【市场策略】市场风格轮动速度较快，短期指数波动可能加大
　　黄红卫（S0530519010001）
　　（一）市场综述
　　截止收盘，上证指数跌0.21%，科创50涨0.17%，创业板指涨1.38%;行业板块方面，汽车、商业贸易、电气设备涨幅居前，钢铁、银行、非银金融跌幅居前；主题概念方面，业绩爆雷指数、中国广电指数、新能源整车指数涨幅居前；沪市668家上涨，1280家下跌；深市1010家上涨，1684家下跌；两市共计涨停39家，跌停7家；全部A股PE中位数为32.58倍，位于历史后23.42%分位，创业板PE中位数为39.76倍，位于历史后18.08%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为16.43、21.01倍，位于历史后44.61%、28.97%的分位。
　　（二）资金面
　　两市共计成交金额7472亿，高于前20日成交均额6808.03亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出123.61亿，其中沪深300净流入31.05亿、创业板指净流入32.49亿。共有1203家公司获得净流入、2622家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为汽车、电子、电气设备，排名居后三名的行业为交通运输、化工、建筑装饰。北上资金方面，沪股通净流入16.9亿，深股通净流入41.11亿，共计净流入58.01亿。截止1月9日，融资余额为14514.54亿，较上一交易日增加23.05亿。
　　（三）市场策略
　　市场风格轮动速度较快，短期指数波动可能加大。2023年开年以来，A股及港股市场指数大多收涨，市场情绪逐步回暖。但近期A股上涨时，市场成交额未见明显放量，周二两市共计成交金额7472亿，进一步缩量。存量资金博弈下，市场风格轮动速度较快。受特斯拉企稳反弹带动，周二宁德时代等新能源权重股带动创业板指数上涨1.38%，TMT、生物医药、医美等赛道板块表现亦不俗，但金融、能源等权重板块表现不佳。个股层面，两市逾3100只个股下跌，个股涨跌幅中位数为-0.44%，赚钱效应较此前有所回落。经过开年以来连续上涨后，短期指数进一步考验压力线位置，叠加成交额缩量，指数短期波动可能加大。
　　但本轮A股调整幅度已达2012年、2018年熊市水平。2023年中国将处于加杠杆周期，叠加中国疫情防控优化、地产融资政策效果显现，预计2023年中国经济将领先全球复苏，中国资产也将领涨全球主要股指。2023年业绩层面利好成长风格，流动性层面（社融增速与M2增速剪刀差预计回正）利好蓝筹风格，预计2023年市场风格将相对均衡，成长风格或略微占优，2023年建议关注以下四条主线：
　　（1）中概互联板块。此前制约中概互联网板块的业绩走弱、退市风险、流动性风险、行业政策风险，在2023年将出现明显缓解，可关注恒生科技、纳斯达克中国金龙指数。
　　（2）低估值的成长板块，例如估值大幅回落、基本面暂处低谷的信创、生物医药板块。
　　（3）金、银等贵金属。后续10年期美债实际收益率上行空间很小，黄金、白银已经进入底部配置区间。
　　（4）疫后消费复苏板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，线下消费和服务板块有望迎来复苏，如社会服务、交通运输、食品饮料板块。
　　

研究报告全文：证券研究报告晨会纪要晨会纪要2023年01月11日市场数据晨会聚焦指数名称收盘涨跌一财信研究观点上证指数316951-021市场策略市场风格轮动速度较快短期指数波动可能加大中小综指1202675022基金研究基金数据日跟踪20230110创业板指247401138上证50273362-031债券研究债券市场综述沪深300401747011二重要财经资讯宏观经济央行银保监会保持对实体经济的信贷支持力度加大A股市场概览金融对国内需求和供给体系的支持类别总市值流通市市盈率市净率宏观经济2022年12月末M2同比增长118全年人民币贷款同亿元值亿元PEPB全A9068056855991330159比多增136万亿元中小板1330121113952219264宏观经济2022年全年社会融资规模增量累计为3201万亿元比上创业板119045838563712389年多6689亿元上证50180861154022921123财经要闻财政部税务总局明确增值税小规模纳税人减免增值税等沪深3004879353711971045131政策邹建军分析师财经要闻人社部六方面举措全力确保就业局势总体稳定执业证书编号S0530521080001财经要闻住建部到2025年住房公