周投资观点：
　　TCL、海信等企业携多款新品亮相CES，争锋新型显示技术领域。CES上，高端市场、开拓创新应用成为行业新方向，中国企业主攻超大屏Mini LED背光液晶电视，以激光电视、OLED助攻，此外AR/VR、车载显示等创新显示产品和场景也层出不穷。例如，TCL推出了新一代98英寸Mini LED背光液晶电视，海信展出了110英寸8K的Mini LED背光液晶电视。创新显示方面，海信推出首款8K激光电视；TCL发布了AR眼镜和VR一体机。此外，宝马概念车Dee的四车窗融合显示技术采用了光峰科技的超小、高亮度ALPDDLP光机。建议积极关注我国显示行业领军企业在大尺寸、高端领域产品技术迭代与销售出货情况，以及在新能源、VR/AR等创新领域的发展进程，重点关注海信视像、光峰科技、TCL电子、创维集团等。
　　威灵汽车部件“安庆基地”正式投产，将进一步提升核心产品产能和交付稳定性。2023年1月6日，美的新能源板块的威灵汽车部件安庆新能源汽车零部件战略新基地一期正式投产，公司预计在2月下旬完成产能爬坡后，将朝着每年100万台电动压缩机、120万台EPS转向电机、20万台驱动电机的目标迈进。参考海外家电龙头发展历程，中国家电产业的工业化是必然趋势。我国家电企业凭借自身研发、制造、管理、渠道等优势不断寻求工业化发展的体现，在提升生产、营销、供应链效率的同时，积极寻求光伏、储能、汽车零部件、医疗等跨赛道发展机遇，我们认为“部件先行、龙头徐转”、家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、东方电热、合康新能、星帅尔等，以及龙头美的集团、格力电器。
　　行业重点动态追踪：
　　海尔智家与红星美凯龙达成2023年战略合作：2023年1月6日，红星美凯龙家居集团宣布与海尔智家达成2023年战略合作。海尔智家的三翼鸟与红星美凯龙将在联合建店、营销共创、品牌共建、数字化布局四大领域深度合作，搭建场景化解决方案，2023年海尔智家要在红星美凯龙销售实现50亿元的战略目标。
　　长虹自研MCU芯片在冰箱整机成功应用：智能控制系统集成化解决方案让冰箱能实现更好的产品性能，其控制计算能力提升2倍至3倍，在打造更节能化的使用体验的同时，有助于提升产品运营的精准与效率。首批装机应用长虹智能控制MCU芯片的美菱冰箱，已经计划了50万套的装机量。除冰箱以外，长虹自研MCU芯片在空调、洗衣机、压缩机等也都有相应的装机计划，未来一年公司预计将突破1000万颗的装机应用量。
　　重点公告：海信家电、火星人股权激励落地，东方电热发布年度业绩预告
　　风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格上涨、汇率波动、市场需求修复不及预期、出口景气度下滑等风险。
　　

研究报告全文：海信TCL新品亮相CES展美的威灵安庆基地投产TableIndustry信达家电热点追踪20230108TableTitle证券研究报告海信TCL新品亮相CES展美的威灵安庆基地投产TableReportDate2023年01月08日行业研究周报本期内容提要TableReportType家用电器行业周投资观点TableATableStockAndRank罗岸阳uthor家电行业首席分析师TCL海信等企业携多款新品亮相CES争锋新型显示技术领域CES上执业编号S1500520070002高端市场开拓创新应用成为行业新方向中国企业主攻超大屏MiniLED联系电话8613656717902背光液晶电视以激光电视OLED助攻此外ARVR车载显示等创新显邮箱luoanyangcindasccom示产品和场景也层出不穷例如TCL推出了新一代98英寸MiniLED背光液晶电视海信展出了110英寸8K的MiniLED背光液晶电视创新显示方面海信推出首款8K激光电视TCL发布了AR眼镜和VR一体机此外宝马概念车Dee的四车窗融合显示技术采用了光峰科技的超小高亮度ALPDDLP光机建议积极关注我国显示行业领军企业在大尺寸高端领域产品技术迭代与销售出货情况以及在新能源VRAR等创新领域的发展进程重点关注海信视像光峰科技TCL电子创维集团等威灵汽车部件安庆基地正式投产将进一步提升核心产品产能和交付稳定性2023年1月6日美的新能源板块的威灵汽车部件安庆新能源汽车零部件战略新基地一期正式投产公司预计在2月下旬完成产能爬坡后将朝着每年100万台电动压缩机120万台EPS转向电机20万台驱动电机的目标迈进参考海外家电龙头发展历程中国家电产业的工业化是必然趋势我国家电企业凭借自身研发制造管理渠道等优势不断寻求工业化发展的体现在提升生产营销供应链效率的同时积极寻求光伏储能汽车零部件医疗等跨赛道发展机遇我们认为部件先行龙头徐转家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑重点关注三花智控盾安环境东方电热合康新能星帅尔等以及龙头美的集团格力电器行业重点动态追踪