核心观点
　　证券行业：疫情早达峰快于预期，政策重心更快切换至稳增长，券商板块行情有望持续。目前国内新冠疫情蔓延速度较快，国内疫情达峰或早于预期，政策重心有望更快切换至稳增长，复苏节奏有望提前，同时2023年3月份两会召开后，在稳增长压力下政策有望进一步放松，预计2023年宏观流动性保持合理充裕甚至边际宽松可能性较大，而券商板块面临的政策催化也足够多，预计行情将持续。
　　2023年PE估值东财27x、同花顺26x、指南针32x、中金15x（A股）/6x（H股）、广发10x（A股）/8x（H股）、东方21x（A股）/10x（H股）；PB估值中金1.7x（A股）/0.8x（H股）、广发0.8x（A股）/0.7x（H股）、东方1.0x（A股）/0.5x（H股）。重点推荐：同花顺、东方财富、指南针；中金公司（H）、广发证券、东方证券。
　　保险行业：负债端来看，2022年前10月我国人身险行业实现原保险保费收入3.04万亿元，同比+3.5%，增速较前9月+0.1pct，其中寿险、健康险和人身意外伤害险分别同比+4.1%、+3.5%和-9.4%，增速较前9月分别+0.2pct、+0.2pct和-0.7pct，占比分别为71.6%、25.3%和3.1%；我国财产险行业实现原保险保费收入1.57万亿元，同比+9.7%，增速较前9月-0.2pct。资产端来看，截至2022年10月底，我国保险业资金运用余额为24.5万亿元，同比+8.7%，其中银行存款、债券、股票&证券投资基金分别占比11.6%、39.1%、12.3%，同比+0.2pct、+2.0pct、-0.4pct。
　　产险行业盈利模式发生变化，龙头险企迎来承保利润与规模的双升、业绩确定性更强，且具备低估值+高股息特征。寿险改革逐步显现曙光，随着代理人的企稳、市场需求的逐步回升，伴随开门红预期向好，前期估值的悲观预期有望修正。当前P/EV估值友邦1.52x、平安0.52x（A股）/0.49x（H股）、太保0.43x（A股）/0.28x（H股）、国寿0.74x（A股）/0.22x（H股）、新华0.32x（A股）/0.18x（H股）；中国财险2022年P/B为0.68x，众安在线P/B为1.38x。财险方面，推荐中国财险（H）；寿险方面，推荐中国人寿（A/H）、中国平安（A/H）、友邦保险（H）、中国太保（A/H）。
　　重大事件
　　事件一：2023年1月4日，2023年中国人民银行工作会议以视频形式召开，并部署2023年七大工作。会议要求，2023年要突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，持续深化金融改革开放，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步提供有力的金融支持，重点做好以下方面工作：1）精准有力实施好稳健的货币政策；2）加大金融对国内需求和供给体系的支持力度；3）持续推动金融风险防范化解；4）持续完善宏观审慎管理体系；5）持续深化国际金融合作和对外开放；6）持续深化金融改革；7）全面提升金融服务和管理水平。
　　点评：会议首次围绕国内需求端、实体经济恢复发展、双循环供给体系等方面展开部署，（1）需求端来看，2022年疫情多点反复以及海外市场波动导致经济恢复速度减缓，居民收入水平出现下行，因此“稳增长、稳就业、稳需求”目标已经确立，未来将持续加码扩大内需；（2）供给端来看，2022年政策性开发性金融工具的效果彰显，2023年将进一步扩大金融工具备选项目清单、完善统筹协调机制、加快对复合条件的项目投放资金。我们预计，央行将在2023年陆续部署“降成本+提总量”的政策组合，如引导LPR报价利率和贷款利率下调，建议关注年后货币政策以及增量、存量补充工具的落地情况。
　　事件二：2023年1月4日，银保监会发布《一年期以上人身保险产品信息披露规则》（以下简称《规则》）。《规则》明确要求一年期以上人身保险产品均应制定产品说明书，并应当按照保险产品的设计类型，对产品宣传材料、保障水平、利益演示等内容进行详细披露，充分揭示产品的长期属性和各类风险特征，并明示交费方式、退保损失等产品关键内容。《规则》要求保险公司披露分红实现率指标，并取消高、中、低三档演示利率表述，调低演示利率水平。《规则》自2023年6月30日起施行，给予保险公司适当的业务调整时间，切实防范业务经营风险。
　　点评：《规则》作为《人身保险产品信息披露管办法》的配套文件，通过明确各类型人身保险产品信息披露的具体要求，全面规范保险公司产品信息披露行为，加大公司信息披露力度，不断提升保险产品的透明度，保护消费者的合法权益，有利于行业长期良性发展。
　　事件三：2023年1月4日，银保监会下发《关于规范保险公司销售保险产品对接养老社区服务业务有关事项的通知》（征求意见稿）（以下简称《征求意见稿》）。《征求意见稿》拟对“保险+养老社区业务”进行规模，“保险+养老社区业务”是指保险公司销售保险产品，向购买相关产品累计缴纳保费达到一定金额的投保人，提供入住养老社区权益等增值服务的业务。《征求意见稿》明确了保险公司开展“保险+养老社区业务”的八项准入条件，具体包括：净资产不低于50亿元；连续四个季度综合偿付充足率不低于120%；连续四个季度风险综合评级B类及以上；连续四个季度责任准备金覆盖率100%；公司治理评估结果C

