行业观点：
　　地产利好政策持续推出，关注消费建材板块估值业绩双升。本周央行召开工作会议，强调落实金融十六条措施，支持房地产市场平稳健康发展；次日央行和银保监会建立首套住房个人贷款利率政策动态调整机制，新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。而根据中指研究院发布的2023年百城居民置业意愿调查报告显示，受访者收入预期出现明显改善，同时在改善交付风险、刺激需求政策下，楼市运行环境出现明显转向。我们认为近期房地产政策从供需两方面同步发力，产业链预期提升空间较大；同时三支箭陆续发出，地产融资渠道正逐渐拓宽，处于产业链中的建材企业应收账款风险有望出现边际下降，对板块估值的压制影响也在减弱。
　　除了以上需求端预期改善以外，消费建材供给侧也有调整。首先是盈利预期上调，2022年单三季度部分企业净利率已开始修复，后续在原材料价格回落或保持低位预期下，龙头企业有望恢复盈利弹性。其次是龙头优势加强：2021年防水、建筑涂料、塑料管材、瓷砖行业集中度均明显提升，2022年中小企业加速出清，龙头企业自身优势突出，后续行业集中度提升仍有较大空间。重点推荐细分领域龙头机会。
　　增强材料龙头集中发布扩产计划，行业需求长期受益于风光电发展。1）中国巨石：拟投资56.58亿元建设巨石淮安零碳智能制造基地年产40万吨高性能玻璃纤维生产线及配套项目，包括分期建设条10万吨增强型玻纤产线，以及配套风力发电工程项目装机总容量200MW，预计2023年上半年开工。该项目不仅有效增加公司国内产能，更是双碳背景下调整业务结构的前瞻性试点。2）中复神鹰：拟设立中复神鹰连云有限公司，总投资59.2亿元建设年产3万吨高性能碳纤维项目，产品将以T700、T800级以上高性能碳纤维为主；根据此前披露，公司以干喷湿法生产的T700、T800级产品，在压力容器、碳/碳复材等领域工艺性及强度发挥率较好，在此领域销售占比较高；今年西宁二期项目投产后公司总产能将近3万吨，该项目建设周期为2023年4月至2026年8月，若顺利投产则公司有望产能翻倍，有助于进一步提高市占率。
　　关注风光发电相关材料板块机会：1）光伏玻璃：需求侧，双碳政策持续提振光伏玻璃需求，组件升级激发新的增量空间，到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为17.98%。此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向，市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速翻倍。
　　2）BIPV：预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模。3）碳纤维：2021-2025年全球碳纤维需求量有望从11.8万吨提升至20万吨，4年CAGR 10.38%；期间中国需求量占比从53%提升至80%，CAGR达26.4%。
　　水泥：全国均价下降0.79%，出货率降至39.47%
　　本周全国高标水泥含税均价为427.34元/吨，环比下降0.79%。价格回落地区主要有上海、浙江、安徽、山东和云南，幅度10-30元/吨。本周全国水泥库容比72.81%，环比上周下降0.06pct，较上月同比上升0.19pct，较去年同期上升12.19pct。本周水泥出货率39.47%，环比上周下降1.67pct，较上月同比下降13.80pct，较去年同期下降3.13pct。
　　玻璃：浮法库存继续下降2.55%，光伏玻璃降价1元/平米
　　本周全国玻璃现货成交均价1588元/吨，周环比上涨0.76%，年同比下降24.5%；2023年1月5日，单日成交均价为1596元/吨，较2022年12月29日上涨0.95%。本周全国样本企业总库存6378.9万重箱，环比下降2.55%，同比上涨63.32%，库存天数28.4天，较上期-0.6天。本周3.2 mm镀膜光伏玻璃26.5元/平米，周环比下降3.64%，年同比上涨1.9%；2.0 mm镀膜光伏玻璃19.5元/平米，周环比下降4.88%，年同比下降2.5%。2022年11月全国光伏新增装机7.47GW，同比增长35.33%；1-11月累计新增装机65.71GW，同比增长88.66%。
　　玻纤：12月产能环比持平，库存反弹5.19%
　　本周无碱池窑粗纱市场整体产销偏一般，多数池窑厂出货较前期有所放缓，个别厂库存增加较快。截至12月29日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元/吨不等，全国均价在4122.75元/吨，环比持平，同比下跌33.50%。近期国内池窑电子纱市场价格整体趋稳，周内各池窑厂价格调整意向不大。目前电子纱主流报价9900-10200元/吨不等，环比持平；电子布价格当前主流报价维持4.3-4.4元/米不等。2022年12月，玻纤在产产能环比持平，重点区域库存环比反弹5.19%。
　　碳纤维：库存较最高点累计回落7.75%，12月产量环比提升1.47%
