钢材：本周钢材产量环比下降，因部分高炉减产以及部分独立电炉钢厂提前放假影响，当前长流程钢厂维持低利润，电炉钢厂亏损仍在持续，预计后续越来越多的电炉钢厂将放假，钢材产量将进一步下降；需求方面，受疫情影响，部分工地提前放假，本周螺纹表需环比大幅下降，随着春节的临近，预计后续表需将继续下降；供需双弱下，库存开始缓慢累库；总体来看，本周宏观强驱动正在逐渐向弱现实转变，钢价淡季高位压力凸显，存在回落可能。
　　铁矿：本周澳巴发运量环比大增304.8万吨，因海外矿山季末冲量影响，预计短期内发运将继续维持高位；需求方面，本周铁水产量有所下滑，整体维持稳定；随着一系列利好的逐渐消化，近期铁矿盘面冲高动能逐渐趋弱，但钢厂低库存结构下节前补库强预期将继续支撑矿价，预计短期内铁矿价格将维持高位震荡。
　　双焦：焦炭现货第四轮提涨基本落地，在钢厂利润维持低位的情况，现货基本没有提涨空间；288口岸蒙煤通关维持高位，近期下游补库较为积极，继续支撑口岸价格。基于宏观政策的乐观预期对市场仍有一定支撑，但钢材需求淡季到来、累库开启，黑色系上行压力增大，而原料补库交易接近尾声，加上澳煤回归预期又起，双焦盘面先于现货回落，双焦05合约空单持有。
　　动力煤：产地供应在年末有所收缩，下游采购不积极，坑口市场继续偏弱；电厂日耗继续缓慢回升，当前日耗同比相当；下游刚需采购为主，市场对后市观望情绪浓厚，港口市场价格偏弱运行，北方港口库存继续回升。当前动力煤期货基本没有流动性，加上保证金水平较高，建议回避。

研究报告全文：淡季压力凸显钢价存在回落可能黑色产业链研究周报20221219-20221223投研中心长沙黄科宋天豪从业资格证号F3067764F3038749投资咨询证号Z0014875Z0017964Tel0731-84409197E-mailhuangkedayoufcom总体概述钢材本周钢材产量环比下降因部分高炉减产以及部分独立电炉钢厂提前放假影响当前长流程钢厂维持低利润电炉钢厂亏损仍在持续预计后续越来越多的电炉钢厂将放假钢材产量将进一步下降需求方面受疫情影响部分工地提前放假本周螺纹表需环比大幅下降随着春节的临近预计后续表需将继续下降供需双弱下库存开始缓慢累库总体来看本周宏观强驱动正在逐渐向弱现实转变钢价淡季高位压力凸显存在回落可能铁矿本周澳巴发运量环比大增3048万吨因海外矿山季末冲量影响预计短期内发运将继续维持高位需求方面本周铁水产量有所下滑整体维持稳定随着一系列利好的逐渐消化近期铁矿盘面冲高动能逐渐趋弱但钢厂低库存结构下节前补库强预期将继续支撑矿价预计短期内铁矿价格将维持高位震荡双焦焦炭现货第四轮提涨基本落地在钢厂利润维持低位的情况现货基本没有提涨空间288口岸蒙煤通关维持高位近期下游补库较为积极继续支撑口岸价格基于宏观政策的乐观预期对市场仍有一定支撑但钢材需求淡季到来累库开启黑色系上行压力增大而原料补库交易接近尾声加上澳煤回归预期又起双焦盘面先于现货回落双焦05合约空单持有动力煤产地供应在年末有所收缩下游采购不积极坑口市场继续偏弱电厂日耗继续缓慢回升当前日耗同比相当下游刚需采购为主市场对后市观望情绪浓厚港口市场价格偏弱运行北方港口库存继续回升当前动力煤期货基本没有流动性加上保证金水平较高建议回避研究创造价值服务铸就品牌第2页品种评估品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹环比下降环比大幅下降缓慢累库大幅走扩环比修复震荡偏弱热卷环比下降环比下降变化不大小幅走扩环比修复震荡偏弱铁矿发运环比大增铁水产量小降环比小增小幅收窄进口利润转弱高位震荡焦炭持续回升低位震荡补库需求较弱大幅走扩持续反弹震荡偏弱焦煤明显收缩小幅增加补库需求释放大幅走扩稳中有升震荡偏弱动力煤略有收缩日耗持续小增北方港存回升高位波动持稳震荡周度策略成材05合约少量空单介入双焦05合约空单可继续持有研究创造价值服务铸就品牌第3页产业纵观期现数据现货市场期现品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹404030404040053564087华北螺纹3900-4039804005-254-063华南螺纹4310204310400530564708华东热轧4090-50409040454510110华北热轧4010-423040104045-350-087华南热轧4090-42304090404545-4170110青岛港PB粉821-2878825053-6600青岛港金布巴77729378250112-21194普氏铁矿62美金11220-19188250934-771017CCI进口低硫2340023401839550051302139天津港准一级焦2910100318326460264312829秦港5500现货价格NANANANANANANA其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧458020上海热轧-螺纹-5080唐山带钢4030-100上海冷轧-热轧49070唐山钢坯0-3810RB主力-唐山钢坯NANA张家港废钢0-2720上海螺纹-张家港废钢NANA唐山铁精粉778-3青岛港PB粉-超特粉44-6日照港准一级焦2910100CCI5500-5000NANA资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第4页一周要闻概览本周钢材总库存量128255万吨环比增加1713万吨其中钢厂库存量43201万吨环比增加1590万吨社会库存量85054万吨环比增加123万吨国家发展改革