投资要点
　　生产：主要开工率指标低迷。钢材生产稳定：本周钢厂开工率、产能利用率与上周持平。本周唐山钢厂高炉开工率56.35%，月初至今同比上涨13.10个百分点；产能利用率75.14%，月初至今同比上涨18.67个百分点。汽车轮胎生产遇冷：本周汽车全钢胎开工率环比继续下跌5.05个百分点，月初至今同比下跌8.79个百分点，半钢胎继续环比下跌4.76个百分点，月初至今同比下跌2.06个百分点。化纤生产回落：本周PTA开工率环比下跌3.89个百分点，PX开工率环比下跌3.21个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比下跌1.29个百分点。
　　需求：地产销售回暖。本周商品房销售回暖，30大中城市商品房成交面积环比上升50.87%，一、二、三线城市分别环比上涨46.94%、71.03%和9.20%。成交土地溢价率回升：截至12月25日，100大中城市成交土地溢价率环比上涨1.15个百分点，其中一线城市成交土地溢价率环比回落0.08个百分点，二、三线城市成交土地溢价率分别环比回升1.49、0.78个百分点。房企选地偏好分化：截至12月25日，100大中城市成交土地面积环比上涨48.08%，二、三线城市拿地面积分别环比上涨97.12%和46.46%，一线城市拿地面积环比下跌66.98%。汽车消费分化：乘用车批发日均销量为6.7万辆，环比下跌2.23%，月初至今同比下跌11.10%，乘用车零售日均销量为9.0万辆，本周环比上升16.81%。钢材补库：从库存来看，螺纹钢，线材和热轧板库存回升，本周环比分别上涨5.28%，9.74%和3.29%。进出口表现低迷：中国出口集装箱运价指数（CCFI）延续下跌趋势，本周环比回落2.77%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）小幅上涨，本周环比上涨0.04%，中国进口干散货运价指数（CDFI）本周环比下跌7.02%。
　　价格：猪肉价格继续下跌，国际原油价格上涨。肉制品价格涨跌互现：猪肉价格本周继续下跌，价格环比下降2.26%，牛肉，羊肉由跌转涨，分别环比上涨0.35%和0.16%，鸡蛋、白条鸡批发价延续下跌趋势，分别环比下跌6.05%、2.95%。蔬果价格持续上涨，本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨3.07%，7种重点监测水果平均批发价环比上涨3.88%。大宗商品价格涨跌互现：原油期货价格上涨，布伦特原油期货结算价环比上涨2.37%，WTI原油期货结算价环比上涨0.88%。有色期货价格下跌，LME3个月铜本周环比下跌0.05%，LME3个月铝价格本周环比下跌0.29%。本周Myspic综合钢价指数环比上涨0.71%。截至12月30日，南华工业品指数环比上涨2.94%。其中：长江有色市场铜价格与上周持平；铝价格本周环比下跌0.59%；螺纹钢环比上涨1.26%，国产铁矿石价格环比上涨0.60%，进口铁矿石价格环比上涨4.48%；水泥价格下跌2.97%。人民币贬值压力有所缓解：本周美元兑人民币汇率环比下跌0.51%至6.95，人民币有效实际汇率指数环比上涨0.18%。
　　风险提示：房地产市场超预期，疫情影响超预期。

研究报告全文：生产端持续低迷固定收益周报证券研究报告高频数据观察2022年12月31日TableIndustryTableMain分析师TableTitle周岳TableSummary投资要点执业证书编号S0740520100003Emailzhouyuerqlzqcomcn生产主要开工率指标低迷钢材生产稳定本周钢厂开工率产能利用率与上周持平本周唐山钢厂高炉开工率5635月初至今同比上涨1310个百分点产能利用联系人薛瑶率7514月初至今同比上涨1867个百分点汽车轮胎生产遇冷本周汽车全钢胎Emailxueyaoztscomcn开工率环比继续下跌505个百分点月初至今同比下跌879个百分点半钢胎继续环比下跌476个百分点月初至今同比下跌206个百分点化纤生产回落本周PTA开工率环比下跌389个百分点PX开工率环比下跌321个百分点涤纶长丝江浙地区本周开工率环比下跌129个百分点需求地产销售回暖本周商品房销售回暖30大中城市商品房成交面积环比上升5087一二三线城市分别环比上涨46947103和920成交土地溢价率回升截至12月25日100大中城市成交土地溢价率环比上涨115个百分点其中一线城市成交土地溢价率环比回落008个百分点二三线城市成交土地溢价率分别环比回升149078个百分点房企选地偏好分化截至12月25日100大中城市成交土地面积环比上涨4808二三线城市拿地面积分别环比上涨9712和4646一线城市拿地面积环比下跌6698汽车消费分化乘用车批发日均销量为67万辆环比下跌223月初至今同比下跌1110乘用车零售日均销量为90万辆本周环比上升1681钢材补库从库存来看螺纹钢线材和热轧板库存回升本周环比分别上涨528974和329进出口表现低迷中国出口集装箱运价指数CCFI延续下跌趋势本周环比回落277上海出口集装箱运价指数SCFI小幅上涨本周环比上涨004中国进口干散货运价指数CDFI本周环比下跌702价格猪肉价格继续下跌国际原油价格上涨肉制品价格涨跌互现猪肉价格本周继续下跌价格环比下降226牛肉羊肉由跌转涨分别环比上涨035和016鸡蛋白条鸡批发价延续下跌趋势分别环比下跌605295蔬果价格持续上涨本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨3077种重点监测水果平均批发价环比上涨388大宗商品价格涨跌互现原油期货价格上涨布伦特原油期货结算价环比上涨237WTI原油期货结算价环比上涨088有色期货价格下跌LME3个月铜本周环比下跌005LME3个月铝价格本周环比下跌029本周Myspic综合钢价指数环比上涨071截至12月30日南华工业品指数环比上涨294其中长江有色市场铜价格与上周持平铝价格本周环比下跌059螺纹钢环比上涨126国产铁矿石价格环比上涨060进口铁矿石价格环比上涨448水泥价格下跌297人民币贬值压力有所缓解本周美元兑人民币汇率环比下跌051至695人民币有效实际汇率指数环比上涨018风险提示房地产市场超预期疫情影响超预期请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报一生产端高频数据追踪1主要开工率指标低迷钢材生产稳定本周钢厂开工率产能利用率与上周持平本周唐山钢厂高炉开工率5635月初至今同比上涨1310个百分点产能利用率7514月初至今同比上涨1867个百分点汽车轮胎生产遇冷本周汽车全钢胎开工率环比继续下跌505个百分点月初至今同比下跌879个百分点半钢胎继续环比下跌476个百分点月初至今同比下跌206个百分点化纤生产回落本周PTA开工率环比下跌389个百分点PX开工率环比下跌321个百分点涤纶长丝江浙地区本周开工率环比下跌129个百分点图表1生产端主要高频数据本周环上周环月初至今月初至今生产端指标名称本周值更新时间比比环比同比高炉开工率唐山钢厂5635000-07915913102022-12-30产能利用率唐山钢厂751400005818218672022-12-30开工率PX国内周6774-321-316-2731572022-12-29开工率开工率PTA国内周6201-389026-715-8682022-12-29汽车轮胎开工率全钢胎4470-505-676027-8792022-12-29汽车轮胎开工率半钢胎5359-476-648-061-2062022-12-29开工率涤纶长丝江浙地区5247-129-276-954-22882022-12-29产量主要钢厂产量螺纹钢全国当周值万吨27163-192-280-3963122022-12-30来源WIND中泰证券研究所二需求端高频数据追踪1房地产地产销售回暖商品房销售回暖30大中城市商品房成交面积环比上升5087一二三线城市分别环比上涨46947103和920成交土地溢价率回升截至12月25日100大中城市成交土地溢价率环比上涨115个百分点其中一线城市成交土地溢价率环比回落008个百分点二三线城市成交土地溢价率分别环比回升149078个百分点房企选地偏好分化房企拿地意向分化截至12月25日100大中城市成交土地面积444510万平方米环比上涨4808二三线城市拿地面积分别环比上涨9712和4646一线城市拿地面积环比下跌6698当周溢价率约为208较前周上涨115个百分点请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报2乘用车销量汽车消费分化乘用车零售销量持续上升12月19日-12月25日乘用车批发日均销量为67万辆环比下跌223月初至今同比下跌1110乘用车零售日均销量为90万辆本周环比上升16813库存钢材补库从库存来看螺纹钢线材和热轧板库存回升本周环比分别上涨528974和3294进出口航运指数表现低迷部分港口城市受疫情反复运输能力下降叠加外部通货膨胀率高企的影响出口方面整体需求表现不佳中国出口集装箱运价指数CCFI延续下跌趋势本周环比回落277上海出口集装箱运价指数SCFI小幅上涨本周环比上涨004散货船市场有所疲软各船型需求热度回落中国进口干散货运价指数CDFI本周环比下跌702图表2需求端主要高频数据本周环上周环比月初至今月初至今需求端指标名称本周值更新时间比环比同比30大中城市商品房成交面积万方411065087-7651825-20702022-12-30商品房30大中城市商品房成交面积一线城市万方72454694-2967-041-29142022-12-30销售30大中城市商品房成交面积二线城市万方2626371034452976-22752022-12-3030大中城市商品房成交面积三线城市万方7598920-10661231-4202022-12-30100大中城市成交土地溢价率当周值208115-148-103-0592022-12-25100大中城市成交土地溢价率一线城市000-008-234-0991872022-12-25100大中城市成交土地溢价率二线城市150149-161-123-0792022-12-25土地成100大中城市成交土地溢价率三线城市242078-115-128-1202022-12-25交100大中城市成交土地占地面积当周值万方4445104808-167066749762022-12-25100大中城市成交土地占地面积一线城市万方7118-66982145817844-44172022-12-25100大中城市成交土地占地面积二线城市万方1140639712-26484029-11442022-12-25100大中城市成交土地占地面积三线城市万方3233284646-1966745223232022-12-25乘用车当周日均销量乘用车厂家批发辆66833-22361391479-11102022-12-25销量当周日均销量乘用车厂家零售辆9044716817098573718182022-12-25Mysteel全国螺纹钢库存万吨58