钢材：本周螺纹表需意外大幅回升，或因下游节前积极备货，随着下游备货结束，淡季压力仍然较大，供给方面，本周产量环比小降，减量主要在短流程电炉，钢厂利润有所修复，部分高炉复产；近期国内外宏观利好不断，市场情绪较为积极，但随着钢价持续上涨，高位压力凸显，谨防高位回落风险。
　　铁矿：本周到港总量环比小降，减量主要在力拓和FMG，到港量环比下降，疏港量小幅回升，港口库存环比有所增加，海外矿山存在季末冲量预期，近期外矿发运或增加；需求方面，本周铁水产量环比增加1.72万吨至222.88万吨，铁水产量小幅反弹，近期钢厂利润有所修复，部分高炉复产，铁水产量或继续反弹；近期宏观利好不断，同时钢厂低库存背景下补库预期也较强，铁矿价格表现加强，但周五发改委消息对市场情绪有一定打压，短期或有高位回落风险。
　　双焦：在双焦现货补库预期支撑下，焦企有意第四轮提涨，但钢厂利润并无明显改善，现货继续提涨空间有限；288口岸蒙煤通关维持高位，下游补库较为积极，继续支撑口岸价格。国内疫情防控政策不断优化，市场乐观情绪仍存，但随着价格行至高位，钢材需求淡季到来后黑色系上方压力不小，在原料补库交易完毕后，缺乏上涨驱动，双焦05合约逢高沽空为主。
　　动力煤：产地供应年末有所收缩，下游采购不积极，坑口市场偏弱；新一轮寒潮天气拉动电厂日耗继续回升，当前日耗同比相当；下游刚需采购为主，市场对后市看涨预期不强，港口市场价格偏弱，北方港口库存回升。当前动力煤期货基本没有流动性，加上保证金水平较高，建议回避。
　　

研究报告全文：宏观利好不断黑色系整体偏强黑色产业链研究周报20221212-20221216投研中心长沙黄科从业资格证号F3067764投资咨询证号Z0014875Tel0731-84409197E-mailhuangkedayoufcom总体概述钢材本周螺纹表需意外大幅回升或因下游节前积极备货随着下游备货结束淡季压力仍然较大供给方面本周产量环比小降减量主要在短流程电炉钢厂利润有所修复部分高炉复产近期国内外宏观利好不断市场情绪较为积极但随着钢价持续上涨高位压力凸显谨防高位回落风险铁矿本周到港总量环比小降减量主要在力拓和FMG到港量环比下降疏港量小幅回升港口库存环比有所增加海外矿山存在季末冲量预期近期外矿发运或增加需求方面本周铁水产量环比增加172万吨至22288万吨铁水产量小幅反弹近期钢厂利润有所修复部分高炉复产铁水产量或继续反弹近期宏观利好不断同时钢厂低库存背景下补库预期也较强铁矿价格表现加强但周五发改委消息对市场情绪有一定打压短期或有高位回落风险双焦在双焦现货补库预期支撑下焦企有意第四轮提涨但钢厂利润并无明显改善现货继续提涨空间有限288口岸蒙煤通关维持高位下游补库较为积极继续支撑口岸价格国内疫情防控政策不断优化市场乐观情绪仍存但随着价格行至高位钢材需求淡季到来后黑色系上方压力不小在原料补库交易完毕后缺乏上涨驱动双焦05合约逢高沽空为主动力煤产地供应年末有所收缩下游采购不积极坑口市场偏弱新一轮寒潮天气拉动电厂日耗继续回升当前日耗同比相当下游刚需采购为主市场对后市看涨预期不强港口市场价格偏弱北方港口库存回升当前动力煤期货基本没有流动性加上保证金水平较高建议回避研究创造价值服务铸就品牌第2页品种评估品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹环比小降环比大增总库存由增转降大幅走强明显修复震荡偏强热卷环比小增环比企稳库存略增小幅走弱环比企稳震荡偏强铁矿环比降低铁水环比小增环比小增小幅走弱进口利润修复震荡偏强焦炭持续回升低位反弹下游补库小幅收缩反弹但仍有亏损高位震荡焦煤止跌回升小幅增加下游补库明显收窄稳中有升高位震荡动力煤略有收缩日耗持续小增北方港存回升高位波动持稳震荡周度策略螺纹铁矿多单离场双焦05合约以反弹沽空思路对待研究创造价值服务铸就品牌第3页产业纵观期现数据现货市场期现品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹401016040104049-3936-097华北螺纹394013040204049-2926-072华南螺纹42909042904049241-14562华东热轧4140704140410535-4085华北热轧407012040704105-3526-086华南热轧4140120414041053546085青岛港PB粉823-2880821059-9669青岛港金布巴77519358210114-51217普氏铁矿62美金1122509198210976-511062CCI进口低硫234020234019690371-811585天津港准一级焦2810100307428495-395194-128秦港5500现货价格NANANA10228NANANA其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧4560120上海热轧-螺纹-13090唐山带钢4130100上海冷轧-热轧42050唐山钢坯3810120RB主力-唐山钢坯239-16张家港废钢2720100上海螺纹-张家港废钢129060唐山铁精粉78118青岛港PB粉-超特粉483日照港准一级焦2810100CCI5500-5000NANA资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第4页一周要闻概览本周钢材总库存量126542万吨环比降226