　　本周国内碳纤维市场均价157元/公斤，周环比持平，年同比下降15.93%。本周自产原丝的碳纤维厂家平均利润平稳，本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约15.79元/千克，PAN基T300-24K碳纤维平均利润约10.79元/千克，较上周平均利润持平。本周国内碳纤维库存1845吨，周环比持平，较最高点回落7.75%。2022年12月，国内碳纤维产量4465.07吨，环比提升1.47%，同比增长31.85%。产能方面，上周新

研究报告全文：证券研究报告行业动态每周观点地产利好政策再推进增建筑材料强材料龙头集中扩产行业观点地产利好政策持续推出关注消费建材板块估值业绩双升本周央行召开工作会议强调落实金融十六条措施支持房地产维持评级强于大市市场平稳健康发展次日央行和银保监会建立首套住房个人贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比杨光连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首yangguangcsccomcn套住房贷款利率政策下限而根据中指研究院发布的2023年13003192992百城居民置业意愿调查报告显示受访者收入预期出现明显改SAC执证编号S1440519110003善同时在改善交付风险刺激需求政策下楼市运行环境出SFC中央编号BQE142现明显转向我们认为近期房地产政策从供需两方面同步发研究助理黄海力产业链预期提升空间较大同时三支箭陆续发出地产融huanghaibjcsccomcn资渠道正逐渐拓宽处于产业链中的建材企业应收账款风险有研究助理李长鸿望出现边际下降对板块估值的压制影响也在减弱lichanghongcsccomcn研究助理赵宇达除了以上需求端预期改善以外消费建材供给侧也有调整首zhaoyudacsccomcn先是盈利预期上调2022年单三季度部分企业净利率已开始发布日期2023年01月09日修复后续在原材料价格回落或保持低位预期下龙头企业有望恢复盈利弹性其次是龙头优势加强2021年防水建筑涂料塑料管材瓷砖行业集中度均明显提升2022年中小市场表现企业加速出清龙头企业自身优势突出后续行业集中度提升2仍有较大空间重点推荐细分领域龙头机会-8-18增强材料龙头集中发布扩产计划行业需求长期受益于风光电-28发展1中国巨石拟投资5658亿元建设巨石淮安零碳智-38能制造基地年产40万吨高性能玻璃纤维生产线及配套项目包括分期建设条10万吨增强型玻纤产线以及配套风力发电202211020222102022310202241020225102022610202271020228102022910建筑材料上证指数202210102022111020221210工程项目装机总容量200MW预计2023年上半年开工该项目不仅有效增加公司国内产能更是双碳背景下调整业务结构的前瞻性试点2中复神鹰拟设立中复神鹰连云有限公相关研究报告司总投资592亿元建设年产3万吨高性能碳纤维项目产品将以T700T800级以上高性能碳纤维为主根据此前披露公司以干喷湿法生产的T700T800级产品在压力容器碳碳复材等领域工艺性及强度发挥率较好在此领域销售占比较高今年西宁二期项目投产后公司总产能将近3万吨该项目建设周期为2023年4月至2026年8月若顺利投产则公司有望产能翻倍有助于进一步提高市占率关注风光发电相关材料板块机会1光伏玻璃需求侧双碳政策持续提振光伏玻璃需求组件升级激发新的增量空间到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为1798此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速翻倍本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明建筑材料行业动态研究报告2BIPV预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模3碳纤维2021-2025年全球碳纤维需求量有望从118万吨提升至20万吨4年CAGR1038期间中国需求量占比从53提升至80CAGR达264水泥全国均价下降079出货率降至3947本周全国高标水泥含税均价为42734元吨环比下降079价格回落地区主要有上海浙江安徽山东和云南幅度10-30元吨本周全国水泥库容比7281环比上周下降006pct较上月同比上升019pct较去年同期上升1219pct本周水泥出货率3947环比上周下降167pct较上月同比下降1380pct较去年同期下降313pct玻璃浮法库存继续下降255光伏玻璃降价1元平米本周全国玻璃现货成交均价1588元吨周环比上涨076年同比下降2452023年1月5日单日成交均价为1596元吨较2022年12月29日上涨095本周全国样本企业总库存63789万重箱环比下降255同比上涨6332库存天数284天较上期-06天本周32mm镀膜光伏玻璃265元平米周环比下降364年同比上涨1920mm镀膜光伏玻璃195元平米周环比下降488年同比下降252022年11月全国光伏新增装机747GW同比增长35331-11月累计新增装机6571GW同比增长8866玻纤12月产能环比持平库存反弹519本周无碱池窑粗纱市场整