核心观点
　　近期钙钛矿电池及设备行业发生了诸多变化，无论是研发端、还是产业端，均有显著的积极表现，我们提炼核心要点并简评如下：
　　 ①晶硅钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池实验室效率再创新高，研发端持续突破，叠层电池效率优势愈发明显；
　　②纤纳α组件顺利通过IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证，打破对钙钛矿组件稳定性的质疑，稳定性不会限制钙钛矿发展；
　　③钙钛矿老玩家产线建设、优化持续推进，我们预计2023年头部企业有望启动GW级别钙钛矿设备招标，将形成显著催化；
　　④新玩家奥联电子、脉络能源、光晶能源、华纳集团等涉足钙钛矿行业，产业界热度高涨；
　　⑤设备企业中标、出货不断，新玩家涌入钙钛矿装备制造环节。
　　简评
　　晶硅钙钛矿叠层、全钙钛矿叠层电池效率再破世界记录
　　①根据Solarzoom公众号，2022年12月18日，德国柏林亥姆霍兹中心(HZB)的科学家宣布，其生产的钙钛矿/硅串联太阳能电池效率达到32.5%，创造了新的世界记录，该记录已获得美国能源部国家可再生能源实验室(NREL)的权威认证。
　　②根据仁烁光能公众号，2022年12月，经日本JET第三方认证，仁烁光能团队研发的全钙钛矿叠层电池稳态光电转换效率达到29.0%，再次打破了团队在今年6月创造的28.0%的世界纪录。
　　我们的观点：钙钛矿电池具有较宽的能量带隙，其能量带隙范围比较宽，可以与晶硅或者不同带隙的钙钛矿做叠层，实现更高的转换效率。近期钙钛矿叠层电池连续打破效率世界记录，证明实验室研发层面技术仍在快速突破，钙钛矿叠层的效率优势进一步凸显。
　　纤纳α组件顺利通过稳定性全体系认证，钙钛矿组件稳定性实现了质的突破，稳定性不会制约钙钛矿行业发展
　　2023年1月6日，纤纳光电发布公众号，经德国电气工程师协会（VDE）权威认证，纤纳α组件已顺利通过全球首个IEC61215、IEC61730稳定性全体系认证。
　　我们的观点：①行业层面，此前业内对钙钛矿组件的稳定性存在诸多质疑，纤纳α率先通过稳定性全体系认证，证明钙钛矿组件量产稳定性痛点问题已被完全攻克，为钙钛矿大规模商业化应用奠定了基础，有助于钙钛矿产业提速发展。
　　②公司层面，纤纳是目前全球首个、且目前唯一完整通过这两项稳定性全体系测试的钙钛矿机构；在经历中试级组件IEC稳定性核心项目认证后，目前纤纳已顺利步入第二阶段，成功通过百兆瓦级产线下线的钙钛矿商用组件稳定性认证，公司在钙钛矿行业的龙头地位再次得以确认。
　　组件稳定性是钙钛矿技术产业化发展的基石，此次纤纳α通过稳定性体系认证，标志着钙钛矿组件稳定性实现了进一步的跨越，大规模商业化量产指日可待。我们曾在报告《钙钛矿电池稳定性如何了？》中进行论述：从理论维度来看，针对钙钛矿材料自身稳定性不佳、易受环境等因素影响造成效率下降的问题，已有多种解决方案；从实践维度来看，实验室、产业层面钙钛矿的稳定性均快速提升，预计钙钛矿组件的预期寿命将不输于晶硅电池。此次纤纳α稳定性的认证印证了我们此前的观点，钙钛矿产业化并不遥远
　　钙钛矿老玩家产线建设、优化持续推进，我们预计2023年头部企业有望启动GW级别钙钛矿设备招标
　　 ①纤纳光电：2022年10月9日，纤纳光电公众号披露其已完成D轮融资，此轮融资由招银国际和杭开集团领投，资金将主要用于钙钛矿前沿技术的开发和GW级产线扩建，加快布局钙钛矿商业化第二阶段。同月金晶科技与杭州纤纳光电科技有限公司签订战略合作协议，拟在钙钛矿用TCO系列玻璃领域建立战略合作关系。
　　②极电光能：2022年12月8日，极电光能150MW钙钛矿光伏生产线正式投产运行。该产线是全球目前已投产且产能最大的钙钛矿光伏生产线，同时具备BIPV产品和标准组件的生产能力。