海尔智家与红星美凯龙达成2023年战略合作2023年1月6日红星美凯龙家居集团宣布与海尔智家达成2023年战略合作海尔智家的三翼鸟与红星美凯龙将在联合建店营销共创品牌共建数字化布局四大领域深度合作搭建场景化解决方案2023年海尔智家要在红星美凯龙销售实现50亿元的战略目标长虹自研MCU芯片在冰箱整机成功应用智能控制系统集成化解决方案让冰箱能实现更好的产品性能其控制计算能力提升2倍至3倍在打造更节能化的使用体验的同时有助于提升产品运营的精准与效率首批装机应用长虹智能控制MCU芯片的美菱冰箱已经计划了50万套的装机量除冰箱以外长虹自研MCU芯片在空调洗衣机压缩机等也都有相应的装机计划未来一年公司预计将突破1000万颗的装机应用量重点公告海信家电火星人股权激励落地东方电热发布年度业绩预告信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD风险因素宏观经济环境波动原材料价格上涨汇率波动市场需求修复不北京市西城区闹市口大街9号院1号楼及预期出口景气度下滑等风险邮编100031请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2目录一核心观点411周投资观点412重点动态跟踪5二板块走势5三行业数据追踪731本周家电股资金流向732家电主要原材料价格追踪733人民币汇率走势834海运费走势呈现小幅下滑趋势935重点公司盈利预测及估值一览9四风险因素10表目录表1我国家电企业在CES展览发布多款显示新品4表2本周家电股北上资金持股比例变化7表3本周家电股北上资金持股市值变化7表4重点公司盈利预测及估值9图目录图1SW家电指数本周涨跌幅6图2本周家电行业细分板块涨跌幅6图3申万一级行业12月23日市盈率6图4LME铜现货结算价格变化美元吨8图5LME铝现货结算价格变化美元吨8图6价格冷轧板卷10mm上海元吨8图7中国塑料城价格指数8图8中间价美元兑人民币汇率8图9上海出口集装箱运价指数SCFI9请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3一核心观点11周投资观点1TCL海信等企业携多款新品亮相CES争锋新型显示技术领域在美国当地时间1月5日在拉斯维加斯开幕的CES国际消费类电子产品展上全球彩电企业争夺高端市场开拓创新应用成为行业新方向中国企业主攻超大屏MiniLED背光液晶电视以激光电视OLED助攻此外ARVR车载显示等创新显示产品和场景也层出不穷本届CES期间TCL推出了新一代98英寸MiniLED背光液晶电视海信展出了110英寸8K的MiniLED背光液晶电视创新显示方面海信推出首款8K激光电视还展出了与徕卡联合开发的激光电视TCL发布了AR眼镜和VR一体机创维展出了轻薄VR一体机PANCAKE1C此外宝马概念车Dee全球首发搭载全球首次亮相的四车窗融合显示技术该技术采用了光峰科技的超小高亮度ALPDDLP光机可实现内投外显或内投内显驾乘者可在车外或车内与显示画面进行互动表1我国家电企业在CES展览发布多款显示新品推出新一代98英寸MiniLED背光液晶电视其MiniLED背光的系列液晶电视新品配备了240Hz的1可变刷新率让游戏画面不再卡顿2TCL华星展示了首款65英寸8K印刷OLED显示器在印刷OLED领域谋求再次突破TCL发布TCLRayNeoX2是首款在MicroLED光波导技术上实现双目全彩显示的智能AR眼镜3Micro-LED显示屏对比度可达10万比1入眼亮度达1000尼特可满足室内外不同场景需求发布TCLNXTWEARVR概念一体机搭载TCL华星的21英寸FastLCD屏幕实现了108度大视4角可防止眩晕感展出了110英寸8K的MiniLED背光液晶电视有5000多个背光分区峰值亮度2500尼特采用1海信了海信自研8KAI画质芯片2推出首款8K激光电视以及海信与徕卡联合开发的激光电视首款搭载Google系统的户外电视在本届CES亮相有1400多个MiniLED背光分区3000尼特峰1值亮度即使在正午强烈阳光下也能清晰呈现创维2展出了OLED变形电视展出了轻薄VR一体机PANCAKE1C机身厚32毫米整机重436克主机可进行90度翻转方便3在虚拟与现实世界之间切换宝马展出将于2025年面世的概念车首次搭载四车窗融合显示技术可将驾驶者虚拟形象投射到侧窗上形成全新的人车互动该技术采用了光峰科技的超小高亮度ALPDDLP光机可实现内光峰科技1投外显或内投内显驾乘者可在车外或车内与显示画面进行互动此外还可用于迎宾车载广告欢迎语指纹解锁后排乘客车内中控副屏车载互动小游戏等资料来源第一财经信达证券研发中心整理群智咨询预计2023年全球电视市场将同比下滑08而前五大电视品牌的份额会提升至563建议积极关注我国显示行业领军企业在大尺寸高端领域产品技术迭代与销售出货情况以及在新能源VRAR等创新领域的发展进程重点关注海信视像光峰科技TCL电子创维集团等2威灵汽车部件安庆基地正式投产将进