核心观点
　　科创板全年涨跌幅跑输上证主板和沪深300，跑赢创业板指。截至2022年12月31日，科创板年涨跌幅为-18.8%，跑输上证主板（ -8.28% ）和沪深300 （ -17.77% ），跑赢创业板指（ -23.18%）。2022年，科创板成交额为237亿元，低于创业板、上证主板、沪深300；全年日均换手率（算术平均）为4.28%，高于上证主板的2.20%，低于创业板的4.66%。2022年，科创板上市公司共124家。其中，从公司所属行业来看，电子行业43家，电力设备9家，国防军工11家，机械设备12家，环保3家，基础化工3家，计算机12家，建筑建材1家，通信5家，医药生物24家，有色金属2家。124家公司中49家破发，破发率为39.5%。
　　机构持仓科创板市值同增2.7个百分点，电子与电力设备及新能源持仓市值靠前。2022三季度，公募基金持仓科创板市值为2021.3亿元,占公募基金总持仓市值比例为6.53%，较去年同期提升2.7个百分点。基金持股市值前五的为天合光能、派能科技、中芯国际、西部超导、中微公司。分行业（中信）来看，公募持仓科创板公司主要集中在电子、电力设备及新能源、国防军工等行业，持仓市值第一的行业为电子行业，持仓市值为551.20亿元，占总持仓市值比例为27.27%；第二为电力设备及新能源，持仓市值为544.0亿元，占总持仓市值的26.91%；国防军工、机械、基础化工、计算机、医药持仓占比位于7%-10%区间。
　　科创板估值仍处于历史低位区间，具备配置价值。截至2022年12月31日，科创板50指数市盈率为40.98倍（剔除负值）。按科创板一级子行业分类来看，新能源汽车产业是所有行业最高，行业PE平均水平为67倍，数字创业产业最低，行业PE平均水平均为23倍。按二级子行业分类来看，先进无机非金属材料产业市盈率为209倍，居所有行业最高，数字创意产业是所有行业最低，为23倍。
　　配置策略
　　随着货币政策及流动性预期改善，科创板估值有望触底回升，优质个股配置价值逐渐显现，近期建议关注数字经济赛道下的新一代信息技术投资机会，以及新能源、半导体、高端制造等中期景气度高，有技术优势壁垒的优质个股的投资机会。
　　风险提示
　　解禁的风险；疫情反复的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险；产品研发进度不及预期的风险。
　　

研究报告全文：行业动态报告科创板2023年1月3日tablemain行业点评报告模板科创板月报估值仍处低位区间电科创板子与电力新能源行业持仓靠前推荐维持评级核心观点核心观点分析师科创板全年涨跌幅跑输上证主板和沪深300跑赢创业板指截至2022年12月31日科创板年涨跌幅为-188跑输上证主吴砚靖板-828和沪深300-1777跑赢创业板指-86106656858923182022年科创板成交额为237亿元低于创业板上证wuyanjingchinastockcomcn分析师登记编码S0130519070001主板沪深300全年日均换手率算术平均为428高于上证主板的220低于创业板的4662022年科创板上市公司邹文倩共124家其中从公司所属行业来看电子行业43家电力设861086359293备9家国防军工11家机械设备12家环保3家基础化工3zouwenqianchinastockcomcn家计算机12家建筑建材1家通信5家医药生物24家有分析师登记编码S0130519060003色金属2家124家公司中49家破发破发率为395李璐昕机构持仓科创板市值同增27个百分点电子与电力设备及新02120252650能源持仓市值靠前2022三季度公募基金持仓科创板市值为liluxinyjchinastockcomcn20213亿元占公募基金总持仓市值比例为653较去年同期提分析师登记编码S0130521040001升27个百分点基金持股市值前五的为天合光能派能科技中芯国际西部超导中微公司分行业中信来看公募持仓科创板公司主要集中在电子电力设备及新能源国防军工等行业持仓市值第一的行业为电子行业持仓市值为55120亿元占总持仓市值比例为2727第二为电力设备及新能源持仓市值为5440亿元占总持仓市值的2691国防军工机械基础化工计算机医药持仓占比位于7-10区间科创板估值仍处于历史低位区间具备配置价值截至2022年12月31日科创板50指数市盈率为4098倍剔除负值按科创板一级子行业分类来看新能源汽车产业是所有行业最高行业PE平均水平为67倍数字创业产业最低行业PE平均水平均为23倍按二级子行业分类来看先进无机非金属材料产业市盈率为209倍居所有行业最高数字创意产业是所有行业最低为23倍配置策略随着货币政策及流动性预期改善科创板估值有望触底回升优质个股配置价值逐渐显现近期建议关注数字经济赛道下的新一代信息技术投资机会以及新能源半导体高端制造等中期景气度高有技术优势壁垒的优质个股的投资机会风险提示解禁的风险疫情反复的风险技术迭代较快的风险市场竞争加剧的风险产品研发进度不及预期的风险wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业动态报告科创板目录一科创板本月综述1二科创板最新观点解读5三行业估值变化及比较8四新股发行情况一览10五板块新闻10七注册进度更新12八科创板50成分指数名单12九风险提示14请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业动态报告科创板一科创板本月综述一核心观点科创板全年涨跌幅跑输上证主板和沪深300跑赢创业板指截至2022年12月31日科创板年涨跌幅为-188跑输上证主板-828和沪深300-1777跑赢创业板指-23182022年科创板成交额为237亿元低于创业板上证主板沪深300全年日均换手率算术平均为428高于上证主板的220低于创业板的4662022年科创板上市公司共124家其中从公司所属行业来看电子行业43家电力设备9家国防军工11家机械设备12家环保3家基础