　　③协鑫光电：2022年12月14日，协鑫光电公众号披露其已完成5亿元人民币B+轮融资，由淡马锡投资、红杉中国、IDG资本三家联合领投，川流投资等机构跟投，大股东协鑫科技持续加码，光源资本担任独家财务顾问。此轮融资将用于完善协鑫光电100MW大尺寸钙钛矿组件产线的工艺和设备开发。
　　我们的观点：纤纳、极电、协鑫三家钙钛矿单结领域的领先企业均已实现了百兆瓦级别的钙钛矿产线投产，并且积极融资加强产线能力建设，我们判断2023年头部企业有望启动GW级别的钙钛矿设备招标，将对行业发展形成重要的催化，相关设备的供应选型值得重点关注
　　新玩家奥联电子、脉络能源、光晶能源、华纳集团等涉足钙钛矿行业，产业界热度不断
　　①光晶能源：2022年8月，第三代太阳能电池公司光晶能源完成数千万天使轮融资，此轮融资由正轩投资领投，创新工场和鼎祥资本跟投，光智资本担任此轮融资的独家财务顾问。目前，光晶能源正在推进30cm×30cm钙钛矿太阳能电池组件的放大，目标实现20%效率，并计划在2023年投产100MW中试线。
　　②脉络能源：2022年11月，钙钛矿光伏电池企业脉络能源完成数千万元天使轮融资，由

研究报告全文：证券研究报告行业简评实验室效率创新高稳定性获认证钙钛矿专用设备电池产业化发展提速光伏设备系列报告核心观点维持强于大市吕娟近期钙钛矿电池及设备行业发生了诸多变化无论是研发端还lyujuancsccomcn是产业端均有显著的积极表现我们提炼核心要点并简评如下021-68821610晶硅钙钛矿叠层全钙钛矿叠层电池实验室效率再创新高研SAC编号s1440519080001发端持续突破叠层电池效率优势愈发明显纤纳组件顺利通过IEC61215IEC61730稳定性全体系认证SFC编号BOU764打破对钙钛矿组件稳定性的质疑稳定性不会限制钙钛矿发展夏纾雨钙钛矿老玩家产线建设优化持续推进我们预计2023年头xiashuyucsccomcn部企业有望启动GW级别钙钛矿设备招标将形成显著催化SAC编号S1440521120002新玩家奥联电子脉络能源光晶能源华纳集团等涉足钙钛矿行业产业界热度高涨设备企业中标出货不断新玩家涌入钙钛矿装备制造环节发布日期2023年01月09日市场表现6简评-4-14晶硅钙钛矿叠层全钙钛矿叠层电池效率再破世界记录-24根据Solarzoom公众号2022年12月18日德国柏林亥姆霍-34兹中心HZB的科学家宣布其生产的钙钛矿硅串联太阳能电池202211020222102022310202241020225102022610202271020228102022910效率达到325创造了新的世界记录该记录已获得美国能源202210102022111020221210专用设备上证指数部国家可再生能源实验室NREL的权威认证根据仁烁光能公众号2022年12月经日本JET第三方认证相关研究报告仁烁光能团队研发的全钙钛矿叠层电池稳态光电转换效率达到290再次打破了团队在今年6月创造的280的世界纪录中信建投机械设备专用设备金我们的观点钙钛矿电池具有较宽的能量带隙其能量带隙范围20221208属化降银探索不停无主栅技术方兴未艾光伏设备系列报告比较宽可以与晶硅或者不同带隙的钙钛矿做叠层实现更高的中信建投机械设备为什么这么转换效率近期钙钛矿叠层电池连续打破效率世界记录证明实20220902多企业开始做钙钛矿电池光验室研发层面技术仍在快速突破钙钛矿叠层的效率优势进一步伏设备系列报告中信建投机械设备钙钛矿电池凸显20220823稳定性如何了光伏设备系列报告纤纳组件顺利通过稳定性全体系认证钙钛矿组件稳定性实现中信建投机械设备降本增效步了质的突破稳定性不会制约钙钛矿行业发展20220702履不停HJT招标或将密集启动年月日纤纳光电发布公众号经德国电气工程师协会光伏设备系列报告202316中信建投专用设备道阻且长20220630VDE权威认证纤纳组件已顺利通过全球首个IEC61215行则将至光伏设备系列报告IEC61730稳定性全体系认证中信建投专用设备