股票量化策略2022年业绩回顾
　　2022年12月指数增强策略绝对收益及超额表现均有分化，市场中性策略收益表现相对一般。
　　全年来看，仅市场中性策略获得小幅正收益，但已连续两年大幅收窄，其余细分策略均有不同幅度回撤，同时超额表现也有明显的降低,其中沪深300指增策略超额收益与2021年相比下跌超过50%，中证500及中证1000指增策略超额也有较大幅度下降。
　　2022年12月，沪深300指数增强策略产品中，19只产品平均收益1.95%，全部产品均实现正收益，仅6只产品均超越同期沪深300指数表现，平均超额-0.59%，与11月相比继续有所回撤。
　　全年来看，仅1只产品实现正收益，平均收益率-12.82%，18只产品跑赢沪深300指数全年表现，但超额分化显著，平均超额8.81%。
　　股票量化策略运作环境展望
　　2023年全年来看，股票量化策略运行环境中性,阶段性关注沪深300指增策略投资价值
　　1)随着后续稳增长政策的发力以及经济数据企稳之后，A股可能迎来估值和预期修复的上涨行情，总.体交易大概率会处于相对活跃状态;
　　2)从市场风格来看，市场预计较难出现大强小弱贯穿全年的一九行情，“先大后小”的风格特征可期;
　　3)从打新收益层面来看，今年以来打新策略收益大幅腰斩，作为辅助增强策略的吸引力已大大降低;
　　4)量化策略超额收益长期下行的趋势不改，但这-过程并非简单的线性递减过程，对于指数增强及量化选股等量化多头策略而言，目前beta层面的配置机会仍然值得把握，尤其在近期政策持续发力的背景下，可以阶段性重点关注沪深300指增策略的投资价值;
　　5)另外，近期股指期货基差贴水幅度持续收敛，不管是IF还是IC均能贡献额外的升水收益，市场中性策略的配置价值也继续有所提升。
　　风险提示
　　1、策略拥挤度提升:随量化投资行业拥挤度的提升，同质化加剧的策略或导致部分因子/数据失真,给策略的运作带来额外的难度，影响超额端收益表现。
　　2、对冲成本增加:股指期货基差贴水幅度加深导致未来对冲成本.上升，对冲类策略收益不及预期。
　　

研究报告全文：0102234567891011121314151617181920