化工3家计算机12家建筑建材1家通信5家医药生物24家有色金属2家124家公司中49家破发破发率为395机构持仓科创板市值同增27个百分点电子与电力设备及新能源持仓市值靠前2022三季度公募基金持仓科创板市值为20213亿元占公募基金总持仓市值比例为653较去年同期提升27个百分点基金持股市值前五的为天合光能派能科技中芯国际西部超导中微公司分行业中信来看公募持仓科创板公司主要集中在电子电力设备及新能源国防军工等行业持仓市值第一的行业为电子行业持仓市值为55120亿元占总持仓市值比例为2727第二为电力设备及新能源持仓市值为5440亿元占总持仓市值的2691国防军工机械基础化工计算机医药持仓占比位于7-10区间科创板估值仍处于历史低位区间具备配置价值截至2022年12月31日科创板50指数市盈率为4098倍剔除负值按科创板一级子行业分类来看新能源汽车产业是所有行业最高行业PE平均水平为67倍数字创业产业最低行业PE平均水平均为23倍按二级子行业分类来看先进无机非金属材料产业市盈率为209倍居所有行业最高数字创意产业是所有行业最低为23倍二行情回顾截至2022年12月31日科创50指数收盘收报95990点月涨跌幅为-403对标国内其他指数本月科创50表现跑赢上证指数跑输沪深300和创业板指请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明1行业动态报告科创板图表1科创50指数相对沪深300上证指数创业板指涨跌幅20科创50沪深300上证指数创业板指100-10-20-30-40202208202202202203202204202205202206202207202209202210202211202212202201资料来源wind中国银河证券研究院市场活跃度从日均成交额来看12月较上月呈下降趋势日平均成交额为46055亿元与上月相比减少17309亿元日均换手率为107相比前一月下降了01个百分点图表2科创板50日成交金额亿元及月换手率走势图1000成交额亿元换手率25000800200006001500040010000200050000000002022-01-182022-02-012022-02-152022-03-012022-03-152022-03-292022-04-122022-04-262022-05-102022-05-242022-06-072022-06-212022-07-052022-07-192022-08-022022-08-162022-08-302022-09-132022-09-272022-10-112022-10-252022-11-082022-11-222022-12-062022-12-202022-01-04资料来源wind中国银河证券研究院月换手率位于前十位的依次是宣泰医药英诺特赛恩斯美埃科技甬矽电子ST泽达斯瑞新材元琛科技安旭生物近岸蛋白请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2行业动态报告科创板图表3科创板月换手率前十个股剔除当月上市600000053348635000000422192040000003113241300000025538942518015251251323828552071736205245419851232000000100000000000宣泰医药英诺特赛恩斯美埃科技甬矽电子ST泽达斯瑞新材元琛科技安旭生物近岸蛋白资料来源wind中国银河证券研究院涨跌幅按科创板一级行业分类来看新一代信息技术月涨跌幅最高为-279节能环保产业涨跌幅最低为-1408按二级行业分类来看其他生物业月涨幅为1816居所有二级行业最高高性能纤维及制品和复合材料产业为-1443居所有二级行业最低个股涨幅表现最佳前10依次是宣泰医药4809卓然股份308佳华科技242海优新材2195微电生理-U2099新点软件2085和达科技1941敏芯股份1849昊海生科1806华熙生物1741图表4科创板一级行业子板块涨跌幅剔除涨跌幅大于200的公司64月涨跌幅本月相对沪深300超额收益20-2-4-6-8-10-12-14-16资料来源wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明3行业动态报告科创板图表5科创板二级行业子板块涨跌幅月涨跌幅本月相对沪深300超额收益20151050-5-10-15-20资料来源wind中国银河证券研究院图表6科创板个股月涨幅前10名涨幅604809504030824230219520992085194118491806174120100宣泰医药卓然股份佳华科技海优新材微电生理-U新点软件和达科技敏芯股份昊海生科华熙生物资料来源wind中国银河证券研究院融资融券余额截至12月31日科创板融资融券余额为84380亿元较前一月收盘减少367亿元图表7科创板融资融券情况1000融资融券余额亿元较上一日变化亿元40008003000200060010004000002001000020002021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-042021-08-042021-09-042021-10-042021-11-042021-12-042022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-04资料来源wind中国银河证券研究院12月新股上市截至12月31日本月科创板有7只新股上市请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明4行业动态报告科创板图表8新上市公司基本情况总市值亿相对发行价涨证券代码证券简称上市日期收盘价PETTMPSLYR元跌幅688525SHC佰维2022-12-30160669111480893642265688475SHC萤石2022-12-28259