研究报告全文：固定收证券研究报告益分析师title左大勇S0190516070005黄伟平S0190514080003短期的节奏和中期的方向蔡琨S0190520080005可转债研究债券createTime12023年1月8日研投资要点summary究权益市场的反弹逻辑从12月26日以来权益市场迎来了一轮偏普涨的行情地产政策的放松信创政策的持续光伏硅料降价EVA的涨价基金经理的复工外资的回归特斯拉降价均是市场再次抢跑的触发点市场对于利空如医美的相对弱反映而对利多的强反映背后是权益市场目前高赔率的现状也需要看到一些短期的风险点1包括恒生科技上证指数在内的一些核心指数已经在一个阻力位短期继续突破可能需要成交量资金层面的验证2预期短期过于一致3短期催化因素的持续性需要观察现实与预期的讨论可能会重新出现4年前交易的情绪会趋弱交易量的回落可能带来短期情绪的退坡5预计业绩预告将在春节前基本出完或有一些尾部出清的可能节后轻装上阵虽然短期可能存在一些压力这给予了右侧加仓选手更从容的时间点但中期的方向依然是决定仓位和方向的操作最重要指引1中期估值业绩的弹性均不小赔率依然很高2节奏来看资金面依然是最重要的指数行情催化因素转债交易的节奏转债正股占比更大的赛道方向迎来了大幅反弹转债迎来双击权益依然是影响转债的最重要因素在1月配置需求的季节性因素低资金利率信用债的流动性压力在明显下降的情况下估值韧性可能在短期内有明显抬升由于短期指数层面几乎收复了从2022年12月中旬以来23的跌幅那么要不要在此时右侧加仓是不少投资人疑惑的点对于不同的账户需求对于偏绝对收益此时操作的节奏可能会有不同1对于偏绝对收益在12月下旬已有明显仓位上的优势的选手可以从容做波段2对于偏绝对收益但右侧参与的选手不排除长假因素提供更好的加仓时点但中性以上的仓位依然具备必要性3对于偏相对收益选手则可以在风格上做一个再平衡市场策略短期或有震荡提供中期买点短期指数层面有一定的压力但权益市场依然处于高赔率区间若短期调整应该果断加仓方向上由于多行业均在基本面左侧在一轮指数级别的行情中预计无论赛道还是消费医药地产产业链均有不小的机会但到了下半年则需要考虑到联储的政策海外的硬软着陆国内经济的韧性等因素预计成长风格可能重新占优转债放低对于估值的预期敢于在调整中上仓位转债推荐的方向主要包括了消费医药制造业赛道地产链包括银行三个方向关注相对性价比和轮动规律风险提示基本面变化超预期流动性变化超预期监管政策超预期请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明债市研究报告正文本周A股涨幅超过3科技方向延续12月底以来的反弹而地产产业链也有不错的表现计算机建筑材料通信涨幅居前资金层面外资净流入200亿元提供了最重要的增量而A股交易额的均值达到8134亿元较上周提升286市场情绪明显修复从主要逻辑来看地产政策的放松信创政策的持续光伏硅料降价EVA的涨价基金经理的复工外资的回归特斯拉降价均是市场再次抢跑的触发点转债指数周度涨211而微观层面上赚钱效应显然不止估值一周时间上行4汽车零部件光伏辅材储能信创小家电等方向均有充足的标的并实现板块性上涨转债在风格上重新占优同时带动估值修复11月负反馈以来60的跌幅从估值正股均有提前反映的情况下是否右侧跟随加仓是比较重要的判断点而节奏的把握同样是上半年转债收获收益的最重要的因素逻辑权益市场的反弹从12月26日以来权益市场迎来了一轮偏普涨的行情A股整体涨幅超过4指数层面各指数基本填补了12月中旬以来的跌幅而弹性最大的依然是前期调整幅度更大的科创新能源方向部分品种的涨幅甚至超过30比较显而易见的是外资的持续流入以及市场成交量的放大而不少产业逻辑也获得了更多的资金追逐市场对于利空如医美的相对弱反映而对利多的强反映背后是权益市场目前高赔率的现状1特斯拉降价带来对锂电产业链预期的好转但产业链的重点依然是需要国内外宏观经济支持以及高竞争力产品的推出更代2房地产支持政策逐渐到对需求端的支持但更重要的是一线城市政策松动是否会有信号3硅料的下跌EVA粒子价格的上涨风光储方向目前基本面尚在左侧但价格层面的一些逻辑支持信号就会造成板块的大涨背后是对相关板块中长期的基本面上行趋势与短期板块低估值高赔率的现状的反馈4信创方向也有政策层面的高屋建瓴但同时也需要看到一些短期的风险点1包括恒生科技上证指数在内的一些核心指数已经在一个较为明显的阻力位短期继续突破可能需要成交量资金层面的验证2预期短期过于一致同2022年5月中旬不同的是目前市场看多的情绪较为充分过于一致的预期面临短期的压力3短期催化因素的持续性需要观察现实与预期的讨论可能会重新出现汽车风光储房地产信创等多数板块的基本面尚在左侧多数板块的改善要到2月3月之后而房地产出口链的改善可能需要到三四季度若短期催化未有持续性那么向弱现实回归的可能性并不小4年前交易的情绪会趋弱交易量的回落可能带来短期情绪的退坡52022年企业业绩普遍较差但预期已有不小的反映预计业绩预告将在春节前基本出完或有一些尾部出清的可能节后轻装上阵虽然短期可能存在一些压力这给予了右侧加仓选手更从容的时间点但中期的方向依然是决定仓位和方向的操