研究报告全文：商品日报商品日报20221230联系人李婷黄蕾高慧电子邮箱jytzzxjyqhcomcn电话021-68555105主要品种观点贵金属美国就业数据走弱金银受到提振周四国际贵金属期货普遍收涨COMEX黄金期货涨034报18219美元盎司COMEX白银期货涨115报24115美元盎司周四公布的初次申请失业金数据显示美国劳动力市场降温美元指数疲软美债收益率下跌提振贵就金属价格走势昨日美元指数跌052报10397又创一周新低10年期美债收益率降幅扩大跌7个基点报3819结束连日创一个多月新高的势头美国三大股指全线收涨美国上周初请失业金人数增加9000人至225万人符合市场预期截至12月17日当周续请失业金人数升至170万人为2月初以来最高整体来看美国就业市场在走弱缓解了人们对美联储可能持续激进加息的忧虑另外投资者在年末紧张不安最初对中国重新开放的乐观情绪逐渐也消退风险偏好降低贵金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向最新公布的上周美国首次申请失业救济人数增幅符合预期上周美国续请失业金人数录得1月初以来新高走弱的数据使得市场对于美联储维持紧缩预期有所弱化提振贵金属价格走势预计短期金银可能呈震荡偏强走势操作建议金银暂时观望铜临近年末供需两弱铜价维持窄幅震荡周四沪铜2302合约弱势震荡尾盘有所反弹基本收回跌幅报收于66430元吨国际铜2302合约走势出现同样波动收于59360元吨伦铜昨日窄幅震荡报收于8430美元吨周四上海电解铜现货对当月2301合约报贴水140元吨-贴水80元吨均价贴水110元吨贴水较前日上涨10元吨沪期铜2301合约与2302合约频警波动于Contano10Back40元吨临近跨年现货市场交投投显疲态市场持货商参与度降低市场可交易货源吃紧预计今日现货升水将继续维持小贴状态总体来看年末市场交投清淡持货商唯有降价出货料元旦后才能好转宏观方面美国上周初请失业金人数增加9000人至225万人符合市敬请参阅最后一页免责声明19商品日报场预期截至12月17日当周续请失业金人数升至170万人为2月初以来最高整体来看美国就业市场在走弱缓解了人们对美联储可能持续激进加息的忧虑另外投资者在年末紧张不安最初对中国重新开放的乐观情绪逐渐也消退风险偏好降低行业方面2022年12月29日CSPT召开线上会议敲定2023年第一季度铜精矿现货TC指导价为93美元干吨2022年第四季度CSPT现货TC指导价为93美元干吨TC与上一季度持平虽然国内重新开放提振后期需求复苏预期但目前国内年末临近叠加疫情冲击终端实际需求疲弱低库存难以在短期内改观依然对铜价有支撑铜价上有支撑上有压力预计年期铜价都将维持震荡格局操作建议单边建议观望镍供应松动需求淡季警惕镍价高位回调周四沪镍2302合约探底回升保持高位震荡收于228890元吨涨05夜盘沪镍高位震荡伦镍重心走低收30000美元吨跌390美元吨现货方面12月29日长江现货1镍报价236300-238300元吨均价报237300元吨较上一交易日跌2200元吨广东现货1镍报价236200-236600元吨均价报236400元吨较上一交易日跌3200元吨物贸现货1镍报价236500-238500元吨均价报237500元吨较上一交易日跌2000元吨今日金川公司板状金川镍出厂价报235000元吨跌幅3000元昨日镍价延续高位震荡表现宏观面美国初请失业金数据显示劳动力市场降温缓解了对美联储明年更激进加息的担忧美元回落但油价受累于需求前景的不确定连续第二个交易日下跌拖累商品市场情绪供需方面供应端目前已至月底纯镍上游出货心态明显改善现货升水持续下调但现货成交依旧偏弱进口窗口延续亏损需求端临近元旦加之受疫情影响终端需求持续低位节前钢厂对原料采购多持观望态度暂时出货态度改善但消费继续变弱基本面较前松动警惕镍价高位回落操作建议建议观望锌节前现货疲态尽显锌价震荡偏弱周四沪锌主力2302合约日内窄幅震荡夜间震荡偏弱收至23635元吨跌幅086伦锌偏弱运行收至2974美元吨跌幅达105现货市场上海0锌主流成交于2408024350元吨第一阶段持货商对均价升水120180左右第二时段对2301合约报升水220400元吨左右美国上周初请失业金人数增加9000人至225万人符合市场预期截至12月17日当周续请失业金人数升至170万人为2月初以来最高中国财政部2023年将适度扩大财政支出规模促进恢复和扩大消费海关11月镀锌板出口量为57万吨1-11月累计出口量为787万吨出口量环比提升5767同比下降227累计同比下降189911月压铸锌合金出口量为149349吨1-11月累计