贵金属：美国经济景气度明显走弱，金价创近半年新高
　　周二国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.96%报1837.2美元/盎司，盘中最大触及1856美元/盎司,创近半年新高。COMEX白银期货涨0.49%报23.98美元/盎司。美国12月Markit制造业PMI跌至2020年5月来最低，市场评估美联储进一步加息的前景，指标美债收益率下降提振贵金属价格走势。昨日美元指数涨0.87%报104.67，10年期美债收益率大跌13个基点报3.751%，美股三大股指全线收跌。数据方面：美国12月Markit制造业PMI终值为46.2，创2020年5月以来新低，预期为46.2，前值为46.2。美国11月营建支出环比升0.2%，预期降0.4%，前值由降0.3%修正至降0.2%。德国2022年12月CPI初值同比升8.6%，预期升9.1%，11月终值、初值均升10%；环比降0.8%，预期降0.3%，11月终值、初值均降0.5%。德国12月季调后失业率5.5%，预期5.6%，前值5.6%；季调后失业人数降1.3万人，预期增1.5万人，前值增1.7万人。
　　整体来看，贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向提振贵金属价格走势，美国经济景气度在明显走弱，投资者对美国经济衰退的担忧加剧，预期美联储可能持续激进加息的预期减弱。投资者等待周四将公布的美联储会议纪要，预计短期金银可能呈震荡偏强走势，但近期金价已有不小涨幅，当前不建议追多。
　　操作建议：暂时观望

研究报告全文：商品日报商品日报20230104联系人李婷黄蕾高慧电子邮箱jytzzxjyqhcomcn电话021-68555105主要品种观点贵金属美国经济景气度明显走弱金价创近半年新高周二国际贵金属期货普遍收涨COMEX黄金期货涨096报18372美元盎司盘中最大触及1856美元盎司创近半年新高COMEX白银期货涨049报2398美元盎司美国12月Markit制造业PMI跌至2020年5月来最低市场评估美联储进一步加息的前景指标美债收益率下降提振贵金属价格走势昨日美元指数涨087报1046710年期美债收益率大跌13个基点报3751美股三大股指全线收跌数据方面美国12月Markit制造业PMI终值为462创2020年5月以来新低预期为462前值为462美国11月营建支出环比升02预期降04前值由降03修正至降02德国2022年12月CPI初值同比升86预期升9111月终值初值均升10环比降08预期降0311月终值初值均降05德国12月季调后失业率55预期56前值56季调后失业人数降13万人预期增15万人前值增17万人整体来看贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向提振贵金属价格走势美国经济景气度在明显走弱投资者对美国经济衰退的担忧加剧预期美联储可能持续激进加息的预期减弱投资者等待周四将公布的美联储会议纪要预计短期金银可能呈震荡偏强走势但近期金价已有不小涨幅当前不建议追多操作建议暂时观望铜弱现实冲击铜价大幅下挫周二沪铜2302合约开盘后快速下挫而后震荡上行收回部分跌幅报收于65790元吨下跌05国际铜2302合约走势出现同样波动跌069收于58630元吨因美元指数低位反弹铜价走低昨日伦铜报收于8320美元吨夜盘期间内盘铜价也明显下挫周一上海电解铜现货对当月2301合约报升水160元吨-升水220元吨均价升水190元吨贴水较节前最后一个交易日大幅上涨160元吨铜价日内大幅下挫走低但下游买兴难以敬请参阅最后一页免责声明110商品日报提振叠加部分加工企业仍在停产放假状态市场需求有限持货商逐渐下调升水出货新年第一个交易日贸易商之间交投活跃度尚可但由于终端消费仍表现不佳下游接货意愿一般日内成交量有限宏观方面美国12月Markit制造业PMI终值为462创2020年5月以来新低预期为462前值为462中国2022年12月财新制造业PMI为49低于11月04个百分点降至近三个月来最低连续第五个月处于收缩区间生产指数新订单指数新出口订单指数和供应商配送时间指数均降至5月以来最低企业对未来一年生产前景的信心增强财新制造业生产经营预期指数升至2