积金数字化发展新模式基本确zoujianjunhnchasingcom王与碧分析师立执业证书编号S0530522120001wangyubihnchasingcom财经要闻国家发改委合理调控企业外债总量与结构企业应当结合实际需要合理控制外债规模三行业及公司动态行业动态海尔智家与红星美凯龙达成2023年战略合作共筑家装到家电的一体化全产业链场景行业动态乘联会预测2023年新能源渗透率将达36其他公司跟踪康缘药业600557SHKYS202002A注射液获批临床试验其他公司跟踪中国核电601985SH2022年公司收到国家可再生能源补贴资金49亿元四湖南经济动态湘股动态高斯贝尔002848SZ关于对外投资设立全资子公司的公告湖南省地方动态及政策省政协召开主席会议省政协十三届一次会议1月13日至17日在长沙召开此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要晨会聚焦摘要一财信研究观点市场策略市场风格轮动速度较快短期指数波动可能加大黄红卫S0530519010001一市场综述截止收盘上证指数跌021科创50涨017创业板指涨138行业板块方面汽车商业贸易电气设备涨幅居前钢铁银行非银金融跌幅居前主题概念方面业绩爆雷指数中国广电指数新能源整车指数涨幅居前沪市668家上涨1280家下跌深市1010家上涨1684家下跌两市共计涨停39家跌停7家全部A股PE中位数为3258倍位于历史后2342分位创业板PE中位数为3976倍位于历史后1808的分位上证50沪深300PE中位数分别为16432101倍位于历史后44612897的分位二资金面两市共计成交金额7472亿高于前20日成交均额680803亿市场整体资金流向来看上个交易日沪深两市共计净流出12361亿其中沪深300净流入3105亿创业板指净流入3249亿共有1203家公司获得净流入2622家公司资金为净流出行业资金流向上个交易日资金流入申万一级行业前三名为汽车电子电气设备排名居后三名的行业为交通运输化工建筑装饰北上资金方面沪股通净流入169亿深股通净流入4111亿共计净流入5801亿截止1月9日融资余额为1451454亿较上一交易日增加2305亿三市场策略市场风格轮动速度较快短期指数波动可能加大2023年开年以来A股及港股市场指数大多收涨市场情绪逐步回暖但近期A股上涨时市场成交额未见明显放量周二两市共计成交金额7472亿进一步缩量存量资金博弈下市场风格轮动速度较快受特斯拉企稳反弹带动周二宁德时代等新能源权重股带动创业板指数上涨138TMT生物医药医美等赛道板块表现亦不俗但金融能源等权重板块表现不佳个股层面两市逾3100只个股下跌个股涨跌幅中位数为-044赚钱效应较此前有所回落经过开年以来连续上涨后短期指数进一步考验压力线位置叠加成交额缩量指数短期波动可能加大但本轮A股调整幅度已达2012年2018年熊市水平2023年中国将处于加杠杆周期叠加中国疫情防控优化地产融资政策效果显现预计2023年中国经济将领先全球复苏中国资产也将领涨全球主要股指2023年业绩层面利好成长风格流动性层面社融增速与M2增速剪刀差预计回正利好蓝筹风格预计2023年市场风格将相对均衡成长风格或略微占优2023年建议关注以下四条主线1中概互联板块此前制约中概互联网板块的业绩走弱退市风险流动性风险行业政策风险在2023年将出现明显缓解可关注恒生科技纳斯达克中国金龙指数2低估值的成长板块例如估值大幅回落基本面暂处低谷的信创生物医药板块3金银等贵金属后续10年期美债实际收益率上行空间很小黄金白银已经进入底部配置区间4疫后消费复苏板块2023年疫情对国内经济冲击将弱化线下消费和服务板块有望迎来复苏如社会服务交通运输食品饮料板块基金研究基金数据日跟踪20230110刘鋆S05305190900011月10日LOF基金价格指数012ETF基金价格指数016上证50ETF-029沪深300ETF015中证500ETF025标普500ETF-048日经225ETF-029德国30ETF076法国CAC40ETF-039黄金ETF-005白银基金-126豆粕ETF-103嘉实原油LOF-05910日两市ETF总成交额约9915亿元日内游戏创业板等ETF品种表现突出债券研究债券市场综述黄红卫S0530519010001刘文蓉研究助理此报告仅供内部客户参考-2-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要1月10日1年期国债到期收益率上行22bp至21210年期国债到期收益率上行17bp至2861年期与10年期国债期限利差收窄1bp至74bp1年期国开债到期收益率上行70bp至23510年期国开债到期收益率上行28bp至299