行业要闻及简评：1）1月3日，根据日本经济新闻报道，在东京一家专业拆解机构Fomalhaut协助下，对华为5G小基站进行了拆解，发现中国国产零部件比例超过了一半（55%），美国制造的零部件比例仅为1%。2）1月4日晚间消息，中国信通院数据显示，2022年11月，国内市场手机出货量2323.8万部，同比下降34.1%，其中，5G手机1792.0万部，同比下降38.1%，占同期手机出货量的77.1%。3）据Strategy Analytics最新报告指出，到2023年，高通将拥有100%的三星GalaxyS和iPhone市场份额，高通将从这种双重垄断中受益。4）1月7日，据TrendForce集邦咨询研究显示，由于多数供应商已开始减产，2023年第一季度NANDFlash价格季跌幅将收敛至10~15%。
　　一周行情回顾：2023年第一周，申万半导体行业指数上涨了1.60%，跑输沪深300指数1.22个百分点；2022年年初以来，申万半导体行业指数整体呈现下跌趋势。该指数所在的申万二级行业中，半导体行业指数本周反弹相对一般。
　　投资建议：当前半导体行业处于周期下行阶段，结构性机会依然存在：1）新能源汽车+“风光储”等可再生能源需求依然强劲，上游的功率半导体产业链将受益，推荐新洁能、斯达半导等；2）设计研发端所需仪器仪表，是半导体等高端智能制造行业的加速器，在下游市场推动及国家政策支持下，国产替代空间将逐步打开，建议关注鼎阳科技、普源精电、坤恒顺维等；3）受美国制裁影响，半导体设备类自主可控势在必行，推荐中微公司、北方华创等。
　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。

研究报告全文：证券研究报告行业评级电子强于大市维持电子行业周报华为5G小基站加速去美化1Q23NANDFlash价格季跌幅将收敛2023年1月9日平安证券研究所电子团队请务必阅读正文后免责条款核心摘要行业要闻及简评11月3日根据日本经济新闻报道在东京一家专业拆解机构Fomalhaut协助下对华为5G小基站进行了拆解发现中国国产零部件比例超过了一半55美国制造的零部件比例仅为121月4日晚间消息中国信通院数据显示2022年11月国内市场手机出货量23238万部同比下降341其中5G手机17920万部同比下降381占同期手机出货量的7713据StrategyAnalytics最新报告指出到2023年高通将拥有100的三星GalaxyS和iPhone市场份额高通将从这种双重垄断中受益41月7日据TrendForce集邦咨询研究显示由于多数供应商已开始减产2023年第一季度NANDFlash价格季跌幅将收敛至1015一周行情回顾2023年第一周申万半导体行业指数上涨了160跑输沪深300指数122个百分点2022年年初以来申万半导体行业指数整体呈现下跌趋势该指数所在的申万二级行业中半导体行业指数本周反弹相对一般投资建议当前半导体行业处于周期下行阶段结构性机会依然存在1新能源汽车风光储等可再生能源需求依然强劲上游的功率半导体产业链将受益推荐新洁能斯达半导等2设计研发端所需仪器仪表是半导体等高端智能制造行业的加速器在下游市场推动及国家政策支持下国产替代空间将逐步打开建议关注鼎阳科技普源精电坤恒顺维等3受美国制裁影响半导体设备类自主可控势在必行推荐中微公司北方华创等风险提示1供应链风险上升2政策支持力度不及预期3市场需求可能不及预期4国产替代不及预期行业动态华为5G小基站美国零部件比例下降至11月3日根据日本经济新闻报道在东京一家专业拆解机构Fomalhaut协助下对华为5G小基站进行了拆解发现中国国产零部件比例超过了一半55美国制造的零部件比例仅为1并未搭载此前拆解的大基站中用于通信控制的2020年1月10日FPGA现场可编程门阵列等主要美国零部件相比于2020年拆解的华为5G基站由中国制造的零部件在整体成本中占比大幅增加安装在主板上带有华为LOGO的电源控制用半导体芯片2022年拆解的华为5G基站3资料来源日经中文网平安证券研究所行业动态2022年11月国内手机出货量同比下降5G占比达7831月4日晚间消息中国信通院数据显示2022年11月国内市场手机出货量23238万部同比下降341其中5G手机17920万部同比下降381占同期手机出货量的7712022年1-11月2020国内市场手机总体出货量累计年1月10日244亿部同比下降232其中5G手机出货量191亿部同比下降202占同期手机出货量的7832021-2022年11月国内市场手机出货量万部4资料来源中国信通院平安证券研究所行业动态高通将拥有100的三星GalaxyS和iPhone市场份额据StrategyAnalytics最新报告指出到2023年高通将拥有100的实现GalaxyS和iPhone市场份额高通将从这种双重垄断中受益但也代表高通对三星苹果的依赖性极高同时苹果一直致力于研发自身的2020年1月10日5G调制解调器三星将增加Galaxy智能手机Exynos芯片组的产量以提高其内部处理器在Galaxy设备中的比例降低对高通的依赖2012-2022年苹果三星对高通的营收贡献5资料来源QualcommFinancialReportsStrategyAnalytics平安证券研究所行业动态TrendForce预测1Q23NANDFlash价格季跌幅将收敛至10151月7日据TrendForce集邦咨询研究显示由于多数供应商已开始减产2023年第一季度NANDFlash价格季跌幅将收敛至1015削价竞争也在原厂启动减产后获控制整体而言NANDFlash历经20202022