022年2月来最高值行业方面12月铜线缆开工率未及预期料1月同环比再降据SMM调研2022年12月电线电缆企业开工率为6961环比下降979个百分点同比下降99个百分点其中大型企业开工率为738中型企业开工率为4988小型企业开工率为3836预计2023年1月电线电缆企业开工率为6237最新数据显示国内外的PMI数据走势明显走弱弱现实短期内难以改观目前国内年末临近叠加疫情冲击终端实际需求疲弱国内外交易所均开始累库库存对铜价的支撑边际减弱预计铜短期价将呈震荡偏弱走势短期关注沪铜在震荡区间的下沿64000一线的支撑操作建议短线做空镍美指重回涨势镍价高位承压周二沪镍2302合约探底回升保持高位震荡收于228820元吨跌016夜盘沪镍震荡小幅上行伦镍震荡偏强收31335美元吨涨1415美元吨现货方面长江现货1镍报价235300-237300元吨均价报236300元吨较上一交易日跌3900元吨广东现货1镍报价236450-236850元吨均价报236650元吨较上一交易日跌1950元吨物贸现货1镍报价235900-236400元吨均价报236150元吨较上一交易日跌4550元吨今日金川公司板状金川镍出厂价报233000元吨跌幅4000元昨日镍价高位略显压力但收盘有所回升日内跌幅有限宏观面美联储的紧缩周期可能接近尾声市场情绪仍然脆弱昨日美元指数走强对市场情绪有一定影响供需方面供应端市场前期受疫情影响商家部分开始复工出货商家增多精炼镍现货升贴水小幅回落目前现货进口仍处亏损状态国内资源出口有所增加精炼镍现货库存处于紧缺状态需求端市场待假氛围浓厚加之受疫情反复影响终端部分商家已提前放假终端需求持续低位周内300系不锈钢垒库库存及销售双重压力下钢厂对原料端维持压价心态市场暂时出货态度改善升水继续回落消费走弱不改基本面较支撑较前减弱宏观压制之下警惕镍价高位回落操作建议建议观望敬请参阅最后一页免责声明210商品日报锌美元指数收涨锌价走势承压周二元旦假期后沪锌主力2302合约开盘震荡回落午后收复部分跌幅夜间窄幅震荡收至23380元吨跌幅017伦锌横盘震荡收至29895美元吨涨幅达057现货市场上海0锌主流成交于2380023900元吨主流品牌报价在430450元吨但市场报价寥寥无几新年伊始市场观望情绪较浓升水短期仍有韧性德国通胀超预期放缓欧美国债收益率下降欧元盘中跌超1创三个月最大跌幅美元指数创两周新高欧洲天然气盘中跌超8至十个月低位美国12月Markit制造业PMI终值维持在初值462的水平不变创2020年5月以来新低中国12月财新制造业PMI降至49企业乐观度升至十个月最高SMM调研截至本周一七地锌锭库存总量为632万吨较12月30日增加085万吨基本面看近期欧洲天然气及电价回落海外能源支撑下滑拖累锌价走势国内锌矿供应较为宽松炼厂利润居高不下供应增加逐步兑现厂库库存小幅增加需求端受消费淡季春节假期临近及南方感染高峰用工短缺企业顺势放假等因素影响初端企业开工率均出现持续回落消费疲态尽显整体来看隔夜两位离任的美联储高官发表了重要讲话称美国经济衰退大概率会来但美联储货币政策不会转向美元收涨金属多承压目前市场等待美国JOLTS职位空缺数据和美联储12月会议纪要及12月非农就业数据产业端看海外能源支撑减弱但低库存持续回落仍有托底支撑国内逐步进入春节假期需求端进一步下滑现货较清淡而供应端维持缓慢增加库存进入缓慢累积阶段锌价支撑减弱承压运行操作建议单边跨期观望铅海外挤仓担忧不减内外铅价高位运行周二沪铅主力2302合约日内先抑后扬夜间窄幅震荡收至15880元吨跌幅013伦铅横盘运行收至22855美元吨跌幅033现货市场上海市场驰宏铅15830-15850元吨对沪期铅2302合约贴水20-0元吨报价江浙市场江铜铅15820-15850元吨对沪期铅2302合约贴水30-0元吨报价2023年首个交易日持货商报价积极性一般下游多观望刚需偏重炼厂货源SMM截止至本周二五地库存389万吨较上周五增加700吨交仓与出口预期并存库存存增加可能基本面看原生铅生产多维持稳定其中湖南地区前期因疫情小幅减产的炼厂生产已恢复云南炼厂如期检修带来小幅减量后期关注部分炼厂春节假期是否如期减产再生铅炼厂生产也多维持稳定河南炼厂人员阳康后返工安徽部分炼厂感染人数增加而减产增减相抵令总体开工率变化不大小幅下滑不过疫情冲击下废旧电瓶回收困