DR001上行468bp至113DR007上行223bp至193国债期货10年期主力合约跌0235年期主力合约跌0162年期主力合约跌0063年期AAA级信用利差下行087bp至3997bp3年期AA-AAA级等级利差下行201bp至7684bp二重要财经资讯宏观经济央行银保监会保持对实体经济的信贷支持力度加大金融对国内需求和供给体系的支持黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据人民银行官网消息2023年1月10日人民银行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会研究部署落实金融支持稳增长有关工作会议要求人民银行银保监会各主要银行要全面贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神保持对实体经济的信贷支持力度加大金融对国内需求和供给体系的支持做好对基建投资小微企业科技创新制造业绿色发展等重点领域的金融服务保持房地产融资平稳有序推动经济运行整体好转为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步提供有力的金融支持会议强调要配合有关部门和地方政府扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作运用好保交楼专项借款保交楼贷款支持计划等政策工具积极提供配套融资支持维护住房消费者合法权益要落实好16条金融支持房地产市场平稳健康发展的政策措施用好民营企业债券融资支持工具第二支箭保持房企信贷债券等融资渠道稳定满足行业合理融资需求要因城施策实施好差别化住房信贷政策更好支持刚性和改善性住房需求加大住房租赁金融支持做好新市民青年人等住房金融服务推动加快建立租购并举住房制度宏观经济2022年12月末M2同比增长118全年人民币贷款同比多增136万亿元黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据人民银行官网消息12月末M2余额26643万亿元同比增长118增速比上月末低06个百分点比上年同期高28个百分点M1余额6717万亿元同比增长37增速比上月末低09个百分点比上年同期高02个百分点M0余额1047万亿元同比增长153全年净投放现金139万亿元12月末人民币贷款余额21399万亿元同比增长111增速比上月末高01个百分点比上年同期低05个百分点全年人民币贷款增加2131万亿元同比多增136万亿元分部门看住户贷款增加383万亿元其中短期贷款增加108万亿元中长期贷款增加275万亿元企事业单位贷款增加1709万亿元其中短期贷款增加303万亿元中长期贷款增加1106万亿元票据融资增加296万亿元非银行业金融机构贷款增加1254亿元12月份人民币贷款增加14万亿元同比多增2665亿元12月末本外币存款余额26445万亿元同比增长108月末人民币存款余额2585万亿元同比增长113增速比上月末低03个百分点比上年同期高2个百分点全年人民币存款增加2626万亿元同比多增659万亿元宏观经济2022年全年社会融资规模增量累计为3201万亿元比上年多6689亿元黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据人民银行官网消息初步统计2022年全年社会融资规模增量累计为3201万亿元比上年多6689亿元其中对实体经济发放的人民币贷款增加2091万亿元同比多增9746亿元对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少5254亿元同比多减6969亿元委托贷款增加3579亿元同比多增5275亿元信托贷款减少6003亿元同比少减141万亿元未贴现的银行承兑汇票减少3411亿元同比少减1505亿元企业债券净融资205万亿元同比少124万亿元政府债券净融资712万亿元同比多1074亿元非金融企业境内股票融资118万亿元同比少376亿元12月份社会融资规模增量为131万亿元比上年同期少105万亿元从结构看全年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的653同比高17个百分点对实体经济发放的外币贷款折合人民币占比-16同比低21个百分点委托贷款占比11同比高16个百分点信托贷款占比-19同比高45个百分点未贴现的银行承兑汇票占比-11同比高05个百分点企业债券占比64同比低41个百分点政府债券占比223同比低01个百分点非金融企业境内股票融资占比37同比低02个百分点此报告仅供内部客户参考-3-