2月通信板块指数回调，连接器、IDC及温控等子板块表现较好。
　　本月上证指数跌幅为1.97%；深证成指跌幅为0.83%；创业板指数涨幅
　　为0.06%；一级行业指数中，通信板块跌幅为4.13%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为11.45%、0.76%和87.79%。根据我们对通信行业划分子板块来看，本月连接器、IDC及温控等子板块相关标的表现相对较好，板块涨幅分别为2.72%、1.89%。
　　5G收获期云计算等新业务业绩支撑力强，运营商估值重构打开新篇章。
　　从通信业经济运行看，截至22年11月，电信业务总量完成15940亿元，同比增长21.4%，保持较快增长；电信业务收入累计完成14504亿元，同比增长8%，收入稳中有升。通信基建建设持续推进，目前开通5G基站228.7万个，占移动基站总数的21.1%，其中东部地区5G建设和用户渗透率领先。光缆总长度稳步增加，运营商固定宽带用户总数达5.87亿户，其中千兆以上宽带用户达8707万户，占总用户数14.8%，千兆光网覆盖和服务能力不断提升。移动互联网流量达2382亿GB，同比增长18.6%，DOU值达16.58GB/户·月。新兴业务收入2811亿元，同比增长32.6%，总收入占比为19.4%，拉动电信业务收入增长5.1pct。其中云计算和大数据收入同比增速分别达124.8%和60.5%，增幅较大。总体来说，在“数字经济新基建”、央国企改革深化等政策推动下，通信行业有望充分受益，估值有望提振。信创背景下，运营商凭借规模优势开拓云计算等新业务，业绩增速持续改善，行业发展新动能不断强。
　　投资建议：优选子行业景气度边际改善的优质标的，估值低弹性大。
　　央国企估值重塑，云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块的结构性机会；同时随着数字经济及数据要素政策及需求拉动，或将引领ICT基石光网络产业链复苏，光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长；5G应用端工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好低估值主设备商及工业物联网相关厂商估值提振，其中高景气度结合低估值是选股重点方向：
　　数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），节能英维克（002837）；
　　运营商中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）；应用板块：政企数字化龙头紫光股份（000938），工业物联网东土科技（300353），卫星导航应用华测导航（300627）等。
　　风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G规模化商用及新基建推进不及预期。

研究报告全文：行业月报通信行业TableIndustryNameTableReportDate2023年01月04日TableTitle行业深度报告模板通信经济运营边际向好运营商价值通信行业凸显估值有望重构推荐TableInvestRank维持核心观点2022年12月01日-2022年12月31日TableSummary12月通信板块指数回调连接器IDC及温控等子板块表现较好分析师TableAuthors本月上证指数跌幅为197深证成指跌幅为083创业板指数涨幅赵良毕010-80927619为006一级行业指数中通信板块跌幅为413通信板块个股中zhaoliangbiyjchinastockcomcn上涨维持下跌的个股占比分别为1145076和8779根据我分析师登记编码S0130522030003们对通信行业划分子板块来看本月连接器IDC及温控等子板块相关特此鸣谢王思宬赵中兴标的表现相对较好板块涨幅分别为2721895G收获期云计算等新业务业绩支撑力强运营商估值重构打开新篇章行业数据TableResearch通信指数上证指数从通信业经济运行看截至22年11月电信业务总量完成15940亿20元同比增长214保持较快增长电信业务收入累计完成14504亿10元同比增长8收入稳中有升通信基建建设持续推进目前开通05G基站2287万个占移动基站总数的211其中东部地区5G建设-10-20和用户渗透率领先光缆总长度稳步增加运营商固定宽带用户总数达-30587亿户其中千兆以上宽带用户达8707万户占总用户数148千兆光网覆盖和服务能力不断提升移动互联网流量达2382亿GB同资料来源Wind中国银河证券研究院比增长186DOU值达1658GB户月新兴业务收入2811亿元同比增长326总收入占比为194拉动电信业务收入增长51pct其中云计算和大数据收入同比增速分别达1248和605增幅较大相关研究总体来说在数字经济新基建央国企改革深化等政策推动下通银河通信行业点评车联网模组业务拓展升TableResearch信行业有望充分受益估值有望提振信创背景下运营商凭借规模优级产业链加速有望超预期势开拓云计算等新业务业绩增速持续改善行业发展新动能不断强银河通信行业周报技术升级带来新机遇光网络不断前行投资建议优选子行业景气度边际改善的优质标的估值低弹性大银河通信行业周报5G新应用不断拓展双碳新基建有望加速央国企估值重塑云