出口量为2064吨出口敬请参阅最后一页免责声明29商品日报量环比下降5057同比下降2932累计同比下降5447整体看美国经济数据未能强化美联储紧缩预期美元指数再度跌破104关口金属涨跌不一国内年底贸易商已经关账结算且下游也基本停止接货现货表现低迷升水偏弱目前产业端维持供增需减格局上游厂区库存开始增加不过社会库存累增尚未兑现且低位托底逻辑仍存短期锌价维持上有压力下有支撑的期价或维持震荡继续关注库存变化操作建议单边跨期观望铅海外挤仓担忧下内外铅价坚挺周四沪铅主力2302合约日内窄幅震荡夜间企稳震荡收至15975元吨涨幅028伦铅偏强运行收至2277美元吨涨幅266现货市场上海市场驰宏铅15825-15855元吨对沪期铅2302合约贴水30-0元吨报价江浙市场江铜铅15805-15855元吨对沪期铅2302合约贴水50-0元吨报价沪铅由高位回落而时值年底月末持货商出货不多贴水收窄下游观望少采基本面看受疫情影响湖南部分小厂减停产叠加云南振兴进入年底检修带动原生铅炼厂周度开工下滑再生铅方面河南江西及内蒙古炼厂因人员阳性导致生产受阻而减半预计未来一两周内生产会逐步恢复本周江西炼厂完成检修后恢复生产此外安徽及河南炼厂春节间将维持正常生产总的来看再生铅供应维持稳中有增需求端看疫情的冲击延续部分企业因人员阳性过多导致生产线降幅过半叠加春节临近分布企业计划1月15日前后放假较往年同期基本相同整体来看国内产业端变化有限目前铅价跟随伦铅运行当前LME升水及注销仓单占比均偏高挤仓担忧不减内外铅价表现坚挺此外国内出口预期强烈下也支撑铅价但受原再价差较大及高价抑制需求限制铅价涨幅受限节前或维持高位震荡走势操作建议观望铝减产难敌消费弱势铝价偏弱震荡周四沪铝主力2302合约未进一步走低区间震荡为主开18730元吨高18785元吨收18685元吨跌255元吨-135夜盘沪铝区间震荡伦铝冲高收24115美元吨涨幅154现货长江均价18700元吨跌270元吨对当月-20元吨南储现货均价18700元吨跌300元吨对当月-25元吨刷货表现较昨日稍好但接货依旧观望成交较弱据我的有色网数据12月29日铝锭社会库存49万吨较上周四增加24万吨铝棒社会库存8万吨较上周增加045万吨宏观面美国上周初请失业金人数增加9000人至225万人符合市场预期截至12月17日当周续请失业金人数升至170万人为2月初以来最高全国财政工作视频会议强调2023年积极的财政政策要加力提效更直接更有效发挥积极财政政策作用产业消息贵州地区于12月中旬发布限电通知要求省内各电解铝企敬请参阅最后一页免责声明39商品日报业暂按70万千瓦总规模调减根据文件测算贵州电解铝压负荷比例高达3112月28日贵州限电再度升级需再按30万千瓦总规模退槽预计或影响20万吨左右的电解铝产能贵州供应扰动再升级两次产能共计影响50万吨左右但整体供应扰动影响量级还是较小对供应及累库助益预计都比较有限铝价昨日对本消息反响有限库存方便昨日铝锭库存继续累库按照目前的消费表现及供应情况预计累库将继续持续现货市场需方信心不足成交转入贴水铝价震荡偏弱操作建议期货高空为主卖出看涨期权跨期观望原油EIA库存小幅累库原油继续下跌油价周四小幅下跌WTI主力原油期货收跌222美元跌幅071报784美元桶布伦特主力原油期货收跌053美元跌幅063报8346美元桶INE原油期货收跌034报552元市场情绪并不稳定不少风险资产盘中出现了大幅波动投资者对全球经济复苏前景担忧情绪有所升温在年末阶段可以看到市场流动性较低进一步导致市场容易出现短线杂波对于油价来说也是如此不过从原油的调整节奏来看连续2个交易日原油都是日内调整尾盘又收复大部分失地通常这样的调整是市场强势的表现修复动作完成之后油价继续上行是大概率事件凌晨EIA公布的数据显示原油库存小幅累库汽油库存超预期下降馏分油累库整体全口径降库油价在数据公布后先抑后扬需求还是成为支撑油价的重要因素虽然市场有声音担心中国放宽政策导致短期内感染激增其他国家出台了针对中国游客的多项限制这可能会影响短期需求但根据我们判断这种担忧很难阻止中国对原油需求恢复的贡献国内越来越多的疫情峰值过后的城市开始迅速恢复活力元旦过后预计会有更为明显的改善从中长期来看这对市场来说无疑会成为一个强支撑因素也要注意即将迎来的元旦假期注意做好风险控制工作操作建议观望螺纹钢弱现实强预期螺纹震荡偏强周四螺纹期货2305合约震荡偏强走势早盘期价在4000附件窄幅波动午前回升表现偏强夜盘继续反弹冲高回落收4072现货市场唐山钢坯价格3760环比持平全国螺纹报价4138环比上涨3宏观方面全国财政工作视频会议在北京召开会议强调2023年积极的财政政策要加力提效更直接更