1、智能算力效能不断升级，硬件投入仍是现阶段发展重点。多模态的智能单点技术需求不断升级，对单点智能芯片、多元算力架构及大模型的算法模型提出更高要求。根据IDC报告，2022年计算机视觉仍是应用最广泛的人工智能技术，图像识别、生物识别、语音技术次之，预计未来三年，发力重点将逐渐迁移至AR/VR、视频分析、知识图谱和自然语言处理等方面。
　　2、芯片领域，终端应用层芯片发展较快，但通用基础层芯片发展较为滞后，国产替代机会较大。近年来，国内出现一批专注GPU赛道的初创企业，包括芯动科技、天数智芯、登临科技、壁仞科技、沐曦等。此外，基于ASIC等架构的云端训练芯片能力也正在逐步提升。相关企业包括寒武纪、燧原科技等。
　　3、服务器与算法模型领域，算法技术融合趋势下，大规模、多模态成为重要发展方向。我们认为，伴随智能算力向多场景化、规模化、融合化、轻量化等高应用阶段方向发展，其数据体量也呈现急剧增长态势，算法模型的参数量呈指数级增长，以加速计算为核心的算力中心规模将不断扩大。未来大规模的发展中绿色低碳、服务能力下沉将是普及推广的先决条件。服务器作为人工智能市场增长主力军，也将向绿色化、边缘化、计算增强等方面发展。同时，全云端布局的综合网络服务提供商也将受益。相关企业包括华为、紫光股份、中兴通讯（ICT综合服务提供商）、浪潮科技、锐捷网络（服务器）等，此外在全球算力一体化建设升级过程中，包括运营商、光网络设备商等也将受益。
　　4、通信板块本周持续推荐：
　　1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通；
　　2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯；
　　3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、光迅科技、中际旭创等；
　　4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等；
　　5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等；
　　6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等。
　　5、风险提示
　　FTTR方案推广不及预期；运营商千兆宽带普及不及预期。
　　

研究报告全文：仅供机构投资者使用138491证券研究报告行业研究周报dTableDate2023年01月02日数字经济专题报告之TableTitle九应用升级推动智能算力需求高增绿色节能成为大模型后期普及重点通信行业TableTitle2评级及分析师信息1TableSummary智能算力效能不断升级硬件投入仍是现阶段发展重点行业评级TableIndustryRank推荐多模态的智能单点技术需求不断升级对单点智能芯片多元算力架构及大模型的算法模型提出更高要求根据IDC报告行业走势图TablePic2022年计算机视觉仍是应用最广泛的人工智能技术图像识别生物识别语音技术次之预计未来三年发力重点将逐1渐迁移至ARVR视频分析知识图谱和自然语言处理等方-5面-112芯片领域终端应用层芯片发展较快但通用基础层芯片-17发展较为滞后国产替代机会较大近年来国内出现一批专-23注GPU赛道的初创企业包括芯动科技天数智芯登临科-29202112202203202206202209技壁仞科技沐曦等此外基于ASIC等架构的云端训练通信沪深300芯片能力也正在逐步提升相关企业包括寒武纪燧原科技等3服务器与算法模型领域算法技术融合趋势下大规模TableAuthor分析师宋辉邮箱songhuihx168comcn多模态成为重要发展方向我们认为伴随智能算力向多场景SACNOS1120519080003化规模化融合化轻量化等高应用阶段方向发展其数据联系电话体量也呈现急剧增长态势算法模型的参数量呈指数级增长以加速计算为核心的算力中心规模将不断扩大未来大规模的分析师柳珏廷邮箱liujthx168comcn发展中绿色低碳服务能力下沉将是普及推广的先决条件服SACNOS1120520040002务器作为人工智能市场增长主力军也将向绿色化边缘化联系电话计算增强等方面发展同时全云端布局的综合网络服务提供商也将受益相关企业包括华为紫光股份中兴通讯ICT综合服务提供商浪潮科技锐捷网络服务器等此外在全球算力一体化建设升级过程中包括运营商光网络设备商等也将受益4通信板块本周持续推荐1低估值高股息必选消费属性强的电信运营商AH板块中国移动中国电信中国联通2低估值成长依旧的主设备紫光股份华西通信计算机联合覆盖中兴通讯3东数西算产业链中IDC光模块板块光环新网奥飞数据新易盛天孚通信光迅科技中际旭创等4高成长物联网模组及能源信息化板块移远通信朗新科技华西通信计算机联合覆盖威胜信息等510G-PON