314586-9873989344688496SHC清越2022-12-289084086-0877017589688410SH山外山2022-12-2625273657-217672961291688141SH杰华特2022-12-234750212272415116302038688147SH微导纳米2022-12-23250811398359511022664688498SH源杰科技2022-12-21119537172187565733090资料来源wind中国银河证券研究院解禁规模12月科创板解禁共97536亿元相比上月解禁市值下降29919亿元图表9科创板每月解禁市值情况亿元本期开始流通市值合计亿元3000244212250020001729081500127455102087975361000849346856064064526485241850023069327920资料来源wind中国银河证券研究院二科创板最新观点解读一科创板年度行情复盘截至2022年12月31日科创板年涨跌幅为-188跑输上证主板-828和沪深300-1777跑赢创业板指-23182022年科创板成交额为237亿元低于创业板上证主板沪深300全年日均换手率算术平均为428高于上证主板的220低于创业板的466请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明5行业动态报告科创板图表102022年年涨跌幅0510828152018801777252318资料来源wind中国银河证券研究院图表112022年年成交额和年换手率亿元区间成交额算术平均亿元区间换手率算术平均2500208339200015009049110005033349854644803645850023734246250上证主板科创板创业板沪深300资料来源wind中国银河证券研究院图表122022年年日均换手率算术平均54664285443322022102110资料来源wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明6行业动态报告科创板2022年科创板上市公司共124家其中从公司所属行业来看电子行业43家电力设备9家国防军工11家机械设备12家环保3家基础化工3家计算机12家建筑建材1家通信5家医药生物24家有色金属2家124家公司中49家破发破发率为395图表13科创板2022年涨跌幅前十公司16014798145581375613632134831401271711151111131201074110129100806040200资料来源wind中国银河证券研究院二基金持仓科创板情况2022三季度公募基金持仓科创板市值为20213亿元占公募基金总持仓市值比例为653较去年同期提升27个百分点基金持股市值前五的为天合光能派能科技中芯国际西部超导中微公司分行业中信来看公募持仓科创板公司主要集中在电子电力设备及新能源国防军工等行业持仓市值第一的行业为电子行业持仓市值为55120亿元占总持仓市值比例为2727第二为电力设备及新能源持仓市值为5440亿元占总持仓市值的2691国防军工机械基础化工计算机医药持仓占比位于7-10区间图表142022年三季度公募基金持仓科创板情况持仓市值亿元持仓比例55121600543973027275002691254002030019651151527917639190541899720097210756873943940100500资料来源Wind中国银河证券研究院整理请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明7行业动态报告科创板三行业估值变化及比较截至2022年12月31日科创板50指数市盈率为4098倍剔除负值按科创板一级子行业分类来看新能源汽车产业是所有行业最高行业PE平均水平为67倍数字创业产业最低行业PE平均水平均为23倍按二级子行业分类来看先进无机非金属材料产业市盈率为209倍居所有行业最高数字创意产业是所有行业最低为23倍图表15各板块整体估值走势图150科创板50指数中小板创业板沪深300纳斯达克1005002022-01-042022-01-182022-02-012022-02-152022-03-012022-03-152022-03-292022-04-122022-04-262022-05-102022-05-242022-06-072022-06-212022-07-052022-07-192022-08-022022-08-162022-08-302022-09-132022-09-272022-10-112022-10-252022-11-082022-11-222022-12-062022-12-20资料来源wind中国银河证券研究院图表16科创板一级子行业市盈率历史TTM法剔除了PE为负及PE大于300的公司80706050403020100资料来源wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明8行业动态报告科创板图表17科创板二级子行业市盈率历史TTM法剔除了PE为负及PE大于300的公司250200150100500资料来源wind中国银河证券研究院截至2022年12月31日科创50指数市销率为46倍按科创板一级子行业分类来看生物产业是所有行业最高行业PS平均17倍节能环保和数字创意产业最低为2倍按二级子行业分类来看生物医学工程产业市销率为20倍居所有行业最高生物质能产业PS水平是所有行业最低为1倍图表18科创板一级子行业市销率历史TTM法剔除了PS为负及PS大于300的公司181614121086420资料来源wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明9行业动态报告科创板图表19科创板二级子行业市销率历史TTM法剔除了PS为负及PS大于300的公司2520151050资料