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块的结构性机会同时随着数字经济及数据要素政策及需求拉动或将引领ICT基石光网络产业链复苏光模块光纤光缆节能等需求进一步增长5G应用端工业互联网亦是未来政策及需求关注重点看好低估值主设备商及工业物联网相关厂商估值提振其中高景气度结合低估值是选股重点方向数字经济新基建ICT相关标的天孚通信300394中际旭创300308新易盛300502节能英维克002837运营商中国移动AH中国联通AH中国电信AH应用板块政企数字化龙头紫光股份000938工业物联网东土科技300353卫星导航应用华测导航300627等风险提示原料价格上升风险全球疫情影响及国外政策环境不确定性5G规模化商用及新基建推进不及预期wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业月报通信行业目录一12月市场行情月度通信板块指数下跌2一月度通信行业指数跌幅4132二月度连接器子板块表现相对较好3二电信业经济运营整体边际向好6一1-11月电信业务总量保持较高增幅收入稳中有升6二5G基建稳步推进千兆光网络覆盖和服务能力持续提升8三固定互联网业务收入稳中有升千兆用户数占比持续提升9四移动数据流量收入保持增长5G用户占比不断提升10五5G收获期云计算等新兴业务提供业绩强支撑12三三大电信企业运营情况持续改善12一三大运营商5G业务用户规模不断扩大12二运营商固定宽带业务保持增长15四风险提示16请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明1行业月报通信行业一12月市场行情月度通信板块指数下跌一月度通信行业指数跌幅413根据工信部最新数据截至2022年11月通信业经济运行整体稳重有升5G千兆光网物联网等数字经济新基建加快建设网络连接终端用户规模不断扩大5G收获期云计算等新兴业务支撑力强行业发展新动能持续增强电信业务总量及收入保持较快增长按上年不变价1-11月期间电信业务总量完成15940亿元同比增长214保持较快增长电信业务收入累计完成14504亿元同比增长80保持稳定增长固定互联网宽带收入平稳增长千兆光纤宽带网络覆盖和服务能力持续提升截至2022年11月建成10GPON端口1416万个比上年末净增6303万个我国100Mbps及以上接入速率的固定宽带用户达587亿户在宽带用户中占比升至939占比较上年末提升09个百分点农村宽带接入用户总数达173亿户比上年末增加1485万户农村光纤平均下载速率超过100Mbps实现与城市同网同速移动数据流量业务收入低速增长截至2022年11月末我国移动电话用户规模1684亿户人口普及率升至1192部百人高于全球的1043部百人2022年1-11月移动互联网接入流量达2382亿GB同比增长186移动互联网月户均接入流量DOU达到1658GB户月2020年2021年我国移动互联网用户占移动电话用户的比重分别为848和862渗透率分别较上年提高了23个和14个百分点此前2016-2019年渗透率基本稳定在80-82区间从增速看在2016-2020年移动互联网流量的5年平均增速高达109的基数下仍实现339的较高增速从总量看2021年移动流量消费是2016年的236倍5G和千兆光网等新型基础设施建设和应用稳步推进通信供给能力不断增强5G基建规模不断扩展我国累计建成并开通5G基站2287万个其中2022年1-11月新建5G基站862万个实现覆盖全国所有地级市城区超过98的县城城区和80的乡镇镇区全国互联网宽带接入端口数量达1065亿个比上年末净增4721万个三家基础电信企业积极发展IPTV互联网数据中心大数据云计算物联网等新兴业务完成新兴业务收入2811亿元同比增长326新兴业务快速增长5G用户持续提升千兆用户数快速扩大截至2022年11月中国移动中国电信中国联通5G用户占比分别为557619622462三大运营商5G用户占比持续上升自2022年起三大运营商不再公布4G用户数据而是专注于拓展5G用户100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达587亿户1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达8707万户比上年末净增5248万户我们认为央企估值重塑云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块的结构性机会同时随着数字经济及数据要素的政策及需求拉动或将引领ICT基石光网络产业链复苏光模块光纤光缆节能等需求进一步增长5G应用端工业互联网及数字经济亦是未来政策及需求关注重点看好低估值主设备商及工业物联网相关厂商估值提振请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2行业月报通信行业图1月度通信行业跌幅413单位15001000500000-500-1000-1500传媒综合银行通信电子钢铁环保汽车煤炭计算机房地产轻工制造国防军工美容护理社会服务商贸零售纺织服饰农林牧渔家用电器交通运输非银金融医药生物建筑材料电力设备基础化工公用事业机械设备石油石化有色金属建筑装饰食品饮料资料来源Wind中国银河证券研究院二月度连接器子板块表现相对较好根据通信板块三级子行业通信网络设备及器件通信线缆及配套通信终端及