板块延续上涨趋势，关注设计板块底部布局机遇
　　本周（2023/01/02-2023/01/06）市场整体上涨，沪深300指数上涨2.82%，上证综指上涨1.67%，深证成指上涨3.19%，创业板指数上涨3.21%，SW电子上涨2.16%，SW半导体指数上涨1.60%。其中：半导体设计涨0.2%，半导体制造涨1.6%，半导体封测涨3.9%，半导体材料涨2.8%，半导体设备涨0.3%，功率半导体涨2%。
　　继上周半导体板块反弹后，本周板块仍延续上涨趋势，设计板块2023年有望见底，板块估值仍处于较低水平，持续看好设计板块的布局机会，同时建议关注设备、材料等国产替代核心环节突破机遇。
　　行业新闻
　　1）硅片大厂Soitec：预计2026年总产能将达约450万片
　　钛媒美国最大规模芯片设备制造商应用材料将参与SK集团日前公布Absolics决定进行第三者配股增资，筹集用于建设设备的资金1659亿韩元（约合人民币9.042亿元）。SK集团和应用材料公司参与此次增资，分别增持9万股和4万股，投资额分别为1148亿韩元和510亿韩元。SK集团方面表示，Absolics将把通过此次增资筹措到的资金投入在美芯片玻璃基板工厂建设项目。Absolics正在美国佐治亚州科文顿兴建芯片玻璃基板厂。
　　2）台积电客户大砍单，23年首季营收将季减15%
　　据DigiTimes报道，台积电的主要客户如联发科、AMD、英特尔与英伟达等大厂开始修改对该公司的订单，影响代工厂从2022年第四季度开始的业绩。
　　台积电几乎所有客户都将经历低迷，不得不削减订单，因此台积电2023年第一季度的利用率将大幅下降。例如，台积电的N7线（7纳米、6纳米级技术）的利用率2023年初将下降到50%左右。此外，即使是第3季还满载的5/4纳米与28纳米，也将出现显著松动。台积电的N5/N4生产线主要用于制造先进的产品，例如苹果的智能手机SoC，但高端手机需求通常在上半年下降。台积电wafer bank（客户寄放库存）堆放已达新高，粗估首季营收将季减15%。
　　公司公告
　　盛美上海：1）1月3日发布公告，综合近年来的业务发展趋势，以及目前的订单等多方面情况，公司预计2023年全年的营业收入将在人民币36.5亿至42.5亿之间。2）1月5日公告：公司2022年营业收入为270,000万元-290,000万元，较上年同期增长66.58%–78.92%。变动原因为1）受益于国内半导体行业设备需求的不断增加，销售订单持续增长；2）新客户拓展、新市场开发等方面均取得一定成效；3）新产品得到客户认可，订单量稳步增长。
　　投资建议：持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业。
　　1）模拟：龙头厂商料号稳步拓展、持续受益于国产化，建议关注圣邦股份、思瑞浦、希荻微等；
　　2）功率：下游新能源拉动的需求高景气仍将持续，建议关注扬杰科技、时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能、宏微科技等；
　　3）MCU：看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长，建议关注兆易创新、中颖电子、国民技术等；
　　4）材料：下游需求火热，国产厂商在下游客户验证周期加快，建议关注立昂微、江丰电子、沪硅产业、兴森科技等；
　　5）设备&零部件：晶圆厂进入开支高峰期，拉动上游设备需求，建议关注北方华创、芯源微、华峰测控、中微公司、长川科技、富创精密等;
　　6）数字：看好细分下游需求景气度旺盛以及部分赛道底部反转逻辑，建议关注复旦微电、安路科技、澜起科技、瑞芯微、晶晨股份等。
　　风险提示：需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。
　　
　　

研究报告全文：板块上涨趋势延续关注半导体设计底部布局机遇证券研究报告行业周报2023年1月8日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师王芳股价EPSPE简称PEG评级执业证书编号S0740521120002元202020212022E2023E202020212022E2023E韦尔股份82313851682622161204买入Emailwangfang02ztscomcn兆易创新103193548605530211707买入分析师杨旭圣邦股份16621926359086644814买入执业证书编号S0740521120001时代电气5621620252735272311买入士兰微33007091163849383113买入Emailyangxu01