本周观点
　　本周天立国际控股在CEO增持后股价涨幅30%，根据公司2022年年报披露，2022年秋季学期高中生入读人数2.55万人，增长49%。
　　投资策略方面，（1）高教板块继续推荐中教控股、新高教集团；（2）K12学科培训推荐学大教育：公司是双减前少有的顺利完成定增的公司、在手现金充裕，高中一对一培训部分不受政策影响，公司近期也转型拓展至职业教育领域；（3）素质教育推荐盛通股份：乐博有望在疫情后复苏，叠加行业预收款由年度改为季度、利好行业集中度提升；此外由于公司主业具备抗原检测盒子业务，近期受益于疫情改善。（4）职业培训类推荐传智教育（公司在进行了课程改革、营销改革等举措后，2022年受疫情影响明显减小，Q3业绩超预期），关注中公教育的协议班退款进展，若顺利完成有望迎来估值修复。
　　行情回顾：跑输上证指数1.52PCT
　　本周中信教育上涨0.69%，上证指数上涨2.21%，跑输大盘1.52PCT。
　　新闻摘要：深交所：禁止学前教育、学科类培训等企业在创业板上市；教育部：我国慕课学习人次达9.79亿；河北：不得将课后服务变成集体补课；北京文旅局：建立“风险+信用”综合评价体系和分级分类监管机制。
　　风险提示
　　疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报2023年1月7日eTitle禁止学前教育学科类培训等企业在创业板上市教育行业周报TableTitle220230102-20230107评级及分析师信息本周观点TableSummary本周天立国际控股在CEO增持后股价涨幅30根据公司行业评级TableIndustryRank中性2022年年报披露2022年秋季学期高中生入读人数255万人增长49行业走势图TablePic投资策略方面1高教板块继续推荐中教控股新高教集团2K12学科培训推荐学大教育公司是双减前少20有的顺利完成定增的公司在手现金充裕高中一对一培训100部分不受政策影响公司近期也转型拓展至职业教育领域-103素质教育推荐盛通股份乐博有望在疫情后复苏叠加-20202104202107202110202201202204行业预收款由年度改为季度利好行业集中度提升此外由-30-40于公司主业具备抗原检测盒子业务近期受益于疫情改善-504职业培训类推荐传智教育公司在进行了课程改革营-60销改革等举措后2022年受疫情影响明显减小Q3业绩超预教育中信沪深300期关注中公教育的协议班退款进展若顺利完成有望迎来估值修复分析师唐爽爽TableAuthor邮箱tangsshx168comcn行情回顾跑输上证指数152PCTSACNOS1120519090002本周中信教育上涨069上证指数上涨221跑输大盘联系电话152PCT新闻摘要深交所禁止学前教育学科类培训等企业在创业板上市教育部我国慕课学习人次达979亿河北不得将课后服务变成集体补课北京文旅局建立风险信用综合评价体系和分级分类监管机制风险提示疫情影响的不确定性疫情恢复进度对线下教育带来影响教育行业政策变动风险教育行业政策变动影响K12职教和高教板块公司的招生及收费等情况招生人数不达预期风险终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难138484请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报正文目录1本周观点32行情回顾33行业新闻概览531官方通告532公司新闻633国外新闻74公司估值表85风险提示8图表目录图1本周各主要指数涨跌情况3图2年初至今各主要指数涨跌情况3图3A股教育周涨跌幅排名3图4港股教育周涨跌幅排名4图5美股教育周涨跌幅排名4表1A股教育公司估值表亿元人民币8表2港股教育公司估值表亿元人民币8请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报1本周观点本周天立国际控股在CEO增持后股价涨幅30根据公司2022年年报披露22年秋季学期初高中生入读人数255万人增长49投资策略方面1高教板块继续推荐中教控股新高教集团2K12学科培训推荐学大教育公司是双减前少有的顺利完成定增的公司在手现金充裕高中一对一培训部分不受政策影响公司近期也转型拓展至职业教育领域3素质教育推荐盛通股份乐博有望在疫情后复苏叠加行业预收款由年度改为季度利好行业集中度提升此外由于公司主业具