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要财经要闻财政部税务总局明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据税务总局官网消息财政部税务总局发布关于明确增值税小规模纳税人减免增值税等政策的公告公告具体内容如下一自2023年1月1日至2023年12月31日对月销售额10万元以下含本数的增值税小规模纳税人免征增值税二自2023年1月1日至2023年12月31日增值税小规模纳税人适用3征收率的应税销售收入减按1征收率征收增值税适用3预征率的预缴增值税项目减按1预征率预缴增值税三自2023年1月1日至2023年12月31日增值税加计抵减政策按照以下规定执行一允许生产性服务业纳税人按照当期可抵扣进项税额加计5抵减应纳税额生产性服务业纳税人是指提供邮政服务电信服务现代服务生活服务取得的销售额占全部销售额的比重超过50的纳税人二允许生活性服务业纳税人按照当期可抵扣进项税额加计10抵减应纳税额生活性服务业纳税人是指提供生活服务取得的销售额占全部销售额的比重超过50的纳税人三纳税人适用加计抵减政策的其他有关事项按照财政部税务总局海关总署关于深化增值税改革有关政策的公告财政部税务总局关于明确生活性服务业增值税加计抵减政策的公告等有关规定执行四按照本公告规定应予减免的增值税在本公告下发前已征收的可抵减纳税人以后纳税期应缴纳税款或予以退还财经要闻人社部六方面举措全力确保就业局势总体稳定黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据新华社消息人社部部长王晓萍表示就业是最基本的民生也是畅通经济循环的重要支撑和关键环节我们将坚持稳字当头稳中求进把稳就业作为重大政治责任以实施就业优先战略为引领以高质量充分就业为目标全力确保就业局势总体稳定一是着力强化就业优先政策继续实施就业优先导向的宏观调控推动财政货币政策支持稳就业二是着力激发创新创业活力深入实施重点群体创业推进行动加力创业培训创业服务和政策支持三是着力抓好青年特别是高校毕业生就业通过政策支持拓宽市场化就业渠道通过调度督促稳定公共岗位规模通过专项活动保持市场招聘热度特别是对未就业毕业生实施服务攻坚对困难毕业生开展结对帮扶帮助他们尽快实现就业同时深化百万就业见习岗位募集计划促进失业青年尽快融入市场四是着力促进农民工等重点群体就业健全统筹城乡的就业政策体系加强生活救助与就业促进协同五是着力优化就业服务培训进一步提升就业公共服务质量落实新时代高技能人才队伍建设意见努力缓解结构性就业矛盾六是着力保障劳动者合法权益持续清理整顿人力资源市场秩序保障劳动者合法权益财经要闻住建部到2025年住房公积金数字化发展新模式基本确立黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据住建部官网消息为贯彻党中央国务院关于加快数字经济发展数字社会建设的决策部署落实国务院关于加强数字政府建设的指导意见有关要求加快住房公积金数字化发展住建部发布关于加快住房公积金数字化发展的指导意见意见以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导全面贯彻党的二十大精神认真落实国务院关于加强数字政府建设的相关要求将数字技术广泛应用于住房公积金管理服务推进业务流程优化模式创新和履职能力提升打造全系统业务协同全方位数据赋能全业务线上服务全链条智能监管的住房公积金数字化发展新模式更好地服务缴存人和缴存单位服务住房工作大局服务国家治理体系和治理能力现代化到2025年住房公积金数字化发展新模式基本确立数据资源体系和平台支撑体系更加健全数字化管理新机制服务新模式监管新局面安全新防线等初步形成数字化管理服务能力和水平显著提升智慧住房公积金发展取得新突破服务事项网上办掌上办就近办一次办更加好办易办住房公积金事业高质量发展取得明显成效财经要闻国家发改委合理调控企业外债总量与结构企业应当结合实际需要合理控制外债规模黄红卫S0530519010001王与碧S0530522120001据国家发改委官网消息为促进企业境外融资健康有序开展提高中长期外债资金使用效益切实支持实体经济发展有效防范外债风险国家发改委制定并发布企业中长期外债审核登记管理办法国家发改委根据国民经济和社会发展需要以及国际收支状况和外债承受能力合理调控企业外债总量与结构对于外债规模和用途企业外此报告仅供内部客户参考-4-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要债资金使用应聚焦主业有利于配合落实国家重大战略和支持实体经济发展企业可根据自身资信情况和实际需要自主决