ztscomcn复旦微电740061216388118624614买入分析师游凡江丰电子711041115109177644612买入执业证书编号S0740522120002北方华创2281203853211112604311买入兴森科技10004040630292318185买入Emailyoufanztscomcn备注股价取自2023年1月6日收盘价分析师李雪峰投资要点执业证书编号S0740522080004板块延续上涨趋势关注设计板块底部布局机遇Emaillixf05ztscomcn本周市场整体上涨沪深指数上涨上证综指上20230102-20230106300282基本状况TableProfit涨167深证成指上涨319创业板指数上涨321SW电子上涨216SW半导体指数上涨其中半导体设计涨半导体制造涨半导体封测涨上市公司数307160021639行业总市值百万元4075604半导体材料涨28半导体设备涨03功率半导体涨2行业流通市值百万元2165457继上周半导体板块反弹后本周板块仍延续上涨趋势设计板块2023年有望见底板块行业TableQuotePic-市场走势对比估值仍处于较低水平持续看好设计板块的布局机会同时建议关注设备材料等国产替代核心环节突破机遇行业新闻1硅片大厂Soitec预计2026年总产能将达约450万片钛媒美国最大规模芯片设备制造商应用材料将参与SK集团日前公布Absolics决定进行第三者配股增资筹集用于建设设备的资金1659亿韩元约合人民币9042亿元SK集团和应用材料公司参与此次增资分别增持万股和万股投资额分别为亿韩元941148和510亿韩元SK集团方面表示Absolics将把通过此次增资筹措到的资金投入在美芯公司持有该股票比例相关报告TableReport片玻璃基板工厂建设项目Absolics正在美国佐治亚州科文顿兴建芯片玻璃基板厂中泰电子半导体周跟踪行业2台积电客户大砍单23年首季营收将季减15复工复产有序推进业绩有望成为据DigiTimes报道台积电的主要客户如联发科AMD英特尔与英伟达等大厂开始修改对该公司的订单影响代工厂从年第四季度开始的业绩最大催化2022中泰电子半导体周跟踪功率台积电几乎所有客户都将经历低迷不得不削减订单因此台积电2023年第一季度的利材料提价供需持续紧张看好半导用率将大幅下降例如台积电的N7线7纳米6纳米级技术的利用率2023年初将下降到左右此外即使是第季还满载的纳米与纳米也将出现显著松动体业绩高增长5035428中泰电子半导体周跟踪车规台积电的N5N4生产线主要用于制造先进的产品例如苹果的智能手机SoC但高端手机级芯片缺货依旧国产模拟进入黄需求通常在上半年下降台积电waferbank客户寄放库存堆放已达新高粗估首季营收将季减金期15公司公告盛美上海11月3日发布公告综合近年来的业务发展趋势以及目前的订单等多方面情况公司预计2023年全年的营业收入将在人民币365亿至425亿之间21月5日请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报公告公司2022年营业收入为270000万元-290000万元较上年同期增长66587892变动原因为1受益于国内半导体行业设备需求的不断增加销售订单持续增长2新客户拓展新市场开发等方面均取得一定成效3新产品得到客户认可订单量稳步增长投资建议持续推荐半导体行业具有大空间高景气度板块领先企业1模拟龙头厂商料号稳步拓展持续受益于国产化建议关注圣邦股份思瑞浦希荻微等2功率下游新能源拉动的需求高景气仍将持续建议关注扬杰科技时代电气斯达半导士兰微新洁能宏微科技等3MCU看好龙头通过产品结构调整国产化持续实现业绩高增长建议关注兆易创新中颖电子国民技术等4材料下游需求火热国产厂商在下游客户验证周期加快建议关注立昂微江丰电子沪硅产业兴森科技等5设备零部件晶圆厂进入开支高峰期拉动上游设备需求建议关注北方华创芯源微华峰测控中微公司长川科技富创精密等6数字看好细分下游需求景气度旺盛以及部分赛道底部反转逻辑建议关注复旦微电安路科技澜起科技瑞芯微晶晨股份等风险提示需求不及预期产能瓶颈的束缚大陆厂商技术进步不及预期中美贸易摩擦加剧研报使用的信息更新不及时-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录一行情回顾市场整体上涨半导体指数上涨282-4-二行业新闻Soitec预计2026年总产能将达到约450万片-7-三板块跟踪半导体上涨持续看好设计板块-8-四重要公告盛美上海2022年营业收入同比增长66587892-9-五投资建议-10-六风险提示-12--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