委国家能源局发布关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知通知指出坚持电力中长期合同高比例签约燃煤发电企业2023年年度中长期合同签约电量不低于上一年实际发电量的80据中指院统计数据22个集中供地城市年内土地收入出现大幅缩水截至目前22个集中供地城市累计揽金约19万亿元相较于2021全年22个城市累计土地出让金收入28万亿元而言同比下降超三成本周山西新增停产炼焦煤矿14座合计产能2510万吨其中受疫情影响停产煤矿10座涉及产能2120万吨另外有31座煤矿受此影响出现减产现象涉及产能6630万吨31座煤矿原煤日产由上周217万吨减至本周的119万吨环比减少452日前中国证监会党委书记主席易会满主持召开党委会议提出将大力支持房地产市场平稳发展加大力度加快速度抓好资本市场各项支持政策措施落地见效助力房地产发展模式转型全面落实改善优质房企资产负债表计划继续实施民企债券融资专项支持计划和支持工具更好推进央地合作增信共同支持民营房企发债12月20日上期所发布上海期货交易所螺纹钢期货期权合约上海期货交易所白银期货期权合约螺纹钢期权和白银期权自2022年12月26日周一起上市交易乘联会12月狭义乘用车零售销量预计2200万辆同比增长45环比增长333其中新能源零售销量预计700万辆同比增长474环比增长170渗透率318资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第5页一钢材钢厂年前检修变少开工率基本持稳铁水产量环比小降全国高炉开工率7593周环比-004唐山高炉开工率5635周环比-079元吨2022年2021年2020年2019年2018年2018年2019年2020年2021年2022年9590908085708060755070406530602055105001月1日2月14日3月29日5月10日6月21日8月2日9月13日10月25日12月6日247家钢厂铁水产量22195万吨周环比-093万吨高炉产能利用率8239周环比-025剔除淘汰产能万吨2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年260250100240952309022085210802007519018070资料来源大有期货投研中心mysteel研究创造价值服务铸就品牌第7页钢厂废钢库存小幅回升电炉开工环比下滑因部分独立电炉厂提前放假唐山高炉检修数量55个周环比1个电炉开工率5417周环比-416立方米唐山高炉检修容积唐山高炉检修数个20202021年2022年800009080700008070600007060500006050400005040300003040200002030100001020001001月7日3月4日4月23日6月17日8月6日9月30日11月12日12月17日钢厂废钢库存21282万吨周环比1922万吨唐山废钢与铁水价差-23644元吨周环比-511元吨元吨废钢-生铁唐山万吨2020年2021年2022年1006000500-100400-200-300300-400200-500100-6000资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第8页钢厂检修钢材产量环比明显下滑全国日均粗钢产量2462万吨旬环比-2724万吨Mysteel螺纹钢产量27694万吨周环比-799万吨Mysteel线材产量12113万吨周环比-13万吨万吨20182019202020212022万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨2018年2019年2020年2021年2022年180340450320160400300140280350260120300240100220250200802001月10日2月29日4月30日6月30日8月31日10月3112月311月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月10日10月2212月3日1月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月10日10月2212月3日日日日日Mysteel中厚板产量14301万吨周环比036万吨Mysteel热轧产量30091万吨周环比-1081万吨Mysteel冷轧产量7849万吨周环比-364万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨160350901503308514080310130752901207027011065100250601122241667730910102212390月日月日月日月日月日月日月日月日1月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月10日10月2212月3日1月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月10日10月22日12月3日日资料来源大有期货投研中心Mysteel研究创造价值服务铸就品牌第9页下游工地提前放假螺纹表观需求环比大幅下降Mysteel螺纹表观消费26621万吨周环比-3216万吨Mysteel热轧表观消费29778万吨周环比-1261万吨Mysteel中厚板表观消费13106万吨周环比-123万吨万吨20182019202020212022