研究报告全文：数字银行2数据要素驱动数字银行新模式2023-01-05观点聚焦投资建议数字经济时代数据成为新型生产要素金融机构需要善用数据生产力做好客户服务和获得成长性我们提出了银行数字化转型成效评价框架对外聚焦客户体验对内关注相关战略体质机制等上层建筑用以判断银行间数字服务能力差别相比其他行业和可比欧美同业中资银行数字化转型还在路上植入科技基因任重道远重点推荐数字化转型领先的招商银行-AH平安银行宁波银行和建设银行理由目标客群迅速调整经济生活线上化凸现银行数字化转型迫切性我们认为数字银行重构金融供给场景生态经营提升触达和洞察力提及的宏观产业科技和监管趋势延续同时边际又有所变化主要体现在1涉房敞口风险暴露目前处于信用修复状态但行业发展高峰期已过银行需要调整目标客群结构从而获得成长性和议价能力区别于传统基建房地产等客户绿色金融普惠小微高端制造等新客群体现差异化特征更须数字化赋能22020年疫情加速了经济生活线上化节奏3年时间里更多线上非金融场景建设完善但目前银行机构线上承载能力仍需完善验证银行数字化转型成效聚焦商业模式变革我们认为客户体验是银行数字化转型的核心目标因此数字银行转型成效评估对外聚焦重塑后的商业模式或金融供给能否匹配零售企业政务同业客户的价值诉求对内则聚焦战略制定组织人才到基础设施我们看到招行宁波建行分别在零售企业客户同业对外输出上占优招行利用金融科技优化线上流程体验服务零售转型目标宁波银行以客户为中心全周期服务实现深度经营客户建行利用大行长期基础设施投入优势通过科技子公司输出到同业经验拆分数字化转型周期科技基因植入任重道远我们回顾了银行数字化转型历史以MAU作为参照大体划分为2016-20182019年后两个周期前一周期进行线上化移动化及自建场景尝试后一周期被疫情加速对比各行业及海外领先银行中资银行数字化转型仍然需要加大人才团队投入团队收购是一个可选项目标植入科技基因我们建议头部大行在丰富用户数据积累上着重发挥数据资产价值而处于数字化早期的中小银行可以从战略入手关注线上体验和客户响应以统领后续的组织人才和基础设施投入盈利预测与估值维持推荐公司盈利预测目标价和投资评级不变风险银行的数字化转型进展不及预期科技投入不到位