报一行情回顾市场整体上涨半导体指数上涨282本周20230102-20230106市场整体上涨沪深300指数上涨282上证综指上涨167深证成指上涨319创业板指数上涨321SW电子上涨216SW半导体指数上涨160其中半导体设计涨02半导体制造涨16半导体封测涨39半导体材料涨28半导体设备涨03功率半导体涨2当周20230102-20230106费城半导体指数上涨涨幅为41图表1费城半导体指数图表2全球半导体月度销售额及增速费城半导体指数销售额十亿美元YoY45004000603530350050300025250040202000153015001010002055000100-50-102020-072020-032020-052020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092020-01来源wind中泰证券研究所来源wind中泰证券研究所图表3A股半导体指数图表4中国台湾半导体指数中信行业指数半导体沪深300指数右轴中国台湾半导体行业指数500300070004502500600040020005000400035015003000300100020002505001000002002021-01-042021-02-182021-04-042021-05-192021-07-032021-08-172021-10-012021-11-152021-12-302022-02-132022-03-302022-05-142022-06-282022-08-122022-09-262022-11-102022-12-252021-03-042021-01-042021-05-042021-07-042021-09-042021-11-042022-01-042022-03-042022-05-042022-07-042022-09-042022-11-042023-01-04来源wind中泰证券研究所来源wind中泰证券研究所图表5细分板块估值情况2022图表6本周半导体各细分板块涨跌幅情况-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报PEPB右轴涨跌幅604534035403022520201511050000设计制造封测材料设备功率设备制造封测材料功率总体设计来源wind中泰证券研究所来源wind中泰证券研究所注PE最近市值2022年wind一致预期净利润注PB最近市值2022年wind一致预期净资产图表7上周半导体行业涨跌幅前五公司图表8上周半导体行业涨跌幅后五公司长川科技华峰测控思瑞浦宏微科技拓荆科技-U14000124120-1010010092-20878580-3060-40-4040-50-47-5220-60-55-5900-70派瑞股份芯朋微聚辰股份中颖电子新洁能来源wind中泰证券研究所来源wind中泰证券研究所截至1月6日A股半导体公司总市值达30289亿元环比涨165其中设计板块公司总市值8393亿元环比涨095制造板块公司总市值5525亿元环比涨167设备板块公司总市值4824亿元环比涨044材料板块公司总市值3945亿元环比涨339封测公司总市值1411亿元环比涨379功率板块总市值6485亿元环比涨199图表9A股半导体板块公司总市值亿元图表10A股半导体设计板块公司总市值亿元-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报5000016000450001400040000120003500030000100002500080002000060001500010000400050002000002017-01-312017-07-312018-01-312018-07-312019-01-312019-07-312020-01-312020-07-312021-01-312021-07-312022-01-312022-07-312017-01-312017-07-312018-01-312018-07-312019-01-312019-07-312020-01-312020-07-312021-01-312021-07-312022-01-312022-07-31来源wind中泰证券研究所来源wind中泰证券研究所图表11A股半导体制造板块公司总市值亿元图表12A股半导体设备板块公司总市值亿元1600070001400060001200010000500080004000600030004000200020001000002017-07-312018-01-312018-07-312019-01-312019-07