配件其他通信设备通信工程及服务通信应用增值服务本月2022年12月01日-2022年12月31日通信三级子行业板块中通信应用增值服务通信网络设备及器件子行业板块表现较好根据我们对通信公司划分子板块数据本月连接器IDC及温控相关子板块相关标的表现相对较好板块涨幅为272189图2月度细分板块涨幅榜情况单位图3今年以来11-1231通信线缆及配套涨幅靠前单位00-2-5-10-565-4-187-15-6-514-515-20-8-645-654-1855-25-2165-2361-10-30-12-1049-35-3132-3320资料来源Wind中国银河证券研究院资料来源Wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明3行业月报通信行业表1连接器IDC及温控相关子板块相关标的表现较好细分板块板块涨跌幅相关标的代码涨跌幅光环新网300383SZ-610数据港603881SH-196奥飞数据300738SZ-382IDC及温控189科华数据002335SZ429润泽科技300442SZ-459佳力图603912SH2206英维克002837SZ338中兴通讯000063SZ555烽火通信600498SH-402主设备商000星网锐捷002396SZ-487紫光股份000938SZ334通鼎互联002491SZ-620永鼎股份600105SH-394线缆-544长飞光纤601869SH-567中天科技600522SH-324亨通光电600487SH-817华测导航300627SZ-252北斗导航-616中海达300177SZ-972海格通信002465SZ-624广和通300638SZ-1072移远通信603236SH-287美格智能002881SZ-811车物联网-797移为通信300590SZ-1074有方科技688159SH-1063高新兴300098SZ-612鸿泉物联688288SH-660拓邦股份002139SZ-389和而泰002402SZ-569智能控制器-746贝仕达克300822SZ-981朗科智能300543SZ-805朗特智能300916SZ-985鼎通科技688668SH-426永贵电器300351SZ933连接器272瑞可达688800SH-570意华股份002897SZ1153三旺通信688618SH206映翰通688080SH-989工业物联网-421东土科技300353SZ-187北路智控301195SZ-435请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明4行业月报通信行业威胜信息688100SH-145共进股份603118SH-976鼎信通讯603421SH-658东软载波300183SZ-759载波通信及电网-593力合微688589SH-400创耀科技688259SH-553德生科技002908SZ-188楚天龙003040SZ-694智能卡-544东信和平002017SZ-252天喻信息300205SZ-1042会畅通讯300578SZ085苏州科达603660SH-909视频会议-587亿联网络300628SZ-479二六三002467SZ-1045中国移动600941SH-832运营商-340中国联通600050SH159中国电信601728SH-346中际旭创300308SZ-559新易盛300502SZ-795光模块-633剑桥科技603083SH-555华工科技000988SZ-553光迅科技002281SZ-704天孚通信300394SZ-121博创科技300548SZ-1618太辰光300570SZ-772光器件-886仕佳光子688313SH-765光库科技300620SZ-1409中瓷电子003031SZ-889德科立688205SH-626润建股份002929SZ1100天邑股份300504SZ-458超讯通信603322SH-321兆龙互连300913SZ-563瑞斯康达603803SH-879大富科技300134SZ-817通信设备及服务商-594武汉凡谷002194SZ-808网宿科技300017SZ164普天科技002544SZ-1126通宇通讯002792SZ-618华脉科技603042SH-948信科移动-U688387SH-617请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明5行业月报通信行业科信技术300565SZ-1853中贝通信603220SH-580线上线下300959SZ-932行业应用-722梦网科技002123SZ000平治信息300571SZ-1234广哈通信300711SZ-707佳讯飞鸿300213SZ-619东方通信600776SH-634专网通信-524海能达002583SZ-675万马科技300698SZ-307国盾量子688027SH-205资料来源Wind中国银河证券研究院月度2022年12月01日-2022年12月31日通信板块个股中上涨维持下跌的个股占比分别为1145076和8779图4月度个股涨幅榜情况单位图5月度部分个股有小幅回调单位中国联通深南股份三旺通信深桑达A世纪鼎利盛洋科技国脉科技科信技术纵横通信博创科技中兴通讯立昂技术盟升电子光库科技百邦科技路畅科技润建股份路通视信意华股份平治信息00050010001500-2500-2000-1500