涨跌幅情况：电子行业上周上涨1.98%，行业排序第22位；通信行业上周上涨4.59%，行业排序第4位。沪深300上涨2.82%，电子行业跑输沪深300指数0.84pct，通信行业跑赢沪深300指数1.77pct，创业板指上涨3.21%，万得全A指数上涨2.91%。
　　消费电子：折叠屏智能手机逆势增长。据Strategy Analytics，相较于智能手机市场连续三个季度出货量持续下滑的低迷态势，全球折叠屏手机高速增长，其中三星第四代折叠屏手机Galaxy Z系列是第三季度出货量创新高的主要原因，领跑折叠屏手机趋势。据DSCC预测，2022年全球折叠屏手机出货量预计同比增长约64%，出货量将达1300万部，2023年预计增长33%，达到1700万台。
　　新能源：风电行业2022年招标量大增，年累计招标112GW，其中陆上86GW，海上26GW。预计乐观场景下，2023年风电有望形成90GW装机，同比增速可达100%，海风海缆及管桩环节有望实现装机量和单位需求双升。
　　投资建议。光伏+硬科技：光伏需求有望持续成长，硬科技领域机会众多。建议关注：（1）IGBT：斯达半导、宏微科技、新洁能、扬杰科技；（2）碳化硅：三安光电；（3）磁性元件：可立克、京泉华；（4）电容：江海股份、法拉电子、艾华集团；（5）连接器：意华股份；（6）模拟芯片：灿瑞科技；（7）设备：芯碁微装、天通股份、杰普特；（8）逆变器：奥海科技；（9）光伏电站：润建股份、科华数据。
　　消费电子和其它领域建议关注：（1）汽车零部件：立讯精密、东山精密；（2）光学：宇瞳光学；（3）元件：洁美科技、江海股份、法拉电子；（4）电子雷管：金奥博。汽车电子建议关注：（1）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（2）传感器：四方光电、奥迪威等。半导体建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）半导体材料：华懋科技等；（3）车规芯片：国科微、晶晨股份、雅创电子等；（4）科学仪器：东华测试。通信建议关注：运营商：中国移动、中国联通、中国电信。部分公司投资逻辑如下：
　　1、雅创电子：自研车规模拟芯片持续放量。
　　2、东华测试：作为国内领先的数据采集与测试分析系统企业，专注于结构力学性能测试分析系统、设备故障诊断及运维管理系统、电化学工作站等的研发。
　　3、华懋科技：汽车安全业务和光刻胶业务步入快速成长通道。
　　4、可立克：海光并表进一步打开磁性元件业务增长空间。
　　5、金奥博：电子雷管业务空间巨大，军工业务有序拓展。
　　6、国科微：深度布局机顶盒和安防用视频解码系列芯片市场。
　　7、中国联通：资本开支有望下行，数字基建将是重要方向，运营商价值凸显。
　　8、宇瞳光学：车规业务布局车载镜头、激光雷达光学组件、HUD产品等。
　　9、聚辰股份：DDR5驱动公司SPD业务持续成长。
　　10、江海股份：铝电解电容、薄膜电容、超级电容实现快速成长。
　　风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险

研究报告全文：2023年1月8日行业研究积极关注光伏硬科技投资机会光大证券通信电子行业周观点第52期20230107要点电子行业买入维持涨跌幅情况电子行业上周上涨198行业排序第22位通信行业上周上涨通信行业买入维持459行业排序第4位沪深300上涨282电子行业跑输沪深300指数084pct通信行业跑赢沪深300指数177pct创业板指上涨321万得全作者A指数上涨291分析师刘凯执业证书编号S0930517100002消费电子折叠屏智能手机逆势增长据StrategyAnalytics相较于智能手机021-52523849市场连续三个季度出货量持续下滑的低迷态势全球折叠屏手机高速增长其中kailiuebscncom分析师石崎良三星第四代折叠屏手机GalaxyZ系列是第三季度出货量创新高的主要原因领执业证书编号S0930518070005跑折叠屏手机趋势据DSCC预测2022年全球折叠屏手机出货量预计同比增021-52523856长约64出货量将达1300万部2023年预计增长33达到1700万台shiqlebscncom分析师杨德珩执业证书编号S0930522110003新能源风电行业2022年招标量大增年累计招标112GW其中陆上86GW021-52523805海上26GW预计乐观场景下2023年风电有望形成90GW装机同比增速可yangdhebscncom达100海风海缆及管桩环节有望实现装机量和单位需求双升分析师于文龙执业证书编号S0930522100002投资建议光伏硬科技光伏需求有望持续成长硬科技领域机会众多建021-52523587议关注1IGBT斯达半导宏微科技新洁能扬杰科技2碳化yuwenlongebscncom分析师蔡微未硅三安光电3磁性元件可立克京泉华4电容江海股份执业证书编号S0930522040001法拉电