体产销偏一般多数池窑厂出货较前期有所放缓个别厂库存增加较快截至12月29日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元吨不等全国均价在412275元吨环比持平同比下跌3350近期国内池窑电子纱市场价格整体趋稳周内各池窑厂价格调整意向不大目前电子纱主流报价9900-10200元吨不等环比持平电子布价格当前主流报价维持43-44元米不等2022年12月玻纤在产产能环比持平重点区域库存环比反弹519碳纤维库存较最高点累计回落77512月产量环比提升147本周国内碳纤维市场均价157元公斤周环比持平年同比下降1593本周自产原丝的碳纤维厂家平均利润平稳本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约1579元千克PAN基T300-24K碳纤维平均利润约1079元千克较上周平均利润持平本周国内碳纤维库存1845吨周环比持平较最高点回落7752022年12月国内碳纤维产量446507吨环比提升147同比增长3185产能方面上周新疆隆炬新材料有限公司一期项目两条生产线年产6000吨碳纤维产品已试车生产预计1月份产能逐渐爬坡释放投资建议推荐消费建材龙头底部修复机会东方雨虹三棵树坚朗五金受益于风光电发展的新材料机会中复神鹰洛阳玻璃行业景气度回升标的中国巨石风险提示地产基建投资不及预期原材料价格上涨超预期请参阅最后一页的重要声明1建筑材料行业动态研究报告一行业观点地产利好政策持续推出关注消费建材板块估值业绩双升本周央行召开工作会议强调落实金融十六条措施支持房地产市场平稳健康发展次日央行和银保监会建立首套住房个人贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限而根据中指研究院发布的2023年百城居民置业意愿调查报告显示受访者收入预期出现明显改善同时在改善交付风险刺激需求政策下楼市运行环境出现明显转向我们认为近期房地产政策从供需两方面同步发力产业链预期提升空间较大同时三支箭陆续发出地产融资渠道正逐渐拓宽处于产业链中的建材企业应收账款风险有望出现边际下降对板块估值的压制影响也在减弱除了以上需求端预期改善以外消费建材供给侧也有调整首先是盈利预期上调2022年单三季度部分企业净利率已开始修复后续在原材料价格回落或保持低位预期下龙头企业有望恢复盈利弹性其次是龙头优势加强2021年防水建筑涂料塑料管材瓷砖行业集中度均明显提升2022年中小企业加速出清龙头企业自身优势突出后续行业集中度提升仍有较大空间重点推荐细分领域龙头机会增强材料龙头集中发布扩产计划行业需求长期受益于风光电发展1中国巨石拟投资5658亿元建设巨石淮安零碳智能制造基地年产40万吨高性能玻璃纤维生产线及配套项目包括分期建设条10万吨增强型玻纤产线以及配套风力发电工程项目装机总容量200MW预计2023年上半年开工该项目不仅有效增加公司国内产能更是双碳背景下调整业务结构的前瞻性试点2中复神鹰拟设立中复神鹰连云有限公司总投资592亿元建设年产3万吨高性能碳纤维项目产品将以T700T800级以上高性能碳纤维为主根据此前披露公司以干喷湿法生产的T700T800级产品在压力容器碳碳复材等领域工艺性及强度发挥率较好在此领域销售占比较高今年西宁二期项目投产后公司总产能将近3万吨该项目建设周期为2023年4月至2026年8月若顺利投产则公司有望产能翻倍有助于进一步提高市占率关注风光发电相关材料板块机会1光伏玻璃需求侧双碳政策持续提振光伏玻璃需求组件升级激发新的增量空间到2025年乐观情景下光伏玻璃需求CAGR为1798此外TCO玻璃是我们重点跟踪的方向市场规模有望随着薄膜电池应用数量的上升而快速翻倍2BIPV预计2022年-2025年屋顶光伏可为防水卷材带来年均131亿元的新增市场规模3碳纤维2021-2025年全球碳纤维需求量有望从118万吨提升至20万吨4年CAGR1038期间中国需求量占比从53提升至80CAGR达264投资建议推荐消费建材龙头底部修复机会东方雨虹三棵树坚朗五金受益于风光电发展的新材料机会中复神鹰洛阳玻璃行业景气度回升标的中国巨石请参阅最后一页的重要声明2建筑材料行业动态研究报告二市场回顾本周中信建材指数上涨480上证综指上涨221深证成指上涨319创业板指上涨321本周计算机建材电力设备通信家电综合涨幅居前商贸零售农林牧渔交通运输煤炭纺织服装涨幅居后图表12022年初至今板块收益走势图表2一周各板块表现资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投本周子板块中消费建材上涨806水泥上涨435混凝土及外加剂上涨308玻璃及玻纤上涨624耐火材料上涨103装配式建筑上涨1039新材料上涨448年初至今来看新材料混凝土及外加剂子板块涨幅居前图表3行业子板块估值及涨跌幅建材子板块PETTM周涨跌幅2022年初至今涨跌幅消费建材4091806-2302水泥850435-2468混凝土及外加剂2154308-1360玻璃及玻纤1456624-2138耐火材料2051103-1405装配式建筑500771039-3242新材料82364481947建材行业1519480-2075资料来源Wind中信建投本周涨幅前五兔