虽然最近阿根廷些许降雨对部分地区有利，但降雨范围并不普遍，而且随着炎热干燥的天气再次回归，雨量也不足以缓解持续的干旱。巴西产量预估正在下调，即使北部产量增加也无法抵消RS产量减少，不过还有时间等待南部天气好转。如果天气配合，马托格罗索州的丰产作物将首先收获，没有任何迹象表明2023年伊始天气模式有所变化，这应该会支撑压榨利润，预计美豆/美豆粕会出现反弹，美豆将在1350-1500美分区间内震荡

研究报告全文：市场归于平谈油粕调整偏弱油脂油料研究周报20230103-20230106投研中心刘彤助理分析师黄科从业资格证号F0201793F3067764投资咨询证号Z0014875Tel0731-84409090E-mailliutongdayoufcom板块综述油脂油料基本面综述周度评级虽然最近阿根廷些许降雨对部分地区有利但降雨范围并不普遍而且随着炎热干燥的天气再次回归雨量也不足以缓解持续的干旱巴西产量预估正在下调即使北部产量增加也无法抵消RS产量减少不过还有时间等待南部天气好转如果美豆震荡转弱天气配合马托格罗索州的丰产作物将首先收获没有任何迹象表明2023年伊始天气模式有所变化这应该会支撑压榨利润预计美豆美豆粕会出现反弹美豆将在1350-1500美分区间内震荡市场缺乏明显备货意愿经销商普遍反映出货不理想预期中的备货节奏也因需求量下降而被打乱终端远期基差成交量持续上一周的疲软进一步显示出下游粕类在远期高基差高月差以及南美大豆丰产背景下的采购意愿整体不强此外受国内震荡回软最近一波新冠疫情感染高峰带来的弱需求预期终端消费情绪谨慎以及恐跌心理也是导致远月基差成交进一步转淡的主要原因印尼决定于2023年1月开始将DMO配额调整至16改政策调整或将影响产区对外供给但是预计影响不大马来方面供给端形势并未发生较大变化需求端的改油脂震荡偏弱变更值得关注国内方面国内库存继续高升总而言之目前棕榈油的高库存压力在销区仍存消费持续低迷状态令价格难以向上突破研究创造价值服务铸就品牌第2页新闻速递11月3日消息印度政府表示印度已将允许以较低税率进口棕榈油豆油和葵花籽油等植物油的政策延长一年有效期一直到2024年3月印度从2021年中期开始大幅降低进口税因为世界植物油有价格跃升至历史高点低关税政策原定于2023年3月31日到期印度目前对毛棕榈油进口征收55的税低于2021年初的3575印度财政部在周四晚些时候公布的通知称截至2024年3月31日的一年里毛棕榈油豆油和葵花籽油的基础进口关税继续保持零水平但是进口商仍然需要支付5的农业基础设施税并在此基础上征收10的社会福利费使得实际关税保持在55印度目前允许在202223和202324财年每年免税进口200万吨毛豆油和200万吨毛葵花籽油21月6日消息马来西亚棕榈油局MPOB将在1月10日发布12月份马来西亚棕榈油库存产量以及出口等数据由于产量下滑马来西亚12月底的棕榈油库存可能缩减至四个月以来的最低水平12月底马来西亚棕榈油库存估计为217万吨预测区间位于1966万吨到2340万吨如果预测成为现实将比11月底下降53创下8月以来最低12月份马来西亚棕榈油产量估计为163万吨预测区间从1513万吨到1800万吨比11月份降低3创下7月份以来的最低值这也将会是棕榈油产量连续第二个月下降因为热带风暴和洪水扰乱了收割工作估计12月份的棕榈油出口量预计为150万吨预测区间从1485万吨到1563环比下降1研究创造价值服务铸就品牌第3页期货价格总览期货价格总览资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第4页现货价格总览现货价格总览资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第5页美豆销售与检验情况美豆净销售当周值美豆检验当周值元吨截止到2022年12月22日202223年度始于9月1日美豆周度销售量705800吨去年同期周度销售量为933万吨截止到2022年12月29日周度检验量为1462882吨去年同期为1616万吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第6页产地天气状况GFS天气预报显示1月5日至2023年1月13日期间巴西一股锋面给巴西南部地区带来分散性阵雨但在锋面过后到下周初期天气干燥最近南部地区的降雨有些令人失望这引起人们对玉米和大豆生长及灌浆的担忧此外巴西中部和北部地区的天气继续有利于大豆结荚阿根廷大豆主产区中干燥天气持续直到下周早期到中期出现一股锋面锋面带来的阵雨预计也将非常零散阿根廷玉米和大豆作物的生长条件仍然很差一轮又一轮的炎热干燥天气仅会被不充分的阵雨打断资料来源GFS大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第7页大豆进口成本与升贴水大豆进口成本进口大豆升贴水美湾到港进口大豆成本6523元吨巴西到港进口大豆成本5153元吨阿根廷到港进口成本4746元吨美西阿根廷巴西均小幅回落进口大豆南美升贴水回落5美分美西美湾升贴水回落3美分资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第8页进口大豆库存与豆粕库存进口大豆港口库存全国豆粕库存截止到最新国内港口大豆库存为621万吨上周同期为618万吨本周豆粕库存5349万吨上周同期4974万吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第9页基差总览基差总览资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第10页油脂库存豆油商业库存棕油港口库存油脂库存豆油回升棕油回落豆油526万吨棕油1025万吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第11页压榨利润进口大豆压榨利润进口菜籽压榨利润元吨进口大豆压榨利润本周-51176元吨较上周的-64874元吨13698元吨进口菜籽压榨利润本周57260元吨较上周的91480元吨-3422元吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第12页油脂进口利润进口油脂利润豆油进口利润本周-119746元吨上周-185715元吨较上周65969元吨棕油进口利润本周-25934元吨上周-23783元吨较上周-2151元吨菜油进口利润本周-31968元吨上周-40499元吨较上周8531元吨资料来源汇易大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第13页期货价差总览品种月间价差大豆1-5价差大豆5-9价差大豆9-1价差元吨元吨元吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第14页期货价差总览品种月间价差豆粕1-5价差豆粕5-9价差豆粕9-1价差元吨元吨元吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第15页期货价差总览品种月间价差菜粕1-5价差菜粕5-9价差菜粕9-1价差元吨元吨元吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第16页期货价差总览品种月间价差豆油1-5价差豆油5-9价差豆油9-1价差元吨元吨元吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第17页期货价差总览品种月间价差棕油1-5价差棕油5-9价差棕油9-1价差元吨元吨元吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第18页期货价差总览品种月间价差菜油1-5价差菜油5-9价差菜油9-1价差元吨元吨元吨资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第19页期货价差总览跨品种价差资料来源Wind大有期货投研中心研究创造价值服务铸就品牌第20页