932528-064-118-3692022-12-30库存Mysteel全国线材库存万吨6435974-219-1644-44422022-12-30Mysteel全国热轧板卷库存万吨20361329167-935-15782022-12-30CCFI点127131-277-238-1932-58142022-12-30出口SCFI点110755004-144-1873-76702022-12-30BDI点---288--2022-12-30进口CDFI点100840-702-019-161-24112022-12-30来源WIND中泰证券研究所三价格数据追踪-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报1食品价格涨跌互现本周猪肉价格继续下跌平均批发价环比下跌226牛肉羊肉由跌转涨分别环比上涨035和016鸡蛋白条鸡批发价延续下跌趋势分别环比下跌605295蔬果价格持续上涨本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨3077种重点监测水果平均批发价环比上涨3882上游产品价格涨跌互现大宗商品价格涨跌互现原油期货价格上涨布伦特原油期货结算价环比上涨237WTI原油期货结算价环比上涨088有色期货价格下跌LME3个月铜本周环比下跌005LME3个月铝价格本周环比下跌029工业品价格涨跌互现本周Myspic综合钢价指数环比上涨071截至12月30日南华工业品指数环比上涨294其中长江有色市场铜价格与上周持平铝价格本周环比下跌059螺纹钢环比上涨126国产铁矿石价格环比上涨060进口铁矿石价格环比上涨448水泥价格下跌2973人民币贬值压力有所缓解本周美元兑人民币汇率环比下跌051至695人民币有效实际汇率指数环比上涨018-4-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报图表3价格相关高频数据本周环上周环月初至今月初至今价格指标名称本周值更新时间比比环比同比平均批发价猪肉元公斤2596-226-1185-134721812022-12-30平均批发价牛肉元公斤7709035-185-0030352022-12-30平均批发价羊肉元公斤6776016-102064-5262022-12-30CPI平均批发价鸡蛋元公斤1087-605-366-48215902022-12-30平均批发价白条鸡元公斤1842-295-232-0788352022-12-30平均批发价28种重点监测蔬菜元公斤504307700877-10092022-12-30平均批发价7种重点监测水果元公斤723388235352-91072022-12-30期货结算价连续布伦特原油美元桶8591237334-14543982022-12-30期货结算价连续WTI原油美元桶8026088453-13162002022-12-30期货收盘价LME3个月铜美元吨8374-005101-531-11712022-12-30期货收盘价LME3个月铝美元吨2389-029040-666-9512022-12-30Myspic综合钢价指数点15256071-032-075-20042022-12-30南华工业品指数点389109294-21827421042022-12-30PPI长江有色市场平均价铜1元吨66160000-012052-4802022-12-30长江有色市场平均价铝A00元吨18680-059-069151-1302022-12-30价格螺纹钢HRB40020mm全国元吨4164126017333-15752022-12-30价格指数铁矿石国产矿点381290600336641192022-12-30价格指数铁矿石进口矿点434644480201868-0822022-12-30水泥价格指数全国点14164-297-128-422-23442022-12-30即期汇率美元兑人民币695-051022-2809562022-12-31即期汇率欧元兑人民币736-066-0030982672022-12-31汇率即期汇率100日元兑人民币526-012354250-7462022-12-31人民币实际有效汇率指数12164018-021069-7462022-12-31来源WIND中泰证券研究所风险提示房地产市场超预期疫情影响超预期-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分固定收益周报投资评级说明评级说明买入预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在15以上增持预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级持有预期未来612个月内相对同期基准指数涨幅在-105之间减持预期未来612个月内相对同期基准指数跌幅在10以上增持预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在10以上行业评级中性预期未来612个月内对同期基准指数涨幅在-1010之间减持预期未来612个月内对同期基准指数跌幅在10以上备注评级标准为报告发布日后的612个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准另有说明的除外重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分