中央经济工作会议作为了解中国年度经济政策的“风向标”而备受关注。2023年是党的二十大胜利召开后的开局之年，做好经济工作尤为重要。本次会议在重大政策上保持了延续性，有些政策根据形势变化也作出相应调整。
　　每年中央经济工作会议都会提出第二年的重点工作任务，往往第一点最为关键。我们复盘过去几年的股指风格，或多或少都与经济工作会议的任务排序有较密切的关系。
　　2023年的第一点是“着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置”。那么意味着，2023年股指风格大概率会偏向于消费风格。而相关性最高的指数，是上证50。

研究报告全文：专题报告2023-01-04中央经济工作会议与股指风格夏佳栋股指研究员报告要点从业资格号F3023316交易咨询号Z0014235中央经济工作会议作为了解中国年度经济政策的风向标而备受关注2023年是党的二十0755-23375130大胜利召开后的开局之年做好经济工作尤为重要本次会议在重大政策上保持了延续性有xiajdwkqhcn些政策根据形势变化也作出相应调整每年中央经济工作会议都会提出第二年的重点工作任务往往第一点最为关键我们复盘过去几年的股指风格或多或少都与经济工作会议的任务排序有较密切的关系2023年的第一点是着力扩大国内需求要把恢复和扩大消费摆在优先位置那么意味着2023年股指风格大概率会偏向于消费风格而相关性最高的指数是上证50宏观金融研究股指中央经济工作会议与股指风格1前言每年中央经济工作会议都会提出第二年的重点工作任务往往第一点最为关键我们复盘过去几年的股指风格或多或少都与经济工作会议的任务排序有较密切的关系接下来我们结合过去几年中央经济工作会议的重点工作任务来回顾一下过去几年的股指风格再结合刚刚结束的2022年中央经济工作会议展望2023年的股指风格图1行业风格2022年底风格权重上证50沪深300中证500中证1000科技成长PEG17323244消费医药DCF30252623银行地产PE45342215大宗周期PB892018数据来源WIND五矿期货研究中心上证50银行地产板块比例接近一半消费医药比例也较高而科技股和周期股比例较低沪深300周期股比例较低银行地产比例较高中证500整体比较平均中证1000科技成长股比例较高银行地产比例较低因此上证50和沪深300属于价值风格中证1000属于成长风格而中证500比较均衡22018-2021年中央经济工作会议图22018年中央经济工作会议重点工作任务数据来源共产党员网五矿期货研究中心2018年底的中央经济工作会议明确2019年发展制造业以5G人工智能工业互联网物联网为主要发展方向因此2019年的行业风格为科技制造业该类股票在沪深300中证500中证1000中权重均较大2023-01-042宏观金融研究股指图32019年中央经济工作会议重点工作任务数据来源共产党员网五矿期货研究中心2019年底的中央经济工作会议明确2020年继续发展制造业但重要性略下降且不再提及5G等具体行业因此2020年的行业风格仍倾向于科技制造业但强度上不及2019年图42020年中央经济工作会议重点工作任务数据来源共产党员网五矿期货研究中心2020年底的中央经济工作会议明确2021年发展科技行业尤其是自主可控方向芯片因此2021年的行业风格仍为科技行业芯片类股票在中证1000中权重较大图52021年中央经济工作会议重点工作任务数据来源共产党员网五矿期货研究中心2021年底的中央经济工作会议明确2022年发展基建行业且明确提出要反垄断降低了科技行业的地位因此2022年的行业风格转为传统行业科技股将走弱平台型垄断行业表现将比较弱2023-01-043宏观金融研究股指由于各大指数中基建板块的权重都不高仅上证50中有少量基建板块个股最终2022年上证50表现相对较强32022年中央经济工作会议图62022年中央经济工作会议重点工作任务数据来源共产党员网五矿期货研究中心2022年底的中央经济工作会议明确2023年着力扩大国内需求要把恢复和扩大消费摆在优先位置那么意味着2023年股指风格大概率会偏向于消费风格该类风格在上证50和沪深300中权重较大而在中证1000中权重相对偏低因此从中央经济工作会议的角度在新的一年里我们着重推荐将上证50和沪深300股指期货作为多头配置2023-01-044免责声明五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备有商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询等业务资格本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上我们力求能为您提供精确的数据客观的分析和全面的观点但我们必须声明对所有信息可能导致的任何损失概不负责本报告并不提供量身定制的交易建议报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标文中所提及的任何观点都仅供参考不构成买卖建议版权声明本报告版权为五矿期货有限公司所有本刊所含文字数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可任何人不得以电子机械影印录音或其它任何形式复制传播或存储于任何检索系统不经许可复制本刊任何内容皆属违反版权法行为可能将受到法律起诉并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用公司总部深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话400-888-5398网址wwwwkqhcn2023-01-045