来源wind中国银河证券研究院四新股发行情况一览图表202022年12月科创板新股情况一览股票代码股票简称询价起始日期有效报价区间实际发行价网下中签率下限上限A类B类C类2022-12-16139917661399003003002688525SHC佰维2022-12-13288632552877007006005688475SHC萤石2022-12-149171096916004003002688496SHC清越2022-12-12323040563230004004003688410SH山外山2022-12-09382645843826005005005688141SH杰华特2022-12-09242533942421004004003688147SH微导纳米2022-12-07100691125510066004003003688498SH源杰科技资料来源wind中国银河证券研究院五板块新闻1证监会发布关于修改科创属性评价指引试行的决定证监会发布关于修改科创属性评价指引试行的决定自公布之日起施行修改的主要内容一增加符合条件的已境外上市红筹企业豁免适用科创指引关于营业收入指标的规定在科创指引第一条增加或按照关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见等相关规则申报科创板的已境外上市红筹企业可不适用上述第4项指标的规定二修订科创指引发明专利指标的表述将科创指引第一条第一款第3项形成主营业务收入的发明专利5项以上修改为应用于公司主营业务的发明专利5项以上将第二条第5项形成核心技术和主营业务请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明10行业动态报告科创板收入的发明专利含国防专利合计50项以上修订为形成核心技术和应用于主营业务的发明专利含国防专利合计50项以上2证监会第二次修订科创属性评价指引有关规定2022年12月30日证监会发布了关于修改科创属性评价指引试行的决定这是继2021年之后的第二次修订本次修订涉及两方面一是按照关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见等相关规则申报科创板的已境外上市红筹企业可不适用关于营业收入的规定二是修订了科创指引发明专利指标的表述科创属性评价指引对于拟上市科创板的企业尤为重要去年新增的限制金融科技模式创新企业在科创板上市等规定直接宣告了蚂蚁集团无缘科创板上市在定位上科创板突出硬科技特色经过三年的发展科创板于2022年12月28日迎来了上市公司数量突破500家截至目前科创板上市公司总市值已突破6万亿元占全A的总市值比重为7233半导体产业持续分化去库存恐持续至2023年上半年2022年下半年需求下降使国内大部分企业亦陷入去库存的焦虑中富满微300671SZ中颖电子300327SZ全志科技300458SZ等2021年业绩高涨的芯片企业Q3库存水平达到历史高位英特尔海力士等以消费规芯片为主要业务的半导体头部厂商亦在Q3迎来业绩大幅下滑根据市场研究公司Omdia最新公布的数据显示今年Q3全球半导体市场规模为1470亿美元较第二季度的1580亿美元下降了74能源巨头采购龙芯飞腾兆芯相关设备信创有望迎来加速放量近日中国石油化工股份有限公司发布中国石化XC桌面终端设备框架协议采购招标公告采购Loongarch龙芯ARM同构飞腾和X86兆芯信创终端设备招标项目资金来自企业自有资金出资比例为100信创产业是数字经济信息安全发展的基础2023年是信创政策订单双重确定性之下的加速放量之年机构认为数字经济有助于构建国内国际双循环而信创是支撑数字经济发展的基石政策持续护航未来五年行业信创市场空间的偏保守参考范围约为3418-8701亿元5国内基础软件跨越生态拐点华为欧拉商业累计装机300万套华为常务董事ICT基础设施业务管理委员会主任汪涛表示截至2022年12月底开源欧拉社区企业成员数超过600家商业累计装机部署数量达到300万套在中国服务器操作系统的新增市场中欧拉在新增市场份额达到25六重点公告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明11行业动态报告科创板图表21截至到2022年12月的部分重点公告公告时间公司代码公告内容公告类别2022-12-31688488SH艾迪药业监事会关于公司2022年限制性股票激励计划股权激励草案修订稿的核查意见2022-12-31688698SH伟创电气关于获得政府补助的公告政策影响2022-12-31688401SH路维光电关于对外投资设立产业基金的公告资金投向2022-12-31688096SH京源环保关于可转债投资者适当性要求的风险提示性公风险提示可转债转债转股告2022-12-31688409SH富创精密中信证券股份有限公司关于沈阳富创精密设备资金投向中介公告关联交易股份有限公司对外投资暨关联交易的核查意见2022-12-31688013SH天臣医疗关于持股5以上股东减持超过1的提示性公股份增减持告资料来源wind中国银河证券研究院七注册进度更新截至12月31日共计767家企业在上交所提交申请其中已发行公司数为501家78家公司终止撤回家30公司报送证监会图表22科创板当前注册发行情况统计60000501500004000030000200007810000333026232212976542222111000资料来源wind中国银河证券研究院八科创板50成分指数名单图表23科创板50成分指数名单代码证券简称所属一级子板块收盘价PETTM总市值亿元上市后至今涨幅688599SH天合光能节能环保产业705564581529232976458688981SH中芯国际新一代信息技术产业40272537318213534665688012SH中微公司新一代信息技术产业125727156774742633337688005SH容百科技新一代信息技术产业104884365473131529616688111SH金