宝宝王力安防信义玻璃鸿路钢构蒙娜丽莎本周跌幅前五山东药玻筑友智造科技坤彩科技海南瑞泽亚泰集团请参阅最后一页的重要声明3建筑材料行业动态研究报告图表4涨幅跌幅前五公司周涨幅前五周跌幅前五公司简称周涨跌幅2022年初至今公司简称周涨跌幅2022年初至今兔宝宝19341247山东药玻-493-3780王力安防1830-1835筑友智造科技-370-4637信义玻璃1637-726坤彩科技-1623469鸿路钢构1557-1718海南瑞泽-118-1088蒙娜丽莎1407-2729亚泰集团-083-2677资料来源Wind中信建投三行业基本数据31水泥全国均价下降079出货率降至3947本周全国高标水泥含税均价为42734元吨环比下降079价格回落地区主要有上海浙江安徽山东和云南幅度10-30元吨据数字水泥网统计华北地区水泥价格弱势运行北京天津地区水泥价格有下行趋势预计京津两地下调幅度30-40元吨华东地区水泥价格持续回落江苏南京和镇江地区水泥价格稳定浙江杭嘉湖地区水泥价格下调20元吨中南地区水泥价格大稳小动广东珠三角地区水泥价格以稳为主熟料价格回落20元吨广西南宁和崇左地区水泥价格稳定西南地区水泥价格继续下调四川德绵地区水泥价格回落10-20元吨重庆主城以及渝西北地区价格下调后稳定从全国六大区来看华北维持全国均价最高地区西南维持全国均价最低地区图表5全国重点区域30城高标水泥价格元吨图表6全国六大区水泥价格走势元吨资料来源数字水泥网中信建投资料来源数字水泥网中信建投本周全国水泥库容比7281环比上周下降006pct较上月同比上升019pct较去年同期上升1219pct本周水泥出货率3947环比上周下降167pct较上月同比下降1380pct较去年同期下降313pct请参阅最后一页的重要声明4建筑材料行业动态研究报告图表7全国水泥库容比图表8全国水泥出货率资料来源数字水泥网中信建投资料来源数字水泥网中信建投本周水泥熟料价格差为10853元吨环比下降237元低于去年同期水平焦炭与煤炭价格走势接近全国焦炭价格2605元吨周环比下降283年同比上涨288其中价格最高为西南地区3053元吨最低为西北地区2434元吨图表9全国水泥熟料价格差元吨图表10全国焦炭价格指数元吨资料来源数字水泥网中信建投资料来源Wind中信建投32玻璃浮法库存继续下降255光伏玻璃降价1元平米本周全国玻璃现货成交均价1588元吨周环比上涨076年同比下降2452023年1月5日单日成交均价为1596元吨较2022年12月29日上涨095本周全国样本企业总库存63789万重箱环比下降255同比上涨6332库存天数284天较上期-06天本周华北市场成交尚可在中下游存货以及部分期现商备货支撑下生产企业产销率整体维持高位去库明显价格亦多次上调但随着价格上涨部分业者心态趋于观望经销商及加工企业陆续开始放假华东整体产销平衡库存稳定山东江苏北部及安徽疫情形势缓和销量增加部分厂家价格小幅上调江苏南部及浙江受疫情拖累销量走弱库存小涨价格方面以稳为主虽有短期优惠但影响不大华中地区本周价格稳中有涨下游小幅补库下多数厂家产销尚可库存略有下降部分企业顺势提涨价格欲提振市场信心请参阅最后一页的重要声明5建筑材料行业动态研究报告华南市场需求趋势中下游回款多存在问题备货意愿薄弱拿货维持刚需多数厂家库存较上周有所增加东北产销整体平衡库存环比下降2个百分点区内执行冬储优惠已有月余区内需求弱临近春节价格小幅提涨但量上无明显增加外发方面销量周初尚可但随着外发价几轮上涨价差缩小销量逐日回落西南市场个别企业价格调整但实际成交仍据量而定实际变动不大下游备货情况相对良好产销近平衡状态西北市场波动不大基本延续清淡个别企业走货略有好转但下游加工企业陆续停车整体需求依旧偏淡图表11全国玻璃价格元吨图表12玻璃5月交割合约期货收盘价元吨资料来源隆众资讯中信建投资料来源Wind中信建投本周国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计303条20065万吨日其中在产238条冷修停产65条浮法产业企业开工率为7855产能利用率为7933本周以煤制气天然气石油焦为燃动力的单吨利润-215-238-24元周环比分别变动11-620元年同比变动-556-506-530元图表13玻璃样本企业库存天数图表14不同燃料玻璃企业利润情况元吨资料来源隆众资讯中信建投资料来源隆众资讯中信建投本周32mm镀膜光伏玻璃265元平米周环比下降364年同比上涨1920mm镀膜光伏玻璃195元平米周环比下降488年同比下降252022年11月全国光伏新增装机747GW同比增长35331-11月累计新增装机6571GW同比增长8866请参阅最后一页的重要声明6建筑材料行业动态研究报告图表15光伏玻璃价格周度图表16光伏新增装机量月度32mm20mm发电新增设备容量太阳能新增值万千瓦5025004520054020003530150025108620100071781349355268368574767456415325310411351375367105002082832355175002019-012020-012019-042019-072019-102020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