-312020-01-312020-07-312021-01-312021-07-312022-01-312022-07-312017-01-312017-07-312018-01-312018-07-312019-01-312019-07-312020-01-312020-07-312021-01-312021-07-312022-01-312022-07-312017-01-31来源wind中泰证券研究所来源wind中泰证券研究所图表13A股半导体材料板块公司总市值亿元图表14A股半导体封测板块公司总市值亿元70002500600050002000400015003000200010001000500002019-07-312017-07-312018-01-312018-07-312019-01-312020-01-312020-07-312021-01-312021-07-312022-01-312022-07-312017-01-312022-01-312017-07-312018-01-312018-07-312019-01-312019-07-312020-01-312020-07-312021-01-312021-07-312022-07-312017-01-31来源wind中泰证券研究所来源wind中泰证券研究所-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表15A股功率板块公司总市值亿元1200010000800060004000200002018-01-312017-07-312018-07-312019-01-312019-07-312020-01-312020-07-312021-01-312021-07-312022-01-312022-07-312017-01-31来源wind中泰证券研究所当周20230102-20230106沪深股通总体增持半导体板块沪深股通持股市值前20的企业中7家企业获增持12家企业被减持增持金额前三公司为韦尔股份213亿元晶盛机电177亿元斯达半导165亿元减持金额前三公司为紫光国微311亿元TCL中环133亿元纳思达079亿元图表16沪深股通半导体板块持仓情况按持股市值排名来源wind中泰证券研究所注此表中沪深股通持股市值沪深股通持股数量上周交易均价数据更新截止于20230106二行业新闻Soitec预计2026年总产能将达到约450万片台积电客户大砍单23年首季营收将季减15据DigiTimes报道台积电的主要客户如联发科AMD英特尔与英伟达等大厂开始修改对该公司的订单影响代工厂从2022年第四季度开始的业绩台积电几乎所有客户都将经历低迷不得不削减订单因此台积电2023年第一季度的利用率将大幅下降例如台积电的N7线7纳米6纳米级技-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报术的利用率2023年初将下降到50左右此外即使是第3季还满载的54纳米与28纳米也将出现显著松动台积电的N5N4生产线主要用于制造先进的产品例如苹果的智能手机SoC但高端手机需求通常在上半年下降台积电waferbank客户寄放库存堆放已达新高粗估首季营收将季减15来源httpsmpweixinqqcomsfpJUZdKb7TXLj5k3xwZKqA硅片大厂Soitec预计2026年总产能将达约450万片钛媒美国最大规模芯片设备制造商应用材料将参与SK集团日前公布Absolics决定进行第三者配股增资筹集用于建设设备的资金1659亿韩元约合人民币9042亿元SK集团和应用材料公司参与此次增资分别增持9万股和4万股投资额分别为1148亿韩元和510亿韩元SK集团方面表示Absolics将把通过此次增资筹措到的资金投入在美芯片玻璃基板工厂建设项目Absolics正在美国佐治亚州科文顿兴建芯片玻璃基板厂来源httpsmpweixinqqcomsmlDp5ZI1G0TQPTwhZ1Q5eg应用材料入股SK集团旗下芯片玻璃基板制造公司美国最大规模芯片设备制造商应用材料将参与SK集团日前公布Absolics决定进行第三者配股增资筹集用于建设设备的资金1659亿韩元约合人民币9042亿元SK集团和应用材料公司参与此次增资分别增持9万股和4万股投资额分别为1148亿韩元和510亿韩元SK集团方面表示Absolics将把通过此次增资筹措到的资金投入在美芯片玻璃基板工厂建设项目Absolics正在美国佐治亚州科文顿兴建芯片玻璃基板厂来源httpsmpweixinqqcoms7njZV6Gu3u3Gbpa0iVtJ6g梅赛德斯将从Wolfspeed采购SiC半导体梅赛德斯-奔驰已与Wolfspeed建立战略合作伙伴关系