山办公新一代信息技术产业162207391748101325583688063SH派能科技新能源汽车产业4470016295692155170119688122SH西部超导新材料产业104664953485670661517请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明12行业动态报告科创板688116SH天奈科技新材料产业132968135308771973382688396SH华润微新一代信息技术产业52502713693048231208688008SH澜起科技新一代信息技术产业53395034605259411805688223SH晶科能源NA1593122401593000021903688777SH中控技术新一代信息技术产业79476510394825212408688126SH沪硅产业-U新材料产业201157296549336641697688180SH君实生物-U生物产业5465-33374987369-153688390SH固德威新能源产业39198220494829194135886688099SH晶晨股份新一代信息技术产业85363060350932012220688536SH思瑞浦新能源产业507007766406795733887689009SH九号公司-WD高端装备制造产业46458018330493814525688036SH传音控股新一代信息技术产业71361498573699010996688363SH华熙生物生物产业141887650682563819920688169SH石头科技高端装备制造产业31800208029742176591688696SH极米科技数字创意产业276003449193200019179688202SH美迪西新能源产业3248685122823563100150688065SH凯赛生物新材料产业720768024202909-2351688561SH奇安信-U新一代信息技术产业4970-62493389948-1141688139SH海尔生物生物产业72884036231081937643688303SH大全能源NA56379211204850216488688388SH嘉元科技新材料产业65402580153164513664688256SH寒武纪-U新一代信息技术产业5750-21832304684-1070688521SH芯原股份-U新一代信息技术产业50783426825275783179688009SH中国通号新一代信息技术产业43513814606571-1732688185SH康希诺生物产业1537918563805532-2628688188SH柏楚电子高端装备制造产业203005921296243432073688608SH恒玄科技新一代信息技术产业1360046561632000-1580688002SH睿创微纳新一代信息技术产业44016455196295112125688208SH道通科技高端装备制造产业3125480714092083071688187SH时代电气NA6127413586772849778688083SH中望软件新一代信息技术产业182081633715781777013688006SH杭可科技新一代信息技术产业63459278256803113402688289SH圣湘生物生物产业27697171629445-1667688779SH长远锂科节能环保产业17273746333173920777688538SH和辉光电-U新一代信息技术产业260-41493611305-189688686SH奥普特高端装备制造产业292496794241233127608688029SH南微医学生物产业77254722144647610911688819SH天能股份新能源汽车产业4532315744055571194688728SH格科微新一代信息技术产业1687373742156231732688690SH纳微科技新一代信息技术产业788511034317901087804688772SH珠海冠宇新材料产业34395203385806213997688276SH百克生物生物产业58751356824254396190688161SH威高骨科生物产业5402300521608005088资料来源wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明13行业动态报告科创板九风险提示解禁风险受疫情影响部分企业存在供应链风险技术迭代较快的风险市场竞争加剧的风险请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明14行业动态报告科创板分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关吴砚靖TMT科创板研究负责人北京大学软件项目管理硕士10年证券分析从业经验历任中银国际证券首席分析师国内大型知名PE机构研究部执行总经理具备一二级市场经验长期专注科技公司研究邹文倩计算机科创板团队分析师复旦大学金融硕士复旦大学理学学士2016年加入中国银河证券研究院2016年新财富入围团队成员李璐昕计算机科创板团队研究员悉尼大学硕士2019年加入中国银河证券主要从事计算机科创板投资研究工作评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明tableavow报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电tablecontact深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn崔香兰0755-83471963cuixianglanchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明15