拥抱激光大时代光伏设我们的观点行业层面此前业内对钙钛矿组件的稳定性存在20220420TOPConSE备系列报告诸多质疑纤纳率先通过稳定性全体系认证证明钙钛矿组件中信建投专用设备激光加工设量产稳定性痛点问题已被完全攻克为钙钛矿大规模商业化应用20220411备在光伏行业应用前景广阔光伏设备系列报告奠定了基础有助于钙钛矿产业提速发展本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明专用设备行业简评报告公司层面纤纳是目前全球首个且目前唯一完整通过这两项稳定性全体系测试的钙钛矿机构在经历中试级组件IEC稳定性核心项目认证后目前纤纳已顺利步入第二阶段成功通过百兆瓦级产线下线的钙钛矿商用组件稳定性认证公司在钙钛矿行业的龙头地位再次得以确认组件稳定性是钙钛矿技术产业化发展的基石此次纤纳通过稳定性体系认证标志着钙钛矿组件稳定性实现了进一步的跨越大规模商业化量产指日可待我们曾在报告钙钛矿电池稳定性如何了中进行论述从理论维度来看针对钙钛矿材料自身稳定性不佳易受环境等因素影响造成效率下降的问题已有多种解决方案从实践维度来看实验室产业层面钙钛矿的稳定性均快速提升预计钙钛矿组件的预期寿命将不输于晶硅电池此次纤纳稳定性的认证印证了我们此前的观点钙钛矿产业化并不遥远图表1IEC61215全体系流程图图表2IEC61730全体系流程图资料来源纤纳光电公众号中信建投资料来源纤纳光电公众号中信建投钙钛矿老玩家产线建设优化持续推进我们预计2023年头部企业有望启动GW级别钙钛矿设备招标纤纳光电2022年10月9日纤纳光电公众号披露其已完成D轮融资此轮融资由招银国际和杭开集团领投资金将主要用于钙钛矿前沿技术的开发和GW级产线扩建加快布局钙钛矿商业化第二阶段同月金晶科技与杭州纤纳光电科技有限公司签订战略合作协议拟在钙钛矿用TCO系列玻璃领域建立战略合作关系极电光能2022年12月8日极电光能150MW钙钛矿光伏生产线正式投产运行该产线是全球目前已投产且产能最大的钙钛矿光伏生产线同时具备BIPV产品和标准组件的生产能力协鑫光电2022年12月14日协鑫光电公众号披露其已完成5亿元人民币B轮融资由淡马锡投资红杉中国IDG资本三家联合领投川流投资等机构跟投大股东协鑫科技持续加码光源资本担任独家财务顾问此轮融资将用于完善协鑫光电100MW大尺寸钙钛矿组件产线的工艺和设备开发我们的观点纤纳极电协鑫三家钙钛矿单结领域的领先企业均已实现了百兆瓦级别的钙钛矿产线投产并且积极融资加强产线能力建设我们判断2023年头部企业有望启动GW级别的钙钛矿设备招标将对行业发展形成重要的催化相关设备的供应选型值得重点关注请参阅最后一页的重要声明1专用设备行业简评报告图表3极电光能BIPV光伏产品图表4协鑫光电实现大面积钙钛矿组件的生产资料来源极电光能公众号中信建投资料来源协鑫光电公众号中信建投新玩家奥联电子脉络能源光晶能源华纳集团等涉足钙钛矿行业产业界热度不断光晶能源2022年8月第三代太阳能电池公司光晶能源完成数千万天使轮融资此轮融资由正轩投资领投创新工场和鼎祥资本跟投光智资本担任此轮融资的独家财务顾问目前光晶能源正在推进30cm30cm钙钛矿太阳能电池组件的放大目标实现20效率并计划在2023年投产100MW中试线脉络能源2022年11月钙钛矿光伏电池企业脉络能源完成数千万元天使轮融资由国新思创领投凡创资本国华三新及高捷资本等跟投此轮融资后公司将落实中试线搭建和小面积组件的试生产以进行技术开发和量产工艺验证并计划在2023年底完成1m2m大尺寸百MW级钙钛矿光伏组件生产线的搭建奥联电子2022年12月9日奥联电子全资子公司奥联投资与自然人胥明军共同设立合资公司奥联光能计划投建钙钛矿太阳能电池生产线按照规划2023年50MW钙钛矿中试线投产2024年600MW钙钛矿装备和120MW钙钛矿电池组件生产线投产力争5年内形成8GW钙钛矿装备和2GW钙钛矿电池组件生产能力华纳集团2022年12月