万吨其中钢厂库存量41611万吨环比降1487万吨社会库存量84931万吨环比降773万吨国家统计局2022年11月中国粗钢日均产量24847万吨环比下降34生铁日均产量22663万吨环比下降08钢材日均产量36397万吨环比下降18根据中汽协数据2022年11月份我国商用车市场销售2529万辆环比下降8同比下降23商用车市场在8月份收获2022年的首次增长后9-11月遭遇3连降山西省政府近日印发了山西省加快复工复产和服务业复苏若干措施该措施提出在确保安全生产前提下扎实推进煤炭增产增供工作完成全年107亿吨增产目标产量达到13亿吨2021年我国电炉钢产能约为186亿吨中国冶金报预计到2023年还将新建释放约2000万吨电炉钢产能总产能预计可突破21亿吨2021年我国电炉钢产量为11亿吨占全年粗钢产量的107距2025年占比达15以上仍有不小差距近日小松官网公布了2022年11月小松挖掘机开工小时数数据数据显示2022年11月中国小松挖掘机开工小时数为979小时环比降35同比降113连续9个月同比下降11月小松挖掘机开工小时数同环比均下降且降幅有所扩大中央经济工作会议要确保房地产市场平稳发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况同时要坚决依法打击违法犯罪行为支持刚性和改善性住房需求要坚持房子是用来住的不是用来炒的定位推动房地产业向新发展模式平稳过渡资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第5页一钢材钢厂复产增多高炉开工率略有增加铁水产量环比小增全国高炉开工率7597周环比008唐山高炉开工率5714周环比476元吨2022年2021年2020年2019年2018年2018年2019年2020年2021年2022年9590908085708060755070406530602055105001月1日2月14日3月29日5月10日6月21日8月2日9月13日10月25日12月6日247家钢厂铁水产量22288万吨周环比172万吨高炉产能利用率8264周环比064剔除淘汰产能万吨2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年260100250952409023022085210802001907518070资料来源大有期货投研中心mysteel研究创造价值服务铸就品牌第7页唐山高炉复产电炉开工小降铁废价差有所修复唐山高炉检修数量54个周环比-5个电炉开工率5833周环比-105立方米唐山高炉检修容积唐山高炉检修数个20202021年2022年800009080700008070600007060500006050400005040300003040200002030100001020001001月7日3月4日4月23日6月17日8月6日9月30日11月11日12月16日钢厂废钢库存1936万吨周环比574万吨唐山废钢与铁水价差-23133元吨周环比8578元吨元吨废钢-生铁唐山万吨2020年2021年2022年1006000500-100400-200-300300-400200-500100-6000资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第8页钢价走高市场心态积极供给小增螺纹产量环比小降全国日均粗钢产量27344万吨旬环比163万吨Mysteel螺纹钢产量284932万吨周环比-271万吨Mysteel线材产量12243万吨周环比421万吨万吨20182019202020212022万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨2018年2019年2020年2021年2022年180340450320160400300140280350260120300240100220250200802001月10日2月29日4月30日6月30日8月31日10月3112月311月1日2月22日4月16日6月7日7月29日9月9日10月2112月2日1月1日2月22日4月16日6月7日7月29日9月9日10月2112月2日日日日日Mysteel中厚板产量14265万吨周环比038万吨Mysteel热轧产量31172万吨周环比237万吨Mysteel冷轧产量8213万吨周环比012万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨16035090150330851408031013075290120702701106510025060112224166772999102112290月日月日月日月日月日月日月日月日1月1日2月22日4月16日6月7日7月29日9月9日10月2112月2日1月1日2月22日4月16日6月7日7月29日9月9日10月21日12月2日日资料来源大有期货投研中心Mysteel研究创造价值服务铸就品牌第9页螺纹表需表现超预期或因下游年前备货日均成交环比走强Mysteel螺纹表观消费298372万吨周环比2084万吨Mysteel热轧表观消费31039万吨周环比-022万吨Mysteel中厚板表观消费13337万吨周环比-786万吨万吨20182019202020212022年万吨20182019202020212022年万吨2019年2020年2021