全球大类资产表现跟踪：本周（23.1.3）大类资产表现:权益>美元>贵金属>债券>能源；上周大类资产表现：商品>权益>债券>美元。本周（23.1.3）全球权益资产表现分化，港股>A股>美股；上周全球权益资产表现分化，新兴市场>发达市场，中资股整体表现良好，A股领涨。本周（23.1.3）大宗商品表现分化，金属>化工品>农产品>能源；上周大宗商品整体上涨，化工品>农产品>原油>金属。本周（23.1.3）美元指数上涨，主要国家货币相对美元贬值；上周美元指数下跌，主要国家货币相对美元升值。本周（23.1.3）美债长短端利率均有所下行；上周美债长短端利率均有所抬升。本周（23.1.3）Markit iBoxx中资美元债券净价指数上行，细分项普遍上行。
　　全球流动性跟踪：22年6月以来，美国进入量价配合的紧缩阶段，但存量流动性仍充裕，隔夜逆回购使用量仍在历史极高水平。上周以来，美债利率震荡下行，实际利率下行明显。花旗中国意外指数较上周下调，花旗美国&欧洲经济意外指数较上周均上调。近期美元流动性持续改善，上周以来美国LIBOR-OIS利差先行走阔后有所收窄、美国FRAOIS利差先行走阔后有所收窄、美国信用利差收窄。最近一周以来（22.12.27-23.1.3期间），ETF资金流入排名前三的国家/地区分别是中国香港、中国大陆、欧洲地区，分别流入13.91亿、2.52亿、1.37亿美元；ETF资金流出排名前三的国家/地区分别是加拿大、美国、巴西，分别流出1.60亿、1.25亿、0.74亿美元。
　　港股市场数据跟踪：本周（2023.1.3）港股整体上涨，恒生科技收涨1.92%，恒生指数收涨1.84%。恒生指数PE(TTM)从上周9.71倍上升至9.89倍，恒生指数PB(LF)从上周0.98倍上升至1.00倍，股权风险溢价指数从上周的7.46%下降至本周7.29%，沪深港股通AH溢价从上周138.39下降至本周137.84。资讯科技业PE(TTM)为23.4倍，相对于其他行业估值较高。投资者情绪方面，CBOE报22.9%，较上周上升；恒指换手率均值为22.09%，较上周上升。本周南下资金累计净流入42.5亿港元，成交额占港股成交日均比例为18.81%。
　　风险提示：全球疫情控制存在反复，全球经济下行超预期。海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定。
　　

研究报告全文：TablePage投资策略定期报告2023年1月4日证券研究报告TableTitle海外流动性持续改善美元小幅反弹海外市场及流动性跟踪1月第1期说明周报的数据均来自于TableSummaryWind和Bloomberg数据截止2023年1月3日本报告中上周指2022年12月26日-2022年12月30日的五个交易日本周指2023年1月3日一个交易日报告摘要全球大类资产表现跟踪本周2313大类资产表现权益美元贵金属债券能源上周大类资产表现商品权益债券美元本周2313全球权益资产表现分化港股A股美股上周全球权益资产表现分化新兴市场发达市场中资股整体表现良好A股领涨分析师TableAuthor戴康本周2313大宗商品表现分化金属化工品农产品能源上周SAC执证号S0260517120004大宗商品整体上涨化工品农产品原油金属本周2313美元SFCCENoBOA313指数上涨主要国家货币相对美元贬值上周美元指数下跌主要国家021-38003560货币相对美元升值本周2313美债长短端利率均有所下行上周daikanggfcomcn美债长短端利率均有所抬升本周2313MarkitiBoxx中资美元债分析师李学伟SAC执证号S0260522070010券净价指数上行细分项普遍上行全球流动性跟踪22年6月以来美国进入量价配合的紧缩阶段但021-38003800存量流动性仍充裕隔夜逆回购使用量仍在历史极高水平上周以来lixueweigfcomcn美债利率震荡下行实际利率下行明显花旗中国意外指数较上周下请注意李学伟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动调花旗美国欧洲经济意外指数较上周均上调近期美元流动性持续改善上周以来美国LIBOR-OIS利差先行走阔后有所收窄美国FRA-相关研究TableDocReportOIS利差先行走阔后有所收窄美国信用利差收窄最近一周以来上周两融规模下降南下资2023-01-03期间资金流入排名前三的国家地区分别是221227-2313ETF金流入广发流动性跟踪中国香港中国大陆欧洲地区分别流入1391亿252亿137周报12月第5期亿美元ETF资金流出排名前三的国家地区分别是加拿大美国巴寻找低拥挤和高景2023-01-01西分别流出160亿125亿074亿美元气的交集周末五分钟港股市场数据跟踪本周202313港股整体上涨恒生科技收涨全知道1月第1期恒生指数收涨恒生指数从上周倍上升192184PETTM971一张图看懂本周A股估值变