一步提升核心产品产能和交付稳定性2023年1月6日美的新能源板块的威灵汽车部件安庆新能源汽车零部件战略新基地一期正式投产公司预计在2月下旬完成产能爬坡后将朝着每年100万台电动压缩机120万台EPS转向电机20万台驱动电机的目标迈进参考海外家电龙头发展历程中国家电产业的工业化是必然趋势我国家电企业凭借自身研发制造管理渠道等优势不断寻求工业化发展的体现在提升生产营销供应链效率的同时积极寻求光伏储能汽车零部件医请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4疗等跨赛道发展机遇我们认为部件先行龙头徐转家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑重点关注三花智控盾安环境东方电热合康新能星帅尔等以及龙头美的集团格力电器12重点动态跟踪公司动态海尔智家与红星美凯龙达成2023年战略合作2023年1月6日红星美凯龙家居集团宣布与海尔智家达成2023年战略合作海尔智家的三翼鸟与红星美凯龙将在联合建店营销共创品牌共建数字化布局四大领域深度合作搭建场景化解决方案2023年海尔智家要在红星美凯龙销售实现50亿元的战略目标2022年海尔智家和红星美凯龙互为第一战略合作伙伴在多个节日营销节点均取得了不俗的业绩2022全年销售额增长59其中高端品牌卡萨帝成为渠道核心增长动力增长幅度达到80销售占比近一半在开店上2022年海尔智家旗下智慧场景场景品牌三翼鸟进驻红星美凯龙166家门店开店速度明显加快公司动态长虹自研MCU芯片在冰箱整机成功应用搭载长虹自主研发智能控制MCU微控制单元芯片的首批冰箱整机在中国绵阳科技城下线随着MCU芯片的装机应用智能控制系统集成化解决方案让冰箱能实现更好的产品性能其控制计算能力提升2倍至3倍在打造更节能化的使用体验的同时有助于提升产品运营的精准与效率首批装机应用长虹智能控制MCU芯片的美菱冰箱属于中端产品已经计划了50万套的装机量除冰箱以外长虹自研MCU芯片在空调洗衣机压缩机等也都有相应的装机计划未来一年公司预计将突破1000万颗的装机应用量重点公告海信家电火星人股权激励落地东方电热发布年度业绩预告海信家电发布2023年限制性股票激励计划及员工持股计划草案股权激励拟向596名激励对象授予29618万股限制性股票占公司总股本217授予价格为664元股员工持股涉及的标的股票规模不超过1170万股约占公司总股本的086受让公司股份的价格为664元股公司层面业绩考核要求以21年为基数23-25年净利润增速目标值分别为6286109增速触发值分别为506987火星人发布2023年限制性股票激励计划草案拟向217名激励对象授予450万股限制性股票占公司总股本111授予价格为1293元股公司层面业绩考核要求2023-2025年营业收入分别不低于293542亿元或净利润分别不低于455568亿元东方电热2022年公司预计实现归母净利润275-325亿元同比5827-8705实现扣非后归母净利润242-292亿元同比13390-18228二板块走势本周家电板块涨跌幅为406沪深300指数涨跌幅为282家电板块涨跌幅跑赢沪深124个百分点在所有申万一级行业中排序231请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图1SW家电指数本周涨跌幅500400300200100000-100-200汽车银行钢铁环保通信电子综合传媒煤炭计算机房地产食品饮料家用电器电力设备轻工制造非银金融基础化工石油石化建筑装饰医药生物机械设备公用事业有色金属美容护理商贸零售交通运输社会服务农林牧渔纺织服饰国防军工建筑材料资料来源Wind信达证券研发中心具体到各二级行业本周家电子行业多数上涨厨卫电器883白色家电458涨幅领先图2本周家电行业细分板块涨跌幅厨卫电器申万883白色家电申万458家电零部件申万334小家电申万309黑色家电申万143照明设备申万-090-20246810资料来源Wind信达证券研发中心行业PETTM方面家电行业PETTM为14位于申万31个一级行业中的23名估值相较其他行业而言仍处于较低位图3申万一级行业1月6日市盈率140120100806040200综合传媒汽车电子通信环保钢铁煤炭银行计算机房地产农林牧渔国防军工美容护理商贸零售食品饮料轻工制造机械设备电力设备公用事业医药生物纺织服饰建筑材料非银金融家用电器有色金属基础化工交通运输石油石化建筑装饰社会服务资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6个股表现本周涨幅前五的个股分别是海信家电2491创维集团2239云米科技2150申菱环境2023哈尔斯1977跌幅前五的个股分别为海容冷链-854小崧股份-688禾盛新材-559得邦照明-486奥佳华-397换手率前五的个股分别为哈尔斯7240奥佳华4906依米康4549振邦智能4141帅丰电器3787三行业数据追踪31