年万吨20182019202020212022年万吨2019年2020年2021年2022年500380160360400340140320300300120200280260100100240802200200601月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月20日11月8日12月201月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月20日11月12日日Mysteel线材表观消费11762万吨周环比-64万吨Mysteel冷轧表观消费8239万吨周环比-154万吨建材成交5日均值1325万吨周环比-269万吨万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨2019年2020年2021年2022年万吨2017年2018年2019年2020年2021年2022年25095359020030851502580100752050701506510-50605-1005501月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月10日10月2212月3日501月2日2月1日3月3日4月2日5月4日6月3日7月3日8月2日9月1日10月811月712月7日1月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月20日11月12日日日日资料来源大有期货投研中心Mysteel研究创造价值服务铸就品牌第10页冬储启动螺纹社会环比基本持平Mysteel螺纹社会库存36495万吨周环比008万吨Mysteel热轧社会库存19389万吨周环比053万吨Mysteel线材社会库存5996万吨周环比-328万吨万吨20182019202020212022万吨20182019202020212022万吨20182019202020212022160043050014003804001200330100030028080020060023040018010020013000Mysteel冷轧社会库存11636万吨周环比-287万吨Mysteel中厚板社会库存12559万吨周环比1058万吨钢材社会总库存86075万吨周环比504万吨万吨万吨20182019202020212022万吨20182019202020212022201820192020202120221701553000160145250015013514020001251301151500120105110100010095908550080750资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第11页供需双弱钢厂库存缓慢累库Mysteel螺纹钢厂库存17724万吨周环比888万吨Mysteel线材厂库存5581万吨周环比679万吨Mysteel中厚板钢厂库存7882万吨周环比137万吨万吨2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨90025013012070020011050015010030010090801005070-100060Mysteel热轧钢厂库存8282万吨周环比-011万吨Mysteel冷轧钢厂库存3732万吨周环比-103万吨钢材钢厂总库存43201万吨周环比159万吨万吨20182019202020212022万吨20182019202020212022年年年年年万吨2018年2019年2020年2021年2022年21070160019014006017012001505010001308001104060090400307020050200资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第12页冷热价差走扩卷螺差收窄冷轧-热轧价差490元吨周环比70元吨螺纹-热轧价差-50元吨周环比80元吨元吨元吨201820192020202120222018201920202021202216008001400600120040010002008000600-200400-400200-6000-800螺纹主力-钢坯价差211元吨周环比-113元吨热轧-钢坯价差340元吨周环比-70元吨元吨20182019202020212022元吨2018201920202021202280011006009004002007000500-200300-400100-600-800-100资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第13页疫情影响扩大远月预期走弱螺纹热轧期货近强远弱螺纹1-5价差-6元吨周环比21元吨螺纹1-10价差10元吨周环比25元吨螺纹5-10价差16元吨周环比4元吨元吨元吨20182019202020212022元吨2018201920202021202220182019202020212022100015001000500100050005000-5000-500-1000-500-1000-1500-1000-1500热轧1-5价差37元吨周环比13元吨热轧1-10价差72元吨周环比8元吨热轧5-10价差35元吨周环比-5元吨元吨20182019202020212022元吨20182019202020212022元吨20182019202020212022600600