备抗原检测盒子业务近期受益于疫情改善4职业培训类推荐传智教育公司在进行了课程改革营销改革等举措后2022年受疫情影响明显减小2022Q3业绩超预期关注中公教育的协议班退款进展若顺利完成有望迎来估值修复2行情回顾本周中信教育上涨069上证指数上涨221跑输大盘152PCT2023年截至目前中信教育上涨069上证指数上涨221跑输大盘152PCT图1本周各主要指数涨跌情况图2年初至今各主要指数涨跌情况4432131932131932823282221221221069106900资料来源wind华西证券研究所资料来源wind华西证券研究所本周A股教育板块上涨幅前三的个股分别是凯文教育方直科技ST开元A股教育板块跌幅前三的个股分别是昂立教育林德教育ST三盛图3A股教育周涨跌幅排名图1各行业指数涨幅排名请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报1079185685366423819016215612920270-2-089-093-122-140-157-4-223-6-470资料来源wind华西证券研究所港股本周教育板块上涨幅度前三的个股分别是天立国际控股希望教育东方大学城控股港股跌幅前三的个股分别是博骏教育大地教育卓越教育集团图4港股教育周涨跌幅排名4029953017142060210118052000000图20各行业指数涨幅排名-10-260-282-440-588-714-20-833-30-1905资料来源wind华西证券研究所图5美股教育周涨跌幅排名4520147440251376133340159809303565357110356292图3035各行业指数涨幅排名250170220-51376-1015-504-544-582-604-633-637-1510700-965-967-1283-205186000-14080-5-054-080-193-10-441资料来源wind华西证券研究所美股本周教育板块上涨幅度前三个股分别是高途集团好未来彩色星球科技美股跌幅前三的个股分别是一起教育科技GLOBAL2U请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报3行业新闻概览31官方通告1深交所禁止学前教育学科类培训等企业在创业板上市近日深交所发布创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定2022年修订从内容上看修订后的暂行规定着重从如下两方面作了补充完善一是进一步落实国家产业政策相关要求明确禁止产能过剩行业产业结构调整指导目录中的淘汰类行业以及从事学前教育学科类培训类金融业务的企业在创业板发行上市二是明确创业板定位把握的具体标准围绕创新性和成长性两个维度从研发投入复合增长率研发投入金额营业收入复合增长率等方面设置了符合准确把握创业板定位实际需要的具体衡量指标同时对符合特定条件的企业豁免适用营业收入复合增长率等部分指标以满足不同类型企业的实际需要来源鲸媒体2教育部我国慕课学习人次达979亿近日教育部表示截至去年11月我国慕课数量已经达到62万门注册用户402亿学习人次达979亿在校生获得慕课学分认定352亿人次慕课数量和学习人数均居世界第一国家高等教育智慧教育平台自去年3月上线以来更新了覆盖14个学科门类92个专业类的慕课资源提供了近10万种教材及300多个虚拟仿真实验截至去年11月底平台用户覆盖166个国家和地区平台与课程服务平台累计访问292亿次选课学习接近5亿人次来源鲸媒体3河北不得将课后服务变成集体补课日前河北省印发义务教育课后服务工作指南指南要求各学校要做好参与课后服务师生信息和活动过程资料管理科学开展评价鼓励教师提高自主设计作业能力探索布置分层作业弹性作业和个性化作业科学设计探究性作业实践性作业及跨学科综合性作业不断提高作业设计质量同时持续完善作业辅导质量评价相关制度强化过程督查不得要求学生自批自改作业不得利用课后服务时间讲新课不得将课后服务变为集体补课各学校要针对开设的不同类型课后服务工作建立对应的管理评价及监督考核等工作机制全面加强过程管理来源鲸媒体4教育部寒假期间严肃查处学科类培训隐形变异据教育部网站消息近日教育部印发通知部署各地教育行政部门认真做好寒假校外培训治理工作通知要求各地要深化治理严肃查处学科类培训隐形变异在寒假期间对违规培训多发的商务楼宇居民小区等重点场所进行排