本周行情回顾：根据Wind，本周（1.2~1.6）申万电子板块涨幅为2.16%，半导体涨幅1.60%，消费电子涨幅0.09%。沪深300周度涨跌幅2.82%，电子相对沪深300超额收益-0.66%。细分板块中，光学元件、面板涨幅较大，分别为3.01%、3.12%。目前行业整体估值水平位于历史低位，根据Wind，电子（申万）板块整体PETTM（月度）为29.27，与2012、2019年低位接近。除行业景气外，建议着重关注国产替代进展、各领域平台型龙头崛起等。
　　CES如期举行，科技企业百花齐放。2023年国际消费类电子产品展览会（CES）于美国当地时间1月5日至8日在拉斯维加斯如期举办。今年CES包括六大主题，分别是企业科技创新、元宇宙与Web3.0、运输与移动性、健康科技、可持续性以及游戏及服务。汽车企业今年在展会上也继续发布了强势产品。宝马全球首发的数字情感交互概念车Dee，大众展出了基于模块化电驱动平台（MEB）打造的首款纯电三厢轿车——ID.7，比亚迪展示了搭载英伟达GeForce NOW云游戏服务技术。在激光雷达领域，速腾带来了首款全固态补盲激光雷达RS-LiDAR-E1。在小尺寸OLED方面，三星展出了第一块可滑动的Flex Hybrid面板。在智能家居领域，三星推出了AI智能烤箱、三星8K超短焦投影仪、智能家居控制设备SmartThings Station，英飞凌、联发科、涂鸦智能等科技巨头都结合自家智能家居产品带来全新解决方案。同时联发科推出专为工业和智能家居打造的6nm物联网平台Genio 700，预计今年第二季度开始商用。众多科技厂商竞相角逐，引领着科技行业的重大创新。
　　国产化迎战略良机。下半年设备行业进入订单高峰期，大陆长存二期、长鑫二期等诸多晶圆厂需求增加，中芯京城项目近期或取得进一步突破，拉动国产设备需求，迎来战略良机，当前估值历史底部，黄金布局机会。全球设备市场在2021~2023年大规模投资，开启新一轮产业跃迁。半导体行业的国际团体SEMI于12月14日宣布，预计2021年半导体设备的全球销售额将同比增长45%，增至1030亿美元。刷新2020年的历史最高纪录，首次突破1000亿美元。全球大厂资本开支大幅超预期。大陆市场重要性不断提升，本土化供应能力持续加强。大陆本土化供应占比较低，各关键领域龙头企业能力逐渐突破，国产替代趋势持续加强。晶圆厂产能加速扩充，技术/工艺逐步完善，直接推动国内半导体材料需求激增。目前上游已涌现出各类进入批量生产及供应的国产材料厂商。在晶圆制造各环节国产材料厂商已逐步实现突破并迎来营收高速增长。
　　高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构、变化，以及消费电子细分赛道龙头：1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、FPGA、处理器及IP等产业机会；2）半导体代工、封测及配套服务产业链；3）智能汽车核心标的；4）VR、Miniled、面板、光学、电池等细分赛道；5）苹果产业链核心龙头公司。相关核心标的见尾页投资建议。
　　风险提示：下游需求不及预期；中美贸易摩擦。

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年01月09日电子CES强势回归科技创新百花齐放本周行情回顾根据Wind本周1216申万电子板块涨幅为216半导增持维持体涨幅160消费电子涨幅009沪深300周度涨跌幅282电子相对沪深300超额收益-066细分板块中光学元件面板涨幅较大分别为301312目前行业整体估值水平位于历史低位根据Wind电子申万板块整行业走势体PETTM月度为2927与20122019年低位接近除行业景气外建议着重关注国产替代进展各领域平台型龙头崛起等电子沪深30016CES如期举行科技企业百花齐放2023年国际消费类电子产品展览会CES0于美国当地时间1月5日至8日在拉斯维加斯如期举办今年CES包括六大主题分别是企业科技创新元宇宙与Web30运输与移动性健康科技可持续-16性以及游戏及服务汽车企业今年在展会上也继续发布了强势产品宝马全球首-32发的数字情感交互概念车Dee大众展出了基于模块化电驱动平台MEB打造-48的首款纯电三厢轿车ID7比亚迪展示了搭载英伟达GeForceNOW云游戏2022-012022-052022-092023