子艾华集团5连接器意华股份6模拟芯片灿瑞科技021-525238567设备芯碁微装天通股份杰普特8逆变器奥海科技9caiweiweiebscncom分析师何昊光伏电站润建股份科华数据执业证书编号S0930522090002消费电子和其它领域建议关注1汽车零部件立讯精密东山精密2021-52523869hehao1ebscncom光学宇瞳光学3元件洁美科技江海股份法拉电子4电子雷分析师林仕霄执业证书编号S0930522090003管金奥博汽车电子建议关注1连接器永贵电器鼎通科技电连技术瑞可达徕木股份等2传感器四方光电奥迪威等半导体建议关021-52523818linshixiaoebscncom注1DDR5聚辰股份澜起科技2半导体材料华懋科技等3分析师朱宇澍执业证书编号S0930522050001车规芯片国科微晶晨股份雅创电子等4科学仪器东华测试通信建议关注运营商中国移动中国联通中国电信部分公司投资逻辑如下021-52523821zhuyushuebscncom1雅创电子自研车规模拟芯片持续放量联系人孙啸021-525235872东华测试作为国内领先的数据采集与测试分析系统企业专注于结构力学sunxiaoebscncom联系人王之含性能测试分析系统设备故障诊断及运维管理系统电化学工作站等的研发wangzhihanebscncom3华懋科技汽车安全业务和光刻胶业务步入快速成长通道行业与沪深300指数对比图4可立克海光并表进一步打开磁性元件业务增长空间105金奥博电子雷管业务空间巨大军工业务有序拓展-36国科微深度布局机顶盒和安防用视频解码系列芯片市场-157中国联通资本开支有望下行数字基建将是重要方向运营商价值凸显-288宇瞳光学车规业务布局车载镜头激光雷达光学组件HUD产品等-4012210322062209229聚辰股份DDR5驱动公司SPD业务持续成长电子行业沪深300资料来源Wind10江海股份铝电解电容薄膜电容超级电容实现快速成长风险分析半导体下游需求不及预期中美贸易摩擦反复风险疫情加剧风险敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告电子行业通信行业目录1重点行业跟踪311核心观点312消费电子折叠屏手机逆势增长313新能源硬科技风电行业2022年招标量大增年累计招标112GW其中陆上86GW海上26GW514汽车电子极氪2023年计划销量达14万辆比亚迪2022年实现年销翻番615半导体NAND市场2023年表现或强于DRAM716通信中兴通讯终端三条业务线展现强劲成长动能72近期外发报告821台湾科技行业月度数据库报告第一期行业整体营收承压台积电与信骅保持高增长822磁性元件行业跟踪报告之一光伏充电桩新能源车三大新兴需求驱动磁性元件进入黄金发展期823纳思达002180SZ跟踪报告之一芯片设计业务分拆上市SoC与MCU全面布局93每周数据跟踪1131电子行业上周上涨198行业排序第22位通信行业上周上涨459行业排序第4位1132A股港股和美股通信电子行业涨跌幅排序114投资建议145风险分析15图表目录图表1全球折叠屏手机出货量百万台4图表2全球消费电子市场出货量4图表32022年蔚来汽车月交付量单位辆6图表42022年蔚来汽车换电站单位座6图表52022年比亚迪销售量辆7图表62022H2比亚迪海外销售量辆7图表7中信一级行业周涨跌幅20230102--2023010611图表8主要指数周涨跌幅20230102--2023010611图表9A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司20230102--2023010612图表10美股硬件公司周涨跌幅前20名公司20230102--2023010612图表11美股台股硬件公司市值前30名公司周涨跌幅20230102--2023010613图表12电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值单位亿元14敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告电子行业通信行业1重点行业跟踪11核心观点消费电子折叠屏智能手机逆势增长据StrategyAnalytics相较于智能手机市场连续三个季度出货量持续下滑的低迷态势全球折叠屏手机高速增长其中三星第四代折叠屏手机GalaxyZ系列是第三季度出货量创新高的主要原因领跑折叠屏手机趋势据DSCC预测2022年全球折叠屏手机出货量预计同比增长约64出货量将达1300万部2023年预计增长33达到1700万台建议关注1汽车零部件立讯精密东山精密2光学宇瞳光学3元件洁美科技江海股份法拉电子4电子雷管金奥博新能源风电行业2022年招标量大增年累计招标112GW其中陆上86GW海上26GW预计乐观场景下2023年风电有望形成90GW装机同比增速可达100海风海缆及管桩环节有望实现装机量和单位需求双升建议关注1IGBT斯达半导宏微科技新