本周家电股资金流向本周北上资金增持火星人创维数字老板电器减持海信家电石头科技九阳股份美的集团北上资金持股市值增长最多科沃斯下降最多表2本周家电股北上资金持股比例变化增持比例排名减持比例排名沪深股通持股沪深股通持股占沪深股通持股占沪深股通持股占占流通A股比流通A股比例流通A股比例流通A股比例例证券简称最新收盘日1周前比例差证券简称最新收盘日1周前比例差火星人199113880603海信家电54066312-0906创维数字106305100553石头科技29103140-0230老板电器994695090437九阳股份52015412-0211格力电器11903115710332小熊电器45844767-0183盾安环境057602470329科沃斯35303690-0160三花智控15789155240264美的集团2083220906-0074深康佳A105509480107奥佳华10881104-0016兆驰股份090808090099飞科电器06800690-0010苏泊尔922191220099万和电气000000000000四川九洲088708230064佛山照明000200020000资料来源Wind信达证券研发中心无北上增持三花智控石头科技老板电器减持浙江表3本周家电股北上资金持股市值变化持股市值增加排名持股市值减少排名持股市值亿元持股市值亿持股市值差持股市值亿元持股市值亿持股市值差证券简称最新收盘日元1周前亿元证券简称最新收盘日元1周前亿元美的集团77106274214628916科沃斯1507415245-0171格力电器22678520895917826奥佳华04300454-0024海尔智家1812881728158473九阳股份68136829-0015德业股份25845211334712万和电气000000000000老板电器28581247333848融捷健康000000000000资料来源Wind信达证券研发中心32家电主要原材料价格追踪本周家电主要原材料价格较为平稳LME铜1月6日现货结算价为836250美元吨同比-1303环比上月008LME铝结算价为224250美元吨同比-2319环比上月-888冷轧板卷塑料价格较去年同期分别-1846-1340请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图4LME铜现货结算价格变化美元吨图5LME铝现货结算价格变化美元吨450012000400010000350030008000250060002000150040001000200050000资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图6价格冷轧板卷10mm上海元吨图7中国塑料城价格指数800012007000100060005000800400060030004002000100020000资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心33人民币汇率走势本周美元兑人民币汇率下滑1月6日价格为1美元689人民币图8中间价美元兑人民币汇率747270686664626058资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom834出口海运费继续下降图9上海出口集装箱运价指数SCFI6000500040003000200010000资料来源Wind信达证券研发中心35重点公司盈利预测及估值一览表4重点公司盈利预测及估值收盘价元股EPSPE股票代码股票名称1月6日2022E2023E2024E2022E2023E2024E000333美的集团54014675416181157998874000651格力电器3410476519591716657577600690海尔智家2564162180205158314241251000921海信家电1645097119140169713821177002508老板电器3067187237284164012941080002035华帝股份5760560630691036921836300894火星人2997082112136365526762204002677浙江美大1152085095106135512131087300911亿田智能5222212252299246320721746002959小熊电器6510223307357291921211824002242九阳股份1711066076086259222511990002705新宝股份1739118144162147412081073002032苏泊尔5130260306352197316761457603486科沃斯7553387504621195214991216688169石头科技27096127515611808212517361499688696极米科技193016979831