研究报告全文：产业债连续两月净融资为负证券研究报告固定收益点评2022年12月31日TableIndustry分析师周岳TableTitle投资要点执业证书编号S07405201000032022年1-12月产业债共计发行6882396亿元偿还7037969亿元净融资-155572亿元同比分别变化亿元亿元亿元其中月产业债电话76661-17465825131912发行398444亿元偿还901841亿元净融资-503397亿元净融资额同比下降邮箱zhouyuerqlzqcomcn27438环比下降28015联系人赖逸儒分行业来看2022年12月产业债净融资额最高的行业为房地产达26990亿元其次为公用事业和国防军工分别为15305亿元和000亿元产业债净融资额最低的行电话业为交通运输行业为-91500亿元其次为建筑装饰和综合行业分别为-78972亿元和亿元产业债净融资额环比增长率最高的行业为房地产行业为邮箱-7547448810laiyrrqlzqcomcn其次为国防军工建筑材料行业分别为100008359同比增长率最高的行业为公用事业行业为29947其次为休闲服务非银金融行业分别为1578114646分主体评级来看2022年12月产业债AAA级净融资-450217亿元AA级净融资-51346亿元AA级净融资-10007亿元同比分别变化-35758-6275-4609环比分别变化-37776-12356140分公司属性来看2022年12月产业债净融资额最高的为中外合资企业达1366亿元地方国有企业和民营企业净融资额分别为-149807亿元-30369亿元中央国有企业地方国有企业和民营企业环比分别变化-86993-22855619同比分别变化-28173-1466883-785分券种来看2022年12月产业债净融资额从高到低依次为定向工具-12580亿元企业债-23661亿元公司债-40554亿元中期票据-47020亿元短期融资券-379582亿元同比分别变化4224-2345-63414-43181-37957环比分别变化-4308-53054604-122623-92066分期限来看2022年12月各期限产业债发行净融资额环比有升有降其中1年期以下产业债净融资额为-378782亿元1-2年期产业债净融资额为-6495亿2-3年期产业债净融资额为-26748亿元3-5年期产业债净融资额为-65361亿元5年期以上产业债净融资额为-26012亿元同比分别变化-31980-1626-80085-12526-9344环比分别变化-11621942895200-18408-11128风险提示数据更新不及时及提取失误数据口径调整等请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评图表1产业债净融资情况亿元发行额偿还额净融资额右10000600080006000400040002000200000-2000-4000-2000-6000-4000-8000-10000-600012345678910111212345678910111220212022来源WIND中泰证券研究所图表2不同行业产业债净融资情况亿元产业债分行业净融资额亿元行业2021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12采掘-251081410-32953-19052-257384310-42573290-13410-7875-838518110-315431304916130-10616-16390-6780-4896-2295-7547-9707-7057-41950传媒-1630-67016503400-2550500-200484-2200-1419-1410-80073010001650-940-1000930560-2201000-2450-1500-250电气设备000-2302506-350-1001-10002500-3000300000-030-3131-500500-13404050-470745-100-12001100410-900-3700电子-2795080-4127-29061396-1680-3538-200-60341000-3480-63003278200-1222459140021805319-700100-11900-2760-1860房地产-21141-3613-3482314270-1877815717-15237-26589-20401-23644-2275-4103-795168991018959951882918639-11836-13170-1758-684-695526990纺织服装100-1000-370000-1060200-990-1300700-600-100-160-500-500-1896500-080-350598-455-3405200-1400-500非银金融-2630-27805489-15404-184513797-96076648-1576-1164467575326200016526-7217634322024320-97003650440332976213309-11464钢铁2100-16480-285-14514-10481-4409-5407-805358-4450-16710-151001350010680-105677500-10400-4600-10613-3013-7236-10495-10170-10620公用事业6831286801479922793-1507117390146821500-53884383421922611392575053780-3412-8490-15760-21966-34398-36476-50833276621089415305国防军工-1700-700-15004000-3950-050-20001200000-076140-300-60001000500-400700-6000-3000-1000-5000-1000-049000化工-80381800251168490-8481-345082426446-5176-6250-10987-1915224980134002751217961972011289-3036070-13107-18676-15550-49014机械设备-732047001915-1900050003003021282-9830-420211180-1676385005450-2670-67701500-2400-0753728290-1050-7060-22000家用电器-3000-25008000500500500000-3000-2000-1500000-3000-5500300-9004200500500000000600-3900500-500建筑材料-700-25603912650-100-1600-8008300-7849-1001365-390050002000-4200-388-999-3000-47402900300-6499-12799-2100建筑装饰1294-5784-56735968-1976118102716015254-1920105771285-44875316966000192908880-308227401670223480-22521238-17535-78972交通运输-6524-2833331614739-1176614313-137224110-5540-862-2558-2982429121902575904999131805128121-1194921334-83497060-91500农林牧渔-500-39441886-5001000900800000-1000-400220-23901200000880985-2338-5024100550230-250-360-3700汽车-7438-3060-4399-3223-3095-1859849-5200-4634-3000-1154-3100-2692-2834-2153-5089-5001398-4000-13500-2593-4040-7900-1300轻工制造-300-500-3700-3803000000400107600790000-1628-300-200000-2000000500-1200-1000000000000-140商业贸易3977-6797-5348-7742-4427-5445-5210-3369-16973715-12196-14130142221263050988