研究报告全文：商品日报商品日报20221228联系人李婷黄蕾高慧电子邮箱jytzzxjyqhcomcn电话021-68555105主要品种观点贵金属美元指数回调提振金银小幅上涨周二国际贵金属期货普遍收涨COMEX黄金期货涨101报1814美元盎司COMEX白银期货涨127报24065美元盎司中国彻底放松出入境限制重新开放改善市场乐观情绪令美元承压但美债收益率攀升限制金价涨幅昨日美元指数涨003报1042010年期美债收益率涨93个基点报3845创近一个半月新高美股三大股指收盘涨跌不一国家移民管理局明年1月8日起有序恢复受理审批中国公民出国护照恢复办理内地居民赴港签注交通运输部国际道路客运将逐步有序恢复来华乘客在行前48小时进行核酸检测欧洲央行副行长金多斯表示宏观经济预测显示今年底欧元区将出现短暂的轻度衰退金多斯认为有必要进一步加息直到通胀重回接近2目标轨道俄罗斯官宣反击西方限价普京下令禁止向实行限价客户出口俄油从2月1日起禁止向实施上限的国家供应石油和石油产品为期五个月但未提减产圣诞假期刚过欧洲市场仍处于假期休市期间市场交投较为清淡短期金银会可能呈震荡走势金属价格的主导逻辑依然是美联储的货币政策走向市场对于美联储维持紧缩预期有所强化预计接下来金银可能承压操作建议金银暂时观望铜乐观情绪提振铜价延续震荡偏强运行周二沪铜2302合约震荡上行上涨097报收于66420元吨国际铜2302合约走势出现同样波动上涨14报收于59360元吨昨晚美元指数回调内盘基本金属夜盘全线上涨LME仍处于圣诞节休市期间暂停交易周二上海电解铜现货对当月2301合约报贴水80元吨-升水30元吨均价贴水30元吨从之前的持续升水转为贴水状态临近年末受疫情反弹影响部分工厂提前放假下游需求萎缩年末冶炼厂有清库的需要发货量增加叠加近日铜库存有小幅增加导致现货升水快速下降至贴水宏观方面国家移民管理敬请参阅最后一页免责声明19商品日报局明年1月8日起有序恢复受理审批中国公民出国护照恢复办理内地居民赴港签注交通运输部国际道路客运将逐步有序恢复来华乘客在行前48小时进行核酸检测中国彻底放松新冠限制措施令全球需求复苏和供应链改善的预期燃起中国1到11月规模以上工业企业利润同比下降36利润结构持续改善行业方面此前巴拿马政府下令停止第一量子矿业公司在Cobre巴拿马铜矿的运营在停止运营几天后该公司启动了对巴拿马政府的仲裁程序据悉加拿大第一量子矿业公司首席执行官TristanPascall圣诞节飞往巴拿马会见了巴拿马工商部长讨论了该公司在该国铜业务的分歧双方在寻求一项公平协议虽然中国重新开放提振需求复苏预期但国内年末临近叠加疫情冲击终端实际需求疲弱库存虽有小幅增加但处于历史低位铜价上有支撑上有压力预计短期将维持震荡格局操作建议单边建议观望镍低库存持续镍价下方支撑仍存周二沪镍2302合约走高收于227750元吨涨106夜盘沪镍延续震荡伦镍休市现货方面12月27日ccmn长江综合1镍价报233000-235000元吨均价234000元吨涨5500元华通现货1镍价报231550-235750元均价233650元吨涨5350元广东现货镍报234200-234600元吨均价234400元吨涨5800元今日金川公司板状金川镍出厂价报233000元吨较前一交易日价格涨4000元昨日镍价不断上行创近半年新高宏观面近期宏观市场情绪表现尚可股市与商品多数均呈现上行的走势供需方面供应端临近月底上游出货心态改善纯镍现货偏紧状态小幅改善但低库存现状依旧没有太大变化且进口尚未出现盈利需求端304不锈钢成交氛围低迷价格仍有小幅下调年末资金回笼的需求叠加较大的库存压力佛山地区现货价格下跌较明显合金端临近年底部分厂家开始备货综上纯镍供应微服改善但库存依旧低位给到支撑消费下游小幅回暖镍价震荡偏多操作建议建议观望铝市场氛围较好沪铝上涨周二沪铝主力2302合约大幅上行开18600元吨高19120元吨收19105元吨涨540元吨涨幅291夜盘沪铝区间震荡伦铝休市现货长江均价19060元吨涨300元吨对当月85元吨南储现货均价19090元吨涨300元吨对当月110元吨接货观望再起成交较转淡宏观面国家统计局发布公告称经最终核实2021年GDP现价总量为1149237亿元比初步核算数增加5567亿元按不变价格计算比上年增长84比初步核算数提高03个百分点1-11月中国规模以上工业企业利润总额771796敬请参阅最后一页免责声明29商品日报亿元同比下降36产业消息白音华铝电公司第一批次火运氧化铝在机车牵引下驶入厂内专用线这是该公司首次接收由火车运输的氧化铝标志着该公司铁路运输线正式启用进入