研究报告全文：证券研究报告行业动态非银行情企稳关注券商预非银金融期差上修空间核心观点维持评级强于大市证券行业疫情早达峰快于预期政策重心更快切换至稳增赵然长券商板块行情有望持续目前国内新冠疫情蔓延速度较快zhaorancsccomcn国内疫情达峰或早于预期政策重心有望更快切换至稳增长复021-68801600苏节奏有望提前同时2023年3月份两会召开后在稳增长压SAC执证编号S1440518100009力下政策有望进一步放松预计2023年宏观流动性保持合理充SFC中央编号BQQ828裕甚至边际宽松可能性较大而券商板块面临的政策催化也足够吴马涵旭多预计行情将持续wumahanxu1csccomcn2023年PE估值东财27x同花顺26x指南针32x中金15618168653SAC执证编号S144052207000115xA股6xH股广发10xA股8xH股东方21xA股10xH股PB估值中金17xA股08xH发布日期2023年01月09日股广发08xA股07xH股东方10xA股05xH股重点推荐同花顺东方财富指南针中金公司H市场表现广发证券东方证券188保险行业负债端来看2022年前10月我国人身险行业实-2现原保险保费收入304万亿元同比35增速较前9月-1201pct其中寿险健康险和人身意外伤害险分别同比41-2235和-94增速较前9月分别02pct02pct和-07pct占202111420212142021314202141420215142021614202171420218142021914比分别为716253和31我国财产险行业实现原保险保20201214非银金融上证指数2021101420211114费收入157万亿元同比97增速较前9月-02pct资产端来看截至2022年10月底我国保险业资金运用余额为245万相关研究报告亿元同比87其中银行存款债券股票证券投资基金分别占比116391123同比02pct20pct-04pct产险行业盈利模式发生变化龙头险企迎来承保利润与规模的双升业绩确定性更强且具备低估值高股息特征寿险改革逐步显现曙光随着代理人的企稳市场需求的逐步回升伴随开门红预期向好前期估值的悲观预期有望修正当前PEV估值友邦152x平安052xA股049xH股太保043xA股028xH股国寿074xA股022xH股新华032xA股018xH股中国财险2022年PB为068x众安在线PB为138x财险方面推荐中国财险H寿险方面推荐中国人寿AH中国平安AH友邦保险H中国太保AH本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明非银金融行业动态研究报告重大事件事件一2023年1月4日2023年中国人民银行工作会议以视频形式召开并部署2023年七大工作会议要求2023年要突出做好稳增长稳就业稳物价工作持续深化金融改革开放为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步提供有力的金融支持重点做好以下方面工作1精准有力实施好稳健的货币政策2加大金融对国内需求和供给体系的支持力度3持续推动金融风险防范化解4持续完善宏观审慎管理体系5持续深化国际金融合作和对外开放6持续深化金融改革7全面提升金融服务和管理水平点评会议首次围绕国内需求端实体经济恢复发展双循环供给体系等方面展开部署1需求端来看2022年疫情多点反复以及海外市场波动导致经济恢复速度减缓居民收入水平出现下行因此稳增长稳就业稳需求目标已经确立未来将持续加码扩大内需2供给端来看2022年政策性开发性金融工具的效果彰显2023年将进一步扩大金融工具备选项目清单完善统筹协调机制加快对复合条件的项目投放资金我们预计央行将在2023年陆续部署降成本提总量的政策组合如引导LPR报价利率和贷款利率下调建议关注年后货币政策以及增量存量补充工具的落地情况事件二2023年1月4日银保监会发布一年期以上人身保险产品信息披露规则以下简称规则规则明确要求一年期以上人身保险产品均应制定产品说明书并应当按照保险产品的设计类型对产品宣传材料保障水平利益演示等内容进行详细披露充分揭示产品的长期属性和各类风险特征并明示交费方式退保损失等产品关键内容规则要求保险公司披露分红实现率指标并取消高中低三档演示利率表述调低演示利率水平规则自2023年6月30日起施行给予保险公司适当的业务调整时间切实防范业务经营风险点评规则作为人身保险产品信息披露管办法的配套文件通过明确各类型人身保险产品信息披露的具体要求全面规范保险公司产品信息披露行为加大公司信息披露力度不断提升保险产品的透明度保护消费者的合法权益有利于行业长期良性发展事件三2023年1月4日银保监会下发关于规范保险公司销售保险产品对接养老社区服务业务有关事项的通知征求意见稿以下简称征求意见稿征求意见稿拟对保险养老社区业务进行规模保险养