本期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数下跌1.22%，同期沪深300指数上涨2.82%。部分重点个股涨幅前三名：福建金森（12.77%）、天马科技（9.15%）、生物股份（6.55%）。跌幅前三名：民和股份（-6.57%）、益生股份（-6.19%）、金新农（-5.66%）。投资分析意见：轮动周期，掘金主题。依次看好相关行业“周期轮动”之机会（白羽肉鸡、黄羽肉鸡、生猪养殖等）。同时，密切追踪挖掘“粮食安全、转基因、非洲猪瘟疫苗”等主题投资机会。重点关注：苏垦农发、登海种业、隆平高科、大北农；益生股份、圣农发展、牧原股份、温氏股份、巨星农牧、傲农生物、天马科技，普莱柯、中宠股份、海大集团。
　　生猪养殖：本周猪价继续走弱，关注后续猪价演绎及陆续发酵的去产能预期。据涌益咨询，1月8日全国外三元生猪销售均价为15.32元/kg，周环比-6.0%。2022年12月至今，猪价已下跌6.6元/kg，跌幅超过30%。猪价在传统腌腊旺季快速大幅回落，驱使市场重新思考当前生猪市场的供需矛盾。二级市场的投资关注点从景气周期的高度和延续时长逐步切换为去产能预期的再次启动。建议继续关注后续猪价走势与能繁母猪存栏的边际变动趋势。全国商品猪出栏均重125.96kg，较上周快速下降1.23kg/头，周环比-1%。出栏均重连续5周下跌，跌幅约4.5kg/头。反映出猪价快速下行后散户恐慌性出栏的情绪逐步蔓延，但出栏均重绝对值仍处在相对高位，年前压栏大猪的集中出栏，仍将对短期猪价形成压制。投资分析意见：预计2023年猪价周期性回落，生猪养殖成本持续下降，行业回归常态盈利水平245元/头（自繁自养）。在股价明显回调后，出栏量持续增长的龙头企业逐步进入价值投资区，依然值得关注。逐步发酵的产能去化预期或成为驱动下一轮周期投资的催化剂。建议关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧、傲农生物、天邦食品等。
　　肉鸡养殖：白羽肉鸡：父母代鸡苗价格持续冲高后边际回落，毛鸡价格底部小幅回暖。据中国畜牧业协会禽业分会数据，2022年第52周（12.26-1.01），监测企业父母代鸡苗销售量（外销+自用）合计143.92万套，周环比+14.16%，较年内高点父母代鸡苗供应已出现明显回落，但仍处于历年同期高位。父母代鸡苗销售均价54.66元/套，周环比-12.32%。父母代鸡苗价格持续冲高超2个月后，在下游终端畜禽价格持续走弱的背景下，育苗场采购积极性有所降低，父母代鸡苗价格首次出现周度价格的明显回落。据鸡病专业网，截至1月8日山东地区肉毛鸡销售均价8.3元/kg，周环比+9.4%，但较之11月末的价格仍有10%左右的跌幅。12月毛鸡养殖环节由盈转亏，月度盈利均值由1.6元/羽跌至-2.7元/羽。黄羽肉鸡：鸡价小幅回暖，但除快速鸡小幅盈利外，中慢速鸡仍陷亏损，静待疫情达峰后消费场景逐步正常化。据新牧网数据，截至1月3日黄羽肉鸡中速鸡销售均价为11.8元/kg，周环比+7.5%。按新牧网黄羽肉鸡价格指数，目前黄鸡中、慢速鸡仍处于小幅亏损之中，仅有快速鸡保持微利。投资分析意见：白鸡底部回暖有确定性，黄鸡23年盈利仍可期待。关注美国禽流感对白羽肉鸡祖代种鸡引种影响，继续看好父母代种鸡价格景气向上。美国禽流感疫情导致中国祖代种进口量大幅减少，白羽肉鸡养殖品种供给产生缺口，进而传导致主要父母代雏鸡价格持续大幅上涨，相关父母代雏鸡供应企业明显受益。建议重点关注父母代雏鸡生产类企业：益生股份、圣农发展。黄羽肉鸡：持续两年的去产能后22Q3迎来短暂的高盈利周期，当前产能仍在低位，行业补栏与扩产意愿明显弱于历史景气周期，预计2023年行业整体盈利仍有保障，关注部分龙头企业回调后价值布局机会。
　　鳗鲡养殖：鳗鱼价格稳定，静待疫情达峰后消费复苏。据中国鳗鱼网，截至2023年1月6日，2.5p日本鳗流通均价为80元/kg，3p日本鳗流通均价为90元/kg；2.5p美洲鳗销售均价为70元/kg，3p美洲鳗销售均价80元/kg，周环比持平。在疫情放开后感染人数快速达峰期间，预计鳗鱼消费场景将明显承压，短期价格或存在一定压力。静待消费端逐步恢复正常后，21/22鳗苗捕捞量的下滑逐步体现为供给端的收缩，看好2023年鳗鱼价格底部复苏。12月以来中国台湾地区鳗苗捕获量明显下滑，大陆地区苗情逐渐明朗，建议持续关注后续捕捞进展。据鳗鱼网本周新闻，2022年最后一波鳗苗大潮（12.21-12.26）离场，苗情依旧不佳，截至目前为止，本季捕捞一反常态，呈现11月丰渔，12月苗情急转直下的状态。据我们统计，截至目前，中国鳗苗捕捞量处于过去8年同期中枢水平，苗情仍不明朗，仍需后续持续跟踪。投资分析意见：预计2023年鳗鱼价格因消费好转止跌回暖。继续重点推荐出鱼规模持续增长的鳗鲡养殖龙头天马科技。