2022-12-30至989倍恒生指数PBLF从上周098倍上升至100倍股权风险化广发TTM估值比较溢价指数从上周的746下降至本周729沪深港股通AH溢价从周报12月第5期上周下降至本周资讯科技业为倍相1383913784PETTM234对于其他行业估值较高投资者情绪方面CBOE报229较上周TableContacts上升恒指换手率均值为2209较上周上升本周南下资金累计净流入425亿港元成交额占港股成交日均比例为1881风险提示全球疫情控制存在反复全球经济下行超预期海外政策及加息节奏不确定中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明120TablePageText投资策略定期报告目录索引一全球大类资产表现跟踪4一全球主要大类资产4二全球主要权益资产5三全球主要大宗商品6四全球主要货币汇率7五全球主要国家债券收益率8六中资美元债券净价指数9二全球流动性跟踪10三港股市场数据跟踪13一港股市场表现概况13二港股市场估值概况13三港股投资者情绪概况15四港股流动性和资金概况17四风险提示18识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明220TablePageText投资策略定期报告图表索引图1全球主要大类资产涨跌幅4图2全球主要权益资产指数涨跌幅5图3全球主要权益资产指数PETTM6图4标普500ERP6图5全球主要大宗商品涨跌幅7图6全球主要货币汇率涨跌幅8图7MarkitiBoxx中资美元债券净价指数9图8MarkitiBoxx中资美元债券净价指数涨幅9图9美国金融状况指数较上周小幅上调至-02610图10美联储SOMA账户规模和隔夜逆回购规模10图1110年期实际利率震荡上行10图125年期实际利率震荡上行10图13美国信用利差11图14花旗美国欧洲中国经济意外指数11图15美国LIBOR-OIS利差美国FRA-OIS利差11图1690天非金融行业商票-OIS利差90天金融行业商票利率-OIS利差11图17美国OIS互换利差12图18港股股指涨跌幅对比13图19港股行业涨跌幅对比13图20恒生指数PETTM14图21恒生中国企业指数PETTM14图22恒生港股通PETTM14图23恒生指数PBLF14图24恒生中国企业指数PBLF14图25恒生指数ERP中债国债10年期14图26恒生指数ERP美国国债10年期15图27恒生沪深港通AH溢价15图28行业估值水平PETTM15图29恒指和CBOE波动率16图30恒指和卖空比例16图31恒指和换手率16图32恒指和成交金额16图33个股卖空明细卖空金额占市场总卖空比例前十位17图34南下资金日净流入额和累计净流入额17图35HIBOR隔夜1月12月17表1全球主要国家1年期国债收益率变化9表2全球主要国家10年期国债收益率变化9表3主要国家地区ETF资金流动12识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明320TablePageText投资策略定期报告一全球大类资产表现跟踪一全球主要大类资产本周202313大类资产表现权益美元贵金属债券能源本周欧元区STOXX50涨234领涨其次为恒生指数涨184美元指数涨114上证指数涨088MSCI新兴市场成长涨088本周ICE布油跌402领跌其次为美元兑人民币跌067标普500跌040MSCI发达市场成长跌023MSCI全球成长跌010上周大类资产表现商品权益债券美元上周ICE布油涨176领涨其次为COMEX黄金涨144上证指数涨142COMEX白银涨109恒生指数涨096上周美元兑日元跌128领跌其次为美元指数跌08010Y美国国债期货跌077欧元区STOXX50跌061美元兑人民币跌051图1全球主要大类资产涨跌幅数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明420TablePageText投资策略定期报告二全球主要权益资产本周202313全球权益资产表现分化港股A股美股本周恒生科技涨253领涨其次为法国CAC40涨232德国DAX涨185恒生指数涨184英国富时100涨137本周巴西IBOVESPA指数跌507领跌其次为澳洲标普200跌158韩国综合指数跌079俄罗斯RTS跌077纳斯达克指数跌076上周全球权益资产表现分化新兴市场发达市场中资股整体表现良好A股领涨上周创业板指涨265领涨其次为深证成指涨153上证指数涨142印度SENSEX30涨138沪深300涨113上周韩国综合指数跌334领跌其次为台湾加权指数跌094日经225跌054澳洲标普200跌051法国CAC40跌048图2全球主要权益资产指数涨跌幅数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明520TablePageText投资策略定期报告