查严防严查以一对一住家教师高端家政众筹私教以及各类冬令营等名义违规开展学科类培训要对线上学科类机构和重点网站平台开展全天候深度巡查严防严查面向学龄前儿童开展线上培训违规开展线上学科类培训等行为来源鲸媒体请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报5北京文旅局建立风险信用综合评价体系和分级分类监管机制近日北京市文化和旅游局起草了北京市营利性文化艺术类校外培训机构风险信用综合评价方案征求意见稿其中表示要建立完善风险信用综合评价体系和分级分类监管机制实现对全市文化艺术类校外培训机构全覆盖监管意见提出要构建风险信用综合评价体系采用信用等级和风险等级中就低评价方式开展风险信用四级综合评价形成一业一评机制来源鲸媒体6教育部中小学互联网接入率达100根据教育部最新发布的数据我国中小学含教学点已全部接入互联网超过34的学校实现无线网络覆盖中小学数字化教学条件全面升级2021年全国中小学含教学点互联网接入率达到100比2012年提高了75个百分点超过34的学校实现无线网络覆盖995的学校拥有多媒体教室多媒体教室总数超过400万间学校配备的师生终端数量超过2800万台中小学数字化教学条件全面提档升级基本形成了网络覆盖完全线下多媒体教学空间和网络教学空间融合的泛在化学习环境为深入实施基础教育数字化战略创造了有利条件来源鲸媒体7北京加快建设养老服务护理和托育等人才紧缺专业近日北京市教委发布做好2023年职业教育拟招生专业设置管理工作的通知要求各职业院校组织做好2023年拟招生专业设置并通过全国职业院校专业设置管理与公共信息服务平台填报信息总体安排上各职业院校要结合自身办学定位和特色优势围绕北京高精尖产业发展超大城市运行管理高品质民生对高水平技术技能人才的需求健全招生就业专业设置联动机制提升职业教育人才培养与经济社会发展需求匹配度此外优先发展智能制造新一代信息技术生物医药人工智能等产业需要的新兴专业加快建设养老服务护理和托育等支撑民生七有五性需求的人才紧缺专业来源鲸媒体32公司新闻1知乎发布职业教育品牌及教育平台知学堂近日知乎正式上线在线职业教育平台知学堂包含App网页端知学堂企业版等在内的多个产品同步上线目前知学堂承担着知乎教育业务的平台及入口功能知乎2022年第三季度财报显示知乎职业教育业务贡献营收7800万元同比增长4575收入占比提升至86职业教育付费用户规模也大幅扩大同比增长300来源鲸媒体2港股教育股涨幅扩大嘉宏教育涨超301月4日港股教育股走高嘉宏教育涨3243光正教育涨725中国职业教育涨588立德教育涨508希望教育新东方在线等跟涨中信证券指出近期政策从资本人才产业等领域进一步为职教发展提供支持继续肯定资本在职业教育发展中的作用进一步强化市场对于职业教育板块的投资信心板块估值有望继续迎来修复来源鲸媒体请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报3学而思上线练习本APP近日学而思上线了学而思练习本APP据介绍学而思练习本是一款搭载在iPad平台上的面向6-12岁小学阶段孩子的屏上智能练习APP练习本内包含学而思核心教辅系列四大梯度难度逐级上升此外学而思还提供升级版本提供8大智能升级做批讲闭环动态识别实现学习链路全面智能化来源鲸媒体4科大讯飞海南科研中心项目开工建设近日位于三亚市崖州湾科技城的科大讯飞海南自由贸易港科研中心项目正式开工建设海南自由贸易港科研中心项目总投资3亿元2023年计划投资2亿元建设期限为2023年1月至2024年6月项目单位为科大讯飞全资子公司海南声谷科技有限公司据介绍海南科研中心结合科大讯飞在研发业务人力资源布局等各方面的发展规划将开发建设成为人工智能双创中心打造科大讯飞重要的资本中心产业解化中心研发中心及业务中心并建设相应的研发用房及相关配套设施来源鲸媒体33国外新闻1印度成为教育科技行业第三大市场麦肯锡的报告表示印度的教育科技规模已从五年前的2亿美元增长到2021年的38亿美元占全球份额的18已经成为全球教育科技行业的第三大市场此外麦肯锡还表示VRWeb3人工智能和机器学习等新兴科目正在进入教育培训行业来源鲸媒体2美国K12择校服务Schola完成1000万美元融资近日据外媒报道总部位于美国凤凰城的教育科技公司Schola宣布已完成1000万美元的A轮融资此轮融资由ChannelEquityPartners领投借助新的融资Schola希望能够通