-1000-500000资料来源Wind中国银河证券研究院资料来源Wind中国银河证券研究院二电信业经济运营整体边际向好一1-11月电信业务总量保持较高增幅收入稳中有升2022年1-11月电信业务总量继续保持较快增长电信收入增长稳定根据工信部最新数据截至到11月末电信业务总量及收入规模较去年同期处于增长阶段增速环比同比均保持稳定增长2022年1-11月电信业务总量完成15940亿元按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长214我国2022年1-11月电信业务收入累计完成14504亿元同比增长80维持了较高增长水平请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明6行业月报通信行业图62022年1-11月电信业务收入及总量累计保持较快增长单位30234237234214214252392272222172172015982938810888583838250电信业务总量累计同比增长电信业务收入累计同比增长资料来源工信部数据中国银河证券研究院总量11月环比同比增速较快根据工信部最新数据11月当月我国电信业务总量完成1568亿元环比增速350同比增长248增长保持较高增速图72022年11月电信业务总量增速较快单位亿元160015682000155014691514151515001499148315001000145814521461145050014043853633502810071400062000-3141350-533-5001300-1000电信业务总量当月值亿元电信业务总量环比增幅资料来源工信部数据中国银河证券研究院收入11月基本持平每月收入相对平稳根据工信部最新数据11月当月电信业务收入为1289亿元环比增速为362同比增长达724增速边际向好图82022年10月电信收入增速较快增长单位亿元20001500150811051000134913571358150012841279125012441289433362500059007-039-0480001000-227-500500-1000-1485-15000-2000电信业务收入当月值亿元电信业务收入环比增幅资料来源工信部数据中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明7行业月报通信行业二5G基建稳步推进千兆光网络覆盖和服务能力持续提升5G基站建设建设稳步推进宽带网络端口数持续增加截至2022年11月5G基站建设方面5G基站总数达2287万个占移动基站总数的211占比较上年末提升68个百分点其中111月份5G基站比上年末净增862万个实现覆盖全国所有地级市城区超过98的县城城区和80的乡镇镇区并逐步向有条件有需求的农村地区逐步推进固定宽带网络建设方面全国互联网宽带接入端口数量达1065亿个比上年末净增4721万个其中光纤接入FTTHO端口达到1019亿个比上年末净增5900万个占比由上年末的943提升到957具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达1416万个比上年末净增6303万个固定宽带网络建设保持平稳向好发展图9互联网宽带接入端口数稳中有进单位亿个107106510610610551049105104104103103103103103103102101资料来源工信部数据中国银河证券研究院东部地区5G建设及用户普及率领先根据工信部最新数据截至2022年11月末5G建设基建方面东中西部和东北地区5G基站分别达到1093万492万562万14万个占本地区移动电话基站总数的比重分别为2332071851985G移动电话用户分别达243亿126亿137亿035亿户占本地区移动电话用户总数的比重分别为33432331293中部地区移动互联网接入流量增速领先截至2022年11月末东中西部和东北地区移动互联网接入流量分别达到1015亿GB5394亿GB7044亿GB和1228亿GB同比增长183205西藏青海新疆云南宁夏和海南6省11月当月户均移动互联网接入流量DOU超过20GB户月较10月新增1个省5G用户数量方面广东省5G用户较为领先请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明8行业月报通信行业图10东部地区移动电话5G用户数量相对较多单位万户移动电话用户合计移动电话5G用户180001670616000140001200010000800060852600040003276200070福建陕西广东山东河南江苏四川浙江河北湖南安徽湖北广西云南辽宁江西上海贵州山西重庆北京吉林新疆甘肃天津海南宁夏青海西藏内蒙古黑龙江资料来源工信部数据中国银河证券研究院三固定互联网业务收入稳中有升千兆用户数占比持续提升固定通信业务收入平稳增长根据工信部最新数据截至2022年1-11月份三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入为2183亿元同比增长74在电信业务收入中占比为151拉动电信业务收入增长12个百分点固定宽带接入用户规模稳步上升根据工信部最新数据截至2022年11底三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达587户比上年末