作最重要指引请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-债市研究1中期估值业绩的弹性均不小赔率依然很高例如沪深300的潜在利润增长中枢取决于前期基数以及国内增长的情况在复苏的周期同比增速可以达到10以上而2022年前三季度在5以下业绩贡献可能超过10更重要的是估值层面目前沪深300对应的潜在增长速度34远低于GDP的潜在增速而若潜在增速预期回升带来估值的修复估值的弹性依然能接近202节奏来看资金面依然是最重要的指数行情催化因素春节后指数层面的催化主要来自于政策底经济底的出现经济向潜在增速回归的过程将带来信心的回归以及资金的流入而下半年最大的看点在于联储是否会降息并且美国经济是否能够软着陆带来资金层面的共振图表1估值层面的弹性可能有20008要求回报率12对应的潜在增速0070060050040030020010-0012011201220132014201520162017201820192020202120222023数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注蓝线仅作位置提示图表2短期经济依然有压力存在预期和现实的偏离60中国企业经营状况指数BCI房地产开发投资当月同比7040出口当月同比PMI新订单65社零当月同比60205505045-2040-4035-60302016201720182019202020212022数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理转债交易的节奏转债迎来双击从2022年12月26日开始转债正股占比更大的赛道方向请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-债市研究迎来了大幅反弹光伏汽车等方向的反弹更像是8月调整以来的转向这也带来了转债情绪上的共振溢价率抬升幅度接近5权益依然是影响转债的最重要因素从估值抬升的方向来看本轮抬升明显的主要集中在平衡型偏股型品种这反映了转债估值目前核心催化因素依然是正股估值在快速填补11月中旬以来的估值空间估值韧性可能在短期内有明显抬升11月往往是转债配置需求集中释放的时点尤其是资产端高赔率预期形成阶段转债估值韧性都会比较强21月份的资金利率偏低央行呵护力度较大且有政策预期的加持另外弱现实也给予负债端一些支撑32022年12月中旬后信用债的流动性压力在明显下降也弱化了转债负债端的压力由于短期指数层面几乎收复了从2022年12月中旬以来23的跌幅那么要不要在此时右侧加仓是不少投资人疑惑的点但需要注意的是对于不同的账户需求此时操作的节奏可能会有不同1对于偏绝对收益在12月下旬已有明显仓位上的优势的选手是可以兑现一些短期收益来降低成本但需要承担一部分踏空的风险若对于交易面并不是特别敏感的选手则可不做太多选择中期的机会才是转债超配的核心逻辑2对于偏绝对收益但想要右侧参与的选手由于没有明显收益的积淀对回撤的抗性依然不足逢高加仓存在压力不排除长假因素提供更好的加仓时点但合适的仓位依然是中期的胜负手仓位的不足可能存在踏空的风险若指数层面超预期突破则不得不面临逼空的风险3对于偏相对收益选手则可以在风格上做一个再平衡短期风光储汽车锂电的涨幅较为可观而转债的样本空间决定了此类仓位的充足另外本轮估值调整偏大的银行转债近期也有不错的收益一部分仓位可以向滞涨的电子半导体以及近期表现相对弱势的消费方向倾斜抓住轮动的节奏图表3估值修复幅度达到本轮调整的60短期偏股型修复更明显平价80修正溢价率04平价120修正溢价率右轴修正溢价率-平价1000550250503502045040150303501030250250050200201501-00501520172018201920202021202220232212232252272292211231数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-债市研究图表4较为宽松的资金环境也是1月转债估值压力不大的来源49利率互换FR0071年DR007R0074044SLF7天逆回购利率7天39353430292524201915141009220621082109211021112112220122022203220422052207220822092210221122122301数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理注气泡大小为规模大小市场策略短期或有震荡提供中期买点权益市场依然处于高赔率区间若短期调整应该果断加仓2023年上半年权益可能将迎来资金的回归以及估值的明显修复而盈利的修复则需要观察经济上行的幅度以及稳定性但无疑估值的弹性依然较大权益的赔率依然处于高区间而催化因素即经济底的出现可以观察PMI等前端指标短期指数层面有一定的压力但这可能是中期行情的一次好买点方向上由于多行业均在基本面左侧在一轮指数级别的行情中预计无论赛道还是消费医药地产产业链均有不小的机会但到了下半年