本周核心观点：本周电子行业指数上涨2.16%，432只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的383只，周涨幅在5个点以上的136只，周涨幅在7个点以上的74只，周涨幅在10个点以上的32只，全周下跌的标的43只，周跌幅在3个点以上的13只。
　　相信大多数12月感染的“小阳人”元旦后都开始逐渐转阴，从各大城市的情况来看，国内的消费需求与企业用工都开始恢复。1月5号，富士康更是以新台币6,293.4亿元的营收数字，向外界彰显郑州厂的实际情况，这一营收不仅强于市场预期，同时也是历年以来的同期第三高度，果链智能手机的供给预期开始向好，叠加目前市场对于供应端去库存的乐观预期，我们提升行业评级至“超配”。
　　一年一度的行业盛会美国CES电子展于本周在美国开启，此前因疫情影响，CES2021展会所有活动都在线上举行，2022年则采用了线上线下相结合的方式。今年则是线下展会全面复苏。相比以往，今年展会的风格变化值得注意，像过往大肆渲染的元宇宙、汽车的自动驾驶等概念这次展会都相对弱化，替代以“实用主义”的标题，让业者与新创更积极推出具有获利能力的产品，而非一味追求新颖概念。这种变化与当下行业需求端相对低迷，企业更多关注于产品即期的“获取订单”、“卖出去”能力，而非概念式的未来，这种务实的做法，确实也非常契合当下行业的去库存周期背景。
　　元旦后华为侧也有新的推进，多家新闻媒体报道“华为正在准备开始首次量产基于12/14纳米制程的芯片组”，华为轮值董事长胡厚崑也在新年的微博寄语中表示“当方向盘突然回到手中，短暂的迷茫之后一定有大胆前行的欣喜”等等。历经三年多的准备，H公司在半导体成熟制程领域是肯定有所建树的，无论其具体产品的形式与规格，至少这给予了国内供应链，尤其是过往两年多受损于H的份额大幅下降的供应商更多的恢复与成长的希望，看好国内半导体材料替代的市场空间，建议关注鼎龙、江丰、兴森、南大、晶瑞等公司的持续成长。
　　建议关注个股：兴瑞科技、奥来德、天通股份、显盈科技、兴森科技、博敏电子、汇创达、领益智造。
　　风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。

研究报告全文：行业周报电子富士康12月表现强于预期华为新年传递前行欣喜证券研究报告2023年01月09日电子行业周报20230102-20230108核心结论摘要内容分析师王凌涛S0800522090004本周核心观点本周电子行业指数上涨216432只标的中扣除停牌标的全周上涨的标的383只周涨幅在5个点以上的136只周涨幅在7wanglingtaoxbmailcomcn个点以上的74只周涨幅在10个点以上的32只全周下跌的标的43只沈钱S0800522090003周跌幅在3个点以上的13只相信大多数12月感染的小阳人元旦后都开始逐渐转阴从各大城市的shenqianxbmailcomcn情况来看国内的消费需求与企业用工都开始恢复1月5号富士康更是相关研究以新台币62934亿元的营收数字向外界彰显郑州厂的实际情况这一营电子防疫管控放开短期冲击难免但一季度收不仅强于市场预期同时也是历年以来的同期第三高度果链智能手机的恢复弹性不悲观电子行业周报20221219-202212252022-12-25供给预期开始向好叠加目前市场对于供应端去库存的乐观预期我们提升电子消费电子回暖仍需时日创新乏力经行业评级至超配济疲软拉长库存去化周期电子行业周报20221205-202212112022-12-14一年一度的行业盛会美国电子展于本周在美国开启此前因疫情影响电子消费内卷倒逼制造转型科技遏制加速CES本土替代2023年电子行业投资策略CES2021展会所有活动都在线上举行2022年则采用了线上线下相结合的2022-11-30方式今年则是线下展会全面复苏相比以往今年展会的风格变化值得注意像过往大肆渲染的元宇宙汽车的自动驾驶等概念这次展会都相对弱化替代以实用主义的标题让业者与新创更积极推出具有获利能力的产品而非一味追求新颖概念这种变化与当下行业需求端相对低迷企业更多关注于产品即期的获取订单卖出去能力而非概念式的未来这种务实的做法确实也非常契合当下行业的去库存周期背景元旦后华为侧也有新的推进多家新闻媒体报道华为正在准备开始首次量产基于1214纳米制程的芯片组华为轮值董事长胡厚崑也在新年的微博寄语中表示当方向盘突然回到手中短暂的迷茫之后一定有大胆前行的欣喜等等历经三年多的准备H公司在半导体成熟制程领域是肯定有所建树的无论其具体产品的形式与规格至少这给予了国内供应链尤其是过往两年多受损于H的份额大幅下降的供应商更多的恢复与成长的希望看好国内半导体材料替代的市场空间建议关注鼎龙