　　其他子行业：饲料：猪饲料因需求增加而持续增长；宠物饲养疫情后因情感陪护需求上升而增加，宠物食品需求也相应有一波增长。关注海大集团、中宠股份等。动物疫苗：生猪存栏量增加，尤其是仔猪出生量增加，必然会带动猪用疫苗需求增加。新型非洲猪瘟疫苗2023年或获审上市，并成为行业新增大单品类，关注普莱柯等。
　　风险提

研究报告全文：行业及产农林牧渔业2023年01月09日行畜禽价格短期趋势仍弱继续推荐关注鳗鲡养殖龙头业研究看好申万农林牧渔周观点20230102-20230108行业点评相关研究本期投资提示关注中央农村工作会议锚定建设农业本周申万农林牧渔指数下跌122同期沪深300指数上涨282部分重点个股涨幅前三名福建金森1277天强国目标-申万农林牧渔周观点马科技915生物股份655跌幅前三名民和股份-657益生股份-619金新农-566证20221226-202301012023年投资分析意见轮动周期掘金主题依次看好相关行业周期轮动之机会白羽肉鸡黄羽肉鸡生猪养殖等同时券1月2日密切追踪挖掘粮食安全转基因非洲猪瘟疫苗等主题投资机会重点关注苏垦农发登海种业隆平高科大北农研猪价触底反弹继续关注2223鳗苗捕究益生股份圣农发展牧原股份温氏股份巨星农牧傲农生物天马科技普莱柯中宠股份海大集团报捞季进展-申万农林牧渔周观点20221219-202212252022年生猪养殖本周猪价继续走弱关注后续猪价演绎及陆续发酵的去产能预期据涌益咨询1月8日全国外三元生猪销售均告12月27日价为1532元kg周环比-602022年12月至今猪价已下跌66元kg跌幅超过30猪价在传统腌腊旺季快速大幅回落驱使市场重新思考当前生猪市场的供需矛盾二级市场的投资关注点从景气周期的高度和延续时长逐步切换为去产能预期的再次启动建议继续关注后续猪价走势与能繁母猪存栏的边际变动趋势全国商品猪出栏均重12596kg较上周证券分析师快速下降123kg头周环比-1出栏均重连续5周下跌跌幅约45kg头反映出猪价快速下行后散户恐慌性出栏的情盛瀚A0230522080006绪逐步蔓延但出栏均重绝对值仍处在相对高位年前压栏大猪的集中出栏仍将对短期猪价形成压制投资分析意见预shenghanswsresearchcom赵金厚A0230511040007计2023年猪价周期性回落生猪养殖成本持续下降行业回归常态盈利水平245元头自繁自养在股价明显回调后zhaojhswsresearchcom出栏量持续增长的龙头企业逐步进入价值投资区依然值得关注逐步发酵的产能去化预期或成为驱动下一轮周期投资的催研究支持化剂建议关注温氏股份牧原股份巨星农牧傲农生物天邦食品等胡静航A0230122090003hujhswsresearchcom肉鸡养殖白羽肉鸡父母代鸡苗价格持续冲高后边际回落毛鸡价格底部小幅回暖据中国畜牧业协会禽业分会数据2022联系人年第52周1226-101监测企业父母代鸡苗销售量外销自用合计14392万套周环比1416较年内高点父盛瀚母代鸡苗供应已出现明显回落但仍处于历年同期高位父母代鸡苗销售均价5466元套周环比-1232父母代鸡苗价862123297818格持续冲高超2个月后在下游终端畜禽价格持续走弱的背景下育苗场采购积极性有所降低父母代鸡苗价格首次出现周shenghanswsresearchcom度价格的明显回落据鸡病专业网截至1月8日山东地区肉毛鸡销售均价83元kg周环比94但较之11月末的价格仍有10左右的跌幅12月毛鸡养殖环节由盈转亏月度盈利均值由16元羽跌至-27元羽黄羽肉鸡鸡价小幅回暖但除快速鸡小幅盈利外中慢速鸡仍陷亏损静待疫情达峰后消费场景逐步正常化据新牧网数据截至1月3日黄羽肉鸡中速鸡销售均价为118元kg周环比75按新牧网黄羽肉鸡价格指数目前黄鸡中慢速鸡仍处于小幅亏损之中仅有快速鸡保持微利投资分析意见白鸡底部回暖有确定性黄鸡23年盈利仍可期待关注美国禽流感对白羽肉鸡祖代种鸡引种影响继续看好父母代种鸡价格景气向上美国禽流感疫情导致中国祖代种进口量大幅减少白羽肉鸡养殖品种