及家庭宽带设计产业链平治信息天邑股份等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报6其他个股方面海格通信北斗三号渗透率提升华西通信军工联合覆盖新雷能华西通信军工联合覆盖TCL科技面板价格触底华西通信电子联合覆盖七一二军工信息化金卡智能华西通信机械联合覆盖等5风险提示FTTR方案推广不及预期运营商千兆宽带普及不及预期请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报1数字经济催化下智能算力需求稳增精耕细作持续夯实算力底座近日IDC与浪潮信息联合发布2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告文章指出中国人工智能计算力继续保持快速增长2022年智能算力规模达到268百亿亿次秒EFLOPSIDC预测未来五年中国智能算力规模将持续高速增长2021年中国智能算力规模达1552EFLOPS预计到2026年将达到12714EFLOPS2021年中国通用算力规模达到477EFLOPS预计到2026年将达到1113EFLOPS2021-2026年预计中国智能算力规模复合增长率将达523同期通用算力规模复合增长率为185图1中国智能算力规模及预测资料来源IDC华西证券研究所伴随新基建数字经济等政策推动2022年2月国家发改委联合多部门启动实施东数西算工程旨在通过算力基础设施升级构建更健全的算力基础设施网络随着东数西算工程逐渐启动以及智算中心的建设从国家战略层面统筹规划逐渐形成包括京津冀长三角粤港澳大湾区内蒙古贵州甘肃宁夏在内的8大国家算力枢纽节点以及10个国家数据中心集群2022年发布的企业技术创新能力提升行动方案2022-2023年也提及将加速智能计算中心的发展以期面向企业提供低成本算力服务推进算力的基建化发展2智能算力效能不断升级硬件投入仍是现阶段发展重点请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报21芯片终端应用层芯片发展较快但通用基础层芯片发展较为滞后国产替代机会较大根据IDC报告在近几年的热门领域如智慧城市建设无人驾驶载具智慧医疗系统构建智能家居等应用中使用的人工智能芯片主要是ASICGPUFPGANPU四大类芯片目前人工智能芯片正逐渐定制化每台人工智能服务器上普遍多配置2个GPU未来18个月GPUASIC和FPGA的搭载率均会上升2021年中国主要仍以GPU为主实现数据中心计算加速市场占有率近90而ASICFPGANPU等非GPU芯片市场占有率超过10其中GPU芯片多用于图形图像处理复杂数学计算等场景可较好支持高度并行的工作负载常用于数据中心模型训练也可用于边缘测和端侧的推理工作负载近年来国内也出现一批专注GPU赛道的初创企业包括芯动科技天数智芯登临科技壁仞科技沐曦等此专用定制的端侧推理芯片发展较快面向手机应用的智能芯片成为亮点2021年1月联发科推出了高端手机芯片Dimensity1200可边缘处理5GAI和图像数据等8月谷歌为其Pixel系列手机专门推出了首款智能手机芯片Tensor而基于ASIC等架构的云端训练芯片能力也正在逐步提升寒武纪的思元370燧原科技的邃思20以及百度的昆仑2等相对上一代产品均有3-4倍以上的算力提升图2中国人工智能芯片市场规模占比资料来源IDC华西证券研究所在通用算力技术演进节奏放缓的大背景下针对特定问题或特定领域来定义计算架构成为市场的普遍诉求基于DSA设计的人工智能芯片在特定人工智能工作负载上表现出远超通用芯片的处理能力大大推动了人工智能芯片的多元化发展然而多元算力芯片的通用化可靠的系统普及仍处在探索阶段请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报22服务器人工智能市场增长主力军向绿色化边缘化计算增强等方面发展AI服务器是人工智能市场增长的主力军根据IDC全球人工智能市场半年度追踪报告2021年全球人工智能服务器市场规模达1563亿美元同比2020年增速达391超过全球整体人工智能市场增速209其中2021年浪潮信息戴尔HPE分别以20913092的市占率位列前三在国内根据IDC数据2021年中国人工智能服务器市场规模达到592亿美元同比增长682其中浪潮信息新华三华为宁畅安擎等均在加速推动人工智能基础设施产品的优化更新预计到2026年中国人工智能服务器市场规模将达到1234亿美元目前看来服务器市场主要有三大趋势1伴随企业人工智能应用成熟度不断提升企业重点逐渐从人工智能训练转移至人工智能推理上预计人工智能模型将逐渐进入广泛投产阶段据IDC数据2021年中国数据中心用于推理的服务器的市场份额占比已经过半达到576预计到2026年用于推理的工作负载将达到6222服务器部署逐渐由单体数据中心模式转向云边端一体的全链路算力网络形成包括数据收