主要权益资产估值较上周表现分化新兴普遍抬升发达普遍回落截至1月3日全球主要权益资产估值PETTM历史分位数最高为道琼斯工业指数2059倍658历史分位深证成指252倍546历史分位标普500指数2002倍458历史分位历史分位数最低为台湾加权指数1035倍12历史分位澳洲标普200指数1404倍61历史分位韩国综合指数1047倍122历史分位ERP显示美股配置性价比较低标普500ERP水平为126位于2010年以来历史150分位值风险溢价较上周上升显示美股配置性价比仍较低图3全球主要权益资产指数PETTM图4标普500ERP数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心三全球主要大宗商品本周202313大宗商品表现分化金属化工品农产品能源本周镍涨428领涨其次为锡涨229苯乙烯涨203纯碱涨203乙二醇涨172本周NYMEX天然气跌104领跌其次为ICE布油跌402NYMEX原油跌38铝跌282焦煤跌256纸浆跌113上周大宗商品整体上涨化工品农产品原油金属上周玻璃涨724领涨其次为铁矿石涨563铂涨548锡涨404纯碱涨387上周天然气跌1104领跌其次为铝跌004识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明620TablePageText投资策略定期报告图5全球主要大宗商品涨跌幅数据来源Wind广发证券发展研究中心四全球主要货币汇率本周202313美元指数上涨主要国家货币相对美元贬值本周美元指数涨114美元兑港币涨004美元兑人民币涨000美元兑日元跌008英镑兑美元跌107澳元兑美元跌132欧元兑美元跌145新西兰元兑美元跌167上周美元指数下跌主要国家货币相对美元升值上周美元指数跌080美元兑港币涨005美元兑人民币跌051美元兑日元跌128英镑兑美元涨037澳元兑美元涨152欧元兑美元涨084新西兰元兑美元涨095识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明720TablePageText投资策略定期报告图6全球主要货币汇率涨跌幅数据来源Wind广发证券发展研究中心五全球主要国家债券收益率本周202313美债长短端利率均有所下行1年期国债收益率中欧元区升585BP印度升1190BP巴西升259BP上行美国降100BP中国降325BP越南降1020BP下行十年期国债收益率中巴西升358BP上行美国降900BP欧元区降371BP中国降008BP印度降060BP越南降590BP下行上周美债长短端利率均有所抬升1年期国债收益率中美国升700BP欧元区升908BP日本升680BP上行中国降742BP印度降1230BP巴西降1000BP越南降290BP下行10年期国债收益率中美国升1300BP欧元区升910BP日本升300BP印度升090BP上行中国降078BP巴西降1900BP越南降550BP下行识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明820TablePageText投资策略定期报告表1全球主要国家1年期国债收益率变化表2全球主要国家10年期国债收益率变化数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心六中资美元债券净价指数本周202313MarkitiBoxx中资美元债券净价指数上行细分项普遍上行本周债券指数涨027其中高收益涨046投资级涨025企业债涨028金融债涨028地产债涨063上周债券指数跌016其中高收益涨111投资级跌036企业债跌014金融债跌012地产债涨141图7MarkitiBoxx中资美元债券净价指数图8MarkitiBoxx中资美元债券净价指数涨幅数据来源Bloomberg广发证券发展研究中心数据来源Bloomberg广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明920TablePageText投资策略定期报告二全球流动性跟踪美联储量价配合货币政策紧缩持续美东时间2022年12月14日美联储公布12月议息决议宣布上调联邦基准利率50BP至425-450符合市场预期并表示维持9月以来减持600亿美元月美债和350亿美元月MBS的缩表节奏不变截至2023年1月3日美联储隔夜逆回购使用量仍达219万亿美元银行间流动性水平尚且充裕图9美国金融状况指数较上周小幅上调至-052图10美联储SOMA账户规模和隔夜逆回购规模数据来源Bloomberg广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心美债利率震荡下行实际利率下行明显截至2023年1月3日美国5年期和10年期国债利率分别为394和3792022年12月20日日本央行意外调整YCC上限以来10Y美债利率大幅