洁能扬杰科技2碳化硅三安光电3磁性元件可立克京泉华4电容江海股份法拉电子艾华集团5连接器意华股份6模拟芯片灿瑞科技7设备芯碁微装天通股份杰普特8逆变器奥海科技9光伏电站润建股份科华数据汽车电子极氪2023年计划销量达14万辆比亚迪2022年实现年销翻番极氪2023年计划销量达14万辆蔚来2022年交付新车超12万辆特斯拉22Q4交付量创新高比亚迪2022年实现年销翻番建议关注1连接器永贵电器鼎通科技电连技术瑞可达徕木股份等2传感器四方光电奥迪威等半导体NAND市场2023年表现或强于DRAMOmdia近期发布对存储半导体市场预测预计2023年NAND闪存市场规模将逼近DRAM市场建议关注1DDR5聚辰股份澜起科技2半导体材料华懋科技等3车规芯片国科微晶晨股份雅创电子等4科学仪器东华测试通信中兴通讯终端三条业务线展现强劲成长动能中兴除了智能手机还有三大类数据终端消费数据终端行业定制终端和车联网终端截至2022年中兴在车端已获得百万级的产品订单在路段深度参与了多个车联网先导区建设在云端也成为运营商的合作伙伴成功部署车联网云平台建议关注运营商中国移动中国联通中国电信12消费电子折叠屏手机逆势增长折叠屏智能手机逆势增长三星GalaxyZFlip4引领发展据StrategyAnalytics相较于智能手机市场连续三个季度出货量持续下滑的低迷态势全球折叠屏手机高速增长其中三星第四代折叠屏手机GalaxyZ系列是第三季度出货量创新高的主要原因份额占比近八成领跑折叠屏手机趋势华为小米紧随其后据DSCC数据报告22年第三季度三星GalaxyZFlip4以52的份额位居销量榜首其次是份额为27的ZFold4华为P50Pocket以86的份额位居第三ZFlip3排名第四份额为45同时DSCC预测2022年全球折叠屏手机出货量预计同比增长约64出货量将达1300万部2023年预计增长33达到1700万台敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告电子行业通信行业图表1全球折叠屏手机出货量百万台资料来源StrategyAnalytics光大证券研究所整理新能源车MiniLED背光电视新能源车微显示面板等23年高增长可期据群智咨询终端市场中22年全球出货量增长幅度前三位是折叠手机YOY100MiniLED背光电视50新能源车4323年有望实现6429333340增长折叠手机增幅持续领先而智能手机及笔记本电脑下滑明显分别在22年下滑1038188显示市场中微显示面板LTPS-LCD车载显示面板OLED笔记本面板22-23年全球出货量增长幅度均位列前三23年有望实现6528211667的增幅半导体市场中图像传感器22年全球出货量同比增长率领先其中车载图像传感器ARVR工业传感器占据增长幅度前三位23年车载图像传感器ARVR工业传感器有望实现3172418210的增长图表2全球消费电子市场出货量终端全球智能终端出货量百万台20212022E2023E电视233218217OLED778MiniLED背光234手机165714961454智能手机130111661146OLED567601624折叠714235G564602712平板电脑168155148笔记本电脑250203199显示器145136130电竞202021整车818083新能源71014VR头显111114显示全球显示面板出货量百万片电视面板270267259敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告电子行业通信行业OLED878智能手机面板193817641737OLED642586611LTPS-LCD495377318平板电脑面板272249242笔记本面板287211206OLED567显示器面板171153149车载显示面板仅前装164176189LTPS-LCD193950微显示面板Micro-Display82033全球新型显示面板销售额亿美金139210111013半导体全球传感器出货量百万颗显示驱动芯片859978818270图像传感器739965086632智能手机506343394432车载仅前装145186245ARVR475578工业910113D323347371智能手机主芯片Chipset134612181137智能手机5GChipset582638697全球半导体产业销售额亿美金580961365646资料来源群智咨询预测光大证券研究所13新能源硬科技风电行业2022年招标量大增年累计招标112GW其中陆上86GW海上26GW内蒙古能源杭锦风光火储热生态治理项目获批国内陆上最大单机9MW17GW风光配储项目项目计划开复工时间为2023年4月份建设地点位于杭锦旗锡尼镇及独贵塔拉镇该项目建设总装机容量为1700MW其中风电项目建设规模1600MW拟采用134台单机9MW和59台单机67MW的风电机组及配套机组箱变合计193台风电机组光伏项目建设规模100MW交流侧本项目采用P型550