事件
　　2022年以来，新型冠状病毒奥密克戎（Omicron）变异株逐渐成为绝对优势流行株，其传播力和免疫逃逸能力显著增强，但致病力明显减弱。1月6日，国家卫生健康委会同国家中医药管理局组织对《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》进行了修订，形成了《新型冠状病毒感染诊疗方案（试行第十版）》。
　　本次修订主要内容有：
　　①将“新型冠状病毒肺炎”更名为“新型冠状病毒感染”，并且不再判定“疑似病例”；
　　②增加新冠病毒抗原检测阳性作为诊断标准，进一步优化“临床分型”，根据感染者病情严重程度，分型调整为“轻型、中型、重型、危重型”；
　　③针对老年人群体以及儿童群体，制定了相应的早期预期预警指标并完善了相关治疗方案；
　　④调整医疗机构内感染预防与控制要求，防止院内感染，同时调整“出院标准”，不再对感染者出院时核酸检测结果提出要求。
　　投资建议
　　本次修订进一步优化了疫情防控措施，“常规医疗复苏”与“防疫需求”主线有望持续，投资把握上，建议以常规医疗复苏为主，防疫需求为辅。
　　中医药板块：十版方案进一步完善了相关治疗内容，关注疫情相关中成药与中药饮片持续放量。近年来中医药顶层设计日臻完善，扶持鼓励态度一以贯之，我们持续推荐中药板块。
　　生物制品板块：静丙被列入抗病毒治疗方案，新方案调整医疗机构内感染预防与控制，降低患者后续就医就诊顾虑。方案的发布预计能够提升血制品行业的市场教育推广程度。疫情防控政策的积极变化能够带动医疗机构诊疗量恢复，终端需求预计持续提升。
　　医疗器械板块，此次新版诊疗方案将静息和活动后的指氧饱和度监测指标等加入重症早期预警指标，家用场景下血氧仪等器械产品需求有望进一步提升。同时未来随新冠患者治疗效率持续提升，未来院内常规诊疗量有望加速恢复，常规检测以及择期术式需求有望迎来反弹。
　　医美板块，防控优化后医美门店有序营业，持续看好医美产品放量。大部分线下医美消费为非刚性可延迟需求且医美消费需求并不会因短期影响消退，整体消费确定性较强。建议关注产品渗透率能不断提高，业绩增速确定性高、业绩增速快的医美产品龙头企业。
　　医疗服务板块，线下诊疗复苏预期明确。防控措施优化调整后，患者跨区域流动难度减小、门诊/住院手续简化，医疗机构线下诊疗有望快速复苏，弥补前期受损业绩。院感防控政策调整，前期各级医疗机构已做好充分准备工作，院感防控将在已有的严密基础之上继续严阵以待。建议持续关注长期高效率运营、医疗质量优异、品牌效应突出的专科医疗服务龙头企业。
　　重点标的：特宝生物、长春高新、智飞生物、爱尔眼科、迈瑞医疗等。
　　风险提示
　　疫情反复影响终端消费风险；市场竞争加剧风险；行业政策变动风险；不良反应风险。

研究报告全文：事件2022年以来新型冠状病毒奥密克戎Omicron变异株逐渐成为绝对优势流行株其传播力和免疫逃逸能力显著增强但致病力明显减弱1月6日国家卫生健康委会同国家中医药管理局组织对新型冠状病毒肺炎诊疗方案试行第九版进行了修订形成了新型冠状病毒感染诊疗方案试行第十版本次修订主要内容有将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染并且不再判定疑似病例增加新冠病毒抗原检测阳性作为诊断标准进一步优化临床分型根据感染者病情严重程度分型调整为轻型中型重型危重型针对老年人群体以及儿童群体制定了相应的早期预期预警指标并完善了相关治疗方案调整医疗机构内感染预防与控制要求防止院内感染同时调整出院标准不再对感染者出院时核酸检测结果提出要求投资建议本次修订进一步优化了疫情防控措施常规医疗复苏与防疫需求主线有望持续投资把握上建议以常规医疗复苏为主防疫需求为辅中医药板块十版方案进一步完善了相关治疗内容关注疫情相关中成药与中药饮片持续放量近年来中医药顶层设计日臻完善扶持鼓励态度一以贯之我们持续推荐中药板块生物制品板块静丙被列入抗病毒治疗方案新方案调整医疗机构内感染预防与控制降低患者后续就医