-01服务技术在激光雷达领域速腾带来了首款全固态补盲激光雷达RS-LiDAR-E1在小尺寸OLED方面三星展出了第一块可滑动的FlexHybrid面板在智能家居领域三星推出了AI智能烤箱三星8K超短焦投影仪智能家居控制设备作者SmartThingsStation英飞凌联发科涂鸦智能等科技巨头都结合自家智能家居产品带来全新解决方案同时联发科推出专为工业和智能家居打造的6nm物联分析师郑震湘网平台Genio700预计今年第二季度开始商用众多科技厂商竞相角逐引领着执业证书编号S0680518120002科技行业的重大创新邮箱zhengzhenxianggszqcom分析师钟琳国产化迎战略良机下半年设备行业进入订单高峰期大陆长存二期长鑫二期执业证书编号S0680520070004等诸多晶圆厂需求增加中芯京城项目近期或取得进一步突破拉动国产设备需邮箱zhonglingszqcom求迎来战略良机当前估值历史底部黄金布局机会全球设备市场在相关研究20212023年大规模投资开启新一轮产业跃迁半导体行业的国际团体SEMI于12月14日宣布预计2021年半导体设备的全球销售额将同比增长45增1电子台积电宣布3nm量产2023-01-03至1030亿美元刷新2020年的历史最高纪录首次突破1000亿美元全球大2电子消费电子市场终将回暖2022-12-29厂资本开支大幅超预期大陆市场重要性不断提升本土化供应能力持续加强3电子重视智能光伏十大趋势2022-12-25大陆本土化供应占比较低各关键领域龙头企业能力逐渐突破国产替代趋势持续加强晶圆厂产能加速扩充技术工艺逐步完善直接推动国内半导体材料需求激增目前上游已涌现出各类进入批量生产及供应的国产材料厂商在晶圆制造各环节国产材料厂商已逐步实现突破并迎来营收高速增长高度重视国内半导体及汽车产业格局将迎来空前重构变化以及消费电子细分赛道龙头1半导体核心设计光学芯片存储模拟射频功率FPGA处理器及IP等产业机会2半导体代工封测及配套服务产业链3智能汽车核心标的4VRMiniled面板光学电池等细分赛道5苹果产业链核心龙头公司相关核心标的见尾页投资建议风险提示下游需求不及预期中美贸易摩擦请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日内容目录一本周行情回顾3二CES如期举行科技企业百花齐放5三设备景气延续国产化持续推进10四投资建议12五风险提示13图表目录图表1电子本周涨跌幅情况SW电子2021分类3图表2半导体和消费电子个股涨幅前20名周涨幅4图表3细分板块周度涨幅及超额收益4图表4电子行业PEttm月度5图表52023年CES如期举办6图表6BMWiVisionDee6图表7大众ID77图表8GeForceNOW云游戏服务技术7图表9速腾首款全固态补盲激光雷达8图表10全球首款55英寸无线电视8图表11FlexHybrid面板9图表12SmartThingsStation9图表13全球半导体设备市场规模预测十亿美元按工艺10图表14全球半导体资本开支亿美金11P2请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日一本周行情回顾根据Wind本周1216申万电子板块涨幅为216半导体涨幅160消费电子涨幅009个股方面半导体申万2021分类涨幅前5的个股分别为派瑞股份1239芯朋微1001炬光科技981聚辰股份922国芯科技902消费电子申万2021分类领域涨幅前5的个股分别为振邦智能1808京泉华1499英力股份1442惠威科技1390可立克1295图表1电子本周涨跌幅情况SW电子2021分类电子申万消费电子申万半导体申万模拟芯片设计申万数字芯片设计申万半导体设备申万半导体材料申万25201510502022-05-012022-05-222022-06-122022-07-032022-07-242022-08-142022-09-042022-09-252022-10-162022-11-062022-11-272022-12-182023-01-07-5-10-15-20资料来源Wind国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日图表2半导体和消费电子个股涨幅前20名周涨幅消费电子半导体排序代码公司周度涨跌排序代码公司周度涨跌1003028SZ振邦智能18081300