正常运行阶段市场氛围较好股市及以原油为首的大宗商品市场全线上涨铝价再度回升到万九上方但消费本身就较弱高价位再度打击下游积极性涨价之下成交走弱市场对高价位信心不足基本面供应缓增需求下滑延续关注累库幅度铝价较难连续大幅上行操作建议继续持有卖出看涨期权跨期观望锌锌价震荡偏强但临近假期高度受限周二沪锌主力2302合约日内小幅反弹夜间横盘震荡收至23885元吨涨幅095伦锌因圣诞休市现货市场上海0锌主流成交于2402024160元吨第一阶段持货商对均价升水100120左右第二时段升水400420元吨左右年底多数贸易商已经关账结算同时部分由于疫情影响居家市场活跃度骤降仅个别贸易商报价下游也基本停止接货中国1-11月规模以上工业企业利润同比下降36利润结构持续改善国家发改委召开稳住经济大盘督导服务工作会议要求北京上海安徽广东统筹推进保交楼稳就业保供稳价等稳经济一揽子政策措施落地见效中国移民管理局1月8日起恢复受理审批公民因出国旅游访友申请普通护照SMM1月国产锌矿加工费均值环比增加100元金属吨至5100元金属吨进口矿加工费均值维稳在265美元干吨近期欧洲天然气价格上限达成一致低于预期市场情绪回落且1月暖冬概率增加天然气回吐俄乌冲突以来涨幅成本端支撑继续减弱但目前看欧洲炼厂复产节奏依旧较慢国内加工费继续上涨炼厂利润高位下供应增加预期不改目前疫情对上下游产业端均有一定影响需求端影响更加明显加之消费淡季中镀锌及压铸锌合金开工率回落较显著整体来看海外圣诞休市重要数据不多宏观偏稳锌价走势回归基本面近期能源价格持续下跌后成本端支撑减弱加之国内维持供增需减的预期施压锌价走势但下游逢低补库再度带动库存去化仍给到锌价托底支撑短期或延续震荡偏强运行高度将受限操作建议单边跨期观望铅震荡重心上移关注前高附近压力周二沪铅主力2302合约日内震荡重心继续上移夜间延续偏强震荡收至16155元吨涨幅059伦铅因圣诞休市现货市场上海市场驰宏铅15985-16035元吨对沪期铅2301合约贴水50-0元吨报价江浙市场江铜铅16000-16035元吨对沪期铅2301合约贴水30-0元吨报价沪铅偏强震荡持货商出货存分歧少数因年末关账出货报价较少下游高价观望SMM1月国产铅矿加工费均值环比持平于1200元金属吨进口矿加工费均值环比减少10美元干吨至55美元干吨基本面看受疫情影响湖南部分小厂减停产敬请参阅最后一页免责声明39商品日报叠加云南振兴进入年底检修带动原生铅炼厂周度开工下滑再生铅方面河南江西及内蒙古炼厂因人员阳性导致生产受阻而减半预计未来一两周内生产会逐步恢复本周江西炼厂完成检修后恢复生产此外安徽及河南炼厂春节间将维持正常生产总的来看再生铅供应维持稳中有增需求端看疫情的冲击延续部分企业因人员阳性过多导致生产线降幅过半叠加春节临近分布企业计划1月15日前后放假较往年同期基本相同整体来看近日海外假期铅价走势回归国内主导疫情对产业链上下游均有冲击供需双降不过铅锭出口窗口开启出口预期增强下带动铅价走强然铅价重回高位后将打压下游节前备货热情限制铅价上方空间多单逢高可部分止盈操作建议观望原油防控放松推动复苏原油或得到支撑油价周二涨跌不一WTI主力原油期货收跌222美元跌幅004报7953美元桶布伦特主力原油期货收涨018美元涨幅021报8468美元桶INE原油期货收涨089报5683元随着中国宣布自2023年1月8日起将新型冠状病毒感染调整为乙类传染病并且取消自三年前大流行开始不就后实施至今的针对入境旅客的隔离要求金融市场风险偏好回升明显周一多个商品大幅上扬显然中国经济恢复提升了投资者乐观预期全球金融市场获得明显提振风险资产纷纷走高这也让短线有调整需求的原油走出强势抗跌的震荡表现供应端在俄罗斯副总理诺瓦克表示俄罗斯可能会在2023年初削减5-7产量后普京总统周一签署了禁止向遵守西方价格上限的客户供应石油的法令供需二端的改善继续改善市场情绪这在油价的走势上也体现的非常明显虽然有调整需求但整体延续了强势抗跌格局相较于海外市场对衰退有担忧不同在重启经济的预期下国内市场投资者情绪明显较外盘更为乐观商品出现了整体性的转强关注这种预期下乐观情绪的持续性尤其是要注意国际化品种海外衰退逻辑与国内经济复苏逻辑的博弈会对节奏形成扰动操作建议观望螺纹钢弱现实强预期螺纹震荡走势周二螺纹期货2305合约震荡反弹早盘快速拉升重心升至4050-4070区间表现偏强夜盘震荡回落收4027现货市场唐山钢坯价格3760环比上涨50全国螺纹报价4128环比上涨17宏观方面近日银保监会召开党委扩大会议指出促进金融与房地产正常循环做好保交楼保民生保稳定工作满足房地产市场合理融资需求