则需要考虑到联储的政策海外的硬软着陆国内经济的韧性等因素预计成长风格可能重新占优图表5赛道方向快速反弹价值方向有所分化净值23净值15半导体航天航空白酒CXO光伏锂电池21医疗服务精选免税店储能19131711151309110907224225226227228229221022112212224225226227228229221022112212数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-债市研究图表6上市公司业绩的尾部风险可能在1月中旬经济向潜在增速回归是中期做多的核心逻辑80GDP不变价当季同比净利润增速沪深300增速右轴60A股业绩拟合指标50144040121372030100208-20610-40-244540-602-100-202014Q12014Q32012Q32013Q12013Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32012Q10506070809101112131415161718192021222023Q1E数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理转债放低对于估值的预期敢于在调整中上仓位从2022年的转债节奏来看转债市场的区间属性在显著增加即上涨空间都是跌出来的这也导致大家对于估值分位价格分位格外在意但同时方向的把握同样重要目前转债的中位数估值抬升幅度分别都达到了4元4以上对于一些看重回撤的投资人来说确实不太友好但2022年12月23日的相对底部也不易回去并且对于上限区域来说转债赔率依然不低若1月中旬有所调整则需要敢于上仓位考虑到指数级别机会各个板块基本面均处于左侧往右侧切换的窗口转债推荐的方向主要包括了消费医药制造业赛道地产链包括银行三个方向关注相对性价比和轮动规律图表7转债相对性价比依然在1年维度的较高位置135分位数价格元04550纯债溢价率中位数130041250351200311502511010502100015950190221223225227229221123117117101871942012010217224231数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理组合推荐1白马组合1地产周期方向优质银行品种常银转债2高景气方向国产替代的刀片品种华锐转债大储优质品种金盘转债特斯拉绑定的三花转债多晶硅智能设备订单释放的博实转债POE胶膜供给刚性受益的福22转债3逻辑改善方向上推荐企政光风运维品种润建转债优请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-债市研究质半导体硅片品种立昂转债国产替代光刻胶品种南电转债本周调入优质疫后修复医药品种康泰转2暂时调出转债估值已有较大抬升的盛虹转债2量化多因子组合对于此前的期权组合我们进行了升级除了修正溢价率外我们还重点考虑正股因子进行选债回测效果更优量化组合首推多因子组合3低价基本面组合短期基本面有一定瑕疵但中期具备空间品种4风格组合考虑到权益行情的结构性特征对于机会较大的结构方向从这周开始加入了风格组合重点标的推荐图表8白马组合推荐正股16收盘价转股溢价率债券余额PE22E名称申万一级行业债券评级简述元亿元Wind一致预测公司业绩增速和稳定性均较强润建转债18241522通信1090AA--板块景气度抬升金盘转债148571801电气设备977AA业绩增速极快的大储品种6415国产替代高增长价格优势明华锐转债142011311机械设备400A4055显硅料降价最受益辅材环节poe福22转债141352296电气设备3030AA3908胶膜供给有限康泰转2126902660医药生物1999AA优质疫后修复医药品种8074基本面匹配性好机器人有望催三花转债131603297家用电器2998AA3295化多晶硅智能设备订单释放技术博实转债126003738机械设备450AA2620优势明显立昂转债124322948电子3390AA正股转债估值双低2861南电转债122603803电子900AA-ARF光刻胶6303常银转债115902274银行6000AA优质银行品种778数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表9低价基本面组合16收盘价转股溢价率申万一级行债券余额名称债券评级简述元业亿元宙邦转债130701593化工1970AA钠离子电池立昂转债124322948电子3390AA正股转债估值双低旗滨转债130013077建筑材料1499AA玻璃龙头正海转债127012662有色金属1400AA-磁材品种125331898化工新化转债650AA-盐湖提锂南电转债122603803电子900AA-双低高弹性光刻胶品种回天转债123403430化工850AA-光伏放量的beta冠宇转债120254709电气设备3089AA储能产能释放顺博转债112857231有色金属830AA-高弹性的锻造材料供应商顺博转债112857231有色金属830AA-一体化锻件的材料供应商广大转债117965027钢铁1550AA-风电齿轮箱零部件供应商贝斯转债116554302汽车600AA-涡轮零部件核心供应商蒙娜转债117065250建筑材料1169AA顺地产周期财通转债106306893非银金融3800AAA优质券商品种中特转债109004581钢铁5000AAA高ROE特钢品种下游产业优化数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-债市研究图表10风格组合1风光储正股21E16收盘价转股溢价率申万一级行债券余额名称债券评级简述Wind一元业亿元致预测海风担忧落地后公司海风区域矩起帆转债155011093电气设备999AA-2307阵扩张金盘转债148571801电气设备977AA大储头部品种6415帝尔转债136502031机械设备831AA-光伏电池技术迭代4567硅料降价最受益辅材环节竞争福22转债141352296电气设备3030AA3908格局清晰成本优势显著炼化投产经济修复EVA依然紧盛虹转债137082643化工4998AA2415缺海优转债129112754电气设备694AA-高弹性的POE品种4949多晶硅粉碎暴涨订单释放在手订博实转债126003738机械设备450AA2620单充裕高利润率福莱转债121484472建筑材料4000AA双玻渗透率进一步抬升3204回天转债123403430化工850AA-光伏放量的beta2492冠宇转债120254709电气设备3089AA储能产能释放8131隆22转债116896118电气设备6996AAA光伏一体化龙头2207广大转债117965027钢铁1550AA-风电齿轮箱零部件供应商3833强联转债111308109电气设备1210AA风电轴承国产替代2887数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表11风格组合2地产链正股21E16收盘价转股溢价率申万一级行债券余额名称债券评级简述Wind一元业亿元致预测小熊转债142722108家用电器536AA-受益于地产后周期修复2740旗滨转债130013077建筑材料1499AA玻璃预期改善1743鸿路转债127802542建筑装饰1573AA受益于整体施工修复1834麦米转2121624391电气设备1220AA-智能家电的拓展2788火星转债120103741家用电器529AA-受益于地产后周期修复3429莱克转债119603764家用电器1200AA受益于地产后周期修复1808江山转债119463557轻工制造583AA-门类第一股3940蒙娜转债117065250建筑材料1169AA受益于地产信用改善和信用端修复--垒知转债116905226建筑材料396AA-减水剂行业集中度将提升1364精装转债116703050建筑装饰577AA-受益于地产信用改善--新一轮产能扩张周期多方向建材新博22转债115216682化工800AA-1578材料拟扩张中装转2114282632建筑装饰1159AA受益于地产信用改善--科沃转债1079015303机械设备1040AA需要下修配合2423文科转债107382781建筑装饰949A受益于地产信用改善--全筑转债101119733建筑装饰384BBB受益于地产信用改善--数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表12风格组合3信创军工正股21E16收盘价转股溢价率申万一级行债券余额债券评名称简述Wind一元业亿元级致预测润建转债18241522通信1090AA电力通讯运营端深度绑定2125客户资源优势较大粘性较高受益于信太极转债160501309计算机695AA4205创产业快速增长人工智能和大数据技术及数据服务提供拓尔转债14050702计算机799AA-2959商积极推进云和数据服务战略转型为金融机构提供基于自有产品的信息化通新致转债126522735计算机485A--用解决方案我国卫星应用领域的龙头企业之一遥宏图转债126322821计算机1009A5499感PIE行业和云服务业务发展良好科蓝转债120104380计算机495AA-银行等金融机构IT解决方案供应商--丝路转债120057542计算机240A数字软件业务--卫宁转债117099930计算机970AA受益于疫后医疗数字化建设4995三角转债145241916国防军工901AA-航天可见五年大放量受益主力机型增长3054国微转债159402342电子1494AA行业需求加速增长特种IC国产化替代3688数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-债市研究图表13风格组合4消费医药正股21E16收盘价转股溢价率申万一级行债券余额债券评名称简述Wind元业亿元级一致预测伴随新疆消费市场确定恢复看好公司疆伊力转债178731940食品饮料243