集分析汇总和存储等所有环节的统一网络伴随产业测对低延时应用需求增加相较于科研重型产业的大规模高密度智能算力场景便捷低延时需求新增越来越多数据在边缘进行收集分析并可被移动到云端数据中心进行进一步数据价值挖掘3绿色节能发展实现低功耗高效能计算在全球一体化大数据中心体系建立同时国家对数据中心节能减排也不断强调在发布的贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案中提到到2025年国家枢纽节点的PUE要进一步降到125以下对建设绿色低碳的数据中心提出了新的要求包括液冷海底数据中心等绿色低碳技术路径也正在产业推动下不断完善23算法模型算法技术融合趋势下大规模多模态成为重要发展方向2022年大模型正在成为AIGC领域发展的算法引擎自OpenAI2020年推出GPT-3以来包括中科院华为阿里等研究机构和企业相继推出超大规模预训练模型伴随新算法的不断涌入大模型参数量训练数据规模快速增长伴随跨模态预训练大模型日益普遍已从早期只学习文本到联合学习文本和图像再到如今可处理文本图像和语音三种模态数据请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报图2大模型参数量和训练数据规模增长示意图资料来源信通院华西证券研究所伴随大模型训练的规模不断扩大模态不断增加对计算和存储资源需求也不断放大对加速计算系统和人工智能软件栈都提出很高的要求目前其普及和推广仍具有非常大的挑战同时受限于边际递减效应模型复杂度与精度的进一步提升将会需要占用更大比例的计算资源我们认为伴随智能算力向多场景化规模化融合化轻量化等高应用阶段方向发展其数据体量也呈现急剧增长态势算法模型的参数量呈指数级增长以加速计算为核心的算力中心规模将不断扩大未来大规模的发展中绿色低碳服务能力下沉将是普及推广的先决条件3产业链机遇1智能算力效能不断升级硬件投入仍是现阶段发展重点多模态的智能单点技术需求不断升级对单点智能芯片多元算力架构及大模型的算法模型提出更高要求根据IDC报告2022年计算机视觉仍是应用最广泛的人工智能技术图像识别生物识别语音技术次之预计未来三年发力重点将逐渐迁移至ARVR视频分析知识图谱和自然语言处理等方面2芯片领域终端应用层芯片发展较快但通用基础层芯片发展较为滞后国产替代机会较大近年来国内出现一批专注GPU赛道的初创企业包括芯动科技天数智芯登临科技壁仞科技沐曦等此外基于ASIC等架构的云端训练芯片能力也正在逐步提升相关企业包括寒武纪燧原科技等服务器与算法模型领域算法技术融合趋势下大规模多模态成为重要发展方向我们认为伴随智能算力向多场景化规模化融合化轻量化等高应用阶段方向发展其数据体量也呈现急剧增长态势算法模型的参数量呈指数级增长以加速计算为核心的算力中心规模将不断扩大未来大规模的发展中绿色低碳服务能力下沉将是普及推广的先决条件服务器作为人工智能市场增长主力军也将向绿色化边缘化计算增强等方面发展同时全云端布局的综合网络服务提供商也将受益相关企业包括华为紫光股份中兴通讯ICT综合服务提供商请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报浪潮科技锐捷网络服务器等此外在全球算力一体化建设升级过程中包括运营商光网络设备商等也将受益4近期通信板块观点及推荐逻辑41整体行业观点本周持续推荐1低估值高股息必选消费属性强的电信运营商AH板块中国移动中国电信中国联通2低估值成长依旧的主设备紫光股份华西通信计算机联合覆盖中兴通讯3东数西算产业链中IDC光模块板块光环新网奥飞数据新易盛天孚通信光迅科技中际旭创等4高成长物联网模组及能源信息化板块移远通信朗新科技华西通信计算机联合覆盖威胜信息等510G-PON及家庭宽带设计产业链平治信息天邑股份等6其他个股方面海格通信北斗三号渗透率提升华西通信军工联合覆盖新雷能华西通信军工联合覆盖TCL科技面板价格触底华西通信电子联合覆盖七一二军工信息化金卡智能华西通信机械联合覆盖等42中长期产业相关受益公司1设备商中兴通讯烽火通信海能达紫光股份星网锐捷等2军工通信新雷能七一二上海瀚迅海格通信等3光通信中天科技亨通光电中际旭创天孚通信新易盛光迅科技等4卫星互联网雷科防务震有科技康拓红外等55G应用层面高鸿股份光环新网亿联网络会畅通讯东方国信天源迪科等6其他低估值标的平治信息航天信息等5风险提示FTTR方案推广不及预期运营商千兆宽带普及不及预期TableAuthorInfo请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介宋辉3年电信运营商及互联网工作经验5年证券研究经验主要研究方向电信运营商电信设备商5G产业光通信等领域柳珏廷理学硕士3年证券研究经验主要关注5G和云相关产业链研究分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9