过市场营销扩大其在全美国的影响力同时也增加其软件开发团队的人数据了解Schola创办于2016年其一方面为学校提供解决方案以用于改进学校的招生服务流程另一方面Schola也向学生家长免费提供服务帮助他们的孩子进行入学申请学生们可以根据自己的特定需求和兴趣选择K12学校而其主要通过向学校收取解决方案服务费用来源鲸媒体3Web3在线教育SWYE360Learning完成种子轮融资近日由SeeDAO战略孵化的Web3在线教育基础设施DeSchool以1500万美金估值完成了种子轮融资其投资人包括Y2ZVenture火币前COO朱嘉伟Plancker发起人胡东海SeeDAO发起人唐晗SeeDAO发起人白鱼及UniPass创始人知县据悉DeSchoolPro版本已于2022年11月上线讲师可利用该工具给完成课程的学员发放SBT教育凭证Web3组织亦可用该工具简化社区教育流程未来DeSchool计划推出链上教育简历功能和链上教育认证计划成为Web3时代的慕课LinkedIn来源鲸媒体4Byjus创始人将回购15股份请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报近日印度教育科技独角兽Byjus创始人ByjuRaveendran宣布其将回购15的公司股份回购完成后他在Byjus的股份将提高至40Byjus上次融资时的估值约为220亿美元但ByjuRaveendran表示回购时的估值可能低于220亿美元作为印度的教育科技巨头Byjus在2021财年的亏损增长了近20倍达到4588亿卢比而其总收入仅为2428亿卢比Byjus预计将于2023年实现盈利来源鲸媒体5英国职业教育公司Multiverse连续六年亏损近日英国职业教育公司Multiverse公布了其2022年的财务数据2022年Multiverse税前亏损达到了1420万英镑远高于2021年的1090万英镑和2020年的500万英镑Multiverse合作包括谷歌Facebook摩根士丹利在内的300多家公司并提供根据公司需求提供量身定制的职业培训以及类似于大学的个人辅导课外社团Multiverse目前雇用了312名员工来源鲸媒体4公司估值表表1A股教育公司估值表亿元人民币证券代码证券简称总市值22年预测净利22年预测PE23年预测净利23年预测PE003032SZ传智教育686219135962303028605098SH行动教育346717120192231549002599SZ盛通股份282205057330161720资料来源公司公告华西证券研究所表2港股教育公司估值表亿元人民币证券代码证券简称总市值22年预测净利22年预测PE23年预测净利23年预测PE1765HK希望教育658310274798406231890HK中国科培72547907078466572001HK新高教集团60936558147557120839HK中教控股2883617911199206310450382HK中汇集团44606015616555151525HK建桥教育16102126742515731569HK民生教育2362671278704262资料来源公司公告华西证券研究所注1港元089元人民币希望教育中国科培新高教集团中教控股中汇集团建桥教育2022财年为202191-20228315风险提示请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报疫情影响的不确定性疫情恢复进度对线下教育带来影响教育行业政策变动风险教育行业政策变动影响K12职教和高教板块公司的招生及收费等情况招生人数不达预期风险终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介TableAuthorInfo唐爽爽中国人民大学经济学硕士学士11年研究经验曾任职于中金公司光大证券海通证券等曾获得2011-2015年新财富纺织服装行业最佳分析师团队第45311名2012-2015年水晶球纺织服装行业最佳分析师团队5444名2013-2014年金牛奖纺织服装行业最佳分析师团队第55名2015年华尔街见闻金牌分析师第1名2020年Wind金牌分析师纺织服装研究领域第2名2020年21世纪金牌分析师评选之消费深度报告第3名分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11