老社区业务是指保险公司销售保险产品向购买相关产品累计缴纳保费达到一定金额的投保人提供入住养老社区权益等增值服务的业务征求意见稿明确了保险公司开展保险养老社区业务的八项准入条件具体包括净资产不低于50亿元连续四个季度综合偿付充足率不低于120连续四个季度风险综合评级B类及以上连续四个季度责任准备金覆盖率100公司治理评估结果C级及以上资产负债管理能力不低于第3档在其他各类监管评级或监管评估中未触及采取监管措施的情形银保监会规定的其他条件在具体经营要求上征求意见稿明确保险公司可以通过投资建设租赁或合作等方式运营养老社区养老社区应当独立运营确保风险隔离并且保险公司通过投资建设方式运营养老社区的应当以设立专业养老子公司的形式提供养老服务此外征求意见稿亦对相关产品的销售提出要求保障消费者权益点评征求意见稿对保险养老社区业务设置了准入门槛综合实力较弱的险企开展相关业务难度提升头部险企竞争优势有望进一步凸显征求意见稿对险企开展保险养老社区业务进行规范有助于防范相关风险事件的发生保障消费者的合法权益请参阅最后一页的重要声明1非银金融行业动态研究报告事件四2023年1月4日中国证监会国际顾问委员会第十九次会议以视频会议形式召开会议主题为全球大变局下中国资本市场高质量发展与高水平开放与会委员围绕全球大变局下中国资本市场面临的机遇与挑战深化基础制度改革提升资本市场功能更好服务经济高质量发展和立足中国实际借鉴国际有益经验逐步完善可持续信息披露制度等三个议题进行了深入广泛的交流点评国际顾问委员会是中国证监会的专家咨询机构由境外金融监管官员金融机构高管以及知名的专家学者担任成员顾委会每年召开一次会议针对中国证券期货市场的发展情况介绍国际市场的最新动态及监管经验向中国证监会提供咨询意见和建议为促进中国证监会借鉴国际经验推动资本市场改革开放和稳定健康发展持续发挥积极作用事件五2023年1月5日人民银行银保监会建立首套住房贷款利率政策动态调整机制近日人民银行银保监会发布通知决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制具体规定包括1自2022年第四季度起各城市政府可于每季度末月以上季度末月至本季度第二个月为评估期对当地新建商品住宅销售价格变化情况进行动态评估2对于评估期内新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限3对于采取阶段性下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限的城市价格环比和同比连续3个月均上涨恢复执行全国统一的首套住房商业性个人住房贷款利率下限点评本次机制调整是人民银行银保监会在阶段性调整差别化住房信贷政策基础上建立的新发放首套住房商业性个人住房贷款利率政策动态调整长效机制该机制从不同程度上降低了符合条件各城市的购房者成本推动住房贷款利率政策与新建住房价格走势挂钩有利于因城施策用足用好政策工具箱更好地支持刚性住房需求形成支持房地产市场平稳健康运行的长效机制事件六1月6日中国证券业协会下发网络和信息安全三年提升计划2023-2025征求意见稿以下简称计划计划指导券商在2023年底前制定全方位的网络和信息科技战略发展规划并制定2023年至2025年的实施策略和具体路径提出了33项重点工作其中1鼓励有条件的券商未来三年信息科技平均投入金额不少于平均净利润的8或平均营业收入的62信息科技专业人员不低于公司员工总数的6网络和信息安全专业人员不低于信息科技专业人员的3且不应少于4人3参照行业APP安全标准要求开发运营APP鼓励委托第三方机构开展APP安全认证4要求券商要持续提升信息系统故障发现能力全面提高事件预警及处置效率健全组织级应急响应管理机制等点评2022年1月国务院印发十四五数字经济发展规划强调数字基础设施和产业数字化转型的重要性同年12月国务院再次发布数据二十条重提金融机构数字化转型过程中的数据风险问题并大力加大数据基础制度的建设我们认为本次计划聚焦于证券行业的较落后信息技术问题包括系统架构技术管理等逐渐成为了信息系统安全的风险隐患长期来看可能将制约行业进一步发展此外金融机构数字化转型已不局限于信息化互联网赋能升级而是建立全面化跨行业融合机制作为配置市场资源提供风险定价的重要角色券商的信息技术能力在此数字化浪潮中显得尤为重要证券业跟踪本周券商板块顺势上行证券II中信指数164上证指数221分券商来看41家上市券商中本周股价上涨的券商共有38家股价下跌的有2家其中东方证券537国金证券402中请参阅最后一页的重要声明2非银金融行业动态研究报告信建投278的涨跌幅居前流动性来看本周股票市场日均交易额为8161亿元周度环比2832截至本周四两融余额为15471亿元周度环比043月初至今日均交易额为8161亿元同比-3409年初至今日均交易额为8161亿元同比-3409投行业务来看1月1日至1月6日IPO承销金额为1153亿元占去年完成总量的020再融资承销金额可转债可交换债为20311亿元占去年完成总量的185券商所做的债券承销金额为28790亿元占去年完成总量的029