15日华纳集团与中国石油大学华东材料学院举办东营钙钛矿电池研发中心签约仪式双方将共同组建东营钙钛矿电池研发中心建设联合实验室打造产学研一体化平台还将申报省市级别的重点实验室进行产品中试我们的观点众多新玩家进军钙钛矿电池行业看好钙钛矿电池未来的发展潜力资本端产业端的热度不断与此同时也涌现了更多一级二级投资机会我们认为随着进入越来越多企业涌入钙钛矿行业且资本界保持较高的投资热情产业界对于钙钛矿量产的探索有望加速形成促进行业发展的正向循环钙钛矿行业发展有望持续提速近期设备企业中标出货不断新玩家涌入钙钛矿装备制造环节捷佳伟创2022年10月在获得某央企研究院的钙钛矿低温低损薄膜真空沉积设备订单以及某国家科学院的反应式等离子镀膜设备订单后捷佳伟创自主研发的钙钛矿共蒸法真空镀膜设备也顺利的再次取得订单公司成功中标了某全球头部光伏企业的钙钛矿电池蒸镀设备项目欣奕华2022年11月合肥欣奕华研发钙钛矿太阳能电池生产的关键量产设备Inline钙钛矿真空镀膜机已交付国内钙钛矿产业知名公司投入生产奥来德2022年12月OLED有机材料与应用部件龙头奥来德688378SH公告使用超募资金投资建设钙钛矿结构型太阳能电池蒸镀设备的开发项目投资额2900万元奥联电子2022年12月公司公告进军钙钛矿电池及钙钛矿装备行业公司预计2024年600MW钙钛矿装备生产线投产力争5年内形成8GW钙钛矿装备生产能力公司主要进行开发钙钛矿电池中试线量产线装备及其配套的功能层钙钛矿薄膜钝化层透明电极封装层等制备工艺高效刚性钙钛矿电池组件及柔性组请参阅最后一页的重要声明2专用设备行业简评报告件制备钙钛矿钙钛矿叠层太阳能电池等技术方法等我们的观点近期钙钛矿设备行业也在发生积极变化一方面钙钛矿设备企业中标出货数量持续增长意味着众多设备已逐步从研发阶段走向中试乃至量产阶段且下游对于设备的需求也在持续提升另一方面众多玩家涌入钙钛矿设备行业无论是基于在其他领域的技术积累还是依托具有相关产业经验的研发团队都有望促进钙钛矿设备行业的进一步发展与此同时二级市场投资标的的热度也随之升温图表5钙钛矿行业近期大事记跟踪项目简介2022年12月18日德国柏林亥姆霍兹中心HZB研发效率达325已获美国能源部国家可晶硅钙钛矿叠层实验室效再生能源实验室NREL认证率2023年1月1日仁烁光能团队研发的全钙钛矿叠层电池稳态光电转换效率达到290已获日全钙钛矿叠层本JET认证2023年1月6日经德国电气工程师协会VDE权威认证纤纳组件已顺利通过IEC61215纤纳组件已顺利通稳定性IEC61730稳定性全体系认证纤纳光电成为全球首个且目前唯一完整通过这两项稳定性全体系过稳定性全体系认证测试的钙钛矿机构成功通过百兆瓦级产线下线的钙钛矿商用组件稳定性认证2022年10月9日纤纳光电完成D轮融资此轮融资由招银国际和杭开集团领投资金将主要纤纳光电用于钙钛矿前沿技术的开发和GW级产线扩建同月金晶科技与杭州纤纳光电科技有限公司签订战略合作协议拟在钙钛矿用TCO系列玻璃领域建立战略合作关系2022年12月8日极电光能150MW钙钛矿光伏生产线正式投产运行该产线于2021年四季度老玩家极电光能启动建设总投资超2亿元具备BIPV产品和标准组件的生产能力2022年12月14日协鑫光电宣布完成5亿元人民币B轮融资由淡马锡投资红杉中国IDG协鑫光电资本三家联合领投川流投资等机构跟投大股东协鑫科技加码此轮融资将用于完善协鑫光电100MW大尺寸钙钛矿组件产线的工艺和设备开发2022年8月光晶能源完成数千万天使轮融资此轮融资由正轩投资领投创新工场和鼎祥资本光晶能源跟投公司目前正在推进30cm30cm钙钛矿太阳能电池组件的放大目标实现20效率并计产业化进划在2023年投产100MW中试线展2022年11月脉络能源完成数千万元天使轮融资此轮融资由国新思创领投凡创资本国华脉络能源三新及高捷资本等跟投融资后公司将落实中试线搭建和小面积组件的试生产并计划在2023年底完成1m2m大尺寸百MW级钙