难工人也有提前回家过年预期叠加炼厂元旦及春节备货原料供应趋紧或限制后期再生铅生产需求方面随着阳康后工人返工增多疫情对铅蓄电池生产影响减弱开工率回升较明显不过春节假期临近部分企业计划1月中旬进入放假模式企业开工率回升幅度或有限敬请参阅最后一页免责声明310商品日报整体来看国内期现价差较大且春节下游消费下滑预期下持货商交仓意愿较强库存增加预期下限制铅价上涨但海外挤仓担忧不减及国内铅锭出口预期限制铅价回调空间多空交织下短期期价或维持高位运行操作建议观望铝铝锭大幅累库压制价格继续向下周二沪铝主力2302合约开盘大幅下挫一度探低18160元吨终收大阴线于18270元吨跌415元吨-222夜盘沪铝继续下行伦铝重心走低收2311美元吨跌幅324现货长江均价18320元吨跌360元吨对当月-20元吨南储现货均价18300元吨跌390元吨对当月-40元吨现货偏弱运行持货商无力挺价降价贴水出货市场观望情绪浓重交投状况较弱据我的有色网数据1月3日铝锭社会库存559万吨较上周四增加69万吨铝棒社会库存885万吨较上周增加085万吨宏观面中国2022年12月财新制造业PMI为49低于11月04个百分点降至近三个月来最低连续第五个月处于收缩区间美国12月Markit制造业PMI终值为462创2020年5月以来新低预期为462前值为462产业消息据国家统计局数据111月我国十种有色金属产量61808万吨同比增长42其中精炼铜原铝铅锌产量分别为10101万吨36774万吨7068万吨6186万吨同比分别增长46396412铝锭社会库存突然快速大幅累库远超预期为消费弱添证据据第三方调研统计下游铝加工因疫情缺工及春节靠前等因素已有部分企业提前放假预计未来一个月下游消费都将弱势甚至继续减弱铝锭将快速累库现货成交升水继续下行基本面消费弱势被证实铝价承压运行为主关注宏观面美联储动向在连续美国经济下行压力之下是否会有鸽派言论操作建议期货高空为主卖出看涨期权跨期观望原油市场担心需求影响原油大幅下跌油价周二大幅下跌WTI主力原油期货收跌222美元跌幅415报7693美元桶布伦特主力原油期货收跌381美元跌幅443报821美元桶INE原油期货收跌24报553元2023年首个交易日油价即迎来当头棒喝从日内高点一度大跌超5美元创出此轮反弹来最大单日跌幅受国际油价大幅回落影响夜盘原油板块领跌大宗商品市场虽然在过去一段时间内随着供需层面的改善推动了油价的反弹行情在此期间持仓报告显示部分投机多头重新回到市场但并不意味着市场观点达成一致显然油价的运行并非单边上涨除了供需层面的改善因素市场上仍在担心经济下行压力等宏观因素带来的影响欧元大幅走弱美元大幅走强也施压大宗商品市场而今年冬季欧洲气温高于季节性正常水平美国预计到1月中旬气温也将会转暖燃料消耗减少和前景疲软天然气期货价格持续回调欧洲天然气气价也于周一触及自俄乌冲突以来的最低水平美国天然气期货合约价格于敬请参阅最后一页免责声明410商品日报2023年的第一个交易日继续大跌近8这带动了油品市场的全线走弱对市场情绪冲击明显油价大幅下挫同时也带动了包括铜大豆等核心商品也均出现了大幅下挫这样的大跌对多头士气形成明显打击显示当前市场情绪并不稳定也提醒市场要时刻保持警惕关注尤其是一些突发因素可能会改变油价运行轨迹油价在没有突破上档阻力大概率会进入一个震荡阶段注意节奏把握操作建议观望螺纹钢强预期支撑螺纹中期看涨周二螺纹期货2305合约震荡走势早盘低开偏弱盘中小幅反弹夜盘震荡收4061现货市场唐山钢坯价格3750环比下跌30全国螺纹报价4189环比上涨25宏观方面第三支箭持续加力正在开启房地产市场信心修复之路自证监会2022年11月宣布恢复上市房企再融资至今已有30余家涉房企业发布再融资或重组公告2023年支持房企股权融资将进入实质发行阶段助阵行业修复产业方面周度螺纹产量减少表观需求回落螺纹产量272万吨减少5万吨需求方面表需247万吨减少20万吨全国建材社会库存厂库增加螺纹厂库179万吨增加2万吨社库390万吨增加23万吨总库存569万吨增加25万吨钢厂延续减产需求季节性回落累库加速总体上国内房地产政策逐步落地多地疫情达高位回落制约建材市场的主要因素疫情和房地产政策均有转向宏观向好现货需求淡季弱现实强预期中期看涨操作建议逢低做多为主铁矿石多重利多影响仍在铁矿整体强势周二大商所铁矿期货指数