自营投资来看1月6日7天银行间质押式回购利率为19086较上周五-8794bp7天存款类机构质押式回购利率为14736较上周五-8883bp资产管理来看截至2022年11月末券商私募资产管理规模689万亿元环比-765截止2022年9月末单一资产管理计划规模为338万亿元较上年末-1632集合资产管理计划规模为394万亿元较上年末802保险业跟踪A股方面本周中信保险II指数442跑赢中信非银金融指数跑赢沪深300指数港股方面本周香港保险II指数418跑赢香港金融指数跑赢恒生指数投资端来看截至年月日沪深指数较上年末本周末年期国债收益率较上周末20231630028210-025BP至28328近期房地产利好政策出台有望带动险企地产投资风险缓释近期地产行业相关利好信号持续地产风险缓释有助于提振险企投资端表现本周住建部部长倪虹接受人民日报记者采访时表示今年要重点抓好五件事努力推动房地产市场企稳回升一是大力支持刚性和改善性住房需求二是用力推进保交楼保民生保稳定工作三是着力化解房企风险四是努力提升品质建设好房子研究建立房屋体检养老保险三项制度五是合力整治房地产市场秩序自2022年11月多项地产相关利好政策出台对提升市场对于地产行业的预期发挥了积极作用近期地产行业相关利好信号频出预计地产行业有望在相关政策落地实施推动下逐步实现基本面的改善带动险企持有的地产投资敞口风险进一步缓释驱动险企2023年投资端表现回暖当前主要上市险企仍处估值底部安全边际充足建议关注保险板块的结构性行情机会车险综改后产险行业盈利模式有所改变龙头险企迎来承保利润与规模的双升业绩确定性更强且具备低估值高股息特征寿险改革逐步显现曙光随着代理人的企稳市场需求的逐步回升前期估值的悲观预期有望修正当前PEV估值友邦180x平安061xA股061xH股太保045xA股030xH股国寿081xA股027xH股新华038xA股022xH股中国财险2022年PB为064x众安在线PB为191x财险方面推荐中国财险H寿险方面推荐友邦保险H中国人寿AH中国平安AH中国太保AH新华保险AH金融科技与普惠金融跟踪请参阅最后一页的重要声明3非银金融行业动态研究报告2023年1月6日在第七届新金融论坛上瞭望智库和中国光大银行共同发布了2022消费金融行业发展白皮书商业银行消费者服务治理体系C-SAS构建之策以下简称白皮书提出了C-SAS消金系统方法论其中C指的是以消费者为中心针对客户服务提高产品创新营销经营基础服务投诉咨询渠道管理等能力截至2023年1月6日一年期贷款市场报价利率为365五年期的贷款市场报价利率为4302023年工作会议提及稳增长扩内需的重要性可能继续引导LPR降低个人消费信贷成本旨在加大力度提振疫后实体经济我们预计商品零售跨省旅游餐饮服务等需求将加速回暖消费金融平台将迎来量的回升2023年住户的消费贷款增速有望回升至疫情爆发之前的水平即15-25截至1月6日从存量来看银行互联网消费贷款存量项目171只合计余额为136066亿元占余额比重311为了通过智慧运营推动零售银行业务转型银行针对金融科技能力投入水平不断增长排名前十的头部银行投入占营收比重均达到了3计划鼓励有条件的券商未来三年信息科技平均投入金额不少于平均净利润的8或平均营业收入的6远高于目前银行的投入比重说明加快推动券商发展系统技术架构以及突破关键技术环节信息安全数据风险已成各家金融机构争先发展科技能力的核心基础在未来网络和信息安全情况可能将纳入券商信息科技分类监管评级归入考核体系之中图表1一年期贷款市场报价利率资料来源Wind中信建投图表2截至2023年1月6日ABS项目存量情况基础资产类型项目数量只项目数量比重发行总额亿元总额比重当前余额亿元余额比重微小企业贷款401076776312253912123银行互联网消费贷款171457145687262136066311个人汽车贷款116310392988707240645550信用卡分期贷款3008101330189615022资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明4非银金融行业动态研究报告图表3各家银行的金融科技投入亿元图表4住户消费贷款增速情况资料来源公司公告中信建投资料来源wind中信建投推荐股票池优选龙头Alpha东方财富A香港交易所H友邦保险H全面注册制受益中金公司AH广发证券AH东方证券AH成长性与弹性同花顺A指南针A业绩压制因素解除低估值修复可期360数科N信也科技N下游增长确定性中国财险H中银航空租赁H估值逻辑有望切换纳斯达克交易所N风险提示海外因素发酵权益市场波动扰动非银板块估值请参阅最后一页的重要声明5非银金融行业动态研究报告目录行情回顾7行业概况7重要新闻10公司公告13请参阅最后一页的重要声明6非银金融行业动态研究报告行情回顾大盘表现1月3日至1月6日沪深300指数报398089较上周末282上证综指报315764较上周末221中证全债净价指数报10353较上周末008板块及个股表现1月3日至1月6日非银行金融中信指数256证券II中信指数164保险II中信指数442多元金融中信