就诊顾虑方案的发布预计能够提升血制品行业的市场教育推广程度疫情防控政策的积极变化能够带动医疗机构诊疗量恢复终端需求预计持续提升医疗器械板块此次新版诊疗方案将静息和活动后的指氧饱和度监测指标等加入重症早期预警指标家用场景下血氧仪等器械产品需求有望进一步提升同时未来随新冠患者治疗效率持续提升未来院内常规诊疗量有望加速恢复常规检测以及择期术式需求有望迎来反弹医美板块防控优化后医美门店有序营业持续看好医美产品放量大部分线下医美消费为非刚性可延迟需求且医美消费需求并不会因短期影响消退整体消费确定性较强建议关注产品渗透率能不断提高业绩增速确定性高业绩增速快的医美产品龙头企业医疗服务板块线下诊疗复苏预期明确防控措施优化调整后患者跨区域流动难度减小门诊住院手续简化医疗机构线下诊疗有望快速复苏弥补前期受损业绩院感防控政策调整前期各级医疗机构已做好充分准备工作院感防控将在已有的严密基础之上继续严阵以待建议持续关注长期高效率运营医疗质量优异品牌效应突出的专科医疗服务龙头企业重点标的特宝生物长春高新智飞生物爱尔眼科迈瑞医疗等风险提示疫情反复影响终端消费风险市场竞争加剧风险行业政策变动风险不良反应风险敬请参阅最后一页特别声明1行业点评新型冠状病毒感染诊疗方案试行第十版重点修订内容1对疾病名称进行了调整根据国务院联防联控机制综合组关于对新型冠状病毒感染实施乙类乙管的总体方案将疾病名称由新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染2不再判定疑似病例随着诊断手段的日益丰富和诊断效率的不断提高目前新冠病毒感染已可通过核酸和抗原检测等实现及时快速准确诊断为进一步提高临床诊疗效率更好实现快速收治十版方案不再判定疑似病例3增加新冠病毒抗原检测阳性作为诊断标准十版诊疗方案在诊断标准中增加了新冠病毒抗原检测阳性4进一步优化临床分型随着病毒不断变异特别是奥密克戎毒株流行以来病毒致病力逐渐减弱疾病特点发生明显变化大多数感染者症状较轻发生肺炎的比例大幅降低为更好体现疾病特点十版方案对临床分型进行了调整主要根据感染者病情严重程度分型从轻型普通型重型危重型调整为轻型中型重型危重型5不再要求病例集中隔离收治随着乙类乙管措施的实施新冠病毒感染者可根据病情救治需要选择居家治疗或到医疗机构就诊各类医疗机构均可收治新冠病毒感染者为此十版方案因时因势调整收治策略不再要求病例集中隔离收治6进一步完善了治疗方法1将我国已经批准上市的抗新冠病毒治疗药物纳入新版诊疗方案进一步丰富抗病毒治疗手段2进一步完善了重型危重型病例诊断标准和预警指标对新冠病毒感染重症病例进行科学准确判定同时将未全程接种疫苗的老年人加入重症高危人群将生命体征监测特别是静息和活动后的指氧饱和度监测指标等加入重症早期预警指标3进一步强化新冠病毒感染与基础疾病共治理念强调要加强感染者基础疾病相关指标监测并针对基础疾病给予相应治疗更加有利于促进患者全面恢复健康4进一步优化了儿童病例临床表现和救治相关内容结合临床实际提出了儿童感染奥密克戎毒株的特点完善了儿童重型病例早期预期预警指标对儿童感染者可能出现的急性喉炎神经系统并发症等特殊情况提供了治疗方案5进一步完善了中医治疗相关内容加强了对重型危重型病例中医药救治指导增加随症用药方法更加贴合临床在此基础上进一步完善儿童病例中医药治疗方案增加针灸治疗方法结合部分患者恢复期咳嗽明显等情况提供了相应的中医治疗措施7调整出院标准1十版方案不再对感染者出院时核酸检测结果提出要求而是由临床医生根据患者新冠病毒感染基础疾病或其他疾病诊疗及健康恢复状况等进行综合研判2当患者病情明显好转生命体征平稳体温正常超过24小时肺部影像学显示急性渗出性病变明显改善可以转为口服药物治疗没有需要进一步处理的并发症等情况时可考虑出院8调整医疗机构内感染预防与控制1进一步落实门急诊预检分诊制度做好患者分流同时指导就诊患者和陪同人员佩戴医用外科口罩或医用防护口罩提供手卫生呼吸道卫生和咳嗽礼仪指导2加强诊室病房办公室和值班室等区域清洁消毒和通风3根据暴露风险落实