江丰兴森南大晶瑞等公司的持续成长建议关注个股兴瑞科技奥来德天通股份显盈科技兴森科技博敏电子汇创达领益智造风险提示1市场超预期下跌造成的系统性风险2提示关注公司相关事项推进的不确定性风险1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年01月09日索引内容目录一本周市场表现及核心观点3二本周行业重要新闻5三本周上市公司重要信息6四建议关注个股及逻辑7五风险提示8图表目录图1电子板块相对大盘涨跌4图2电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名4图3电子行业个股换手率排名5表1电子行业个股涨跌幅排名52请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年01月09日一本周市场表现及核心观点本周电子行业指数上涨216432只标的中扣除停牌标的全周上涨的标的383只周涨幅在5个点以上的136只周涨幅在7个点以上的74只周涨幅在10个点以上的32只全周下跌的标的43只周跌幅在3个点以上的13只本周上证综指整体上涨221上周上涨142申万行业板块中电子行业涨跌幅排名全行业第21位其余板块中涨幅最大的三个板块依次为计算机建筑材料和通信涨幅分别为515508和505跌幅最大的三个板块依次为农林牧渔社会服务和交通运输跌幅分别为-122-096和-015相信大多数12月感染的小阳人元旦后都开始逐渐转阴从各大城市的情况来看国内的消费需求与企业用工都开始恢复1月5号富士康更是以新台币62934亿元的营收数字向外界彰显郑州厂的实际情况这一营收不仅强于市场预期同时也是历年以来的同期第三高度果链智能手机的供给预期开始向好叠加目前市场对于供应端去库存的乐观预期我们提升行业评级至超配一年一度的行业盛会美国CES电子展于本周在美国开启此前因疫情影响CES2021展会所有活动都在线上举行2022年则采用了线上线下相结合的方式今年则是线下展会全面复苏相比以往今年展会的风格变化值得注意像过往大肆渲染的元宇宙汽车的自动驾驶等概念这次展会都相对弱化替代以实用主义的标题让业者与新创更积极推出具有获利能力的产品而非一味追求新颖概念这种变化与当下行业需求端相对低迷企业更多关注于产品即期的获取订单卖出去能力而非概念式的未来这种务实的做法确实也非常契合当下行业的去库存周期背景本周发布的LG和三星的第四季财报预告都大幅低于预期LG营业利益年减幅高达912三星的营业利益更仅为43万亿韩元年减69大幅低于市场预测值692万亿韩元虽然LG和三星都没有具体公布业绩的构成拆分但是全球通膨加剧导致需求减少需求放缓后终端市场竞争加剧加上行销与物流费用增加等等三星的话还要叠加利润占比过半的半导体事业部门的大幅减少等等影响韩系终端半导体龙头企业业绩的大幅下滑是2022年终端行业需求疲弱的最好写照也为2022年的其他大型终端公司的年度业绩预期敲响了警钟上周还有一个重要变化美系PC大厂戴尔计划大幅减少国内制芯片的使用且目标是在2024年以前完全停用这一变化是我们先前年度策略中提及的供应链区域化的又一例证显然未来全球跨国公司尤其是美系的都会选择中国1的供应链策略国内的制造类企业如不提前思索对策并扩大全球化尤其是东南亚布局的话状况会越来越被动但那些提前做好了布局和铺垫的企业反而会有机会避开这轮竞争内卷取得结构化的成长收益譬如我们一直在重点推荐的兴瑞科技元旦后华为侧也有新的推进多家新闻媒体报道华为正在准备开始首次量产基于1214纳米制程的芯片组华为轮值董事长胡厚崑也在新年的微博寄语中表示当方向盘突然回到手中短暂的迷茫之后一定有大胆前行的欣喜等等历经三年多的准备H公司在半导体成熟制程领域是肯定有所建树的无论其具体产品的形式与规格至少这给予了国内供应链尤其是过往两年多受损于H的份额大幅下降的供应商更多的恢复与成长的希望看好国内半导体材料替代的市场空间建议关注鼎龙江丰兴森南大晶瑞等公司的持续成长3请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年01月09日图1电子板块相对大盘涨跌700350321300600250282250225500195216200206400073150300042100041050200055000000000100000-050-0500-100202312202313202314202315202316电子板块当日成交额亿元左轴电子申万创业板指沪深300资料来源Wind西部证券研发中心图2电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名6420-2计建通电家轻汽房有基机公建食非