指数243非银板块跑输沪深300指数跑赢上证综指1月3日至1月6日非银板块涨幅排名前三的个股为经纬纺机837新华保险675中国平安583跌幅排名前三的个股为华泰证券-581国投资本-250和吉林敖东-120图表51月3日至1月6日非银金融板块跑输沪深300图表62023年以来非银金融板块跑输沪深300指数资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投行业概况证券图表71月3日至1月6日券商板块涨幅前五名周相对沪深周相对非银股票简称股票代码周收盘价周涨跌幅周换手率300涨跌幅板块涨跌幅东方证券600958SH942537698255281东方财富300059SZ2037500839218244国金证券600109SH905402678120146国盛金控002670SZ7632971069015041中信建投601066SH2441278494-004022资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明7非银金融行业动态研究报告图表81月6日券商板块AH溢价证券简称A股代码A股收盘价H股代码H股收盘价RMBAH股溢价东方证券600958SH9423958HK35716375中信建投601066SH24416066HK63228605中信证券600030SH20416030HK14534044中金公司601995SH38843908HK140217700光大证券601788SH15136178HK48521194招商证券600999SH13506099HK7138923广发证券000776SZ15661776HK10235309中原证券601375SH3671375HK10624680申万宏源000166SZ4016806HK13419916国泰君安601211SH13612611HK8086849海通证券600837SH8706837HK4439652国联证券601456SH11251456HK35921344中国银河601881SH9246881HK34916459华泰证券601688SH12006886HK8114791资料来源Wind中信建投图表9七天质押式回购加权利率图表10沪深300指数和中证综合债净价指数资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图表11股票日均成交金额和占流通市值比图表12股票两融余额及周度环比资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明8非银金融行业动态研究报告保险图表131月3日至1月6日保险板块周涨跌幅股票A股周收周涨周换周相对沪深周相对非银对应HH股周收AH溢简称代码盘价跌幅手率300涨跌幅块涨跌幅股代码盘价RMB价中国人保601319SH526077754-206-1791339HK23512424新华保险601336SH32116759643934191336HK18747135中国太保601601SH2483126357-156-1292601HK16375170中国平安601318SH49745833033013272318HK4969009中国人寿601628SH3703-024345-306-2802628HK122920123资料来源Wind中信建投图表142022年1-9月保险业总体收入亿元2022年1-9月2021年1-9月同比原保险保费收入3831836514491财产险96548782992人身险2866427733341寿险2057419791402健康险72186986333人身意外伤害险872955-87资料来源银保监会中信建投图表152022年9月底资产规模亿元2022年9月底2021年12月底较上年末资产总额26709324887473净资产2729129306-69财产险公司总资产269322451399人身险公司总资产22911221389571资料来源银保监会中信建投图表162022年9月底保险业资金运用余额亿元2022年9月底2022年9月底占比2021年12月底占比较上年末pct银行存款2858711711304债券10027540939019股票和证券投资基金29710121127-06其他投资86700353370-17合计2452721000100000资料来源银保监会中信建投图表172022年10月上市财险保费收入亿元原保险保费收入2022年10月2021年10月同比中国平安23579212301106中国太保暂未披露10587暂未披露请参阅最后一页的重要声明9非银金融行业动态研究报告原保险保费收入2022年10月2021年10月同比中国人保2913227027779中国太平暂未披露2284暂未披露众安在线暂未披露1237暂未披露资料来源Wind中信建投图表182022年10月上市寿险保费收入亿元原保险保费收入2022年10月2021年10月同比中国人寿2040021400-467中国平安2828