净增5117万户其中100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达551亿户占总用户数的939占比较上年末提升09百分点1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达8707万户比上年末净增5248万户已占总用户数的14810GPON端口数达1416万个比上年末净增6303万个目前运营商催化云网建设和部署提升服务能力不断实现IDC客户规模扩张图11FTTHO用户100M以上用户农村宽带用户占蜂窝物联网终端用户数较稳定单位40003690352834383642347133733305350033873325325932273195313631113271321731853156310330773000274526242563251224242401237024602500233923212000150011001067114610471010997994970961102510005000002022220223202242022520226202272022820229202210202211FTTHO用户占比100M以上用户占比城市宽带用户占比农村宽带用户占比资料来源工信部数据中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明9行业月报通信行业东部地区千兆及以上接入用户规模大幅领先截至2022年11末东中西部和东北地区100Mbps及以上固定宽带接入用户渗透率分别为938947932和938东中西部和东北地区1000Mbps及以上接入速率的宽带接入用户分别达4262万2005万2172万2678万户占本地区固定宽带接入用户总数的比重分别为17113713977图12互联网宽带接入用户数持续增加单位亿户600587583590578580571566563570559555560551545550540530520资料来源工信部数据中国银河证券研究院四移动数据流量收入保持增长5G用户占比不断提升移动数据流量业务收入保持低速增长根据工信部最新数据2022年1-11月三大运营商完成移动数据流量业务收入5882亿元同比增长05在电信业务收入中占比为406拉动电信业务收入增长02个百分点移动互联网流量较快增长根据工信部数据2022年11月移动互联网累计流量达2382亿GB同比增长186增速小幅下滑移动互联网用户数达1463亿户比上年末净增4702万户平稳增长22年11月移动互联网月户均移动互联网接入流量DOU达到1658GB户月同比增长183比上年底高186GB户月呈现稳步增长趋势图13互联网接入流量保持较快增长单位亿GBGB户300016282170001463113023150002500238211542213913000200010055190411000713285591684900015005665146312417000408910271000262380445000587300050037310000-1000当月累计移动互联网接入流量亿GB左轴户均移动互联网接入流量GB户右轴资料来源工信部数据中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明10行业月报通信行业移动电话用户数量及5G套餐用户占比延续增长趋势根据工信部最新数据截至2022年11月移动电话用户总数达1684亿户比上年末净增4149万户其中5G套餐用户数达1067亿比上年末净增547亿户占移动电话用户的6339图145G套餐用户数平稳增长单位亿户图15我国三大运营商5G用户占比数持续扩充单位1200106710000100910339000951977100089992880008488697587000800600050006004000300040020001000200000000移动宽带4G5G用户总数占比5G用户总数占比资料来源工信部数据中国银河证券研究院资料来源工信部数据中国银河证券研究院移动电话通话量低速增长移动短信业务量持续回升截至2022年11月根据工信部最新数据移动短信业务方面全国移动短信业务量同比增长59增速持续回升移动短信业务收入同比增长25增速较110月份分别提升15个和09个百分点移动通话业务方面2022年11月移动电话去话通话时长完成21万亿分钟同比增长12固定电话主叫通话时长完成7686亿分钟同比下降10图16月度移动短信业务收入增速回升单位图17移动通话用户累计时长同比增速保持稳定单位20003843543434333532351500283252632525100022590141444013131236035015111550031028025009121017008110001525050531019161302030800-500移动短信业务量累计同比增长移动短信业务收入累计同比增长移动电话用户同比增速移动电话去话通话时长累计同比增速资料来源工信部数据中国银河证券研究院资料来源工信部数据中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明11行业月报通信行业五5G收获期云计算等新兴业务提供业绩强支撑物联网终端用户有所突破根据工信部最新数据截至22年11月末电信新兴业务方面三家基础电信企业积极发展IPTV互联网数据中心大数