华泰观点：特斯拉降价显示行业竞争加剧，产品力决定最终谁能胜出
　　周五特斯拉宣布Model 3/Y基础版以及长续航版降价9.5%~13.5%，性能版降价5%~9.5%，引发投资人对中国电动车市场竞争加剧的担忧，周五蔚来/理想/小鹏分别下跌4.5%/9.2%/15.0%。我们认为，2023年电动车将重新进入疫情前的价格持续下降通道。短期来看，产品价格快速下降反映出产品力下降、需求不足和竞争加剧。但长期来看，产业链成本持续降低，是新能源渗透率增长的最强劲动力，能够通过技步和规模持续提升驱动产品性价比的企业会逐渐从竞争激烈的市场中脱颖而出，建议关注当前仍处在快速增长的企业蔚来汽车、理想汽车。
　　华泰观点：关注戴尔科技及惠普供应链重构
　　日经亚洲1月5日报道，戴尔科技计划在2024年前停用中国制造芯片，并告知供应商大幅减少其他中国产部件的数量，包括外企中国工厂的产品，除芯片外，还要求PCB等供应商为在越南等国生产做准备。惠普也开始类似评估。1月3日,紫光公告惠普实体将向紫光国际出售其持有的新华三49%的股权，新华三是中国主要交换机、服务器、存储器厂商（2021份额：31.9/15.0/12.8%）。据IDC，2022年全球PC/服务器产值达2400/1200亿美金，戴尔和惠普约占PC/服务器35/27%，全球60-80%PC和服务器由富士康、广达、仁宝等在中国生产，建议关注戴尔科技、惠普供应链重构影响。
　　A股：SW电子上涨2.16%，跑输上证指数（+2.2%）
　　上周全部A股日均成交额合计8,142亿元，环比上升28.1%。电子板块涨幅居前企业包括：德赛西威（+17.0%）、华阳集团（+15.0%）、经纬恒润（+11.0%）；跌幅居前企业包括：立讯精密（-9.1%）、华峰测控（-5.5%）。北向资金上周合计净流入200亿元，主要增持歌尔股份、韦尔股份、斯达半导，减持紫光国微、三环集团、蓝思科技。TMT其它板块，SW通信涨5.1%，SW计算机涨5.2%，SW传媒涨2.3%。
　　港股：恒生科技指数上涨7.3%，跑赢恒生指数（+6.1%）
　　上周全部港股日均成交额合计1,200亿港元，环比上升45.2%。恒生科技主要成分股中涨幅居前的企业包括：明源云（+23.5%）、阅文集团（+21.3%）、阿里巴巴（+17.8%）；跌幅居前企业包括：瑞声科技（-6.7%）、京东健康（-3.6%）、舜宇（-3.3%）。传媒互联网板块，百度涨14.0%，腾讯涨10.1%，快手涨10.1%，美团涨4.6%。南向资金上周合计净流入112亿元，主要增持腾讯、中国移动、比亚迪，减持美团、中国电信、舜宇。
　　海外：纳斯达克中概股上涨13.6%，纳指上涨1.0%，标普500上涨1.4%
　　上周纳斯达克中概股涨13.6%，纳指涨1.0%，标普500涨1.4%，费城半导体指数涨4.1%。十年期美债利率下跌33bp至3.55%。半导体板块涨幅居前为镁光（+13.6%）、SK海力士（+10.8%）、阿斯麦（+9.5%），跌幅较大的为AMD（-1.3%）。互联网板块：Meta涨8.0%，SEA涨7.0%，亚马逊涨2.5%，谷歌跌0.6%。美股汽车板块：蔚来汽车涨6.4%，理想汽车涨2.6%，小鹏汽车涨1.7%，特斯拉跌8.2%。上周比特币涨2.4%。
　　风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
　　

研究报告全文：证券研究报告电子关注特斯拉降价及戴尔产业链重构华泰研究电子增持维持2023年1月08日中国内地专题研究研究员黄乐平PhD华泰观点特斯拉降价显示行业竞争加剧产品力决定最终谁能胜出SACNoS0570521050001lepinghuanghtsccomSFCNoAUZ06685236586000周五特斯拉宣布Model3Y基础版以及长续航版降价95135性能版降价595引发投资人对中国电动车市场竞争加剧的担忧周五蔚来研究员陈旭东理想小鹏分别下跌4592150我们认为2023年电动车将重新进SACNoS0570521070004chenxudonghtsccom入疫情前的价格持续下降通道短期来看产品价格快速下降反映出产品力SFCNoBPH392862128972228下降需求不足和竞争加剧但长期来看产业链成本持续降低是新能源研究员丁宁渗透率增长的最强劲动力能够通过技步和规模持续提升驱动产品性价比的SACNoS0570522120003dingning021681htsccom企业会逐渐从竞争激烈的市场中脱颖而出建议关注当前仍处在快速增长的862128972228企业蔚来汽车理想汽车研究员张皓怡SACNoS0570522020001zhanghaoyihtsccom862128972228华泰观点关注戴尔科技及惠普供应链重构日经亚洲1月5日报道戴尔科技计划在2024年前停用中国制造芯片并研究员刘溢告知供应商大幅减少其他中国产部件的数量包括外企中国工厂的产品除SACNoS0570522070002liuyi020747htsccom芯片外还要求等供应商为在越南等国生产做准备惠普也开始类似862128972228PCB评估1月3日紫光公告惠普实体将向紫光国际出售其持有的新华三49联系人张宇的股权新华三是中国主要交换机服务器存储器厂商2021份额SACNoS0570121090024zhangyuhtsccom319150128据IDC2022年全球PC服务器产值达24001200亿SFCNoBSF274861063211166美金戴尔和惠普约占PC服务器3527全球60-80PC和服务器由富联系人胡宇舟士康广达仁