329356-366中国太保暂未披露10111暂未披露新华保险1120010816355中国人保54867263-2447中国太平暂未披露9530暂未披露资料来源Wind中信建投重要新闻1证监会就股票期权交易管理办法征求意见稿公开征求意见中国证监会本次修订并发布了科创属性评价指引试行在原有的科创属性评价标准基础上明确符合规定的已境外上市红筹企业豁免适用营业收入指标并优化科创属性发明专利指标和情形的表述2证监会支持证券公司合理融资证监会新闻发言人回应关于上市证券公司再融资的问题倡导证券公司自身必须聚焦主责主业树牢合规风控意识坚持稳健经营走资本节约型高质量发展的新路发挥好资本市场看门人作用作为已上市的证券公司更应该为市场树立标杆提高公司治理质效结合股东回报和价值创造能力自身经营状况市场发展战略等合理确定融资计划及方式董事会和股东大会要统筹平衡审慎决策切实维护各类投资者特别是中小投资者合法权益同时证监会也会支持证券公司合理融资更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用3上交所修订并发布了上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定上交所本次修订暂行规定是在中国证监会的指导下按照指引的修订精神和要求制定的目的是做好规则配套衔接强化科创板定位持续建设好科创板本次暂行规定修订是在总结前期改革经验的基础上对科创板申报及推荐工作要求的明确和强化加强上市标准与板块定位规则的配套衔接保持立法逻辑一致压实发行人和中介机构责任按照科创属性实质重于形式评价原则强化综合研判和审核把关有利于进一步把握好科创板定位4深交所深交所与菲交所新签合作谅解备忘录1月4日深圳证券交易所和菲律宾证券交易所通过线上方式新签合作谅解备忘录在新形势下深交所与菲交所新签备忘录得到中菲两国政府的高度重视作为菲律宾总统马科斯访华成果之一为更好发挥资本市场服务两国实体经济的功能作用深交所与菲交所在备忘录中明确将在市场培育推广跨境投融资服务指数合编和产品合作市场发展和技术经验交流等方面进一步探索务实合作举措强化优势互补凝聚发展共识共同打造中菲资本市场开放合作典范助力谱写中菲关系新篇章请参阅最后一页的重要声明10非银金融行业动态研究报告5财政部适度加大财政政策扩张力度财政部部长刘昆表示要适度加大财政政策扩张力度一是在财政支出强度上加力统筹财政收入财政赤字贴息等政策工具适度扩大财政支出规模二是在专项债投资拉动上加力合理安排地方政府专项债券规模适当扩大投向领域和用作资本金范围持续形成投资拉动力三是在推动财力下沉上加力持续增加中央对地方转移支付向困难地区和欠发达地区倾斜兜牢兜实基层三保底线6深交所明确禁止产能过剩行业学前教育学科类培训类金融等企业在创业板发行上市深交所发布创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定2022年修订明确禁止产能过剩行业学前教育学科类培训类金融等企业在创业板发行上市修订后的暂行规定就发行人自我评估保荐人专项核查提出了规范要求进一步明确了评估核查的形式及内容发行人和保荐人应当按照要求坚持定性和定量相结合的综合评估核查专业审慎地进行判断避免申报后因定位问题撤回或者终止审核对创业板定位把握不准的可以与交易所进行预沟通7央行2023年中国人民银行工作会议召开2023年中国人民银行工作会议于1月4日上午以视频形式召开会议提到要加大金融对国内需求和供给体系的支持力度支持恢复和扩大消费重点基础设施和重大项目建设坚持对各类所有制企业一视同仁引导金融机构进一步解决好民营小微企业融资问题落实金融16条措施支持房地产市场平稳健康发展8证监会召开国际顾问委员会第十九次会议本次会议主题为全球大变局下中国资本市场高质量发展与高水平开放委员们积极评价中国政府坚定不移推进改革开放的政策定力认为中国资本市场在过去一年深化改革开放合作和防范风险等方面均取得显著成效为支持中国经济高质量发展和全球经济复苏发挥了积极作用委员们还就中国资本市场进一步深化改革加强开放合作增强投融资功能发挥强化政策预期引导结合国情推进可持续信息披露等方面提出了咨询意见与工作建议保险1今日保2022年保险业共被银保监全系统罚没232亿元2022年保险业收到的罚单数量罚金数额实现了双降2022年银保监系统对保险业开出的罚单数量共约为1139张较2021年减少近五成罚金数额232亿元同比减少20据北京商报记者此前统计2020年2021年保险业罚单金额分别为22亿元29亿元从处罚对象来看财险公司领到477张罚单占据大头为总罚单数量的4188财险公司合计被罚128亿元占总罚金的55262022年寿险业吃下397张罚单位居次席合计被罚772735亿元占总罚金的33272财政部修订印发2023年度保险公司财务报表格式1月3日财政部官网发布关于修订印发2023年度保险公司财务报表格式的通知表示执行新保险准则的保险公司应当按照企业会计准则和本通知要求编制财务报表对不存在相应业务的报表项目可根据重要性原则并结合本公司的实际情况进行必要删减对确需单独列示的内容