01资料来源PVInfoLink中信建投资料来源Wind国家能源局中信建投33玻纤12月产能环比持平库存反弹519本周无碱池窑粗纱市场整体出货显一般多数池窑厂出货速度进一步放缓个别厂库存增加较快需求端来看终端刚需订单增量不多短期深加工以现有订单生产为主新单接单意向不大节前再次集中备货预期较小短期市场存观望心态基于当前库存高位有增情况下春节假期前夕不乏局部个别厂存小幅灵活促量政策可能截至1月5日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元吨不等全国均价在412275元吨环比均价基本持平同比下跌3350图表17无碱玻纤价格走势元吨图表182400tex缠绕直接纱价格元吨资料来源卓创资讯中信建投注样本企业各产品算数平均资料来源卓创资讯中信建投近期国内池窑电子纱市场价格整体趋稳周内各池窑厂价格调整意向不大当前市场需求多为刚需适当采购短期池窑厂价格暂稳观望是主流当前各池窑厂主流G75产品仍自用织布有效外售供应偏紧俏但后期需求支撑大概率趋弱运行价格提涨预期不大目前电子纱主流报价9900-10200元吨不等环比持平电子布价格当前主流报价维持43-44元米不等请参阅最后一页的重要声明7建筑材料行业动态研究报告图表19电子纱与粗纱价格对比元吨图表20主流厂商电子纱报价元吨资料来源卓创资讯中信建投资料来源卓创资讯中信建投2022年12月玻纤在产产能环比持平重点区域库存环比反弹5192022年12月国内玻纤纱总产能7447万吨年环比持平在产产能658万吨环比持平冷修产能506万吨停产305万吨已拆除16万吨12月国内重点区域玻纤库存6425万吨环比提升519较11月库存有所反弹其中泰安环比提升238至172万吨桐乡环比提升381至2045万吨图表21国内玻纤纱在产产能情况吨年图表22国内重点区域池窰样本玻纤库存统计在产产能冷修产能停产已拆除其他玻纤库存吨80080000075070000070060000065050000060040000055030000050020000045010000040002018-102019-032017-072017-122018-052019-082020-012020-062020-112021-042021-092022-022022-07资料来源卓创资讯中信建投资料来源卓创资讯中信建投请参阅最后一页的重要声明8建筑材料行业动态研究报告34碳纤维库存较最高点累计回落77512月产量环比提升147本周国内碳纤维市场均价157元公斤周环比持平年同比下降1593截至目前国产T300级别12K碳纤维市场价格参考135-145元千克国产T300级别2425K碳纤维市场价格参考130-140元千克国产T300级别4850K碳纤维市场价格参考120-130元千克国产T700级别12K碳纤维市场价格参考220-240元千克原料端国内原丝产品价格维持42-46万元吨碳纤维企业多履行长单采购图表23分年度碳纤维价格走势元公斤图表24T300T700大小丝束价格对比元公斤资料来源百川盈孚中信建投资料来源百川盈孚中信建投本周国内丙烯腈市场价格盘整碳纤维市场价格暂稳本周自产原丝的碳纤维厂家平均利润平稳本周PAN基T300-12K碳纤维平均利润约1579元千克较上周平均利润持平PAN基T300-24K碳纤维平均利润约1079元千克较上周平均利润持平图表25碳纤维与丙烯腈价格对比元吨图表26碳纤维市场平均成本与毛利元公斤资料来源百川盈孚Wind中信建投资料来源百川盈孚中信建投本周国内碳纤维库存1845吨周环比持平较最高点回落775其中东北华东西北库存分别为820755270吨环比变动000吨2022年12月国内碳纤维产量446507吨环比提升147同比增长3185产能方面上周新疆隆炬新材料有限公司一期项目两条生产线年产6000吨碳纤维产品已试车生产预计1月份产能逐渐爬坡释放请参阅最后一页的重要声明9建筑材料行业动态研究报告图表27分年度碳纤维库存走势吨图表28碳纤维月度产能与产量吨资料来源百川盈孚中信建投资料来源百川盈孚中信建投请参阅最后一页的重要声明10建筑材料行业动态研究报告四一周公司动态图表29一周公司公告日期公司名称公司公告公司控股股东邓烨芳女士2535万股办理质押延期购回占其所持股份比例3399占公司总股本比例鸿路钢构36712月26日公司拟在中国香港投资设立全资孙公司旗滨香港有限公司主要是为了满足公司加快海外业务发展的实旗滨集团际需要符合公司长期战略规划布局公司拟通过向中建信息全体股东发行股份方式换股吸收合并中建信息同时天山股份拟以现金增资方式12月27日宁夏建材取得宁夏建材下属水泥等相关业务子公司控股权及其持有的水泥等相关业务涉及的商标等资产同时公司拟向中材集团在内的不超过35名投资者非公开发行股票募集配套资金基于公司战略规划拟逐步退出玄武岩纤维产品的生产和经营将母公司持有的岩棉业务相关产线设鲁阳节能备以及部分非经营性的土地房屋建筑物及构筑物划转至子公司山东鲁阳玄武岩纤维有限公司并将玄武岩纤维全部股权通过协议转让的方式转让给淄博华源实业发展有限公司塔牌集团公司拟出资约12亿元在惠州塔牌水泥有限公司实施替代燃料资源替代技改项目祁连山重组完成后祁连山水泥的股权将由中国交建中国城乡持有鉴于天山股份在水泥行业生产