以供应碳化硅功率半导体Wolfspeed的SiC半导体将被梅赛德斯-奔驰集成到未来电动汽车平台的驱动系统中Wolfspeed将从其位于达勒姆北卡罗来纳州和马西纽约州的生产工厂向梅赛德斯-奔驰供货位于马西的工厂于2022年投产那里可以生产200毫米晶圆计划中的达勒姆工厂有望将公司的SiC产能扩大十倍以上第一阶段的建设预计将在2024财年完成来源httpsmpweixinqqcomsXDHFM0RWZwndiQ4AOO4Mg三板块跟踪半导体上涨持续看好设计板块存储本周存储板块整体上涨聚辰股份江波龙普冉股份深科技涨幅5-10澜起科技东芯股份国科微涨幅0-4北京君正兆易创新跌幅0-03大陆存储大市场低自给率国产替代空间广阔建议关注存储细分赛道龙头功率半导体功率板块本周实现整体上涨IGBT指数上涨23其中新洁能受益于下游光伏板块的大涨本周涨85此外闻泰科技周涨32-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报其他功率标的涨幅普遍在3以下时代电气涨26华微电子涨24捷捷微电涨21斯达半导涨20扬杰科技涨19华润微涨18东微半导涨16士兰微涨03后续需密切关注硅料降价后光伏装机的变化情况以及对上游需求的拉动可重点关注下游涉及光伏业务的功率厂商新洁能光储IGBT单管为主时代电气光伏IGBT模块与逆变器扬杰科技光储IGBT单管光伏组件侧二极管宏微科技光伏IGBT单管与模块斯达半导光伏IGBT单管与模块士兰微光伏IGBT单管捷捷微电光伏相关MOSFET等半导体制造近期中央经济工作会议的召开叠加港股的低估值包括恒生科技在内的港股各板块实现上涨带动港股半导体制造标的上涨其中中芯国际H股涨108中芯国际A股涨131华虹半导体涨422封测封测板块本周反弹通富微电涨431长电科技涨403晶方科技涨361华天科技涨290其中通富微电受益于毫米波概念公司为中兴通讯等国内外客户成功开发了毫米波相关封装产品涨幅居前长电科技则宣布公司XDFOIChiplet高密度多维异构集成系列工艺已按计划进入稳定量产阶段展望2023年封测板块受益于两条主线下游需求景气复苏Chiplet带来增量需求半导体设备Wind半导体设备指数本周上涨05标的表现分化其中精测电子涨35华海清科涨26盛美上海涨20长川科技跌59华峰测控跌55拓荆科技跌40芯源微跌27标的涨跌主要系市场对各公司Q4业绩的预期盛美上海此前发布20222023年业绩预告预期2022年收入在27-29亿元2023年收入在365-425亿元股价本周收涨设备板块2023年一大影响因素为美国制裁对设备商订单的影响后续保持密切关注光刻胶本周光刻胶板块整体上涨南大光电涨328上海新阳涨272彤程新材涨234雅克科技涨155华懋科技涨054晶瑞电材涨007随着国际形势变化实现半导体自主化已成为国家战略近期中美摩擦进一步演化美国对国内先进制程的封锁或将进一步延伸到半导体关键材料光刻胶国产替代有望提速硅片本周半导体材料硅片板块整体上涨其中神工股份上涨620TCL中环上涨406立昂微上涨228沪硅产业上涨204中晶科技上涨138四重要公告盛美上海2022年营业收入同比增长66587892半导体设计普冉股份截止20221231公司已通过集中竞价方式累计回购公司股份2万股占总股本的004回购价格122-124元股支付总金额245万元闻泰科技公司1月4日发布公告截至2022年12月31日累计共有2015000元闻泰转债转换为公司股票累计因转股形成的股份数量为20536股占闻泰转债转股前公司已发行股份总额的00016截至2022年12月31日尚未转股的闻泰转债金额为8597985000元-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报占可转债发行总额的9997662022年第四季度期间因转股形成的股份数量为1768股占闻泰转债转股前公司已发行股份总额的00001半导体材料江丰电子公司拟以3000万认购中科同芯667的合伙份额同时富创精密拟以8000万认购中科同芯1777份额北方华创拟以4000万认购889江丰同创基金江丰电子董事长姚力军先生控制拟以2000万认购444另外中科齐芯安集科技北京君正南大光电芯源微概伦电子是中科同芯合伙人中科同芯是投资平台仅投资于锐立平芯锐立平芯是做FD-SOI平面工艺的先进制程晶圆代工厂半导体设备盛美上海1月3日发布公告综合近年来的业务发展趋势以及目前的订单等多方面情况公司预计2023年全年的营业收入将在人民币365亿至425亿之间公司1月5日公告公司2022年营业收入为270000万元-290000万元较上年同期增长66587892变动原因为1受益于国内半导体行业设备需求的不断增加销售订单持续增长2新客户拓展新市场