合约收盘为851跌105Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为116跌05青岛港PB粉价格为850跌5河北唐山66精粉为1060跌20唐山迁安普方坯资源出厂含税跌30报3750247家钢厂高炉开工率7521环比降072同比增420高炉炼铁产能利用率8259环比增021钢厂盈利率1991环比降173同比降6623日铁水产量22251万吨环比增056万吨同比增1950万吨全国186家矿山企业产能利用率5541环比降143同比降252矿山精粉库存28141万吨降238万吨矿山产能利用率下降矿山精粉去库全国30家外选厂精粉总产量6961万吨环比增34212月19-25日47港到港量21981万吨环比减4535万吨北方六港到港量11304万吨环比减483万吨全国45个港进口矿库存1318563环比降15101日疏港量29188降1249含澳矿618290降9968巴西矿474069降4479贸易矿791394降81512月19-25日澳巴七个主要港口铁矿库存总量10402万吨环比降873万吨略低于今年均值全国钢厂进口矿总库存950423万吨环比增加3949万吨当前样本钢厂敬请参阅最后一页免责声明510商品日报的进口矿日耗为27521万吨环比增加039万吨库存消费比3453环比增加010天总体上目前国内疫情扩散中铁矿经过多重利好后大幅上涨进而推升钢材成本钢材接力上涨后也支撑铁矿震荡后继续强势而港口库存下降钢厂库存小幅增加但节前补库仍在铁矿依旧强势但不追多操作建议多单可逐步止盈新仓暂时观望敬请参阅最后一页免责声明610商品日报1金属主要品种昨日交易数据昨日主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE铜65790-470-071122577388247元吨LME铜8320-54-064美元吨SHFE铝18270-430-230346303383864元吨LME铝2311-78-324美元吨SHFE锌23455-310-130140754166647元吨LME锌299022074美元吨SHFE铅15875-50-03178871143932元吨LME铅2286-7-028美元吨SHFE镍228820-3180-137141433132139元吨LME镍313351415473美元吨SHFE黄金41120-026-006111949269382元克COMEX黄金1845001490081美元盎司SHFE白银5395003200060692284967917元千克COMEX白银2424005023美元盎司SHFE螺纹钢4063-42-10215437002709634元吨SHFE热卷4099-44-106343669784265元吨DCE铁矿石8515-115-133523307856521元吨DCE焦煤18265-380-2045353778343元吨DCE焦炭26270-430-1613266633366元吨数据来源iFinD铜冠金源期货2产业数据透视1月3日1月2日涨跌1月3日1月2日涨跌SHEF铜主力65790006626000-47000LME铜3月83748430-56SHFE仓单30372003037200000LME库存8855088925-375铜沪铜现货报价65910006621000-30000LME仓单77075770750现货升贴水660003100035000LME升贴水-724-7240精废铜价差14000130001000沪伦比786786000LME注销仓单11475001185000-375001月3日12月30日涨跌1月3日12月30日涨跌SHEF镍主力228820232000-3180LME镍3月31335299201415SHEF仓单16451145500LME库存5538055476-96镍俄镍升贴水8508500LME仓单4954250214-672金川镍升贴水280028000LME升贴水0-162162LME注销仓单58385262576沪伦比价730775-0451月3日1月2日涨跌1月3日1月2日涨跌锌SHEF锌主力2345523765-310LME锌298952967522SHEF仓单277427