宝等在中国生产建议关注戴尔科技惠普供应链重构影响SACNoS0570121040041huyuzhouhtsccomSFCNoBOB67485236586000A股SW电子上涨216跑输上证指数22联系人黄礼悦上周全部A股日均成交额合计8142亿元环比上升281电子板块涨SACNoS0570121070191andrewhuanghtsccom幅居前企业包括德赛西威170华阳集团150经纬恒润SFCNoBRH09985236586000110跌幅居前企业包括立讯精密-91华峰测控-55北向资金上周合计净流入200亿元主要增持歌尔股份韦尔股份斯达半行业走势图导减持紫光国微三环集团蓝思科技TMT其它板块SW通信涨51SW计算机涨52SW传媒涨23电子沪深3001港股恒生科技指数上涨73跑赢恒生指数61上周全部港股日均成交额合计1200亿港元环比上升452恒生科技主9要成分股中涨幅居前的企业包括明源云235阅文集团21319阿里巴巴178跌幅居前企业包括瑞声科技-67京东健康29-36舜宇-33传媒互联网板块百度涨140腾讯涨10139快手涨美团涨南向资金上周合计净流入亿元主要增10146112Jan-22May-22Sep-22Jan-23持腾讯中国移动比亚迪减持美团中国电信舜宇资料来源Wind华泰研究海外纳斯达克中概股上涨136纳指上涨10标普500上涨14重点推荐上周纳斯达克中概股涨136纳指涨10标普500涨14费城半导体指数涨41十年期美债利率下跌33bp至355半导体板块涨幅目标价居前为镁光海力士阿斯麦跌幅较股票名称股票代码当地币种投资评级136SK10895蔚来NIOUS1800买入大的为AMD-13互联网板块Meta涨80SEA涨70亚马理想汽车-W2015HK14000买入逊涨25谷歌跌06美股汽车板块蔚来汽车涨64理想汽车涨资料来源华泰研究预测26小鹏汽车涨17特斯拉跌82上周比特币涨24风险提示海外疫情升级风险宏观下行风险创新品渗透不及预期风险本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容均系对其客观公开信息的整理并不代表本研究团队对该公司该股票的推荐或覆盖免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1电子图表1华泰电子通信2023年重点推荐公司组合YTD收益率投资组合收益率恒生科技指数申万电子10987654321012023010520221231202301012023010220230103202301042023010620221230注重点推荐公司包括圣邦股份300661CH斯达半导603290CH晶晨股份688099CH长光华芯688048CH立讯精密002475CH顺络电子002138CH舜宇光学科技2382HK蔚来NIOUS中国移动600941CH国博电子688375CH海康威视002415CH奕瑞科技688301CH重点推荐标的等额持仓具体参见华泰科技于2023年1月4日发布的报告2023关注内需创新安全三条主线资料来源Wind华泰研究图表2NASDAQ100前向PE与十年期美债收益率XSP500前向PE纳斯达克100前向PE10年美债收益率右轴404535403530302525202015151010505000201601201605201301201305201309201401201405201409201501201505201509201609201701201705201709201801201805201809201901201905201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301资料来源Bloomberg华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2电子图表3恐惧与贪婪指数和VIX恐慌指数走势图CNNFearGreedIndexCBOEVolatilityIndex右轴90080570106015502040253030201035040202205202207202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202206202208202209202210202211202212202301注指数往上反映投资者对市场越乐观越贪婪往下反映投资者对市场越悲观越恐慌资料来源CNNCBOEWind华泰研究图表4沽空占市场成交额比例vs恒生指数恒生指数沽空比例右轴3300030310002900025270002025000230001521000190001017000150005Jul-21Jul-22Apr-21Oct-21Apr-22Oct-22Jan-21Jun-21Jan-22Jun-22Jan-23Mar-22Feb-21Mar-21Feb-22Nov-21Dec-21Nov-22Dec-22Aug-21Sep-21Aug-22Sep-22May-22May-21注做空比例全日卖出金额市场成交额-Warrant和CBBC金额资料来源Wind华泰研究图表5A股成交额vs万得全A指数亿元A股成交额万得全A右轴1800065001600014000600012000550010000800050006000400045002000040002021-12-302021-01-042021-02-032021-03-052021-04-042021-05-042021-06-032