供给产生缺口进而传导致主要父母代雏鸡价格持续大幅上涨相关父母代雏鸡供应企业明显受益建议重点关注父母代雏鸡生产类企业益生股份圣农发展黄羽肉鸡持续两年的去产能后22Q3迎来短暂的高盈利周期当前产能仍在低位行业补栏与扩产意愿明显弱于历史景气周期预计2023年行业整体盈利仍有保障关注部分龙头企业回调后价值布局机会鳗鲡养殖鳗鱼价格稳定静待疫情达峰后消费复苏据中国鳗鱼网截至2023年1月6日25p日本鳗流通均价为80元kg3p日本鳗流通均价为90元kg25p美洲鳗销售均价为70元kg3p美洲鳗销售均价80元kg周环比持平在疫情放开后感染人数快速达峰期间预计鳗鱼消费场景将明显承压短期价格或存在一定压力静待消费端逐步恢复正常后2122鳗苗捕捞量的下滑逐步体现为供给端的收缩看好2023年鳗鱼价格底部复苏12月以来中国台湾地区鳗苗捕获量明显下滑大陆地区苗情逐渐明朗建议持续关注后续捕捞进展据鳗鱼网本周新闻2022年最后一波鳗苗大潮1221-1226离场苗情依旧不佳截至目前为止本季捕捞一反常态呈现11月丰渔12月苗情急转直下的状态据我们统计截至目前中国鳗苗捕捞量处于过去8年同期中枢水平苗情仍不明朗仍需后续持续跟踪投资分析意见预计2023年鳗鱼价格因消费好转止跌回暖继续重点推荐出鱼规模持续增长的鳗鲡养殖龙头天马科技其他子行业饲料猪饲料因需求增加而持续增长宠物饲养疫情后因情感陪护需求上升而增加宠物食品需求也相应有一波增长关注海大集团中宠股份等动物疫苗生猪存栏量增加尤其是仔猪出生量增加必然会带动猪用疫苗需求增加新型非洲猪瘟疫苗2023年或获审上市并成为行业新增大单品类关注普莱柯等风险提示生猪肉鸡价格持续低迷转基因玉米育种推广进程延后请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1本周农业股市场表现本周申万农林牧渔指数下跌122同期沪深300指数上涨282部分重点个股涨幅前三名福建金森1277天马科技915生物股份655跌幅前三名民和股份-657益生股份-619金新农-566投资分析意见轮动周期掘金主题依次看好相关行业周期轮动之机会白羽肉鸡黄羽肉鸡生猪养殖等同时密切追踪挖掘粮食安全转基因非洲猪瘟疫苗等主题投资机会重点关注苏垦农发登海种业隆平高科大北农益生股份圣农发展牧原股份温氏股份巨星农牧傲农生物天马科技普莱柯中宠股份海大集团图1本周申万一级行业周行情一览6543210-1-2-122通信汽车环保传媒银行电子钢铁综合煤炭计算机房地产建筑材料电力设备家用电器轻工制造有色金属基础化工机械设备公用事业建筑装饰食品饮料非银金融医药生物石油石化国防军工纺织服饰商贸零售美容护理交通运输社会服务农林牧渔资料来源Wind申万宏源研究2生猪养殖本周猪价继续走弱关注后续猪价演绎及陆续发酵的去产能预期据涌益咨询1月8日全国外三元生猪销售均价为1532元kg周环比-602022年12月至今猪价已下跌66元kg跌幅超过30猪价在传统腌腊旺季快速大幅回落驱使市场重新思考当前生猪市场的供需矛盾二级市场的投资关注点从景气周期的高度和延续时长逐步切换为去产能预期的再次启动建议继续关注后续猪价走势与能繁母猪存栏的边际变动趋势全国商品猪出栏均重12596kg较上周快速下降123kg头周环比-1出栏均重连续5周下跌跌幅约45kg头反映出猪价快速下行后散户恐慌性出栏的情绪逐步蔓延但出栏均重绝对值仍处在相对高位年前压栏大猪的集中出栏仍将对短期猪价形成压制图2全国外三元生猪销售均价元kg请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共9页简单金融成就梦想行业点评454035302520151050202139202239202279202119202129202149202159202169202179202189202199202219202229202249202259202269202289202299202319202111920211292022109202211920221292021109资料来源涌益咨询申万宏源研究投资分析意见预计2023年猪价周期性回落生猪养殖成本持续下降行业回归常态盈利水平245元头自繁自养在股价明显回调后出栏量持续增长的龙头企业逐步进入价值投资区依然值得关注逐步发酵的产能去化预期或成为驱动下一轮周期投资的催化剂建议关注温氏股份牧原股份巨星农牧傲农生物天邦食品等3肉鸡养殖白羽肉鸡父母代鸡苗价格持续