239276919631558600060海信视像14361141451831260990785688793倍轻松5175061193251848426812062002614奥佳华896033068082274513111096002050三花智控2108063079097334626682173请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9002011盾安环境1442095074096151819491502300048合康新能5160010110255160046912064300217东方电热593020045052296513181140002860星帅尔1438048083124299617331160605117德业股份352155209461388677237232537002790瑞尔特974050061075195415871294603366日出东方634024040050264215851268002543万和电气908095105116956865783603757大元泵业2130139168210153212681014资料来源Wind信达证券研发中心注带号公司采用信达家电团队预测及估值其余为Wind一致性预期四风险因素宏观经济环境波动原材料价格上涨海内外疫情反复汇率波动市场终端需求严重下滑出口景气度下滑等风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10研究团队简介TableIntroduction罗岸阳家电行业首席分析师浙江大学电子信息工程学士法国北方高等商学院金融学管理学双学位硕士曾任职于TP-LINK硬件研发部门从事商用通信设备开发设计曾先后任职天风证券家电行业研究员国金证券家电行业负责人所在团队20152017年新财富入围2020年7月加盟信达证券研究开发中心从事家电行业研究机构销售联系人区域姓名手机邮箱全国销售总监韩秋月13911026534hanqiuyuecindasccom华北区销售总监陈明真15601850398chenmingzhencindasccom华北区销售副总监阙嘉程18506960410quejiachengcindasccom华北区销售祁丽媛13051504933qiliyuancindasccom华北区销售陆禹舟17687659919luyuzhoucindasccom华北区销售魏冲18340820155weichongcindasccom华北区销售樊荣15501091225fanrongcindasccom华北区销售秘侨18513322185miqiaocindasccom华北区销售李佳13552992413lijia1cindasccom华东区销售总监杨兴13718803208yangxingcindasccom华东区销售副总监吴国15800476582wuguocindasccom华东区销售国鹏程15618358383guopengchengcindasccom华东区销售李若琳13122616887liruolincindasccom华东区销售朱尧18702173656zhuyaocindasccom华东区销售戴剑箫13524484975daijianxiaocindasccom华东区销售方威18721118359fangweicindasccom华东区销售俞晓18717938223yuxiaocindasccom华东区销售李贤哲15026867872lixianzhecindasccom华东区销售孙僮18610826885suntongcindasccom华东区销售贾力15957705777jialicindasccom华东区销售石明杰15261855608shimingjiecindasccom华东区销售曹亦兴13337798928caoyixingcindasccom华南区销售总监王留阳13530830620wangliuyangcindasccom华南区销售副总监陈晨15986679987chenchen3cindasccom华南区销售副总监王雨霏17727821880wangyufeicindasccom华南区销售刘韵13620005606liuyuncindasccom华南区销售胡洁颖13794480158hujieyingcindasccom华南区销售郑庆庆13570594204zhengqingqingcindasccom华南区销售刘莹15152283256liuying1cindasccom华南区销售蔡静18300030194caijing1cindasccom华南区销售聂振坤15521067883niezhenkuncindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资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