021-07-032021-08-022021-09-012021-10-012021-10-312021-11-302022-01-292022-02-282022-03-302022-04-292022-05-292022-06-282022-07-282022-08-272022-09-262022-10-262022-11-252022-12-25资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3电子图表6科技硬件板块半导体公司上周股价变动一览市值收盘价元PEPS股价变动北向南向资金流南向北向资金持股南向北向资金持股财报代码公司名称人民币亿交易货币入亿人民币亿市值亿人民币亿比例货币元2022E2023E2022E2023E1W1MYTD港元港元半导体ACMRUS盛美半导体USD3996NANANANA239239239nanana688508CH芯朋微CNY8171365135810372100100100nanana688123CH聚辰股份CNY134110536224113693929292nanana300327CH中颖电子CNY1323852862296954878787004739605111CH新洁能CNY1798423732829269858585053936603501CH韦尔股份CNY96781624918541335858583071278688052CH纳芯微CNY34033601015656196135585858nanana688041CH海光信息CNY985424981594191126565656nanana688048CH长光华芯CNY1381020933549269165545454nanana002156CH通富微电CNY2601722721951311434343-0637171347HK华虹半导体USD32728498390314913642424200518146600584CH长电科技CNY4272401311181211404040-049824603893CH瑞芯微CNY2997164993339971404040020806600703CH三安光电CNY8901785203326046404040001803688256CH寒武纪-UCNY227567-226-358230158383838nanana688608CH恒玄科技CNY14211814782957654363636nanana688595CH芯海科技CNY594179463457857363636nanana688521CH芯原股份-UCNY227456315813748465353535nanana300672CH国科微CNY191880NANANANA353535001007603160CH汇顶科技CNY2375177463415345292929000803002185CH华天科技CNY273852151882017292929014316688120CH华海清科CNY246230557236514591262626nanana688187CH时代电气CNY677560331285443826262606130114688008CH澜起科技CNY726641540368178119232323-0324835300623CH捷捷微电CNY1552114032518252212121-021007603290CH斯达半导CNY574336171551020513720202013573194688126CH沪硅产业-UCNY49118022361533139107202020-021305688082CH盛美上海CNY35381564249212992202020nanana300373CH扬杰科技CNY27553623818945351919190513952688396CH华润微CNY7085362722436756181818-057934688012CH中微公司CNY613995549426135100151515-0325442688018CH乐鑫科技CNY74914428282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H卫宁健康CNY2241045003857057131313-073418002153CH石基信息CNY318152575418789279111111-04na28688777CH中控技术CNY45591657142972540808080314448300773CH拉卡拉CNY136170175141221906060601na11600588CH用友网络CNY83324313378587965040404-1263076688083CH中望软件CNY16919491034689224168020202021212002268CH卫士通CNY2583056904707055000000-0569272013HK微盟集团HKD14866-174-4477964-11-11-11194312570020HK商汤科技HKD63522-184-26713697-32-32-320033159传媒互联网0772HK阅文集团HKD3293683502514439213213213194761289988HK阿里巴巴HKD1897710162642002421178178178nanana9626HK哔哩哔哩-SWHKD7662200-111-1753932178178178nanana