策在境内外使用外债资金其用途应符合以下条件一不违反我国法律法规二不威胁不损害我国国家利益和经济信息数据等安全三不违背我国宏观经济调控目标四不违反我国有关发展规划和产业政策不新增地方政府隐性债务五不得用于投机炒作等行为除银行类金融企业外不得转借他人在外债审核登记申请材料中已载明相关情况并获得批准的除外关于风险管理企业应当加强外债风险管理结合实际需要合理控制外债规模优化外债结构密切关注宏观经济形势和金融市场运行国际收支状况等强化外债风险意识制定风险防控预案合理选择金融市场工具有效规避和对冲可能存在的汇率风险和利率风险三行业及公司动态行业动态海尔智家与红星美凯龙达成2023年战略合作共筑家装到家电的一体化全产业链场景杨甫S0530517110001周心怡研究助理红星美凯龙家居集团与海尔智家达成2023年战略合作海尔智家的三翼鸟与红星美凯龙将在联合建店营销共创品牌共建数字化布局四大领域深度合作搭建搭建场景化解决方案2023年海尔智家要在红星美凯龙销售实现50亿元的战略目标此次战略合作红星美凯龙将依托自己的平台优势实现线上线下的方式对海尔智家产品的精准引流转化与赋能让高端家居和高端电器品牌积累更高的附加价值海尔智家将以新店态形式整合更多品牌与红星美凯龙共同搭建场景化的解决方案根据GFK消费者调研情况厨电与橱柜风格尺寸不匹配的情况在70以上为解决这类问题消费者往往会同时设计厨电与橱柜因此目前消费者对整装套系的需求日益增强而家电家居的渠道却日益碎片化企业也逐渐加大设计师渠道的一些布局来触达终端消费者海尔智家与红星美凯龙达成的深度合作有利于打通从家装到家电的一体化全产业链闭环构建新的场景化价值红利行业动态乘联会预测2023年新能源渗透率将达36周策S0530519020001杨鑫研究助理1月10日乘联会发布了2022年12月份全国乘用车市场分析12月新能源乘用车批发销量达到750万辆同比增长489环比增25在车购税减半政策下新能源车不仅没有受到影响反而持续走强1-12月新能源乘用车批发6498万辆同比增长96312月新能源乘用车零售销量达到640万辆同比增长351环比增651-12月保持趋势性上升走势1-12月新能源乘用车国内零售5674万辆同比增长9002023年1月21日就是除夕是历年最早的春节节前生产和销售时间仅有正常的602022年12月的乘用车购置税减半政策退出和新能源车补贴退出前已经透支了1月部分需求1月车市零售应该正常性的回归极度低迷状态尽管1月车市需求低迷但是受益于成本下降和产品力大幅提升未来新能源车的渗透率仍会快速提升乘联会专家团队预测2023年新能源乘用车销量850万辆总体狭义乘用车销量2350万辆2023年新能源渗透率将达36风险提示新能车销量不及预期原材料价格大幅上涨技术路线发生重大变化其他公司跟踪康缘药业600557SHKYS202002A注射液获批临床试验吴号S05305220500031月10日康缘药业600557SH公告公司收到国家药品监督管理局签发的KYS202002A注射液药物临床试验批准通知书适应症为复发和难治性多发性骨髓瘤注册分类为治疗用生物制品1类KYS202002A是由公司开发的一种全人源抗CD38单克隆抗体公司拥有该新药独立完整自主的知识产权目前全球范围内已有2款用于治疗复发和难治性多发性骨髓瘤的靶向CD38的药物上市分别为达雷妥尤单抗注射液Daratumumab及IsatuximabKYS202002A采用敲除岩藻糖基因CHO细胞表达对CD38蛋白具有高亲和力能高度结合表达CD38的肿瘤细胞并通过多种免疫机制介导肿瘤杀伤和诱导肿瘤细胞凋亡体内动物药效结果显示其对高表达CD38的多发性骨髓瘤及淋巴瘤模型具有显著的抑制肿瘤生长的作用毒理学研究显示食蟹猴单次及多次给予KYS202002A注射液未发现药物介导的非特异性毒性反应耐受性良好截止目前该新药公司累计研发直接投入约5997万元风险提示产品研发进展不及预期风险行业政策风险行业竞争加剧风险等此报告仅供内部客户参考-5-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要其他公司跟踪中国核电601985SH2022年公司收到国家可再生能源补贴资金49亿元袁玮志S05305220500022022年1月1日至2022年12月31日中国核电控股子公司中核汇能有限公司下属光伏风力发电项目公司共收到可再生能源补贴资金4939亿元其中国家可再生能源补贴资金为4914亿元上述可再生能源补贴资金的回收将显著改善中核汇能光伏电站风电场的现金流对中核汇能未来光伏电站风电场的运营产生积极影响可再生能源补贴资金已于电量销售时确认到对应年度的电费收入四湖南经济动态湘股动态高斯贝尔002848SZ关于对外投资设立全资子公司的公告