Wp双面双玻单晶光伏组件其中项目配建不低于152小时的储能规模新建配套220kV升压站3座风电光伏机组所发电力通过35KV集电线路汇集至220kV升压站建设35kV集电线路路径总长约17154公里华能永登坪城二期风电项目并网发电1月3日兰州市首座风力发电场华能永登坪城二期50兆瓦风电项目一次成功并网发电实现全容量并网该项目创造了公司风电单机容量最大叶片最长山地风电单月吊装最多等多项纪录项目全面建成后年平均发电量约20000万千瓦时减少二氧化硫排放量约1500吨二氧化碳约157万吨氮氧化物约1320吨烟尘约640吨我国首座深远海浮式风电平台主体完工年发电量可达2200万千瓦时节约燃料气773万立方米减少二氧化碳排放22万吨科技日报1月2日报道称由中国海油投资建造的我国首个深远海浮式风电平台海油观澜号日前完成浮体总装这标志着全球首座水深超100米离岸距离超100公里的双百海上风电项目建设取得重要进展海油观澜号平台将安装于距海南文昌136千米的海上油田海域项目投产后风机所发电敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告电子行业通信行业力将接入海上油田群电网用于油气生产年发电量可达2200万千瓦时节约燃料气773万立方米减少二氧化碳排放22万吨风电行业2022年招标量大增年累计招标11192GW其中陆上8592GW海上2600GW数据显示风电行业2022年累计招标11192GW其中陆上8592GW海上2600GW含含国电投105GW竞配项目招标装机量层面机构预计2022年全年风电并网量可达45GW其中包含海上风电5GW研究机构认为预计乐观场景下2023年风电有望形成90GW装机同比增速可达100风电装机大放量背景下海风海缆及管桩环节有望实现装机量和单位需求双升14汽车电子极氪2023年计划销量达14万辆比亚迪2022年实现年销翻番极氪2023年计划销量达14万辆蔚来2022年交付新车超12万辆2023年极氪希望将销量翻一番达到约14万辆并计划扩大在欧洲市场的销量2022年12月蔚来交付新车158万辆同比增长508创月度交付新高2022年蔚来新车总交付量超12万辆同比增长34其中蔚来ET7ES7和ET5三款车型交付量持续提升12月共计交付131万辆占当月总交付数832022年底蔚来在全国累计布局1305座换电站2023年蔚来计划在国内市场累计建成1700座换电站超2万根充电桩并开始部署第三代换电站和500kW超快充让用户换电补能更加便捷图表32022年蔚来汽车月交付量单位辆图表42022年蔚来汽车换电站单位座资料来源盖日汽车每日速递光大证券研究所资料来源盖日汽车每日速递光大证券研究所特斯拉Q4交付量创新高比亚迪2022年实现年销翻番特斯拉2022年第四季度电动汽车产量和交付量分别为4397万辆和4053万辆再创新高但交付量仍不及华尔街预期2022年特斯拉全球生产量137万辆全球交付量131万辆同比增长40特斯拉计划于3月1日举办投资者日讨论扩张和资本配置的长期计划并暗示将在投资者日向投资者展示第三代平台比亚迪新能源汽车12月销量2352万辆上年同期为991万辆同比增长137302022年内比亚迪新能源汽车累计销量18685万辆同比增长15246比亚迪新能源乘用车市占率近29比亚迪继续发力海外市场2022年下半年以来比亚迪新能源乘用车海外销量逐月攀升12月单月销量突破万辆达113万辆2022年下半年比亚迪新能源乘用车出海超5万辆新车2023年比亚迪将挑战400万辆市占率超四成的销售目标同时其计划推出全新个性化品牌满足客户多方位用车需求敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告电子行业通信行业图表52022年比亚迪销售量辆图表62022H2比亚迪海外销售量辆资料来源盖日汽车每日速递光大证券研究所资料来源盖日汽车每日速递光大证券研究所15半导体NAND市场2023年表现或强于DRAM据外媒报道市场研究机构Omdia近期发布对存储半导体市场预测预计2023年NAND闪存市场规模将逼近DRAM市场根据Omdia数据2022年全球NAND闪存市场规模约为58513亿美元与DRAM市场59582亿美元相近预计到2025年NAND市场规模将达到84378亿美元有望首次超过DRAM市场83397亿美元而在2022年NAND市场规模为6049亿美元与DRAM市场81714亿美元还有约30的差距该机构认为NAND市场拉近与DRAM差距源于几大原因首先NAND需求弹性要高于DRAM当市场陷入衰退时内存半导体价格大幅下跌客户对NAND的需求也会迅速增加其次NAND闪存市场的成长速度较DRAM更为陡峭也是NAND市场前景看好的原因之一NAND的使用正在扩展到数据中心人工智能AI甚至汽车最近用于汽车的存储器数量和规格正在增加16通信中兴通讯终端三条业务线展现强劲成长动能2022年初中兴宣布开启第二曲线业务在稳固运营商市场基本盘的同时推动集团的可持续发展其中终端作为第二曲线重要业务已有