831SZ派瑞股份12392002885SZ京泉华14992688508SH芯朋微10013300956SZ英力股份14423688167SH炬光科技9814002888SZ惠威科技13904688123SH聚辰股份9225002782SZ可立克12955688262SH国芯科技9026300916SZ朗特智能12916300327SZ中颖电子8717600898SHST美讯9857605111SH新洁能8558300787SZ海能实业9838688368SH晶丰明源8339002937SZ兴瑞科技9019002079SZ苏州固锝80710002241SZ歌尔股份85010300706SZ阿石创80411301067SZ显盈科技81911688766SH普冉股份79312300602SZ飞荣达81312688589SH力合微76313301051SZ信濠光电79713688798SH艾为电子67514600130SH波导股份78714688385SH复旦微电63215300115SZ长盈精密72615688233SH神工股份62016002881SZ美格智能72216688173SH希荻微61617603380SH易德龙67317688213SH思特威-W58818002976SZ瑞玛精密66318603501SH韦尔股份58119002855SZ捷荣技术66019688052SH纳芯微57920002139SZ拓邦股份65620688601SH力芯微576资料来源Wind国盛证券研究所沪深300周度涨跌幅282电子相对沪深300超额收益-066细分板块中光学元件面板涨幅较大分别为301312图表3细分板块周度涨幅及超额收益wind分类本周涨幅1216各细分领域相对于电子板块的超额收益半导体设备申万-017-233分立器件申万314098电子化学品申万370154数字芯片设计申万104-112模拟芯片设计申万011-205半导体材料申万282066被动元件申万108-108其他电子申万490274光学元件申万517301消费电子零部件及组装申万-011-227集成电路封测申万376160LED申万406190印制电路板申万199-017面板申万528312品牌消费电子申万274058电子申万216电子相对沪深300超额收益沪深300282-066资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日目前行业整体估值水平位于历史低位根据Wind电子申万板块整体PETTM月度为2927与20122019年低位接近除行业景气外建议着重关注国产替代进展各领域平台型龙头崛起等图表4电子行业PEttm月度8070605040302010020162016201620162017201720172017201820182018201820192019201920192020202020202020202120212021202120222022202220222023-----------------------------0104071001040710010407100104071001040710010407100104071001-----------------------------2929293126283131312731313130313123303130293030292829293106资料来源Wind国盛证券研究所二CES如期举行科技企业百花齐放2023年国际消费类电子产品展览会CES于美国当地时间1月5日至8日在拉斯维加斯如期举办今年CES包括六大主题分别是企业科技创新元宇宙与Web30运输与移动性健康科技可持续性以及游戏及服务区块链5G云计算大数据传感器Web30技术游戏元宇宙也在CES2023展会上进行了展示P5请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日图表52023年CES如期举办资料来源中国电子报国盛证券研究所汽车企业今年在展会上也继续发布了强势产品宝马全球首发的数字情感交互概念车DeeBMWiVisionDee车身上覆盖了240块电子墨水贴膜每一块都可以单独控制可以根据驾驶者的情绪变换成不同的颜色同时宝马取消了所有的车内屏幕换成了HUD将BMW先进平视显示系统AdvancedHead-upDisplay和混合现实交互界面MixedRealitySlider共同组成了Dee的中央控制系统图表6BMWiVisionDee资料来源经济观察报国盛证券研究所大众也展出了基于模块化电驱动平台MEB打造的首款纯电三厢轿车ID7ID7配置全新的显示和交互界面ARHUD15英寸显示屏以及背光触控条等展区的车身共有22个可独立控制的发光区域通过电发光涂层技术可在最外层下实P6请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日现通电并点亮该区域如果连接到音乐律动节奏还可通过车身发光效果展现出来在里程方面在WLTP工况下ID7续航里程最高可达700公里2左右图表7大众ID7资料来源中国经济网国盛证券研究所比亚迪展示了其搭载英伟达GeForceNOW云游戏服务技术为用户带来更加沉浸式游戏体验英伟达在CES大会上正式发布了GeForceNOW云游戏服务无论在PC笔记本电脑手机还是汽车用户均可以享受到实时完整的游戏体验在充电时用户无须等待文件下载直接可以运行平台上的游戏图表8GeForceNOW云游戏服务技术资料来源IT之家国盛证券研究所在激光雷达领域速腾带来了首款全固态补盲激光雷达RS-LiDAR-E1E1基于速腾聚创自研芯片和全新技术平台打造具有12090的超大视场角支持超过25Hz的超高刷新帧率P7请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日图表9速腾首款全固态补盲激光雷达资料来源Techweb国盛证券研究所在智能家居领域Displace正式推出了全球首款55英寸无线电视DisplaceTV单台售价2999美元通过可更换的专门的电池系统进行充电该电视配备4KOLED显示屏并且支持多个产品拼接支持人脸识别和手术操作目前这款无线电视已经在Displace官网开启预订预计2023年12月发货图表10全球首款55英寸无线电视资料来源IT之家国盛证券研究所在小尺寸OLED方面三星展出了第一块可滑动的FlexHybrid面板可以实现从左侧折叠右侧延伸的放大效果当屏幕折叠时尺寸为8英寸展开时增加到105英寸当屏幕滑出时可扩大至124英寸P8请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日图表11FlexHybrid面板资料来源IT之家国盛证券研究所在智能家居领域三星推出了AI智能烤箱三星8K超短焦投影仪智能家居控制设备SmartThingsStation英飞凌联发科涂鸦智能等科技巨头都结合自家智能家居产品带来全新解决方案同时联发科推出专为工业和智能家居打造的6nm物联网平台Genio700预计今年第二季度开始商用图表12SmartThingsStation资料来源IT之家国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日三设备景气延续国产化持续推进据SEMI2022年中半导体设备预测报告预测2022全球半导体制造设备总销售额将创新高达1175亿美元yoy147到2023年将再创新高达1208亿美元其中晶圆加工晶圆厂设施和掩模掩模版设备在内的晶圆厂设备部分预计将在2022年增长154至1010亿美元2023年增长32至1043亿美元组装和封装设备市场预计2022年增长82至78亿美元2023年下降05至77亿美元半导体测试设备市场预计2022年增长121至88亿美元2023年增长04图表13全球半导体设备市场规模预测十亿美元按工艺晶圆厂设备测试设备封装设备140120100806040200202020212022F2023F资料来源SEMI2022年中国盛证券研究所晶圆设备中代工和逻辑领域2022年预计增长206至552亿美元2023年将增长79至595亿美元DRAM设备市场将引领2022年增长预计增长8至171亿美元今年NAND设备市场预计将增长68至211亿美元2023年DRAM和NAND设备支出将分别下滑77和24未来两年全球晶圆厂设备开支持续增长2020年疫情带来的居家及远程办公带来笔电等消费电子需求激增作为本轮周期的催化剂2020H2以车用芯片为代表的供应链开始紧张下游持续增长的需求与上游有限产能的矛盾演绎为2021年全年行业供需失衡加剧2022年以来消费性电子智能手机PC等领域需求确有下滑但更值得注意的是全球正步入第四轮硅含量提升周期服务器汽车工业物联网等需求大规模提升在6月台积电召