2022年1-12月城投公司债项目共计终止审查126个，同比减少92个，涉及金额1943.00亿元。其中，12月城投公司债项目8个，终止规模合计145.50亿元，占当月城投公司债项目合计规模的0.79%，同比下降73.12%。
　　分行政层级来看，2022年1-12月区县级城投公司债终止审查规模最大，合计达991.90亿元。区县级城投公司债终止审查占比最高，占其项目合计规模的1.27%，其次是地市级开发区，占其项目合计规模的0.94%。
　　分省份来看，2022年1-12月城投公司债终止审查规模位居前三位的省份为江苏、四川和浙江，分别为250.60亿元、234.50亿元和200.00亿元，终止审查占比同比分别变化-1.40个百分点、-0.94个百分点和-2.17个百分点；终止审查占比位居前三位的省份为辽宁、甘肃和内蒙古，分别为6.82%、5.37%和5.31%，其中辽宁终止审查占比同比上升3.52个百分点。
　　具体看江浙两省，2022年1-12月，江苏省地市级和区县级城投公司债终止审查金额共计205.00亿元，同比下降64.81%，其中区县级城投终止审查金额合计205.00亿元，同比下降57.26%；浙江省城投公司债终止审查金额共计200.00亿元，同比下降55.36%，其中区县级城投终止审查金额合计170.00亿元，同比下降60.56%。
　　 2022年1-12月城投公司债项目共计通过1261个，同比增加295个，合计规模20476.38亿元，同比上升26.63%。其中，12月城投公司债项目通过111个，合计规模1796.87亿元，占当月公司债项目合计规模的9.78%，通过占比同比上升42.66%，环比上升5.79%。
　　 2022年1-12月城投银行间项目共计完成注册1141个，同比增加108个，合计规模13178.08亿元，同比上升39.29%。其中，12月城投银行间项目完成注册42个，完成注册规模78.00亿元，占当月银行间项目合计规模的46.71%，完成注册占比同比下降6.81%，环比上升35.25%。
　　 2022年1-12月城投企业债项目共计受理338个，同比增加10个，合计规模5290.44亿元，同比下降32.84%。其中，12月城投企业债项目受理28个，合计规模439.30亿元，占当月企业债项目合计规模的37.92%，受理占比同比下降28.69%，环比下降9.96%。
　　 2022年1-12月，共29个城投公司债项目披露了终止原因，其中4个城投公司债项目涉及4类终止原因，14个城投公司债项目涉及3类终止原因，11个城投公司债项目涉及2类及以下的终止原因。从终止原因的发生次数来看，“需补充披露信息”是较多项目终止审查的原因之一，涉及项目数量为29个，其次原因为“政策文件合规性”和“数据待更新”，涉及项目数量分别为23个和19个。终止审查原因为“审慎评估合理性”、“审慎评估发债规模”和“需作重大事项提示”的项目数量较少，分别为3个、3个和1个。
　　风险提示事件：数据更新不及时及提取失误、数据口径调整等。

研究报告全文：2022年城投公司债终止审查126只证券研究报告固定收益点评2023年1月3日TableIndustryTableMain分析师周岳TableTitle投资要点TableSummary执业证书编号S07405201000032022年1-12月城投公司债项目共计终止审查126个同比减少92个涉及金额194电话300亿元其中12月城投公司债项目8个终止规模合计14550亿元占当月城投公司债项目合计规模的079同比下降7312Emailzhouyuerqlzqcomcn分行政层级来看2022年1-12月区县级城投公司债终止审查规模最大合计达9919联系人赖逸儒0亿元区县级城投公司债终止审查占比最高占其项目合计规模的127其次是地市级开发区占其项目合计规模的094电话分省份来看2022年1-12月城投公司债终止审查规模位居前三位的省份为江苏四川Emaillaiyrrqlzqcomcn和浙江分别为25060亿元23450亿元和20000亿元终止审查占比同比分别变化-140个百分点-094个百分点和-217个百分点终止审查占比位居前三位的省份为辽宁甘肃和内蒙古分别为682537和531其中辽宁终止审查占比同比上升352个百分点具体看江浙两省2022年1-12月江苏省地市级和区县级城投公司债终止审查金额共计20500亿元同比下降6481其中区县级城投终止审查金额合计20500亿元同比下降5726浙江省城投公司债终止审查金额共计20000亿元同比下降5536其中区县级城投终止审查金额合计17000亿元同比下降6056TableReport2022年1-12月城投公司债项目共计通过1261个同比增加295个合计规模20476相关报告38亿元同比上升2663其中12月城投公司债项目通过111个合计规模179687亿元占当月公司债项目合计规模的978通过占比同比上升4266环比上升5792022年1-12月城投银行间项目共计完成注册1141个同比增加108个合计规模1317808亿元同比上升3929其中12月城投银行间项目完成注册42个完成注册规模7800亿元占当月银行间项目合计规模的4671完成注册占比同比下降681环比上升35252022年1-12月城投企业债项目共计受理338个同比增加10个合计规模529044亿元同比下降3284其中12月城投企业债项目受理28个合计规模43930亿元占当月企业债项目合计规模的3792受理占比同比下降2869环比下降9962022年1-12月共29个城投公司债项目披露了终止原因其中4个城投公司债项目涉及4类终止原因14个城投公司债项目涉及3类终止原因11个城投公司债项目涉及2类及以下的终止原因从终止原因的发生次数来看需补充披露信息是较多项目终止审查的原因之一涉及项目数量为29个其次原因为政策文件合规性和数据待更新涉及项目数量分别为23个和19个终止审查原因为审慎评估合理性审慎评估发债规模和需作重大事项提示的项目数量较少分别为3个3个和1个风险提示事件数据更新不及时及提取失误数据口径调整等请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益月报图表1城投公司债终止审查数量及占比个图表2城投