上行近20BP本周10Y美债利率有所回落图1110年期实际利率震荡下行图125年期实际利率震荡下行数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1020TablePageText投资策略定期报告花旗中国意外指数较上周下调花旗美国欧洲经济意外指数较上周均上调截至2023年1月3日花旗美国经济意外指数达-13花旗欧洲经济意外指数达693均较上周上调花旗中国经济意外指数达-479较上周下调美元流动性持续改善上周以来美国LIBOR-OIS利差先行走阔后有所收窄美国FRA-OIS利差先行走阔后有所收窄截至2023年1月3日分别达到1544BP1480BP均回落至2010年以来的均值水平之下90天金融行业商票利率-OIS利差转负截至2022年12月29日达-0037美国信用利差有所收窄截至2023年12月30日美国高收益债-10Y国债利差达495美国投资级债-10Y国债利差达19美国投资级信用利差美国高收益信用利差均较上周收窄图13美国信用利差图14花旗美国欧洲中国经济意外指数数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图15美国LIBOR-OIS利差美国FRA-OIS利差图1690天非金融行业商票-OIS利差90天金融行业商票利率-OIS利差数据来源Bloomberg广发证券发展研究中心数据来源Bloomberg广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1120TablePageText投资策略定期报告美国远期互换利差震荡上行截至2023年1月3日USDOISFWDswap3Y3M-2Y3M达-006USDOISFWDswap2Y3M-1Y3M达-110USDOISFWDswap18M3M-1Y3M达-070主要国家和地区ETF资金流动最近一周以来221227-2313期间ETF资金流入排名前三的国家地区分别是中国香港中国大陆欧洲地区分别流入1391亿252亿137亿美元ETF资金流出排名前三的国家地区分别是加拿大美国巴西分别流出160亿125亿074亿美元图17美国OIS互换利差表3主要国家地区ETF资金流动主要国家地区ETF净流量百万美元国家地区1天1周中国香港12941391中国大陆2015252欧洲地区132137中国台湾6132加拿大-609-160美国378-125巴西-3-74欧元区84-49数据来源Bloomberg广发证券发展研究中心数据来源Bloomberg广发证券发展研究中心标为非单一国家注1天指2023131周指20221227-202313识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1220TablePageText投资策略定期报告三港股市场数据跟踪一港股市场表现概况注本周202312港股休市故下文的本周只计入202313一个交易日本周202313港股整体上涨截至1月3日本周恒生科技收涨192恒生指数收涨184上周港股整体上涨恒生科技收涨093恒生指数收涨096截至1月3日本周202313港股行业整体上涨涨幅相对较大的行业指数为原材料业资讯科技业医疗保健业公用事业上周港股行业多数上涨涨幅相对较大的行业指数为公用事业医疗保健业金融业图18港股股指涨跌幅对比图19港股行业涨跌幅对比数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心二港股市场估值概况港股估值位于历史较低水平环比上周有所上升截至1月3日恒生指数PETTM989倍位于自2010年以来441分位恒生中国企业指数PETTM为863倍位于自2010年以来的510分位截至1月3日恒生指数PBLF为10倍位于历史1313分位水平恒生中国企业指数PBLF为088倍均位于历史1114分位水平截至1月3日对标10年期中债和美债利率的恒生指数ERP分别为729632分别位于历史759295分位数恒生沪深港股通AH溢价指数位于13784绝对水平分位数处于历史823分位港股行业估值偏高的是资讯科技业必需性消费非必需性消费医疗保健业资讯科技业PETTM为234位于历史3879分位数必需性消费PETTM为2272位于历史8495分位数估值偏低的是工业能源业工业PETTM为454位于历史221分位数能源业PETTM为456位于历识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1320TablePageText投资策略定期报告史236分位数图20恒生指数PETTM图21恒生中国企业指数PETTM数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图22恒生港股通PETTM图23恒生指数PBLF数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