-150LME库存3047532025-1550敬请参阅最后一页免责声明710商品日报现货升贴水000LME仓单14750147500现货报价23990239900LME升贴水307530750LME注销仓单1572517275-1550沪伦比价785801-0161月3日12月30日涨跌1月3日12月29日涨跌SHFE铅主力1587515925-50LME铅02222-2222SHEF仓单965496540LME库存2515025000150铅现货升贴水-1750-175LME仓单1125015225-3975现货报价1570015725-25LME升贴水04675-4675LME注销仓单1125012650-1400沪伦比价DIV0695DIV01月3日12月30日涨跌1月3日12月30日涨跌SHFE铝连三1825518655-400LME铝3月231123885-775SHEF仓单40666327417925LME库存447250450300-3050现货升贴水-30-300LME仓单2013502013500铝长江现货报价1831018680-370LME升贴水-2849-2975126南储现货报价18300001869000-390沪伦比价790781009沪粤价差1000-100020LME注销仓单245900248950-30501月3日1月2日涨跌1月3日1月2日涨跌SHFE黄金411241120000SHFE白银539500539500000COMEX黄金184610184610000COMEX白银24236242360000黄金TD4116141161000白银TD539500539500000贵伦敦黄金181375181375000伦敦白银23952395000金期现价差-041170-211期现价差002600-2600属COMEX金银比SHFE金银比价76227672-05076137569044价SPDR黄金ETF9176491764000SLV白银ETF14502471453967-3720COMEX黄金库COMEX白银库231798586723179858670002989924572429899245724000存存1月3日12月30日涨跌1月3日12月30日涨跌南北价差广-螺纹主力40634105-42260280-2000螺沈纹南北价差沪-上海现货价格4120410020-30-20-10钢沈基差18442121806262卷螺差上海-107-47-61方坯唐山37503780-30卷螺差主力3638-21月3日12月30日涨跌1月3日12月30日涨跌铁铁矿主力85158630-115巴西-青岛运价19071940-033矿日照港PB粉848854-6西澳-青岛运价769803-034石基差-827-8381265-62价差27602785-02562FeCFR691695-005PB粉-杨迪粉3603582焦1月3日12月30日涨跌1月3日12月30日涨跌炭焦炭价差晋-焦炭主力2627026700-430260360-100焦港敬请参阅最后一页免责声明810商品日报煤港口现货准一27202750-30焦炭港口基差29828711焦煤价差晋-山西现货一级25502650-1002302300港焦煤主力1826518645-380焦煤基差91487638港口焦煤山西273027300RBJ主力154661537500092山西现货价格250025000JJM主力143831432000063数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明910商品日报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A2105室郑州营业部电话0755-82874655河南省郑州市未来大道69号未来大连营业部公寓1201室电话0371-65613449辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财芜湖营业部富广场A2506室电话0562-5819717安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明1010