冲高后边际回落毛鸡价格底部小幅回暖据中国畜牧业协会禽业分会数据2022年第52周1226-101监测企业父母代鸡苗销售量外销自用合计14392万套周环比1416较年内高点父母代鸡苗供应已出现明显回落但仍处于历年同期高位父母代鸡苗销售均价5466元套周环比-1232父母代鸡苗价格持续冲高超2个月后在下游终端畜禽价格持续走弱的背景下育苗场采购积极性有所降低父母代鸡苗价格首次出现周度价格的明显回落据鸡病专业网截至1月8日山东地区肉毛鸡销售均价83元kg周环比94但较之11月末的价格仍有10左右的跌幅12月毛鸡养殖环节由盈转亏月度盈利均值由16元羽跌至-27元羽图3监测企业父母代鸡苗周度销售量外销自用图4全国父母代鸡苗平均销售价格180103万套元套1601439283140546612063100804360234020313579111315171921232527293133353739414345474951531471013161922252831343740434649522017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年资料来源中国畜牧业协会禽业分会申万宏源研究资料来源中国畜牧业协会禽业分会申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共9页简单金融成就梦想行业点评黄羽肉鸡鸡价小幅回暖但除快速鸡小幅盈利外中慢速鸡仍陷亏损静待疫情达峰后消费场景逐步正常化据新牧网数据截至1月3日黄羽肉鸡中速鸡销售均价为118元kg周环比75按新牧网黄羽肉鸡价格指数目前黄鸡中慢速鸡仍处于小幅亏损之中仅有快速鸡保持微利图5黄羽肉鸡中速鸡销售均价图6新牧网黄羽肉鸡价格指数100为盈亏平衡1325012元斤112001015091008507605新牧价格指数快大鸡新牧价格指数中速鸡新牧价格指数土鸡资料来源新牧网申万宏源研究资料来源新牧网申万宏源研究投资分析意见白鸡底部回暖有确定性黄鸡23年盈利仍可期待关注美国禽流感对白羽肉鸡祖代种鸡引种影响继续看好父母代种鸡价格景气向上美国禽流感疫情导致中国祖代种进口量大幅减少白羽肉鸡养殖品种供给产生缺口进而传导致主要父母代雏鸡价格持续大幅上涨相关父母代雏鸡供应企业明显受益建议重点关注父母代雏鸡生产类企业益生股份圣农发展黄羽肉鸡持续两年的去产能后22Q3迎来短暂的高盈利周期当前产能仍在低位行业补栏与扩产意愿明显弱于历史景气周期预计2023年行业整体盈利仍有保障关注部分龙头企业回调后价值布局机会4鳗鲡养殖鳗鲡养殖鳗鱼价格稳定静待疫情达峰后消费复苏据中国鳗鱼网截至2023年1月6日25p日本鳗流通均价为80元kg3p日本鳗流通均价为90元kg25p美洲鳗销售均价为70元kg3p美洲鳗销售均价80元kg周环比持平在疫情放开后感染人数快速达峰期间预计鳗鱼消费场景将明显承压短期价格或存在一定压力静待消费端逐步恢复正常后2122鳗苗捕捞量的下滑逐步体现为供给端的收缩看好2023年鳗鱼价格底部复苏图7中国大陆地区日本鳗流通均价元kg图8中国大陆地区美洲鳗销售均价元kg请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共9页简单金融成就梦想行业点评360140元公斤310120260100210160801106060402P25P3P4P2P25P3P4P资料来源中国鳗鱼网申万宏源研究资料来源中国鳗鱼网申万宏源研究12月以来中国台湾地区鳗苗捕获量明显下滑大陆地区苗情逐渐明朗建议持续关注后续捕捞进展据鳗鱼网本周新闻2022年最后一波鳗苗大潮1221-1226离场苗情依旧不佳截至目前为止本季捕捞一反常态呈现11月丰渔12月苗情急转直下的状态据我们统计截至目前中国鳗苗捕捞量处于过去8年同期中枢水平苗情仍不明朗仍需后续持续跟踪投资分析意见预计2023年鳗鱼价格因消费好转止跌回暖继续重点推荐出鱼规模持续增长的鳗鲡养殖龙头天马科技5主要农产品价格走势51国内农产品现货价格图9白羽鸡价格走势元千克图10肉鸡苗价格走势元羽1414121210108866802442213100资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图11玉米现货均价元吨图12小麦现货均价元吨请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