经12月28日天山股份营方面的丰富经验与卓越业绩中国交建中国城乡及祁连山水泥同意在祁连山重组后委托公司对祁连山水泥100股权提供托管服务公司就此前发布的重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书草案与预案祁连山进行调整新增经营情况分析置入资产财务分析置入置出资产评估等情况并启动重大资产重组公司拟在江苏省淮安市投资设立浙江巨石新能源淮安有限公司主要统筹负责未来公司在清洁能源领域相关投资项目的建设与运营拟新设立全资子公司巨石集团淮安有限公司并建设零碳智能制造基中国巨石地年产40万吨高性能玻璃纤维生产线项目同时拟由新设立的浙江巨石新能源淮安有限公司建设200MW风力发电配套工程项目共投资56亿元北京利尔公司非公开发行股票申请获得中国证监会受理因苏州工业园区总体规划建设需要公司位于苏州工业园区扬东路9号的四宗土地拟被政府指定机构回北新建材购地上房屋及附属物将实施拆迁预计增加公司当期收益约38亿元12月29日环球新材国际公司发行A批可换股债券的所有先决条件已达成拟发行金额为3亿元上峰水泥公司控股股东上峰控股质押股份1200万股占其所持股份比例373占公司总股本比例123山东药玻公司控股股东鲁中投资解除股份质押625万股占其所持股份比例483占公司总股本比例094亚厦股份公司控股股东亚厦控股质押股份4600万股占其所持股份比例1048占公司总股本比例343公司拟与郧西县人民政府共同签订超高清电子玻璃生产项目投资协议书拟在郧西县投资建设年产亚玛顿1500万平方米高端电子玻璃生产线年产1100万平方米高铝电子玻璃生产线和高端电子玻璃生产线项目规划占地约500亩预计首期投资20亿元山东药玻公司控股股东鲁中投资质押股份520万股占其所持股份比例402占公司总股本比例078公司拟设立全资子公司中复神鹰碳纤维连云有限公司建设年产3万吨高性能碳纤维建设项目总投资1月3日中复神鹰金额5962亿元帝欧家居公司控股股东刘进质押股份100万股占其所持股份比例242占公司总股本比例026坚朗五金公司持股董事赵健拟通过集中竞价方式减持公司股份不超过20万股占公司总股本比例006公司2022年1月-12月累计新签销售合同额人民币约25126亿元较2021年同期增长1005其中第四1月4日鸿路钢构季度新签销售合同额人民币约5559亿元全部为材料订单再升科技公司于股票期权首次授予日2023年1月4日向293人授予181811万份股票期权青松建化公司发布2022年年度业绩预增公告预计归母净利润同比增长32至416亿元1月6日公元股份公司发布2022年年度业绩预告预计实现归母净利润081-121亿元同比下降79-86资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明11建筑材料行业动态研究报告五一周行业动态图表30一周行业动态日期信息来源新闻内容发布关于进一步优化房地产调控政策的通知全域即日起放开住房限购部分区域二手房不再东莞市住建局限售12月26日根据公开数据目前浙江江苏福建湖南甘肃等地已经公布了明年一季度发债计划地方政第一财经日报府新增债券发行规模超过6400亿元2022年1-11月全国规模以上工业企业实现利润总额771796亿元同比下降36其中非金属国家统计局矿物制品业下降149要促进金融与房地产正常循环做好保交楼保民生保稳定工作满足房地产市场合理融资需银保监会求改善优质房企资产负债表12月27日召开稳住经济大盘督导服务视频连线工作会听取北京上海安徽广东等4省市相关工作情况介绍同时要求加大工作力度抓住时间窗口扎实推动政策性开发性金融工具项目形成更多实物国家发改委工作量同时狠抓任务落实统筹推进保交楼稳就业保供稳价等稳经济一揽子政策措施落地见效重庆市发布关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知优化商业贷款住房套数认定居民在中心城区以外区县新购住房的个人住房商业贷款仅将所在区县的住房纳入套数核查范围居12月28日重庆市人民政府民将存量住房盘活用作保障性租赁住房和长租房的该套住房租赁合同已备案且取得保障性租赁住房认定书或长租房承诺的可不纳入家庭住房套数计算召开2022年第四季度例会指出扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需12月30日中国人民银行求推动行业重组并购改善优质头部房企资产负债状况因城施策支持刚性和改善性住房需求做好新市民青年人等住房金融服务维护住房消费者合法权益确保房地产市场平稳发展2022年12月中国制造业采购经理指数PMI为47较上月下降1个百分点连续3个月下降国家统计局为2022年以来的最低点12月31日2022年百强房企销售总额约为76万亿元同比下降413权益销售额约为536万亿元权益销中指研究院售面积约为337亿平方米同比分别下降429和481市场份额约为393较2021年度下降了123个百分点自证监会2022年11月宣布恢复上市房企再融资至今已有30余家涉房企业发布再融资或重组公中国证券报告年月日保利发展披露了年定增预案募资金额为亿元202212302023125中国2022年12月财新制造业PMI为49低于11月04个百分点降至近三个月来最低连续