600400400400200200200000-200-200-200-400-400-400-600-600-800-600-800资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第14页主力合约震荡走弱螺纹基差大幅走扩螺纹南北价差走扩螺纹杭州-沈阳价差20元吨周环比30元吨螺纹杭州-天津价差170元吨周环比60元吨元吨20182019202020212022元吨2018201920202021202260060040040020020000-200-200-400-400-600-600螺纹广州-杭州价差280元吨周环比0元吨螺纹华东基差65元吨周环比64元吨元吨20182019202020212022元吨2022202120202019201890010008007006005004002003000-200100-400-100-600资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第15页盘面回落热轧基差走扩南北价差小幅走扩热轧上海-沈阳价差160元吨周环比10元吨热轧上海-天津价差80元吨周环比10元吨元吨20182019202020212022元吨2018201920202021202230040020030010020010000-100-100-200-200-300热轧乐从-上海价差60元吨周环比30元吨热轧华东基差45元吨周环比10元吨元吨20182019202020212022元吨202220212020201920187003006005002004001003002000100-1000-100-200-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日622839581124191528152810232117301427221831132621月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13467911223445567788911121010111212资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第16页螺纹长短流程利润环比修复亏损仍在持续成材长流程税后毛利螺纹电炉利润-12377元吨周环比6248元吨元吨热轧螺纹元吨2018年2019年2020年2021年2022年13001100150090010007005005003000100-100-500-300-500-10002021-122021-122022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-12资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第17页二铁矿石季末冲量澳巴发运量环比大增内矿供应小幅回落力拓发货量7066万吨周环比1295万吨BHP发货量6959万吨周环比947万吨巴西发货量784万吨周环比632万吨万吨20182019202020212022万吨20182019202020212022万吨201820192020202120221100900900800800900700700700600600500500500400400300300300200200100100100-10000-1001月2日2月14日3月28日5月9日6月20日8月1日9月12日10月2412月5日日FMG发货量5143万吨周环比902万吨澳巴发运总量21652万吨周环比32325万吨266矿山产能利用率5679环比-066万吨20182019202020212022万吨201820192020202120222018年2019年2020年2021年2022年80024007570022006002000705001800400160065300140060200120010010005508001月2日2月14日3月28日5月9日6月20日8月1日9月12日10月2412月5日1月2日2月27日4月19日6月12日8月2日9月25日11月15日50日1月3日3月30日6月22日9月14日12月7日资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第19页铁水产量小幅回落疏港环比小降港口成交下滑明显铁矿疏港量30437万吨周环比-568万吨进口烧结粉矿日耗5382万吨环比-024万吨万吨201820192020202120222018年2019年2020年2021年2022年340706032050300402803026020102400220日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日8362193014162926231010271927111128251926月月月200月月月月月月167月月月月月月月月月月月月月123446789911358101112121月1日3月4日4月24日6月7日7月19日8月30日10月15日11月26日11进口烧结矿库存消费比2156环比-004港口铁矿成交5日均值782万吨周环比-237万吨库存消费比万吨2022年2021年2020年2019年250802006015040100205000资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第20页