扩容20倍减隔震技术是伴随国家经济水平发展逐步兴起的技术随着社会结构安全意识的提升行业渗透率也将大幅提升从整个行业角度看减隔震需求将受益两个维度增长第一维度看立法建设工程抗震管理条例于2021年9月1日正式执行两区八类医院学校幼儿园等公共建筑领域强制性使用减隔震技术2-3年立法空间将到200亿元年左右第二维度看功能性刚需解决社会痛点如机场博物馆LNGTOD地铁上盖核电设备减振精密仪器减振IDC减振酒窖隔震振这类市场空间成熟后有望在100亿元年左右市场需求空间较目前增长20倍空间广阔推荐标的国内减隔震龙头震安科技单项冠军提供一体化减隔震解决方案公司目前市占率30以上立足云南向全国快速扩张具备高成长性特征关注时代新材天铁股份等图表1减隔震行业可比公司股票代码公司简称收盘价市值归母净利润百万EPSPE元亿元2022E2023E2024E2022E2023E2024E2022E2023E2024E300767SZ震安科技50611251014438380411823451202714600458SH时代新材102082341566737042070092241411300587SZ天铁股份11901284377721207041073114301711资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明1金属新材料行业简评报告王介超建投金属新材料首席分析师分析师介绍高级工程师一级建造师咨询师投资实业工作8年金融行业工作5年主编国标GBT1891631拥有一种利用红土镍矿生产含镍铁水的方法等多项专利技术擅长金属及建筑产业链研究曾获得wind金牌分析师水晶球奖钢铁行业第二名上证报材料行业最佳分析师新浪财经金麒麟钢铁有色行业最佳分析师等研究助理郭衍哲010-85130599guoyanzhecsccomcn请参阅最后一页的重要声明2金属新材料行业简评报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层南塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明3