AA3846内份额领先优势下的常态化稳健增长寿22转债132892112医药生物398AA-渠道端线上线下发力3149康泰转2126902660医药生物1999AA疫苗龙头品种8074数字化X线探测器生产商受益于医疗设奕瑞转债126273487Fetching1435AA5234备投入增加卓越研发优秀生产交付能力CDMO产药石转债125544243医药生物1149AA4596能的进一步扩充短期注射产品短缺公司产能释放中期普利转债121003132Fetching850AA-立项加速产品梯队形成长期高端制1828造创新驱动增长洽洽转债120704950食品饮料1340AA格局分散下的领先品牌2337百润转债120515556Fetching1128AA深度经营年轻人进阶完善产品矩阵8003集采利空阶段性出尽非集采创新品种有乐普转2120005154医药生物1638AA1987望贡献成长动力随着疫情影响消除低温巴氏奶产品供不新乳转债112926373食品饮料718AA应求常温白奶势头强劲常温酸奶和乳2784饮料的消费场景逐步恢复数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表14多因子组合超额收益曲线图表15多因子组合净值曲线netvalue20netvalue20freebenchmarknetvalue20netvalue20free240benchmark438210380180322264150206120148090090201801201902202003202104202205201801201902202003202104202205数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-债市研究市场回顾本周股市整体上涨本周A股三大指数整体上涨上证指数涨221深证成指涨319创业板指涨321周二三大指数放量大涨截至收盘沪指涨088重回3100点深成指涨092创业板指涨041沪深两市全天成交额7888亿元两市超4200只个股上涨北向资金全天净卖出645亿元板块题材上蒙脱石散数据确权计算机板块领涨酒店及餐饮零售板块跌幅居前周三三大指数涨跌不一截至收盘沪指涨022深成指跌02创业板指跌09沪深两市全天成交额7837亿元两市超2800只个股上涨北向资金全天净买入1844亿元板块题材上房地产开发家电造纸板块领涨新冠特效药板块跌幅居前三大指数高开高走放量大涨截至收盘沪指涨周四101深成指涨213创业板指涨276沪深两市全天成交额8428亿元两市超3000只个股上涨北向资金全天净买入12754亿元板块题材上白酒钠离子电池消费电子板块领涨零售板块跌幅居前周五三大指数冲高回落截至收盘沪指涨008深成指涨032创业板指涨095沪深两市全天成交额8381亿元两市近3000只个股飘绿北向资金全天净买入6067亿元板块题材上光伏一体化压铸金属新材料板块领涨互联网电商教育板块跌幅居前本周盘面上计算机通信电力设备等板块领涨交通运输农林牧渔食品饮料等板块跌幅居前债市资金面转松长端小幅下行本周债市较为平淡消息面缺少催化剂在资金面宽松的支持下长债利率小幅下行具体而言元旦假期发布的PMI数据低于预期周二开盘后债市情绪较为积极当天220025下行18bp周三资金面维持极度宽松的状态市场对降息的期待有所上升债市延续涨势当天220025下行05bp周四中央支持房地产的政策密集出台A股大涨风险偏好抬升利空债市当天220025上行175bp周五消息面平静债市窄幅震荡当天220025收平全周十年国债活跃券220025累计下行055bp十年国开活跃券220215累计下行225bp本周转债表现弱于正股本周转债指数正股指数分别上涨211230转债表现弱于正股交投活跃度方面本周成交量较上周整体增多加权平均换手率整体上升估值方面转股溢价率较上周小幅下降分品种看非金融转债指数表现强于金融转债指数分规模看小盘转债指数强于大盘转债指数分类型看纯转债指数表现强于公请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-债市研究募EB指数分评级看AA级转债指数涨幅居前分行业看电力设备有色金属通信等板块领涨个券方面今飞转债溢利转债中矿转债涨幅较大图表16本周股市整体上涨债市整体上涨数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表17本周转债表现弱于正股数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-债市研究图表18本周转债涨幅前20一览其中今飞溢利中矿转债领涨数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表19本周转债跌幅前20一览其中惠城鸿达本钢转债跌幅较大数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-债市研究图表20本周成交量较上周整体增多换手率整体上升数