改善优质房企资产负债表坚持房住不炒定位因城施策实施差别化住房信贷政策满足刚性和改善性住房需求支持长租房市场建设推动房地产业向新发展模式平稳过渡配合化解地方政府隐性债务风险产业方面周度螺纹产量减少表观需求回落螺纹产量敬请参阅最后一页免责声明49商品日报276万吨减少8万吨需求方面表需266万吨减少32万吨全国建材社会库存厂库增加螺纹厂库177万吨增加9万吨社库367万吨增加2万吨总库存544万吨增加11万吨钢厂延续减产需求回落厂库社库增加出货减慢总体上国内房地产政策逐步落地多地疫情达峰高位回落宏观向好现货需求强预期弱现实春节临近终端缺工缺料经济活力下降建材进入累库阶段短线震荡中线看涨操作建议逢低做多为主铁矿石多重利好释放后铁矿价格继续调整周二大商所铁矿期货指数合约收盘为835价格上涨7点Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为1145上涨25青岛港PB粉价格为830涨5河北唐山66精粉为1040涨20唐山迁安普方坯资源出厂含税上涨50报3760全国45个港口进口铁矿库存为1333664环比降6214日均疏港量30437降568分量方面澳矿628258增1907巴西矿478548降7159贸易矿799544降7803球团54804增479精粉110803增497块矿202213降1556粗粉965844降5634在港船舶数94条增5条12月19日-25日期间澳大利亚巴西七个主要港口铁矿石库存总量10402万吨周环比下降873万吨略低于今年均值澳洲巴西19港铁矿发运总量27638万吨环比增加322万吨澳洲发运量19705万吨环比减少545万吨其中澳洲发往中国的量16225万吨环比减少1894万吨巴西发运量7932万吨环比增加867万吨全球铁矿石发运总量31949万吨环比减少907万吨目前从供需层面看铁矿石到港量稳定港口铁矿库存小幅下降钢厂库存仍处于较低水平随着春节假期逐步临近钢厂仍有补库的刚性需求支撑铁矿石高位运行考虑到最近矿价涨幅过大和大部分钢厂依然亏损钢厂需要时间消化前期矿价的巨大涨幅市场强预期也已大部分释放完成逐渐回归铁矿供需本身行情走到这个位置目前整体上铁矿石供需矛盾不突出矿价进入调整阶段多单逐步止盈离场逢高尝试参与少量空单操作建议多单逐步离场逢高少量试空敬请参阅最后一页免责声明59商品日报1金属主要品种昨日交易数据昨日主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE铜66420380058112903398612元吨LME铜83790000美元吨SHFE铝19105460247401001381408元吨LME铝23960000美元吨SHFE锌23810290123137642171943元吨LME锌29800000美元吨SHFE铅1612014008869964138744元吨LME铅22590000美元吨SHFE镍2277509060414223126155052元吨LME镍298000000美元吨SHFE黄金40796072018102642262191元克COMEX黄金1825301930107美元盎司SHFE白银53870061001157464271004882元千克COMEX白银2432040165美元盎司SHFE螺纹钢40666015018180352763062元吨SHFE热卷409244109305098799018元吨DCE铁矿石836080097682128852478元吨DCE焦煤192752901535617180714元吨DCE焦炭275653401253329933517元吨数据来源iFinD铜冠金源期货2产业数据透视12月27日12月26日涨跌12月27日12月26日涨跌SHEF铜主力6642000660400038000LME铜3月8378582575121SHFE仓单25804002580400000LME库存8147581100375铜沪铜现货报价6658000664400014000LME仓单68250661752075现货升贴水660003100035000LME升贴水-215-2150精废铜价差14000130001000沪伦比793800-007LME注销仓单13225001492500-17000012月27日12月26日涨跌12月27日12月26日涨跌SHEF镍主力2277502186909060LME镍3月000SHEF仓单1145109847LME库存000镍俄镍升贴水8508500LME仓单