第国家统计局1月3日五个月处于收缩区间预期488多地调整限购限售政策从销售端促进楼市回暖其中河南表示取消和调整过热时期妨碍消费需各地人民政府求释放的限制性政策江苏扬州将给予人才购买首套住房50契税补贴湖北随州上调公积金贷款额度最高可贷55万元同时优化认房认贷标准江西多地启动购房消费补贴1月4日中国人民银行召开2023年工作会议其中提出要落实金融16条措施支持房地产市场平稳健康发展深圳市住建局等六部门印发深圳市推广二手房带押过户模式的工作方案二手房带押过户模深圳市住建局式指存在抵押的房产在不提前还清贷款的情况下办理过户重新抵押并发放新的贷款实现用购房款还旧贷款使用买方的购房资金来偿还卖方的银行贷款决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下1月5日央行银保监会降的城市可阶段性维持下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限对于购买第一套住房的要大力支持首付比首套利率该降的都要降下来对于购买第二套住房住建部的要合理支持以旧换新以小换大生育多子女家庭都要给予政策支持对于购买三套以上住房的原则上不支持努力促进房地产与金融正常循环落实金融十六条措施以保交楼为切入点以改善优质头部房1月7日中国人民银行企资产负债表为重点促进房地产业平稳健康发展逐步推动房地产业向新发展模式过渡资料来源Wind政府官网各类媒体网站中信建投请参阅最后一页的重要声明12建筑材料行业动态研究报告六盈利预测与估值图表31建材行业上市公司盈利预测与估值总市值EPS元股PE分类公司代码公司简称收盘价亿元20212022E2023E20212022E2023E002791SZ坚朗五金10896350352771062423910345603737SH三棵树1249547036-111169278-1137445603378SH亚士创能12885561-183030056-742232128HK中国联塑89327705099106132987002641SZ公元股份453559504703604910139300599SZ雄塑科技7442664033029044232617300198SZ纳川股份2802888-011000000-2600B端消费建002271SZ东方雨虹360890866170117170213121材300737SZ科顺股份134915930059037064233721300715SZ凯伦股份141854580200120347112142002918SZ蒙娜丽莎20518515077-02014327-10014002798SZ帝欧家居8403234018-06006247-1414002084SZ海鸥住工4542955015021027312217605268SH王力安防10414616032036060332917小计258058133022002372SZ伟星新材231336826077082099302823000786SZ北新建材274946445208192230131412603330SH上海天洋14404793047031077314619C端消费建603385SH惠达卫浴7522884062048063121612材002718SZ友邦吊顶14121856-253000000-600605318SH法狮龙14191833046059091312416003012SZ东鹏控股86010088013053071661612小计104723252416600585SH海螺水泥2858147490628363422587600801SH华新水泥156427241258178227697600881SH亚泰集团2387732-039000000-600600326SH西藏天路457420800300000015200000789SZ万年青8706937191129156576002233SZ塔牌集团72586441570480795159000935SZ四川双马22751736813017725618139000672SZ上峰水泥115011215272156202476水泥600425SH青松建化3775198023033039161110600720SH祁连山10097833122140155877600449SH宁夏建材11945709168000000700601992SH金隅集团2552345102702402491111000401SZ冀东水泥84222382163095116597002596SZ海南瑞泽3363856-099000000-300600802SH福建水泥5392470087000000600小计30173516108603916SH苏博特16546952127105138131612002398SZ垒知集团5954264038044056161411002809SZ红墙股份97720410540000001800002457SZ青龙管业81927440430000001900混凝土及外002671SZ龙泉股份445251700300000014800加剂002205SZ国统股份1112206700500000024100603616SH韩建河