钛矿光伏组件生产线的搭建新玩家2022年12月9日奥联电子全资子公司奥联投资与自然人胥明军共同设立合资公司奥联光能计划投资建设钙钛矿太阳能电池生产线按照规划2023年50MW钙钛矿中试线投产2024年奥联电子600MW钙钛矿装备和120MW钙钛矿电池组件生产线投产力争5年内形成8GW钙钛矿装备和2GW钙钛矿电池组件生产能力2022年12月15日中国石油大学华东材料学院与华纳集团签约共同组建东营钙钛矿电池研华纳集团发中心建设联合实验室打造产学研一体化平台还将申报省市级别的重点实验室进行产品中试2022年10月在获得某央企研究院的钙钛矿低温低损薄膜真空沉积设备订单以及某国家科学捷佳伟创院的反应式等离子镀膜设备订单后捷佳伟创自主研发的钙钛矿共蒸法真空镀膜设备也顺利的再钙钛矿电次取得订单公司成功中标了某全球头部光伏企业的钙钛矿电池蒸镀设备项目池设备2022年11月合肥欣奕华研发钙钛矿太阳能电池生产的关键量产设备Inline钙钛矿真空镀膜机欣奕华已交付国内钙钛矿产业知名公司投入生产该设备是国内首台全自主研发面世的大尺寸钙钛矿真请参阅最后一页的重要声明3专用设备行业简评报告空镀膜机可满足大面积钙钛矿膜层制备2022年12月OLED有机材料与应用部件龙头奥来德688378SH公告使用超募资金投资建设奥来德钙钛矿结构型太阳能电池蒸镀设备的开发项目投资额2900万元投资规划同上公司主要进行开发钙钛矿电池中试线量产线装备及其配套的功能层钙钛矿奥联电子薄膜钝化层透明电极封装层等制备工艺高效刚性钙钛矿电池组件及柔性组件制备钙钛矿钙钛矿叠层太阳能电池等技术方法等资料来源各公司公告各公司公众号中信建投投资建议展望2023年随着钙钛矿电池实验室试验线量产线效率的不断提升且钙钛矿组件稳定性得到权威机构的认证行业迎来加速发展机遇与此同时钙钛矿行业领先玩家有望于2023年启动GW级别钙钛矿设备招标对设备行业形成较强的催化技术革新设备先行我们重点推荐钙钛矿设备供应商钙钛矿设备主要包括镀膜设备激光设备层压设备等其中镀膜设备具有较高的竞争壁垒如何实现大面积的均匀镀膜是难度较高的技术关键点建议关注镀膜设备供应商京山轻机捷佳伟创迈为股份奥来德奥联电子等相比于不同的镀膜方案选择激光设备的应用具有较高的确定性推荐和下游厂商配合紧密的激光设备供应商大族激光德龙激光杰普特迈为股份帝尔激光等封装设备供应商推荐京山轻机风险提示1钙钛矿电池产业化推进不及预期的风险钙钛矿太阳能电池作为第三代太阳能电池在国家相关政策的支持下市场空间广阔目前尚处于产业化的早期阶段受到宏观经济运行行业市场环境发展情况量产效率提升速度等不确定性因素影响同时行业内各公司的技术开发能力新产品业务推广等也存在一定的市场风险同时如因国家或地方有关政策调整项目审批等实施条件发生变化各类钙钛矿电池项目的实施可能存在顺延变更中止甚至终止的风险2钙钛矿行业投资不及预期的风险钙钛矿电池量产技术研发尚处于高投入阶段行业需要大量资源对下游行业的工艺和市场进行研究并在此基础上进行研发与技术储备因此仍需要进行大量前期的融资以进行研发与产业化推进若行业投资不及预期可能会出现量产规模难以提升进而难以提高量产效率及良率的风险请参阅最后一页的重要声明4专用设备行业简评报告吕娟分析师介绍董事总经理上海区域总监高端制造组组长首席分析师机械行业首席分析师复旦大学经济学硕士法国EDHEC商学院金融工程交换生河海大学机械工程及自动化学士200707-201612曾就职于国泰君安证券研究所任机械首席分析师201701-201907曾就职于方正证券研究所任董事总经理副所长机械首席分析师夏纾雨中信建投证券机械行业研究员复旦大学世界经济硕士覆盖光伏设备风电设备通用基础件油服设备核电设备等方向2021年加入中信建投证券籍星博研究助理jixingbocsccomcn请参阅最后一页的重要声明5专用设备行业简评报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明6