9888HK百度HKD310312734742382825140140140nanana9618HK京东集团HKD688625006733860706135135135-0116502300413CH芒果超媒CNY6213322912444237106106106-14175520700HK腾讯HKD294703494296238605310110110145131640951024HK快手-WHKD2972782-246-76236301011011011083582129002555CH三七互娱CNY439198144124262293939309na1029999HK网易-SHKD361112472071994238898989nanana002624CH完美世界CNY259133151132302548484811188773690HK美团HKD99781827-141618395240464646-8210654105300251CH光线传媒CNY26289612275188114313131-028233002027CH分众传媒CNY994692951889372303030131539155002739CH万达电影CNY296136-6592632720-29-29-29-044616指数HXCGI纳斯达克中概股指数76152136136136HSTECHHI恒生科技44311737373HSIHI恒生指数209916616161801750SI计算机申万40731525252801770SI通信申万19312515151801760SI传媒申万5521232323注此表中北向南向资金流入北向南向资金流入股数周交易均价使用Wind一致预期资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5电子图表8恒生科技指数成份股票涨跌幅公司板块分类成分占比交易货币市值股价股价涨跌幅亿元港币港币元1W30DYTD恒生科技指数成份0909HK明源云资讯科技045HKD2178672352352350772HK阅文集团非必须性消费103HKD47736752132132139988HK阿里巴巴资讯科技821HKD27538101601781781789626HK哔哩哔哩-SW资讯科技137HKD1111220001781781786060HK众安在线金融业115HKD47325151701701709698HK万国数据资讯科技049HKD46123651541541549888HK百度资讯科技464HKD4503127301401401409618HK京东集团资讯科技889HKD9993250001351351353888HK金山软件资讯科技150HKD50428901071071070700HK腾讯资讯科技766HKD42765349401011011011024HK快手-W资讯科技696HKD431378201011011019999HK网易-S资讯科技611HKD5241124708989892015HK理想非必须性消费264HKD222683458787879868HK小鹏非必须性消费087HKD119741006969699961HK携程集团-S非必须性消费076HKD2390291006464646690HK海尔智家非必须性消费440HKD337828105656563690HK美团资讯科技821HKD14479182704646461833HK平安好医生医疗保健业076HKD31922254545451347HK华虹半导体资讯科技095HKD47528404242420268HK金蝶国际资讯科技261HKD77417403939390241HK阿里健康医疗保健业151HKD11906883535351810HK小米集团-W资讯科技819HKD358911242727270981HK中芯国际资讯科技495HKD247216901111119866HK蔚来非必须性消费064HKD170278600101010992HK联想集团资讯科技329HKD990638-05-05-050285HK比亚迪电子资讯科技115HKD7052445-26-26-260020HK商汤科技资讯科技017HKD921215-32-32-322382HK舜宇光学科技工业539HKD12608980-33-33-336618HK京东健康医疗保健业428HKD28006880-36-36-362018HK瑞声科技工业074HKD2561664-67-67-67恒生科技指数成份注市值股价取1月6日收盘价采用Wind汇率资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6电子图表9全球主要科技股票涨跌幅代码公司交易货币市值股价股价涨跌幅百万美元6-Jan1W30DYTD软件SHOPUSSHOPIFYShopifyUSD468743685626262CRMUSSALESFORCE塞富时USD14051014051606060ACNUSACCENTURE-A埃森哲USD17737926921090909ADBEUSADOBE奥多比USD15469533275-11-11-11NOWUSSERVICENOWServiceNowUSD7403936653-56-56-56MSFTUSMICROSOFT微软USD167673522493-62-62-62SNOWUSSNOWFLAKESnowflakeUSD3989812406-136-136-136半导体MUUSMICRONTECHNOLOGY镁光USD619465677136136136000660KSSKHYNIXSK海力士KRW475558310000108108108ASMLNAASMLHOLDING阿斯麦EUR23989055150959595INTCUSINTEL英特尔USD1185692873878787IFXNTRINFINEONTECHNOLOGIES英飞凌EUR03060747474AMATUSAPPLIEDMATERIAL应用材料USD8801810427717171005930KSSAMSUNGELEC三星电子KRW2768695900000676767TXNUSTEXASINSTRUMENTS德州仪器USD15897017516606060LRCXUSLAMRESEARCH拉姆研究USD60726445275959598035JPTOKYOELECTRON东京电子JPY4852541170005959592454TTMTK联发科TWD3429866000565656KLACUSKLA科天USD5634639759555555AVGOUSBROADCOM博通USD24589758843525252QCOMUSQUALCOMM高通公司USD129296115344949492303TTUMC联电TWD1641442404242422330TTTSMC台积电TWD40487745850222222NVDAUSNVIDIA英伟达USD36553114859171717NXPIUSNXPSEMICONDUCTORS恩智浦USD4136615963101010AMDUSADVANCEDMICRODEVICESAMD超威半导体USD1031266396-13-13-13互联网0700HKTENCENT腾讯HKD427646349401011011011024HKKUAISHOU-W快手HKD431317820101101101METAUSMETAPLATFORMSMetaUSD34475413002808080SEUSSEASEAUSD3106055697070703690HKMEITUAN-W美团HKD14479118270464646AMZNUSAMAZON亚马逊USD8781588608252525GOOGUSALPHABET-C谷歌USD11354328816-06-06-06硬件1810HKXIAOMI-W小米HKD358891124272727CSCOUSCISCOSYSTEMS思科USD19850448322222226861JPKEYENCEKEYENCEJPY939235151000020202AAPLUSAPPLE苹果USD206201012962-02-02-02汽车NIOUSNIO蔚来USD1702210376464641211HKBYDCOMPANY比亚迪HKD9847920240515151LIUSLIAUTO理想USD222612093262626XPEVUSXPENG小鹏USD105861011171717LCIDUSLUCIDGROUPLucidUSD10688636-69-69-69TSLAUSTESLA特斯拉USD35701511306-82-82-82RIVNUSRIVIANAUTOMOTIVERivianUSD151041640-110-110-110指数HXCGI纳斯达克中概股76152136136136SOXGI费城半导体指数26361414141SPXGI标普50038951141414IXICGI纳斯达克指数105693101010106752MIMSCI全球信息科技3956080808注市值股价取1月6日收盘价采用Wind汇率资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7电子图表11未来一周海内外主要科技公司重要事件日期代码公司名称事件名称202301102330TW台积电2022年12月营收报告202301102409TW友达光电2022年12月营收报告202301102454TW联发科2022年12月营收报告202301122303JPDawnCorp2Q23业绩披露202301122330TW台积电4Q22业绩披露202301123008TW大立光4Q22业绩披露资料来源FactSetWind华泰研究图表12过去一周公告股东增减持更新拟变动数量上限证券代码证券简称变动方向股东名称公告日期方案进度拟减持股数万股占总股本比688088CH虹软科技减持南京瑞联新兴产业投资基金合伙企业有限合伙2023-01-06进行中81200200002410CH广联达减持李树剑云浪生汪少袁正刚王爱华刘谦何平2023-01-04完成17600015600588CH用友网络增持北京用友企业管理研究所有限公司2023-01-04完成--资料来源Wind华泰研究图表13过去一周股权激励一览激励股数期权初始证券代码证券简称公告日期方案进度激励方式万股行权价格主要公司层面行权条件002402CH和而泰2022-01-05实施上市公司定向发180000791第一个解除限售期2023年以2021年为基数2023年营业收入或净行股票利润不低于2021年营业收入或净利润的125倍第二个解除限售期2024年以2021年为基数2024年营业收入或净利润不低于2021年营业收入或净利润的160倍第三个解除限售期2025年以2021年为基数2025年营业收入或净利润不低于2021年营业收入或净利润的210倍资料来源Wind华泰研究图表14过去一周TMT板块IPO情况市值发行价格新