丰富的产品和市场积累并深入拓展车联网等垂直行业中兴除了智能手机还有三大类数据终端消费数据终端行业定制终端和车联网终端在数据终端产品中MBB移动宽带技术和行业门槛高CPE应用范围广根据TSR最新报告中兴MBB移动宽带产品全球市占率连续两年保持第一cellularCPE包括LTE和5G产品全球市占率位居第一中兴在2016年已进军车载市场经过数年来发展车联网模组芯片整机的V2X和T-Box路侧ICU网端的云服务云平台等系列化产品陆续商用成为国内为数不多覆盖云网路车人的解决方案供应商截至2022年中兴在车端已获得百万级的产品订单在路段深度参与了多个车联网先导区建设在云端也成为运营商的合作伙伴成功部署车联网云平台敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告电子行业通信行业2近期外发报告21台湾科技行业月度数据库报告第一期行业整体营收承压台积电与信骅保持高增长半导体台湾2022年11月半导体整体收入重点上市公司合计下同394654亿新台币同比11下同其中数字设计-15CMOS-22指纹-35模拟设计-34功率分立-15逻辑代工44化合物代工-44存储-33封测-13材料4设备15电子元件台湾2022年11月电子元件整体收入178351亿新台币同比-2下同其中电容电阻综合经营5电容-13电阻-12电感-68元件贸易-14陶瓷基板-28石英元件-11PCB-8基板-13电源18连接器-6光电子台湾2022年11月光电子整体收入111643亿新台币同比-20下同其中摄像头0面板0光学材料-21液晶显示模组-33背光模组-10触控产品-2照明元件-26电池及模组25整机设备31光学膜及玻璃-13其他-19重点公司2022年11月台积电营收同比50下同鸿海-11联发科-20台达电31联电15日月光投控-1广达-1大立光20研华12国巨13华硕-17联咏-36环球晶圆10元太科技19欣兴电子23和硕-28硅力-KY-18南亚科-62光宝科技0南电25友达-43瑞昱-21信骅38可成科技-18群创光电-39臻鼎-KY-22英业达-8华邦电-24宏碁-34投资建议建议关注1智能汽车11TIER1和多领域布局立讯精密东山精密12车规半导体三安光电国芯科技等13连接器电连技术永贵电器鼎通科技瑞可达徕木股份等14智能座舱京东方精电水晶光电等15智能驾驶长光华芯等16光学宇瞳光学17传感器四方光电奥迪威等2XR歌尔股份创维数字三利谱智立方华兴源创等3新能源硬科技法拉电子江海股份可立克等4半导体41Fabless澜起科技聚辰股份国科微雅创电子兆易创新晶晨股份等42设备北方华创长川科技至纯科技等43材料华懋科技雅克科技江丰电子鼎龙股份等44碳化硅三安光电等5手机韦尔股份卓胜微力芯微等6特种电子紫光国微臻镭科技智明达等7安防海康威视大华股份8元件三环集团顺络电子洁美科技等9科学仪器东华测试10电子雷管金奥博风险提示下游需求不及预期疫情风险22磁性元件行业跟踪报告之一光伏充电桩新能源车三大新兴需求驱动磁性元件进入黄金发展期新能源产业提升了对于变电的需求磁性元件行业进入黄金发展期磁性元件是指以法拉第电磁感应定律为原理由磁芯导线基座等组件构成实现电能和磁能的相互转换是储能能量转换及电气隔离所必备的电力电子器件广泛应用于家电通信能源汽车工业医疗等下游随着新能源产业发展驶敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告电子行业通信行业入快车道下游光伏储能充电桩新能源车的快速发展驱动了上游磁性元件行业市场规模的高速增长光伏储能装机加速逆变器用磁性元件需求快速增长根据CPIA数据2021年全球光伏新增装机170GW国内光伏新增装机549GW预计2022年全球光伏新增装机195-240GW国内光伏新增装机75-90GW预计22-25年全球光伏年均新增装机将达到232-286GW国内光伏年均新增装机将达到83-99GW逆变器是光伏储能核心部件而磁性元件是光伏储能核心部件逆变器的重要组成部分起到储能升压滤波消除EMI等关键作用根据大比特产业研究室测算2025年全球光伏储能逆变器侧磁性元件市场空间预计将达到114亿元20-25年CAGR约为185市场空间广阔新能源车市场快速渗透充电桩车载磁性元件市场空间潜力巨大随着大功率充电技术逐渐成熟新能源车企充电桩运营企业电网积极研发建设大功率超充新能源汽车市场对快速充电桩超级充电桩的需求也将迅速攀升根据大比特产业研究室预测2021-2025年间全球累计需要新增约1200万个公共充电桩其中公共直流充电桩新增约480万个磁性元件是充电桩的核心元器件之一起到功率因数校正电压变换安全隔离消除EMI等关键作用相较传统交流充电桩快充的直流充电桩对磁性元件的需求量更大对于磁性元件也提出了新的性能要求大功率模块化成为充电桩磁性元件行业技术发展的大趋势根据大比特产业研究预测2025年全球公共直流充电桩对磁性元器件的需求量将达到3亿个以上20-25年CAGR约为62由于新能源车的三电系统架构