开的股东大会上公司管理层表示未来10年是半导体行业非常好的机会主要原因就是5G及高效能运算的普及生活数字化转型带来对车用新车半导体含量可达传统车的10倍手机服务器等终端内半导体含量的增加推动半导体需求大幅成长中芯国际在22Q1法说会表示尽管消费电子手机等存量市场进入去库存阶段开始软着陆但高端物联网电动车绿色能源工业等增量市场尚未建立足够的库存近年来硅含量提升与晶圆厂有限的产能扩充矛盾叠加产业链转移带来的本土P10请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日化产能缺口使得公司需要大幅扩产推出新产品工艺平台满足客户旺盛的增量需求我们认为疫情全球经济及半导体周期性虽然会带来短期内的不确定性但是技术进步硅含量提升是长期支撑半导体行业持续发展的最关键驱动力图表14全球半导体资本开支亿美金资本开支yoy200012018001001600801400601200401000208000600400-20200-400-6020082010201220142016201820202022F资料来源ICInsights国盛证券研究所国内国产化逐渐起航从0到1的过程基本完成北方华创产品布局广泛刻蚀机PVDCVD氧化扩散炉退火炉清洗机ALD等设备新产品市场导入节奏加快产品工艺覆盖率及客户渗透率进一步提高在集成电路领域主流生产线实现批量销售产品加速迭代第三代半导体新型显示光伏设备产品线进一步拓宽出货量实现较快增长拓荆科技作为国内唯一一家产业化应用PECVD和SACVD设备的供应商PECVD累计发货150台广泛用于中芯国际华虹集团长江存储合肥长鑫厦门联芯燕东微电子等国内主流晶圆厂PEALD已实现销售中微公司介质刻蚀机已经打入5nm制程新款用于高性能Mini-LED量产的MOCVD设备UniMax2022Q1订单已超180腔芯源微前道涂胶显影设备在28nm及以上多项技术及高产能结构方面取得进展并实现多种核心零部件的国产替代公司前道物理清洗设备已经达到国际先进水平并成功实现国产替代新签订单结构中前道产品占比大幅提升华海清科CMP设备在逻辑芯片3DNANDDRAM制造等领域的工艺技术水平已分别突破至14nm128层1X1Ynm到2021年底公司CMP设备累计出货超过140台未发出产品的在手订单超70台Mattson屹唐半导体在去胶设备市占率全球第二盛美半导体单片清洗机在海力士长存SMIC等产线量产精测电子上海睿励在测量领域突破国外垄断P11请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日四投资建议半导体核心设计韦尔股份卓胜微兆易创新恒玄科技圣邦股份芯朋微晶丰明源思瑞浦芯原股份军工芯片紫光国微景嘉微功率华润微士兰微斯达半导扬杰科技新洁能半导体代工封测及配套IDM三安光电闻泰科技士兰微晶圆代工中芯国际华润微封测长电科技通富微电深科技华天科技晶方科技材料彤程新材鼎龙股份凯美特气兴森科技安集科技沪硅产业雅克科技立昂微华特气体金宏气体晶瑞电材南大光电设备北方华创芯源微新益昌华海清科拓荆科技华峰测控中微公司长川科技盛美上海精测电子至纯科技万业企业智能汽车车载光学韦尔股份晶方科技舜宇光学永新光学联创电子MCU存储兆易创新北京君正IGBTSiC三安光电斯达半导时代电气凤凰光学北方华创闻泰科技晶盛机电士兰微华润微新洁能GPU景嘉微连接器立讯精密永贵电器瑞可达电连技术鼎通科技苹果链龙头立讯精密歌尔股份京东方欣旺达领益智造大族激光鹏鼎控股比亚迪电子工业富联信维通信东山精密长盈精密光学舜宇光学永新光学水晶光电联创电子苏大维格瑞声科技丘钛科技欧菲光消费电子精研科技杰普特科森科技赛腾股份智动力长信科技面板京东方ATCL科技激智科技元器件火炬电子三环集团风华高科宏达电子PCB鹏鼎控股东山精密生益科技景旺电子胜宏科技弘信电子安防海康威视大华股份P12请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日五风险提示下游需求不及预期若下游市场的增速不及预期供应链公司的经营业绩将受到不利影响中美科技摩擦若中美科技摩擦进一步恶化将对下游市场造成较大影响从而对供应链公司造成不利影响P13请仔细阅读本报告末页声明2023年01月09日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP14请仔细阅读本报告末页声明