股发行数量拟募资总额证券代码公司状态上市过会日期亿元当地货币上市板元当地货币万股亿元当地货币A12139CH莱斯信息已过会2023-01-03-科创板---资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8电子图表15全球大类资产一周涨跌幅总览8股市债券货币大宗商品其它40-4-8-12FAAMNGVIXMSCIMSCIMSCI恒恒巴计通德欧费英中创深沪铜黄传上电卢道标人纳澳印英纳俄比日印日巴大小原美天生生城国业证金证布琼民斯元度镑斯特元豆麦油国然黎CAC40西IBOVESPA300500225算信国深媒子普经Nifty国DAX洲度STOXX600罗科指半国板成指斯币达卢达币国气机富申新全申申发斯MOEX技数导债指数工克比克债时100申万兴万万达球指体业指中万市资市数指场场指数概数本数股市指场数指数注纳斯达克中概股采用纳斯达克中国金龙指数Wind代码HXCO资料来源Wind华泰研究图表16全球大类资产YTD涨跌幅总览10股市债券货币大宗商品其它50-5-10-15-20FAAMNGVIXMSCIMSCIMSCI恒恒巴计通德欧费英创深沪铜黄传上电卢道标人纳印俄纳比英中日印日澳巴大美小原天生生城业证金证布琼民斯度斯特镑国元元豆国麦油然IBOVESPA300500225算信深媒子普经西黎CAC40国Nifty国DAX罗度洲STOXX600科指机半板成指斯币达卢达币国国气富申新全申申斯MOEX技数导指数发工克比克债债申万时100万万兴球达万指体业指中市资市数数指场场指概数本数股市指场数指数注纳斯达克中概股采用纳斯达克中国金龙指数Wind代码HXCO截至1月6日收盘资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读9电子图表17过去一周内A股各行业涨跌幅图表18A股各行业YTD涨跌幅农林牧渔农林牧渔休闲服务休闲服务交通运输交通运输采掘采掘综合综合商业贸易商业贸易纺织服装纺织服装国防军工国防军工钢铁钢铁电子电子银行银行传媒传媒医药生物医药生物非银金融非银金融食品饮料食品饮料建筑装饰建筑装饰公用事业公用事业机械设备机械设备化工化工有色金属有色金属房地产房地产汽车汽车轻工制造轻工制造家用电器家用电器电气设备电气设备通信通信建筑材料建筑材料计算机计算机-2-10123456-2-10123456注使用申万指数注使用申万指数截至1月6日收盘资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表19过去一周内港股各行业涨跌幅图表20港股各行业YTD涨跌幅能源业能源业综合企业综合企业工业工业必需性消费必需性消费电讯业电讯业金融业金融业医疗保健业医疗保健业原材料业原材料业非必需性消费非必需性公用事业公用事业地产建筑业地产建筑业资讯科技业资讯科技业02468100246810注使用港交所行业分类注使用港交所行业分类截至1月6日收盘资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读10电子图表21申万电子一年内涨跌幅图表22过去一周内电子指数走势SW电子深证成指上证综合指数成份SW申万A股成份110SW电子2210090上证综合指数成份228070SW申万A股成份2960深证成指3250-1135202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202201资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表23各细分板块一年内涨跌幅图表24过去一周内各细分板块走势CS半导体CS元器件CS光学光电CS消费电子CS其他电子零组件CS元器件25110100CS半导体279080CS消费电子407060CS光学光电555040CS其他电子零组件5602468202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202201资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表25上证A股成交额与指数图表26港股成交额与恒生指数成交金额亿元人民币上证A股成交金额亿元港币全部港股80004000上证指数右轴2500恒生指数右轴320007000350030000600030002000280005000250026000150024000400020002200030001500100020000200010005001800010005001600000014000201909202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301202109202001202005202009202101202105202201202205202209202301201909资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读11电子图表27AH手机产业链板块总市值与1年前向市盈率变化图表28A股半导体板块总市值与1年前向市盈率变化亿元人民币PE亿元人民币PEXXAH手机产业链总市值3000035A股半导体总市值预测市盈率未来个月中值1235000预测市盈率未来12个月中值903080250003000070中位数1725250002000060中位数20422000050150001515000401000030101000