所需用到的磁性元件单车价值量巨幅提升磁性元件在新能源车中被广泛使用主要用于OBC车载充电机DC-DC转换器逆变器电驱电控BMS汽车电池管理系统等场景应用在上述场景的磁性元件单车价值量可达1000-2000元相较于传统燃油车是完全的增量而传统燃油车磁性元件用量较少仅多媒体高频信号处理等会用到高频电容电感或者类似的增频器件供应链端价格压力减轻行业整体盈利能力向好磁性元件主要原材料包括漆包线磁芯矽钢片2020年以来铜冷轧钢等大宗商品价格大幅上涨使得行业盈利能力承压2022年行业毛利率随着上游原材料价格下降以及下游新能源车及光伏行业规模效应迎来拐点投资建议考虑到下游光伏及新能源车行业需求的高景气叠加磁性元件行业原材料成本压力显著趋缓我们认为磁性元器件相关公司有望在2223年进入业绩释放期建议关注可立克京泉华伊戈尔风险提示光伏装机量不及预期新能源车销量不及预期上游原材料价格波动23纳思达002180SZ跟踪报告之一芯片设计业务分拆上市SoC与MCU全面布局事件公司于2023年1月4日发布提示性公告宣布在2023年1月3日举行的第七届董事会第四次会议及第七届监事会第四次会议上审议通过了关于筹划控股子公司分拆上市的议案同意上市公司筹划控股子公司极海微电子股份有限公司以下简称极海微分拆上市事项点评我们认为本次分拆上市将有利于纳思达继续专注发展打印机产业同时提高极海微的战略聚焦和治理能力不断加大芯片业务投入有利于对高端芯片设敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告电子行业通信行业计人才的引进与激励有望在上市公司打印机产业之外再造一家国内领先而且具备全球竞争力的集成电路企业纳思达坚定投入打印机产业极海微战略聚焦芯片业务经过二十多年的发展纳思达主营业务已由集成电路通用打印耗材和再生打印耗材的研究开发生产和销售扩展至打印机整机原装耗材及打印管理服务领域完成了从打印零部件到打印机设备及打印管理服务的全产业链布局成为集打印复印整机设备打印耗材各种打印配件及打印管理服务于一体的综合解决方案提供商目前纳思达已经成为全球第四的激光打印机生产厂商和全球通用耗材行业领先企业为全球150多个国家及地区提供完整打印行业解决方案公司核心战略将聚焦于成为全球优秀的激光打印机制造商继续提升激光打印机市场占有率大力丰富产品线提高整体竞争力和盈利能力控股子公司极海微多年来聚焦于打印机行业的芯片设计为纳思达在打印机行业形成全产业链布局作出了重要贡献近年来极海微的业务发展已从打印机行业应用大力拓展到工业控制汽车及新能源等更多行业截至2023年1月4日纳思达持有极海微810832的股份本次分拆上市后纳思达仍将维持对极海微的控制权极海微全面局部SoC与MCU工业与汽车业务进展迅速目前极海微已拥有CPUDSPNPU设计技术多核SoC芯片设计技术安全芯片设计技术高可靠性芯片设计技术等核心技术是打印主控芯片高端工业控制芯片车规级系列汽车芯片及高性能模拟芯片系列应用方案供应商SoC方面公司的多功能激光打印机主控SoC可搭载主频高达600MHz的国产平头哥玄铁CPU拥有完备的系统IP和外设IP以及灵活的图像处理引擎支持处理系统下载工作和运行Linux操作系统支持打印机接口实时响应反熔断OTP密钥存储以及CPU限制访问打印机主控SoC是公司拓展信息安全领域应用保证高安全性的核心抓手MCU方面公司推出的APM32系列是基于ARMCortex-M0M3M4内核的优质国产32位通用MCU具有低功耗高性能高集成度以及快速移植等特性凭借优异的系统性能丰富的协处理功能以及灵活的使用体验有助于用户缩短产品设计时间降低开发成本实现性能最优化目前可广泛应用于工业控制医疗设备汽车电子以及智慧家庭等领域风险提示海外市场需求不及预期产品研发不及预期敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告电子行业通信行业3每周数据跟踪31电子行业上周上涨198行业排序第22位通信行业上周上涨459行业排序第4位上周中信一级行业中通信行业上涨459在所有中信一级行业中排第4位电子行业上涨198排第22位沪深300上涨282电子行业跑输沪深300指数084pct通信行业跑赢沪深300指数177pct创业板指上涨321万得全A指数上涨291图表7中信一级行业周涨跌幅20230102--20230106资料来源Wind光大证券研究所图表8主要指数周涨跌幅20230102--20230106指数指数简称周涨跌幅000300SH沪深300282399006SZ创业板指321881001WI万得全A291CI005025WI电子中信198CI005026WI通信中信459资料来源Wind光大证券研究所32A股港股和美股通信电子行业涨跌幅排序A股和港股通信行业上周涨幅前五为深桑达A创意信息ST实达紫光股份年年卡跌幅前五为ST凯乐FITHONTENGST九有亿联网络长城天下A股和港股电子行业上周涨幅前五为数源科技艾比森铭利达金溢科技振邦智能跌幅前五为立讯精密万润科技