年2022年500380160360400340140320300300120200280260100100240802200200601月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月20日11月6日12月181月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月20日11月12日日Mysteel线材表观消费12603万吨周环比711万吨Mysteel冷轧表观消费8553万吨周环比061万吨建材成交5日均值1594万吨周环比252万吨万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨2019年2020年2021年2022年万吨2017年2018年2019年2020年2021年2022年25095359020030851502580100752050701506510-50605-100550501月2日2月1日3月3日4月2日5月4日6月3日7月3日8月2日9月1日10月811月712月71月1日2月22日4月16日6月7日7月30日9月20日11月12日日日日资料来源大有期货投研中心Mysteel研究创造价值服务铸就品牌第10页供需双增螺纹热轧社会库存基本持稳Mysteel螺纹社会库存36495万吨周环比008万吨Mysteel热轧社会库存19389万吨周环比053万吨Mysteel线材社会库存5996万吨周环比-328万吨万吨20182019202020212022万吨20182019202020212022万吨20182019202020212022160043050014003804001200330100030028080020060023040018010020013000Mysteel冷轧社会库存11636万吨周环比-287万吨Mysteel中厚板社会库存12559万吨周环比1058万吨钢材社会总库存86075万吨周环比504万吨万吨万吨20182019202020212022万吨20182019202020212022201820192020202120221701553000160145250015013514020001251301151500120105110100010095908550080750资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第11页冬储启动螺纹厂库明显下降Mysteel螺纹钢厂库存16836万吨周环比-1352万吨Mysteel线材厂库存4902万吨周环比-032万吨Mysteel中厚板钢厂库存7745万吨周环比-13万吨万吨2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年万吨2018年2019年2020年2021年2022年万吨90025013012070020011050015010030010090801005070-100060Mysteel热轧钢厂库存8293万吨周环比08万吨Mysteel冷轧钢厂库存3835万吨周环比-053万吨钢材钢厂总库存41611万吨周环比-1487万吨万吨20182019202020212022万吨20182019202020212022年年年年年万吨2018年2019年2020年2021年2022年21070160019014006017012001505010001308001104060090400307020050200资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第12页冷热轧价差小幅收窄卷螺差环比持稳冷轧-热轧价差360元吨周环比-50元吨螺纹-热轧价差-190元吨周环比0元吨元吨元吨201820192020202120222018201920202021202216008001400600120040010002008000600-200400-400200-6000-800螺纹主力-钢坯价差239元吨周环比-16元吨热轧-钢坯价差410元吨周环比50元吨元吨20182019202020212022元吨2018201920202021202280011006009004002007000500-200300-400100-600-800-100资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第13页强预期下螺纹热轧远月合约走强螺纹1-5价差-27元吨周环比-27元吨螺纹1-10价差-15元吨周环比-46元吨螺纹5-10价差12元吨周环比-19元吨元吨元吨20182019202020212022元吨2018201920202021202220182019202020212022100015001000500100050005000-5000-500-1000-500-1000-1500-1000-1500热轧1-5价差24元吨周环比4元吨热轧1-10价差64元吨周环比-2元吨热轧5-10价差40元吨周环比-6元吨元吨20182019202020212022元吨20182019202020212022元吨20182019202020212022600600600400400400200200200000-200-200