山55020980080000006900002302SZ西部建设754951806707109111118小计32200671310600529SH山东药玻270017918099105129272621玻璃601636SH旗滨集团11943204115606909881712请参阅最后一页的重要声明13建筑材料行业动态研究报告0868HK信义玻璃1692695262831531966119000012SZ南玻A6851636005006908314108600876SH洛阳玻璃208410261046053090453923600586SH金晶科技97813973092048070112114601865SH福莱特366970811099114166373222002613SZ北玻股份4704405006006007807567002623SZ亚玛顿320063700300721401074423300093SZ金刚玻璃473910236-093000000-51600819SH耀皮玻璃47340440110000004300600660SH福耀玻璃360090247123193209291917小计346192302922600176SH中国巨石140056044151162166998002080SZ中材科技230038597201207227111110300196SZ长海股份145159301291792001187玻纤605006SH山东玻纤8375022109100117887603256SH宏和科技6695916014008013488150603601SH再升科技5395499034024031162318小计117009172317002066SZ瑞泰科技11632687021026033564435002225SZ濮耐股份3943981008031036491311耐火材料002088SZ鲁阳节能229711630106125153221815002392SZ北京利尔358426203403704311108小计22560342117002541SZ鸿路钢构338523357210185235161814002375SZ亚厦股份4526057-066000000-7002163HK远大住工7813808007-036018112-2242装配式建筑0726HK筑友智造科技0391210005000000800836149BJ旭杰科技3952910270000001500小计3472329-228603826SH坤彩科技51562413003106020716886256616HK环球新材国际3964719016018025252116688398SH赛特新材38203056142095156274024新材料688295SH中复神鹰4678421020350650991347247000420SZ吉林化纤48511926-006002010-8132149836077BJ吉林碳谷477015199104219304462216小计101132539430资料来源Wind一致预期中信建投请参阅最后一页的重要声明14建筑材料行业动态研究报告风险分析1地产基建投资增速不及预期建材行业下游主要为地产和基建行业其投资增速将显著影响对各类建材产品的需求近年来房地产行业经历了多轮降杠杆去库存资金收紧等政策调控未来仍将面临结构性改变基础设施建设投资增速也从高位逐渐放缓倘若地产基建投资增速不及预期将使得建材行业面临景气度下滑以及企业经营环境压力加剧的风险2原材料价格上涨超预期建材行业属于中游制造业上游原材料价格波动将对行业盈利能力产生影响倘若原材料市场价格出现较大幅度上涨而成本压力向下游终端市场传导不及时的情形下建材企业盈利空间将被挤压从而面临利润下滑的风险请参阅最后一页的重要声明15建筑材料行业动态研究报告分析师介绍杨光香港理工大学金融学硕士2015-2018年任职于安信证券连续四年为新财富水晶球第一名团队核心成员2019年加入中信建投证券研究助理黄海18810456102huanghaibjcsccomcn李长鸿010-81158042lichanghongcsccomcn赵宇达18380415673zhaoyudacsccomcn请参阅最后一页的重要声明16建筑材料行业动态研究报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后买入相对涨幅15以上6个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6增持相对涨幅515个月内公司股价或行业指数相对同期相关证股票评级中性相对涨幅-55之间券市场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场减持相对跌幅515以沪深300指数作为基准新三板市场以三板成卖出相对跌幅15以上指为基准香港市场以恒生指数作为基准美国强于大市相对涨幅10以上市场以标普500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将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