图24恒生中国企业指数PBLF图25恒生指数ERP中债国债10年期数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1420TablePageText投资策略定期报告图26恒生指数ERP美国国债10年期图27恒生沪深港通AH溢价数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图28行业估值水平PETTM数据来源Wind广发证券发展研究中心三港股投资者情绪概况截至1月3日CBOE波动率报229较上周上升港股主板卖空比例为2115较上周下降本周港股日均成交金额换手率分别为1207亿港元2209成交金额环比和换手率环比均上周上升1月3日共602只港股被卖空12月30日为599只总卖空金额为14174亿港元12月30日为10534亿港元其中卖空金额超1亿港元的个股有30只12月30日为19只本周卖空金额占市场总卖空比例居前五的个股包括腾讯控股阿里巴巴中国平安美团招商银行其中腾讯控股717处于第一位上周卖空金额占市场总卖空比例居前五的个股为腾讯控股美团中国平安招商银行快手其中腾讯控股1316处于第一位识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1520TablePageText投资策略定期报告图29恒指和CBOE波动率图30恒指和卖空比例数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心图31恒指和换手率图32恒指和成交金额数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1620TablePageText投资策略定期报告图33个股卖空明细卖空金额占市场总卖空比例前十位数据来源Wind广发证券发展研究中心四港股流动性和资金概况南下资金本周净流入交易活跃度占比小幅上升截至1月3日本周南下资金累计净流入425亿港元成交额占港股成交日均比例为1881上周为累计净流入807亿港元日均成交额占比1824从HIBOR利率情况来看本周HIBOR隔夜1月12月利率处于197421556分别跌1265BP跌136BP跌52BP图34南下资金日净流入额和累计净流入额图35HIBOR隔夜1月12月数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1720TablePageText投资策略定期报告四风险提示全球疫情控制存在反复全球经济下行超预期海外政策及加息节奏不确定中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定性识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1820TablePageText投资策略定期报告广发投资策略研究小组TableResearchTeam戴康CFA首席分析师中国人民大学经济学硕士12年A股策略研究经验郑恺联席首席分析师行业比较华东师范大学金融学硕士8年A股策略研究经验曹柳龙CPA资深分析师行业比较华东师范大学管理学硕士7年A股策略研究经验韦冀星资深分析师大势研判行业比较美国杜兰大学金融学硕士4年A股策略研究经验倪赓资深分析师主题策略中山大学经济学硕士4年A股策略研究经验李学伟高级分析师主题策略专题研究复旦大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心杨泽蓁研究员行业比较上海财经大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心侯蕾研究员主题策略复旦大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心徐嘉奇研究员行业比较伦敦国王学院硕士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableIndustryInvestDescription行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableCompanyInvestDescription公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3035楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1920TablePageText投资策略定期报告广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损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