-200-400-400-400-600-600-800-600-800资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第14页期价回落基差走强南北价差环比收窄螺纹杭州-沈阳价差-10元吨周环比-40元吨螺纹杭州-天津价差110元吨周环比10元吨元吨20182019202020212022元吨2018201920202021202260060040040020020000-200-200-400-400-600-600螺纹广州-杭州价差280元吨周环比-50元吨螺纹华东基差1元吨周环比36元吨元吨20182019202020212022元吨2022202120202019201890010008007006005004002003000-200100-400-100-600资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第15页南北价差收窄基差小幅走弱热轧上海-沈阳价差150元吨周环比-50元吨热轧上海-天津价差70元吨周环比-30元吨元吨20182019202020212022元吨2018201920202021202230040020030010020010000-100-100-200-200-300热轧乐从-上海价差90元吨周环比50元吨热轧华东基差35元吨周环比-4元吨元吨20182019202020212022元吨202220212020201920187003006005002004001003002000100-1000-100-200-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日622839581124191528152810232117301427221831132621月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13467911223445567788911121010111212资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第16页螺纹长流程利润环比修复电炉利润修复但仍在亏损成材长流程税后毛利螺纹电炉利润-16625元吨周环比6763元吨元吨热轧螺纹元吨2018年2019年2020年2021年2022年13001100150090010007005005003000100-100-500-300-500-10002021-122021-122022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-12资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第17页二铁矿石澳巴发运量环比回落主要减量来自力拓和FMG内矿供应较为稳定力拓发货量5771万吨周环比-1132万吨BHP发货量6012万吨周环比663万吨巴西发货量784万吨周环比632万吨万吨20182019202020212022万吨20182019202020212022万吨201820192020202120221100900900800800900700700700600600500500500400400300300300200200100100100-10000-1001月2日2月14日3月28日5月9日6月20日8月1日9月12日10月2412月5日日FMG发货量4241万吨周环比-733万吨澳巴发运总量178535万吨周环比-1996万吨266矿山产能利用率5679环比-066万吨20182019202020212022万吨201820192020202120222018年2019年2020年2021年2022年80024007570022006002000705001800400160065300140060200120010010005508001月2日2月14日3月28日5月9日6月20日8月1日9月12日10月2412月5日1月2日2月27日4月19日6月12日8月2日9月25日11月15日50日1月3日3月30日6月22日9月14日12月7日资料来源大有期货投研中心wind研究创造价值服务铸就品牌第19页矿价走强疏港环比小增铁矿疏港量31005万吨周环比68万吨进口烧结粉矿日耗5406万吨环比3万吨万吨201820192020202120222018年2019年2020年2021年2022年340803206030040280260202400220日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日83617312812142926231010271927111125251926月月200月月月月月月月167月月月月月月月月月月月月月123446789935810101112121月1日3月4日4月24日6月5日7月17日8月28日10月14日11月25日11进口烧结矿库存消费比2159环比-016港口铁矿成交5日均值1019万吨周环比-27万吨库存消费比万吨2022年2021年2020年2019年250802006015040100200500资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第20页