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表21转股溢价率较上周下降数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-债市研究图表22本周各类转债指数表现一览数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表23分行业看电力设备有色金属通信领涨数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理市场信息追踪一级市场发行进度截至本周末近一年来一级市场共174只公募转债发行预案合计拟发行金额288278亿元本周上市转债的有会通转债83亿元大元转债45亿元漱玉转债8亿元合力转债2048亿元下周即将上市的有优彩转债6亿元富淼转债45亿元华宏转债52亿元本周镇洋发展66亿元上海艾录50亿元发布董事会预案腾龙股份60亿元凯盛新材65亿元奥特维114亿元获请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-14-债市研究得股东大会通过柳工300亿元能辉科技348亿元获得发审委通过所有已公布的可转债发行预案中通过证监会核准但尚未发行的有8家总规模7171亿元图表24可转债公募可交换债发行新进展一览发行规模亿公司代码公司名称方案进度进度日期主承销商申万行业元603213SH镇洋发展董事会预案2023-01-05660化学原料301062SZ上海艾录董事会预案2023-01-04500中信证券包装印刷603158SH腾龙股份股东大会通过2023-01-05600汽车零部件301069SZ凯盛新材股东大会通过2023-01-05650化学原料688516SH奥特维股东大会通过2022-12-311140电源设备000528SZ柳工发审委通过2023-01-033000华泰联合专用设备301046SZ能辉科技发审委通过2022-12-31348海通证券专业工程数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表25已通过证监会核准的公募可转债一览公司代码公司名称方案进度核准公告日发行规模亿元主承销商申万行业603529SH爱玛科技证监会核准2022-12-282000华泰联合其他交运设备2022-11003036SZ-21泰坦股份296证监会核准民生证券专用设备300480SZ光力科技证监会核准2022-11-15400中信证券专用设备688398SH赛特新材证监会核准2022-11-12442兴业证券化学制品300614SZ百川畅银证监会核准2022-11-11420中原证券环保工程及服务002120SZ韵达股份证监会核准2022-10-142450中信证券物流603890SH春秋电子证监会核准2022-09-21570华英证券电子制造300709SZ精研科技证监会核准2022-09-15594中泰证券电子制造数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表26近期可转债大宗交易一览转债代码转债名称交易日期成交金额万元成交量万手123148SZ上能转债2023-01-06523690336117195SZ21船材EB2023-01-05318030300117192SZ21甘电E12023-01-05311458271117168SZ20三花EB2023-01-05201936200117194SZ21湘金EB2023-01-05200256200117195SZ21船材EB2023-01-04763272720117191SZ21明德EB2023-01-04660003600117197SZ22盛EB012023-01-04240264240117192SZ21甘电E12023-01-04221665203117185SZ21恒集E12023-01-04200170200117163SZ20招广EB2023-01-04161500190117191SZ21明德EB2023-01-0315400071400117196SZ22开山EB2023-01-03301468250数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表27已发行可转债公募可交换债股权质押比例前20一览转债代码转债名称正股名称累计质押比例127019SZ国城转债国城矿业6836127029SZ中钢转债中钢国际5068113535SH大业转债大业股份4490110084SH贵燃转债贵州燃气4356请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-15-债市研究128114SZ正邦转债正邦科技4209111005SH富春转债富春染织4127128128SZ齐翔转2齐翔腾达4013113595SH花王转债ST花王3906128079SZ英联转债英联股份3852127061SZ美锦转债美锦能源3811