胡彬清S0530520080003高斯贝尔数码科技股份有限公司以下简称公司计划通过以货币及其他法律允许的可用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资注册资本为1000万元设立全资子公司郴州高斯贝尔数码科技有限公司名称以工商管理部门核准登记为准以下简称郴州高斯贝尔公司公司于2023年1月6日召开第四届董事会第二十八次会议审议通过了关于公司对外投资设立全资子公司的议案本次投资设立全资子公司是公司根据实际经营管理及业务发展需要进行设立的利用现有资源优势实现企业效益最大化持续提升公司的综合竞争能力和盈利能力为公司可持续发展保驾护航湖南省地方动态及政策省政协召开主席会议省政协十三届一次会议1月13日至17日在长沙召开胡彬清S0530520080003据华声在线消息9日上午省政协主席李微微主持召开十二届省政协第六十三次主席会议会议审议通过了政协湖南省第十三届委员会第一次会议日程变动事项决定省政协十三届一次会议于2023年1月13日至17日在长沙召开省政协领导乌兰黄兰香张大方赖明勇胡旭晟张健易鹏飞张灼华胡伟林李民龚文密出席会议审议了政协湖南省第十三届委员会第一次会议主席团主席团会议主持人主席团常务主席秘书长名单草案大会选举办法草案和有关人事事项审议了政协湖南省第十三届委员会第一次会议副秘书长新闻发言人大会秘书处工作机构和负责人名单草案审议了政协湖南省第十三届委员会第一次会议提案审查委员会人选建议名单草案审议了政协湖南省第十三届委员会第一次会议各次全体会议执行主席和主持人名单草案我们以团结的力量奋斗的姿态坚定的步伐不负时代不负党和国家不负人民圆满完成了十二届省政协各项使命任务李微微说5年来在全国政协的有力指导和中共湖南省委的坚强领导下十二届省政协团结带领全省各级政协组织和广大政协委员心系国之大者紧扣省之大计聚焦民之关切立足专门协商机构建设以政协之能服务湖南之为在现代化新湖南建设中作出了政协贡献彰显了政协担当李微微指出5年来大家风雨同舟携手同行共同推动了新时代湖南政协事业的创新发展共同努力为人民政协工作作出了重要贡献省政协十三届一次会议将选举产生新一届领导班子衷心祝愿新一届省政协在省委的坚强领导下在省政府全力支持下为实现党的二十大制定的宏伟目标和省第十二次党代会确定的奋斗目标作出新的更大贡献要全力做好省政协十三届一次会议各项服务保障工作确保全会圆满成功此报告仅供内部客户参考-6-请务必阅读正文之后的免责条款部分晨会纪要投资评级系统说明以报告发布日后的612个月内所评股票行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15以上增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为515股票投资评级持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-105卖出投资收益率落后沪深300指数10以上领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5以上行业投资评级同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-55落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5以上免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发送概不构成任何广告本报告信息来源于公开资料本公司对该信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本公司对已发报告无更新义务若报告中所含信息发生变化本公司可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人包括本公司客户及员工不得以任何形式复制发表引用或传播本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布任何机构和个人包括本公司内部客户及员工对外散发本报告的则该机构和个人独自为此发送行为负责本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利财信证券研究发展中心网址stockhnchasingcom地址湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编410005电话07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