市场总览
　　大势：1月9日上证指数上涨0.6%，沪深300上涨0.8%，科创50下跌0.2%，中证1000上涨0.5%，创业板指上涨0.8%，恒生指数上涨1.9%。
　　行业：1月9日表现最好的行业分别是有色金属（+2.9%)、食品饮料（+2%)、非银金融（+1.8%)、美容护理（+1.7%)、农林牧渔（+1.6%)，表现最差的行业分别是国防军工（-1.8%)、房地产（-1%)、公用事业（-0.9%)。
　　资金：1月9日沪深两市总成交额为8072.9亿元，北上资金净流入77亿元，南下资金净流出12.25亿港元。
　　精品报告
　　【浙商电子/有色&汽车蒋高振/施毅】东山精密（002384）深度报告：汽车VS电子，时空对比能否再造东山？——20230108

研究报告全文：证券研究报告浙商早知道报告日期2023年01月10日浙商早知道年月日20230110王禾执业证书编号S1230512110001021-80105901wanghestockecomcn市场总览大势1月9日上证指数上涨06沪深300上涨08科创50下跌02中证1000上涨05创业板指上涨08恒生指数上涨19行业1月9日表现最好的行业分别是有色金属29食品饮料2非银金融18美容护理17农林牧渔16表现最差的行业分别是国防军工-18房地产-1公用事业-09资金1月9日沪深两市总成交额为80729亿元北上资金净流入77亿元南下资金净流出1225亿港元精品报告浙商电子有色汽车蒋高振施毅东山精密002384深度报告汽车VS电子时空对比能否再造东山20230108httpwwwstockecomcn14请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报1市场总览1大势1月9日上证指数上涨06沪深300上涨08科创50下跌02中证1000上涨05创业板指上涨08恒生指数上涨192行业1月9日表现最好的行业分别是有色金属29食品饮料2非银金融18美容护理17农林牧渔16表现最差的行业分别是国防军工-18房地产-1公用事业-093资金1月9日沪深两市总成交额为80729亿元北上资金净流入77亿元南下资金净流出1225亿港元附部分涨跌幅异动行业点评异动行业今日今日异动行业观点点评人申万一级涨跌幅原因分析看法变化铜库存处于历史低位供需错配看好未来铜价走强1供给端方面2017年开始矿企CAPEX水平明显下滑预计资本开支不足将限制未来产量增长中国疫情防控渐次放开经济将迎2需求端方面疫情管控逐步放开经济复苏预计边际需求将来复苏会带动有色金属价格上迎来改善另外新能源转型加速带动铜需求量增长有色金属287行并且22Q2GDP增速仅为04施毅黄金美债利率连续倒挂通胀边际改善美联储加息有望继续放低基数下预计23Q2经济同比数据缓其次大宗商品价格仍处高位美国非农职业空缺率与时薪很好增速较高通胀中枢有望维持高位最后美国经济相对欧洲或难以维持强势叠加地缘冲突下美元信用危机加剧美元指数有望下行综上金价有望迎来上涨配置价值凸显1各地春运返乡潮已开始据各省交通运输部门测算预计23年我们重申此前多次强调的观点短期继续强化推荐高端酒徽春运期间安徽江苏客运量同比增酒组合后续关注苏酒表现徽酒动销恢复进度超预期苏酒食品饮料204杨骥长1015-302徽酒苏酒动销显著恢复且估值仍具性价比当前洋河今世缘23年估值仅回款较顺畅预计本周徽酒苏酒21X22X继续强化推荐高端酒区域酒组合春节回款目标均接近完成维持看好资本市场改革稳步推进叠加宏观不确定性因素弱化从梁凤洁对市场好转的预期加强保险资产而驱动市场回暖将带来交投活跃度投资收益率等指标的改非银金融184洪希柠端受益财富管理类券商普涨善形成对证券业绩修复的有力支撑保险资产端直接受益于权胡强益市场改善带来盈利和估值修复哪些公司在涨医美涨幅化妆品坚定看多医美行情首推金股爱美客预计两拨行情医美疫后业绩和估值修复领涨1现在23月业绩修复行情明星产品业绩复苏节奏快确行情其中爱美客313华东医定性高2月起月度数据有望重回高增提振业绩信心并略修复估美容护理169药271汤秀洁值化妆品电商收入占比7-9成疫2五一后至下半年估值体系重塑行情随着新品第二增长曲线情期间受影响不大所以属于跟涨陆续验证叠加收并购预期等估值体系重回较高PEG消费珀莱雅137贝泰妮078httpwwwstockecomcn24请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报白羽鸡国外禽流感持续催化祖白羽鸡祖代引种短缺导致未来供给减少消费逐渐复苏助力景代引种断档导致未来供给减量气反转农林牧渔163孟维肖生猪猪价跌破成本线市场在交生猪短期供应压力仍较大猪价反弹乏力产能有望再度去易新的产能去化化行业缺乏边际增长部分高关注公维持Q1机会大于风险23年是后续3年中涨幅最小的一年判断司出现股东减持航发动力关联交国防军工-18023年继续呈现触底反转态势行业整体判断一头一尾维持不杨雨南易变动不及预期市场担心军费增变速下降相对收益偏低行业政策放松信号强度不够需求修复仍然较弱二2023年行业基本面好于2022我们预计Q2启动修复概率更大房地产-102杨凡手房修复显著但传导到新房需要时继续看好行业集中度提升逻辑保利发展万科A间2精品报告21浙商电子有色汽车蒋高振施毅东山精密002384深度报告汽车VS电子时空对比能否再造东山20230108报告摘要公司发展经历三大阶段2012年前专注精密制造板块2013年后向消费电子拓展20162018年分别收购维信及超毅在2020年PCB市占率达到全球第三2020年开始发力新能源汽车在汽车板块再造东山电子时代绑定A客户东山精密在2016年收购MFLEX后切入苹果产业链单机价值持续提升原因有以下两点1内部管理收购MFLEX后保留北美销售团队引入日本精细化管理体系2外部契机OLED无线充电FaceID等功能提升创造新的料号需求汽车时代绑定T客户公司2015年成为T客户合格供应商名录目前产品包括电路板结构件散热件原有三大板块均向汽车业务拓展1光电显示计划收购JDI子公司苏州晶端向车载显示屏进军空间为单车价值约1000元2精密制造汽车轻量化趋势盘活压铸及冲压板块空间为2025年单车价值约为9000元3电路板传统车电路板单车价值约为400元电动智能车相比于传统车提升近七倍盈利预测与估值公司是全球PCB龙头绑定A客户实现PCB板块的成长向汽车业务延伸汽车板块有望再造东山预计20222024年公司的营收分别为331383479亿元YOY分别为41625归母净利分别为242838亿元YOY分别为301733对应PE分别为17X14X11X首次覆盖给予增持评级风险提示大客户销量不及预期原材料价格上涨等httpwwwstockecomcn34请务必阅读正文之后的免责条款部分浙商早报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn44请务必阅读正文之后的免责条款部分