可增加报表项目3中国银行保险报人社部养老保险司司长聂明隽出任国民养老保险监事会主席近日国民养老保险发布公告称经监事会会议审议同意选举聂明隽担任第一届监事会主席公开资料显示聂明隽现任人社部养老保险司司长曾历任劳动保障部社会保险事业管理中心基金处处长中心副主任副司级人社部社会保险事业管理中心副主任副司级等职位请参阅最后一页的重要声明11非银金融行业动态研究报告4慧保天下2022年1859家保险中介退场汽车类兼业代理近半数2022年各地银保监局已陆续注销1859家保险中介机构的许可证除此之外11家保险中介机构被列入了拟注销名单从不同主体来看保险兼业代理机构许可证被注销的数量达到了1816家另有43家保险专业机构保险公司相互代理机构许可证被注销综合注销情况来看有767家汽车领域保险中介的许可证被注销占据总注销量的415银保监会拟首次设立保险养老社区业务门槛1月4日银保监会下发关于规范保险公司销售保险产品对接养老社区服务业务有关事项的通知就规范保险公司销售保险产品对接养老社区服务业务在业内征求意见通知拟首次从净资产综合偿付充足率风险综合评级公司治理评估结果等多方面对保险公司开展保险养老社区业务提出要求通知明确保险公司开展保险养老社区业务应当符合下列条件净资产不低于人民币50亿元连续四个季度综合偿付充足率不低于120连续四个季度风险综合评级B类及以上公司治理评估结果C级及以上资产负债管理能力不低于第3档在其他各类监管评级或监管评估中未触及采取监管措施的情形连续四个季度责任准备金覆盖率100银保监会规定的其他条件6银保监会披露人身险产品分红实现率指标取消高中低三档演示利率表述1月4日银保监会发布一年期以上人身保险产品信息披露规则规则要求一年期以上人身保险产品均应制定产品说明书并应当按照保险产品的设计类型对产品宣传材料保障水平利益演示等内容进行详细披露充分揭示产品的长期属性和各类风险特征并明示交费方式退保损失等产品关键内容要求保险公司披露分红实现率指标并取消高中低三档演示利率表述调低演示利率水平同时给予保险公司适当的业务调整时间防范业务经营风险7今日保国家医保药品目录调整现场谈判开始1月5日国家医保药品目录调整的现场谈判正式开始此次谈判的药品涉及肿瘤罕见病新冠病毒感染治疗等上百种临床用药自国家医保局成立以来已经连续4年进行医保药品目录调整累计纳入507个新药好药调出391个疗效不确切药品现行版医保目录药品总数增至2860种通过谈判纳入医保的药品价格平均降幅超过50有效减轻患者负担8中国银行保险报我国首个针对养老保险公司的监管文件正在业内征求意见近日银保监会人身险部向各地银保监局养老保险公司下发养老保险公司监督管理暂行办法从机构管理公司治理经营规则风险管理监督管理等方面加强养老保险公司监管规范养老保险公司经营行为9今日保商业养老金业务起航部分试点公司开售多款产品自2023年1月1日起北京市上海市等10个省正式开展商业养老金业务试点四家养老保险公司获得首批试点资格记者从试点公司了解到目前部分公司商业养老金业务已经开通购买通道业内人士认为在养老金融市场中保险行业需找准自身定位从长期来看商业养老金试点创新将补充第三支柱养老金融产品有望为资本市场引入增量资金10上海银保监局在沪主要银行保险机构到2025年总体力争实现科技型企业贷款余额突破1万亿元上海银保监局等八部门联合印发上海银行业保险业支持上海科创中心建设的行动方案2022-2025年方案提出三个具体目标一是打造科技金融专营机构体系围绕培育一批新设一批改造一批形成具有示范和引领作用的科技金融事业部科技特色支行科技特色轻型网点科技金融专业团队二是优选20家左右试点金融机构为重点科技型中小企业制定全生命周期金融服务方案优先使用试点创新产品三是科技金融服务质效明显优化在沪主要银行保险机构到2025年总体力争实现科技型企业贷款余额突破1万亿元科技型中小企业贷款余额在2021年基础上实现翻一番知识产权质押融资余额和户数在2021年基础上实现翻两番请参阅最后一页的重要声明12非银金融行业动态研究报告公司公告1国联证券第一次临时股东大会于2023年1月4日在江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦9层会议室召开本次股东大会采用现场投票和网络投票相结合的表决方式会议通过了关于修订公司章程及其附件修订公司章程修订股东大会议事规则三项议案本次股东大会见证的律师事务所为北京德恒无锡律师事务2中国银河中国银河证券股份有限公司与被申请人长春市祥升投资管理有限公司仲裁案最新进展情况公告如下为近日公司已收到吉林省长春市中级人民法院发还的本案执行案款442761953元本案剩余本金利息违约金等款项仍在执行中目前公司各项业务经营情况正常上述事项对公司业务经营财务状况及偿债能力无重大影响3国泰君安国泰君安证券股份有限公司于2022年12月15日召开第六届董事会第十三次临时会议审议通过了关于提请审议与关联方共同投资参与设立长三角协同优势产业二期基金的议案同意国泰君安证裕投资有限公司出资不超过人民币7亿元与上海国际集团资产管理有限公司等投资人共同投资设立长三角协同引领上海私募