有效发挥积极财政政策作用加强财政资源统筹优化组合财政赤字专项债贴息等工具适度扩大财政支出规模为落实国家重大战略任务提供财力保障产业方面周度螺纹产量减少表观需求回落螺纹产量272万吨减少5万吨需求方面表需247万吨减少20万吨全国建材社会库存厂库增加螺纹厂库179万吨增加2万吨社库390万吨增加23万吨总库存569万吨增加25敬请参阅最后一页免责声明49商品日报万吨钢厂延续减产需求季节性回落累库加速总体上国内房地产政策逐步落地多地疫情数据高位回落宏观向好现货需求强预期弱现实春节临近终端缺工缺料经济活力下降建材进入累库阶段短线震荡中线看涨操作建议逢低做多为主铁矿石多重利好释放后铁矿价格震荡走强周四大商所铁矿期货指数合约收盘为844上涨9Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为115涨05青岛港PB粉价格为835涨5河北唐山66精粉为1060涨20唐山迁安普方坯资源出厂含税不变报3760全国45个港口进口铁矿库存为1333664环比降6214日均疏港量30437降568分量方面澳矿628258增1907巴西矿478548降7159贸易矿799544降7803球团54804增479精粉110803增497块矿202213降1556粗粉965844降5634在港船舶数94条增5条12月19日-25日期间澳大利亚巴西七个主要港口铁矿石库存总量10402万吨周环比下降873万吨略低于今年均值澳洲巴西19港铁矿发运总量27638万吨环比增加322万吨澳洲发运量19705万吨环比减少545万吨其中澳洲发往中国的量16225万吨环比减少1894万吨巴西发运量7932万吨环比增加867万吨全球铁矿石发运总量31949万吨环比减少907万吨目前从供需层面看铁矿石到港量稳定港口铁矿库存小幅下降钢厂库存仍处于较低水平随着春节假期逐步临近钢厂仍有补库的刚性需求支撑铁矿石高位运行考虑到最近矿价涨幅过大和大部分钢厂依然亏损钢厂需要时间消化前期矿价的巨大涨幅市场强预期也已大部分释放完成逐渐回归铁矿供需本身行情走到这个位置目前整体上铁矿石供需矛盾不突出矿价高位震荡走强多单可逐步止盈离场观望或逢高尝试参与少量空单操作建议多单逐步离场逢高少量试空或观望敬请参阅最后一页免责声明59商品日报1金属主要品种昨日交易数据昨日主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE铜66430-10-002100761403664元吨LME铜84307008美元吨SHFE铝18685-100-053225352354111元吨LME铝241237154美元吨SHFE锌23800-165-069105267168332元吨LME锌2974-38-126美元吨SHFE铅15905-280-173106746144627元吨LME铅227755248美元吨SHFE镍228890640028184921148443元吨LME镍30000-390-128美元吨SHFE黄金40836-024-006125942259984元克COMEX黄金1824201220067美元盎司SHFE白银528600-7000-1311039193987613元千克COMEX白银2418046192美元盎司SHFE螺纹钢4048-2-00519544692747177元吨SHFE热卷409013032316817795615元吨DCE铁矿石845095114766768885333元吨DCE焦煤18710-140-0745880679616元吨DCE焦炭26810-60-0222882133662元吨数据来源iFinD铜冠金源期货2产业数据透视12月29日12月28日涨跌12月29日12月28日涨跌SHEF铜主力66430006644000-1000LME铜3月843084237SHFE仓单28772002877200000LME库存86025814004625铜沪铜现货报价66290006639000-10000LME仓单73550687254825现货升贴水660003100035000LME升贴水-17-170精废铜价差14000130001000沪伦比788789-001LME注销仓单12475001267500-2000012月29日12月28日涨跌12月29日12月28日涨跌SHEF镍主力228890228250640LME镍3月3000030390-390SHEF仓单114511450LME库存5509254228864镍俄镍升贴水8508500LME仓单4983048852978金