环医石传银电钢国纺商综煤美交社农算筑信力用工车地色础械用筑品银保药油媒行子铁防织贸合炭容通会林机材设电制产金化设事装饮金生石军服零护运服牧料备器造属工备业饰料融物化工饰售理输务渔资料来源wind西部证券研发中心从个股来看本周电子行业个股涨幅较大的个股为艾比森2589金溢科技2244和振邦智能1808过去两周下跌幅度较大的个股为立讯精密-913万润科技-813和维信诺-6784请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年01月09日表1电子行业个股涨跌幅排名周涨幅前十周跌幅前十证券代码证券简称证券代码证券简称300389SZ艾比森2589002475SZ立讯精密-913002869SZ金溢科技2244002654SZ万润科技-813003028SZ振邦智能1808002387SZ维信诺-678002289SZ宇顺电子1783300604SZ长川科技-594002845SZ同兴达1731688200SH华峰测控-548002885SZ京泉华1499688536SH思瑞浦-524301319SZ唯特偶1488688711SH宏微科技-471688322SH奥比中光-UW1485002384SZ东山精密-465300956SZ英力股份1442688072SH拓荆科技-U-403688401SH路维光电1425300793SZ佳禾智能-399资料来源wind西部证券研发中心本周电子行业个股换手率最高的为C富乐德换手率为2208其余换手率较高的还有C佰维1440实益达1079和清越科技822图3电子行业个股换手率排名25050200220815014401041001171079984822139335052225745505276247625462280050C清越科技易天股份中京电子惠威科技中富电路传艺科技C实益达创益通佰维富乐德周换手率基准自由流通股本左轴周涨跌幅右轴资料来源wind西部证券研发中心二本周行业重要新闻1集微网消息近日小米目前同时在研两款车第一款内部代号为Modena摩德纳定价在26万元到30万元采用400V平台比亚迪磷酸铁锂电池方案另一款车内部代号为Lemans勒芒定价35万元以上采用800V高压平台宁德时代麒麟电池NVIDIAOrinX芯片方案小米新车采取与小米手机数字系列相同命名方式名为小米汽车1共有4款版本售价区间为1499万元-2999万元信息来源集微网21月5日消息中国代工制造商立讯精密赢得苹果公司大单将在中国生产高端iPhone5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年01月09日机型立讯精密是富士康和硕在大陆的主要竞争对手自去年11月以来立讯精密已经在其位于上海西北的昆山工厂生产少量iPhone14ProMax以弥补富士康的产量损失信息来源集微网3集微网消息市场调研机构最新数据显示2022年W52中国折叠屏手机市场OPPOFindN2系列取得市场份额第一此前OPPO以183的市场份额排名2022年上半年中国折叠屏市场第二2022年12月15日OPPO正式发布全新一代折叠旗舰FindN2系列包括仅有233克的史上最轻横向折叠旗舰FindN2以及首创326英寸迄今最大外屏的竖向折叠产品FindN2Flip发布后一周FindN2系列获得京东天猫平台安卓手机全价位段销售额冠军其中FindN2在京东平台好评率达到了99发布后两周内FindN2系列产品在京东平台的5K价位段获得了销售额冠军信息来源集微网4研调机构WitsView1月5日公布1月上旬面板报价与去年12月下旬持平但从全月来看液晶显示器Monitor面板主流尺寸仍然可能较12月小跌电视面板进入第1季后多数品牌客户采购动能转淡除传统淡季影响外1月因农历春节假期工作天数少也导致部分需求已在去年第4季提前反映不过目前面板厂的库存水位健康也持续以控管稼动率来面对淡季预期1月整体电视面板价格仍会持平液晶显示器Monitor面板需求续弱面板厂虽然持续控管稼动率但面板厂供应厂商数较多部分厂商针对主流尺寸依然有以价取量的想法因此目前预期1月215吋以下面板价格仍然持平23827吋等主流尺寸下跌02美元跌幅仍朝稍收敛方向前进笔电面板需求同样续弱不过面板厂对于价格持平的想法品牌客户在库存偏高的状况下也不愿过度拉货增添跌价损失的压力在需求量低迷的状况下预期1月的价格将维持全面持平信息来源OLEDidustry5针对即将在112召开法说会并且公布2022年12月及第四季营收状况的晶圆代工龙头台积电因为全球的经济放缓和疫情大流行后的库存调整等因素造成了公司的订单减少加上台积电当前正在花费大量资本来投资于产能扩张以生产先进半导体的情况下使得该公司