医务人员个人防护要求4规范处理医疗废物落实患者转出或离院后的终末消毒中药关注疫情相关中成药与中药饮片持续放量品牌中成药与中药饮品有望持续放量此版方案进一步完善了中医治疗相关内容加强了对重型危重型病例中医药救治指导增加随症用药方法更加贴合临床在此基础上进一步完善儿童病例中医药治疗方案增加针灸治疗方法结合部分患者恢复期咳嗽明显等情况提供了相应的中医治疗措施连花清瘟胶囊颗粒藿香正气系列安宫牛黄丸等系列产品认可度有望持续提升带动相关企业业绩提升此外治疗各阶段均给出适用对应症状的中药方剂中药饮片中药饮片与配方颗粒行业景气度有望逐步回升敬请参阅最后一页特别声明2行业点评图表1新型冠状病毒感染诊疗方案试行第十版相关中药产品梳理来源卫健委国金证券研究所生物制品关注血制品及生长激素需求恢复与增长静注COVID-19人免疫球蛋白康复者恢复期血浆被列入抗病毒治疗方案此版方案将我国已经批准上市的抗新冠病毒治疗药物纳入新版诊疗方案进一步丰富抗病毒治疗手段抗病毒治疗方案中包括静注COVID-19人免疫球蛋白康复者恢复期血浆均可在病程早期用于有重症高风险因素病毒载量较高病情进展较快的患者静注COVID-19人免疫球蛋白的使用剂量为轻型100mgkg中型200mgkg重型400mgkg康复者恢复期血浆的输注剂量为200500ml45mlkg此方案的发布进一步挖掘静注COVID-19人免疫球蛋白相关血浆产品的临床使用价值根据博雅生物1月5日的投资者关系活动记录从近期医院临床用药来看重症患者使用静丙的情况明显增多需求端呈现快速增长相关公司产品收入有望提升丙种球蛋白血浆置换疗法被纳入儿童重型病例特殊情况处理方案此版方案进一步优化了儿童病例临床表现和救治相关内容对儿童感染者可能出现的急性喉炎神经系统并发症等特殊情况提供了治疗方案针对儿童脑炎脑病等神经系统并发症推荐给予丙种球蛋白IVIG静脉注射总量2gkg也可酌情选用血浆置换等疗法针对MIS-C首选IVIG2gkg和甲泼尼龙12mgkg日方案的发布预计能够提升血制品行业的市场教育推广程度建议关注血液制品相关需求新方案调整医疗机构内感染预防与控制降低患者后续就医就诊顾虑疫情防控政策的积极变化能够带动医疗机构诊疗量恢复终端需求预计持续提升医疗器械关注家用指氧检测及院内ICU科室设备采购需求家用场景指氧检测器械有望实现增长此次新版诊疗方案将静息和活动后的指氧饱和度监测指标等加入重症早期预警指标将静息状态下吸空气时指氧饱和度小于等于93作为重型患者临床分型的重要标准之一家用场景下血氧仪等器械产品需求有望进一步提升院内重症科室设备采购需求有望增加对重型危重型支持治疗方面建议呼吸支持采用1鼻导管或面罩吸氧2经鼻高流量氧疗或无创通气3有创机械通气4气道管理5体外膜肺氧合ECMO方式进行治疗此前国务院联防联控机制综合组发布关于印发对新型冠状病毒感染实施乙类乙管总体方案的通知中也明确提到要重点做好住院床位和重症床位准备配足配齐高流量呼吸治疗仪呼吸机ECMO等重症救治设备预计相关ICU科室医疗设备采购需求有望被拉动叠加近期推出的医疗设备财政贴息贷款政策相关公司产品销售收入有望得到提振同时未来随新冠患者治疗效率持续提升未来院内常规诊疗量有望加速恢复常规检测以及择期术式需求有望迎来反弹建议关注迈瑞医疗新产业鱼跃医疗乐普医疗南微医学等消费医疗器械关注近视防控领域产品需求放量调整出院标准十版方案不再对感染者出院时核酸检测结果提出要求而是由临床医生根据患者新冠病毒感染基础疾病或其他疾病诊疗及健康恢复状况等进行综合研判将敬请参阅最后一页特别声明3行业点评最大限度减少疫情对患者到医疗服务机构就医的阻力预计未来院内常规诊疗将逐步恢复同时视光中心及眼镜店等验配门店的客流量也将逐步恢复带来近视防控产品如角膜塑形镜离焦镜近视眼镜需求反弹考虑到近视防控需求刚性社会消费服务能力及意愿持续恢复视光服务终端客流逐步恢复同时疫情期间青少年居家上网课带来的视力下降我们预计近视防控需求有望得到提振建议关注爱博医疗欧普康视明月镜片等医美线下门店有序营业医美需求逐步释放