020500050005100000201904202204202301201804201807201810201901201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202207202210202201202204201804201807201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202207202210202301资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表29恒生指数标普500上证综指年内周度涨跌幅图表30纳斯达克费城半导体恒生科技申万电子年内周度涨跌10恒生指数标普500上证综指幅208费城半导体纳斯达克恒生科技电子申万1564102500-2-4-5-6-10-8-10-152022082620220902202209092022091620220923202209302022101420221021202210282022110420221111202211182022112520221202202212092022121620221223202212302023010620221111202301062022090220220909202209162022092320220930202210142022102120221028202211042022111820221125202212022022120920221216202212232022123020220826资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表31恒生科技指数一年内涨跌幅图表32恒生科技指数PE1年前向估值变化120X40恒生科技指数恒生指数恒生科技指数恒生综合指数10035803025602040151020500202011202009202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读12电子图表33科技巨头SOXSPX指数涨跌幅图表34美股科技巨头费城半导体标普500PE1年前向SOX前向PESP500前向PE1200费城半导体标普500美股科技巨头XBigTech前向PE601000508004060030400202001000201401202207201207201301201307201407201501201507201601201607201701201707201801201807201901201907202001202007202101202107202201202301201601202101201307201401201407201501201507201607201701201707201801201807201901201907202001202007202107202201202207202301201301注科技巨头包括谷歌亚马逊苹果微软注科技巨头包括谷歌亚马逊苹果微软资料来源Wind华泰研究资料来源Bloomberg华泰研究图表35SOX指数一致预期EPS及SPS同比增速图表36Nasdaq100指数一致预期EPS及SPS同比增速彭博一致预期EPS同比增长彭博一致预期SPS同比增长彭博一致预期EPS同比增长彭博一致预期SPS同比增长201816151410121058064-52-10020222023E2024E20222023E2024E资料来源Bloomberg华泰研究资料来源Bloomberg华泰研究图表37比特币交易量与价格变化成交量十亿美元收盘价美元个400成交量收盘价右轴80000350700003006000025050000200400001503000010020000501000000201807202101201705201707201709201711201801201803201805201809201811201901201903201905201907201909201911202001202003202005202007202009202011202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301201703资料来源YahooFinance华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读13电子图表38以太币交易量与价格变化成交量十亿美元收盘价美元个成交量收盘价右轴90600080500070604000503000403020002010001000201705201801201703201707201709201711201803201805201807201809201811201901201903201905201907201909201911202001202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301资料来源YahooFinance华泰研究图表39比特币在网算力与价格变化EHs美元比特币在网算力比特币价格右轴3508000030070000600002505000020040000150300001002000050100000020170920200920210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