当前正处于艰难的营运时期台积电将于下周公布2022年第四季的财报瑞银花旗集团摩根大通和高盛的共识是2023年前两季台积电将面临营收下降的情况稍后随着台积电3纳米产能的提升和最新制程产品的出货将在2024年恢复成长信息来源半导体行业观察6日经新闻6日报导正在美国访问的日本经济产业大臣西村康稔表示Rapidus和IBM已于美国时间5日向日美两国政府告知双方将加强合作西村康稔和美国商务部长雷蒙多于5日会谈Rapidus和IBM干部也出席除了研发RapidusIBM也将在量产销售面建构互补体制确保最先进芯片供应IBM超级计算机用芯片将委托Rapidus生产西村康稔和雷蒙多5日会谈同意日美将扩大经济安全领域合作为了对抗中国与俄罗斯除半导体外也将在生技人工智能AI量子计算等重要新兴技术合作信息来源半导体芯闻三本周上市公司重要信息盛美上海公司2022年度营业收入27亿元29亿元比上年同期增长66587892鹏鼎控股公司2022年12月合并营业收入为人民币3640亿元较去年同期的合并6请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年01月09日营业收入减少1995江丰电子拟以3000万元认购中科同芯的合伙份额公司将持有中科同芯不超过667的合伙份额奥来德公司全资子公司上海升翕光电科技有限公司于近日收到中航技国际经贸发展有限公司的机电产品国际招标中标通知书中标金额人民币129亿元光峰科技公司于近日收到赛力斯集团股份有限公司出具的开发定点通知书公司将成为赛力斯汽车的车载光学解决方案供应商四建议关注个股及逻辑建议关注个股兴瑞科技奥来德天通股份显盈科技兴森科技博敏电子汇创达领益智造个股逻辑兴瑞科技得益于与松下等大客户同步研发积累的技术和量产能力公司在新能源汽车头部客户等方面有较强的积累近两年也实现了客户的迭代与增长落地取得了更多的行业客户资源使公司的渠道端出口迅速打开另外公司在三电领域实现了从单一零组件到模组类产品的研发突破样件得到了下游大客户的认可与应用这意味着公司产品端已并非过去仅仅依赖连接器或少数BDU类产品开始向PDUOBCDC-DC还有鱼眼端子相关的所有连接器模块组件产品方向拓延未来的产品交付模式会从过去的单一部件走向与客户前期开发紧密嵌合的定制化解决方案覆盖会延伸至新能源汽车上所有的模块化单元兴瑞科技在高压强电传输隔绝与模组设计包括精密镶嵌注塑等复合领域的深厚积累优势正在逐渐显现成长可期奥来德公司自行研发的小型蒸镀机等产品目前在钙钛矿等相关应用领域正在推进验证以及全球85代AMOLED产线的建设周期重开都令过往蒸发源成长前景忧虑的约束被彻底打开有机发光材料品类与价值迭代推动成长加速奥来德在OLED有机发光和功能材料领域有多年的积累目前已经进入成长加速期功能材料方面公司TFE材料已经通过多家国内面板大厂认证叠加公司其他的一些新品材料攻关未来几年中公司的有机材料销售额占比有望提升到数亿的规模这将充分平滑公司过往因倚赖蒸发源所带来的营收波动增加公司的成长看点建议重点关注汇创达公司传统业务笔记本电脑键盘背光今年有技术进阶的成长空间超小型防水开关则在国内核心客户的扶持下开始快速成长因此公司的传统业务有望显著超越市场对于传统笔记本类公司的负成长预期公司已经公告未来在CCS相关领域的重点布局同时发挥自身导光膜优势在汽车内饰与外饰方向逐渐完善下游客户应用领域的导入2023-2024显然是公司各块业务布局都逐渐进入快速成长的关键期当下估值有较明确的安全边际建议重点关注领益智造近两年来公司一直在不断调整业务结构在继续巩固现有精密结构件的市场份额和领先地位的同时公司也在逐步往产业链上游进行战略转向目前比较重要的新变化包括核心客户新业务的取得与快速成长以湖州锦泰为核心的新能车电池结构件光伏逆变器重点客户的代工与协作全球多家关键ARVR客户的供应与增长等等模切与精密小件从某些意义上而言是消费电子制造业中跨领域转向难度最小行业适用性与通用性最强的细分子行业领益智造作为这一领域全球行业龙头在已经完成全球产线布局7请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年01月09日的当下具备充分的复苏与成长空间天通股份今年是公司各个领域的成长大年Miniled带动蓝宝石量价齐升利润贡献有不断成长磁性材料在新能源等多领域应用的带动下亦有较佳成长目前来看对应领域的成长都有长维度延续性和协鑫共同开发的CCZ长晶炉目前已经进入批量开发的前期攻关阶段未来放量预期明确颗粒硅毫无疑问是光伏技术的下一个跃迁突破口CCZ连续直拉法有望大幅改善拉晶效率行业技术与生态一旦成熟增量空间较大估值亦有安全边际建议投资者积极关注显盈科技无论从行业维度还是从需求端的成长趋势显盈科技