110072SH广汇转债广汇汽车3800113628SH晨丰转债晨丰科技3770128138SZ侨银转债侨银股份3425113591SH胜达转债大胜达3417128117SZ道恩转债道恩股份3401113527SH维格转债锦泓集团3324110070SH凌钢转债凌钢股份3245128106SZ华统转债华统股份3235127022SZ恒逸转债恒逸石化3163127067SZ恒逸转2恒逸石化3163数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表28已发行20一览可转债公募可交换债大股东股权质押比例前转债代码转债名称正股名称大股东累计质押股数占持股比例113595SH花王转债ST花王10000110072SH广汇转债广汇汽车10000113524SH奇精转债奇精机械10000123010SZ博世转债博世科10000128034SZ江银转债江阴银行10000123128SZ首华转债首华燃气10000123098SZ一品转债一品红10000113601SH塞力转债塞力医疗10000113576SH起步转债ST起步10000110068SH龙净转债ST龙净10000127007SZ湖广转债湖北广电10000128132SZ交建转债新疆交建10000128062SZ亚药转债亚太药业10000123166SZ蒙泰转债蒙泰高新10000123014SZ凯发转债凯发电气10000118009SH华锐转债华锐精密10000113042SH上银转债上海银行10000113037SH紫银转债紫金银行10000113043SH财通转债财通证券10000128048SZ张行转债张家港行10000数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表29可转债提前赎回登记日转债代码转债名称余额亿元评级赎回登记日123060SZ苏试转债046AA-2023-01-12123125SZ元力转债004AA-2023-01-06数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图表30不提前赎回可转债公告日转债代码转债名称余额亿元评级不提前赎回公告日128140SZ润建转债1090AA2023-01-03123080SZ海波转债157A2023-01-06127064SZ杭氧转债1137AA2022-12-15请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-16-债市研究123118SZ惠城转债279A2022-12-12110061SH川投转债3482AAA2022-12-10113504SH艾华转债463AA2022-12-09113582SH火炬转债418AA2022-12-08128078SZ太极转债695AA2022-12-06113647SH禾丰转债1467AA2022-12-05123083SZ朗新转债548AA2022-12-01123098SZ一品转债405AA-2022-11-30128025SZ特一转债212AA-2022-11-30110068SH龙净转债1975AA2022-11-16127057SZ盘龙转债275A2022-11-08111000SH起帆转债999AA-2022-11-08128140SZ润建转债1090AA2023-01-03123080SZ海波转债157A2023-01-06127064SZ杭氧转债1137AA2022-12-15数据来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理风险提示基本面变化超预期流动性变化超预期监管政策超预期请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-17-债市研究分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12个中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级月内公司股价或行业指数相对同减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以上证综指或深定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级圳成指为基准香港市场以恒生指数推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数为基准美国市场以标普500或纳斯达行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平克综合指数为基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场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