年下1月半年剧烈跌价10日促使供应商减产加上相较DRAM具有较高的价格弹性故TrendForce预测NANDFlash价格下行周期会较DRAM提前终止4Q22-1Q23各类NANDFlash产品价格涨跌幅预测6资料来源TrendForce平安证券研究所一周行情回顾指数涨跌幅2023年第一周美国费城半导体指数与中国台湾半导体指数均开始反弹1月6日美国费城半导体指数达到263610周涨幅为411中国台湾半导体指数为30964周涨幅为3102022年年初以来费城半导体指数表现2022年年初以来中国台湾半导体指数表现4500500400045035004003503000300250025020002007资料来源Wind平安证券研究所一周行情回顾指数涨跌幅2023年第一周申万半导体行业指数上涨了160跑输沪深300指数122个百分点2022年年初以来申万半导体行业指数整体呈现下跌趋势该指数所在的申万二级行业中半导体行业指数本周反弹相对一般2022年年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现7200半导体申万沪深3006620049049355200370420043200321622002162160120010092000其他电子光学光电子消费电子元件电子电子化学品半导体8资料来源Wind平安证券研究所一周行情回顾上市公司涨跌幅截至2023年1月6日半导体行业整体PETTM整体法剔除负值为359倍2023年第一周半导体行业125只A股成分股中113只股价上涨0只持平12只下跌半导体行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10位跌幅前10位PE序号股票简称涨跌幅序号股票简称涨跌幅PETTMTTM1路维光电142566351长川科技-59461172派瑞股份123980832华峰测控-54846753富乐德116664233思瑞浦-52476744伟测科技100543204宏微科技-471146015芯朋微100153475拓荆科技-U-403106086源杰科技98572216圣邦股份-38259357炬光科技98178207紫光国微-38142468聚辰股份92247058芯源微-26584359国芯科技90283999至纯科技-217463810中颖电子871318310晶晨股份-1432903资料来源Wind平安证券研究所9投资建议当前半导体行业处于周期下行阶段结构性机会依然存在1新能源汽车风光储等可再生能源需求依然强劲上游的功率半导体产业链将受益推荐新洁能斯达半导等2设计研发端所需仪器仪表是半导体等高端智能制造行业的加速器在下游市场推动及国家政策支持下国产替代空间将逐步打开建议关注鼎阳科技普源精电坤恒顺维等3受美国制裁影响半导体设备类自主可控势在必行推荐中微公司北方华创等10风险提示供应链风险上升中美关系的不确定性较高美国对中国科技产业的打压将持续全球半导体行业产业链更为破碎的风险加大半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重被卡脖子的风险依然较高政策支持力度不及预期半导体产业正处在发展的关键时期很多领域在国内处于起步阶段离不开政府政策的引导和扶持如果后续政策落地不及预期行业发展可能面临困难市场需求可能不及预期由于全球疫情蔓延国内经济增长压力依然较大占比较大的计算存储和通信等领域市场需求增长可能受到冲击上市公司收入和业绩增长可能不及预期国产替代不及预期如果客户认证周期过长国内厂商的产品研发技术水平达不到要求则可能影响国产替代的进程电子信息团队行业分析师研究助理邮箱资格类型资格编号付强fuqiang021pingancomcn投资咨询S1060520070001半导体徐碧云XUBIYUN372pingancomcn一般证券从业资格S1060121070070电子徐勇XUYONG318pingancomcn投资咨询S106051909000411附重点公司预测与评级2023年1月6日EPS元PE倍股票简称股票代码评级收盘价元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E新洁能6051118421192207237313438408356269推荐紫光国微00204912680230325444577551390286220推荐思瑞浦688536260993692553624337071025721602推荐立昂微6053584357089152185206492287236212推荐闻泰科技6007455426210220281357259247193152推荐时代电气6881875600142163199229393343282244推荐斯达半导603290336052335087009571442661480351推荐中微公司6880129949164190227262606524438380推荐北方华创002371228322043924996451121582457354推荐伟测科技68837210481151245354507692427296207推荐鼎龙股份3000542175023042059079963513371276推荐纳芯微6880523359822130343963415201109765530推荐12资料来源Wind平安证券研究所平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2022版权所有保留一切权利