据云计算物联网等新兴业务111月份共完成业务收入2811亿元同比增长326在电信业务收入中占比为194拉动电信业务收入增长51个百分点其中云计算和大数据收入同比增速分别达1248和605数据中心业务收入同比增长126物联网业务收入同比增长24物联网用户方面蜂窝物联网终端用户1818亿户比上年末净增421亿户已超移动电话用户数134亿户占移动网终端连接数包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户的比重已达519IPTV网络电视总用户数达376亿户比上年末净增2705万户新兴业务收入增速突出图18蜂窝物联网用户数量保持较快增长单位亿户201818300017451777166716982960181591641521562900161461428302800281028001227702740102700269026702670826102600642500202400蜂窝物联网终端单位亿户蜂窝物联网终端增速单位资料来源工信部数据中国银河证券研究三三大电信企业运营情况持续改善一三大运营商5G业务用户规模不断扩大运营商移动业务用户不断增长截至2022年11月中国移动披露移动业务客户总数达974亿户本月净增客户数为1427万户本年累计净增客户数为17789万户其中5G套餐客户数为595亿户有线宽带业务客户总数达269亿户本月净增客户数2261万户本年累计净增客户数29837万户中国电信披露移动业务客户总数达391亿户本月净增客户数为60万户本年累计净增客户数为1865万户其中5G套餐客户数为262亿户有线宽带业务客户总数达180亿户本月净增客户数92万户本年累计净增客户数1092万户表2三大运营商移动业务用户不断增长客户总数单本月净增客户数客户数同比增长本年累计净增客户数5G套餐客户数单位亿户单位万户单位单位万户位亿户中国移动截至22年11月974142701517789595中国电信截至22年11月391600151865262请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明12行业月报通信行业中国联通物联网终端客户37629160782-11月净增68722209数截至22年11月资料来源中国移动官网中国联通官网中国电信官网中国银河证券研究院中国联通运营数据边际向好截至2022年11月中国联通运营业务披露分为泛在智联创新应用智慧服务与科技创新泛在智联业务中大联接包括移动固网宽带固网本地电话物联网终端组网专线用户数达853亿户5G套餐用户累计达209亿户物联网终端连接累计达376亿户创新应用5G行业虚拟专网服务客户数达3416个智慧服务22年11月智慧客服客户问题解决率达983智慧客服智能服务占比826此外公司授权专利本年累计数量为1567项表3中国联通运营数据保持环比增长业务细分业务量业务量环比增速单位大联接用户853亿户039泛在智联其中5G套餐用户209亿户217其中物联网终端376亿户078创新应用5G行业虚拟专网3416个931科技创新授权专利本年累计数量1567件852资料来源Wind中国联通官网中国银河证券研究院运营商2022前三季度移动业务运行状况良好2022前三季度中国移动移动业务ARPU为507元同比增长10中国电信移动用户ARPU为455元中国联通移动用户ARPU为444元运营商持续深化价值运营推动产品创新全年移动ARPU有望实现稳健增长运营商5G用户占比持续上升中移动5G用户占比超过一半截至2022年11月中国移动移动用户总量974亿其中5G用户总数为595亿环比增长366中国电信移动用户总量391亿其中5G用户总数为262亿环比增长195中国联通5G用户总数为209亿环比增长195运营商5G用户持续拓展中国移动中国联通中国电信5G用户占比分别为557619622462图19中国移动截至11月5G用户数占比最高单位图20三大运营商移动业务格局保持稳定单位中国移动移动业务用户数中国联通移动业务用户数中国移动用户数中国联通用户数中国电信用户数5G5G5G中国电信移动业务用户数224524625576559519622161资料来源中国移动官网中国联通官资料来源中国移动官网中国联通官网网中国电信官网中国银河证券研究院中国电信官网中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明13行业月报通信行业图21截至2022年11月三大运营商5G用户数均有增长单位万户中国移动万户中国联通万户中国电信万户700006000050000400003000020000100000资料来源中国移动官网中国联通官网中国电信官网中国银河证券研究院图2211月中国联通物联网终端用户数保持增长单位亿户中国联通物联网终端连接累计到达数亿户中国移动物联网终端客户数环比4436637337633534335443274307312320333322221111002022220223202242022520226202272022820229202210202211资料来源中国移动官网中国联通官网中国电信官网中国银河证券研究院图2311月中国移动移动用户数增长单位亿户图2411月中国电信移动用户数上涨单位亿户中国移动移动用户数亿户中国移动移动用户数环比中国电信移动用户数亿户中国电信移动用户数环比10141111041110041011040010040001040010