公司债终止审查规模及占比亿元终止审查数量终止审查占比右终止审查规模终止审查占比右3576005045306500402553540030204300251532020010215105110005000001234567891011121234567891011121234567891011121234567891011122021202220212022来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所注口径为更新日期为当月的所有公司债项目规模包含已申报已受理已反馈已通过发审会注册生效终止审查6类项目状态下同图表3不同行政级别城投公司债终止审查规模及占比亿元2022年1-12月终止审查规模2022年1-12月终止审查占比右120014010001201008000806000604000402000200000省级地市级区县级省级开发区地市级开发区县级开发区国家级新区来源WIND中泰证券研究所图表4不同省份城投公司债终止审查规模及占比亿元10002021年1-12月终止审查规模2022年1-12月终止审查规模82021年1-12月终止审查占比右2022年1-12月终止审查占比右80066004400200200江四浙山福重安云甘湖广陕江河湖新河天辽广山北内贵海黑吉宁青上苏川江东建庆徽南肃南西西西南北疆北津宁东西京蒙州南龙林夏海海省省省省省省省省省省省省省省省省省省省省古省省江省省省省省来源WIND中泰证券研究所注终止审查占比以规模衡量的终止审查规模已申报规模已受理规模已反馈规模已通过发审会规模注册生效规模终止审查规模下同-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益月报图表5江浙地市及区县级城投公司债终止审查规模及占比亿元江苏省公司债终止审查情况浙江省公司债终止审查情况地市级终止审查地市级终止审查区县级终止审查区县级终止审查地市级终止审查地市级终止审查区县级终止审查区县级终止审查规模金额占比规模金额占比规模金额占比规模金额占比100000025001490000004000118200000089005410000001500204300000000000000000000000040000004300970000000000005100065873801250000000720014296000000750065200000045004622021713002664450278100033332200189800000052005887006670000009000000150011400000000000011000000530044900000042005261120004354000351000000145006851240001527800064000000500008310000004900300000000500018220000003300380300052650021730000008100234000000450033740000001600068000000000000500000000000000000030002042022600000000000000000000000070000009000660000003000138800000000000000000000000090000000000000000000000001000000000000000000000000011000000000000000000100011212000000700058000000000000来源WIND中泰证券研究所注囿于篇幅仅展示江浙两省的城投公司债终止情况图表62021年至今城投公司债已通过规模及占比图表72021年至今城投银行间完成注册规模及占亿元比亿元已通过规模已通过规模占比右完成注册规模完成注册规模占比右3500252500100903000202000802500701500602000155010004015001030100050020550010000013579111357911135791113579112021202220212022来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所注公司债项目通过占比以规模衡量的已通过发审会规模已申报注银行间项目完成注册占比以规模衡量的完成注册规模已申报规模已受理规模已反馈规模已通过发审会规模注册生效规模终止审规模已受理规模预评中规模反馈中规模待上会规模已上会规模完查规模成注册规模图表82021年至今城投企业债已受理规模及占比亿元-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益月报已受理规模已受理规模占比右40001003500908030007025006020005015004030100020500100012345678910111212345678910111220212022来源WIND中泰证券研究所注企业债项目受理占比以规模衡量的已受理规模已申报规模已受理规模已撤销申请规模受理反馈待答复规模已注册规模图表92022年1-12月城投公司债终止审查原因2022年1-12月城投公司债项目终止原因终止原因按项目数量终止原因按原因频次数量需补充披露信息数据待更新政策文件合规性11需补充披露信息29需补充披露信息政策文件合规性6政策文件合规性23需补充披露信息数据待更新3数据待更新19需补充披露信息数据待更新政策文件合规性审慎评估合理性2审慎评估合理性3需补充披露信息2审慎评估发债规模3需补充披露信息政策文件合规性审慎评估合理性1需作重大事项提示1需补充披露信息政策文件合规性审慎评估发债规模1需补充披露信息数据待更新审慎评估发债规模1需补充披露信息数据待更新政策文件合规性需做重大事项提醒1需补充披露信息数据待更新政策文件合规性审慎评估发债规模1来源上交所深交所中泰证券研究所-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益月报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分