共9页简单金融成就梦想行业点评3000293745350032133328003300260031002400290022002700200025001800230016002100资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图13大豆现货均价元吨图14高粱现货均价元吨45006300400058003900005300350053926348003000430025003800200033001500资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图15豆粕现货价格元吨图16白糖现货价格元吨6000750055007000500065004500464743600056950040005500350050003000450025004000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图17豆油现货价格元吨图18菜籽油现货价格元吨请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共9页简单金融成就梦想行业点评1400017000130001200015000110001300010000900011000123737580009522117000900060007000500040005000资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究52国外农产品期货价格图19CBOT稻谷期货收盘价美分英担图20CBOT小麦期货收盘价美分蒲式耳241300221200110020173718100016900148001270010600743008500400资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图21CBOT玉米期货收盘价美分蒲式耳图22CBOT大豆期货收盘价美分蒲式耳80018007501700700160065015006006532514005501300149200500120045011004001000350900300800资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究图23NYBOT11号糖期货结算价美分磅图24NYBOT2号棉花期货结算价美分磅请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共9页简单金融成就梦想行业点评220016020001401800189612016001001400856880120010006080040资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究表1农林牧渔重点公司盈利预测表证券代码证券简称202316申万预测EPSPE20212022E2023E20212022E2023E收盘价元总市值亿元生猪养殖002714牧原股份47492599131130195363724300498温氏股份1891123921103915894812禽养殖002299圣农发展2276283036023080639928002982湘佳股份4235430251342471693217300761立华股份3493161098182406199002746仙坛股份90978010014026916535饲料业002311海大集团61841027096170303643620002891中宠股份221065039062088573625603668天马科技1956850190851731032311动物保健600201生物股份96010805308010518129688526科前生物2169101123148180181512农产品加工300999金龙鱼43882379076129152583429300511雪榕生物635320550760871287资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共9页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共9页简单金融成就梦想