川镍升贴水280028000LME升贴水0-197197LME注销仓单52625376-114沪伦比价76375101212月29日12月28日涨跌12月29日12月28日涨跌锌SHEF锌主力2380023965-165LME锌29743012-38SHEF仓单4274270LME库存3382536325-2500敬请参阅最后一页免责声明69商品日报现货升贴水65230-165LME仓单14950149500现货报价2403024040-10LME升贴水1951950LME注销仓单1887521375-2500沪伦比价80079600512月28日12月27日涨跌12月28日12月26日涨跌SHFE铅主力161851612065LME铅222222585-365SHEF仓单965496540LME库存2500024350650铅现货升贴水-205-26055LME仓单1522514575650现货报价1570015925-225LME升贴水049-49LME注销仓单1405015225-1175沪伦比价728DIV0DIV012月29日12月28日涨跌12月29日12月28日涨跌SHFE铝连三1867018755-85LME铝3月241152375365SHEF仓单3274135492-2751LME库存453375461725-8350现货升贴水-50-500LME仓单201350227225-25875铝长江现货报价1871018980-270LME升贴水-3074NANA南储现货报价18700001900000-300沪伦比价774790-015沪粤价差1000-200030LME注销仓单2520252345001752512月29日12月28日涨跌12月29日12月28日涨跌SHFE黄金4083640836000SHFE白银528600528600000COMEX黄金182600182600000COMEX白银24250242500000黄金TD4074240742000白银TD526300526300000贵伦敦黄金180335180335000伦敦白银23862386000金期现价差094-019113期现价差2303002000属COMEX金银比SHFE金银比价7725762909675467639-093价SPDR黄金ETF9185191851000SLV白银ETF14574011457401000COMEX黄金库COMEX白银库231474826123147482610002993126884429931268844000存存12月29日12月28日涨跌12月29日12月28日涨跌南北价差广-螺纹主力40484050-2290290000螺沈纹南北价差沪-上海现货价格406040600-30-300钢沈基差1375713557200卷螺差上海-76-760方坯唐山376037600卷螺差主力42271512月29日12月28日涨跌12月29日12月28日涨跌铁铁矿主力8450835595巴西-青岛运价19632017-054矿日照港PB粉83982910西澳-青岛运价820831-011石基差-820-811-1065-62价差2500250000062FeCFR697697000PB粉-杨迪粉35133318焦12月29日12月28日涨跌12月29日12月28日涨跌炭焦炭价差晋-焦炭主力2681026870-60260360-100焦港敬请参阅最后一页免责声明79商品日报煤港口现货准一278027800焦炭港口基差3083026焦煤价差晋-山西现货一级2650265002302300港焦煤主力1871018850-140焦煤基差86985514港口焦煤山西273027300RBJ主力150991507300026山西现货价格250025000JJM主力143291425500075数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明89商品日报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A2105室郑州营业部电话0755-82874655河南省郑州市未来大道69号未来大连营业部公寓1201室电话0371-65613449辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财芜湖营业部富广场A2506室电话0562-5819717安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明99