基金合伙企业有限合伙根据董事会决议国泰君安证裕投资有限公司于近日签署了长三角协同引领上海私募基金合伙企业有限合伙之有限合伙协议长三角二期基金目标规模100亿元首期认缴出资额为71032亿元4中信证券中信证券股份有限公司第八届董事会第一次会议于2022年12月30日以专人送达或电子邮件方式发出经全体董事同意会议于2022年12月30日在北京中信证券大厦10层1号会议室召开会议以记名投票方式表决审议通过了关于选举公司董事长的议案关于选举公司董事会专门委员会成员的议案关于聘任公司高级管理人员的议案三项议案5广发证券2022年6月20日证监会出具关于同意广发证券股份有限公司向专业投资者公开发行短期公司债券注册的批复同意广发证券股份有限公司面向专业投资者公开发行面值余额不超过100亿元的短期公司债券本次债券申报时命名为广发证券股份有限公司2021年面向专业投资者公开发行短期公司债券因涉及分期发行本期债券名称调整为广发证券股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行短期公司债券第一期本期债券名称变更不改变原签订的与本期债券发行相关的法律文件效力原签署的相关法律文件对更名后的公司债券继续具有法律效力6中国人保本公司于2022年10月27日召开2022年第一次临时股东大会选举肖建友先生为本公司第四届董事会执行董事根据2022年7月13日中国人民保险集团股份有限公司第四届董事会第九次会议决议肖建友先生担任本公司执行董事的任期自股东大会审议通过其担任公司执行董事且其董事任职资格获得中国银行保险监督管理委员会核准之日起算7中国太保本公司第九届董事会第二十二次会议通知于2023年1月3日以书面方式发出并于2023年1月6日在上海召开会议由孔庆伟董事长主持应出席会议的董事14人亲自出席会议的董事14人经与会董事审议并现场表决审议并通过了关于中国太平洋保险集团股份有限公司职业经理人2021年度绩效考核结果的议案8新华保险本公司近日收到股东华宝投资出具的关于增持新华人寿保险股份有限公司股份的告知函请参阅最后一页的重要声明13非银金融行业动态研究报告华宝投资使用自有资金自2022年10月31日至2023年1月3日期间合计增持本公司H股股份31328000股截至2023年1月3日华宝投资对本公司持股比例达到100本次权益变动之前中国宝武持有本公司A股数量为377162581股约占本公司已发行股份总数的1209截至本公告刊发之日中国宝武及其一致行动人华宝投资合计持有本公司A股和H股数量为408490581股约占本公司已发行股份总数的13099信达证券信达证券股份有限公司首次公开发行不超过324300000股人民币普通股A股的申请已获中国证券监督管理委员会核准确定本次发行新股数量为324300000股全部为公开发行新股发行人股东不公开发售股份本次发行的股票拟在上海证券交易所主板上市本次发行的初步询价工作已经完成确定的发行价格为825元股对应的2021年摊薄后市盈率为2297倍低于同行业可比上市公司2021年平均静态市盈率高于中证指数有限公司发布的资本市场服务J67最近一个月平均静态市盈率1474倍存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归股价下跌给新股投资者带来损失的风险10东北证券东北证券股份有限公司董事会于2022年12月30日收到崔伟先生的书面辞职报告因工作原因崔伟先生申请辞去公司第十届董事会副董事长及董事职务崔伟先生辞任副董事长及董事职务后将继续在公司控股子公司东方基金管理股份有限公司担任董事长职务风险分析宏观经济剧烈波动投资亏损风险疫情反复扰动海外衰退预期下国内外消费投资需求疲软经济增速全年承压证券行业的投资业务收入受制于股票和债券市场行情或有盈利下滑风险资本市场成交活跃度低迷的风险资本市场行情低迷或致使投资者交易活跃度大幅下滑从而影响证券公司佣金收入政策发生重大变化给行业带来的不确定性金融行业监管政策复杂多变若证券行业的经营模式和展业方式受新的政策影响或将产生重大变化请参阅最后一页的重要声明14非银金融行业动态研究报告赵然中信建投非银与前瞻研究首席分析师中国科学技术大学应用统计硕士上海分析师介绍交通大学金融科技行研团队成员曾任中信建投金融工程分析师目前专注于非银行业及金融科技领域供应链金融消费金融保险科技区块链智能投顾投研金融IT系统支付科技等的研究深度参与诸多监管机构金融机构数字化转型及金融科技课题研究6年证券研究的工作经验2018年wind金融分析师金融工程第二名2019年2020年Wind金融分析师非银金融第四名和第一名2020年新浪金麒麟非银金融新锐分析师第一名吴马涵旭复旦大学硕士3年研究经验2020年加入中信建投证券研究发展部主要覆盖证券业金融科技支付消金理财请参阅最后一页的重要声明15非银金融行业动态研究报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证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