都有长足的成长空间从产业链本土化替代的结构更替角度公司自身的外延需求来看公司未来的成长是立体且多维度的行业拓延与进阶方向这是我们看好公司的基础与原动力另外从中短期变化来看今年无论是汇率上美元的不断升值还是全球芯片荒问题的缓解对于公司今年的财务表现与业务施展都会锦上添花兴森科技过往两年公司面对IC载板产能大规模投产带来的高技术人员扩招的成本和设备折旧压力仍交出平稳增长的业绩表现规划的FCBGA产线最快有望于明年上半年投产成为国内首家实现FCBGA封装基板量产的企业在目前FCBGA项目团队逐步到位的前提下有望通过珠海基地的投产打通关键工艺环节快速实现客户认证并为广州基地60亿产能的落地储备量产经验积累客户资源整体而言公司当前在IC载板领域的产能技术工艺规划等诸多层面均领先于国内同行关键客户的替代推进则有超预期可能博敏电子近年来公司在HDI主业和车载特种军工PCB的相关领域都陆续实现新的客户突破并且通过旗下多个子事业部将业务领域向后延伸至电控板集成化预埋件PCB功率半导体基板等多个领域解决方案与特种电路事业群的发展已经进入加速期未来有望形成多领域齐头并举的良好态势AMB陶瓷基板的客户拓展相对顺利ST比亚迪等国内外大客户若能如期导入将对明年的成长预期起到非常好的引导作用看好公司的超预期成长可能五风险提示1市场超预期下跌造成的系统性风险2提示关注公司相关事项推进的不确定性风险8请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明西部证券行业周报电子2023年01月09日西部证券投资评级说明超配行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10以上行业评级中配行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10到10之间低配行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10以上买入公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20以上公司评级增持公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5到20之间中性公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5到5卖出公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿联系地址联系地址上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区月坛南街59号新华大厦303深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C联系电话021-38584209免责声明本报告由西部证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供西部证券股份有限公司以下简称本公司机构客户使用本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非收件人或收到的电子邮件含错误信息请立即通知发件人及时删除该邮件及所附报告并予以保密发送本报告的电子邮件可能含有保密信息版权专有信息或私人信息未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播复制转发或以其他任何形式使用发件人保留与该邮件相关的一切权利同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时安全无遗漏无错误或无病毒敬请谅解本报告基于已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任在法律许可的情况下本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到本公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为西部证券研究发展中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经西部证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91610000719782242D9请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明