开发等方面均取得一定成效3新产品得到客户认可订单量稳步增长精测电子公司1月4日发布公告2022年第四季度共有64张精测转债完成转股票面金额共计6400元人民币合计转成130股精测电子股票股票代码300567截至2022年第四季度末公司剩余可转换公司债券为3086393张剩余票面总金额为308639300元人民币功率半导体捷捷微电公司1月3日发布公告2022年第四季度共有1680张捷捷转债完成转股票面金额共计168000元人民币合计转成5818股捷捷微电股票股票代码300623截至2022年第四季度末公司剩余可转换公司债券为11944464张剩余票面总金额为1194446400元人民币五投资建议持续推荐半导体行业具有大空间高景气度板块领先企业1功率下游新能源拉动的需求高景气仍将持续建议关注扬杰科技时代电气斯达半导士兰微新洁能宏微科技等2模拟龙头厂商料号稳步拓展持续受益于国产化建议关注圣邦股份思瑞浦希荻微等3MCU看好龙头通过产品结构调整国产化持续实现业绩高增长建议关注兆易创新中颖电子国民技术等-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报4材料下游需求火热国产厂商在下游客户验证周期加快建议关注立昂微江丰电子沪硅产业兴森科技等5设备晶圆厂进入开支高峰期拉动上游设备需求建议关注北方华创芯源微华峰测控中微公司等6IPEDA华大九天广立微概伦电子芯原股份7设备零部件江丰电子新莱应材华亚智能图表17盈利预测与财务指标现价EPSPE代码重点公司2023182021A2022E2023E2021A2022E2023E评级603501SH韦尔股份82385168221612买入603986SH兆易创新103354860302117买入300327SZ中颖电子38121722332218买入688595SH芯海科技42071424603017买入300661SZ圣邦股份166192635866448买入688173SH希荻微2401020434912569买入688536SH思瑞浦261373561717443NA300782SZ卓胜微115415470282117买入688187SH时代电气56162025352723买入600460SH士兰微33070911493831买入300373SZ扬杰科技54152228362419买入603290SH斯达半导33620283816511988买入688711SH宏微科技8805071119112978NA605358SH立昂微44091520492922买入300666SZ江丰电子710411151776446买入688126SH沪硅产业-U18010101339224153NA002436SZ兴森科技10040406292318买入002409SZ雅克科技52131826412920买入300054SZ鼎龙股份22020406965236NA688019SH安集科技1801735561075232NA688268SH华特气体77131722614535买入688106SH金宏气体20050708383024买入002371SZ北方华创2282038531126043买入688037SH芯源微1521018241538464买入688200SH华峰测控261517397523627买入688012SH中微公司99121417867258买入688630SH芯碁微装880913na9670na买入688981SH中芯国际42131517322925买入1347HK华虹半导体28111617261816NA600584SH长电科技24171820141312NA603005SH晶方科技19090709222920NA002156SZ通富微电17060809292220买入000021SZ深科技11050709211713买入002185SZ华天科技9040405202119NA688385SH复旦微电740612161186246买入-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报688107SH安路科技-U65-010001-8372583680买入603893SH瑞芯微72141625504629买入688008SH澜起科技64071218885335买入688099SH晶晨股份70202938352418买入来源wind中泰证券研究所注已覆盖公司采用我们预测值未覆盖公司采用wind一致预期六风险提示需求不及预期产能瓶颈的束缚大陆厂商技术进步不及预期中美贸易摩擦加剧研报使用的信息更新不及时-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分