000金川镍升贴水280028000LME升贴水000LME注销仓单000沪伦比价DIV0DIV0DIV012月27日12月26日涨跌12月27日12月26日涨跌锌SHEF锌主力2381023520290LME锌29795297950SHEF仓单427528-101LME库存36350363500敬请参阅最后一页免责声明69商品日报现货升贴水3300330LME仓单14975149750现货报价2385023610240LME升贴水22220LME注销仓单2137521425-50沪伦比价79978901012月19日12月16日涨跌12月19日12月15日涨跌SHFE铅主力1551015550-40LME铅2145521765-31SHEF仓单96549730-76LME库存24350243500铅现货升贴水-245-155-90LME仓单23925239250现货报价158751582550LME升贴水0-9595LME注销仓单1457516075-1500沪伦比价723725-00212月27日12月26日涨跌12月27日12月26日涨跌SHFE铝连三1904518615430LME铝3月NANANASHEF仓单35592355920LME库存466600473000-6400现货升贴水10110-100LME仓单227225233300-6075铝长江现货报价1906018760300LME升贴水NA-2609NA南储现货报价19090001879000300沪伦比价NANANA沪粤价差-3000-30000LME注销仓单239375239700-32512月27日12月26日涨跌12月27日12月26日涨跌SHFE黄金4079640796000SHFE白银538700538700000COMEX黄金182310182310000COMEX白银24217242170000黄金TD4078040780000白银TD538000538000000贵伦敦黄金180070180070000伦敦白银23742374000金期现价差016043-027期现价差701500-800属COMEX金银比SHFE金银比价75737646-07375077550-043价SPDR黄金ETF9130191301000SLV白银ETF14541101454110000COMEX黄金库COMEX白银库232357856623235785660002986727837729867278377000存存12月27日12月26日涨跌12月27日12月26日涨跌南北价差广-螺纹主力40664006603303003000螺沈纹南北价差沪-上海现货价格406040402010-1020钢沈基差1195715895-3938卷螺差上海-56-659方坯唐山3760371050卷螺差主力2642-1612月27日12月26日涨跌12月27日12月26日涨跌铁铁矿主力8360828080巴西-青岛运价20252192-167矿日照港PB粉8298236西澳-青岛运价828839-011石基差-811-803-865-62价差2275227500062FeCFR696696000PB粉-杨迪粉34132714焦12月27日12月26日涨跌12月27日12月26日涨跌炭焦炭价差晋-焦炭主力2756527225340260360-100焦港敬请参阅最后一页免责声明79商品日报煤港口现货准一280028000焦炭港口基差254288-34焦煤价差晋-山西现货一级2650265002302300港焦煤主力1927518985290焦煤基差813842-29港口焦煤山西273027300RBJ主力147511471400036山西现货价格250025000JJM主力1430114340-00039数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明89商品日报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A2105室郑州营业部电话0755-82874655河南省郑州市未来大道69号未来大连营业部公寓1201室电话0371-65613449辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财芜湖营业部富广场A2506室电话0562-5819717安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明99