091-42108152-94463296-5584-2860-12601-36231食品饮料11600-5100-40111400-800-87305900-14818-71603250-30581200244006300-1212019900-13900-26110295006360-38210334002970-37000休闲服务2050100-251-2100-1500264040026501400100-100185017501700-790-24006506950-265037001100650-370-3200医药生物21051990-5076-473-4386-1000-1895-2795-4977-3564-5880-1060-18004751-448-7610-23801690-9332110-2535-374-6420-8290有色金属-9048-5319-18132-9491-194232011280-34091890-148441433-852-3041130098021600-5800-14051-7417542-17300-12691-6324-11500综合6814-5512-437931798-32989-53231658223275-13298397221944-4130456363406832649623016-1544132383-19628-1472813112-4789-34217-76174来源WIND中泰证券研究所图表3不同主体评级产业债发行情况亿元图表4不同主体评级产业债偿还情况亿元AAAAAAAAAAAAAA80009000700080006000700050006000500040004000300030002000200010001000001234567891011121234567891011121234567891011121234567891011122021202220212022-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表5不同主体评级产业债净融资情况亿元3000AAAAAAA200010000-1000-2000-3000-4000-500012345678910111212345678910111220212022来源WIND中泰证券研究所图表6不同公司属性产业债净融资情况亿元产业债分公司属性净融资额亿元中央国有企业地方国有企业国有企业民营企业公众企业集体企业外商独资企业外资企业中外合资企业其他企业2021-01-403199083-31236-3694719136-3996-7364-12670255-15802021-0240272-366763596-16341-4050-2670-5860-800-3240-10002021-03128731006722940-31075-2927-3023-7608270-88806002021-0423345405227396-231798651-2400-894113902070-15002021-05-42565-69871-112436-368613914-910-6179-18997395002021-06169007325690155-23972-14308-2429109172401543-5002021-0745021-835336668-140389447-025-4964-700-3762-11102021-0814599101138115737-25478-10453-1012-2576400-39180002021-09-43171-22330-65501-50843-2126610007800262-59274002021-1048438-2522723212-31312064-500-9027-550-150010002021-11330451724650291-334432504-942-6387-586-42244002021-12-716871028-70659-28160-28482500-7249-12831896-10252022-0192329105750198079-26136300-004-8767-31602053-0202022-021399369389723383328726703-3302990100-3070-0202022-032661878714105332-15075-23623000-8656-657-54220002022-04312855387285156-1852922289405-450-1300-25302002022-0512182-37498-25315-8691-3900-500-2740-794-17505002022-06-141327488360750-14265-25933-161350000008811002022-07-29840-28594-58434-1882133292483-7328-1701-1835-8002022-08-5274329757-22987-146903806-0758950003925-3002022-093320-4532866-25913-61356-500-1437-853-3157-5002022-1059215-2926129954-3980435517-500-7459-1815-4720002022-11-28213-51384-79597-32372-9291000-10742006315-5002022-12-273651-149107-422758-30369-43923000-1502-48351366-675来源WIND中泰证券研究所-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评图表7不同券种产业债发行情况亿元图表8不同券种产业债偿还情况亿元定向工具短期融资券公司债企业债中期票据定向工具短期融资券公司债企业债中期票据174014320142280952602432166012931021202889456591610来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表9不同期限产业债净融资情况亿元产业债分期限净融资额亿元期限1年以内1至2年2至3年3至5年5年以上2021-01-6290-37251149-10768-547682021-0213040-258939365-7013-198642021-03156460-5229154839-43192-1455182021-0456710-1970019341-17090-360932021-05-40030-2128119880-51405-603182021-06-10740118022750553516-176772021-0723350-455920314-13998-46312021-08-1240198302566955220-262792021-09-99958-9036211001740-479222021-10535591031314926-43496-546562021-11652101151-068-7903-510162021-12-90230-55873816-29015-134472022-01158468-2483657244928167352022-021211507795797083203229602022-038482326733588-12364-268222022-0472810-7090397967914-281882022-05-31428-908018881-2289413302022-06-43720-17289465933332676682022-07-2088197887634-38079-8762022-08-40010-27472347202532229022022-09-94993-6804-19166-214318272022-1068180-25986-565526366367132022-11-30010-11372-55720-23008-123112022-12-378782-6495-26748-64661-26012来源WIND中泰证券研究所-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益点评重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分