040资料来源中国移动官网中国银河证券资料来源中国电信官网中国银河证券研研究院究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明14行业月报通信行业二运营商固定宽带业务保持增长运营商宽带业务稳重有升中国移动增速相对较快截至2022年11月末中国移动有线宽带用户达269亿环比增长084中国电信有线宽带用户达180亿环比增长051表4运营商有线宽带业务客户数量不断增长客户总数单本月净增客户数客户数环比增长本年累计净增客户数位亿户单位万户单位单位万户中国移动截至22年11月26522608429837中国电信截至22年11月179920511092资料来源中国移动官网中国联通官网中国电信官网中国银河证券研究院运营商宽带业务发展良好中国电信相关业务边际向好中国移动着力挖掘全千兆云生活价值空间积极推动家庭业务向HDICT家庭信息化解决方案转型升级智慧家庭增收贡献持续提升截至三季度公司有线宽带总数达到265亿户净增2482万户其中家庭宽带客户达到238亿户净增1966万户有线宽带ARPU为348元同比增长02家庭客户综合ARPU为411元同比增长32中国电信前三季度固网及智慧家庭服务收入达89433亿元同比增长46有线宽带用户达179亿户智慧家庭收入保持快速增长拉动宽带综合ARPU达到466元智慧家庭价值贡献持续提升中国联通不断创造数智生活和智慧家庭应用新供给加强视频彩铃联通助理和联通云盘亿级产品体验提升推出5G新通信系列产品创新应用规模价值发展成效初显上半年固网宽带业务延续了去年高速增长的良好态势上半年实现宽带接入收入3464亿元同比提升39提升36个百分点表52022年前三季度运营商有线宽带业务收入良好中国移动同比增速较高业务收入亿元收入同比增长单位有线宽带ARPU人民币元户月中国移动5941870348中国电信8943346466中国联通346439--资料来源中国移动官网中国联通官网中国电信官网中国银河证券研究院图25中国移动宽带客户数提升单位亿户图26中国电信宽带客户数上升单位亿户中国移动固定宽带客户数亿户中国移动固定宽带客户环比中国电信有线宽带用户数亿户中国电信有线宽带用户环比322223221321213212022202-1资料来源中国移动官网中国银河证券资料来源中国电信官网中国银河证券研究院研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明15行业月报通信行业四风险提示原料价格上升风险全球疫情影响及国外政策环境不确定性5G规模化商用及新基建推进不及预期请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明16行业月报通信行业插图目录图1月度通信行业跌幅413单位3图2月度细分板块涨幅榜情况单位3图3今年以来11-1231通信线缆及配套涨幅靠前单位3图4月度个股涨幅榜情况单位6图5月度部分个股有小幅回调单位6图62022年1-11月电信业务收入及总量累计保持较快增长单位7图72022年11月电信业务总量增速较快单位亿元7图82022年10月电信收入增速较快增长单位亿元7图9互联网宽带接入端口数稳中有进单位亿个8图10东部地区移动电话5G用户数量相对较多单位万户9图11FTTHO用户100M以上用户农村宽带用户占蜂窝物联网终端用户数较稳定单位9图12互联网宽带接入用户数持续增加单位亿户10图13互联网接入流量保持较快增长单位亿GBGB户10图145G套餐用户数平稳增长单位亿户11图15我国三大运营商5G用户占比数持续扩充单位11图16月度移动短信业务收入增速回升单位11图17移动通话用户累计时长同比增速保持稳定单位11图18蜂窝物联网用户数量保持较快增长单位亿户12图19中国移动截至11月5G用户数占比最高单位13图20三大运营商移动业务格局保持稳定单位13图21截至2022年11月三大运营商5G用户数均有增长单位万户14图2211月中国联通物联网终端用户数保持增长单位亿户14图2311月中国移动移动用户数增长单位亿户14图2411月中国电信移动用户数上涨单位亿户14图25中国移动宽带客户数提升单位亿户15图26中国电信宽带客户数上升单位亿户15表格目录表1连接器IDC及温控相关子板块相关标的表现较好4表2三大运营商移动业务用户不断增长12表3中国联通运营数据保持环比增长13表4运营商有线宽带业务客户数量不断增长15表52022年前三季度运营商有线宽带业务收入良好中国移动同比增速较高15请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明17行业月报通信行业分析师简介及承诺TableResume赵良毕通信行业首席分析师北京邮电大学通信硕士复合学科背景2022年加入中国银河证券8年中国移动通信产业研究经验6年证券从业经验任职国泰君安期间曾获得20182019年机构投资者II-财新通信行业最佳分析师前三名任职开源证券期间2020年获得Wind金牌通信分析师前五名等本人承诺以勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明TableAvow本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系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