防控优化后医美门店有序营业持续看好医美产品放量大部分线下医美消费为非刚性可延迟需求且医美消费需求并不会因短期影响消退整体消费确定性较强华东医药少女针爱美客濡白天使等在去年相继上市随着消费者认可度的逐步提高以及培训医生数量和渠道覆盖面的进一步扩大医美产品有望持续放量我们长期看好医美赛道重点关注产品渗透率能不断提高业绩增速确定性高业绩增速快的医美产品龙头企业核心推荐爱美客华东医药华熙生物等医疗服务迎接线下诊疗复苏积极调整院感防控政策院感防控政策调整医疗机构积极应对新型冠状病毒感染诊疗方案试行第十版文件中提出调整医疗机构内感染预防与控制1进一步落实门急诊预检分诊制度做好患者分流同时指导就诊患者和陪同人员佩戴医用外科口罩或医用防护口罩提供手卫生呼吸道卫生和咳嗽礼仪指导2加强诊室病房办公室和值班室等区域清洁消毒和通风3根据暴露风险落实医务人员个人防护要求4规范处理医疗废物落实患者转出或离院后的终末消毒前期各级医疗机构已做好充分准备工作院感防控将在已有的严密基础之上继续严阵以待线下诊疗复苏预期明确防控措施优化调整后患者跨区域流动难度减小门诊住院手续简化医疗机构线下诊疗有望快速复苏弥补前期受损业绩建议持续关注长期高效率运营医疗质量优异品牌效应突出的专科医疗服务龙头企业重点标的爱尔眼科海吉亚医疗固生堂通策医疗锦欣生殖等投资建议本次修订进一步优化了疫情防控措施常规医疗复苏与防疫需求主线有望持续投资把握上建议以常规医疗复苏为主防疫需求为辅中医药板块十版方案进一步完善了相关治疗内容关注疫情相关中成药与中药饮片持续放量近年来中医药顶层设计日臻完善扶持鼓励态度一以贯之我们持续推荐中药板块重点标的华润三九达仁堂济川药业昆药集团同仁堂太极集团等生物制品板块静丙被列入抗病毒治疗方案新方案调整医疗机构内感染预防与控制降低患者后续就医就诊顾虑方案的发布预计能够提升血制品行业的市场教育推广程度疫情防控政策的积极变化能够带动医疗机构诊疗量恢复终端需求预计持续提升重点标的特宝生物博雅生物长春高新智飞生物等医疗器械板块此次新版诊疗方案将静息和活动后的指氧饱和度监测指标等加入重症早期预警指标家用场景下血氧仪等器械产品需求有望进一步提升同时未来随新冠患者治疗效率持续提升未来院内常规诊疗量有望加速恢复常规检测以及择期术式需求有望迎来反弹重点标的迈瑞医疗新产业鱼跃医疗乐普医疗南微医学等医美板块防控优化后医美门店有序营业持续看好医美产品放量大部分线下医美消费为非刚性可延迟需求且医美消费需求并不会因短期影响消退整体消费确定性较强建议关注产品渗透率能不断提高业绩增速确定性高业绩增速快的医美产品龙头企业重点标的爱美客华东医药华熙生物等医疗服务板块线下诊疗复苏预期明确防控措施优化调整后患者跨区域流动难度减小门诊住院手续简化医疗机构线下诊疗有望快速复苏弥补前期受损业绩院感防控政策调整前期各级医疗机构已做好充分准备工作院感防控将在已有的严密基础之上继续严阵以待建议持续关注长期高效率运营医疗质量优异品牌效应突出的专科医疗服务龙头企业重点标的爱尔眼科海吉亚医疗固生堂通策医疗锦欣生殖等风险提示疫情反复影响终端消费风险市场竞争加剧风险行业政策变动风险不良反应风险敬请参阅最后一页特别声明4行业点评行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明5行业点评特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-85950438电话0755-83831378传真021-61038200邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204地址北京市东城区建内大街26号邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号新闻大厦8层南侧地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402敬请参阅最后一页特别声明6