维信诺长川科技华峰测控美股硬件科技公司上周涨幅前五为亿邦通信NETLISTCROWNELECTROKINETICSENVERICBIOSCIENCESCEMTREX跌幅前五为WISATECHNOLOGIESTELINSTRUMENTELECTRONICSENPHASEENERGYARISTA网络COMSOVEREIGN敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告电子行业通信行业图表9A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司20230102--20230106通信电子证券简称涨幅前20证券简称跌幅前20证券简称涨幅前20证券简称跌幅前20深桑达A2164ST凯乐-543数源科技3797立讯精密-913创意信息2121FITHONTENG-537艾比森2589万润科技-813ST实达2120ST九有-290铭利达2456维信诺-678紫光股份2025亿联网络-257金溢科技2244长川科技-594年年卡1795长城天下-238振邦智能1808华峰测控-548奥维通信1753中国新电信-233宇顺电子1783思瑞浦-524二六三1730富士达-192同兴达1731得邦照明-486德赛西威1701百邦科技-133泛亚微透1722宏微科技-471润建股份1569爱施德-063极米科技1613东山精密-465数据港1530鼎通科技-061京泉华1499菲利华-420意华股份1495ST高升-053英力股份1442拓荆科技-U-403美利云1377新雷能-049思维列控1427佳禾智能-399中新赛克1359长飞光纤光缆-043惠威科技1390圣邦股份-382梦网科技1220盟升电子-012新日股份1376紫光国微-381光环新网1189ST信通000博敏电子1367朝阳科技-349富通信息1181优通未来000可立克1295鼎阳科技-339中国联通1138路通视信016朗特智能1291舜宇光学科技-328盛洋科技1124ST日海018鸿合科技1287泓禧科技-299淳中科技1092宁通信B033欧陆通1271创世纪-272盛路通信1067电讯数码控股048横店东磁1265海康威视-268资料来源Wind光大证券研究所图表10美股硬件公司周涨跌幅前20名公司20230102--20230106证券简称涨幅前20证券简称跌幅前20亿邦通信5189WISATECHNOLOGIES-1800NETLIST4696TELINSTRUMENTELECTRONICS-1364CROWNELECTROKINETICS4006ENPHASEENERGY-1182ENVERICBIOSCIENCES3173ARISTA网络-733CEMTREX2935COMSOVEREIGN-671播思科技2830光缆-631盛美半导体2387SHOALSTECHNOLOGIES-547高平电子2258BEAM-538CASASYSTEMS1960BKTECHNOLOGIES-512前沿研究1932阳光动力-499VIDEODISPLAYCORP1835BELFUSE-A-497西部数据WESTERNDIGITAL1781慧荣科技-443交叉指型科技1778埃姆科-442阿特斯太阳能1699美国迪进国际-389旭明光电1573BOS科技-374MKSINSTRUMENTS1505诶吉利斯-351艾马克技术1422阿维亚网络-327SONIMTECHNOLOGIES1408ARRAYTECHNOLOGIES-305卫讯公司VIASATINC1365纳普科安全技术-298美光科技MICRONTECHNOLOGY1359SCHMITTINDUSTRIES-277资料来源Wind光大证券研究所敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告电子行业通信行业图表11美股台股硬件公司市值前30名公司周涨跌幅20230102--20230106美股股票名称市值亿美元涨跌幅台湾股票名称市值亿台元涨跌幅苹果APPLE20620-02台积电11889122台积电404948鸿海13641-15英伟达NVIDIA365517联发科1055656特斯拉TESLA3570-82中华电884309博通BROADCOM245952台达电7065-51阿斯麦239991联电497142思科CISCO198522日月光投控426931德州仪器TEXASINSTRUMENTS159060台湾大338616高通QUALCOMM129349大立光291069英特尔INTEL118687广达2773-07超威半导体AMD1031-13研华262921应用材料APPLIEDMATERIAL88071国巨2449100亚德诺ANALOG84309远传223515美光科技MICRONTECHNOLOGY619136联咏2142116拉姆研究LAMRESEARCH60759华硕201711科天半导体KLA56355元太科技196168安费诺AMPHENOL46832环球晶圆194641摩托罗拉解决方案MOTOROLASOLUTIONS44124欣兴电子187425恩智浦半导体NXPSEMICONDUCTORS41410硅力-KY1845109微芯科技MICROCHIP40036和硕170708L3HARRISTECHNOLOGIES393-10南亚科170474泰科电子TECONNECTIVITY38249瑞昱157493意法半导体34571友达153563ARISTA网络344-73光宝科技152114阿美特克AMETEK33029世界1488172ENPHASEENERGY318-118南电147002是德科技KEYSIGHTTECHNOLOGIES31425智邦科技143190迈威尔科技308-24旭隼139529戴尔科技DELLTECHNOLOGIES30455可成科技122515康宁CORNING299108群创光电114163资料来源Wind光大证券研究所市值时间为2023年1月6日敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告电子行业通信行业4投资建议1消费电子和其他领域建议关注1汽车零部件立讯精密东山精密2光学宇瞳光学江海股份法拉电子3元件洁美科技4电子雷管金奥博2新能源硬科技行业建议关注1IGBT斯达半导宏微科技新洁能扬杰科技2碳化硅三安光电3磁性元件可立克京泉华4电容江海股份法拉电子艾华集团5连接器意华股份6模拟芯片灿瑞科技7设备芯碁微装天通股份杰普特8逆变器奥海科技9光伏电站润建股份科华数据3汽车电子行业建议关注1连接器永贵电器鼎通科技电连技术瑞可达徕木股份等2传感器四方光电奥迪威等4半导体行业建议关注1DDR5聚辰股份澜起科技2半导体材料华懋科技等3车规芯片国科微晶晨股份雅创电子等4科学仪器东华测试5通信行业建议关注运营商中国移动中国联通中国电信图表12电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值单位亿元总市值亿区间涨跌幅净利润亿元PE证券代码证券简称元21A22E23E24E21A22E23E24E新能源硬科技002782SZ可立克93130026154397583353602316688711SH宏微科技122-470690951562421771297850603290SH斯达半导5742039880311261538144715137605111SH新洁能1798541048163781844372822600460SH士兰微46603151812241600212031382922300373SZ扬杰科技2751976811541456185336241915002484SZ江海股份207108435654846108648322519002897SZ意华股份11515013631243154285372721688234SH天岳先进33706090057141236375592240143600703SH三安光电89040131317132681364968523324汽车电子600699SH均胜电子20248-375353510051500-382013300928SZ华安鑫创318305507514824157422113300351SZ永贵电器612712216321929650382821688668SH鼎通科技65-0610918326536459352418300679SZ电连技术1602337252360781943312620688800SH瑞可达12752114267406583112483122603633SH徕木股份47-13048---99---688665SH四方光电711718019729439539362418832491BJ奥迪威13-22060---22---300627SZ华测导航1543629437851267452413023002273SZ水晶光电1714644258171585439302420半导体行业688123SH聚辰股份13492108369556719123362419688008SH澜起科技7262382913461973282488543726688262SH国芯科技10990070173299464156633724敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告电子行业通信行业688099SH晶晨股份287-1481210731427188635272015300613SZ富瀚微1193136451267686033231814301099SZ雅创电子572609217827537761322115002180SZ纳思达7350011632055283738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